报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 下周五（9月20日）主板新股“强邦新材”询价，公司是国内规模最大的印刷版材制造商之一，有投资亮点，但也面临一些风险 [1] 根据相关目录分别进行总结 强邦新材 - 公司主要从事胶印版材、柔性版材等印刷版材的研产销，胶印版材销量居国内第二，柔性版材销量在国内企业中位居前列，产品销往国内外多地 [1][10][13] 基本财务状况 - 2021 - 2023年公司分别实现营收15.03亿元、15.88亿元、14.25亿元，YOY依次为37.52%、5.72%、 - 10.26%；归母净利润0.70亿元、0.99亿元、0.94亿元，YOY依次为 - 8.10%、40.34%、 - 5.44% [1][14] - 2024H1公司实现营收7.35亿元，同比增加8.94%，归母净利润0.46亿元，同比增加8.34% [1][14] - 2023年主营业务收入中胶印版材13.31亿元（95.16%）、柔性版材0.68亿元（4.84%），主营收入核心为胶印版材，占比维持在95%以上 [14] 行业情况 印刷版材行业 - 我国印刷业年产值超万亿元，居世界第二，2022年总产值1.42万亿元，2014 - 2022年间CAGR为3.4% [20] - 印刷市场有多种印刷方式，胶印占比约55%，凹印、柔印、凸印分别约21%、9%、7%，数字印刷和网印等占比小 [20] 胶印版材行业 - 近年来我国胶印版材产销量保持增长，2019 - 2022年产量CAGR为2.1%，销量CAGR为1.7% [20] - 目前我国胶印版材市场以CTP版材为主，2022年其销量为5.19亿平方米，占比98.75%，热敏CTP版材与UV - CTP版材占主要地位 [20] - 出口是推动胶印版材市场需求增长的重要因素，2022年出口数量23,116.76万平方米，出口金额52.11亿元，同比分别增长13.96%与31.47%，出口数量占当年总销量的44% [21] 柔性版材行业 - 柔版印刷环保，在美、西欧占比较高，在我国市场占比低但在多领域逐步广泛应用，2014 - 2023年我国机组式柔版印刷机装机量CAGR为9.85% [22] - 国内柔版印刷需求增长使柔性版材进口量与金额呈增长态势，近两年国产柔性版材实现进口替代，2023年出口量65.61万平方米，出口金额1.68亿元，2017 - 2023年间出口量CAGR为6.8%，进口量CAGR为1.3% [22] 公司亮点 - 公司是国内第二、全球前五的印刷版材制造商，从事相关研发应用近20年，胶印版材年产能8000万平米，近三年国内市场份额保持在13%以上，产品可与国际厂商竞争 [1][23] - 公司是国内少数具备柔性版材量产能力的企业之一，我国柔性印刷渗透率有提升空间，公司拟募投增加100万平米柔性版材产能，有望受益于下游需求增长 [1][24] 募投项目投入 - 环保印刷版材产能扩建项目：拟建设3条免冲洗胶版生产线和2条柔版生产线，新增3300万平方米免处理CTP版和100万平方米柔性感光树脂版产能 [25] - 研发中心建设项目：拟开展高性能聚合物材料等相关研发，提升产品指标 [25] - 智能化技术改造项目：拟购置设备对生产线自动化智能化改造，提升效率和质量 [26] 同行业上市公司指标对比 - 选取东港股份、鸿博股份、盛通股份为可比公司，参考性有限 [1][28] - 24H1行业平均收入规模6.19亿元，可比PE - TTM（剔除异常值/算术平均）为22.88X，销售毛利率为22.56%；公司营收规模高于行业平均，但销售毛利率低于行业平均 [1][28]

