报告行业投资评级 - 行业投资评级为中性，维持原评级 [2] 报告的核心观点 - 2024年上半年地产行业业绩受毛利润率下行和提前释放减值压力影响，优质房企业绩、融资、销售拿地更稳健，基本面最终将迎来长期持续复苏，推荐保利发展、招商蛇口、滨江集团、华发股份等 [6][48] 根据相关目录分别进行总结 业绩方面：收入下滑，业绩承压，优质房企好于行业 - 2024H1地产板块营业收入7815亿元，同比-21%，归母净利润亏损109亿元，去年同期盈利337亿元，业绩下滑因毛利率下滑和减值提升 [4][9] - 2024H1板块整体毛利率14.3%，较23年底降2.1pct，较去年上半年降2.9pct；资产减值损失95.4亿元，去年同期33.3亿元，信用减值损失39.2亿元，去年同期17.2亿元 [4][9] - 2024H1第一/二/三/四梯队房企营收增速分别为-3.0%/-24.8%/-24.4%/-32.3%，归母净利润分别为113/-193/10/-39亿元，第一梯队表现远好于其他梯队 [4][9] 优质房企融资优势明显 - 截至2024年上半年，板块剔除预收账款资产负债率68.5%，较2023年底降0.7个百分点，净负债率76.3%，较2023年底升7.3个百分点，现金短债比0.95，2023年为1.19 [5][25] - 2024年上半年行业整体有息负债规模同比下滑2.6%，一/二/三/四梯队房企有息负债增速分别为+2.7%/-5.2%/-7.4%/+1.0% [5][25] - 2024年1 - 7月房地产行业开发资金总规模下降21%，各渠道融资规模有不同程度下滑，开发贷余额同比增速为+5.1% [33] 行业销售、拿地下滑，优质房企好于行业 - 2024年1 - 7月全国商品房销售金额同比下降24.3%，1 - 8月百强房企销售金额同比下降38.7%，优质房企销售增速同比下降30.1% [6][37] - 2024年1 - 7月300城住宅类用地成交金额同比-41.8%，四家主要央企1 - 7月拿地力度平均13.5%，去年平均32.1% [6][37] - 24年1 - 7月拿地溢价率4.1%，较去年同期降2.1个百分点，个别地块热度高但整体溢价率低位，拿地利润率保持稳定 [46]

报告行业投资评级 - 通信行业投资评级为“推荐（维持）” [3] 报告的核心观点 - 通信行业中报披露完成，出口需求高增叠加AI驱动，行业上市公司业绩迎高增长。2024年上半年，行业整体收入12902.17亿元，同比增长3.9%，归母净利润1274.84亿元，同比增长7.3% [5][11] 根据相关目录分别进行总结 周观投资 - 本期（08.26 - 09.01）中信通信板块下跌0.87%，通信设备制造下跌0.87%，增值服务上升1.61%，电信运营下降1.68%，同期沪深300指数下跌0.17%，中小板指数上升3.24%，创业板指数上升2.17% [4] - 移远通信2024年H1营收82.49亿元，同比+26.67%；归母净利润2.09亿元，同比扭亏为盈。单二季度营收42.95亿元，同比+27.25%，环比+8.61%；归母净利润1.55亿元，同比+691.49%，环比+182.31%。Q2毛利率同比+1.72pct、环比+2.33pct至19.26%；销售等费用率降低，净利率同比+2.98pct、环比+2.20pct至3.53%。公司ODM、天线收入增长，模组产品丰富，有望受益于端侧AI智能模组渗透率提升 [5][11] - 广和通2024H1营收40.75亿元，同比+5.42%；归母净利润3.33亿元，同比+10.17%。单二季度营收19.52亿元，同比 - 4.91%，环比 - 8.06%；归母净利润1.46亿元，同比 - 10.27%，环比 - 22.50%。2024Q2毛利率同比 - 1.61pct、环比+0.13pct至21.65%，销售等费用率环比上升，净利率同比 - 0.37pct、环比 - 1.42pct至7.54%。公司车载等业务增长，FWA业务短期拖累营收，产品矩阵丰富，布局边缘计算等领域，出售业务后资金充足，助力培育第二增长曲线 [6][12] - 兆龙互连2024H1营收8.50亿元，同比+16.12%；归母净利润5962万元，同比+24.42%。单二季度营收4.82亿元，同比+19.11%，环比+30.60%；归母净利润4201万元，同比+30.53%，环比+138.62%。2024Q2毛利同比+1.24pct、环比+2.54pct至16.49%，销售费用率下滑，管理等费用率有变化，财务费用受汇率影响同比+62.24%。