业绩总结 - 公司2023年营业总收入为39611.41万元，同比增长8.56%[1] - 公司2023年归母净利润为8431.98万元，同比增长5.39%[1] - 公司2023年新增订单达4.6亿元，为后续业务开展奠定了良好基础[1] 用户数据 - 公司智能矿山工业软件实现收入3.62亿元，同比增长10.70%[1] - 公司智能地质保障业务实现收入超过9400万元，增幅超过70%[1] - 公司2023年全年完成60余对大中型矿井的智能管控平台应用[1] 未来展望 - 公司2024-2026年预测营业收入分别为4.74、5.58、6.47亿元[4] - 公司2024-2026年预测归母净利润分别为1.07、1.33、1.59亿元[4] 新产品和新技术研发 - 公司2023年研发投入0.44亿元，同比增长18.45%[1] 市场扩张和并购 - 2026年预计公司营业收入将达到647.23亿元，较2022年增长77.6%[5] - 2026年预计公司净利润将达到163.08亿元，较2022年增长103.8%[5] 其他新策略 - 公司ROE预计在2026年将达到15.60%，较2022年增长26.0%[5] - 公司ROIC预计在2026年将达到29.63%，较2022年增长48.5%[5] - 公司资产负债率预计在2026年将降至16.23%，较2022年下降15.2%[5]

业绩总结 - 公司2023年度实现营业收入16.16亿元，同比增长11.68%[1] - 公司净利润为1.73亿元，同比增长164.02%[1] - 公司在手现金及等价物为29.01亿元，派息率为80%[1] - 公司毛利率/净利率分别为44.46%/10.70%，同比增长2.89/6.17pct[1] - 公司销售及分销开支/行政开支占收入比例分别为26.31%/11.64%，同比变动-3.78/+0.31pct[1] 业务数据 - 公司家居护理/个人护理/宠物及宠物产品业务分别营收14.72/0.61/0.77亿元，同比增减13.49%/-4.55%/0.47%[1] - 公司线上渠道/线下渠道分别营收5.50/10.66亿元，同比增长10.70%/12.19%[1] 未来展望 - 公司2024-2026年预计营业收入分别为17.88/19.37/20.83亿元，归母净利润分别为1.83/1.95/2.10亿元[1] 风险提示 - 公司风险提示包括行业竞争加剧、原材料价格上涨、销售及分销商存货积压风险[2] - 公司2024年预计市盈率分别为11.46/10.80/10.02[2]

行业投资评级 - 给予通信及电子行业“推荐”评级[2] 报告核心观点 - 考虑通信行业的高景气度延续相关企业经营业绩不断兑现可期给予行业推荐评级本周通信板块整体回调但部分个股表现较好微软和OpenAI计划投资千亿美元建造AI超级计算机3GPP敲定6G时间表建议关注算力产业链和卫星互联网相关标的[2] 周行情总结 - 本周（2024.04.01 - 2024.04.03）上证综指上涨0.92%深证成指上涨1.53%创业板上涨1.22%申万通信回调2.22%通信板块三级子行业中通信终端及配件回调幅度最小跌幅为1.64%通信应用增值服务回调幅度最高跌幅为6.07%各细分板块主要呈回调趋势通信板块涨幅方面世嘉科技（33.05%）、天喻信息（18.94%）、ST鹏博士（15.47%）涨幅分列前三通信板块上涨、下跌和走平的个股数量占比分别为13.89%、78.70%和7.41%[2][6][7][9] 通信板块新闻总结 - SpaceX计划加快星际飞船发射节奏将发射间隔时间缩短至两个月[10] - Omdia观察电信运营商需要卫星通信的原因及卫星通信在不同场景下的应用包括增强蜂窝连接改善固定宽带和话音服务促进物联网用例等并给出电信运营商考虑使用卫星通信的建议[11][12][13][14][15][16][17] - 鸿海3月营收4475.4亿新台币同比增长11.8%为历年同期次高今年前三个月累计营收同比降低9.61%环比降低28.58%展望第二季度仍属传统淡季主要产品进入新旧产品转换期预估第二季营运展望将呈现季增、年增的表现[18] - 上海通信管理局将实施6G预研、人工智能+等12大高质量发展专项工作包括前瞻布局6G技术研发试验设施等[19] - IDC报告显示2023年第四季度云部署的计算和存储基础设施产品支出同比增长18.5%云计算基础设施支出继续超过非云支出2024年云基础设施支出将达1299亿美元同比增长19.3%非云基础设施预计将下降1.4%并给出了共享云、专用云、非云基础设施以及服务提供商在2023 - 2028年的预测支出情况[21] - 中际旭创表示铜缆与光模块分别用于不同应用场景铜缆用于服务器机柜内短距连接光模块连接距离更远用于服务器到交换机以及交换机之间的互连场景[24] 通信板块公司重点公告总结 - 本周（2023.04.01 - 2024.04.7）通信板块公司重点公告如汇源通信、光库科技、澄天伟业等公司的年报披露、分红预案公告、业绩披露等情况[25] - 下周（2024.04.08 - 2024.04.14）通信板块公司公告如富士达、高鸿股份等公司的股东大会以及长盈通的限售股解禁等情况[26][27]