报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 下周三（9月18日）北交所新股“铜冠矿建”申购，发行价4.33元，若全额行使超额配售选择权发行后市盈率15.48倍；公司专注非煤矿山一体化开发服务，近年业绩有增长，2024年营收和归母净利润预计提升；公司依托控股股东资源和自身经验成领先提供商，海外业务收入有望向好，但与可比公司在业务体量和估值基准有差异 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本财务状况 - 2021 - 2023年营收10.24亿/11.64亿/11.64亿元，YOY依次为10.87%/13.70%/0.00%；归母净利润0.48亿/0.72亿/0.66亿元，YOY依次为16.13%/50.08%/-7.99% [1][11] - 2024年1 - 6月营收6.56亿元，同比增19.47%；归母净利润0.43亿元，同比增21.23% [1][11] - 2023年主营收入分矿山工程建设（9.30亿元，80.01%）、采矿运营管理（2.32亿元，19.99%），以矿山工程建设为核心，收入占比稳定六成以上且逐年抬升 [11] 行业情况 - 矿山开发行业向深部资源开发、开采超深埋地下矿发展，开发模式朝智慧化矿山发展，对企业综合实力等提出新要求 [17] - 公司国外项目竞争对手有Byrnecut Mining Pty Ltd.等，国内有中国华冶科工集团有限公司等 [18][19] 公司亮点 - 依托控股股东资源和自身经验成领先非煤矿山开发服务提供商，业务覆盖国内20多个省及自治区，2020 - 2022年国内矿山工程建设业务市占率均达5%以上 [20] - 是国内较早实施国际化战略的提供商之一，海外大额合同数量及金额提升，海外业务收入有望向好 [20] 募投项目投入 - 矿山工程施工和采矿设备购置项目：更新设备，提高数字化、智能化水平，提升作业效率 [21] - 补充矿山工程建设和采矿运营管理业务运营资金项目：补充运营资金储备，承接和承做项目 [21] - 矿山工程新技术研发中心建设项目：强化技术创新体系，引进培育人才，扩建场地，增加设施设备和仪器 [21] 同行业上市公司指标对比 - 选取金诚信、广东宏大、正平股份与交建股份为可比公司，但与铜冠矿建在业务体量、估值基准等方面差异大，可比性有限 [1][23] - 2023年可比公司平均营业收入64.15亿元，平均销售毛利率15.87%，铜冠矿建营收规模及毛利率未及可比公司 [1][23][24]

报告公司投资评级 - 维持买入-A评级 [1] 报告的核心观点 ODM行业集中度持续提升,龙头厂商强者更强 - 公司是专业从事智能硬件产品的研发、设计、生产制造和运营服务的平台型公司 [1] - 公司在智能手机和笔记本电脑领域形成了较为显著的生态效应,是业界为数不多的同时有能力实现基于ARM架构和X86架构设计研发的企业 [1] - 根据市场研究机构Counterpoint Research的数据,公司以27.8%的市场份额位居全球智能手机IDH/ODM厂商出货量第一 [1] - ODM行业龙头具备更强大的研发能力、供应链管理能力、客户开拓能力、新品覆盖能力以及抗风险能力,经历几轮行业周期后,龙头厂商强者恒强的趋势明确 [1] 公司持续推动外延收购,多维度并进 - 公司收购动作频频,主要目的包括:1)开拓新客户;2)加大全球化布局;3)增强公司ODMM的核心竞争力 [1] - 公司通过收购标的进入新的客户供应链体系,加大在越南、墨西哥、印度的海外制造基地布局,并进一步加大在精密结构件公司的持股比例,实现垂直整合 [1] - 公司将以智能手机为核心深度赋能各品类智能硬件产品,打造"2+N+3"的产品结构 [1] 财务数据与估值 - 预计2024-2026年公司营收分别为1014.35亿元、1163.52亿元、1304.58亿元,归母净利润分别为30.05亿元、36.04亿元、42.01亿元 [2][3] - 对应的PE分别为15.8倍、13.2倍、11.3倍 [2]

