行业需求背景 - 人工智能大模型带来算力行业井喷式需求，日均Token消耗量在1年半时间内增长300多倍，截至今年6月底已突破30万亿 [2][6] - 火山引擎披露其豆包大模型在9月日均Token调用量超30万亿，约占国内公有云大模型市场一半，显示需求在几个月内又翻了一倍 [7] - 华为报告预测到2035年全社会算力总量将增长10万倍，计算领域将在核心层面实现颠覆性创新 [9] 公司核心业务逻辑 - 公司业务逻辑是用户视角，本质是服务业而非硬件堆砌，核心是让计算更简单，专注于价值交付而非单纯销售算力硬件 [2][3] - 公司作为算力供给与需求之间的翻译官和优化师，破解供需错配难题，服务覆盖超1300家机构，包括600余家企业、400余所高校和300余个科研机构 [4] - 用户仅需五分钟即可完成开户提交计算任务，公司负责所有程序相关问题，实现可用、好用、降本，形成独特的客户转化链条 [3][8] 公司财务与业绩表现 - 2024年公司营业收入为6.55亿元，同比增长32.07%，归母净利润为1205.67万元，同比扭亏为盈 [7] - 2025年前三季度营业收入为7.34亿元，同比增长69.25%，归母净利润为840.80万元，同比增长178.80% [7] - 业绩高速增长的核心驱动力是智算云业务，2025年上半年该业务营收同比增长175%以上 [7] 公司市场地位与资源 - 在通用超算领域，公司市场占有率已超过20% [8] - 公司资源调度覆盖47家智算中心、15家超算中心，总调度能力超200万CPU核心、5万卡以上GPU [8] - 公司为超过5万名教育科研类用户提供算力服务，用户涵盖人工智能、互联网、新能源汽车、生命科学等领域 [8] 公司技术优化与成本控制 - 通过算法优化和调度升级，在9个月时间内将调用DeepSeek大模型满血版100万Token的算力成本从130元降至4元以下，离线模式可降至1元以下 [9] - 技术升级持续进行，输出效率要求从每秒输出20个Token提升至50个Token [10] - 应对算力需求增长的核心是靠软件和硬件的协同配合及算法效率提升，而非同比例增加资金成本 [9] 公司未来战略方向 - 未来5年公司战略将从让计算更简单升级为让模型更简单，在做好算力服务的同时再向前一步 [10] - 公司目标是成为全球领先的算力服务与运营提供商，让算力成为人人可用、人人受益的基础生产要素 [11] - 人工智能+行动将全方位激活更多行业算力需求，向传统制造业、农业等行业渗透延伸，公司算力与服务将跟进覆盖 [8]

公司核心业务逻辑 - 公司核心业务逻辑是让计算更简单，专注于价值交付而非单纯提供硬件算力卡[1] - 公司定位为算力供给与需求之间的翻译官和优化师，破解行业供需错配难题[3] - 公司业务逻辑围绕用户视角展开，关注用户使用体验而非仅技术性能，算力行业本质是服务业[2] 公司市场地位与客户基础 - 公司算力服务已覆盖超1300家机构，包括600余家企业、400余所高校和300余个科研机构[3] - 公司为超过5万名教育科研类用户提供算力服务，形成从科研团队到产业客户的独特转化链条[4] - 在通用超算领域，公司市场占有率已超过20%[5] - 公司用户涵盖人工智能、互联网、新能源汽车、生命科学等多个领域[5] 行业需求与增长动力 - 截至今年6月底，我国日均Token消耗量突破30万亿，1年半时间增长300多倍[3] - 今年10月，豆包大模型9月日均Token调用量超30万亿，国内人工智能大模型调用量在几个月内翻倍[3] - 华为报告预测到2035年全社会算力总量将增长10万倍[6] - 人工智能+行动将激活更多行业算力需求，向传统制造业、农业等行业渗透延伸[5] 公司财务业绩表现 - 2024年公司营业收入为6.55亿元，同比增长32.07%，归母净利润为1205.67万元，实现扭亏为盈[4] - 2025年前三季度公司营业收入为7.34亿元，同比增长69.25%，归母净利润为840.80万元，同比增长178.80%[4] - 2025年上半年公司智算云业务营收同比增长175%以上，成为收入增长核心驱动因素[4] 公司技术能力与资源 - 公司覆盖47家智算中心、15家超算中心，总调度能力超200万CPU核心、5万卡以上GPU[6] - 通过算法优化和调度升级，在9个月内将调用DeepSeek大模型的算力成本从130元降至4元以下，离线模式可降至1元以下[7] - 公司可精准适配AI大模型训练推理、科研计算、工业仿真等各类高负载场景[6] 公司未来发展战略 - 公司未来5年战略从让计算更简单升级为让模型更简单[7] - 公司目标成为全球领先的算力服务与运营提供商，让算力成为人人可用的基础生产要素[7] - 公司通过自建、共建等方式持续扩大算力资源池，客户需求在哪里，算力就跟进到哪里[5]

