报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司业绩显著上扬,养殖业务稳步增长 [1] - 肉鸡、肉猪销量增长,肉鸡价格稳中有升,生猪价格上涨,成本控制有效,养殖成绩持续改善 [1][2] - 黄羽鸡业务是公司的优势业务,养殖完全成本控制在5.9元/斤以下,为公司创造了更大的利润空间 [1][2] - 生猪养殖完全成本降至7.3元/斤,通过成本控制和养殖效率的提高实现盈利 [3] - 鸡猪共振,打开更为显著的盈利空间,鸡猪价格关联性强,行业利润进一步改善 [2] - 公司是国内第二大黄羽鸡养殖企业,成本控制能力强,未来黄羽鸡出栏量将保持10%左右的增速稳步增长 [2] - 生猪产能利用率提高,生产效率进一步提高,生猪养殖成本有明显下降 [3] 财务数据总结 - 预计2024-2026年EPS分别为1.85元、2.16元、2.4元,对应动态PE分别为12/10/9倍 [4] - 2024年前三季度公司营收126.84亿元,同比+13.65%;归母净利润11.61亿元,同比增长507.71% [1] - 2024年第三季度公司营收48.79亿元,同比+16.12%;归母净利润5.86亿元,同比+91.02% [1] - 预计2024-2026年营业收入分别为15,354/19,282/22,715百万元,归母净利润分别为-437/1,535/1,787百万元 [4]

报告公司投资评级 - 公司为金刚线龙头,碳钢线盈利显著优于行业,钨丝母线量产后将巩固公司在钨丝金刚线领域的成本优势 [1] - 预计2024~2026年公司归母净利润分别为4.4亿元、5.1亿元、7.3亿元 [1] 报告的核心观点 销量环比下降,盈利能力仍具优势 - 2024年前三季度公司实现营收18.9亿元,同比-43.2%;归母净利润2.8亿元,同比-79.7% [2] - 2024Q3公司金刚线销量2608.8万km,环比下降22.5%,主要受三季度硅片产量下降的影响 [2] - 2024Q3公司金刚线综合均价约15.6元/km,环比下降约16% [2] - 产量下降导致规模效应下降,折旧和摊销相应提升;钨丝母线产能投入与调试增加了成本,影响盈利能力 [2] 行业低谷中持续增加钨丝母线研发与投入 - 2024年8月,公司自建月产100万km钨丝母线产线达产,强度、长度等质量指标已达到行业领先水平,成本下降符合预期 [2] - 钨丝金刚线渗透率将在2025年进一步提升,渗透率或将超过50% [2] 财务预测与估值 - 预计2024~2026年公司营收分别为2497.45亿元、3125.79亿元、4578.58亿元 [3] - 预计2024~2026年公司归母净利润分别为435.44亿元、513.00亿元、732.87亿元 [3] - 预计2024~2026年公司毛利率分别为32.20%、26.31%、23.08% [6] - 预计2024~2026年公司ROE分别为6.63%、7.33%、9.61% [6]

行业投资评级 - 强于大市（维持）[1] 核心观点 - 各地“两新”补贴政策持续加码，以旧换新带动汽车消费明显增长，截至10月24日全国汽车报废更新补贴申请超157万份，置换更新补贴申请超126万份[1] - 我国首个全融合汽车综合试验场试运行，采用“北斗+5G技术”提供近百种智能驾驶测试场景，有望推动汽车智能化发展[1] - 乘用车市场保持增长态势，10月1-20日零售126.4万辆同比增长16%，批发133.6万辆同比增长25%[1] - 新能源汽车市场表现强劲，10月1-20日零售60.9万辆同比增长45%，批发67.9万辆同比增长51%[1] - 重卡市场9月销售5.8万辆环比下降7.6%，但政策落地有望推动年底冲量[2] 细分行业总结 乘用车 - 10月1-20日市场零售126.4万辆同比增长16%，环比增长12%[1] - 累计零售1683.8万辆同比增长3%[1] - 批发133.6万辆同比增长25%，环比增长9%[1] - 累计批发1978万辆同比增长5%[1] - 推荐标的：广汽集团、爱柯迪[1] 新能源汽车 - 