IT之家 1 月 23 日消息，笔记本电脑代工大厂仁宝电脑 (COMPAL) 总经理兼首席执行官 Anthony Peter Bonadero 在昨日旺年会上的媒体活动中表示，相对正 常情况下内存占到一台 PC 原料成本的 15~18%，而在当下最高可到将近 40%。 这位高管补充说，这波内存供应紧张可能延到 2027 乃至 2028 年，不过缺货幅度应该不至于回归五年前的状态；该企业正与三大内存原厂保持密切沟通。 PC 产业参与者将通过涨价、改配、降本，多措并举应对当下难关。 Bonadero 提到，部分客户为避免后续承担更大内存成本压力已在提前生产以储备库存，因此仁宝 2025Q4、2026Q1 两季度的 PC 出货或许会突破传统的季节 因素影响，不过从今年二季度开始交付可能放缓。 ...

文章核心观点 - 科创芯片设计ETF(588780)市场表现强劲，其跟踪的半导体芯片设计板块在AI驱动、业绩超预期及行业景气度提升等多重因素推动下全线爆发 [1][2] - 行业分析认为，自主可控与AI算力共振将成为电子行业贯穿2026年的绝对强主线，半导体设备与存储等细分领域面临高确定性投资机遇 [2] - 科创芯片设计ETF(588780)作为跟踪科创板芯片设计主题指数的代表性产品，具备高弹性、高纯度特点，瞄准半导体高景气度细分赛道 [1][3] 市场表现与产品概况 - 截至2026年1月20日09:51，科创芯片设计ETF(588780)上涨2.14%，盘中换手率达11.9%，成交额8292.68万元，市场交投活跃 [1] - 该ETF成分股表现突出，其中中微半导上涨19.99%，国芯科技上涨12.76%，英集芯上涨7.34%，佰维存储、普冉股份等个股跟涨 [1] - 科创芯片设计ETF(588780)是全市场跟踪上证科创板芯片设计主题指数的ETF中，成立时间最早、规模最大的产品 [1][3] - 该ETF具备20%涨跌幅的弹性收益，跟踪指数成分股囊括50家科创板芯片龙头企业，芯片设计行业占比高达96.1% [3] 行业驱动因素与市场情绪 - 美光科技预警AI驱动内存短缺将持续至2026年后，并指出当前内存短缺“前所未见”，直接引爆市场情绪 [1] - 国内半导体行业多家公司披露2025年业绩预告大超预期，其中澜起科技净利润预增52.29%-66.46%，佰维存储净利润同比大增427.19%-520.22% [1] - 国家统计局数据显示，2025年“人工智能+”带动存储芯片产量增长22.8%，印证行业景气度 [1] - 台积电2025年业绩创纪录，2026年资本支出大幅上调，表明AI算力与先进制程带来持续红利 [2] 行业趋势与投资主线 - 2025年，自主可控与AI共振带动相关板块取得亮眼表现，展望2026年，这一产业趋势料将得到进一步强化 [2] - “自主可控、AI算力”有望成为电子行业贯穿2026年的绝对强主线 [2] - 自主可控主线关注国产算力及半导体设备加速放量趋势，AI算力方向关注PCB与存储高确定性景气 [2] 半导体设备与国产替代机遇 - 面对国内百万片级的先进产能缺口，国内晶圆厂正迎来扩产热潮，为设备市场释放出千亿美元的空间 [2] - 半导体设备国产化率有望实现翻倍增长 [2] - 基于先进制程与国产替代的双轮驱动，看好半导体设备的投资机遇，建议关注具备平台化能力的领军企业及高弹性细分龙头 [2] 指数与产品定位 - 科创芯片设计ETF(588780)紧密跟踪上证科创板芯片设计主题指数 [2] - 上证科创板芯片设计主题指数选取科创板内业务涉及芯片设计领域的上市公司证券作为指数样本，以反映科创板芯片设计领域上市公司证券的整体表现 [2] - 该产品瞄准半导体高景气度细分赛道，成长空间可期 [3]

