报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司高档产品持续放量,Q3实现量价齐升 [1] - 成本下行趋势未减,盈利能力持续提升 [2] - 未来结构升级空间广阔,长期稳定增长可期 [3] 公司投资数据总结 - 2024-2026年EPS分别为0.37元、0.43元、0.49元,对应动态PE分别为26倍、22倍、19倍 [3] - 2023-2026年营业收入增长率分别为9.13%、7.39%、6.95%、6.06% [4] - 2023-2026年归属母公司净利润增长率分别为4.22%、30.68%、16.59%、15.29% [4] - 2023-2026年ROE分别为6.41%、7.87%、8.67%、9.43% [4] 公司基本情况 - 总股本2.213亿股,流通A股2.213亿股,总市值212.04亿元 [5] - 52周内股价区间为6.79-9.77元 [5] 相关研究总结 - 公司近期发布的相关研究报告包括:Q2实现量价齐升、Q1实现量价齐升、全年实现量价齐升 [6]

报告公司投资评级 - 报告维持"持有"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司业绩保持韧性,毛利率回稳 [1][2] - 聚焦产品持续发力,明星产品依旧双位数增长 [3] - 产品升级,轻松控 pro2.0系列问世 [3] - 预计2024-2026年EPS分别为0.87元、1.05元、1.23元,对应PE分别为31倍、25倍、22倍 [4] 分业务收入及毛利率 - 镜片业务2024-2026年销量增速分别为5%、40%、30%,毛利率稳步提升至64.5% [8] - 原料业务2024-2026年销量增速分别为5%、10%、10%,毛利率提升至28% [8] - 成镜、镜架及其他业务2024-2026年销量增速分别为10%、10%、10%,毛利率维持50% [8]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司前三季度实现营业收入16.1亿元,同比增长22.2%;实现归母净利润2.8亿元,同比增长29.5% [2] - 公司产品矩阵丰富,渠道调整持续推进,电商渠道和KA经销转直营表现优于行业,出海业务实现持续稳定增长 [2] - 公司毛利率、净利率持续提升,盈利能力保持较高水平,供应链能力持续建设,采购优势逐步提升 [3] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.2亿元、5.0亿元、6.0亿元,EPS分别为4.51元、5.39元、6.42元,对应动态PE分别为16倍、13倍、11倍 [4] - 公司2024年前三季度实现毛利率35.6%,同比下降0.7个百分点;2024Q3毛利率36.8%,环比提升2.4个百分点 [3] - 公司前三季度销售费用率12.6%,同比增加1个百分点;管理费用率3.7%,同比下降0.3个百分点;研发费用率1.2%,同比下降0.1个百分点;财务费用率-0.6%,同比增加0.3个百分点 [3] - 公司前三季度实现净利率17.3%,同比提升1个百分点;2024Q3净利率19.7%,同比提升0.3个百分点 [3]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司前三季度实现营业收入47.6亿元,同比增长6.2%;实现归母净利润6.3亿元,同比增长23.8% [1] - 公司渠道调整到位,为四季度年货节持续蓄力 [1] - 成本红利持续体现,毛利率和净利率均有提升 [2] - 公司实行新一期股票期权激励计划,有助于激发员工动力 [2] 财务数据总结 - 预计2024-2026年归母净利润分别为9.8亿元、11.5亿元、13.5亿元,EPS分别为1.93元、2.28元、2.66元 [3] - 2024-2026年营业收入预计分别为68.06亿元、75.86亿元、85.97亿元,增长率分别为11.47%、13.32%、12.99% [4] - 2024-2026年毛利率预计分别为29.54%、29.83%,三费率预计分别为13.72%、13.21% [8] - 