报告公司投资评级 - 易普力维持"增持-B"评级 [1] 报告的核心观点 公司经营情况 - 2024年上半年,公司实现营收39.14亿元,同比下降2.15%;归母净利润3.51亿元,同比增长15.43% [1] - 单季度来看,2024年Q2实现营收21.38亿元,同比下降7.04%,环比增长20.38%;归母净利润2.16亿元,同比增长23.75%,环比增长60.40% [1] - 公司在核心市场区域形成了显著规模效应,爆破服务营业收入稳步提升,有效促进了利润的增长 [1] - 公司在降本增效、期间费用压降等方面持续发力,有效促进了经营效益提升 [1] 行业情况 - 在煤炭保供政策持续发力及基建项目拉动的影响下,民爆产品和服务的市场需求进一步增加 [1] - 2024年上半年,民爆行业累计实现利税总额67.85亿元,同比增长11.47%;累计实现利润总额51.73亿元,同比增长16.22% [1] 公司战略 - 公司精准拓展业务,紧盯矿山主战场和工业炸药用量大省,坚持稳存量、拓增量 [1] - 公司全面融入中国能建"一体两翼"发展格局,主动开展多维度高端对接交流,市场深耕取得积极成效 [1] 财务数据与估值 - 预计公司2024-2026年收入分别为96.54/109.29/122.12亿元,同比增长14.6%/13.2%/11.7% [2] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.66/9.00/10.21亿元,同比增长20.8%/17.5%/13.5% [2] - 对应PE分别为19.3x/16.4x/14.5x [2]

报告公司投资评级 - 公司首次被评级为"买入-A"评级 [1] 报告的核心观点 公司2024年上半年业绩表现 - 2024年上半年公司实现营业收入650.44亿元,同比增长489.58% [1] - 2024年上半年公司实现归母净利润16.25亿元,同比增长220.85% [1] - 2024年上半年公司实现扣非后归母净利润14.37亿元,同比增长176.27% [1] - 2024年上半年公司业绩高速增长主要得益于问界新车型销售强劲带动 [1] - 2024年上半年公司实现扭亏为盈,或因规模效应带动毛利率同比显著改善 [1] 公司2024年第二季度业绩表现 - 2024年第二季度公司单季归母净利润14.05亿元,较第一季度的2.20亿元显著增长 [1] - 2024年第二季度公司单季毛利率为27.47%,较第一季度高出5.96个百分点 [1] - 2024年第二季度公司盈利能力大幅提升,主要由于第二季度问界整体销量进一步增长,以及多款新车型在第二季度开启交付带动整体毛利率上升 [1] 公司产品矩阵不断丰富 - 公司在2024年上半年推出多款新车型,包括问界新M5、问界新M7 Ultra、问界新M7 Max等 [1] - 公司去年底发布的问界M9在2024年2月正式开启量产交付,该产品定位在47-57万元价格带,对公司产品线形成较好拓展 [1] - 下半年公司还将推出问界新M7 pro、问界M9五座版等新车型,以及定位35-45万元价格带的新车型问界M8 [1] 公司持续布局汽车智能化 - 公司持续投入智驾技术迭代,上半年完善自主研发的智能"云海架构"的中央网关架构、服务网关架构及环网架构 [2] - 公司通过115亿元入股华为子公司引望,深化与华为在汽车智能驾驶领域的合作 [2] - 公司发布股份增持计划,显示管理层对未来发展充满信心 [2] 财务数据与估值 - 公司预计2024-2026年营业总收入分别为1,370.65亿元、1,727.77亿元、2,026.04亿元,同比增速分别为282.4%、26.1%、17.3% [3] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为50.75亿元、79.35亿元、110.04亿元,同比增速分别为307.2%、56.4%、38.7% [3] - 公司预计2024-2026年EPS分别为3.36元、5.26元、7.29元,对应PE分别为22.5x、14.4x、10.4x [3] - 公司估值高于同行业可比公司,但随着问界品牌建设初见成效、旗下车型销售向好,有望带动公司业绩增长、及整体估值提升 [8]

