证券研究报告 2024年 06 月17日 湘财证券研究所 行业研究 房地产行业数据点评 上海二手房成交继续放量，广深新房成交逐步回暖 相关研究： 核心要点： ❑ 新房成交环比回升，二手房成交同环比回落 1. 《销售数据跟踪：新政短期效 果显现，沪广深成交回暖》 根 据 W i n d 数据，上周（6.10-6.16）30 大中城市新房成交面积为 175 万平 （同比-30.4%、环比+1.1%），同环比均有改善。其中一线城市成交48万平 2024.06.07 （同比-27.5%、环比+5.4%），二线城市成交 90 万平（同比-35.2%、环比 +4.8%），三线城市成交37万平（同比-20.7%、环比-10.9%）。 行业评级：增持 二手房方面，上周（6.10-6.16）我们统计的14个城市二手房成交面积为140 万平（同比-15.1%、环比-20.5%），较本月初小幅回落，但仍高于 2021 年 近十二个月行业表现 同期。 20% ❑ 上海二手房成交继续放量，广州、深圳新房成交逐步回暖 10% 0% 上海：二手房成交继续放量，新房成交回落。根据 Wind 数据，上周 （6.10-6.16）上海二手房日均成 ...

证券研究报告 2024年 06月 17日 湘财证券研究所 行业研究 事件点评 5 月我国高空平台销量约 1.6 万台，同比下降 23.6% 核心要点： 相关研究： ❑ 5月我国高空平台销量约1.6万台，同比下降23.6% 1《. 20240607湘财证券-机械行业： 近日，中国工程机械工业协会发布工程机械行业主要产品销售快报二。 5月我国挖机销量增长6.0%，增速 具体数据如下： 继续回升》 2024年5月，我国共销售各类升降工作平台15796台，同比下降23.6%， 其中国内7410台，同比下降49.2%；出口8386台，同比增长37.5%。 2.《20240611湘财证券-机械行 2024年5月，我国共销售各类高空作业车444台，同比下降1.11%，其 业：4月全球半导体销售额464.3 中国内434台，同比下降2.47%；出口10台，同比增加6台。 亿美元，同比增长15.8%》 2024年5月，我国共销售各类叉车110446台，同比增长10.2%。其中国 内72428台，同比增长9.89%；出口38018台，同比增长10.7%。 2024年5月，我国共销售各类汽车起重机1902台，同比下降25.9%，其 ...

报告行业投资评级 - 行业评级为"增持" [2] 报告的核心观点 存储原厂价格调涨趋势未变 - 集邦咨询预计2024年第二季度DRAM合约价季涨幅为13%-18%,其中4月DDR5产品月度合约价环比上涨17.07% [7] - NAND Flash合约价季涨幅为15-20%,eMMC/UFS合约价季涨幅约为10% [7] 现货市场价格涨跌不一 - 现货市场受下游终端需求冷热不一影响,各类存储产品现货均价涨跌不一 [2][8] - 与AI相关的HBM产品和DDR5的市场需求旺盛,价格维持上涨态势 [8] - DDR4及DDR3产品受渠道商竞价出货去库存影响,现货均价出现下调 [8][9] - NAND Flash Wafer现货均价出现小幅下调,SSD现货市场仍处于去库存阶段 [11] - 嵌入式产品市场受下游智能手机市场回暖带动,价格保持平稳,基本回归至2023年年初位置 [11] 投资建议 - AI大模型的持续优化及多样化,AI应用终端的入市商用将持续提升全球算力需求,推动新一轮AI基础设施建设,带动多种半导体硬件需求 [14] - 传统消费电子领域逐渐复苏,存储原厂库存调整到位,存储颗粒价格已进入涨价区间,存储现货市场价格有望中长期震荡上行 [14] - 建议持续关注半导体行业,维持行业"增持"评级 [14]

行业投资评级 - 报告维持磁材板块"买入"评级[9] 报告核心观点 - 上周磁材板块大幅下跌,板块估值回落至21.8%历史分位[1][2] - 上周国内轻稀土精矿价格走平,进口轻稀土矿跌幅较大,中重稀土矿均价延续下行[3] - 上周镨钕价格持续下调,重稀土镝、铽价格跌幅缩窄,钆铁走平、钬铁价格略降[3][4] - 钴现货价延续回落,硼铁、铌铁及金属镓价格持平,烧结钕铁硼毛坯价格大幅下调[5][6] - 5月新能源汽车厂商批发销量同环比双增,1-5月风电招标维持较快增速[7][8] 行业数据分析 行业市场行情及估值变动 - 上周磁材板块大幅跑输基准4.75个百分点[12] - 上周磁材板块估值(PE/TTM)回落至21.8%分位[12] 稀土永磁产业链数据跟踪 - 国内轻稀土精矿价格走平,进口矿跌幅较大,中重稀土矿均价延续下行[3][13] - 镨钕价格持续下调,镝价跌幅缩窄,铽价跌幅有所收窄[3][4][13] - 钆铁合金价格持平,钬铁价格略降[4][13] - 钴现货价延续回落,硼铁、铌铁及金属镓价格持平[5][13] - 烧结钕铁硼毛坯价格大幅下调[6][14] 投资建议 - 稀土永磁板块受淡季供需失衡影响短期有一定压力,但中长期仍具备配置价值[9][15] - 维持板块"买入"评级[9] 风险提示 - 原材料及产品价格波动风险 - 下游需求增长不及预期风险 - 政策变动风险 - 行业产能波动风险 - 行业格局变动风险 - 新技术及新材料替代风险[16]

