报告行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 人形机器人再迎政策催化，明确拓展方向，国家重视该行业并指明发展方向 [1][8] - 多地抢先布局人形机器人研究基地，推动“产、学、研、用”一体化全链条发展 [1][8] - 人形机器人在物流领域商业化迈出实质性一步，未来有望拓展更多应用场景 [1][8] 根据相关目录分别进行总结 本周核心观点及投资建议 - 核心观点：政策为人形机器人行业带来机遇和挑战，明确拓展功能并探索开发相关机器人；安徽获批产业创新中心，两家清华系公司入驻四川创新中心；全球物流服务商 GXO 在人形机器人领域有重要举措 [8] - 投资建议：利好政策和各地布局有望推动产业发展，中国零部件厂商有望受益，建议关注奥比中光、芯动联科、柯力传感 [3][9] 板块行情回顾 - 本期沪深 300 下跌 0.97%，A股申万机械设备指数下跌 1.53%，在申万 31 个一级子行业中排名第 8 [1][9] - 申万机械设备二级子行业中轨交设备 II 表现较好，上涨 1.66%，通用设备表现较差，下跌 2.58% [1][11] - 申万机械设备三级子行业中印刷包装机械表现较好，上涨 0.25%，仪器仪表表现较差，下跌 3.37% [1][12] 行业重点新闻(20240624 - 20240628) - 6 月 27 日，GXO 与 Agility Robotics 签署多年期协议，部署 Digit，是业界首次正式商业部署和首次机器人即服务 (RaaS) 部署人形机器人 [15] - GXO 与 Apptronik 合作开展早期概念验证计划，推进人形创新 [15] - 2024 年 1 - 5 月我国新能源重卡销量为 20776 辆，同比增长 139%，渗透率 8.21%，销量提升得益于政策、成本、技术等因素 [15] - 塞尔维亚紫金铜业博尔铜业有限公司新购入利勃海尔柴油发动机驱动挖掘机 R 9300，该产品有成本和油耗优势 [16] 重点公司公告（20240624 - 20240628） - 三一重工完成股份回购，回购股份 43361800 股，占总股本 0.51%，用于员工持股计划或股权激励 [17] - 中鼎股份子公司成为国内某头部自主品牌主机厂新平台项目空气悬挂系统空气供给单元总成产品批量供应商，项目生命周期 5 年，总金额约 4.92 亿元 [17] - 众合科技中标绍兴市城市轨道交通 2 号线二期工程信号系统采购项目 [17]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持（维持） [1] 报告的核心观点 - OpenAI“截流”利好国产产业链，有望推动国产大模型产业链发展，对国内AI应用开发者影响相对有限 [1][5] - 6月104款游戏过审，游戏版号持续常态化发放，有望推动相关游戏公司业绩释放，看好游戏板块受益于AI带动的开发成本下降和版号定期发放 [1][5] - 2024年暑期档已定档88部新片，虽相比去年票房有变数，但影片数量多且有高关注度引进片，暑期档有望与去年持平或增长，相关院线及影视产业链或将受益 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 本周核心观点及投资建议 核心观点 - OpenAI将终止对中国提供API服务，有望推动国产大模型产业链发展，国内AI应用开发者受影响有限 [5] - 6月25日晚104款游戏过审，游戏版号常态化发放推动相关公司业绩释放，看好游戏板块受益于AI和版号因素 [5] - 截至6月25日，2024年暑期档已定档88部新片，暑期档票房有望与去年持平或增长，相关产业链或将受益 [5] 投资建议 - 看好以AI应用端落地为代表的游戏、营销、出版等板块 [6] - 游戏板块建议关注三七互娱、恺英网络、吉比特等 [6] - 