报告公司投资评级 - 维持“买入 - B”评级 [1] 报告的核心观点 - 森麒麟项目建设和产能释放稳步推进，受益于轮胎景气和贸易税率降低，业绩有望持续增长 [2] 根据相关目录分别进行总结 投资要点 - 2024H1森麒麟实现营收41.10亿元，同比增长16.21%；归母净利润10.77亿元，同比增长77.71%；扣非归母净利润10.59亿元，同比增长81.56%；毛利率33.24%，同比提升10.84pct [1] - 24Q2实现收入19.95亿元，同比增长6.16%，环比增长 - 5.70%；归母净利润5.74亿元，同比增长61.11%，环比增长13.88%；扣非归母净利润5.62亿元，同比增长63.95%，环比增长13.23%；毛利率35.27%，同比提升12.82pct，环比提升3.95pct [1] - 森麒麟形成以境外替换市场为核心、培育境内替换市场、攻坚全球中高端主机厂配套市场的销售格局，持续内部流程再造，降本增效，高品质半钢轮胎在欧美供不应求，同时开拓国内市场 [1] - 产能不足制约公司发展，摩洛哥年产1200万条高性能轿车、轻卡子午线轮胎项目争取2024年四季度投产，西班牙年产1200万条高性能轿车、轻卡子午线轮胎项目稳步推进 [1] - 2024H1公司完成轮胎产量1609万条，较上年同期增长18.90%；半钢轮胎产量1560万条，较上年同期增长17.90%；全钢轮胎产量49万条，较上年同期增长62.78%；完成轮胎销售1510万条，较上年同期增长10.35%；半钢轮胎销量1461万条，较上年同期增长9.06%；全钢轮胎销量48万条，较上年同期增长71.28% [1] - 泰国子公司取得美国商务部对泰国乘用车和轻卡轮胎反倾销调查第一次年度行政复审终裁单独最低税率1.24%，2024H1实现收入26.09亿元，净利润7.08亿元，净利率27.13% [1] 轮胎市场情况 - 2024H1中国橡胶轮胎外胎产量为52592万条，同比增长10.5%；出口新的充气橡胶轮胎33090万条，同比增长10.5% [1] - 海外市场半钢轮胎需求持续上涨，全钢轮胎需求偏弱；国内市场上半年需求平稳，长期看品牌力将带动销售 [1][2] - 2024年1 - 6月中国汽车产销量分别完成1389万辆和1405万辆，同比分别增长4.9%和6.1%；新能源汽车产销分别完成493万辆和494万辆，同比分别增长30%和32%，市场占有率稳步提升 [2] 投资建议 - 维持盈利预测，预计公司2024 - 2026年收入分别为95.15/113.26/128.14亿元，同比增长21.3%/19.0%/13.1%，归母净利润分别为22.19/27.09/31.15亿元，同比增长62.1%/22.1%/15.0%，对应PE分别为10.6x/8.7x/7.5x [2] 财务数据与估值 |会计年度|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|6,292|7,842|9,515|11,326|12,814| |YoY(%)|21.5|24.6|21.3|19.0|13.1| |归母净利润 (百万元)|801|1,369|2,219|2,709|3,115| |YoY(%)|6.3|70.9|62.1|22.1|15.0| |毛利率 (%)|20.5|25.2|31.1|31.4|31.5| |EPS( 摊薄/元 )|0.78|1.33|2.16|2.63|3.03| |ROE(%)|10.5|11.6|16.2|16.7|16.2| |P/E(倍)|29.3|17.2|10.6|8.7|7.5| |P/B( 倍 )|3.2|2.1|1.8|1.5|1.2| |净利率 (%)|12.7|17.5|23.3|23.9|24.3|[3] 财务报表预测和估值数据汇总 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面数据展示了公司2022A - 2026E的财务预测情况，包括流动资产、现金、应收票据及应收账款等各项指标 [6] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、估值比率等方面，体现了公司不同年度的财务表现 [6]

