会议信息 - 2024年3月21日召开第三届董事会第三十五次会议、第三届监事会第二十五次会议[2] - 2024年4月18日召开2024年第三次临时股东大会[2] 资金管理 - 拟使用不超过2亿元闲置募集资金进行现金管理，投资期限最长不超过12个月[2] 账户信息 - 2024年9月11日发布开立募集资金现金管理专用结算账户公告[4] - 在申万宏源证券北京金融大街营业部新开立现金管理专用结算账户，账号为823402046510[2]

监事会会议 - 2024年8月30日在公司会议室现场召开[3] - 8月23日书面发出会议通知[3] - 应出席3人，出席和授权出席3人[3] 议案审议 - 审议通过股权激励计划限制性股票第二个限售期解除限售条件成就议案[4] - 表决结果同意3票，反对0票，弃权0票[5] - 不涉及关联事项，无需回避和提交股东大会[5]

股权激励计划时间线 - 2022年6月30日审议通过股权激励计划相关议案[2][3] - 2022年6月30日至7月10日公示提名核心员工和激励对象名单[4][5] - 2022年7月19日股东大会审议通过相关议案，为授予日[5] - 2022年8月3日拟向79人授予360万股限制性股票，授予价5元/股[6] - 2022年8月22日向73名激励对象授予352万股限制性股票，授予价5元/股[6] - 2023年8月22日审议通过第一个限售期解除限售条件成就议案[7] - 2024年8月30日审议通过第二个限售期解除限售条件成就议案[9] 业绩考核 - 2023 - 2024年为考核年度，2023年度扣非后净利润目标5500万元，实际11384.25万元[11] 解除限售情况 - 73名激励对象个人绩效考评合格，解除限售比例100%[11] - 多位高管解除限售股份及剩余数量明确，比例均为30%[12] - 董事、高级管理人员和核心员工合计解除限售1267200股，剩余1689600股[14] - 本次需解限售1267200股，实际申请解除786600股[17][18] 审核意见 - 律所认为解除限售事宜已获必要批准授权，尚需披露信息和办手续[19] - 独立财务顾问认为解锁条件成就，已履行内部程序，尚需办手续[20]

股权激励计划实施 - 2022年7月19日批准实施2022年限制性股票激励计划[12] - 2022年8月22日披露授予结果，向73名对象授予352万股，5元/股[12] 限售期解除 - 2023年9月21日披露第一个限售期解除公告[13] - 2024年8月30日审议通过第二个限售期解除议案[14] 业绩与解限情况 - 2023年扣非后净利润11384.25万元，达业绩考核目标[18] - 73人符合解除条件，可解限786600股[18][20]

会议基本信息 - 会议于2024年8月30日在公司多媒体会议室召开，方式为现场与通讯[3] - 发出通知时间为2024年8月23日，方式为书面[3] - 主持人是董事长付建新，列席人员有高管和监事会成员[3] 议案表决情况 - 《关于公司2022年股权激励计划限制性股票第二个限售期解除限售条件成就的议案》表决同意7票，反对0票，弃权0票[5] - 关联董事李志刚、郑立刚回避表决，无需提交股东大会审议[5]

股权激励 - 2022年7月19日向73名激励对象授予352万股限制性股票，授予价5元/股[4] - 激励计划第二个限售期于2024年8月19日届满，解限售比例30%[6] - 73名激励对象个人层面绩效考评均合格，个人解除限售比例100%[8] - 本次需解限售股票1267200股，申请解除786600股[14] 业绩考核 - 2023年度扣非后净利润目标5500万元，实际11384.25万元[8] 薪酬调整 - 董事、高级管理人员薪酬从480600提至640800，涨幅30%[10] - 核心员工薪酬从786600提至1048800，涨幅30%[11] 股份解除情况 - 副总经理李志刚可解除限售股份259200股，实际解除0股[12] - 董事、高级管理人员可解除480600股，实际解除0股[12] - 核心员工刘振州、杨志杰成就可解除股份均实际解除[12] 审批情况 - 独立董事等多方同意2022年股权激励计划第二个限售期解限售议案[15][16]

业绩总结 - 公司2023年度扣非后净利润11384.25万元，满足业绩考核指标[1] 其他新策略 - 公司2022年股权激励计划限制性股票第二个限售期解除限售条件已成就[1][2]