核心观点 - 我国财政支出占GDP的比重在2015年发生显著拐点 [10][11] - 分税制改革后,地方财政支出占总支出的比重不断上升,目前基本维持在85%左右 [11][12] - 财政支出对不同行业的营业利润影响存在显著差异,各行业的结构性断点集中分布在2013年和2016年 [13][14][15][16][17] 总财政支出对行业的影响 - 对美容护理、综合、社会服务、传媒营业利润几乎无影响 [16][17] - 对轻工制造、纺织服饰、商贸零售、机械设备在断点前后支持力度差异不大 [16][17] - 对房地产、交通运输、基础化工、食品饮料、医药生物、电子、公用事业的支持力度在断点后增强 [16][17][19][20] - 对钢铁、石油石化、煤炭、综合、有色金属、农林牧渔的支持力度在断点后减弱 [16][17][19][20] 基建支出对行业的影响 - 对商贸零售、美容护理、综合、社会服务、纺织服装的影响几乎无 [21][22][23] - 对房地产、交通运输、医药生物、电子、建筑材料、公用事业、建筑装饰的支持力度在断点后增强 [21][22][23] - 对钢铁、石化、机械设备的支持力度在断点后减弱 [21][22][23] 财政支出分项对行业的影响 - 教育支出对教育行业无影响 [29] - 文体旅支出对酒店餐饮、旅游景区的支持力度在2016年后下降 [29] - 科学技术支出和卫生健康支出对医药生物的支持力度均在增大 [29][30] - 节能环保支出对环保和公用事业的支持力度均在增大 [29][30] 未来财政政策的指向性 - 政府要更加尊重市场经济规律,减少对市场资源的直接配置和对微观经济活动的直接干预 [38][39][40][41][42][43][44][45][46] - 财政对电子、交通运输、公用事业等新兴产业的支持力度可能会加大 [32][35][36] - 财政对汽车行业的补贴力度可能已经过了大力扶植时期 [33][34]

业绩总结 - 公司2023年全年实现总营收1,505.60亿元，同比增长18.04%[1] - 公司2023年全年归母净利润为747.34亿元，同比增长19.16%[1] - 公司23年茅台酒销量为4.21万吨，同比增长11.10%[1] - 公司23年直销收入占主营业务收入的比重为45.67%，同比增长5.77%[2] - 公司23年毛利率为92.12%，净利率为51.49%，同比略有增长[2] - 公司预计2024年归母净利为875.93亿元，同比增长17.21%，维持“买入”评级[4] 未来展望 - 公司面临政策调整、终端需求不及预期和食品安全等风险[5] - 2026年预测营业总收入为2309.21亿元，较2022年增长80.7%[6] - 2026年预测净利润为1207.91亿元，较2022年增长84.8%[6] - 2026年预测ROE为30.58%，较2022年略有下降[6] - 2026年预测资产负债率为12.14%，较2022年显著下降[6] - 2026年预测每股收益为93.98元，较2022年增长87.7%[6]

经济状态 - 3月PMI超季节性反弹，经济状态出现预期和现实的向上共振，但存在地产销售下滑和缺乏弹性的库存周期[5] - 美国就业数据超预期，PMI重回50以上，大宗商品价格反弹，美国状态为risk-on，美联储政策持续宽松[8] - 经济稳定可能导致政策不会非常规宽松，但脆弱性可能导致政策重启宽松，政策可能出现两个加速拐点[5] 货币政策 - 利率债实际交易经济脆弱性，美国货币政策不会使中国政策大幅偏离基本面，利率债遇阻力可能是心态和节奏问题[5] - 美国M2同比增速呈现上升趋势，目前处于正增长状态[9] 制造业和就业市场 - 美国制造业PMI持续上升，显示制造业活动增强[9] - 美国非农就业人数同比增长，就业市场保持韧性[9] 资源股和商品价格 - 资源股弹性不确定，工业供应偏过剩，资源价格可能不会强劲上涨[5] - 商品价格偏高，但从周期意义上可能出现上行波段，大宗商品近期上涨印证这一点[3] 央行政策 - 央行SPV化债工具首落广西，工具可复制到其他省份，城投债风险下降但需自身风控政策[5] - 央行推出SPV化债工具，有望降低城投债风险，但仍需注意风险控制[12] 信用市场 - 信用市场可下潜城投信用，信用利差有可能创历史新低，但地产信用仍需等待[2]