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"增持-A"(下调) [1] 报告的核心观点 行业竞争加剧,产业链价格持续下行 - 受供需失衡影响,产业链价格大幅下跌,多环节价格跌破成本线,导致全产业链亏损 [1] - 公司盈利能力受到一定程度影响 [1] 公司充分发挥优势,出货量大幅增长 - 公司充分发挥全球市场营销服务网络优势和品牌优势,进一步加大市场开拓力度 [1] - 公司电池组件出货量超38GW,其中组件海外出货量占比约54% [1] 持续技术创新,提升产品竞争力 - 公司长期持续支持技术研发和工艺创新,研发投入占营业收入5.24% [1] - 公司发布了海上光伏系列产品和0BB电池高效组件产品解决方案,提升了产品性能和可靠性 [1] 财务数据和估值分析 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为-14.58、23.6及36.82亿元,对应EPS分别为-0.44、0.71及1.11元/股 [1] - 公司2022年营业收入为72,989百万元,同比增长76.7%;归母净利润为5,533百万元,同比增长171.4% [2][3] - 公司2023年营业收入为81,556百万元,同比增长11.7%;归母净利润为7,039百万元,同比增长27.2% [2][3] - 公司2024-2026年营业收入预计分别为75,358、95,705及112,261百万元;归母净利润预计分别为-1,458、2,360及3,682百万元 [2][3] - 公司2022-2026年毛利率分别为14.8%、18.1%、5.5%、10.0%及10.8% [2][3] - 公司2022-2026年ROE分别为18.4%、18.9%、-4.3%、6.6%及9.6% [2][3]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"增持-B"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司业绩持续高增长,2024年上半年实现收入151.54亿元,同比增长30.29%;归母净利润21.51亿元,同比增长105.77% [1] - 公司全球化布局持续深化,已在中国、越南、柬埔寨、墨西哥和印度尼西亚建有生产基地,未来将进一步扩大产能 [1] - 公司通过调整产品价格、增加高附加值产品销售等措施,有效应对原材料价格上涨的不利影响 [1] 公司经营情况总结 1. 业绩亮眼持续 - 2024年上半年公司实现收入151.54亿元,同比增长30.29% [1] - 归母净利润21.51亿元,同比增长105.77% [1] - 毛利率28.77%,同比提升4.79个百分点 [1] 2. 全球化布局深化 - 公司是中国第一家走出去海外建厂的轮胎企业,已在中国、越南、柬埔寨、墨西哥和印度尼西亚建有生产基地 [1] - 公司正在青岛、墨西哥和印度尼西亚新建轮胎生产基地,未来将进一步扩大产能 [1] - 2024年上半年,公司越南和柬埔寨工厂实现收入合计59.92亿元,归母净利润13.5亿元 [1] 3. 应对原材料价格上涨 - 公司通过与供应商签订战略合作、长约等方式尽量降低采购成本 [1] - 同时还会适时调整产品价格,增加高附加值产品销售比例,以降低原材料价格上涨的不利影响 [1]