营销板块建议关注分众传媒、值得买等 [6] - 出版板块建议关注中文传媒、凤凰传媒、山东出版等 [6] 市场回顾 板块表现 - 本周（6.24 - 6.28），A股申万传媒指数下跌0.96%，跑赢沪深300指数0.01pct，跑赢创业板综指数2.05pct，在申万31个一级子行业中排名第5位 [7] - 申万传媒二级行业中，数字媒体板块上涨0.56%表现较好，教育板块下跌4.04%表现较差 [10] - 申万传媒三级行业中，大众出版板块上涨1.51%表现较好，培训教育板块下跌4.03%表现较差 [12] - 海外市场指数整体维持弱势，海内外指数涨跌幅由高到低分别为纳斯达克(0.24%)、道琼斯美国科技(0.1%)、申万传媒(-0.96%)、中国金龙指数(-2.8%)、恒生科技(-3.97%) [12] 个股表现 - 本周（6.24 - 6.28）个股涨跌幅前十位分别为因赛集团（+26.71%）、旗天科技（+25.49%）等 [14][15] - 本周（6.24 - 6.28）个股涨跌幅后十位分别为思美传媒（-17.63%）、吉视传媒（-14.15%）等 [14][15] 行业新闻 - 6月24日，国家广播电视总局电视剧司司长高长力谈及网络电影有需求、技术条件、市场、人才四大优势 [16] - 6月24日下午，上海广播电视台启动“上海广播电视超高清能力建设推进计划” [17] - 6月25日，上海发布《关于上海促进微短剧产业发展的若干措施》，计划三年内推出300部以上精品微短剧，预计今年微短剧市场规模达500亿元，2027年超千亿 [18] 公司动态 - 6月27日，神州泰岳运用自研技术推出“泰岳智呼”平台，面向金融、零售等行业提供SaaS化解决方案 [20] - 截至6月26日，百纳千成来源于电影《云边有个小卖部》的营业收入区间约为500万元至650万元 [21] - 6月25日，万达电影与IMAX签署战略合作升级协议，对61家影城的IMAX影厅进行激光系统升级，并在多方面开展合作 [22] 公司公告 - 2024年6月24日，视觉中国全资子公司为公司向杭州银行申请的5000万元贷款提供连带责任保证担保 [23][24] - 6月26日，浙版传媒到期赎回部分募集资金现金管理产品本金50000万元，获得收益1121.92万元 [25] - 截至6月27日，吉视传媒累计回购公司股份3525.42万股，占总股本1.01% [26] - 6月27日，中国科传收回10000万元保本浮动收益型结构性存款本金，取得理财收益59.74万元，拟继续使用10000万元进行现金管理 [26] - 新华都完成限制性股票回购注销后，总股本由719922983股减少至719859762股，注册资本相应减少 [26]

电池新单频频签订,锂电产业链排产回暖 ——锂电行业周报(20240624-20240628) ◼ 核心观点 据高工锂电,近期电池企业新单频频签订。 新能源汽车领域,欣旺达拿下理想、小米部分车型定点项目,中创新 航与徐工汽车等的纯电动搅拌车批量交付投运。 储能领域,宁德时代与海外两家企业达成关键合作,亿纬锂能与 Powin 签署谅解备忘录,海辰储能与 Jupiter Power 签署协议,将在 2025 年底 前交付并部署 3GWh 储能系统。 从排产数据看,7 月锂电池排产环比基本持平,电解液、负极、隔膜排 产环比增长近 30%,产业链行情回暖。 新单签订,排产回暖,表明锂电产业链基本面向好。随着下游电动车 和储能需求向好,下半年锂电池产业链有望量价回暖,我们看好锂电 板块投资机会。 ◼ 数据跟踪 车端需求:据中汽协数据,2024 年 5 月,中国新能源汽车销量 95.5 万 辆,环比增长 12%,同比增长 33%。 储能需求:据 CNESA,2024 年 5 月,中国新型储能新增功率规模 1.38GW,同比+82%,能量规模 2.97GWh,同比+102%。 消费需求:据 Wind、数据威,2024 年 5 ...