证券研究报告 2024年 06 月 11日 湘财证券研究所 行业研究 中药行业周报 深化医改 2024 重点工作任务发布，继续加大中医药供给端建设 相关研究： 核心要点： ❑ 市场表现：上周中药Ⅱ上涨0.13%，是医药二级子板块中唯一上涨板块 1. 《2024补助资金预算通知发 布，医疗机构能力建设有望进一 上周（2024.06.03-2024.06.07）医药生物报收7138.19点，下跌2.01%；中药Ⅱ报 收 6797.43 点，上涨 0.13%；化学制药报收 9506.45 点，下跌 2.53%；生物制品 步提升》 20240521 报收 6187.43 点，下跌 2.22%；医药商业报收 5483.51 点，下跌 4.18%；医疗器 2. 《加强中医医院康复科建设 械报收 6371.14 点，下跌 2.09%；医疗服务报收 4373.54 点，下跌 2.34%。医药 进一步推进，中医药服务能力有 板块继续回调，二级子板块中，仅中药板块实现正收益。2024年以来，医药生 望持续提升》 20240604 物板块整体累计下跌15.33%，中药板块累计跌幅为3.93%。 从公司表现来看，表现居前的公司有：S ...

证券研究报告 2024年 06月 11日 湘财证券研究所 行业研究 半导体行业周报 AI 及消费电子需求回暖，推动半导体产业复苏 相关研究： 核心要点： 1.《AI成长可期，需求复苏可望》 ❑ 2024年6月03日-2024年7月07日，半导体行业指数上涨态势延续 2023.12.24 2024年6月03日-2024年6月07日，申万半导体指数上涨态势延续。同 2.《Sora内测开启，AI视频生成的 期沪深300指数微幅下跌0.16%，上证综指下跌1.15%；深证成指数下跌 新时代序幕正式拉开》 2024.03.01 1.16%，科创 50 微幅回落 0.71%。行业指数方面，申万半导体指数上涨 3.《存储产品市场走势分化，DXI 1.21%。 指数回落》 2024.05.29 AI 基础设施建设需求上行、AI 终端应用陆续落地，叠加 PC、智能手机 等消费电子需求复苏，推动半导体产业逐步复苏。我国 1-5 月集成电路 行业评级：增持 出口金额同比增长21.2%。5月，韩国芯片出口额同比增长 54.5%，连续 近十二个月行业表现 7 个月保持增长。台积电 5 月合并营收为 2296.2 亿元新台币，同比增长 ...

报告行业投资评级 - 行业评级为"增持" [2] 报告的核心观点 - 近期市场交投活跃度下降,券商板块估值继续承压 [25] - 长期来看,新"国九条"相关配套政策将加快落地,进一步推动资本市场高质量发展 [25] - 未来行业向头部集中、中小券商差异化经营,行业格局有望加快重塑 [25] - 当前券商板块估值处于历史底部区域,具备较高安全边际,建议关注综合实力强的头部券商 [25] 报告内容总结 市场回顾 - 上周券商板块继续调整,PB估值跌破近十年均值的-1倍标准差 [10] - 上周涨幅最大的五家券商分别为首创证券、国信证券、华鑫股份、招商证券、国泰君安 [10] - 跌幅最大的五家券商分别为华林证券、长江证券、红塔证券、财达证券、天风证券 [10] 行业周数据 经纪业务 - 上周沪深两市日均股票成交额为7666亿元,环比增加4.5% [12][13] - 沪深两市周度日均成交额自今年2月市场反弹以来连续两周维持在8000亿元以下,市场情绪有所回落 [12][13] 投行业务 - 上周股权融资规模31.03亿元,环比增加399% [17] - 上周IPO有2家,融资规模7.03亿元,环比增加489% [17] - 上周再融资有2家,融资规模24亿元,环比下降73% [17] - 年初至今IPO共有150家,融资规模1616亿元,同比下降75% [17] - 年初至今再融资家数110家,融资规模1337亿元,同比下降70% [17] 资本中介业务 - 截至上周五,两市融资融券余额15039亿元,环比下降1.5% [19] - 融资余额环比下降1.2%,融券余额环比下降10.6% [19] - 融券规模创下新低,占比从4月末的2.57%下降至2.27% [19] - 两融余额占A股总流通市值比例为2.34%,环比持平 [19] - 股票质押数量3528亿股,环比下降0.1%;质押股数占总股本4.4%,质押总市值2.5万亿,环比下降3.6% [19] 行业动态 - 证监会将在2024陆家嘴论坛发布资本市场的相关政策措施 [21] - 证监会召开系统党纪学习教育警示教育会,强调要持续提升标本兼治综合效应 [21] 公司重要公告 - 天风证券澄清"为境外发债担保439亿元"的传闻 [23] - 浙商证券收购国都证券5.9517%和1.4642%股份 [24]