成交数据 - 2024年8月30日，康农种业成交价7.5元，成交数量160000股[1] - 2024年8月30日，坤博精工成交价19.68元，成交数量189700股[1] - 2024年8月30日，纳科诺尔成交价12.92元，成交数量400000股[1] - 2024年8月30日，太湖远大成交价12.8元，成交数量127800股[1] - 2024年8月30日，华信永道成交价16.86元，成交数量466100股[1]

报告公司投资评级 公司维持"增持"评级 [7] 报告的核心观点 1) 2024H1 公司实现营业收入 5.66 亿元，同比+20.23%；归母净利润 0.99 亿元，同比+30.06%；扣非归母净利润 0.95 亿元，同比+33.87%，公司归母净利润上升主要系本期销售收入增加所致。[4] 2) 2024Q2 公司实现营收 2.74 亿元，同比+35.78%，环比-6.09%；归母净利润 0.50 亿元，同比+49.29%，环比+2.70%；扣非归母净利润 0.47 亿元，同比+58.52%，环比-3.39%。[4] 3) 2024H1 智能辊压设备/其他分别实现营收 5.46/0.21 亿元，同比+24.77%/-38.89%，主要系本期备用辊销售减少。2024H1 公司实现毛利率 24.61%，同比-3.3pct，其中智能辊压设备毛利率 23.79%，同比-2.8pct。[5] 4) 2024Q2 公司销售、管理、研发、财务费用率分别为 2.02%/3.48%/-1.08%/0.00%，同比-1.10/-3.60/-4.63/+0.24pct，环比-0.00/+0.32/-3.56/+0.03pct，主要系本期销售研发样机冲减研发费用,2024H1 银行票据拆分业务减少致使对应手续费减少。[6] 5) 考虑公司订单持续增长，我们略微上修公司盈利预测，预计公司 2024/2025/2026 年归母净利润为 1.66/1.97/2.32 亿元（前值分别为 1.5/1.73/1.97 亿元），同比+34%/19%/18%。[7] 财务数据总结 1) 2024年营业总收入预计为11.85亿元，同比增长25.38%；归母净利润预计为1.66亿元，同比增长33.91%。[13] 2) 2025年营业总收入预计为14.76亿元，同比增长24.53%；归母净利润预计为1.97亿元，同比增长19.03%。[13] 3) 2026年营业总收入预计为18.39亿元，同比增长24.56%；归母净利润预计为2.32亿元，同比增长17.50%。[13] 4) 公司资产负债率2023年为64.93%，2024年预计为65.92%，2025年预计为67.20%，2026年预计为67.91%。[14] 5) 公司ROIC 2023年为21.14%，2024年预计为13.66%，2025年预计为14.24%，2026年预计为14.38%。[14] 6) 公司ROE 2023年为13.86%，2024年预计为15.66%，2025年预计为15.71%，2026年预计为15.58%。[14] 7) 公司P/E 2023年为11.22倍，2024年预计为8.38倍，2025年预计为7.04倍，2026年预计为5.99倍。[14]

投资评级 - 报告对纳科诺尔的投资评级为"增持"，并维持该评级 [1][3] 核心观点 - 纳科诺尔2024年上半年营收同比增长20.23%，达到5.66亿元，归母净利润同比增长30.06%，达到9896万元 [3] - 纳科诺尔在锂电辊压设备行业处于领军地位，2024年上半年辊压设备营收5.46亿元，同比增长24.77%，毛利率为23.79% [4] - 公司在干法电极和固态电池领域已有产品进入测试及生产阶段，客户反馈良好 [5] 财务表现 - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为8041万元，同比增加1.91亿元，增幅172.55% [4] - 预计2024-2026年归母净利润分别为1.50亿元、1.75亿元和1.99亿元，对应EPS为1.34元、1.56元和1.77元 [3] - 2024年上半年新增6项发明专利和30项实用新型专利 [4] 行业地位 - 2022年国内锂电辊压设备行业CR3为59.4%，纳科诺尔市占率23.4%，排名第一 [4] - 2020-2022年，纳科诺尔占比亚迪辊压设备采购的60%，占宁德新能源的近50% [4] - 2024年4月获批设立国家级博士后科研工作站 [4] 未来展望 - 预计2024-2026年营业收入分别为11.87亿元、14.50亿元和17.13亿元，同比增长25.5%、22.2%和18.1% [6] - 预计2024-2026年毛利率分别为23.7%、22.2%和21.0%，净利率分别为12.6%、12.1%和11.6% [6] - 预计2024-2026年ROE分别为14.7%、14.8%和14.5% [6]