预计 6 月乘用车零售同比-7.6% ——汽车行业周报(2024/06/24~2024/06/28) ◼ 行情回顾 过去一周(2024/06/24~2024/06/28),申万汽车行业下跌 2.09%,表现 弱于同花顺全 A,所有一级行业中涨跌幅排名第 16。细分板块涨跌 幅:过去一周(2024/06/24~2024/06/28),汽车零部件跌幅最小,汽车 服务跌幅最大。汽车零部件下跌 1.60%,乘用车下跌 2.11%,摩托车 及其他下跌 3.71%,商用车下跌 3.72%,汽车服务下跌 5.86%。 ◼ 核心数据 数据跟踪: 1)行业总量:据中汽协数据,2024 年 5 月汽车销量约 241.7 万辆, 环比+2.5%,同比+1.5%。 2)车企端:据乘联会数据,2024 年 5 月,比亚迪、一汽大众和吉利 零售销量位列前三,分别约 26.8、12.4 和 12.4 万辆,份额分别约为 15.6%、7.2%和 7.2%。其中奇瑞汽车销量同比约+59.3%。 3)周度数据: 据乘联会数据,2024 年 6 月 1-23 日,乘用车市场零售 约 108.7 万辆,同比 2023 年同期下降 12%,较上月同期 ...

报告行业投资评级 - 增持（维持）[3] 报告的核心观点 - Apple Intelligence或助力苹果迎来新产品周期，推动用户换机进程，相关产业链有望长期受益[1][8] - GB200采用铜缆连接，2024年预估出货量为42万片，2025年将达200万片，出货顺利或提振铜连接相关器件需求，产业链有望受益[1][8] - 日月光称CoWoS等先进封装测试营收占比可提高，先进封装在算力时代重要性凸显，相关产业链有望持续受益[1][8] - TechInsights称2023 - 2029年数据中心AI芯片出货量将以33%的年复合增长率增长至每年3300万，AI推动算力需求攀升，算力芯片产业链有望受益[1][9] - 本周A股申万电子指数下跌2.76%，跑输沪深300指数1.79pct，跑赢创业板综指数0.24pct；海外市场指数整体维持弱势[1] 根据相关目录分别进行总结 本周核心观点及投资建议 核心观点 - Apple Intelligence为iPhone、Mac等引入AI功能，免费使用限于A17 Pro或M系列芯片设备，或推动换机，苹果产业链有望受益[8] - GB200用72个Blackwell GPU全互连NVLink技术，有超2英里NVLink铜缆，可省电力，2024下半年估计送42万颗至市场，2025年达150 - 200万颗，铜连接产业链或受益[8] - 日月光称CoWoS等先进封装测试营收占比可提高，2024年投控封测营收成长与逻辑半导体市场相仿，下半年加速成长，相关产业链有望受益[8] - 2023 - 2029年数据中心AI芯片出货量将以33%年复合增长率增长至每年3300万，AI推动算力需求攀升，算力芯片产业链有望受益[9] 投资建议 - 看好受益Apple Intelligence的苹果产业链，关注立讯精密、鹏鼎控股等[2][11] - 看好受益英伟达GB200的铜连接产业链，关注胜蓝股份、创益通等[2][11] - 看好以先进封装为代表的半导体周期复苏主线，关注甬矽电子、中富电路等[2][11] - 看好以AI为核心的算力芯片产业链，关注寒武纪、海光信息等[2][11] 市场回顾 板块表现 - A股申万电子指数本周下跌2.76%，跑输沪深300指数1.79pct，跑赢创业板综指数0.24pct，在申万31个一级子行业中排名第22位[12] - 申万电子二级子板块中，消费电子涨1.31%表现好，半导体跌5.87%表现差，涨跌幅排序为消费电子>元件>光学光电子>其他电子II>电子化学品II>半导体[12] - 申万电子三级子板块中，印制电路板涨1.99%表现好，模拟芯片设计跌8.7%表现差，海内外指数涨跌幅排序为纳斯达克>道琼斯美国科技>台湾电子>费城半导体>申万电子>恒生科技[13] 个股表现 - 本周个股涨幅前十为凯旺科技（+35.91%）、满坤科技（+34.8%）等，跌幅前十为晶华微（-29.48%）、气派科技（-21.65%）等[16][17] 