报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024年1-6月,公司实现营业收入49.57亿元,同比-8.54%;实现归母净利润10.88亿元,同比+4.33% [1] - 2024年Q2营业总收入为28.26亿元,同比-10.01%,环比+32.61%;归母净利润为7.13亿元,同比+3.05%,环比+89.89% [2] - 公司持续推行全球化战略,不断收获各地订单,积攒业绩释放动力 [2] 行业景气度回升 - 2024年上半年,布伦特国际原油平均价格为83.42美元/桶,同比+4.56%,全球油气景气度呈现复苏态势 [2] - 国家政策鼓励油气勘探力度,推动国内油气行业景气度提升 [2] 公司研发投入 - 公司持续对研发创新的重视,在压裂、环保、天然气等领域实现技术突破 [6] 财务数据总结 - 2024-2026年预计归母净利润分别为27.04、32.38、37.14亿元,EPS为2.64、3.16、3.63元,PE为10.4、8.7、7.6倍 [1] - 2022-2026年营业收入、营业利润、归母净利润均保持较快增长 [7] - 盈利能力方面,毛利率、净利率均有所提升 [2][7] - 资产负债率较低,偿债能力较强 [7]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级），预期未来6个月内行业整体表现战胜市场 [1][13] 报告的核心观点 - 本周市场受汇率企稳、美国降息乐观预期、北向资金波动等影响，市场风偏有所提升，成交量低位回升，市场振幅有所加大，仍建议持续聚焦并购重组线 [1] - 中美利差压力有望减缓，或对证券行情等板块形成一定程度触发，具备并购重组预期对板块的潜在影响可能胜率高些，重点关注首创证券、浙商证券、国联证券、中国银河等个股；从赔率角度，建议关注金融 IT 板块，重点关注财富趋势、同花顺等；互金平台建议关注东方财富、指南针等 [1][5] - 保险业持续降本，关注寿险改革及基本面改善情况，保险板块受2024中报业绩提振而有所走强，后续走势需密切关注寿险改革、基本面修复及房地产销售情况，市场对于保险板块的担忧聚焦在长端利率 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 1.1 下周观点 - 8月26日 - 8月30日，沪深300指数3321.43点（-0.17%），保险指数（申万）979.77点（2.37%），券商指数4643.79点（1.90%），多元金融指数840.36点（1.65%） [4] - 国际方面，俄乌冲突存在升级可能性，巴以冲突继续；美国7月核心PCE物价指数同比上涨2.6%持平前值，略不及预期的2.7%；环比上涨0.2%，持平预期和前值 [4] - 国内方面，8月份制造业采购经理指数（PMI）为49.1%，比上月下降0.3个百分点，制造业景气度小幅回落；大型企业PMI为50.4%，比上月下降0.1个百分点，仍高于临界点；中、小型企业PMI分别为48.7%和46.4%，比上月下降0.7和0.3个百分点；构成制造业PMI的5个分类指数均低于临界点 [4] - 8月30日，央行开展公开市场国债买卖操作，全月净买入债券面值为1000亿元；证监会适用行政执法当事人承诺制度，紫晶存储案投资者损失得到及时高效赔偿 [4] - 人民币汇率受美联储降息预期影响，回升到7.13附近，有望提升市场风偏，未来需密切关注汇率走势 [4] - 本周市场受多种因素影响，市场风偏有所提升，成交量有所回升，市场振幅持续扩大；A股市场未来走势需看大国关系改善程度、国内经济复苏斜率情况等 [5] - 美国十年期国债收益率波动下升到3.91%附近，美元指数波动回升到101.73附近，中美利差有所波动收窄，以券商为代表的非银金融仍相对低估 [5] - 上市券商2024半年业绩超七成负增长，证券业再度经历集体滑坡，投行深度受伤；中美利差收窄趋势或加剧，料对证券行情等板块形成一定程度触发 [5] - 十年期国债收益率本周回升到2.17%附近，保险板块受披露中报提振而有所走强，后续走势需密切关注寿险改革、基本面修复及房地产销售情况，市场对保险板块的担忧聚焦在长端利率 [5] 1.2 重点投资组合 1.2.1 保险板块 - 当前保险板块估值处于历史较低水平，保险股具备一定的估值修复吸引力 [6] - 重点推荐中国平安（2024H1净利润746.19亿元，同比增长6.8%；寿险及健康险业务新业务价值223.20亿元，同比增长11.0%）、中国太保（2024H1资负共振，全面向好）、新华保险（2024Q2利润激增价值提速，关注净资产波动），建议关注中国财险、中国人寿 [6] 1.2.2 券商板块 - 创新 + 转型发展及受益行情的中小型证券公司：重点关注东方财富（2024H1业绩基本符合预期，自营表现亮眼，股价基本触底，长期配置窗口已现），相关公司有浙商证券（看好和国都证券合并后的前景）、国金证券 [8] - 业绩优良稳健、营收结构多元化、均衡化且低估值的龙头证券公司：建议关注华泰证券（破净股，估值修复潜力大）；财富线相关公司建议关注广发证券、东方证券等；建议关注低估值央国企头部券商，如中国银河、中金公司、首创证券、华创云信、国联证券（业绩阶段性承压，看好和民生证券整合前景）、太平洋等 [9] - 平台型公司，推荐关注同花顺（2024H1营收同比为 -5.51%，归母净利润同比 -20.99%），建议关注财富趋势（主业经营稳健，成本扩张拖累利润表现，2024H1营收同比 +0.14%，归母净利润同比 -15.45%） [9]

行业投资评级 - 报告给予非银行金融行业"强于大市"的投资评级 [1] 报告的核心观点 券商板块 - 中美利差收窄趋势或加剧,可能对券商等板块形成一定程度的触发 [6][7] - 具备并购重组预期的券商板块潜在影响可能较高 [6][7] - 重点关注首创证券、浙商证券、国联证券、中国银河等券商个股 [6][7] - 关注金融 IT 板块,如财富趋势、同花顺等 [6][7] - 关注互金平台如东方财富、指南针等 [6][7] 保险板块 - 保险板块估值处于历史较低水平,具备估值修复吸引力 [9] - 重点推荐中国平安、中国太保、新华保险等保险股 [9] - 关注中国财险、中国人寿等保险股 [9] - 后续需密切关注寿险改革、基本面修复及房地产销售情况 [7] 风险提示 - 中美摩擦加剧风险 [12] - 中美利差持续倒挂风险 [12] - 地缘政治加剧风险 [12] - 宏观经济下行风险 [12] - 地产风险处理不及预期风险 [12] - 股市系统性下跌风险 [12] - 监管趋严风险 [12]

公司投资评级 - 维持"买入"评级 [2][3] 报告的核心观点 - 来凯医药-B（02105.HK）在2024年下半年有多个重要催化剂，包括LAE002联合氟维司群治疗HR+/HER2-乳腺癌的临床1b期研究数据公布、LAE002联合信迪利单抗及白蛋白紫杉醇临床1期探索性研究结果公布，以及LAE120（USP1靶点抑制剂）的IND申请提交 [2] - 公司专注于创新疗法的开发，核心管线LAE002和LAE001商业化渐近，以增肌减脂药物LAE102为代表的自研管线具备良好创新前景 [3] 财务指标 - 2022年归母净利润为-781.6百万元，2023年为-368.8百万元，2024年预计为-367.8百万元，2025年预计为-373.0百万元，2026年预计为-377.6百万元 [2] - 2022年ROE为41.0%，2023年为-45.9%，2024年预计为-84.3%，2025年预计为-590.3%，2026年预计为120.1% [2] - 2022年EPS为-2.0元，2023年为-0.9元，2024年预计为-0.9元，2025年预计为-1.0元，2026年预计为-1.0元 [2] - 2022年P/E为-2.7倍，2023年为-5.6倍，2024年预计为-5.6倍，2025年预计为-5.6倍，2026年预计为-5.5倍 [2] - 2022年P/B为-1.1倍，2023年为2.6倍，2024年预计为4.8倍，2025年预计为32.8倍，2026年预计为-6.6倍 [2] 公司动态 - 2024年上半年公司亏损额为1.44亿元，同比减少7328万元，其中研发支出1.26亿元，同比增加2381万元；行政支出0.30亿元，同比减少559万元 [2] - 截至2024年6月30日，公司定期存款、现金及现金等价物总值为6.56亿元，同比减少1.23亿元 [2] 产品研发进展 - LAE102单抗启动临床，减脂增肌新方案值得关注，Activin-ActRII通路可促进肌肉再生和减少脂肪，使得该方案成为新一代减肥药研究方向之一 [2] - LAE102是一款ActRIIA特异性单抗，已于2024年上半年启动临床，1期试验是一项随机、双盲、安慰剂对照研究，以评估治疗的安全性、耐受性和药物动力学，预计将在2024年第四季度完成SAD部分 [2] - LAE002是一种竞争性AKT抑制剂，公司于2018年获得诺华制药的授权，2024年5月在中国启动LAE002联合氟维司群治疗HR+/HER2-LA/mBC患者的临床3期试验AFFIRM-205，并完成首例患者入组 [2] - LAE201治疗前列腺癌的临床3期试验已获批，LAE201是指LAE002和LAE001的联合药物，LAE001是雄激素合成抑制剂，公司于2017年获得诺华制药授权 [2] 市场前景 - 根据弗若斯特沙利文数据，CDK4/6抑制剂及内分泌治疗后的HR+/HER2-乳腺癌领域具备数十亿美元的市场空间，LAE002商业化后或将具备较强增长潜力 [2]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 公司营收稳步增长,产品结构持续优化 - 公司通过并购整合行业资源,不断丰富产品矩阵,上半年营收实现稳步增长 [2] - 但受下游移动通信基站需求放缓及产能投入加大等影响,公司净利润短期承压 [2] 产品技术升级及市场拓展助力公司业绩 - AI算力需求持续旺盛,公司高频高速数据线材产品订单供不应求 [3] - 公司保持研发投入,进行定制化技术研发及产品升级,加快订单交付 [3] - 全球战略布局方面,公司联合海外子公司共同推进国际客户开发及产品供应 [3] 产业链资源协同整合,助力公司未来发展 - 公司通过收购祥龙科技,与其相互赋能,协同发展 [6] - 随着人工智能技术加速发展,公司积极进行产业链资源协同,未来业绩有望持续向好 [6] 财务数据总结 - 2024-2026年公司预计归母净利润分别为1.73/2.09/2.54亿元,EPS为0.53/0.65/0.78元 [6] - 当前股价对应2024-2026年PE分别为23/19/16倍 [6]

报告公司投资评级 - 买入（维持评级） [1] 报告的核心观点 - 2024上半年公司业绩短暂承压，但毛利率稳步提升，持续研发创新并开拓海外市场，深耕工业通信市场，未来业绩有望向好，维持“买入”评级 [3][6] 股票信息 - 行业为通信，2024年8月30日收盘价18.72元，总市值2065.56百万元，流通市值2059.15百万元，总股本110.34百万股，流通股本110.00百万股，近3月日均成交额20.02百万元 [1] 财务指标预测 |会计年度|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|336|439|569|740|954| |增长率yoy（%）|32.2|30.9|29.6|30.0|28.9| |归母净利润（百万元）|96|109|125|163|202| |增长率yoy（%）|59.1|13.8|14.0|31.0|23.5| |ROE（%）|12.1|12.2|12.7|14.9|16.1| |EPS最新摊薄（元）|0.87|0.99|1.13|1.48|1.83| |P/E（倍）|21.5|18.9|16.6|12.6|10.2| |P/B（倍）|2.6|2.3|2.1|1.9|1.7| [2] 2024年中报情况 - 8月28日公司发布2024年中报，上半年实现营业收入1.56亿元，同比减少21.41%，实现归母净利润0.25亿元，同比减少36.56% [2] 业绩承压原因及亮点 - 业绩承压主要受复杂经济环境、下游需求波动和国际贸易摩擦影响，解决方案类业务订单量同比减少；毛利率稳步提升至63.48%，同比增长9.08pct；期间费用率为55.35%，同比增加19.08pct，主要因研发费用增长 [3] 研发情况 - 2024年上半年研发费用3345.38万元，同比增长21.66%，研发投入占比21.39%，同比增加7.57pct；实现多项产品研发迭代，完成战略转型 [3] 海外市场开拓 - 积极开拓国外市场，加大海外市场营销力度，参加海外会议及展览，海外业务收入1038.63万元，在欧洲和东南亚取得初步成果 [3] 市场及产品发展 - 聚焦工业通信市场，以新技术新产品为依托打造多种解决方案；推出六大软硬一体系列产品，构建工业端到端数字化基础设施底座；分行业在多领域发力，智慧能源行业板块上半年营收同比增长24.06%；产品结构上工业网关及无线产品营收同比增长25.74% [3][6] 财务报表及比率（部分展示） 资产负债表（百万元） |会计年度|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |流动资产|802|842|996|989|1200| |非流动资产|199|238|257|299|371| |资产总计|1001|1080|1254|1289|1572| |流动负债|207|186|267|180|301| |非流动负债|3|4|6|4|4| |负债合计|210|190|273|184|305| |归属母公司股东权益|792|890|981|1105|1268| [7] 