报告行业投资评级 - 行业评级为"增持" [5] 报告的核心观点 - 智能网联汽车试点确定,多地启动"车路云一体化"项目 [1] - "车路云一体化"与"准入和上路通行"协同,推动智能驾驶加速发展 [3] - "车路云一体化"建设和准入和上路通行试点的开展将共同推动智能驾驶加速发展,给予电子行业"增持"评级,看好智能驾驶板块的投资机会 [4] 报告内容总结 行业发展情况 - 6月4日,工业和信息化部等部门确定9个进入智能网联汽车试点的联合体 [1] - 6月4日,鄂尔多斯市新能源智能网联汽车车路云一体化应用示范项目备案通过 [1] - 6月3日,福州启动智能网联车路云一体化示范建设 [1] - 5月31日,北京启动99.39亿元的车路云一体化新型基础设施建设项目 [1] 试点工作预期效果 - 引导智能网联汽车生产企业和使用主体加强能力建设,推进产品技术创新、规模化发展和产业生态建设 [2] - 加速形成系统完备的法律法规、管理政策和标准体系,加快推进测试验证、安全评估等支撑能力建设 [2] - 加快形成各部门、各地方的安全管理工作机制,探索更加系统完善的配套政策和基础设施建设 [2] - 通过试点加快智能网联汽车产品量产应用,带动产业融合,打造新质生产力 [2] "车路云一体化"与"准入和上路通行"的协同 - "车路云一体化"是将车辆与道路数据同步云端,通过实时交互实现自动驾驶,是单车智能的重要补充 [3] - "车路云一体化"能够帮助单车感知能力得到扩展和冗余,提升感知稳定性和道路交通的安全性 [3]

报告行业投资评级 - 维持食品饮料行业"增持"评级 [5] 报告的核心观点 行情回顾 - 上周食品饮料行业下跌2.70%，跑输沪深300指数2.54pct [8] - 食饮子板块涨跌不一，其中啤酒上涨1.98%，软饮料下跌1.74%，调味发酵品下跌1.86% [8] 端午消费表现 - 端午期间国内旅游出游总人数达1.1亿人次，同比增长6.3%，为2019年的114.6% [3] - 国内游客旅游总花费达4035亿元，同比增长8.1%，为2019年的102.6% [3] - 今年端午节期间人均旅游消费367元，恢复至2019年同期的89.5%，消费力有待进一步恢复 [3] - 端午节前后，茅台批价持续走低，6月11日飞天茅台当年原装批发参考价为2715元/瓶，较前一周上涨0.18%，飞天茅台当年散装批发参考价为2445元/瓶，较前一周下降1.61% [4] - 茅台暂停巽风酒的合成行权，叫停部分区域市场特定企业1499元团购飞天茅台政策，控制供应量，对后续茅台价格形成支撑 [4] - 端午期间白酒在婚宴、商务场景表现平淡，以家庭聚饮为主，大众价格带表现较好 [4] 行业估值 - 截至6月7日，食品饮料行业PE为22X，位居申万一级行业第16位 [11] - 估值靠前的为其他酒类(38X)、啤酒(28X)、肉制品(27X)，估值靠后的为乳品(14X)、预加工食品(19X)、保健品(20X) [12] 行业动态 - 6月4日,汾酒销售公司经销商大会在昆明举行,青花20汾酒、老白汾酒10全新升级面市 [21] - 6月5日,西凤酒在柬埔寨金边市的各大零售市场和中餐店已完成铺货,并开展了多场品鉴活动及免品活动 [21] - 6月5日,南非2024年的葡萄收成将下降7%,约为110万吨,这是过去20年来最小的收成 [22] 上市公司公告 - 良品铺子控股股东良品投资质押公司802万股,占其持股总数的67% [23] - 新乳业限制性股票激励计划第三个解除限售期解除限售条件未成就,需回购注销502.8万股 [24] - 安井食品副总经理拟减持公司股份,黄建联减持不超过54万股,黄清松减持不超过57万股 [25] - 今世缘2022年限制性股票激励计划第一个限售期即将届满,可解除限售698.4万股 [26] 投资建议 - 关注后续升学宴、谢师宴等消费场景表现,持续关注白酒终端价格动向,继续看好高端及区域龙头 [27] - 大众品中啤酒、软饮料保持较高景气度,尤其看好啤酒版块,其在成本压力改善+结构性升级同步推进下盈利修复确定性较强 [27] 风险提示 - 宏观经济恢复不及预期 - 原材料价格波动风险 - 食品安全问题 - 市场竞争加剧 [28]