行业新闻 - 日月光称CoWoS等先进封装测试营收占比可提高，2024年投控封测营收成长与逻辑半导体市场相仿，下半年加速成长，与客户在硅光子及CPO合作效应逐步展现[18] - TechInsights预测2023 - 2029年数据中心AI芯片和加速器出货量将以33%年复合增长率增长至每年3300万[19] - 苹果公布Apple Intelligence，有本地约30亿参数语言模型和云上更大云端语言模型，免费用于A17 Pro或M系列芯片设备，可用于日常任务[20] - GB200采用NVLink技术，有超2英里NVLink铜缆，可省电力，展现铜缆连接在高性能计算领域潜力[21] 公司动态 - 中光学称光学产品在无人驾驶、车路协同及车联网有广泛运用，车载镜片等用于无人驾驶或辅助驾驶，HUD抬头显示等与汽车智能驾驶相关[22] - 奥比中光称3D视觉技术用于人形机器人，围绕机器人推出视觉感知产品方案，提供全技术路线3D视觉传感器[23] - 澜起科技称PCIeRetimer芯片成长态势良好，受益于PCIe5.0生态渗透、AI服务器需求增加和市场份额提升，2024年第一季度单季度出货量约15万颗，超2023年全年1.5倍[24] 公司公告 - 广合科技以422,300,000股为基数，每10股派现金红利2.50元（含税），不送股，不转增股本[25] - 盛美上海以435,707,409股为基准，每10股派发现金红利6.27元（含税），派现273,188,545.44元（含税），占2023年净利润30%[25] - 华海清科每10股派现金红利5.50元（含税），每10股转增4.90股，派现87,317,000.65元（含税）[25] - 北方华创以530,940,639股为基数，每10股派现金红利7.80元（含税），派现414,133,698.42元（含税）[25] - 风华高科以1,147,490,419股为基数，每10股派现金红利0.50元（含税），派现57,374,520.95元[25]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持（维持）[1] 报告的核心观点 - 上游板块上周国际油价小幅上涨，未来两年美国原油产量虽维持增长，但国际油价重心仍有望维持在相对高位，利好上游油气公司；油服方面，北美活跃钻机数周环比和同比下滑，欧佩克国家钻井平台数量一季度延续增长，利好油服公司在中东区域业务拓展[1] - 中游炼化板块新加坡柴油价差周提升约2.49美元/桶，汽油价差周提升约1.86美元/桶，乙烯与石脑油价差周缩小约9美元/吨，PX与石脑油价差周缩小约9.67美元/吨，炼化公司业绩修复空间较大[1] - 终端聚酯方面，截至6月30日，POY价差约为1246元/吨，截至6月27日，江浙织机FDY/DTY/POY库存天数环比下滑，长丝企业业绩修复空间较大[1] 根据相关目录分别进行总结 市场行情回顾 板块表现 - 本周（20240624 - 20240628）中信石油石化板块提升约2.22%，上证综合指数下滑约1.03%，石油石化板块领先约3.2个百分点；子板块涨跌互现，石油开采、炼油、工程服务等子板块涨幅居前[1][7] 个股涨跌幅 - 本周领涨个股包括中国石油、昊华科技等；领跌个股包括恒通股份、*ST海越等；民营大炼化公司中，新凤鸣（+2.63%）、桐昆股份（+2.44%）等部分公司上涨，东方盛虹（ - 0.62%）、荣盛石化（ - 0.92%）等部分公司下跌[1][9][10] 核心观点 原油&天然气板块 - 国际油价上周小幅上涨，截至6月28日，布伦特原油期货结算价约为86.41美元/桶，周涨幅约1.4%，较年初上涨约13.9%；WTI原油期货结算价约为81.54美元/桶，周涨幅约1%，较年初上涨约15.9%[11] - 天然气价格方面，截至6月28日，NYMEX天然气期货收盘价约为2.6美元/百万英热单位，周跌幅约4%；亨利港天然气现货价格约为2.39美元/百万英热单位，周跌幅约1%[13] - 