10月1-20日零售60.9万辆同比增长45%，环比增长1%[1] - 累计零售774.1万辆同比增长38%[1] - 批发67.9万辆同比增长51%，环比增长9%[1] - 累计批发858.9万辆同比增长35%[1] - 推荐标的：比亚迪、拓普集团、旭升股份、三花智控、华域汽车、多利科技、美利信、溯联股份[1] 智能汽车 - 全融合汽车综合试验场总占地411万平方米，测试道路总长超65公里[1] - 包含16个试验模块118种特种道路[1] - 智能网联汽车标的：赛力斯、长安汽车、江淮汽车、北汽蓝谷等[1] - 智能部件标的：星宇股份、伯特利、科博达、阿尔特、德赛西威、华阳集团、均胜电子[1] 重卡 - 9月销售5.8万辆环比下降7.6%，同比下降32.7%[2] - 累计销售68.3万辆同比下降3.4%[2] - 液化天然气价格4922.40元/吨同比+5.7%，环比-0.8%[2] - 汽柴比0.69[2] - 推荐标的：中国重汽、潍柴动力、天润工业[2] 原材料价格 - 钢材综合价格下跌3.5%[17] - 铜价上涨0.3%，铝价上涨1.6%[17] - 天然橡胶期货价格下跌0.1%[17] - 布伦特原油期货价格上涨4.1%[17] - 浮法玻璃价格上涨0.1%[17] 市场表现 - SW汽车板块上涨3.5%，沪深300上涨0.8%[9] - 子板块表现：乘用车+3.1%、商用载客车-1.4%、商用载货车+1.5%、汽车零部件+3.4%、汽车服务+7.3%[9] - 行业PE（TTM）为23倍，较前周上涨3%[12] - 涨幅前五个股：同心传动、力帆科技、跃岭股份、永安行、华密新材[14] - 跌幅前五个股：兴民智通、继峰股份、江铃汽车、海联金汇、江铃B[14]

报告公司投资评级 - 公司评级为"买入"[1][2] 报告的核心观点 产品结构调整,毛利率提升 - 2024年上半年,公司实现负极材料产量3.47万吨,同比上升4%,上半年毛利率下滑3个百分点至18.58%[1] - 2024年以来,负极产品价格较23年底下滑约12%,但24Q3公司毛利率回升至20.44%,Q3单季度公司产品毛利率有明显提升,预计产品出货结构调整带来盈利能力提升[1] 研发积累深厚,中远期逐步兑现 - 公司技术研发优势:公司人造、天然石墨产品均实现规模出货,产品结构完善;同时与清华大学、重庆大学等重点院校建立了长期的产学研合作关系[1] - 核心团队优势:公司多名核心管理人员毕业于清华大学材料专业,专业研究石墨材料应用,至2023年底,公司拥有4名博士,较2022年翻倍[1] - 客户优势:公司已积累了大批优质、稳定的客户资源,包括比亚迪、LG新能源、国轩高科等,截至2023年底,前三大客户销售占比92%[1] 负极技术领先,有望受益全固态电池量产 - 公司密切关注负极材料发展态势,并开展相关研发,目前已涉及硅碳负极、硬碳负极、B型-二氧化钛、石墨烯等新型碳材料领域,多款产品正在进行客户测试[1] - 公司储备有可用于全固态电池的负极材料生产技术,具备产业化基本条件,已与清陶能源签署战略合作协议,双方约定在固态/半固态电池高比容负极材料关键技术研发、供应等方面达成全面战略合作[1] 财务数据总结 营收和利润情况 - 2024年三季报,公司实现收入10.46亿元,同比-21.07%;实现归母净利润0.56亿元,同比-37.19%;扣非归母净利润0.38亿元,同比-52.99%[1] - 预计2024-2026年EPS分别为0.67元、0.91元、1.29元,对应PE分别为49/36/25倍[2] 现金流和资产负债情况 - 2023年经营活动现金流净额2.88亿元,2024年预计为4.11亿元[9] - 2023年资产负债率58.40%,2024年预计为49.78%,资产负债水平有所下降[9]