公司是高速铜缆稀缺供应商，高速铜缆有成本优势，PCIe Cable产品有望量价齐升，工业数字电缆业务有望成新增长极 [7][13] - 周重点推荐中际旭创、新易盛、天孚通信、亿联网络、鼎通科技 [7][13] - 重点公司中际旭创、天孚通信、新易盛、中瓷电子、鼎通科技、中兴通讯、亿联网络、英维克、意华股份评级均为增持 [8] 行业动态 - 高通宣布收购Sequans的4G物联网技术，加强其工业物联网产品组合 [14] - 工信部、国家标准委联合印发《物联网标准体系建设指南（2024版）》，提出到2025年新制定物联网领域国家标准和行业标准30项以上，参与制定国际标准10项以上 [15] - OpenAI或最早秋季推出“草莓”推理AI模型，能解决数学和编程问题，可能集成于ChatGPT平台 [16] - 2024年上半年，华为销售收入4175亿人民币，同比增长34.3%，净利润率13.2% [17] - OpenAI正进行新一轮融资谈判，估值将超1000亿美元，Thrive Capital将投资10亿美元 [18] 大事提示 - 9月2日紫光股份召开股东大会，中国移动分红派息、分红除权 [19] - 9月3日远望谷、罗博特科、华正新材召开股东大会，数据港召开股东大会，罗博特科举行业绩发布会 [19] - 9月4日起帆电缆举行业绩发布会 [19] - 9月5日高新兴举行业绩发布会，乐鑫科技、鼎通科技召开股东大会 [19] - 9月6日润建股份、鸿泉物联举行业绩发布会，中际旭创召开股东大会 [19]

报告行业投资评级 - 行业评级为推荐（维持）[3] - 宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份、河钢资源、久立特材评级为增持[1] 报告的核心观点 - 钢价阶段性底部或已出现，旺季需求好转预期叠加产业抛库尾声，钢价逐步企稳，后期需求能否改善是钢价是否止跌反弹的关键[2] - 考虑到行业盈利处于底部，重点推荐需求表现更优的板材类企业，建议关注宝钢股份、南钢股份、华菱钢铁等；由于铜价处于上行周期，建议关注铁矿 + 铜矿双主业标的河钢资源[2] 根据相关目录分别进行总结 行情表现周回顾 - 钢铁板块上涨 0.7%，跑赢上证综指 1.13pct（申万一级行业）[6] - 涨幅前五的公司为鄂尔多斯（6.81%）、广大特材（6.20%）、抚顺特钢（5.69%）、永兴材料（5.45%）、金洲管道（4.84%）；跌幅前五的公司为方大炭素（ - 2.82%）、久立特材（ - 2.68%）、八一钢铁（ - 2.66%）、太钢不锈（ - 2.08%）、本钢板材（ - 1.64%）[8] 基本面周跟踪 全国钢价整体回升，铁矿石库上升 - 全国钢价整体回升，如螺纹钢北京本期均价 3204 元/吨，周变动 68 元/吨；上海本期均价 3280 元/吨，周变动 92 元/吨；广州本期均价 3376 元/吨，周变动 116 元/吨等[9] - 铁矿石方面，全球铁矿石发货量 3221.1 万吨，周环比上升 55 万吨；日均铁水产量 220.89 万吨，环比下降 3.57 万吨；港口库存再度累库，供强需弱，预计短期震荡运行[3] - 钢材盈利表现偏弱，本周热轧板吨毛利 - 167 元，环比增加 47 元；冷轧板吨毛利 - 405 元，环比减少 6 元；螺纹吨毛利 - 20 元，环比上升 37 元；中厚板吨毛利 - 292 元，环比增加 33 元[3] 高炉开工率下降，社库下降，厂库下降，需求回升 - 高炉开工率下降，本周全国高炉开工率（247 家）76.41%，周环比下降 1.06pct[3] - 社库和厂库下降[15][17][18] - 需求回升，本期全国建筑钢材成交量均值 12.1 万吨，周环比下降 0.14 万吨；螺纹钢表观消费 218.37 万吨，周环比上升 19.03 万吨；热轧板卷表观消费 305.45 万吨，周环比下降 13.14 万吨[3] 行业周动态 行业重点新闻 - 8 月 27 日，上海市人民政府发布关于优化本市新出让商品住房用地套型供应结构的通知，提出优化新出让商品住房用地中小套型住房建筑面积标准等内容[19][20] 主要公司公告 - 西宁特钢 2024 年半年度报告显示，营业总收入 26.97 亿元，同比增长 3.75%，净亏损 2.94 亿元，亏损同比减少 72.22%，基本每股收益为 - 0.09 元[21] - 方大特钢 2024 年半年度报告显示，营业总收入 127.52 亿元，同比下降 4.75%，归母净利润 1.63 亿元，同比下降 42.82%，基本每股收益为 0.07 元[22] - 山东钢铁 2024 年半年度报告显示，营业总收入 452.15 亿元，同比下降 3.73%，净亏损 9.68 亿元，亏损同比扩大 287.78%，基本每股收益为 - 0.09 元[23] - 久立特材 2024 年半年度报告显示，营业收入 48.3 亿元，同比增长 28.33%，归母净利润 6.44 亿元，同比下降 9.56%[24] - 金洲管道 2024 年半年度报告显示，营业收入 23.44 亿元，同比下降 18.59%，归母净利润 1.0 亿元，同比下降 26.61%[24]