文章核心观点 - 智能汽车行业正面临一场由存储芯片价格飙升和供应短缺引发的供应链危机，其根源在于与AI算力中心及消费电子巨头对关键资源的跨维度争夺，这场危机可能重塑行业竞争格局并影响中国汽车产业智能化的进程与速度 [1][4][6] 成本压力与供应危机 - 内存已成为智能汽车的关键硬件，高端智能汽车的存储需求已从过去的几个GB跃升至**64GB甚至256GB**，并向**TB级别**迈进 [2] - 自2025年下半年起，全球DRAM市场进入“超级牛市”，部分高端产品价格年内涨幅高达**数倍**，仅内存涨价一项就可能导致单车制造成本增加**数千元**[2] - 供应端面临结构性短缺，AI行业对高带宽内存和服务器级DDR5的爆发式需求，导致全球存储巨头将大部分产能转向利润更高的AI领域，汽车行业在产能分配中处于劣势 [2] - 理想汽车供应链副总裁判断，2026年汽车行业存储芯片满足率或许**不足50%**，车企面临“买得贵”和“买不到”的双重风险 [1][3] 危机根源：与AI产业的资源争夺 - 危机的本质是智能汽车与人工智能产业发生了关键资源的“撞车”，AI巨头资本开支动辄**上千亿美金**，在“价高者得”的全球产能竞拍中，汽车行业的订单体量和支付能力相形见绌 [4] - 生成式AI爆发催生数据中心对高带宽内存的无限渴求，一台AI服务器的内存用量是普通服务器的**8至10倍**[4] - 汽车行业自身处于存储技术升级阵痛期，广泛使用的DDR4和LPDDR4正逐步停产，而新一代LPDDR5等产品的产能被AI需求大量挤占，车规级芯片苛刻的可靠性认证使得产能切换困难 [4] - 危机根源是汽车智能化带来的内存需求激增与全球存储芯片产能分配机制之间的错配 [4] 多重成本压力叠加 - 内存危机并非孤立事件，铜、锂、镍等汽车上游原材料价格也开始重现上涨苗头，形成对车企盈利能力的多维度挤压 [5] 对行业竞争格局的影响 - 危机冲击车企利润表，多数车企目前选择内部消化部分成本，但承受力有极限 [6] - 以智能化为核心卖点的新势力车企面临的成本压力最大，因为内存对于智驾系统是刚需 [6] - 供应链管理能力成为关键分水岭，拥有强大集团背景或成熟供应链体系的车企（如上汽集团支持的智己）展现出更强韧性，而供应链薄弱的企业则陷入被动 [6] - 行业格局将加速分化，头部车企凭借规模优势、议价能力和资金实力更能通过长期协议锁定供应，部分中小车企可能因成本失控和供应断链陷入困境 [7] - 供应不足可能导致部分车型的生产计划被迫延迟，影响企业的交付能力和市场份额 [7] 对产品与技术演进的影响 - 为控制成本，车企可能被迫削减非核心系统的存储配置，例如降低智能座舱的娱乐内存，或延缓更高阶智驾功能的普及 [7] - 如果“减配”成为普遍选择，近年来中国汽车产业智能化配置的“内卷”将被迫减速，甚至出现局部倒退，拖累产业技术进步节奏 [7] 应对策略与行业出路 - 短期需与现有芯片巨头签订长期供货协议以稳住基本盘，同时加速国产车规级存储芯片的验证与导入 [8] - 长远来看，危机将倒逼行业从比拼硬件参数的竞争模式，转向依赖于软硬件深度融合的优化能力，即通过更高效的算法和系统架构，在给定硬件资源下实现更优体验，推动竞争从“硬件军备竞赛”转向“软件与算法效率”的深层较量 [8] - 部分头部车企可能模仿特斯拉、比亚迪的垂直整合策略，向芯片等核心环节进行更深入的战略投资或联合研发，通过与芯片企业结成共同体来在产能分配中获得更高优先级 [9] - 构建自主可控、合作紧密的产业生态，将成为头部车企构建长期壁垒的关键 [9]