行业投资评级 - 报告给予医疗服务行业"增持"评级 [3] 报告的核心观点 - 2024年6月6日,国务院办公厅印发《深化医药卫生体制改革2024年重点工作任务》,提出制定促进和规范民营医院发展的政策,相比2023年新增了"促进"的表述,有利于民营医院发展 [4][18] - 近期随着医疗反腐等政策影响逐渐减弱,医疗服务板块行情逐渐回暖,虽然短期有所回调但不改长期向好趋势 [19] - 建议关注高成长细分方向:医药外包服务中的临床CRO、ACD CDMO、减肥药产业链多肽CDMO,民营医疗中的眼科医疗服务及有望迎来利润拐点的综合医院;预期改善方向:第三方检验医学实验室 [19] 行业数据分析 - 上周医药生物下跌2.01%,位列申万一级行业第8位,跑输沪深300指数1.84% [1][9] - 医疗服务II板块下跌2.34%,中药II上涨0.13%,化学制药II下跌2.53%,生物制品II下跌2.22%,医药商业II下跌4.18%,医疗器械II下跌2.09% [2][11] - 医疗服务板块PE(TTM)为25.01X,PB(LF)为2.39X,较前一周分别下降0.52X和0.05X,估值位于历史分位的2.06%,相对沪深300溢价107.7% [14]

报告行业投资评级 - 报告行业投资评级为"增持" [2] 报告核心观点 - 煤炭供给端安监常态化,叠加安全月影响,产量处于低位,供给恢复有限 [1][2][24] - 动力煤方面,电厂日耗持续回升,随着迎峰度夏需求存在上行空间,煤价易涨难跌 [2][4][17] - 焦煤方面,6月在万亿国债加速落地影响下需求仍有支撑,但后期煤价存在走弱预期 [5][6][7] 报告内容总结 行业行情回顾 - 煤炭板块下跌0.19%,估值持平,PE为12.7倍,PB为1.54倍 [1][10][11] 煤炭市场动态 - 国内动力煤价格平稳运行,国际动力煤价格稳中有涨 [2][3][12][13][14][15] - 国内焦煤价格平稳运行,国外焦煤价格上涨 [5][14][15][16] - 主流港口煤炭库存总体平稳 [16] 下游行业情况 - 电厂日耗持续回升,工业用电量处于低位 [4][17][18] - 钢铁、化工等下游行业生产保持平稳 [18][19][20] 重要信息 - 山西出台新的煤矿复产复建验收管理办法,进一步规范煤矿复产 [19][20][21][22][23] - 5月全国煤炭进口量同比增长10.69% [24]

报告行业投资评级 行业评级：增持 [2] 报告的核心观点 1. 本周环保公用指数上涨2.26%,跑赢沪深300指数2.42个百分点 [1] 2. 本周全国碳市场CEA交易价维持高位,成交量有所回落 [2][3] 3. 本周三峡水库站来水小幅回落 [4] 4. 本周硅料和组件价格环比继续小幅下跌 [5] 5. 本周国内天然气价格环比小幅回升,美国市场回升,欧洲市场回落 [6] 6. 能源局发布《关于做好新能源消纳工作 保障新能源高质量发展的通知》,提出多项举措优化新能源消纳 [7][8][9][34] 7. 《习近平关于国家能源安全论述摘编》出版发行,对新时代新征程统筹好新能源发展和国家能源安全具有重要意义 [35][36] 分类总结 行业市场行情 1. 本周环保公用指数上涨2.26%,跑赢沪深300指数2.42个百分点,在30个中信一级行业中排名第1位 [1][13][14] 2. 子板块中,发电及电网板块上涨4.08%,燃气板块上涨2.16%,供热或其他板块下跌5.32%,环保及水务板块下跌4.72% [13][14] 3. 环保公用PE(TTM)为19.74倍,位于近五年估值23.08%分位数;PB(LF)为1.84倍,位于近五年估值84.91%分位数 [16][17] 行业数据跟踪 1. 本周全国碳市场CEA交易价维持高位,成交量有所回落 [2][3][18][19] 2. 本周三峡水库站来水小幅回落 [4][20][21] 3. 本周硅料和组件价格环比继续小幅下跌 [5][21][22][23] 4. 本周国内天然气价格环比小幅回升,美国市场回升,欧洲市场回落 [6][23][24][25][26] 行业动态 1. 能源局发布《关于做好新能源消纳工作 保障新能源高质量发展的通知》,提出多项举措优化新能源消纳 [7][8][9][25][26] 2. 《习近平关于国家能源安全论述摘编》出版发行,对新时代新征程统筹好新能源发展和国家能源安全具有重要意义 [35][36] 公司动态 1. 龙源电力2024年5月发电量同比下降 [37] 2. 九丰能源制定未来三年现金分红规划 [39][40] 3. 新奥股份继续实施股份回购 [41] 投资建议 1. 建议关注业绩稳定、分红率高的龙头电力运营商和电力供需偏紧、电价支撑性好的区域电力运营商 2. 燃气板块,随着各地顺价机制推进,城燃公司毛差有望修复,建议关注城燃板块业绩改善机会 3. 维持行业"增持"评级 [42] 风险提示 1. 行业政策执行力度不及预期的风险 2. 行业下游需求不及预期的风险 3. 行业原材料价格上涨风险 4. 行业竞争加剧的风险 [43]