公司业绩与增长 - 前三季度实现营业收入7.35亿元，同比增长69.25% [1] - 算力服务收入接近7亿元，AI智算业务同比高速增长，成为主要业绩引擎 [1] - 公司营收实现跨越式增长，从1000万元规模迈上1亿元台阶，今年前三季度达7亿元 [6] 市场趋势与行业变革 - DeepSeek的出现改变了行业格局，算力需求从以训练为主转向以推理为主 [1] - 今年全市场Token使用量相比去年增长了300倍，市场需求呈现爆发性 [1] - 生成式人工智能以算力刚需属性全面赋能千行百业，催生爆发式增长的算力服务需求 [6] - 全国算力网建设被纳入国家战略，需解决统一标准问题，Token可能成为算力网络的货币 [5] 公司战略与竞争优势 - 公司从算力服务商向算力网络平台跃迁，积极布局算力服务新业态 [1] - 打造算力买手模式，通过结合硬件特征和用户应用特征分析，将算力匹配复杂度从m×n简化为m+n [5] - 战略目标是成为用户所需Token的服务商，并帮助国内几百个计算中心高效提供合格Token [6] - 公司在超算算力市场优势明显，全国市场份额达20%以上 [6] - 拥有十八年服务计算类用户的深厚积淀，深刻理解用户需求并形成让用户持续选择的服务体系 [3] 技术突破与运营效率 - 在DeepSeek模型优化上取得显著进展，将在线服务的Token成本从130元降至4元以下，离线模式可降至1元以下 [2] - 客户复购率大于80%，客户留存极好 [2] - 客户复购额从2018年到现在常年保持在100% [2] - 品牌认知度提升直接转化为人才吸引力的增强 [3]

公司成立与股权结构 - 郑州直真并行算力科技有限公司于近日成立 [1] - 公司注册资本为1000万元人民币 [1] - 公司由并行科技与直真科技（股票代码：003007）共同持股 [1] 业务经营范围 - 公司经营范围涵盖数据处理和存储支持服务 [1] - 业务包括计算机系统服务以及物联网技术服务 [1] - 同时涉及通信设备制造等领域 [1]

核心观点 - 云栖大会发布多项AI领域重磅技术及产品，包括阿里通义旗舰模型Qwen3-Max和新一代磐久128超节点AI服务器，凸显AI产业链发展机遇[2][11][12][15] - 北交所AI相关产业链共25家标的，总市值970.89亿元，覆盖芯片、算力基建及服务等环节，建议关注并行科技、曙光数创、海达尔等稀缺性标的[2][17][18] - 北交所五大行业及科技新产业本周普遍下跌，估值中枢下移，但部分个股如创远信科、捷众科技等逆势上涨[3][4][38][44] 行业表现分析 - 高端装备行业周平均涨跌幅-6.35%，市盈率中值降至40.7X，创远信科（+16.85%）、捷众科技（+9.70%）、恒合股份（+8.19%）涨幅居前[3][26] - 信息技术行业周平均涨跌幅-6.17%，市盈率中值降至93.5X，奥迪威（+6.95%）、凯德石英（+6.55%）、恒拓开源（+2.29%）表现突出[3][28] - 化工新材行业周平均涨跌幅-5.68%，市盈率中值降至44.4X，广信科技（+9.01%）、硅烷科技（+5.14%）、瑞华技术（+3.76%）领涨[3][30] - 消费服务行业周平均涨跌幅-6.70%，市盈率中值降至55.8X，美之高（+1.92%）、康农种业（-1.17%）、一致魔芋（-1.37%）相对抗跌[3][30] - 医药生物行业周平均涨跌幅-5.92%，市盈率中值降至38.3X，锦好医疗（+8.23%）、锦波生物（-2.99%）、梓橦宫（-5.24%）分化明显[3][35] 科技新产业动态 - 北交所科技新产业156家企业中仅11家上涨，区间涨跌幅中值为-7.24%，创远信科（+16.85%）、捷众科技（+9.70%）、锦好医疗（+8.23%）位列涨幅前三[4][38] - 科技新产业市盈率中值由51.7X降至48.9X，总市值由5241.31亿元下降至4949.38亿元，市值中值由25.23亿元降至23.75亿元[4][39][40] - 细分产业估值全面下行：智能制造产业PE TTM中值降至53.6X，电子产业降至55.5X，汽车产业降至35.9X，信息技术产业降至61.6X[4][45][50][52][56] 重点公司业务进展 - 并行科技2025H1营收4.58亿元（同比+69.27%），归母净利润507.86万元（同比+20.05%），拟采购AI算力设备合同金额不超过1.13亿元[2][19][59] - 海达尔2025H1营收1.82亿元（同比-0.75%），归母净利润3305.87万元（同比+3.79%），毛利率28.64%（同比+2.05pcts），为华为、中兴等服务器厂商供应商[2][21] - 万源通增资泰国子公司，注册资本由500万泰铢增至3.88亿泰铢；铜冠矿建赞比亚子公司中标尾矿库工程，金额2072.91万美元[5][59][60] 技术创新与产品发布 - 阿里通义Qwen3-Max模型参数超万亿，预训练数据量36T tokens，在SWE-Bench测试中得分69.6；Qwen3-Next模型效率提升显著，训练成本降超90%[12] - 新一代磐久128服务器支持128个AI计算芯片，推理性能较传统架构提升50%，采用自研CIPU 2.0芯片和EIC/MOC网卡，实现Pb/s级带宽和百ns延迟[15]