文章核心观点 - 多家机构认为，应结合业绩预告期与宏观政策环境，在权益市场寻找高性价比的结构性机会，关注A股与港股各自的优势板块，并重视资源品、AI及创新药等产业趋势带来的投资主线 [1][5][7][11][12][13] 焦点锐评 - 中国人民银行于1月15日宣布下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，其中一年期再贷款利率降至1.25% [3] - 中金公司解读认为，此为一揽子政策宽松的启动，未来在总量和结构性工具层面仍有储备空间，若经济、通胀、金融市场等压力增大，可能进一步动用降准降息等总量工具 [3] 权益市场 - 华泰证券建议，在1月中下旬业绩预告密集期，结合分析师预期与高频数据寻找高性价比方向，重点关注两类：有催化且拥挤度不高的主题品种（如传媒/游戏、服务性消费/免税）以及外需链景气改善品种（如电池、工程机械、农化制品） [5] - 富国基金指出，在低利率环境下，红利资产因其稳定现金流和高股息率而价值凸显，适合在熊市或震荡市中长期持有以优化配置 [6] - 中金公司认为，2026年A股整体表现大概率优于港股，但港股在分红、互联网、创新药、新消费四大特色板块上具备A股稀缺的不可替代配置价值 [7] - 近期市场数据显示，科创50指数一周涨幅2.58%，年初以来涨幅14.80%；恒生指数一周涨幅2.34%，年初以来涨幅4.74%；标普500指数一周下跌0.38% [8] 行业研究 - 广发基金认为，资源品可能成为2026年投资主线，其逻辑基于全球顺周期属性、价格透明及AI产业需求与地缘供给扰动，看好有色金属和部分化工品，建议关注全指材料指数及相关主题指数 [11] - 华泰证券指出，港股创新药板块流动性修复明显，受超预期中国BD交易及海外降息催化，建议关注中美估值差距大的创新药资产及新分子领域领先企业，并加大港股创新药配置 [12] - 富国基金分析，AI算力需求激增导致内存行业供需失衡，内存价格大幅上涨，此轮涨价潮预计持续至2026年下半年，高端内存厂商将最大受益，供需平衡可能需等到2027年 [13] - 行业周度表现显示，计算机行业一周上涨3.82%，年初以来上涨12.64%，历史分位达97.75%，处于高估状态；传媒行业年初以来涨幅达15.41%；银行行业一周下跌3.03%，年初以来下跌4.88%，历史分位21.89%，处于偏低估状态 [14][15][16] 宏观与固收 - 国海富兰克林基金固收团队展望，2026年宏观政策聚焦稳增长与促物价回升，债市总体以震荡为主，需警惕刺激政策超预期带来的上行风险 [18] - 国泰基金认为，央行下调结构性工具利率对市场情绪有提振，但对信贷和债市的直接影响有限，预计1月金融数据将提升，需关注政策落地效果并灵活应对市场变化 [18] - 招商基金指出，一季度债市宜采取防守反击策略，等待配置窗口，预计2月前后随着供给冲击消化及配置资金入场，债市有望企稳，10年期国债收益率可能在1.85%-1.95%区间震荡，若接近1.90%-1.95%则配置价值显著提升 [19] 资产配置 - 汇丰晋信基金表示，2026年因核心经济体进入宽财政与宽货币阶段，资源品与权益类资产将受益，A股行情可能由低估值与科技结构主导，同时美债、黄金、低价可转债及豆粕ETF也具备配置潜力，但需关注波动性 [21]

文章核心观点 - 智能汽车行业正面临一场由存储芯片价格飙升和供应短缺引发的供应链危机，其根源在于与AI算力中心和消费电子巨头对关键资源的跨维度竞争[2] - 这场危机不仅显著增加了车企的制造成本，更可能导致供应满足率不足50%，对行业竞争格局、产品定义和智能化进程产生深远影响[2][4][5] - 危机将加速行业分化，并倒逼中国汽车产业从被动应对转向构建自主可控的供应链体系，竞争焦点可能从硬件军备竞赛转向软硬件深度融合的效率竞争[10][12][13] 成本压力陡增 - 内存已成为智能汽车的关键硬件，高端智能汽车的存储需求已从几个GB跃升至64GB甚至256GB，并向TB级别迈进[4] - 自2025年下半年起，全球DRAM市场进入“超级牛市”，部分高端产品价格年内涨幅高达数倍，仅内存涨价一项就可能导致单车制造成本增加数千元[4] - 