报告公司投资评级 - 投资评级为“增持-A（下调）” [1] 报告的核心观点 - 产能提升叠加需求转暖推动营收增长，但较高折旧成本等多因素致利润短期承压，下半年品牌新机陆续发布，公司业绩有望延续季增态势 [1] - 尽管折旧、停电等因素导致公司利润端短期承压，但公司已形成显示驱动芯片全制程封装测试综合服务能力，并持续提升高阶测试平台产能，紧抓OLED市场机遇，未来增长动力足 [3] 根据相关目录分别进行总结 投资要点 - 2024年半年度报告显示，24H1营收6.74亿元，同比增长20.90%，主要因可转债募投项目释放新增产能、客户订单导入、终端需求转暖使出货量增加；归母净利润0.60亿元，同比减少27.26%；扣非归母净利润0.51亿元，同比减少19.72%；毛利率19.90%，同比减少4.11个百分点，增收减利受产能扩充成本高、产品组合变化、合肥封测基地产出受影响、股份支付费用增长、利息费用增加和投资收益减少等因素影响 [1] - 单季度看，24Q2营收3.58亿元，同比增长13.47%，环比增长13.65%，创历史新高；归母净利润0.33亿元，同比减少40.17%，环比增长26.67%；扣非归母净利润0.28亿元，同比减少38.31%，环比增长26.91%；毛利率20.52%，同比减少6.21个百分点，环比提升1.33个百分点 [1] - 下游应用方面，高清电视24H1对应大尺寸显示驱动芯片终端需求旺盛，24H2部分备货高峰时段仍有不错景气度；智能手机24H1对应小尺寸显示驱动芯片需求平稳，24H2相关产品景气度有望提升；新型应用中电子价签等增长迅速，是24H1增长最快的品类之一 [1] - 展望下半年，Q3、Q4经营业绩预计维持环比改善态势，原因包括稼动率和产能提升、产品组合中手机品类产品成长带动高阶测试平台稼动率提升、价格预计稳定、股份支付及费用方面财务费用降低和现金管理收益增加 [1] 稳步推进募投项目建设，OLED营收占比预计进一步提升 - 公司OLED客户涵盖联咏、瑞鼎等厂商，韩系客户正在导入，目前出货以手机端为主，24H1产品占比稳定，三季度起营收占比有望进一步提升 [3] - 可转债募投项目旨在提升OLED等新型显示驱动芯片封测产能，截至24H1，12寸先进制程新型显示驱动芯片晶圆金凸块制造与晶圆测试扩能项目工程进度达49%，达产后可新增晶圆金凸块制造24万片/年和晶圆测试5.4万片/年产能，实现年营收3.03亿元、年利润0.60亿元；12寸先进制程新型显示驱动芯片晶圆测试与覆晶封装扩能项目工程进度达64%，达产后可新增晶圆测试6.84万片/年、COG 2.04亿颗/年和COF 0.96亿颗/年产能，实现年营收1.49亿元、年利润0.40亿元 [3] 投资建议 - 调整此前对公司的利润预测，预计2024 - 2026年公司营收分别为14.40/17.80/20.47亿元，增速分别为16.3%/23.6%/15.0%；归母净利润分别为2.00/2.67/3.12亿元（前值为2.30/2.84/3.26亿元），增速分别为2.1%/33.6%/16.7%；PE分别为27.7/20.8/17.8 [3] 财务数据与估值 |会计年度|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入 (百万元)|940|1,238|1,440|1,780|2,047| |YoY(%)|18.1|31.8|16.3|23.6|15.0| |归母净利润(百万元 )|177|196|200|267|312| |YoY(%)|26.3|10.6|2.1|33.6|16.7| |毛利率 (%)|28.7|26.4|22.0|24.4|26.0| |EPS(摊薄/ 元 )|0.21|0.23|0.24|0.32|0.37| |ROE(%)|6.1|6.3|6.2|7.8|8.5| |P/E(倍)|31.3|28.3|27.7|20.8|17.8| |P/B(倍)|1.9|1.8|1.7|1.6|1.5| |净利率 (%)|18.9|15.8|13.9|15.0|15.2| [4] 财务报表预测和估值数据汇总 - 资产负债表、利润表、现金流量表等展示了2022A - 2026E各年度相关财务数据及主要财务比率，如成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、估值比率等情况 [6]