美国商业原油库存有所增长，6月21日，商业原油库存周环比增长约359万桶，战略原油库存环比增长约129万桶，汽油库存环比增长约265万桶，馏分油库存环比下滑约38万桶[14] - EIA预计未来两年美国原油产量维持增长，2024年将达到13.2百万桶/日，2025年将接近13.7百万桶/日；预计2024年油价均价约84美元/桶，2025年约85美元/桶[16] 油服板块 - 截至6月28日，美国活跃钻机数周环比下滑7部，同比下滑93部；欧佩克国家钻井平台数量一季度达到439个，环比增加11座，北美钻井平台数环比增加32座到达893座，利好油服公司在中东区域业务拓展[17] 中游炼化板块 - 截至6月28号，山东地炼汽油(92)现货基准价约为8535元/吨，周下滑约34元/吨，柴油(0)现货基准价约为7227元/吨，周下滑约17元/吨[19] - 新加坡柴油价差周提升约2.49美元/桶，汽油价差周提升约1.86美元/桶，乙烯与石脑油价差周缩小约9美元/吨，PX与石脑油价差周缩小约9.67美元/吨，炼化公司业绩修复空间较大[19] 终端聚酯板块 - 涤纶长丝方面，截至6月30日，华东地区POY市场均价约为7965元/吨，POY价差约为1246元/吨，周扩大约7元/吨；截至6月27日，江浙织机FDY/DTY/POY库存天数环比下滑，上游开工环比提升0.17pct达到86.91%，下游开工率环比下滑0.07pct达到67.45%[23] - 聚酯瓶片方面，截至6月30日，华东地区聚酯瓶片市场均价约为6987元/吨，价差约为268元/吨，周下滑约83元/吨，跌幅约23.6%[27] C3板块 - 截至6月28日，山东丙烯酸市场价约为6200元/吨，周下滑约100元/吨，跌幅约为1.6%；丙烯酸与丙烷价差约为1924元/吨，周下滑约16元/吨，跌幅约为1%[29] 重点公司公告 - 荣盛石化控股子公司逸盛大化石化有限公司年产50万吨多功能聚酯切片扩建项目投产，瓶片产能达150万吨/年，公司瓶片总产能全球第2位，国内第1位[32] - 鼎龙股份2024年上半年预计归属上市公司股东的净利润20,133.06万元–22,050.50万元，同比提升110% - 130%，光电半导体板块业务营收占比提升[32] 投资建议 - 能源央企推动油气增储上产等，建议关注中国石油、中国海油、中国石化等[2][33] - 全球上游资本开支增长，推动油服板块景气度提升，建议关注海油工程、中海油服、中曼石油等[2][33] - 长丝行业产能增速放缓，供需格局有望改善，建议关注新凤鸣、桐昆股份等[2][33] - 炼化公司规划新产能，新材料项目布局加速，建议关注卫星化学、宝丰能源、恒力石化、荣盛石化等[2][33]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 颗粒市场价格小幅波动，生产开工率上升带动韩国半导体材料供应商业绩增长 [1] - NAND颗粒22个品类现货价格环比涨跌幅区间为1.72%至 - 0.13%，平均涨跌幅为 - 0.33%；DRAM 18个品类现货价格环比涨跌幅区间为 - 2.11%至1.87%，平均涨跌幅为 - 0.02% [1] - ASMPT与美光联合开发下一代HBM4键合设备，HBM产能增长推动热压键合机市场需求增长 [1] - 市场端价格处于底部盘整阶段，eMMC价格下降3.75%，UFS价格持平 [1] 根据相关目录分别进行总结 存储芯片周度价格跟踪 - NAND：22个品类现货价格环比涨跌幅区间为1.72%至 - 0.13%，平均涨跌幅为 - 0.33%，7个料号价格持平，3个料号价格上涨，12个料号价格下跌；去年开工率降至20 - 30%，今年升至70%以上 [1] - DRAM：18个品类现货价格环比涨跌幅区间为 - 2.11%至1.87%，平均涨跌幅为 - 0.02%，8个料号呈上涨趋势，9个料号呈下降趋势，1个料号价格持平；SK海力士5层堆叠的3D DRAM制造良率达56.1% [1] - HBM：ASMPT与美光联合开发下一代HBM4键合设备，韩国半导体设备公司热压键合机订单量因三星和SK海力士增加HBM生产而迅速增加 [1] - 市场端：eMMC价格下降3.75%，UFS价格持平；存储现货渠道市场买卖情绪低迷，价格处于底部盘整阶段，部分渠道厂商抢单，市场倒挂严峻，部分原厂低价出货，渠道SSD和内存价格维持不变 [1] 行业新闻 - 需求延续疲态，贸易端原厂出货未引起市场过度波动，需求端询价多但成交平淡，二季度末市场观望浓，大单竞争焦灼，部分大容量嵌入式价格松动，三季度下游厂商去库存，供需待市场回温 [9] - 存储现货渠道市场买卖情绪低迷，价格底部盘整，部分渠道厂商抢单，市场倒挂严峻，部分原厂低价出货，本周渠道SSD和内存价格不变，工控端SSD小单询价，行业内存条终端拿货谨慎，现货嵌入式部分大容量产品价格下跌，后续低价库存消化后价格有望回稳 [10] - NAND生产热潮带动韩国半导体材料供应商业绩大增，Soulbrain、Wonik Materials等供应商扩大供应能力，Soulbrain预计二季度营业利润同比增长22%，Wonik Materials和TEMC分别预计增长200%和40% [11][12] - SK海力士3D DRAM制造良率曝光，5层堆叠的3D DRAM制造良率达56.1%，但3D DRAM性能不稳定，需堆叠32 - 192层存储单元才能普遍使用 [13] - ASMPT与美光联合开发下一代HBM4键合设备，美光采购TC键合机生产HBM3E，TC - NCF可能用于HBM4 [14] - HBM产能增长推动热压键合机市场需求增长，三星和SK海力士增加HBM生产使热压键合机订单量迅速增加，预计销量将增长 [15][16] 公司动态 - 协创数据与客户合作关系稳定，销售费用较低，主要客户为大型互联网科技公司等ToB客户 [17] - 大为股份全资子公司大为创芯是存储方案提供商，产品有NAND、DRAM两大系列，应用领域广泛，业务以方案设计和销售为主，制造委外加工，产品毛利率受综合因素影响 [18] 公司公告 - 精智达调整2023年度利润分配方案每股分配比例，向全体股东每股派发现金红利0.37345元（含税），合计拟派发现金红利34,972,414.64元（含税） [19] - 雅创电子审议通过下属公司拟要约收购威雅利电子全部股份的议案 [19] - 德明利增发预案，发行对象不超过35名特定对象，发行数量不超过本次发行前公司总股本的30%，即不超过44,275,869股（含本数），拟募集资金总额不超过124,200万元 [19]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 低空经济方面，浙江省低空产业发展有限公司揭牌成立，注册资本10亿元，将构建“1+1+3”低空产业发展体系；合肥出台政策支持低空经济，对新引进机构有经费支持等，相关产业链有望持续受益 [1][5] - AI大模型及应用方面，讯飞星火V4.0和华为云盘古大模型5.0正式发布，前者在多个测试集排名首位，后者全面升级，相关产业链有望受益 [1][6] - AI算力方面，长三角算力调度中心在苏州启用，提供5000PFLOPS算力资源；西藏通信管理局联合六部门印发计划，到2026年算力规模达100PFLOPS等，相关产业链有望受益 [1][7] - 车路云一体化方面，发改委等部门出台措施推进商业化落地，重庆首批“车路云网图”协同智驾小车投用，相关产业链有望持续受益 [1][8] 根据相关目录分别进行总结 本周核心观点及投资建议 - 核心观点涵盖低空经济、AI大模型及应用、AI算力、车路云一体化的利好动态及产业链受益预期 [5][6][7][8] - 投资建议看好低空经济、AI大模型及应用、AI算力、车路云板块，分别给出相关关注公司 [9] 市场回顾 板块表现 - A股申万计算机指数本周下跌3.43%，跑输沪深300指数2.46pct，跑输创业板综指数0.43pct，在申万31个一级子行业中排名第26位 [10] - 申万计算机二级行业涨跌幅：计算机设备（-2.44%）、IT服务II（-3.59%）、软件开发（-4.01%） [12] - 申万计算机三级行业涨跌幅：其他计算机设备（-2.13%）、安防设备（-2.96%）等 [15] - 海外市场指数走势较弱，涨跌幅由高到低：Wind美国中资股软件与服务（0.25%）、纳斯达克（0.24%）等 [17] 个股表现 - 