供应短缺问题严峻，根源在于AI行业对高带宽内存和服务器级DDR5的爆发式需求，导致全球存储巨头将大部分产能转向利润更高的AI领域，汽车行业在产能分配中处于劣势[4] 与AI的“跨维战争” - 危机的本质是智能汽车与人工智能产业发生了关键资源的“撞车”，AI巨头们动辄千亿美元的资本开支使得汽车行业在“价高者得”的产能竞拍中相形见绌[7] - 生成式AI爆发催生了数据中心对高带宽内存的无限渴求，一台AI服务器的内存用量是普通服务器的8至10倍[7] - 汽车行业自身正处在存储技术升级阵痛期，广泛使用的DDR4和LPDDR4内存逐步进入停产周期，而新一代LPDDR5等产品的产能被AI需求大量挤占，加之车规级芯片苛刻的认证标准，使得车企陷入“旧产品将断供、新产品抢不到”的境地[7] 竞争分化与格局重构 - 内存危机首先冲击车企利润表，多数车企选择内部消化成本，但承受力有极限，未来不排除部分车企通过改款车型进行隐性价格调整[10] - 以智能化为核心卖点的新势力车企面临的成本压力最大，最难以通过减配缓解，因为内存对于智驾系统是刚需[10] - 危机将车企供应链管理能力推至台前，拥有强大集团背景或成熟供应链体系的车企展现出更强韧性，而供应链管理薄弱的企业可能陷入被动，影响交付稳定性和市场地位[10] - 行业格局将加速分化，头部车企凭借规模、议价能力和资金实力更能通过长期协议锁定供应，部分中小车企则可能因成本失控和供应断链陷入困境[11] - 为控制成本，部分车企可能被迫削减非核心系统的存储配置，例如降低智能座舱的娱乐内存或延缓更高阶智驾功能的普及，这可能拖累整个产业的技术进步节奏[11] 从被动应对到构建自主体系 - 短期应对策略包括与芯片巨头签订长期供货协议以稳住基本盘，以及加速国产车规级存储芯片的验证与导入，将其作为保障产业安全的“生命线”[13] - 长远来看，危机将倒逼行业重新思考智能化本质，未来的核心竞争力将更加依赖于软硬件深度融合的优化能力，推动行业竞争从“硬件军备竞赛”转向“软件与算法效率”的深层较量[13] - 部分头部车企可能模仿特斯拉、比亚迪的垂直整合策略，向芯片等核心环节进行更深入的战略投资或联合研发，通过与芯片企业结成共同体来在产能分配中获得更高优先级[13]

核心观点 - 存储芯片涨价潮从2025年持续至2026年，并非简单的周期反弹，而是供给收缩与需求回暖（特别是AI、服务器等领域）及产业结构升级共振的结果 [3][4] - 涨价已蔓延至产业链中游封测环节，并引发结构性提价，同时导致下游终端厂商成本承压并出现分化 [3][5][7] - 预计2026年存储芯片将继续供不应求并持续涨价，为国内产业链企业带来技术突破、份额提升及切入高附加值环节的机遇 [10][11] 存储芯片价格走势与驱动因素 - 具体产品价格飙升：以宏碁掠夺者32G DDR5内存为例，价格从2025年10月30日约1300元飙升至2026年1月14日约2700元 [3] - 需求端强劲复苏：2025年下半年起，服务器、数据中心、AI应用及消费电子补库存需求同步回升 [4][5] - 供给端收缩：此前行业下行周期导致厂商普遍减产、控产及推迟资本开支，产能释放放缓 [4] - 库存处于健康偏紧状态：产业链在2025年已完成充分去库存，原厂及下游客户库存水位健康甚至偏紧 [5] - 机构价格预测：预计2026年第一季度存储合约价格涨幅达30%至40%，其中DDR5 RDIMM内存价格涨幅超40%，NAND闪存价格将出现两位数百分比涨幅 [10] - 全年供需展望：预计2026年DRAM需求增速（20%至25%）超过供应增速（15%至20%），NAND需求增速（18%至23%）亦超过供应增速（13%至18%） [10] - 长期趋势：随着2026年、2027年新产能释放，价格可能趋于高位稳定或缓慢回落 [10] 封测行业结构性改善 - 封测价格上调：因产能利用率逼近极限，主要存储封测大厂近期已将报价上调高达30%，并酝酿进一步提价 [5] - 产能利用率满载：中国台湾封测厂如力成、华东、南茂科技等订单蜂拥而至，产能利用率直逼满载 [5] - 涨价驱动因素：HBM、3D NAND等高端存储对先进封装技术需求提升，推动封测设备与工艺成本上升 [5] - 结构性涨价：涨价主要体现在中高端、先进封装等细分环节，标准化传统封测业务价格传导有限 [6] - 业绩体现时间：封测报价上涨的效益将从2026年第一季度开始逐步体现在财报中 [6] 下游终端厂商影响与分化 - 普遍成本压力：存储芯片是智能手机、笔记本电脑、服务器等终端的重要成本组成部分，其涨价导致下游产品成本上升 [7] - PC厂商全线调价：联想、戴尔、惠普等PC厂商已全线调价，涨幅10%至30%，部分顶配机型价格上浮超5000元 [7] - 手机厂商调价：小米17 Ultra起售价较上一代上涨500元，多家厂商新机型定价已超越旧款 [7] - 受影响最大群体：中小手机厂商与PC厂商，因成本上涨直接压缩利润空间，并可能因调价导致销量下滑 [7] - 存储成本占比：手机/PC中存储成本通常占物料清单的15%至20% [8] - 成本影响测算：若存储价格再上行30%至40%，对整机物料清单的影响在5%至8%量级 [8] - 头部厂商优势：凭借年度框架协议、提前锁量及更强品牌与定价权，成本压力更可控，如苹果通过与三星长协将成本涨幅控制在10%以内 [8][9] - 其他缓冲案例：华为因自研存储控制器与国产替代布局，供应链韧性较强；AI服务器厂商因需求刚性可通过产品提价转嫁压力 [9] 国内产业链机遇 - 上游原厂机遇：有机会通过改善盈利，重新加大在高端存储和新技术上的投入 [11] - 中游企业机遇：若能切入高附加值产品和服务，可能迎来“量价齐升”的窗口 [11] - 下游厂商倒逼升级：将被倒逼进行产品升级和成本结构优化，加速行业出清 [11] - 高端存储赛道受益：HBM、DDR5相关的设计、制造、封测企业将持续受益于AI算力需求 [11] - 本土厂商份额提升：本土存储芯片厂商有望借助市场红利，加速突破技术壁垒，提升市场份额 [11] - 循环经济机遇：存储芯片回收、翻新与材料再生企业，将迎来成本优势下的发展机遇 [11]

文章核心观点 - Future Horizons认为全球半导体行业未来一年面临高度不确定性，预计2026年市场增长率在正负12%左右，当前由AI驱动的强劲增长可能面临急剧下滑风险，并将当前AI热潮与历史泡沫周期类比，警告其可能在未来一两年内破裂[1][4][10] - 尽管存在泡沫破裂的警告，但以台积电为代表的行业巨头对AI驱动的需求持长期乐观态度，认为AI繁荣是真实的并将持续多年[1] 当前半导体市场状况与AI驱动 - 当前半导体市场增长主要由人工智能应用推动，WSTS预测2025年半导体市场增长22%，2026年增长26%[2] - 市场增长高度集中于存储器和逻辑器件两大类别：存储器预计2025年增长28%，2026年增长39%；逻辑器件预计2025年增长37%，2026年增长32%[2] - 若剔除存储器和逻辑器件，半导体市场其他类别在2024年下降3%，预计2025年仅增长6%[2] - AI应用普及率快速上升：麦肯锡调查显示，企业AI使用率预计从2023年的55%升至2025年的88%[2] - 标普500成分股公司中提及AI的数量从2022年第三季度的53家激增至2025年第三季度的306家[2] - 英伟达作为最大的AI半导体公司，其2024年收入增长114%，并预计2025年增长63%[2][3] 历史泡沫周期类比（PC与互联网） - **PC泡沫（1980年代）**：1981年IBM