报告行业投资评级 - 推荐（维持） [1] 报告的核心观点 - 本周（8.19 - 8.23）中信银行指数整体下跌5.86%，跑输沪深300指数5.69个百分点 [1][5] - 2024H1上市银行营收和归母净利润分别同比 - 2.0%、 + 0.4%，受规模增速下行，息差降幅收窄、投资收益高增以及信用成本下行影响 [1][5] - 银行板块近期震荡，资金面和风格再度平衡，低估值 + 高股息性价比优势提升，中期业绩稳定增长为估值修复提供支撑 [2][7] - 个股关注业绩稳定增长 + 股息率较高和绩优城农商行叠加转债催化两条主线 [2][7] 根据相关目录分别进行总结 1、投资要点 - 规模扩张增速放缓，2024H1上市银行总资产同比 + 7.2%、贷款同比 + 9.0%，存款同比 + 4.5%，国有大行和城农商行贷款增速较快，股份行相对乏力，对公贷款贡献超9成，零售增速维持低位 [2][5] - 息差降幅收窄，部分银行受益于存款成本下降息差环比回升，2024H1上市银行整体净息差较去年全年 - 13bp，2024年上半年银行业息差环比一季度末企稳持平 [1][5] - 资产质量稳定，2024H1上市银行不良率环比持平于1.25%，拨备覆盖率环比基本持平于244%，企业贷款不良率下行，房地产业不良新生成放缓，零售贷款不良有阶段性上行压力但影响可控 [1][6] - 中期分红方案逐步落地，国有五大行分红比例均在30% + ，邮储银行拟实施中期分红派息，中信银行、沪农商行中期分红比例提升 [2][6] - 投资建议关注业绩稳定增长 + 股息率较高的农业银行、招商银行等，以及绩优城农商行叠加转债催化的杭州银行、成都银行等 [2][7] 2、行业及公司动态 2.1、行业动态 - 财政部表示地方政府债务风险整体缓解，隐性债务规模逐步下降，目前总体可控 [8] - 央行召开座谈会，今年三次实施货币政策调整，下一阶段将坚持支持性货币政策立场，加大对实体经济支持力度，研究储备增量政策举措 [9] - 央行等八部门印发指导意见，推动长江经济带绿色低碳高质量发展，提出16项重点任务和三项保障措施 [10] - 央行开始对金融机构持有债券资产风险敞口进行压力测试，防范利率风险 [11] - 国家金融监管总局拟扩大不良贷款转让试点，提升资产处置效率 [12] 2.2、公司动态 - 多家银行发布2024年半年报，如张家港行上半年营收25.61亿元，净利润9.46亿元；渝农商行经营收入146.73亿元，净利润73.58亿元等，各银行在营收、利润、资产质量等方面表现不同 [13][14] 3、近期市场回顾 - A股银行本周多数下跌，中信银行指数下跌5.86%，跑输沪深300指数，不同银行涨跌幅和估值情况各异 [15] - H股银行表现不一，部分银行有涨幅，部分银行下跌 [16] 4、资金价格回顾 - 公开市场操作方面，不同日期逆回购投放、MLF投放、总投放、到期及净投放情况不同 [20] - 涉及美元兑人民币汇率、Shibor利率、银行间同业拆借利率、国债到期收益率、企业债（AAA）到期收益率、城投债利差、地方政府债（AAA）利差等资金价格相关图表 [20][22][25] 5、理财产品跟踪 - 截至2024年8月25日，银行理财市场存续规模为29.43万亿元，较上月末上升0.23万亿元，较年初增加3.64万亿元 [26] - 截至2024年7月末，银行理财产品单位净值破净数量1,659只，占比2.70%，累计净值破净数量1,311只，占比2.37%，破净数量占比较前一个月下降 [31] 6、同业存单市场回顾 - 全市场同业存单不同期限发行利率在不同时间有所变化 [34] - 近四周同业存单发行规模和发行期限结构有相应数据展示 [36] - 同业存单持有人结构包括商业银行及政策行、广义基金、非银机构及其他等，不同时间占比不同 [38]

报告行业投资评级 - 行业评级为推荐（维持）[2] 报告的核心观点 - 经历年初以来调整，传媒板块估值及基金持仓回到历史底部，中报披露结束解除前期悲观预期与市场压力，近期破圈事件催化使资金关注度重回传媒板块，本周涨幅位列申万一级行业Top1，反弹趋势有望持续[3][9] - 《黑神话：悟空》销量突破1600万份带火游戏设备热销，有望带动单机、主机游戏成新增长点，激励更多结合传统文化IP的高质量游戏、衍生文化产品出现；谷子文化及集换式卡牌规模高速增长，中国泛娱乐玩具行业市场规模预计持续快速增长[3][13] - 重点推荐三条投资主线，分别为游戏板块、传统文化、AI应用[3][14] 根据相关目录分别进行总结 行业一周表现回顾及动态跟踪 - 2024年8月26日至8月30日，申万传媒板块涨跌幅为4.41%，相较于沪深300跑赢4.58pct，相较于创业板指跑赢2.24pct；申万传媒二级行业中，涨幅靠前的三大板块为游戏、数字媒体、电视广播[3][7] 投资观点 传媒行业核心观点 - 指数点位及估值回到历史底部，截至2024年8月30日收盘价，申万传媒指数点位为481.2，PE - TTM为25.7，均处2013年以来历史底部区间[9] - 基金持仓回到底部区间，2024年Q2传媒板块（申万传媒成份股且剔除港股）占基金总持仓比重约为0.81%，较上个季度环比下降，仍处低配状态，持仓占比低于2018年以来中枢值，板块具备显著投资性价比[11] - 破圈事件催化持续，《黑神话：悟空》和谷子文化等元素带动传媒重拾资金关注度，叠加政策鼓励文化娱乐消费回暖以及AI应用时代到来，传媒反弹趋势有望持续[13][14] 传媒重要子板块及重点标的观点 - **游戏板块**：8月国产版号数量创今年新高，共117款游戏过审；《黑神话：悟空》有望带动单机成游戏市场新增长点，带动游戏估值提升，受益“他经济”浪潮的游戏市场有望加速复苏；恺英网络、完美世界、三七互娱等公司部分游戏8月30日取得版号；推荐恺英网络、姚记科技、吉比特等，推荐布局电竞酒店的盛天网络，建议关注顺网科技[15][16] - **出版板块**：传统文化IP开发具备强大潜力，推荐果麦文化等；教育出版是长期经营稳健的优质红利资产，推荐皖新传媒，建议关注山东出版、中南传媒、凤凰传媒等[16] - **影视及长视频板块**：AI赋能提质增效，国产视频模型参与创作的AI短剧成果显现，未来有望赋能长视频和电影；电影市场有望回暖；长视频用户稳态下招商有望回暖，电视剧制作公司盈利有望持续改善，短剧兴起付费模式多元，变现逻辑已得到验证；上海电影将与恺英网络推出“黑猫警长”正版授权游戏；推荐上海电影、光线传媒、万达电影、芒果超媒、华策影视等，建议关注横店影视、博纳影业、百纳千成、捷成股份、华谊兄弟等[16][17][18] - **广告媒体**：政策助力经济修复，广告行业持续回暖；分众传媒2024年上半年营业收入、归母净利润等同比增长，国际业务广告收入同比增速约为20%，与美团积极探索合作，有未来分红计划；推荐分众传媒、易点天下、浙文互联、蓝色光标等，建议关注宣亚国际[18] 传媒重要数据跟踪 游戏版号及游戏产品表现跟踪 - 2024年8月30日，8月份批次版号下发，共117款新游戏获得版号，其中移动游戏114款，客户端游戏13款，主机游戏2款[19] 骨朵综艺数据统计 - 截至8月30日，腾讯视频、芒果TV表现优秀，芒果TV有6部独播综艺进入TOP20，腾讯视频有7部独播综艺进入TOP20，爱奇艺有3部独播综艺进入TOP20，优酷视频有3部独播综艺进入TOP20[24] 骨朵剧集数据统计 - 截至8月30日，腾讯视频表现优秀，9部独播剧集进入TOP20，数量领先；爱奇艺4部独播剧集进入TOP20；优酷3部独播剧集进入TOP20，与咪咕播出的《边水往事》全网热度位列Top1[27] 传媒大事件 - 《黑神话：悟空》Steam全球销量超1600万份[29] - OpenAI正在开发“草莓”和“猎户座”两种模型，“草莓”用于解决复杂推理任务，“猎户座”是超越GPT - 4的继任模型，其预训练数据由“草莓”模型生成[30] - 夸克正式发布夸克PC端，AI搜索、AI创作功能全新上线[31] - 西湖心辰推出国内首个端到端语音大模型Lingo，预计9月5日正式发布并开放内测[31] - Kimi开放平台推出新模型API，官方预告Kimi API将推出联网搜索功能[31]

报告行业投资评级 报告给予电力行业"推荐"评级,燃气行业"中性"评级。[46][48] 报告的核心观点 1. 电力行业: - 火电板块:关注三季度用电旺季业绩加快释放,推荐业绩趋稳的地方火电企业和高盈利水平的央企平台。[46] - 水电板块:推荐国投电力、川投能源、长江电力、华能水电。[46] - 核电板块:推荐中国核电、中国广核。[46] 2. 燃气行业: - 天然气消费有确定性增长,推荐新奥股份、九丰能源。[48] 行业分析 1. 电力行业 - 火电行业跟踪: - 煤价环比上涨0.6%,秦港库存环比下降10.3%。[8][9] - 火电装机量、发电量和利用小时数情况。[12][13] - 水电行业跟踪: - 三峡水库入库流量同比下降35.11%,出库流量同比下降27.44%。[14][15] - 水电装机量、发电量和利用小时数情况。[15][16][17] - 新能源行业跟踪: - 2024年1-7月新增风电29.91GW,光伏125.53GW。[18][19] - 光伏组件和硅料价格情况。[20][21] - 储能成本情况。[22] - 全社会用电量同比增长7.7%。[23] 2. 燃气行业 - LNG到岸价同比上涨9.23%,国产气和进口气出厂价格环比上涨。[24][25][26] - 天然气期货价格情况。[27]