1. 兆易创新：打造"感存算控连"一体化芯生态 1. 兆易创新是一家致力于开发存储器技术、MCU、传感器、电源解决方案的领先无晶圆厂半导体公司 [8] 2. 公司的核心产品线为存储器（Flash、利基型 DRAM）、32 位通用型 MCU、智能人机交互传感器、模拟产品及整体解决方案 [8] 3. 在 SPI NOR Flash 领域，公司市场占有率全球第二、中国第一，累计出货量超 237 亿颗 [8] 4. 在 MCU 领域，公司可提供 51 大系列、600+ 款型号选择，累计出货量超 15.7 亿颗 [8] 5. 在指纹芯片领域，公司深耕传感器、信号链、算法及解决方案，做全生态的重要贡献者 [8] 2. 存储：Nor 基本盘稳中有增，紧握 DRAM 超级周期/大厂产能结构调整机遇 2.1 Nor Flash 1. Nor Flash 特点在于程序可以直接放在 Nor Flash 上执行，无需放到 RAM 中执行 [31] 2. 2021 年全球 NOR Flash 市场 CR3 占比超 90%，其中大陆企业兆易创新占比 23.2%，较 2016 年上升 16.2pcts [33] 3. 根据兆易创新投资者问答，兆易创新 2023 年 Serial NOR Flash 市占率排名进一步提升至全球第二位 [33] 4. 兆易创新 SPI NOR Flash 可提供多达 16 种容量选择，覆盖 512Kb 到 2Gb，满足多种应用需求 [54] 2.2 DRAM 1. DRAM 是通过利用电容内存储电荷的有无来代表二进制比特来实现数据存储 [36][37] 2. 2023 年全球 DRAM 市场规模达到 505.3 亿美元，2024 年有望增至 780 亿美元 [38][39] 3. 三星、SK 海力士和美光三家企业合计占据 DRAM 市场 95.9% 的份额 [39] 4. 兆易创新持续丰富 DDR3、DDR4 系列 DRAM 产品线，预计到 2025 年能覆盖主要利基市场需求 [71][72][73] 2.3 NAND 1. SLC NAND 具有高可靠性、高耐用性等特点，是进入 MLC NAND、TLC NAND 以及 3D NAND 的必经之路 [80] 2. 兆易创新在 NAND Flash 产品方面，38nm 和 24nm 两种制程全面量产，容量覆盖 1Gb~8Gb [82] 3. 公司 38nm SLC NAND Flash 车规级产品容量覆盖 1Gb~4Gb，为进入车用市场提供更多机会 [82] 3. MCU：智能化助力市场增长，超 600 款产品打造 MCU 百货商店 3.1 MCU 原理 1. MCU 是一种集成电路芯片，集成了 CPU、存储器、输入/输出接口和其他外设电路 [84][85][86] 2. MCU 的基本组成部分包括 CPU、存储器、I/O 接口、定时器、中断、PWM 输出、ADC 和 DAC 等 [86] 3.2 MCU 市场 1. 2023 年全球 MCU 市场规模约 229 亿美元，预计 2028 年将达到 320 亿美元 [91] 2. 全球 MCU 市场 Top5 厂商均为海外巨头，如恩智浦、瑞萨电子、意法半导体等 [93][94][95] 3. 国内 MCU 市场应用结构与全球存在差异，国内偏消费电子，国外偏汽车电子 [92] 3.3 MCU 需求 1. 汽车电子领域，电动化、智能化和网联化带动车规 MCU 需求提升 [97][98] 2. 工业领域，智能制造持续推进，带动 MCU 需求增量 [105][106][107] 3. 消费电子领域，MCU 用于数据处理、通信和定时控制等，提升产品智能化 [109][110][111][112][113] 3.4 兆易创新 MCU 产品 1. 公司已成功量产 51 个产品系列、超过 600 款 MCU 产品 [115] 2. 产品内核覆盖 ARM® Cortex®-M3、M4、M23、M33 及 M7，也是全球首个推出并量产基于 RISC-V 内核的 32 位通用 MCU 产品 [115] 3. 公司 MCU 产品广泛应用于工业、消费电子、汽车电子等领域 [115][116][117]