PC引发市场繁荣，1983年PC出货量增长85%，1984年增长29%[5] - PC繁荣在1985年因兼容机竞争、GDP增速放缓等因素戛然而止，PC出货量下降11%，并导致1985年半导体市场下滑17%，内存销量下降38%，英特尔营收下降16%[5][6] - 下滑是短暂的，市场在1986-1987年迅速恢复增长[5][6] - **互联网泡沫（1990年代末）**：1995-1996年互联网用户数几乎每年翻番，1997-2000年年增长约50%[7] - 2000年初因利率上升、初创公司缺乏盈利，投资大幅下滑，纳斯达克100指数从2000年3月到2002年10月下跌78%[7] - 互联网公司倒闭导致电信基础设施产能过剩，2001年半导体市场下滑32%，存储器市场下滑49%，思科收入在2001年下降23%[7][8] - 历史泡沫周期显示，半导体市场在经历两年强劲增长（增速在19%至46%之间）后出现泡沫破裂和市场大幅下滑[8] 对当前AI周期的分析与预测 - 当前周期与历史模式相似：预计半导体市场在2024年增长20%，2025年增长23%，2026年增长26%[8] - 历史经验表明，所有重大新技术在最初几年经历强劲增长后，增长速度会放缓甚至下降，伴随投资减少和硬件公司收入下滑，进而导致半导体市场下滑[10] - 基于历史模式，人工智能泡沫可能在未来一两年内破裂[10] - 泡沫破裂被视为一种调整而非技术终结，人工智能仍被预期将带来重大变革，但其变革能否顺利实施有待观察[10]

消费电子终端产品价格普涨 - 个人电脑市场出现全面涨价潮，联想、戴尔、惠普等主流品牌在2025年底已释放信号，并于2026年1月将调价反映至终端零售价 [1] - 联想全系产品涨价幅度约15% [1][3]，戴尔近期涨幅也较为明显 [3]，荣耀旗下多款笔记本电脑涨价500至1000元不等 [3] - 手机市场同样迎来涨价，荣耀、vivo等品牌新款手机同存储配置版本相比上一代价格上涨300至500元 [1][2] - 具体产品方面，荣耀Power2手机起售价从2199元升至2699元 [2]，vivo Y500i系列较上一代涨价300-400元 [2]，荣耀平板X10 Pro同配置起售价上涨200元 [2] - 由于内存价格大幅上涨，部分厂商如魅族已取消新机型（魅族22 Air）的上市计划 [2] 电脑组装市场受严重冲击 - 内存条、固态硬盘等核心配件价格飙升，严重打击了下游电脑组装行业 [4][5] - 国产32GB内存价格从去年七八月的不到600元涨至2000多元 [4]，采用海外颗粒的高端内存从去年八九月的900多元涨至近3000元 [4] - 固态硬盘价格同样大涨，512GB型号从170多元涨至500元以上 [4]，有商户表示硬盘价格翻了一倍 [5] - 配件价格快速上涨导致消费者装机意愿骤降，有商户表示“现在基本上没人配（电脑）了” [5]，部分店铺整机组装销量降了一半以上 [5] - 组装机性价比优势丧失，当价格超过品牌整机时，客户转而选择品牌产品 [5]，部分商户生意受影响很大，已开始准备提前放假 [1][5] 存储芯片价格暴涨原因与趋势 - 此轮涨价的根本原因是AI爆发性增长引爆了存储需求 [6][7] - AI大模型训练及推理服务需要海量存储，例如OpenAI的“星际之门”项目每月需采购90万片DRAM晶圆，占全球DRAM总产能的近40% [7] - 科技巨头加码AI数据中心建设，推动高容量存储需求激增，市场对DDR5、HBM等高附加值产品需求旺盛 [7] - 存储芯片原厂（如三星、SK海力士、美光）将产能从低利润领域转向高附加值产品，导致供应格局变化 [7] - 市场流通现货多为存量库存，“卖一点少一点”，在供不应求预期下价格被持续推高 [6] - 服务器内存价格涨幅惊人，海力士和三星的256G