报告行业投资评级 - 海大集团买入评级，温氏股份、牧原股份、普莱柯、金龙鱼增持评级 [3] 报告的核心观点 - 农业板块跑赢大盘，短期板块震荡调整，看好猪价进入上涨后的右侧逻辑，建议关注有成本优势、出栏增速较快的企业 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 行业行情 - 本期沪深300指数下跌0.17%，农业板块上涨1.47%，在申万31个子行业中排第19位 [4][10] 个股行情 - 动物保健子板块+3.75%，生猪养殖子板块 - 0.49%，种植业子板块+3.88%，肉鸡养殖子板块+1.32%，饲料子板块+3.60%，农产品加工子板块+3.21%，渔业子板块+4.05% [4][12] 估值水平 - 截至2024年8月30日，农业板块市盈率（TTM）19.77倍，沪深300市盈率（TTM）为10.09倍；农业板块市净率（TTM）为2.13倍，沪深300指数市净率(TTM)为1.11倍 [15] 本周重要公告 - *ST傲农2024年半年度营收46.56亿元，同比 - 53.75%，归母净利润 - 5.40亿元 [17] - 巨星农牧2024年半年度营收22.33亿元，同比+13.13%，归母净利润 - 4484.36万元 [17] - 唐人神2024年半年度营收108.37亿元，同比 - 19.60%，归母净利润465.70万元，同比+100.70% [17] - 北大荒2024年半年度营收30.99亿元，同比+5.69%，归母净利润9.84亿元，同比+2.41% [17] - 神农集团2024年半年度营收24.94亿元，同比+46.04%，归母净利润1.24亿元，同比+146.98%，还有限制性股票回购注销和组织架构调整公告 [17] - 天康生物2024年半年度营收79.93亿元，同比 - 10.82%，归母净利润2.77亿元，同比+161.86% [17] - 金新农2024年半年度营收21.53亿元，同比+3.91%，归母净利润 - 4178.03万元，同比+82.43% [17] - 荃银高科2024年半年度营收14.10亿元，同比+30.62%，归母净利润 - 2223.79万元，同比 - 156.41% [17] - 温氏股份2024年半年度营收467.39亿元，同比+13.48%，归母净利润13.27亿元，同比128.31% [17] - 京基智农2024年半年度营收27.00亿元，同比 - 68.61%，归母净利润2.35亿元，同比 - 81.67% [17] - 仙坛股份2024年半年度营收24.13亿元，同比 - 13.35%，归母净利润3075.76万元，同比 - 84.87%，还有为子公司及合作农场提供担保进展公告 [17] - 湘佳股份2024年半年度营收18.53亿元，同比+4.12%，归母净利润1459.98万元，同比+117.48%，还有控股子公司对外担保公告 [17] - 回盛生物2024年半年度营收4.36亿元，同比 - 2.85%，归母净利润 - 5187.87万元，同比 - 426.32% [17] - 正邦科技2024年半年度营收32.23亿元，同比 - 22.39%，归母净利润 - 1.27亿元，同比+93.61% [17] - 普莱柯2024年半年度营收4.83亿元，同比 - 21.82%，归母净利润7394.63万元，同比 - 36.28% [17] 农产品价格 畜禽价格 - 8月30日全国生猪均价19.47元/kg，周环比 - 2.80%，短期猪价或偏强震荡 [4][19] - 8月30日毛鸡价格3.67元/斤，周环比+1.38%；鸡苗价格3.8元/羽，周环比持平 [4][19] 粮食价格 - 国内玉米最新价格2325.71元/吨，本期涨0.18%，月环比 - 1.75%，年同比 - 17.82% [18] - CBOT玉米最新价格401.50美分/蒲式耳，本期涨2.62%，月环比 - 0.68%，年同比 - 16.48% [18] - 国内小麦最新价格2482.78元/吨，本期涨0.01%，月环比 - 0.64%，年同比 - 17.01% [18] - CBOT小麦最新价格552.00美分/蒲式耳，本期涨4.10%，月环比+5.65%，年同比 - 8.91% [18] - 国内大米最新价格4.92元/公斤，本期持平，月环比持平，年同比 - 0.61% [18] - 泰国大米最新价格602.00美元/吨，本期涨2.21%，月环比+1.52%，年同比 - 4.44% [18] 油脂价格 - 豆油最新价格7842.00元/吨，本期涨4.39%，月环比+2.22%，年同比 - 10.48% [18] - 花生油最新价格8524.00元/吨，本期涨5.57%，月环比+0.76%，年同比 - 6.77% [18] - 棕榈油FOB最新价格940.00美元/吨，本期涨0.69%，月环比 - 1.35%，年同比 - 14.12% [18] - 棕榈油进口成本最新价格8303.89元/吨，本期涨2.40%，月环比+3.92%，年同比+0.81% [18] 糖、棉、橡胶 - 国内白糖最新价格6260.00元/吨，本期涨0.48%，月环比 - 3.25%，年同比 - 16.53% [18] - 全球白糖最新价格19.74美分/磅，本期涨10.59%，月环比+4.39%，年同比 - 16.39% [18] - 国内棉花最新价格14982.00元/吨，本期涨0.78%，月环比 - 2.93%，年同比 - 18.35% [18] - 全球棉花最新价格69.95美分/磅，本期 - 1.17%，月环比+2.81%，年同比 - 19.61% [18] - 国内天然橡胶最新价格16640.00元/吨，本期涨1.77%，月环比+6.56%，年同比+25.07% [18] 水产价格 - 海参最新价格130.00元/公斤，本期持平，月环比持平，年同比 - 23.53% [18] - 鲍鱼最新价格70.00元/公斤，本期持平，月环比持平，年同比 - 41.67% [18] - 扇贝最新价格14.00元/公斤，本期涨40.00%，月环比+40.00%，年同比+40.00% [18] - 罗非鱼最新价格18.17元/公斤，月环比+0.33%，年同比 - 48.09% [18] - 对虾最新价格300.00元/公斤，本期持平，月环比持平，年同比+7.14% [18] - 鲤鱼最新价格14.73元/公斤，本期涨0.48%，月环比+0.75%，年同比+1.52% [18] - 带鱼最新价格40.81元/公斤，本期涨2.13%，月环比 - 0.97%，年同比+6.50% [18]

报告行业投资评级 - 行业评级为推荐（维持）[2] - 重点公司东方雨虹、三棵树、森鹰窗业、伟星新材、科顺股份、坚朗五金、兔宝宝、中国巨石、北新建材评级均为增持[1] 报告的核心观点 - 地产贝塔因素积极，消费建材拐点已现，建议布局零售建材先手，推荐东方雨虹、东鹏控股、兔宝宝，关注北新建材等[2][7] - 水泥行业淡季提价稳利润，底部信号出现，推荐海螺水泥、华新水泥[2][10] - 建议关注业绩稳健、低估值、高股息的龙头兔宝宝、东方雨虹、伟星新材、鲁阳节能[2][12] 根据相关目录分别进行总结 行业观点与投资建议 地产贝塔因素更为积极，积极布局零售建材先手 - 短期消费建材处于持仓底、估值底，申万建材板块2024Q2基金持仓市值比例0.40%，环比降0.04pct，消费建材PB估值处历史低位[7] - 中期消费建材处于业绩底，减值风险出清，C端龙头收入稳定性更强，2023年申万建材板块信用减值损失合计47.7亿元，同比+37%[8] - 长期消费建材龙头强化C端业务，经营质量提升，旧改和城中村改造拉动建材增量市场，重装市场潜力大[8][9] 关注水泥行业底部改善：淡季提价稳利润，底部信号出现 - 上半年水泥盈利探底，行业协同淡季提价有望支撑下半年利润，预计后期全国水泥价格震荡上行，行业利润扭亏为盈[10] - 供给端头部协同共识增强，主要区域错峰天数增加，24Q2错峰生产协同共识增强，西北、东北错峰天数同比增加[10] - 价格复盘显示地区价格表现不一，淡季涨价释放积极信号，2024年上半年各区域均有淡季价格推涨情况[10] - 盈利底部水泥煤价差历史低位，水泥利润率或边际改善，2024年上半年煤炭价格下跌，水泥-煤炭价差扩大[10] - 估值底部水泥行业PB分位数估值达历史底部区域，推荐布局高股息率的水泥龙头海螺水泥、华新水泥[11] 建议关注高股息品种的配置价值 - 建材板块2023年现金分红比例44.0%，近12个月股息率2.46%，建议关注兔宝宝、东方雨虹、伟星新材、鲁阳节能[2][12] 本期市场表现(0826 - 0830) - 本期建材指数环比变动+0.93%，各子行业中管材-2.66%、水泥制造-2.82%、耐火材料+3.96%、玻璃制造+1.94%、消费建材+3.79%、玻纤-0.74%，同期上证综指-0.43%[15] 本期建材价格变化 水泥(0826 - 0830) - 价格表现：全国水泥市场价格环比上涨0.3%[18] - 库存表现：全国水泥库容比66.31%，环比降0.50pct，同比降8.94pct[18] - 月度产量：2024年7月水泥累计产量100,145.44万吨，同比降10.50%[18] - 月度均价：2024年7月水泥均价389.96元/吨，同比升8.43元/吨[18] 浮法 + 光伏玻璃（0826 - 0830） - 浮法玻璃：全国周均价1366元/吨，环比降39.80元/吨；平均开工率81.21%，环比-0.38pct；产能利用率83.19%，环比-0.06pct；样本企业总库存7054.4万重箱，环比+2.74%；平均利润-42.39元/吨，环比降33.99元/吨；产量117.81万吨，环比-0.07%；漳州旗滨玻璃有限公司八线26日放水冷修[25] - 光伏玻璃：市场整体交投平稳，观望情绪增加，终端装机项目推进不及预期，组件厂家排产偏低，按需采购，部分装置冷修，供应量较充足，成本端纯碱价格下滑，厂家亏损面扩大，新单价格商谈僵持[29] 