报告行业投资评级 - 维持国防军工行业"增持"评级 [2][9] 报告的核心观点 - SpaceX 星舰的试飞成功展示了火箭回收技术的重大突破,体现了在重复使用火箭方面的显著技术进步,为我国航天技术发展提供新启示 [2][9] - SpaceX 的成功试飞进一步证明了商业航天模式的可行性,可能会激励我国商业航天企业加快技术创新和市场开拓,促使我国在航天领域加大研发投入 [2][9] - 看好卫星互联网相关产业链未来发展,建议关注卫星制造、发射、运营以及地面设备制造相关方向标的公司 [2][9] 行业投资概况 - 上周国防军工行业指数下降1.7%,跑输沪深300指数1.5个百分点 [1][5] - 2024年年初以来,国防军工行业指数下跌8.1%,跑输沪深300指数12.2个百分点 [1][5] - 截至6月7日,国防军工行业PE(TTM)为54.3倍,位于2012年以来23.2%分位数;PB(LF)约2.6倍,位于2012年以来30.9%分位数 [1][5] - 近一周涨幅靠前的公司包括中兵红箭、航天电器、*ST导航、中国海防、中航西飞 [7][8] - 2024年以来涨幅靠前的公司包括安达维尔、中国船舶、中国重工、华丰科技、光启技术 [7][9] 风险提示 - 火箭研制进度不及预期风险 [3][10] - 卫星发射需求不及预期风险 [3][10]

报告行业投资评级 - 维持机械行业"增持"评级 [21] 报告的核心观点 - 5月我国PMI受高基数等因素影响而回落至收缩区间,但生产和经营预期指数仍处于较高水平 [21] - 3月国务院审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》,4月政治局会议提出要积极扩大国内需求,落实好大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案 [21] - 随着设备更新政策逐渐落地,将有望加速相关设备需求回暖,叠加国内外补库周期开启,我国通用自动化行业需求有望持续回升 [21] - 随政策力度逐渐加大,杭州、西安、上海等城市已放松限购政策,今年我国房地产行业有望逐渐企稳,叠加特别国债、设备更新和海外市场份额上升,今年挖掘机等主要工程机械的销量降幅有望持续收窄 [21] 报告内容总结 行业整体表现 - 上周机械设备行业下跌4.3%,跑输沪深300指数4.1个百分点 [1][7] - 2024年累计下跌10.6%,跑输沪深300指数14.8个百分点 [8] - 表现较好的细分板块包括工程机械整机、轨交设备Ⅲ、半导体设备,表现靠后的板块包括仪器仪表、锂电专用设备、机床工具 [8] 下游宏观需求 - 地方政府新增专项债券发行规模持续增加 [12] - 基建投资增速有所回升 [12] - 商品房销售额和销售面积累计同比均有所回升 [12][13] - 房地产投资和新开工面积增速有所回落 [13] - 制造业利润总额和固定资产投资增速有所回升 [13] - PMI及各分项指数总体维持在较高水平 [13] - 工业企业产成品存货和PPI同比均有所上升 [13] - 工业企业收入和利润总额累计同比均有所回升 [13] - 出口金额和美国进口金额增速均有所回落 [14] - 企业新增中长期贷款当月值和累计值均有所增加 [14] 大宗商品价格 - 原油价格有所上涨 [14] - 天然气价格有所下降 [14] - 钢材价格指数有所上升 [15] - 动力煤价格有所上涨 [15] 细分行业表现 工程机械 - 5月我国挖掘机销量同比增长6.0% [2] - 1-5月累计销量同比下降6.9%,但降幅持续收窄 [2] - 挖掘机国内销量和出口量均有所回升,开工小时数降幅也持续收窄 [2] - 预计下半年挖机需求有望触底企稳,出口有望保持较高水平 [2] 锂电设备 - 新能源汽车销量保持高增长 [17] - 动力电池产量增速有所放缓 [17] 光伏设备 - 多晶硅、单晶硅片和电池片价格均有所下降 [17][18] - 光伏组件价格有所下降 [18] - 4月我国新增光伏装机14.4GW,同比下降1.9% [1] 半导体设备 - 4月全球半导体销售额同比增长15.8%,增速较前值回升0.6个百分点 [3] - 我国半导体销售额同比增长23.4%,增速较前值下降4.0个百分点 [3] - 随着基数效应逐渐减弱和经济复苏放缓,智能手机、PC等消费终端需求复苏也有所放缓,近期我国及全球半导体销售额增长有所放缓 [3] 机床工具 - 金属切削机床和金属成形机床产量增速均有所放缓 [19][20] - 日本金属切削机床订单金额增速有所回落 [20] - 我国机床进口金额累计值增速有所放缓 [20] 自动化设备 - 工业机器人产量增速有所放缓 [20] 能源及重型设备 - 油气开采业和煤炭采选业利润总额和固定资产投资增速均有所回升 [20] - 新接船舶订单量和手持船舶订单量累计值均有所增加 [21]