2024-2026年ROE预计分别为16.94%、18.48%、19.90% [8]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司前三季度实现营业收入753.84亿元,同比增长16.53%;归母净利润64.08亿元,扭亏为盈 [1] - 生猪价格上涨,成本下降,公司业绩向好 [2] - 公司生猪产能稳步发展,养殖成绩持续改善 [3] - 黄鸡生产稳定,成本控制良好 [3] - 预计2024-2026年EPS分别为1.19元、1.62元、1.54元,对应动态PE分别为16/12/12倍 [3] 报告分析内容总结 业绩表现 - 公司前三季度实现营业收入753.84亿元,同比增长16.53% [1] - 公司前三季度实现归母净利润64.08亿元,扭亏为盈 [1] - 第三季度实现营收286.44亿元,同比增长21.89%;实现归母净利润50.81亿元,同比增长3097.03% [1] 养殖业务表现 - 生猪价格上涨,成本下降,公司业绩向好 [2] - 报告期内,公司销售肉猪累计收入为439.14亿元,同比增长34.02% [2] - 报告期内公司毛猪销售均价19.48元/公斤,同比上升23.6% [2] - 报告期内,毛鸡销售均价13.15元/公斤,同比下降10.18%;肉鸡累计销售收入244.63亿元,同比下降2.56% [2] - 8月份肉猪养殖综合成本约6.9元/斤,7月份毛鸡出栏完全成本约5.9-6元/斤,较去年第四季度分别下降约1.25元/斤和0.6元/斤 [2] - 第三季度公司毛利率25.28%,同比增长16.49个百分点;净利率为18.18%,同比增长17.54个百分点 [2] 产能及成本情况 - 公司生猪产能稳步发展,养殖成绩持续改善 [3] - 2024年前三季度公司销售肉猪2156万头,同比增长17.69% [3] - 公司9月销售肉猪251万头,环比增长6.65%,同比增长10.84% [3] - 截至7月末,公司能繁母猪约164-165万头,后备母猪充足 [3] - 1-7月份,公司肉猪养殖综合成本降至7.3元/斤左右,已进入年初制定的成本目标区间 [3] - 8月份肉猪养殖综合成本更是降至6.9元/斤 [3] - 黄鸡生产稳定,成本控制良好 [3] - 2024年公司三季度销售肉鸡8.71亿只,同比增长1.04% [3] - 上半年,公司毛鸡出栏完全成本降至6.2元/斤左右,同比下降0.8元/斤 [3] - 二季度的毛鸡出栏成本为6.1元/斤,到了7月份毛鸡出栏完全成本约5.9-6元/斤 [3] 盈利预测与投资建议 - 预计2024-2026年EPS分别为1.19元、1.62元、1.54元,对应动态PE分别为16/12/12倍,维持"买入"评级 [3]

报告公司投资评级 - 报告维持公司"持有"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司收入延续高增,利润端环比改善 [1] - 提升市占策略效果显著,新品和渠道贡献增量 [2] - 全流程管理体系完善,抗压能力更强 [3] 收入分析 - 2024年前三季度公司实现营收57.3亿元,同比增长38.5% [1] - 2024年Q3公司实现营收20.1亿元,同比增长34.5% [1] - 公司新品拓展顺利,欧美渠道贡献增量,收入增速持续亮眼 [2] 利润分析 - 2024年前三季度公司实现归母净利润2.8亿元,同比下降3.1% [1] - 2024年前三季度公司实现扣非净利润2.6亿元,同比下降17.4% [1] - 2024年Q3公司实现归母净利润1.1亿元,同比增长5.4% [1] - 2024年Q3公司实现扣非后归母净利润9879万元,同比下降1.5% [1] - 毛利率和净利率有所下降,主要受海运费上涨、汇兑损失等因素影响 [2] - 公司采取多项措施提升下半年盈利能力,Q3盈利能力环比改善 [2] 未来展望 - 预计2024-2026年EPS分别为1.02元、1.30元、1.53元,对应PE分别为20倍、15倍、13倍 [3] - 考虑到公司产品性价比突出,渠道有望持续放量,市占率提升空间充足,规模优势进一步发挥,维持"持有"评级 [3]