玻纤(0826 - 0830) - 无碱纱市场行情稳中小涨，个别合股纱价格小涨100元/吨左右，8月29日2400tex无碱缠绕直接纱全国均价3677.50元/吨，环比持平，同比涨3.46%[31] - 电子布（7628）主流报价稳定，维持3.9 - 4.1元/米不等[31] - 7月玻纤行业生产企业库存71.54万吨，环比增8.79万吨，同比降19.69%；在产产能718.8万吨，环比升1.84%，同比升3.04%[34] - 7月份我国玻璃纤维纱及制品出口量197121.47吨，同比增21.42%；出口均价1328.94美元/吨，同比降9.65%[36] 能源和原材料（0826 - 0830） - 秦皇岛动力煤平仓价837.20元/吨，环比升3.00元/吨，同比升1.31%[39] - 镇海石化道路沥青价格4580.00元/吨，环比持平，同比降5.18%[39] - 中国LNG出厂价5112.00元/吨，环比升163.00元/吨，同比升22.94%[40] - 国内废纸市场平均价2330.00元/吨，环比持平，同比降16.34%[40] - 钛白粉现货价15750.00元/吨，环比降67元/吨，同比降6.62%[42] - 国内丙烯酸现货价6750.00元/吨，环比降25元/吨，同比降3.91%[42] - 国内苯乙烯主流市场价9575.00元/吨，环比升100元/吨，同比升0.52%[42] - 环氧乙烷现货价6900.00元/吨，环比持平，同比升6.15%[42] - 齐鲁石化聚氯乙烯PVC主流价5750元/吨，环比持平，同比降10.85%[44] - 燕山石化PPR4220出厂价8600.00元/吨，环比持平，同比升0.58%[44] - 中国塑料城PE指数759.18，环比升3.37，同比升2.69%[44] 重点公司跟踪及行业要闻 重点公司跟踪 - 多家公司公布2024年上半年业绩，如天山股份营收396.99亿元，同比降25.72%；归母净利润 - 34.14亿元，同比减2508.28%等[47] 行业要闻 - 赣江南昌枢纽（主支）船闸8月25日通航，提升赣江枯水期通航能力，助力水泥运输[49] - 财政部等六部门印发《市政基础设施资产管理办法（试行）》，9月1日起施行[49] - 8月27日上海新房“7090政策”淡出历史舞台[49] - 八部门联合发布金融支持长江经济带绿色低碳高质量发展指导意见[49] - 湖南郴州发布政策，降低公积金贷款首付比例，允许已建未售非住宅商品房变更为商品住宅[49]

行业投资评级 - 维持行业投资评级 [2] 报告的核心观点 - 本周碳酸锂期货呈现底部反弹，主要由于前期锂价持续下跌，最新现货报价跌破众多矿山生产成本支撑价位；另一方面则是9月旺季将至，碳酸锂下游排产环比上行，在价格已经大幅回落之际，需求阶段性好转带来锂价底部反弹。虽然当前价格已经击破了众多锂盐企业成本支撑线，但基于信贷压力、政府监管、重启成本等因素考量，矿端实质性减产数量较少。从中期维度看，锂价要彻底扭转颓势，仍需更为明确的产能出清信号。但即便当前价格下行周期尚未完全结束，其跌幅最大阶段已经过去，同时板块个股从高位已明显回落，最新PB估值基本处于历史底部，股票处于左侧观察窗口周期，重点个股如中矿资源、永兴材料、天齐锂业等 [3] 根据相关目录分别进行总结 铝 - 本期（8.26-8.30）铝价震荡运行，行业平均吨盈利回升至1500元左右。供应端，当期运行产能维持平稳；需求端，金九银十将至，下游铝板带箔开工率迎来小幅提升；原料端，铝土矿供应偏紧，氧化铝现货价格坚挺，库存处于低位。整体来看，需求旺季将至，电解铝行业盈利能力持续回升，未来盈利有望维持高位，个股建议继续关注中国铝业、天山铝业等 [4] 铜 - 周内铜价偏强震荡。宏观上，本周美国宏观经济相关数据向软着陆倾斜，美元阶段性反弹。基本面上，国内冶炼产量受废铜短缺影响或有供应担忧，但库存去库斜率放缓，旺季需求成色存忧。中期看，供需偏紧之际铜价回调有限，板块估值有望进一步上行，逢低积极配置洛阳钼业、金诚信、铜陵有色等 [4] 贵金属 - 周内金价延续上周趋势，维持高位运行，周五公布美国7月核心PCE同比增速略低于预期，但金价在数据公布后有所回落。短期来看，虽然目前市场已消化9月降息，但降息落地前后黄金仍有上行动力，后续重点关注9月初PMI及非农数据。中长期来看，货币超发及财政赤字货币化背景下，美元信用体系受到挑战，货币属性驱动金价长期上移，建议关注赤峰黄金、山金国际等 [5] 锂 - 根据SMM和百川数据，本周五电碳均价7.46万元/吨，环比上涨0.04万元/吨。锂价处于偏低位置，部分锂盐厂持续减产，预计本周碳酸锂产量环比小幅下滑3.66%。需求端预计9月电池厂排产环比改善，但正极企业长协及客供基本满足原料需求，外采较少,预计短期内锂价将宽幅震荡。虽然中期锂价仍有压力，但考虑到板块估值偏低，左侧建议关注永兴材料、中矿资源等 [5]

