经济与政策动态 - 秘鲁中央银行（BCRP）将基准利率维持在4.25%不变，以应对供给驱动的通胀压力[1] - 5月份消费者价格环比下降0.16%，年通胀率从4月份的4.0%降至3.9%[1] - 核心通胀率保持在4.4%，仍高于BCRP设定的1%-3%的目标区间上限[1] - 政策制定者对通胀在2027年前回归2%中点持乐观态度，尽管12个月的通胀预期从2.8%上升至2.9%[1] - 预计在第三季度，政策利率将上调25个基点，尽管持续的低油价可能会延缓加息[8] 选举与政治环境 - 选举结果仍未确定，福希莫里（Keiko Fujimori）以1,027票的微弱优势领先于罗伯托·桑切斯（Roberto Sánchez），有效选票分别为9,036,027和9,034,942[2] - 海外投票的结果对选举产生了重要影响，福希莫里在海外投票中领先78,000票[3] - 福希莫里和桑切斯双方均采取谨慎态度，桑切斯拒绝承认结果并提出法律挑战[4] - BCRP的“数据依赖”指导方针将在7月中旬的选举结果公布后影响其政策反应[8]

业绩总结 - Arrowhead Pharma的SHASTA-3和-4研究预计在2026年6月完成，若成功将为其Redemplo在sHTG市场带来29亿美元的风险调整销售机会[5] - CG Oncology的P6研究结果预计在未来几个月公布，若HR为0.5至低中0.6，股价有望上涨至90美元以上[5] - Edgewise Therapeutics的EDG-7500在HCM治疗中的成功概率为55-65%，预计2026年12月目标价为53美元[6] - EyePoint, Inc.的Duravyu在湿性AMD的三期试验预计在2026年中期公布，成功概率高[7] - Ionis和Alnylam的Wainua在ATTR-CM的三期试验中，成功概率为90%，可能对ION的估值贡献20-25%[8] - Insmed的TPIP在PAH的二期试验中显示出显著的疗效，预计2033年收入可达100亿美元[9] - Moderna的INT在辅助黑色素瘤的三期试验中，成功概率为85%，市场已反映出这一预期[9] - Olema的palazestrant在ER+ / HER2-乳腺癌的OPERA-01研究预计在2026年秋季公布，成功概率高[10] - Scholar Rock的apitegromab预计在2026年9月30日前获得FDA批准，市场潜力为数十亿美元[10] - Syndax在特发性肺纤维化中的Niktimvo二期MAXPIRe研究预计将在2026年第四季度发布初步数据，市场对该试验的风险评估较高[11] - Syndax预计在FVC方面的相对收益可达35%-40%+，这将为其估值增加约5-15美元/股[11] - Ultragenyx在Angelman综合症的GTX-102三期ASPIRE研究中，预计2026年下半年将发布数据，分析师对该研究持乐观态度[11] - Ultragenyx的潜在收益场景预计股价可达30多美元至50多美元/股，且下行风险主要基于市场情绪[11] - GTX-102的成功将依赖于Bayley-4认知和MDRI两个终点的达成，任一终点的成功都将为监管提供前进路径[11] - Syndax和Ultragenyx均被评为“超配”，显示出分析师对其未来表现的信心[12] - 报告中提到的公司价格截至2026年6月11日，Syndax的股价为17.91美元，Ultragenyx的股价为23.98美元[12] 市场展望 - J.P. Morgan的全球股票研究覆盖中，51%的公司被评为“超配”，37%为“中性”，12%为“减持”[18] - 投资者应注意，J.P. Morgan可能与其研究报告中覆盖的公司存在利益冲突[14] - 报告强调，分析师的观点准确反映了其个人看法，且与其薪酬无关[12] - 报告中提到的观点和预测可能会随市场条件和公司特定发展而变化[61] - 过去的表现不代表未来的结果，投资者可能会面临损失[61] 其他信息 - 报告强调信息的准确性和可靠性，但不对其完整性和准确性做出任何保证[61] - 投资者应独立做出决策，并寻求专业顾问的建议[61] - 报告中包含的信息不构成投资建议，且不考虑个别客户的具体情况[61] - 报告的最后修订日期为2026年5月16日，所有权利均归JPMorgan Chase & Co.所有[66]