报告评级 - 特斯拉(TSLA.O)的投资评级下调至"持有"[4] 核心观点 - 特斯拉2024年三季度实现营收251.8亿美元,同比增长7.8%;GAAP净利润21.7亿美元,同比增长17%;non-GAAP净利润25亿美元,同比增长8%;整体毛利率19.8%,同比提升1.95个百分点[1] - 持续降本驱动单车盈利触底反弹,2024全年交付目标或略有增长。2024Q3汽车交付46.3万辆,同比增长6%;汽车销售毛利率16.4%,同比提升0.7个百分点[2] - 2025上半年将迎来低价车新品周期,Cybertruck或于2026年量产。公司重申在2025上半年开始生产更平价车型,其中廉价电动车的售价或低于3万美元[3] - 储能业务利润新高,加大资本支出,FSD和AI可期。三季度储能实现收入23.8亿美元,同比增长52.4%;毛利率30.5%创历史新高,同比提升6.1个百分点[3] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为74亿美元、108亿美元、155亿美元,对应PE为112/77/54倍[8] - 预计2024-2026年公司汽车销量分别达到181万台、218万台和300万台左右[7] - 预计2024年受终端降价影响,汽车毛利率有所下滑,2025-2026年成本优化将推动汽车销售毛利率回升[7] - 随着储能业务利润率提升、FSD版本迭代带动的激活率增长,储能和服务业务的收入占比稳步提升[7]

北证 A 股与各板块对比 - 截至 2024 年 10 月 25 日，北证 A 股成分股个数共 254 个，公司平均市值 22.4 亿元，同期创业板个股平均市值为 94.0 亿元，科创板平均市值为 115.4 亿元 [10] - 从成交量上来看，"2024 年 10 月 21 日（周一）-2024 年 10 月 25 日（周五）"北交所板块周交易金额为 2345.2 亿元，平均周交易金额为 9.2 亿元，区间换手率为 87.7%，板块流动性较上周有所上升 [10] - 从估值来看，板块 PE（TTM，中位数）为 31.6 倍，PE 绝对值较上周上升 4.5 倍 [10] 北交所新上市股票 - 本周北交所无新股上市 [13] - 下周北交所共两家企业更新新股动态。科力股份（920088.BJ）即将上市，聚星科技（920111.BJ）将发行结果公告 [13] - 科力股份（920088.BJ）所属行业为石油石化，主营业务为提供油田生产过程中的技术服务、方案设计、油田化学助剂产品和油田专用设备的生产与销售 [13] - 聚星科技（920111.BJ）所属行业为电力设备，主营业务为电接触产品的研发、生产和销售 [13] 本周行情回顾 - 本周，北交所整体表现较强：周五（10 月 25 日）收盘市值 5694.7 亿元，北证 50 指数较周一（10 月 21 日）开盘市值上升 16.6%，整体领先创业板约 14.6 个百分点，领先市场约 15.8 个百分点 [16] - 个股层面，本周内北交所 254 只个股中有 232 股票上涨，1 只股票持平，21 只股票下跌。其中，艾能聚区间内上涨 146.2%，华信永道区间内下跌 18.6% [17][19] 北交所公司重要公告 - 截至 10 月 25 日，共 38 家北交所公司披露三季度定期报告。已披露三季报公司中，营收同比增长中位数为 8.6%，归母净利润增长中位数为 7.5% [26][27] - 苏轴股份（430418）发布投资者关系活动记录表，介绍了公司的主要竞争对手、研发投入、现金分红等情况 [29] - 瑞奇智造（833781）发布投资者关系活动记录表，介绍了公司新建生产基地、新开发的优质客户以及营收增长情况 [29] - 中科美菱（835892）发布投资者关系活动记录表，介绍了公司海外业务发展和新产品推出情况 [29] 北交所发行上市项目审核动态 - 本周，共 9 家企业更新发行上市项目审核动态，1 家企业上市委会议通过，1 家企业上市委会议暂缓，3 家企业已问询，1 家企业已注册，1 家企业提交注册。2 家企业已终止 [37][38] - 天工股份（833716）所属行业为有色金属，主营业务为钛合金新材料的生产、加工、研发与销售 [38] - 林泰新材（873682）所属行业为汽车，主营业务为汽车自动变速器摩擦片研发、生产和销售 [38] 北交所要闻 - 10 月 25 日，北交所发布消息称将积极落实"并购六条"政策，举办券商和上市公司专项座谈会，听取意见建议 [39] - 分析认为，北交所市场在本周整体呈现上升趋势，个股表现强劲，北证 50 指数创出新高。在未来一段时间，北交所的强势特征有望继续 [39]