证券研究报告 2024 年6月 10日 湘财证券研究所 行业研究 石油石化行业分析报告 OPEC+部分条款不及预期引发油价下跌，中长期油价仍有望高位运 行 相关研究： 核心要点：  原油价格 1. 《原油价格下跌，OPEC+推迟 关键会议》 2023.11.27 近期原油价格下降。截至2024年6月7日，布伦特原油期货结算价为79.62 美元/桶，相较于一个月前下跌了3.96美元/桶；WTI原油期货结算价为75.53 2. 《红海局势紧张叠加OPEC+减 美元/桶，相较于一个月前下跌了3.46美元/桶。 产 ， 原 油 价 格 高 位 运 行 》 OPEC+部分条款不及预期引发油价下跌，中长期油价仍有望高位运行。2024 2024.2.23 年6月2日，OPEC+（石油输出国组织及其盟友）会议声明，将2023年4 月宣布的日均165万桶的自愿减产措施延长至2025年底，将2023年11月 行业评级：增持 宣布的日均220万桶的自愿减产措施延长至2024年9月底，2024年10月 至2025年9月，将根据市场情况逐步取消这220万桶/天的自愿减产措施。 近十二个月行业表现 这意味着从今年第四季度开始，部分原油 ...

证券研究报告 2024年 06 月 11日 湘财证券研究所 行业研究 疫苗行业周报 受二类苗价格下调等因素影响，疫苗行业短期承压明显 核心要点： ❑ 市场表现：上周疫苗下跌4.93%，继续呈现调整状态 相关研究： 上周（2024.06.03-2024.06.07）医药生物报收 7138.19 点，下跌 2.01%；原料药 1. 《肺炎球菌疫苗行业：政策、 报收8352.13点，下跌4.34%；化学制剂报收6634.54点，下跌2.11%；中药Ⅲ 需求、技术共促行业快速发展， 报收6795.16点，上涨0.13%；血液制品报收11092.66点，上涨4.7%；疫苗报 关注优势企业》 20240327 收13044.42点，下跌4.93%；其他生物制品报收8744.6点，下跌2.93%；医疗 2. 《板块表现相对偏弱，长期向 设备报收 10685.93 点，上涨 0.03%；医疗耗材报收 5074.27 点，下跌 4.31%； 好趋势不变》 20240602 体外诊断报收7702.81点，下跌4.17%；医药流通报收2817.36点，下跌2.88%； 线下药店报收16840.02点，下跌 6.51%；医疗研发外包 ...

证券研究报告 2024年 06 月 07日 湘财证券研究所 行业研究 疫苗行业事件点评 国内企业积极布局 RSV 疫苗，首款 RSV mRNA 疫苗获批临床 核心要点： ❑ 国内首款RSV mRNA疫苗获批临床 相关研究： 6月5日，深信生物宣布其自主研发的全球首款二价呼吸道合胞病毒（RSV） 1. 《肺炎球菌疫苗行业：政策、 mRNA疫苗IN006的临床试验申请获得了中国国家药品监督管理局药品审评 需求、技术共促行业快速发展， 中心（CDE）的默示许可，即国内首款RSV mRNA疫苗获批临床。 关注优势企业》 20240327 ❑ 接种RSV疫苗是避免RSV重症感染和减少死亡的关键措施 2. 《板块表现相对偏弱，长期向 RSV即呼吸道合胞病毒，属于副黏病毒科的肺病毒属，主要引起6个月以下 好趋势不变》 20240602 婴儿患细支气管炎和肺炎等下呼吸道感染，以及较大儿童和成人的鼻炎、感 冒等上呼吸道感染，感染的高危人群主要集中于儿童、老年人以及免疫功能 低下人群。其感染呈全球广泛流行，主要传播途径为直接接触感染者的口鼻 行业评级：增持 分泌物和飞沫传播。普通人群RSV感染表现与普通感冒无异，但儿童、老人、 ...