行业投资评级 - 报告对医药行业维持积极看法，重申看好下半年行情，重点推荐低估值、出海、院内刚需三大主线 [1][7] 核心观点 - 全国第三批中成药集采正式启动，涉及20个产品组95个产品，延续前两批集采规则 [1][7] - 医药生物指数本周上涨3.11%，跑赢沪深300指数2.32个百分点，年初至今下跌9.11%，跑输沪深300指数24.42个百分点 [1][7] - 医疗研发外包子板块表现最佳，单周上涨7.1%；原料药、化学制剂、医药流通为年初以来涨幅前三板块，分别上涨3%、0.6%和下跌2.1% [1][7] - 行业估值水平（PE-TTM）为27倍，相对全部A股溢价率79.59%（+3.03pp），相对剔除银行后全部A股溢价率33.51%（+2pp），相对沪深300溢价率122.02%（+0.08pp） [1][7] - 三季报进入密集披露期，约200家医药生物公司已披露业绩 [1][7] 投资策略及重点个股 当前行业投资策略 - 看好三大投资方向：红利板块（高股息OTC个股、国企改革预期）、器械出海（IVD、呼吸机、手套、冠脉支架等）、院内刚需（血制品、骨科、麻醉药、胰岛素等） [1][7] - 消费医疗属性品种及上游板块中长期值得跟踪，减肥药和AI医疗主题投资符合预期 [1][7] 组合表现分析 **港股组合** - 上周上涨2.5%，跑赢恒生指数3.6个百分点，跑赢恒生医疗保健指数3个百分点 [12][13] - 荣昌生物（-8%）、和黄医药（-0.3%）、康方生物（+0.4%）、科伦博泰生物-B（+2.3%）、先声药业（+9.8%）、亚盛医药-B（-1.6%）、再鼎医药（+17.7%）、诺诚健华（+2.2%）、爱康医疗（+0.4%） [12] **推荐组合** - 上周上涨2.52%，跑赢沪深300指数1.7个百分点，跑输医药生物指数0.6个百分点 [14][16] - 贝达药业（+3.5%）、赛诺医疗（+2.7%）、上海莱士（+2.4%）、荣昌生物（-2.3%）、怡和嘉业（+5%）、马应龙（+2.9%）、美好医疗（+3.6%） [15][16] **稳健组合** - 上周上涨1.8%，跑赢沪深300指数1个百分点，跑输医药生物指数1.3个百分点 [17][18] - 恒瑞医药（-4.9%）、新产业（+4%）、华东医药（+3.7%）、甘李药业（+6.6%）、恩华药业（-1.9%）、济川药业（+3.3%）、葵花药业（+1%）、亿帆医药（+2.9%） [18] **科创板组合** - 上周上涨4%，跑赢沪深300指数3.2个百分点，跑赢医药生物指数0.8个百分点 [19][20] - 首药控股-U（+8.2%）、泽璟制药-U（-5%）、圣湘生物（+10.9%）、博瑞医药（-0.8%）、普门科技（+6.4%） [19] 二级市场表现 行业及个股涨跌 - 本周418只医药A股上涨，60只下跌 [30] - 涨幅前十：科源制药（+107.35%）、长药控股（+38.84%）、济南高新（+33.33%）、常山药业（+32.07%）、双成药业（+31.76%）、辰光医疗（+31.27%）、奥浦迈（+30.42%）、皓宸医疗（+27.13%）、诺思格（+25.76%）、*ST景峰（+25.51%） [31] - 跌幅前十：诺泰生物（-17.72%）、信立泰（-10.79%）、奥赛康（-5.94%）、健友股份（-5.45%）、海思科（-5.3%）、悦康药业（-5.13%）、泽璟制药-U（-4.96%）、恒瑞医药（-4.91%）、新诺威（-4.84%）、浙江医药（-4.47%） [31] 资金流向及大宗交易 - 南向资金合计买入334.71亿元，北向资金合计卖出50.36亿元 [40] - 大宗交易成交总额989.9百万元，恒瑞医药（280百万元）、川宁生物（135.34百万元）、康美药业（127.2百万元）成交额前三 [41][42] 融资融券 - 融资买入前五：药明康德（1797.94百万元）、爱尔眼科（1202.67百万元）、康龙化成（994.04百万元）、智飞生物（958.4百万元）、恒瑞医药（908.22百万元） [44] - 融券卖出前五：恒瑞医药（8.24百万元）、君实生物-U（4.73百万元）、药明康德（4.63百万元）、迈瑞医疗（4.61百万元）、太极集团（4.19百万元） [44] 公司事件及政策动态 股东大会及定增信息 - 未来三个月52家医药公司拟召开股东大会 [46][47] - 36家医药公司定增预案未实施，华海药业、香雪制药、澳洋健康等进度领先 [48][50] 限售股解禁 - 未来三个月34家医药公司有限售股解禁，包括华东医药、汇宇制药-W、拓新药业、甘李药业等 [52][54] 政策动态 - 全国中成药联合采购办公室发布第三批集采征求意见稿，湖北牵头 [1][7]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持） [1] 报告的核心观点 - 本周（10月21日 - 10月27日）机器人指数跑赢大盘，中证机器人指数上涨1.4%，跑赢上证指数0.2个百分点，跑赢沪深300指数0.6个百分点，跑输创业板指0.6个百分点；国证机器人指数上涨2.0%，跑赢上证指数0.8个百分点，跑赢沪深300指数1.2个百分点，与创业板指涨跌幅一致 [1][8] - 众擎推出首款全尺寸人形机器人SE01，计划2025年产销千台以上；智元机器人宣布灵犀X1面向全球开源；Robot World 2024在韩国开幕，人形机器人计划将于明年上半年推进；零次方发布首款人形机器人Z1 [1][13][15] - 眼科手术机器人公司Horizon Surgical完成3000万美元A轮融资；农业精准作业机器人公司纬尔科技宣布完成数千万元A轮融资 [1][17] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本周（10月21日 - 10月27日）机器人指数跑赢大盘，中证机器人指数上涨1.4%，跑赢上证指数0.2个百分点，跑赢沪深300指数0.6个百分点，跑输创业板指0.6个百分点；国证机器人指数上涨2.0%，跑赢上证指数0.8个百分点，跑赢沪深300指数1.2个百分点，与创业板指涨跌幅一致 [1][8] - 报告还给出了减速器、电机、丝杠、传感器、本体、执行器总成等细分板块部分公司的市值、本周收盘价、本周涨跌幅、24E归母净利润、25E归母净利润、24E对应PE、25E对应PE等数据 [9][10] 产业动态 - 10月24日众擎机器人首款全尺寸大人形机器人SE01正式发布，采用自主研发的一体化谐波关节模组，结合强化学习和模仿学习运控方案，实现出色自然步态，身高170cm，重55kg，关节最大扭矩330Nm，常态行走速度可达2m/s，可完成多种高难度动作；整机32个自由度，核心关节为自主研发高性能谐波力控关节模组，机械双臂采用绳驱动柔性力控方案，灵巧手成本压缩，机身由航空级铝合金材质构成；内置NVIDIA和Intel双处理器，配备三组实感双目摄像头，构建深度立体视觉系统，运动控制精度优秀；公司计划将售价控制在15 - 20万人民币（2 - 3万美元），2024年底前完成所有矩阵产品研发，2025年完善具身智能板块并转向商业化，实现年产销1000台以上、营收突破亿元目标 [13][14][15] - 10月24日智元机器人宣布高自由度、模块化设计的人形机器人“灵犀X1”面向全球开源，开源内容包括整机结构图纸、硬件框图、物料清单及软件算法等全套技术资源，总资料超1.2GB，为科技达人和科创公司提供强大工具集，降低研发成本和门槛；灵犀X1身高133厘米，重33公斤，配备自研关节电机和高效夹爪，适应多种应用场景 [15] - 2024年10月23日至26日，韩国首尔国际机器人工业展览会（Robot World 2024）开幕，韩国产业通商资源部部长朴槿一表示韩国人形机器人计划将在明年上半年推进；韩国正在推进AI自主制造项目，智能先进的机器人系统将成为重要生产要素 [15] - 10月24日零次方科技发布首款人形机器人Z1，可在多种不规则路面、复杂地形中长时间稳定行走，具备优秀抗干扰性能；配备最高150Nm关节电机，全身27个自由度，载重测试极限高达20kg，负载/自重比超70%；结合自研的物理交互世界模型算法进行运动控制，能适应各种复杂工况；零次方团队计划于今年年底在无需穿戴设备的情况下操作机器人进行拳击比赛 [15][17] 融资动态 - Horizon Surgical Systems完成3000万美元A轮融资，资金用于开发Polaris平台，推进人体研究及团队扩展；Polaris平台结合手术机器人、医学成像和AI，旨在提高眼科手术精准度，缩短康复时间；ExSight Ventures等领投，并有两名视网膜外科医生加入董事会 [17] - 农业精准作业机器人公司纬尔科技完成数千万元A轮融资，由广华资本领投，融资用于产品研发、迭代、商业化拓展及团队建设；公司成立于2021年，由清华大学等高校团队创立，致力于农业AI机器人的产品化，已获52项专利，推出多款创新产品，棉花智能打顶机器人已在新疆多地销售，协助完成超10万亩棉花打顶任务，且已完成第二代迭代，实现全链路产品功能开发 [17]