本周涨跌幅领跑前十位个股：飞天诚信（+31.77%）、科创信息（+19.98%）等 [20] - 个股涨跌幅后十位：威士顿（-25.73%）、华铭智能（-25.55%）等 [20] 行业新闻 - 浙江省低空产业发展有限公司揭牌成立，注册资本10亿元 [22] - 合肥出台政策支持低空经济发展，有多项支持措施 [23] - 讯飞星火V4.0正式发布，核心能力提升，排名领先 [24] - 华为云盘古大模型5.0发布，全面升级，适应多种业务场景 [26] - 长三角算力调度中心在苏州启用，投资35亿元，提供5000PFLOPS算力资源 [27] - 西藏通信管理局联合六部门印发“算力珠峰”计划，明确2026年发展目标 [28] - 发改委等部门出台措施加速车路云一体化商业化落地 [29] - 重庆首批“车路云网图”协同智驾小车投用，提升行驶安全性 [30] 公司动态 - 万兴科技与深圳卫视达成战略合作，共建科普类音视频传播大模型等 [31] - 千方科技与鸿泉物联签署战略合作协议，开拓车路云一体化市场 [32] 公司公告 - 航天宏图预中标项目，中标金额1.198亿元 [33] - 中电兴发控股参股公司中标项目，中标额9995.68万元 [33] - 天玑科技公布2024年限制性股票激励计划草案 [33] - 科大讯飞获2023年度国家科学技术奖励大会重大奖励 [33] - 维宏股份公布2024年限制性股票激励计划草案 [33] - 博思软件控股股东提议股票回购 [33] - 神州数码收到供货框架协议，预计影响未来经营业绩 [33] - 盛邦安全拟收购并增资认购天御云安股权 [33]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告的核心观点 - 通信设备方面，5G - A商用持续推进，其是基于5G网络的演进和增强，推动网络通感一体以及内生智能，运营商有望在低空经济等方面获新商业机会，相关通信设备厂商也有望受益[1][5] - AI算力方面，美光季报业绩增长，显示出AI大模型应用对算力及相关基础设施产业链的强劲需求，国内光通信产业链有望受益于AI算力需求强劲保持增长[1][5] - 运营商方面，5月国内手机市场出货同比增长，国内手机终端市场需求稳健增长，将推动移动互联网流量需求增长，相关运营商及通信设备厂商有望受益[1][5] 根据相关目录分别进行总结 本周核心观点及投资建议 核心观点 - 通信设备领域，5G - A商用推进，华为举办相关发布会，全球运营商共同探讨发展机会，5G - A功能和覆盖增强，推动通感一体和内生智能，带来新商业机会[1][5] - AI算力领域，美光季报营收和盈利超预期，虽股价调整但业绩显示AI算力需求强劲，国内光通信产业链有望受益[1][5] - 运营商领域，5月国内手机出货量增长，5G手机增长显著，推动流量需求，相关厂商有望受益[1][5] 投资建议 - 看好以AI为核心的算力产业链，关注卫星互联网中长期机会[1][6] - 光通信领域，受益于算力需求提升，关注中际旭创、新易盛、天孚通信等[6] - 通信设备领域，受益于算力带动的建设需求和稳定竞争格局，关注中兴通讯、紫光股份、沪电股份等[6] - 卫星互联网领域，有望受益于产业发展，关注华测导航等[6] 市场回顾 板块表现 - A股申万通信指数本周下跌1.72%，跑输沪深300指数0.75pct，跑赢创业板综指数1.28pct，在申万31个一级子行业中排名第12位[7] - 申万通信二级行业中，通信服务板块上涨；申万通信三级行业中，通信线缆及配套板块下跌0.28%表现较好，其他通信设备板块下跌4.41%表现较差[9][10] - 海外市场指数整体维持弱势，本周海内外指数涨跌幅由高到低为纳斯达克、道琼斯美国科技、费城半导体、申万通信、恒生科技[10] 个股表现 - 本周个股涨跌幅前十位为线上线下、会畅通讯等；后十位为*ST鹏博、澄天伟业等[11][12] 行业新闻 - 6月25日，中国移动在MWC上海举办“牵手计划”全球合作伙伴大会，邀请多国嘉宾，举行新合作启动仪式[13] - 6月26日，2024年GTI国际产业大会在上海召开，政府、国际组织、运营商及行业伙伴高层探讨行业发展趋势[14] - 