业绩总结 - 公司2023年实现营收71.83亿元，同比增长38.82%[1] - 公司2023年归母净利润为0.55亿元，同比增长4.12%[1] - 公司物料搬运装备/海洋工程及配套装备业务/船舶配套装备业务营收分别增长70.12%/21.11%/56.93%[2] - 公司销售费用率/管理费用率分别下降0.24/0.49pct，财务费用率提升0.62pct[3] - 公司毛利率/净利率分别提升0.57/0.90pct，为20.43%/2.80%[4] 未来展望 - 公司2026年预计营业收入将达到1.2048万亿元，较2022年增长约132.3%[12] - 公司2026年预计净利润为82.83亿元，较2022年增长约741.7%[12] - 公司2026年预计ROE为11.72%，较2022年增长约775.4%[12] - 公司2026年预计资产负债率为66.53%，较2022年增长约10.2%[12] - 公司2026年预计每股收益为0.64元，较2022年增长约966.7%[12]

传媒行业 - 传媒行业在2024年3月份上涨1.50%，影视院线领涨15.55%[1][7][8] - 凤凰传媒2023年营业总收入为136.51亿元，同比增长0.4%，净利润为29.56亿元，同比增长41.98%[1] - 横店影视2023年营业总收入为23.49亿元，同比增长64.62%，扭亏为盈，净利润为1.66亿元[2] 人工智能领域 - 多家厂商发布多模态模型，推动AI应用落地，例如Suno V3音乐模型和OpenAI发布的Voice Engine[1][14] - Kimi智能助手长文本处理能力持续迭代，2月访问量环比增长107.6%[10] - Claude 3系列大语言模型在各种认知任务上表现出色，超越了OpenAI GPT-4和谷歌Gemini 1.0 Ultra[13] 游戏行业 - 游戏行业在3月份发放了107款国内游戏版号，多款大厂重点产品获批，供给侧优化向好，预示着行业发展潜力[1][47] - 2024年2月游戏市场实际销售额达248.75亿元，同比增长15.12%，移动游戏市场实际销售收入为182.55亿元，同比增长17.88%[25] - 2024年2月中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，合计收入20.3亿美元，占全球TOP100手游发行商收入的38.9%[29]

业绩总结 - 海格通信2023年度报告显示，公司实现营业收入64.49亿元，同比增长14.84%[1] - 公司四大业务板块均实现增长，其中北斗导航板块收入同比增长113%，达到26.67亿元[1] - 海格通信实现营业收入64.49亿元，同比增长14.84%[4] - 北斗导航领域实现营业收入9.37亿元，同比增长113.27%[5] 新产品和新技术研发 - 公司持续重点投向卫星、无人系统及平台、5.5G及6G等多个新领域，研发投入约9.34亿元，同比增长18.49%[2] - 公司在卫星互联网领域取得重大进展，已全面布局卫星终端芯片，并在下一代卫星通信领域展开全方位布局[12] 市场扩张和并购 - 公司定增募资用于加速在“北斗+5G”、卫星互联网、无人系统等国家战略性基础设施及重点产业布局，有助于公司快速发展[10] - 公司定增募投项目包括“北斗+5G”通导融合研发产业化项目、无人信息产业基地项目和天枢研发中心建设暨卫星互联网研发项目，进展情况良好[11] 其他新策略 - 公司在无人业务方面具有先发优势，已在多个领域取得重要成就，包括在无人系统挑战赛中获得第一名和体制创新奖[14] - 2026年预计营业收入将达到10450.95百万元，较2022年增长86.2%[16]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入13.00亿元，同比下降52.69%[1] - 公司2023年归母净利润2.07亿元，同比增长11.92%[1] - 公司2023血液净化类产品实现营收9.49亿元，同比增长7.62%[1] - 公司2023输注类产品营业收入2.34亿元，同比下降33.51%[2] - 公司2023心胸外科类产品营业收入0.71亿元，同比增长7.78%[2] - 公司2023销售费用率为6.02%[1] - 公司2023管理费用率为7.03%[1] 未来展望 - 公司预计2024-2026年实现营业收入分别为15.59、17.61和19.91亿元，实现归母净利润分别为2.39、2.67和3.00亿元[3] - 公司2026年预测营业收入将达到1990.60百万元，较2022年增长49.2%[8] - 公司2026年预测净利润为324.37百万元，较2022年增长62.7%[8] - 公司2026年预测ROIC为37.37%，较2022年增长52.8%[8] 财务指标 - 公司每股收益(最新摊薄)在过去五年中逐年增长，2023年达到0.58[1] - 公司每股净资产(最新摊薄)在过去五年中逐年增长，2023年达到3.80[1] - 公司P/E比率在过去五年中逐年下降，2023年为13.43[1] - 公司P/B比率在过去五年中逐年下降，2023年为2.04[1] - 公司EV/EBITDA比率在过去五年中逐年下降，2023年为8.42[1]