DDR5服务器内存单根价格已超4万元，部分高达49999元/根 [6] - 据媒体报道，三星与SK海力士计划在2026年第一季度将服务器DRAM价格较2025年第四季度提升60%-70%，并向PC与智能手机DRAM客户提出相近幅度涨价方案 [6] 行业展望与市场预测 - 行业高管判断成本上涨趋势“至少以年计，甚至一年半到两年”，并建议有刚需的用户尽早入手 [2] - 市场研究公司Counterpoint指出存储市场已进入“超级牛市”阶段，当前行情超越了2018年的历史高点，供应商议价能力达历史最高水平 [7] - Counterpoint预计，2025年第四季度存储价格飙升40%–50%，2026年第一季度还将再涨40%–50%，2026年第二季度预计再上涨约20% [8] - 在AI需求持续及工厂出货策略改变的背景下，价格短期内难以回落 [6] - 与消费级市场不同，服务于AI训练、大数据计算的服务器组装业务对涨价承受能力更强，企业客户因业务需要仍会继续投入 [5]

文章核心观点 - AI算力需求的爆发式增长正在暴力改写全球半导体产业的资源分配法则，导致产能、投资和技术路线全面向AI相关的高端产品倾斜，消费级PC硬件因此面临严重的供应短缺和成本飙升，行业进入“量减价增”的艰难调整期 [12][16][20] PC硬件价格普涨现状 - 市场研究机构IDC预测，2026年PC平均价格将上涨4%至8%，而主要PC厂商已预警产品价格涨幅可能普遍在15%至20%之间 [4] - 存储芯片是涨价风暴眼，TrendForce数据显示2025年12月主要存储芯片合同价已暴涨80%至100%，短缺可能持续至2027年 [6] - 显卡市场面临接力上涨，AMD计划从2026年1月起调涨显卡价格，英伟达可能自2月跟进并采取“逐月调涨”策略 [7] - CPU市场也受波及，AMD已通知渠道伙伴上调处理器价格，同时晶圆代工龙头台积电计划在2026年对先进制程全面涨价5%～10%，其中用于CPU的制程涨幅约7% [7] - 主板市场因装机成本高企需求萎缩，2025年末线下渠道销量骤降超50% [8] - 笔记本电脑品牌商计划对搭载新一代CPU平台的产品采取“一次涨足”定价策略，预计新品定价较前代将有至少15%，高端机型甚至30%的涨幅 [8] AI需求对半导体产业链的重构 - AI数据中心对高带宽内存的饕餮需求是存储涨价的根源，为满足英伟达、谷歌、亚马逊等巨头的订单，三星、SK海力士等存储巨头将大量产能转向利润丰厚的HBM，挤压了消费级产品的标准DRAM和NAND闪存供应 [6] - HBM市场规模在2025年同比增长300%，存储巨头为满足AI芯片订单，将超过40%的DRAM产能转向HBM生产 [13] - AI芯片（如英伟达H100）单颗价值数千乃至上万美元，驱动半导体产业增长，并占用台积电、三星最先进的3nm/2nm制程产能 [13] - 对于台积电，为AI芯片提供3nm制程代工的单晶圆收入，是消费级CPU制程代工的3倍以上，导致其优先分配高端产能给AI订单 [14] - PCB产业为适配AI服务器需求向高端产品转型，上游资源倾斜使得消费级PC主板的PCB供应成本上涨了25%以上 [14][15] - 产业投资逻辑转向谨慎，由于建造先进晶圆厂需投入数百亿美元且周期长达3-5年，厂商对大规模永久性扩产持谨慎态度，更倾向于在现有产能基础上进行结构性调整 [15] - 集邦咨询预测，2026年全球DRAM产能同比增幅仅为8%，远低于消费级市场15%以上的需求增幅，供需缺口将持续扩大 [16] 市场需求与产业矛盾的碰撞 - 2025年第二季度全球PC出货量同比增长8.4%，创下自2022年以来的最大同比增幅，核心驱动力是Windows 10系统终止服务的倒计时效应 [11] - AI