6月27日，中兴通讯等产业伙伴在MWC上海展发布《5G RedCap技术与实践白皮书》，推动5G RedCap商用发展[15] 公司动态 - 中兴通讯在“车路云一体化”方面可提供多种产品，积极跟进试点项目[16] - 电科芯片积极布局汽车电子市场，加快产品开发和市场拓展[17] - 亨通光电在东南亚广泛开展海缆业务，与当地运营商深入合作[18] 公司公告 - 6月27日，新易盛进行权益分派实施，以总股本剔除回购股份后为基数派发现金[19] - 6月27日，大唐电信重大资产重组部分完成工商变更登记，部分股权因冻结暂无法办理[19] - 6月27日，楚天龙进行权益分派实施，以总股本为基数派发现金[19] - 6月27日，万马科技股东转让股份，不影响公司控股股东和实际控制人[19]

核心观点 - 上周（6.24 - 6.28）国内2年期、10年期国债收益率均下行；美国10年国债收益率上行，美元指数边际回升，中美10年国债利差小幅走阔；上周北向资金净流出，融资买入额环比降幅较大 [47] 宏观流动性 国内流动性 - 上周（6.24 - 6.28），2年期、10年期国债收益率均下行，10年期与2年期国债利差边际走阔；央行公开市场净投放3520亿元，6月MLF净回笼量为550亿元；2年期国债收益率下行0.0582pct至1.6335%，10年期国债收益率下行0.0513pct至2.2058%，期限利差边际走阔至0.5723%；3个月SHIBOR小幅下降至1.9180%，1年SHIBOR降至2.0490% [47][57] 海外流动性 - 上周（6.24 - 6.28）10年期美债收益率上行，美元指数边际回升，中美10年期国债利差走阔；10年期美债收益率上行0.11个百分点至4.36%，美元指数小幅回升至105.84；截至6月28日，中美10年期国债利差扩大至2.15% [47] 市场流动性 公募资金 - 2024年1 - 6月新成立基金624只，2023年前6月为604只；合计发行份额6601亿份，2023年前6月为5119亿份；6月新成立基金119只，合计发行份额1752亿份，平均发行份额14.8亿份；6月新成立股票型基金38只，发行总额约105.1亿份，占比6.0%；新成立债券型基金44只，发行总额1525.1亿份，占比87.1%，占比较上月增加 [3] ETF资金 - 2024年1 - 6月新成立ETF基金85只，2023年前6月新成立ETF基金58只；合计发行份额约为472亿份，2023年前6月为423亿份；6月新成立ETF基金13只，发行份额61.69亿份，平均发行份额4.75亿份；新成立股票型ETF基金12只，发行份额59.48亿份，平均发行份额4.96亿份 [25] 北上资金 - 上周北上资金净流出117.6亿元；周期风格小幅净流入4.2亿元，消费、科技、金融风格均为净流出，消费风格净流出72.8亿元，科技风格净流出25.9亿元，金融风格净流出15.3亿元；行业层面，有色金属行业净流入最大为20.19亿元，其次是电力及公用事业5.55亿元、交通运输2.68亿元、计算机2.19亿元；净流出较多的行业是食品饮料（ - 21.37亿元）、家电（ - 20.01亿元）、电子（ - 16.38亿元）、医药（ - 15.83亿元） [31][34][37] 两融资金 - 上周融资买入额下行，占A股成交额比重小幅下降；融资资金买入额均值为507亿元，环比下降12.83%，占A股成交额比重环比下降0.732个百分点；截至6月28日，两融余额1.48万亿元，环比减少1.5%；两融交易额占A股成交比重边际回落，环比减少0.54个百分点至7.86%；融资资金净买入煤炭行业（1.62亿元），其他均为融资净卖出，净卖出额最多的是电子（ - 32.07亿元），其次是有色金属（ - 20.04亿元）、电力设备及新能源（ - 16.76亿元）、食品饮料（ - 16.61亿元） [6][38] 募集资金 - 6月股权融资规模为144.67亿元，其中IPO公司数为6家，发行规模为53.08亿元，占总募集资金的36.7%；6家公司参与定增计划，募集规模为71.58亿元，占总募集资金的49.5% [10]