报告公司投资评级 公司未给出具体的投资评级。[6] 报告的核心观点 公司概况 1. 国际复材成立于1991年,是一家致力于研发、生产、销售玻璃纤维及复合材料的高新技术企业。公司深耕玻纤行业多年,具有一系列全球竞争优势的产品,部分打破国外厂商垄断,填补国内空白。[7][8][9] 2. 公司控股股东为云天化集团,持股比例为60.01%,实际控制人为云南省国资委,股权结构稳定。公司在巴林、巴西等地拥有玻璃纤维生产基地,在摩洛哥拥有风电多轴向织物生产基地,在美国、欧洲等地拥有销售子公司,具有"全球化"产销布局优势。[9][10] 业绩情况 1. 2024年前三季度,公司实现营业总收入53.9亿元,同比+2.0%,实现归母净利润-1.6亿元,同比-137.5%,业绩阶段性承压。[1][12] 2. 受下游总体需求疲弱,行业产能扩张导致供需失衡,产品价格同比走低,公司毛利率同比下滑6.7个百分点至14.1%。同时,销售费用率、管理费用率、财务费用率和研发费用率均有所上升,综合影响公司销售净利率同比下滑11.7个百分点至-2.9%,盈利能力承压。[1][15] 3. 公司持续加大研发投入,不断优化产品结构,积极开拓新的应用领域,如光伏边框、节能门窗、风电布板等,以及海外市场,以应对行业下行压力。[1][11] 未来展望 1. 公司具有一系列全球竞争优势的产品,在电子级玻璃纤维、风电叶片、电子电器、电力绝缘等领域具有较强的竞争力。公司正在推进8.5万吨电子级玻璃纤维生产线设备更新提质增效项目,不断提升细纱产品市场竞争力。[1][17] 2. 随着玻纤应用领域的持续拓展和下游需求的逐渐复苏,公司业绩有望拐点向上。预计2024-2026年营收复合增速为7.9%。[1][17] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 1. 国际复材是一家致力于玻璃纤维及复合材料研发、生产和销售的高新技术企业,具有全球竞争优势。[7][8][9] 2. 公司股权结构稳定,拥有全球化的产销布局。[9][10] 业绩情况 1. 2024年前三季度,公司业绩阶段性承压,毛利率和净利率下滑。[1][12][15] 2. 公司持续加大研发投入,拓展新应用领域和海外市场。[1][11] 未来展望 1. 公司在电子级玻璃纤维等领域具有较强竞争力,正在持续提升产品技术优势。[1][17] 2. 随着下游需求复苏,公司业绩有望拐点向上。[1][17]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 燃气重卡需求向上,能源服务业务快速拓展 [1] - 盈利能力大幅改善,股权激励费用压制利润释放 [1] - 积极拓展氢能产业,氢阀及液氢供气系统双线发展 [1] 公司投资亮点 燃气重卡业务 - 2024年前三季度,国内燃气重卡销量14.8万辆,同比增长38%,占据国内重卡市场的34.4%,占比同比增加11.6个百分点 [1] - 燃气重卡销量及渗透率提升带动公司LNG车用供气系统产品销量快速增长 [1] 能源服务业务 - 公司能源服务业务经营模式持续优化,受益于国内中西部地区开发利用偏远井口气资源的力度不断加大,业务规模有望持续扩大 [1] - 公司以新加坡子公司作为投资主体对外投资设立巴西全资孙公司,积极布局海外市场 [1] 氢能产业布局 - 子公司富瑞阀门自2016年积极投身氢能源流体控制阀门的研发制造,为满足液氢阀门市场发展趋势及需求,率先在国内推出液氢阀门产品 [1] - 子公司富瑞氢新作为布局氢燃料电池关键零部件重要一环,致力于汽车零部件开发、生产和测试,燃料电池业务核心产品为氢燃料电池发动机系统及液氢供气系统关键零部件 [1] 财务预测与估值 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.7、2.4、3.0亿元,对应当前股价PE分别为25、18、14倍,未来三年归母净利润复合增速为27% [2] - 公司产业覆盖LNG全产业链,液氢领域提前布局,成长空间广阔 [2] 风险提示 - 行业竞争加剧、油气价格波动、海外业务拓展不及预期等风险 [2]