行业投资评级 - 报告维持行业"跟随大市"评级,未来6个月内行业整体回报介于同期相关证券市场代表性指数-5%与5%之间[48] 报告核心观点 行情回顾 - 本周,传媒板块表现优秀,上涨6.04%,跑赢创业板约4.04个百分点,跑赢市场约5.24个百分点[9] - 细分行业中,游戏指数、广告指数、体育指数均跑赢大市,A股教育公司跑赢沪深300,港股教育公司跑输恒生指数[10][11][12][13] 影视行业 - 本周电影票房为5.57亿元,主要由《毒液:最后一舞》、《志愿军:存亡之战》、《乔妍的心事》等构成[16][17] - 本周电视剧和综艺节目播映指数排名前五[21][22] - 2024年法国秋季戛纳电视节设立"中国联合展台",沙特电影之夜在北京举行,多部国产电影定档[26] 游戏行业 - 10月国产游戏版号发放113款,进口游戏版号15款[33] - Sensor Tower发布2024年9月全球移动游戏市场报告,休闲游戏受欢迎[33] - 韩国《PUBG》开发商Krafton计划推出新游戏《inZ0l》,网易推出新游戏《万民长歌:三国》,比亚迪与《黑神话:悟空》达成合作[33][34] AIGC/ChatGPT - 智谱发布新的语音模型,Claude发布新版本3.5 Sonnet模型,IBM发布Granite 3.0系列AI模型,科大讯飞发布"讯飞星火4.0Turbo",英伟达推出新的AI模型架构nGPT[36][37] - Mini Max将于11月发布对标GPT-4的端到端实时语音对话API产品[38] 体育行业 - 艺术体操新周期开启,中国户外运动产业大会召开,国务院部署冰雪运动高质量发展[38][39][40] - 熊猫杯国际青年足球赛11月重启[41] 教育行业 - 教育部部署加强中小学规范汉字书写教育,与福建省举行部省会商会议,印发加快推动博士研究生教育高质量发展的意见[41][42] - 学而思与教辅品牌"5·3"签署战略合作,腾讯推出智能工作台产品ima.copilot[43][44] 投资建议 - 建议关注芒果超媒和神州泰岳[46] 风险提示 - 传媒政策收紧风险、业务整合不及预期风险、新业务开展不及预期风险、内容反响不及预期风险[47]

报告评级 - 报告给出了"买入"评级 [1] 核心观点 - 2024年三季度公司实现营收35.09亿元,同比增长24.8%,环比增长6.2%;归母净利润3.83亿元,同比增长21.6%,环比增长9% [1] - 公司毛利率维持稳健,费用控制有效,24Q3费用率8.12%,同比下降1.17个百分点,环比下降0.12个百分点 [2] - 公司车灯产品向电子化、智能化、数字化升级,平均出货单价不断提升,带动公司收入增长 [2] - 公司客户结构持续优化,新能源车企客户快速增长,为公司未来发展提供保障 [2][3] - 公司积极推进全球化布局,拓展海外市场,为未来发展奠定基础 [3] - 预计公司2024-2026年EPS分别为5.09元、6.19元、7.40元,对应PE为29倍、24倍、20倍 [4] 财务数据总结 - 2024年1-3季度公司实现营收92.25亿元,同比增长27.5%;归母净利润9.77亿元,同比增长25% [1] - 公司2024-2026年营收、归母净利润、每股收益等主要财务指标保持快速增长 [4][7] - 公司盈利能力和获利能力持续提升,2024-2026年ROE分别为14.25%、15.34%、16.12% [7] - 公司资产负债率较高,2024-2026年分别为42.01%、43.21%、43.79% [7]