利润表（百万元） |会计年度|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入|336|439|569|740|954| |营业成本|140|189|251|319|407| |营业利润|103|122|135|177|219| |利润总额|102|123|135|177|219| |净利润|95|109|124|163|201| |归属母公司净利润|96|109|125|163|202| [7] 现金流量表（百万元） |会计年度|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动现金流|39|52|78|52|86| |投资活动现金流|-75|-128|83|-75|-81| |筹资活动现金流|-2|0|-92|-69|-61| |现金净增加额|-38|-75|69|-92|-55| [8] 主要财务比率 |会计年度|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入增长率（%）|32.2|30.9|29.6|30.0|28.9| |营业利润增长率（%）|59.4|19.4|10.1|31.3|23.9| |归属母公司净利润增长率（%）|59.1|13.8|14.0|31.0|23.5| |毛利率（%）|58.2|56.9|56.0|56.9|57.3| |净利率（%）|28.4|24.8|21.8|22.0|21.1| |资产负债率（%）|20.9|17.6|21.8|14.3|19.4| |每股收益（最新摊薄）（元）|0.87|0.99|1.13|1.48|1.83| [2][9]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[2] 报告的核心观点 - 前8月百强房企销售降幅收窄，期待政策持续发力，建议关注成长性较强的消费建材公司及龙头、区位优势明显的水泥企业[2][3][27] 根据相关目录分别进行总结 本周关注 - 2024年1 - 8月，TOP100房企销售总额2.68万亿元，同比降38.5%，降幅较前7月收窄1.6pct，8月单月销售额同比降22.1%，环比降2.43%；销售金额靠前的有保利发展、中海地产、绿城中国；销售面积靠前的有保利发展、万科、绿城中国[2][25] - 2024年1 - 8月，TOP100企业拿地总额4731.3亿元，同比降40.0%，同比降幅较前7月扩大2.0pct；8月单月拿地金额424.2亿元，同比降55.0%，环比降16.2%；长三角地区拿地金额领跑，1 - 8月TOP10企业拿地达1011亿元[2][25] - 上周（8.19 - 8.25）30大中城市商品房成交面积192.48万平方米，环比增27.06%；一线城市成交面积75.32万平方米，环比增18.88%；二线城市成交面积80.51万平方米，环比增29.64%；三线城市成交面积36.65万平方米，环比增40.85%[2][25] 市场回顾 - 本周上证综指跌0.4%、创业板指涨2.2%、万得全A涨1.4%、建筑材料（申万）涨0.9%；建材细分领域中，玻璃、水泥、耐火材料、管材、其他建材指数分别变动+1.9%、 - 2.8%、+4.0%、 - 2.7%、+3.2%[27] - 个股涨幅前五：西部建设(+40.4%)、国检集团(+29.3%)、震安科技(+24.0%)、ST先锋(+17.6%)、宏和科技(+15.0%)[29] - 个股跌幅前五：西藏天路(-10.4%)、伟星新材(-9.0%)、天山股份(-8.7%)、坤彩科技(-6.6%)、华新水泥(-6.5%)[29] - 各版块估值情况：水泥申万指数最新TTM市盈率15.69倍，2015年初至今区间6.32 - 32.79倍，市净率0.61倍，区间0.61 - 2.67倍；玻璃申万指数最新TTM市盈率12.41倍，区间10.27 - 121.46倍，市净率1.20倍，区间1.20 - 5.61倍；管材申万指数最新TTM市盈率19.23倍，区间19.23 - 87.81倍，市净率1.97倍，区间1.91 - 5.87倍；耐火材料申万指数最新TTM市盈率15.45倍，区间13.61 - 218.07倍，市净率1.19倍，区间1.14 - 6.11倍；其他建材申万指数最新TTM市盈率15.78倍，区间15.16 - 94.69倍，市净率1.64倍，区间1.57 - 7.72倍[29][30] 重点数据跟踪 - 