公司资本支出 - 公司拟向绵存科技和浙江天极进行采购 [1] - 采购内容为AI算力服务器及配套设备 [1] - 采购总金额预计不超过1.13亿元人民币 [1] 行业发展趋势 - 公司采购AI算力服务器反映行业对人工智能基础设施的需求 [1]

采购信息 - 公司拟采购AI算力服务器及配套设备，金额预计不超11338.98万元[3] - 2025年9月22日董事会审议通过采购议案[7] - 与绵存（浙江）科技有限公司合同价8183.11万元，预付25%[20] 财务数据 - 2024年度经审计净资产360573875.81元，采购金额达其10%[7] - 绵存（浙江）科技2024年总资产247250200.05元等多项财务指标[13] - 浙江天极集成电路2024年总资产267560916.38元等多项财务指标[14] 业务与战略 - 公司是超算云及算力运营服务提供商，以自有算力为主[23] - 因AI及多行业算力需求增长，采购扩充自有算力[23] - 交易符合业务及战略方向，预计有积极影响[23][24]

交易信息 - 拟向北京乐讯科技出售部分算力服务器，预计合同金额不超12392.72万元[3] - 本次拟出售资产成交金额达2024年度经审计净资产10%，未达50%[7] - 董事会召开日前出售固定资产合同金额3404.43万元[8] - 截至2025年8月，拟出售算力服务器账面价值11662.38万元[13] 对方情况 - 北京乐讯科技2024年度总资产42906.40万元，净资产13032.81万元[13] - 北京乐讯科技2024年度营业收入63531.88万元，净利润262.91万元[13] 交易条款 - 交易定价参考二手市场价格协商确定[15] - 合同价格12392.72万元，3日内付30%订金，加电测试合格3日内付余款[16] - 甲方违约支付违约金，超15日乙方有权解约，违约方赔偿不超合同30%[16][17] 交易影响 - 出售资产优化算力资源池，契合业务需求，预计有积极影响[20] - 交易不构成重大资产重组和关联交易，不影响业务独立性[4][6][11][20] 其他 - 交易后续有不确定性，指定信披媒体为北交所网站[21] - 公告日期为2025年9月22日[23]

资产采购 - 公司拟采购AI算力服务器及配套设备，金额预计不超11338.98万元[5] 资产出售 - 公司拟出售部分早期型号算力服务器专用设备，金额预计不超12392.72万元[6] 议案表决 - 《关于公司拟签订AI算力服务器及配套服务器主机设备采购合同的议案》全票通过[5] - 《关于拟出售部分算力服务器专用设备的议案》全票通过[6] 公告编号 - 购买资产公告编号为2025 - 112 [5] - 出售资产公告编号为2025 - 113 [6] 备查文件 - 会议相关备查文件包括会议决议、采购合同和销售合同[8]

财务表现 - 2025年上半年营业收入4.58亿元 同比增长69.27% [1] - 归母净利润507.86万元 同比增长20.05% [1] - 扣非归母净利润451.50万元 同比增长19.46% [1] - 基本每股收益0.09元 同比增长28.57% [1] - 毛利率23.26% 同比下降10.80个百分点 [2] - 净利率1.20% 同比下降0.28个百分点 [2] - 期间费用9231.05万元 同比增加541.17万元 [2] - 期间费用率20.17% 同比下降11.97个百分点 [2] - 2024年全年营业收入6.55亿元 同比增长32.07% [5] - 2024年归母净利润1205.67万元 同比增长114.98% [5] 费用结构 - 销售费用同比减少14.08% [2] - 管理费用同比增长10.61% [2] - 研发费用同比增长14.17% [2] - 财务费用同比增长165.37% [2] 公司治理 - 董事长兼总经理陈健2024年薪酬103.5万元 [4] - 副总经理贺玲2024年薪酬82万元 [4] - 陈健与贺玲为夫妻关系 [5] - 陈健为清华大学流体力学博士 拥有联想集团和英特尔技术任职经历 [5] 公司概况 - 成立日期2007年2月15日 [6] - 上市日期2023年11月1日 [6] - 注册地址北京市海淀区厢黄旗东路1号院2号楼四层 [6] - 主营业务为数据中心运维及超算云服务 [6]