投资评级 - 报告对精测电子的投资评级为"买入"（维持）[1] 核心观点 - 精测电子2024年三季报显示，公司营业收入和净利润均实现显著增长，半导体业务快速放量，显示业务迅速复苏[1] - 2024Q1-Q3，公司实现营业收入18.3亿元，同比增长18.5%；归母净利润8224万元，去年同期为-1260万元，扣非归母净利润66万元，同比扭亏为盈[1] - 2024Q3，公司实现营业收入7.1亿元，同比增长63.3%；归母净利润3241万元，去年同期为-2470万元；扣非归母净利润368万元，去年同期为-3595万元[1] 业务表现 - 2024Q1-Q3，显示/半导体/新能源领域营收分别为12.7/4.1/1.2亿元，同比+20.5%/+95.3%/-51.5%[1] - 截至报告披露日，公司在手订单31.7亿元，其中显示/半导体/新能源订单分别为8.3/16.9/6.5亿元[1] - 显示领域受大尺寸OLED新工厂投资、AIPC和AI手机设备更新、MicroOLED新增投资扩产项目以及旧产线基于生产自动化的升级改造等相关积极因素影响，行业恢复形势持续向好[1] - 半导体领域，核心产品已覆盖先进制程，膜厚产品、OCD设备以及电子束缺陷复查设备已取得先进制程重复性订单，先进制程工艺节点的明场缺陷检测设备已完成交付，产品处于快速放量期[1] 盈利能力 - 2024Q1-Q3，公司毛利率为43.4%，同比-1.7pp；净利率为2.4%，同比+5.8pp；期间费用率为49.0%，同比-5.0pp[1] - 销售/管理/研发/财务费用率分别为8.7%/11.6%/25.6%/3.2%，同比分别-1.6/-1.3/-2.8/+0.7pp，财务费用增加较多主要系投资较多导致借款利息增加[1] 研发与产品 - 2024Q1-Q3，公司研发投入4.7亿元，同比增加2296.3万元，公司继续保持研发投入强度，进一步提升产品核心竞争力[2] - 显示方面，公司设立深圳精测，助力公司拓展新型显示领域AR/VR产业相关业务，新型显示相关检测、调试设备产品持续发力，Micro-OLED模组检测端与全球顶尖客户达成合作并已完成部分交付；AR领域与头部客户达成核心光学仪器定制开发合作[2] - 半导体方面，公司通过增资湖北江城实验室，从前道量测设备拓展至半导体制造封装产业链，有利于公司抓住数据中心、超算、AI产业快速发展机遇，助力半导体业务增长[2] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.4、3.2、4.5亿元，对应当前股价PE为71、53、38倍，未来三年归母净利润复合增长率44%[2] - 公司高投入半导体业务快速放量，显示业务迅速复苏，维持"买入"评级[2]

国内政策 - 10月LPR大幅下调25个基点，有助于刺激信贷需求，支撑四季度经济增速[1] - 深化产业工人队伍建设改革，培养大国工匠和各级工匠人才，助力我国从制造大国向制造强国转变[2] - 四地增值电信业务对外开放试点启动，有利于提升市场供给能力和水平，推动电信市场发展[3] 国际形势 - 美联储官员支持放缓降息步伐，美国就业和通胀数据仍显韧性[4] - 欧洲央行行长表示将维持降息政策但幅度待定，欧元区通胀压力仍存[5] - IMF预测全球经济增速稳定但仍面临下行风险，需警惕地缘政治升级对大宗商品市场的影响[6] 高频数据 - 上游原油、铜价格上涨,铁矿石价格下降[1] - 中游动力煤、水泥价格上涨,螺纹钢价格下降[7] - 房地产销售下降,乘用车销量同比增长[8] - 蔬菜、猪肉价格下降[9]