水泥：截止8月29日，全国水泥价格指数113.2点，周环比降1.5%，月环比降3.9%，同比升3.8%；各区域价格指数周环比、月环比、同比排序不同；水泥平均价月环比增速居前的省份有陕西、湖南等，居后的有江苏、重庆等；同比增速居前的有辽宁、吉林等，居后的有海南、宁夏等；2024年前7个月全国水泥产量累计同比 - 10.5%，7月当月同比 - 12.4%[33][34][38] - 玻璃：截止8月30日，玻璃期货活跃合约收盘价1264.0元/吨，周环比升1.0%，月环比降6.1%，同比降26.3%；截止8月20日，浮法平板玻璃市场价1443.5元/吨，周环比降1.0%，月环比降6.2%，同比降30.8%；2024年前7个月全国平板玻璃产量累计同比6.4%，7月当月同比 - 0.7%[45][46] - 原材料：截止8月28日，秦皇岛动力煤(Q5500K)平仓价715.0元/吨，周环比持平，月环比持平，同比持平；截止8月26日，全国重质纯碱市场价1936.0元/吨，周环比持平，月环比降10.2%，同比降10.8%；截止8月30日，英国布伦特Dtd原油现货价80.2美元/桶，周环比降1.1%，月环比升1.1%，同比降7.0%；截止8月30日，山东沥青(200)市场成交价4160.0元/吨，周环比持平，月环比降0.7%，同比降6.5%；截止8月29日，环氧乙烷现货价6900.0元/吨，周环比持平，月环比持平，同比上升[49][52][54] - 地产基建：2024年前7个月全国商品房销售面积累计同比 - 18.6%，施工面积累计同比 - 12.1%，新开工面积累计同比 - 23.2%，竣工面积累计同比 - 21.8%；2024年7月百城住宅价格指数同比1.6%，70个大中城市新建商品住宅价格指数同比 - 5.3%；2024年7月广义库存去化周期5.42年，狭义库存去化周期0.74年；2024年前7个月固定资产投资完成额累计同比3.6%，基建固定资产投资完成额累计同比8.1%，基建固定资产投资完成额（不含电力）累计同比4.9%，制造业固定资产投资完成额累计同比9.3%，房地产固定资产投资完成额累计同比 - 10.2%[59][60] 行业动态 - 第34周重点15城新建商品住宅成交量17863套，环比升33.93%，同比升20.35%；重点10城二手住宅成交量16344套，环比升3.16%，同比涨23.29%；重点50城情绪指数为 - 0.87，较上周回升0.01，市场情绪仍低迷[63] - 1 - 7月，我国玻璃纤维及制品累计出口量124.07万吨，同比升15.55%，出口金额累计16.67亿美元，同比升3.73%；7月单月出口量18.94万吨，同比升21.88%，环比升2.5%；1 - 7月累计进口量6.16万吨，同比降6.10%，进口金额累计4.75亿美元，同比升9.20%；7月单月进口量0.98万吨，同比升2.08%，环比降10.09%，进口金额0.82亿美元，同比增2.50%，环比增12.33%[64] - 全国22个城市开展房屋三项制度试点，部分城市在房屋保险、个人住宅专项维修基金续缴方面有进展，房屋养老金筹集暂无实质进展；房屋养老金资金来源包括个人账户、政府补贴等[65] - 截至8月28日，华东地区水泥价格指数359，年同比跌5.59%，周环比涨0.42%；样本水泥出库量年同比降47.89%，周环比回升1.58%；样本水泥熟料库容比70.64%，年同比降7.14个百分点，环比升0.7个百分点；长三角水泥单次涨幅或扩大至80 - 100元/吨[66] 下周大事提醒 - 9.2：天安新材、青龙管业股东大会召开[67] - 9.3：再升科技分红；力诺特玻股东大会召开[67] - 9.4：上海港湾股东大会召开[67] - 9.6：豪美新材、上峰水泥股东大会召开[67] 投资建议 - 关注龙头及区位优势明显的海螺水泥、华新水泥、塔牌集团等[3][7][27][67] - 关注药用玻璃龙头山东药玻、力诺特玻[7][67] - 关注出口相关标的松霖科技、建霖家居、玉马遮阳、民爆光电和联域股份（未覆盖）[7][67] - 关注成长性较强的消费建材龙头三棵树、伟星新材、东方雨虹、科顺股份、北新建材、坚朗五金、东鹏控股、蒙娜丽莎、森鹰窗业、箭牌家居等[3][7][27][67] - 关注业绩确定性较强、成长空间较大的钢结构制造领先企业鸿路钢构[7][67] - 关注旗滨集团、中国巨石、长海股份等[7][67]