业绩总结 - 澳大利亚商业信心在5月上升9点至-14，但仍低于长期平均水平近两个标准差，显示出商业部门的悲观情绪[2] - 盈利能力指标在5月再次下降，较2025年第三季度的峰值低约10点，反映出金融条件收紧和能源价格冲击[5] - 产能利用率下降0.5个百分点至81.9%，为一年多以来的最低水平，预计需求将在2026年下半年减弱，失业率将逐渐上升[8] - 澳大利亚的消费者信心在5月小幅回升至80.6，仍低于长期平均水平[15] - NAB商业信心在5月为-13.8，显示出商业条件的持续疲软[15] 未来展望 - 澳大利亚储备银行（RBA）预计将维持利率不变，尽管通胀高于目标，但经济活动数据正在减弱[9] - 新西兰2026年第一季度GDP预计将反弹0.8%，家庭消费有望回升[12] - 新西兰2025年第四季度GDP环比增长0.2%，低于市场和新西兰储备银行的预期，显示出经济增长的脆弱性[11] 市场动态 - 新西兰的货物贸易平衡在5月为-0.4亿新西兰元，显示出贸易状况的波动[18] - RBA在即将召开的会议上预计将采取“维持不变”的投票，可能的投票结果为9-0或8-1[9]

今日晨会要点 - LPP 2026年第一季度业绩表现疲软，同店销售（LFL）表现弱，但利润率因有利的汇率因素和运营支出优化而强劲 [2] - LPP 将2026-2027年新开Sinsay门店的计划下调了21%至25%，并下调2026-2027年营收指引7%至9%，这可能导致当前市场共识预期有6%至8%的下行空间 [2] - LPP 上调了利润率指引，但主要得益于一次性利好因素，这些因素将在2027年逐步消退 [2] - 当前彭博对LPP 2026-2027年净利润的共识预期可能下调5%至11%，达到管理层指引区间的低端，预计市场将对该业绩做出负面反应 [2] 今日发布的其他研究报告 - **策略、宏观、经济与可持续投资研究**：发布能源冲击监测报告，并分析土耳其央行维持利率不变且立场偏鸽派，以及乌兹别克斯坦的经济状况 [4] - **土耳其政治**：土耳其政治重回头条，MSCI土耳其指数在昨日之前年内表现领先于新兴市场，同时油价超过每桶100美元，且预测利率将上调，但CEEMEA策略十大首选股中未包含土耳其股票 [5] - **海湾地区投资**：认为增加富查伊拉管道运力是个好主意，但不会启动迪拜以服务业为主导的经济，建议在MENA地区投资MSCI沙特指数而非MSCI阿联酋指数 [6] - **南非消费与股票策略**：尽管南非改革议程按计划进行，但结构性阻力仍使估值倍数受压，建议关注低端市场，看好Shoprite控股和Pepkor控股，对Boxer保持中性 [7] - **CEEMEA零售业**：投资者会议反馈聚焦2026年下半年，重点关注Allegro和波兰食品零售 [7] - **Dino**：认为股价上涨缺乏基本面支撑，维持减持评级，目标价31.00兹罗提 [7] - **PPC集团**：增发股票获批，为下一阶段战略增长提供资金，维持增持评级，目标价21.00欧元 [8] - **MENA电信业**：评估数字雄心增长下的带宽需求，将e&上调至增持，将stc下调至中性，首次覆盖Mobily为增持，du为中性 [8] - **Americana Restaurants**：重回关注点，拥有稳健的每股收益增长势头和具有吸引力的股息，且估值合理，维持增持评级 [8] - **ADNOC Drilling**：可能成为与OPEC决裂的主要受益者，上调至增持评级，目标价6.02迪拉姆 [8] - **Kazatomprom**：成本压力上升对短期盈利势头构成风险，下调至中性评级，目标价90.00美元 [10] - **土耳其航空**：模型更新，燃料成本重设2026财年预期，但2027年核心逻辑不变，维持增持评级，目标价下调至502.00土耳其里拉 [10] - **Sappi Ltd**：短期现金储备伴随长期风险，下调至减持评级，目标价1000南非分 [10] - **Nedbank Group Ltd**：通过NCBA进行战略非洲转型，近期每股收益/有形股本回报率增长温和，长期价值主张更强，维持增持评级，目标价38121南非分 [10] - **南非食品零售与生产商**：店内价格调查显示，Shoprite在整个食品篮中胜出，而Tiger Brands缩小了价格差距 [11] 关键评级变动 - 无关键评级变动 [12] 即将发布的财报 - 2026年6月11日：LPP、Wizz Air [17] - 2026年6月10日：Spar [17] - 2026年6月8日：Old Mutual Limited [17]