报告行业投资评级 报告给予行业"增持"评级[3] 报告的核心观点 1) 5月我国挖机开工小时数为101.1，同比增长1.0%[1][2] 2) 5月我国挖掘机销量为17824台，同比增长6.0%[3] 3) 2024年1-5月，我国共销售挖掘机86610台，同比下降6.9%，增速环比上升2.9pct[3] 4) 国内挖掘机销量持续好转，2月以来同比增速持续回升且3月增速已转正[4] 5) 随海外经济修复，我国挖机出口量降幅亦连续3月收窄，海外挖机需求亦有望保持较高景气[4] 6) 以挖机为代表的工程机械本轮下行周期已有见底迹象，未来在设备更新政策和地产持续放松驱动下，国内需求有望持续复苏，工程机械行业或已迎来底部布局良机[4] 7) 重点推荐受益挖掘机销量复苏的工程机械及上游零部件行业龙头，以及海外业务快速增长的行业龙头[4] 行业数据分析 1) 2024年5月，我国新增专项债累计发行规模为4,800亿元，同比增长40.6%[7] 2) 2024年5月，我国基建投资(不含电力)同比增长5.1%[7] 3) 2024年5月，我国商品房销售面积同比增长10.2%，销售额同比增长12.5%[7] 4) 2024年5月，我国房地产投资额同比增长3.2%，新开工面积同比增长1.5%[7] 5) 2024年5月，我国挖掘机销量同比增长6.0%，累计销量同比下降6.9%[7] 6) 2024年5月，我国挖掘机开工小时数同比增长1.0%，为近5年同期首次转正[7][8] 7) 2024年5月，我国装载机销量同比增长10.2%，累计销量同比增长5.1%[8] 8) 2024年5月，我国汽车起重机销量同比增长12.5%，累计销量同比增长8.2%[8] 9) 2024年5月，我国叉车销量同比增长6.0%，累计销量同比增长4.5%[8]

报告行业投资评级 - 原料药行业迎来高质量发展阶段,给予行业"增持"评级 [15] 报告的核心观点 主要原料药价格走势 - 肝素4月出口均价环比上涨24% [1][9] - 激素类5月价格环比持平,皂素及双烯同比价格分别上涨16%、11%,黄体酮价格环比下降3%,同比下降16% [2][9][19][20] - 碘进口均价保持下降态势,4月价格环比下跌1%,环比下降5% [3][13] - 抗生素类硫红、7-ACA及6-APA环比价格持平,青霉素工业盐及阿莫西林环比价格有所回落 [3][10][11] - 维生素类产品价格走势平稳 [3][12] 投资建议 - 肝素价格自2021年开启调整周期后,今年3月价格水平已经回落至上轮周期底部区间,当前价格上涨信号提示肝素有望走出三年的调整周期,建议关注产业链恢复的投资机会 [15] - 造影剂成本端碘进口均价维持回落态势,有利于下游原料药及制剂端盈利回升,建议关注相关产品潜在价格触底回升投资机会 [15]

行业投资评级 - 维持锂电材料板块"增持"评级 [12][13] 报告核心观点 市场行情 - 上周锂电材料板块下跌,估值回落至11.2%历史分位 [1][2] - 随着终端动力需求逐步进入淡季,锂电材料需求端将阶段性走弱 [12][19] - 叠加产业链供给过剩及下游降本压力,锂电材料当前提价难度较大 [12][19] 正极材料 - 锂源价格大幅走低,三元前驱体价格回落,需求减弱下三元材料及磷酸铁锂正极量缩价跌 [2][3][5] - 三元正极材料价格下跌,NCM111、NCM523、NCM6系和NCM811价格周环比分别下跌0.8%、0.69%、0.79%和0.62% [3] - 三元正极材料产量下降,周环比大降6.67%,开工率下降4.12个百分点 [3][4] - 磷酸铁锂正极价格持续下行,需求弱势下开工率持续走低,周产量下降1.79%,开工率降0.91个百分点 [5] 电解液 - 六氟磷酸锂价格续降,溶剂价格普遍下行,电解液价格维持平稳 [6][7][8] - 电解液产量小幅增加0.26%,行业开工率略升0.07个百分点 [8] 负极材料 - 价格维持低位稳定,开工率略升,产量及库存增长幅度较大 [9] 隔膜 - 价格持稳,开工延续高位,库存持续累积 [10] 电池级铜箔 - 价格及加工费走平 [11]