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持）[2] 报告的核心观点 - 汽车板块本周（8.26 - 8.30）上涨 2.67%，跑赢沪深 300 指数 2.84 个百分点，整体表现向好；8 月前三周乘用车零售同比去年同期 +5%，较上月同期 +9%；2024 年 8 月中国汽车经销商库存预警指数为 56.2%，同比下降 0.7 个百分点，环比下降 3.2 个百分点，汽车流通行业景气度有所改善 [1][50][51] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 汽车板块本周（8.26 - 8.30）上涨 2.67%，跑赢沪深 300 指数 2.84 个百分点，整车、零部件、服务等板块有不同表现 [1][6] - 截至 8 月 30 日，汽车行业 PE - TTM 为 21.20，较上周上升 0.55，子板块估值有不同变化 [1][8] - 本周（8.26 - 8.30）汽车相关概念板块普遍上涨，智能汽车等涨幅明显 [1][14] - 本周（8.26 - 8.30）上证综指下跌 0.43%，汽车板块在 31 个行业中位居第 10 名 [16] - 重点关注的汽车个股中，本周（8.26 - 8.30）普遍上涨，伯特利等上涨，潍柴动力等跌幅较大 [19] - 截至 8 月 30 日，沪铝等指数及 PP、碳酸锂价格有不同变化 [1][21] 公司、行业重大事项 公司公告回顾 - 众多公司公布 2024 半年报，如银轮股份营业总收入 61.52 亿元，同比 +16.90% 等 [27] 行业新闻 - 8 月 27 日，小鹏 mona M03 正式上市；8 月 28 日，宝马集团宣布旗下“新世代”车型相关生产计划 [47] 新上市车型 - 本周（8.26 - 8.30）共有 38 款新车和改款车上市，涉及坦克 400 新能源等多种车型 [48][49] 投资建议 - 汽车板块本周表现向好，估值有变化，相关概念板块上涨，原材料价格变动；8 月乘用车零售和批发数据有不同表现，新能源增长明显；8 月库存预警指数显示行业景气度改善 [1][50][51]

行业投资评级 报告给予机械行业"强于大市"的投资评级。[1] 报告的核心观点 1) CMI指数同比增长14.03%,8月国内工程机械市场总体平稳。[18][19] 2) 2024年7月升降工作平台租赁景气度指数下降11.85%,租金价格指数环比下滑6.60%。[20] 3) 2024年1-7月内燃机行业出口136.30亿美元,同比增长2.56%。[21] 4) 2024年1-7月全国新开工重大/重点项目总投资达10.6万亿元,7月开工392个项目总投资5364.52亿元。[22][23] 5) 小鹏汇天飞行汽车在成都首飞,与四川通航建立战略合作。[24] 6) 2024年1-7月缝制机械行业出口额19.02亿美元,同比增长11.46%。[25][26] 分行业总结 1. 工程机械 - CMI指数同比增长14.03%,市场总体平稳 [18][19] - 升降工作平台租赁景气度指数下降11.85% [20] 2. 内燃机 - 1-7月出口136.30亿美元,同比增长2.56% [21] 3. 基建投资 - 1-7月新开工重大/重点项目总投资10.6万亿元 [22][23] 4. 航空/飞行汽车 - 小鹏汇天飞行汽车在成都首飞,与四川通航合作 [24] 5. 缝制机械 - 1-7月出口额19.02亿美元,同比增长11.46% [25][26]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 营收和净利润实现双增长 - 2024年上半年,公司实现营业收入28.81亿元,同比增长12.29%;实现归母净利润1950.10万元,同比增长7.99%;实现扣非后归母净利润2876.26万元,同比增长353.13% [2] - 公司毛利率为16.56%,同比减少8.62个百分点;净利率为-3.07%,同比减少3.14个百分点,主要受FCBGA封装基板业务费用投入、子公司亏损拖累 [3] - 期间费用率为19.91%,同比减少5.18个百分点,费控能力有所向好 [3] 深耕两大业务主线,FCBGA项目加速落地 - PCB领域:实现收入21.70亿元,同比增长7.48%,持续完善Anylayer HDI和类载板(SLP)业务布局 [3] - 半导体领域:实现收入6.00亿元,同比增长27.79%,其中IC封装基板业务实现收入5.31亿元,同比增长83.50% [3] - FCBGA封装基板已累计通过10家客户验厂,低层板良率已突破92%、高层板良率稳定保持在85%左右,具备20层及以下FCBGA封装基板产品的量产能力 [3] 盈利预测与投资评级 - 预测公司2024-2026年归母净利润分别为2.46/4.23/8.31亿元,当前股价对应PE分别为61/35/18倍 [4] - 维持"买入"评级,看好公司未来业绩发展 [7]