市场表现 - 亚洲股市在2026年5月表现强劲，MSCI新兴市场指数上涨9.5%[8] - 台湾TWSE指数在5月上涨14.9%，MSCI台湾在美元计价下上涨16.5%[9] - 韩国家庭财富因KOSPI反弹而增加，预计年初至今资本收益超过W1万亿，可能推动消费[7] 投资者情绪 - 亚洲整体投资者定位处于77百分位，虽然高但并非主要障碍，市场关注基本面动能[3] - 预计在全球流动性收紧的情况下，市场可能会出现同情性抛售，投资者应关注潜在的回调机会[3] 行业动态 - 中国A股流动性保持健康，市场集中度有所缓解，多个行业参与度提升[13] - 预计中国电池供应链股票在经历10-20%的价格修正后，将进入利润交付阶段[14] - AI和技术领域的投资仍然是市场的主要推动力，尤其是在中国和韩国[8][13] 未来展望 - 由于即将到来的超级厄尔尼诺，预计亚洲将面临更高的温度和电力需求[4] - J.P. Morgan将Reliance Industries的目标价上调至Rs1,660，预计新能源业务将成为FY27的驱动因素[15]

Australia Most Read 12 June 2026 Asia Pacific Equity Research In case you missed it, Aussie Most Read Publications: 2 Jun to 8 Jun 2026 Dexus (Richard Jones, CFA) (DXS AU, OW, PT A$8.25) Mooted ~$700m in asset sales at a blended ~4% discount to book Press reports (The Australian) suggest Dexus (DXS) is in negotiations to sell two office assets for a combined ~$700m to Investa, which is likely to be backed by an international investment partner in a counter-cyclical play. The two assets are 30 The Bond, Sydn ...

市场表现 - 日本股市在5月因AI股票的全球上涨而上涨，日经225指数上涨11.9%，TOPIX上涨6.2%[1] - 日经225指数首次突破66,000点，并在6月1日短暂超过67,000点[1] 业绩预测 - AI半导体公司的每股收益（EPS）预测在5月迅速上调，预计FY2026 EPS增长60%[1] - 三井住友金融集团的目标股价为7,700日元，基于FY2027每股收益估计为549.8日元，目标市盈率为14倍[9] 用户数据与市场份额 - Kioxia将其比特增长目标从20%上调至22%，并计划将eSSD市场份额从约10%提升至15%[2] - AGC预计FY2025半导体相关收入约为1,000亿日元，到FY2030将增长至2,000亿日元，年均增长率为15%[6] 未来展望 - 日本政府将在7月初公布经济和财政管理的基本政策，长期利率上升成为关键主题[1] - 富士通将2026年12月的目标股价从4,000日元上调至4,300日元，专注于主权平台的扩展[7] - 松下在投资者日上重申其到2028财年的销售目标，并讨论了各业务的潜在管道[8] 行业动态 - 电子元件行业在2026年3月的出货值环比增长13%，电容器出货值创下新高[14]

经济数据预期 - 预计6月15日发布的服务业活动指数将显示制造业信心指数为3，非制造业信心指数为26[2] - 6月18日将公布全国核心消费者物价指数，预计同比增长为1.3%[2] - 预计5月的私人机械订单将下降2.0%[2] - 预计5月的实际出口将环比增长0.5%，实际进口将环比增长3.0%[2] - 预计6月的东京核心消费者物价指数将于7月3日发布[2] - 预计6月的银行贷款和M2货币供应量将于7月7日发布[2] 市场动态 - 日本央行将于6月16日和6月17日召开货币政策会议，可能会影响市场预期[2] - 6月22日将发布制造业和服务业的PMI初值，预计制造业PMI为9:30发布[2] - 6月29日将公布总零售销售数据，预计失业率和求职者对申请者的比例也将发布[2] - 日本央行的Tankan调查预计将对经济前景产生影响[2] 公司监管信息 - J.P. Morgan在韩国的分支机构受韩国金融服务委员会和金融监督服务的监管[25] - J.P. Morgan在日本的分支机构受日本金融服务局的监管[26] - J.P. Morgan在墨西哥是墨西哥证券交易所的成员，并获得了作为经纪商的授权[27] - J.P. Morgan在新西兰仅向“批发客户”发行和分发材料[29] - J.P. Morgan在菲律宾是菲律宾证券交易所的交易参与者，并受证券交易委员会的监管[30] - J.P. Morgan在新加坡仅向合格投资者、专家投资者和机构投资者发行材料[31] - J.P. Morgan在南非的分支机构是约翰内斯堡证券交易所的成员，并受金融服务行为管理局的监管[32] - J.P. Morgan在台湾的分支机构受台湾证券期货局的监管[33] - J.P. Morgan在泰国的分支机构是泰国证券交易所的成员，并受财政部和证券交易委员会的监管[34] - J.P. Morgan在美国的分支机构是纽约证券交易所的成员，并受FDIC的监管[36]