PC兴起进一步放大需求，Gartner预测到2025年末AI PC份额将达到31%，2026年将跃升至55% [11] - AI PC需要专用NPU且对内存要求大幅提升，主流配置已从8GB升级至16GB，高端机型标配32GB以上 [11] - 集邦咨询数据显示，自2025年第三季度起，DRAM产业营收环比增幅达35%，第四季度部分消费级DRAM合约价涨幅高达45%～50%；NAND Flash价格2025全年累计涨幅突破60% [12] - 戴尔首席运营官指出硬件成本上涨曲线陡峭，已超出行业常规周期性波动范畴 [12] - IDC将Windows 10换机需求与成本飙升的碰撞称为一场“完美风暴” [10] 产业链各方的应对策略 - PC品牌商如联想被曝出内存库存较正常水平高出约50%，以平稳度过短缺期，出货量大的品牌商凭借更强的库存和议价权可能夺取市场份额 [18] - 上游存储巨头策略分化，三星电子计划将部分HBM产能转向利润率可能更高的通用DRAM生产，而美光科技则更加聚焦数据中心市场，甚至终止了旗下消费级品牌Crucial的业务 [18] - 下游厂商如宏碁、华硕均表态将适度反映成本上调PC售价 [19] - 模块化笔记本厂商Framework为打击黄牛，停止了独立内存模组的零售；部分预装PC厂商开始提供不含内存的“准系统”配置，将采购选择与成本风险转移给消费者 [20] - 短期内“量减价增”将成为市场新常态，在AI对先进产能的虹吸效应减弱前，消费级硬件的供应紧张和价格高位运行难以根本扭转 [20]

央行公开市场操作 - 中国人民银行于1月8日开展1.1万亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（90天）[2][3] 能源与石化行业重组 - 经国务院批准，中国石油化工集团有限公司与中国航空油料集团有限公司实施重组[2][3] - 中国航油是亚洲最大的集航空油品采购、运输、储存、检测、销售、加注于一体的航空运输服务保障企业[2] - 中国石化是全球第一大炼油公司和我国第一大航油生产商[2] 航空运输与消费 - 元旦过后，国内多条航线机票价格大幅下降，部分机票价格低至一折[2][3] - 例如1月7日广州到上海的最低票价为210元（不含税），相当于打1.1折[2] 黄金饰品价格 - 1月8日现货黄金失守4450美元/盎司，日内跌0.13%[2] - 周生生足金饰品标价1394元/克，较前一日跌3元/克[2] - 老凤祥足金饰品标价1396元/克，较前一日跌3元/克[2] - 老庙黄金足金饰品标价1391元/克，较前一日跌11元/克[2] - 金饰价结束此前三天连涨的走势[2][3] 汽车行业促销 - 多家车企密集推出降价促销活动，以应对新能源汽车购置税的影响[5] - 特斯拉中国针对Model 3/Y/Y L推出“7年超低息”购车方案，以Model Y为例，首付为7.99万起，月供最低可至1918元[5] - 广汽集团旗下自主品牌开展优惠活动，包括限时购置税兜底政策、金融贴息政策及置换或报废额外补贴[5] - 东风、奇瑞、深蓝、一汽大众、广汽丰田等传统车企也陆续针对旗下部分品牌或车型展开新年降价促销[5] 茶饮行业动态 - 有市场传闻称霸王茶姬考虑香港上市，融资金额或达数亿美元[6] - 霸王茶姬方面回应媒体称，暂无上市计划[6] 国际能源地缘政治 - 美国能源部长宣称，委内瑞拉石油的销售将由美国政府“无限期”控制，包括库存及未来销售[7] - 销售收入将存入美国政府控制的账户，然后资金可回流到委内瑞拉[7] 半导体存储市场 - 市场研究机构Counterpoint Research报告指出，内存市场已进入“超级牛市”阶段[8] - 当前内存价格行情已超越2018年的历史高点[8] - AI与服务器容量需求持续激增，推动供应商议价能力达到历史最高水平[8]