报告行业投资评级 - 行业评级为推荐 [1] - 重点公司中陕西煤业评级为买入，中国神华、兖矿能源、淮北矿业、潞安环能、晋控煤业、山西焦煤、电投能源、华阳股份、平煤股份、中煤能源、山煤国际评级为增持 [1] 报告的核心观点 - 本周煤价小幅回升，动力煤产地供应总体趋稳，电煤淡季临近电厂日耗将走弱，关注非电煤炭需求走势，港口发运倒挂短期煤价有支撑或区间小幅震荡；焦煤铁水产量季节性下滑，焦炭七轮提降落地，淡季尾声金九银十需求旺季预期仍在，贸易商及焦钢企业补库焦煤，价格止跌回升后有望偏强运行 [2][42] - 本周煤炭板块表现强于大盘，选股逻辑为关注煤价波动行情下有稳定业绩和高水平ROE的标的、估值性价比凸显的高分红高股息标的、煤炭产量有增长及公司治理不断改善的标的，推荐中国神华、陕西煤业等公司 [42] 根据相关目录分别进行总结 周数据跟踪 动力煤 - 港口价格方面，8月30日秦皇岛动力煤平仓价848元/吨，周环比+0.5%；2024年8月动力煤长协价（Q5500）699元/吨，同比-0.1%，环比-0.7% [3][8] - 产地坑口价方面，8月30日山西大同Q5500坑口含税价703元/吨，周环比减少2元/吨；鄂尔多斯Q5500坑口含税价645元/吨，周环比增加1元/吨；陕西榆林Q5800坑口含税价701元/吨，周环比减少9元/吨 [3][8] - 国际动力煤方面，8月30日欧洲ARA港离岸价121美元/吨，周环比减少3美元/吨；南非RB港离岸价114美元/吨，周环比减少3美元/吨；澳洲NEWC港离岸价146美元/吨，周环比持平 [8] - 内外贸价差方面，8月30日广州港印尼库912.0元/吨，周环比减少5.8元/吨；山西库提价885.0元/吨，周环比增加5.0元/吨；国际煤价高于国内27元/吨，溢价减少10.8元/吨 [8] - 库存方面，8月30日北方港口煤炭库存2410.0万吨，周增12.0万吨；8月29日沿海八省终端用户库存3442.0万吨，周增7.4万吨，可用天数14.3天，周增0.1天；8月29日内陆17省终端用户库存8411.5万吨，周减38.1万吨，可用天数22.2天，周增0.8天 [3][11][12] - 需求方面，8月29日沿海八省用户近7日移动平均日耗242.5万吨，周增1.5万吨；8月29日内陆十七省用户近7日平均日耗386.5万吨，周减0.4万吨 [3][12] - 国内产量方面，8月25日晋陕蒙三地合计煤炭周产量2744.5万吨，周环比减少8.8万吨；山西、内蒙古、陕西分别周产量890.9/1176.7/676.9万吨，分别周环比变化+7.2/-14.2/-1.7万吨 [4][16] 焦煤焦炭 - 焦煤港口价方面，8月30日山西产1730元/吨，周环比增加30元/吨；澳大利亚产1710元/吨，周环比减少30元/吨；俄罗斯产1398.4元/吨，周环比减少27.6元/吨；加拿大产1670元/吨，周环比减少30元/吨；美国产1660元/吨，周环比减少30元/吨 [21] - 焦煤产地价方面，8月30日临汾1/3焦煤1400元/吨，周环比持平；临汾肥精煤1680元/吨，周环比增加30元/吨 [21] - 焦煤进口价方面，8月30日峰景矿硬焦煤收报212.5美元/吨，周减2.4美元/吨；8月30日蒙5原煤库提价1170元/吨，周持平；蒙5精煤库提价1405元/吨，周减5元/吨 [21] - 焦炭价格与成本方面，8月30日焦炭价格指数1550元/吨，周减43元/吨；焦炭成本指数1772元/吨，周增6元/吨；价格指数低于成本指数222元/吨，差额周增49元/吨 [24] 下游变化 - 报告未提及相关内容 期货 - 报告未提及相关内容 运输情况 - 报告未提及相关内容 周行情回顾（08.26 - 08.30） - 指数变化方面，上证指数-0.43%，沪深300 -0.17%，煤炭(中信) 2.35%，动力煤(中信) 2.04%，炼焦煤(中信) 2.90% [36] - 部分公司涨跌幅方面，昊华能源8.39%，淮北矿业7.43%，大有能源5.13%，山西焦化4.61%，陕西煤业4.27%，新集能源-3.80%，电投能源-2.92%，潞安环能-0.49%，陕西能源0.00%，中国神华0.67% [36] 周观点（08.25 - 08.31） - 本周煤价小幅回升，动力煤产地供应总体趋稳，电煤淡季临近电厂日耗将走弱，关注非电煤炭需求走势，港口发运倒挂短期煤价有支撑或区间小幅震荡；焦煤铁水产量季节性下滑，焦炭七轮提降落地，淡季尾声金九银十需求旺季预期仍在，贸易商及焦钢企业补库焦煤，价格止跌回升后有望偏强运行 [2][42] - 本周煤炭板块表现强于大盘，选股逻辑为关注煤价波动行情下有稳定业绩和高水平ROE的标的、估值性价比凸显的高分红高股息标的、煤炭产量有增长及公司治理不断改善的标的，推荐中国神华、陕西煤业、淮北矿业、平煤股份、中煤能源、华阳股份、山西焦煤、兖矿能源、电投能源、山煤国际、晋控煤业 [42]