资产变动 - 公司总资产从2023年12月31日的1,134,544,377.63元增加到2024年9月30日的1,537,483,634.86元，增长35.52%[3] - 固定资产从2023年12月31日的313,130,000.00元增加到2024年9月30日的685,515,860.54元，增长118.92%[4] - 固定资产从2023年12月31日的313,137,973.80元增加到2024年9月30日的685,515,860.54元[24] - 公司总资产从1,009,020,880.73元增加到1,452,092,838.10元[29] - 固定资产从197,689,850.90元增加到585,170,890.83元[29] - 在建工程从62,099,350.39元增加到178,989,244.57元[29] - 流动资产从2023年12月31日的611,407,851.84元减少到2024年9月30日的575,117,390.34元[24] - 非流动资产从2023年12月31日的523,136,525.79元增加到2024年9月30日的962,366,244.52元[24][25] - 流动负债从2023年12月31日的759,142,529.08元增加到2024年9月30日的980,838,393.12元[25] - 非流动负债从2023年12月31日的28,683,052.90元增加到2024年9月30日的197,341,074.52元[25] - 所有者权益从2023年12月31日的346,718,795.65元增加到2024年9月30日的359,304,167.22元[26] - 货币资金从2023年12月31日的409,885,288.10元减少到2024年9月30日的294,271,053.41元[24] - 应收账款从2023年12月31日的44,108,189.23元增加到2024年9月30日的85,431,669.74元[24] - 流动负债从547,464,241.83元增加到806,044,585.51元[29] - 非流动负债从11,328,336.98元增加到171,505,542.39元[29] 财务表现 - 营业收入从2023年1-9月的332,727,739.77元增加到2024年1-9月的433,703,586.93元，增长30.35%[3] - 归属于上市公司股东的净利润从2023年1-9月的-51,966,730.60元增加到2024年1-9月的3,015,822.76元，增长105.80%[3] - 营业总收入从332,727,739.77元增加到433,703,586.93元[31] - 营业总成本从381,235,977.20元增加到427,934,177.02元[31] - 净利润从-42,479,691.63元增加到4,817,379.66元[32] - 归属于母公司所有者的净利润从-51,966,730.60元增加到3,015,822.76元[32] - 综合收益总额从-42,479,691.63元增加到4,817,379.66元[32] - 公司2024年1-9月营业收入为384,506,178.19元，同比增长38.8%[33] - 2024年1-9月营业成本为283,285,265.57元，同比增长16.5%[33] - 2024年1-9月净利润为16,321,416.37元，去年同期为-47,088,732.85元[34] - 2024年1-9月研发费用为13,476,868.19元，同比下降9.6%[33] - 2024年1-9月财务费用为5,991,196.49元，同比增长141.9%[33] - 2024年1-9月利息收入为2,588,697.31元，同比增长271.9%[33] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额从2023年1-9月的45,873,462.01元减少到2024年1-9月的19,586,258.45元，减少57.30%[3] - 投资活动产生的现金流量净额从2023年1-9月的142,350,000.00元减少到2024年1-9月的-438,976,895.43元，减少308.37%[5] - 筹资活动产生的现金流量净额从2023年1-9月的60,740,000.00元增加到2024年1-9月的303,503,722.15元，增长399.64%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为19,586,258.45元，同比增长134.2%[37] - 投资活动产生的现金流量净额为-438,976,895.43元，同比减少308.4%[37] - 筹资活动产生的现金流量净额为303,503,722.15元，同比增长400.0%[37] - 现金及现金等价物净增加额为-115,886,914.83元，同比减少13,114.6%[37] - 期末现金及现金等价物余额为293,428,273.27元，同比减少57.6%[37] - 经营活动产生的现金流量净额为102,200,080.80元，同比增长1,845.0%[38] - 投资活动产生的现金流量净额为-453,758,789.84元，同比减少590.1%[38] - 筹资活动产生的现金流量净额为267,958,209.82元，同比增长334.2%[38] - 现金及现金等价物净增加额为-83,600,499.22元，同比减少745.7%[38] - 期末现金及现金等价物余额为241,174,431.94元，同比减少74.5%[38] - 2024年1-9月经营活动产生的现金流量净额为432,641,432.27元，同比增长5.1%[35] - 2024年1-9月销售商品、提供劳务收到的现金为418,752,215.07元，同比增长3.5%[35] - 2024年1-9月支付给职工以及为职工支付的现金为123,692,341.75元，同比增长0.3%[35] - 2024年1-9月收到的税费返还为358,339.00元，同比下降50.5%[35] 负债与应付 - 短期借款从2023年12月31日的182,990,000.00元增加到2024年9月30日的302,656,622.50元，增长65.39%[4] - 应付账款从2023年12月31日的87,870,000.00元增加到2024年9月30日的176,600,109.84元，增长100.97%[4] - 递延收益从2023年12月31日的1,170,000.00元增加到2024年9月30日的8,458,870.93元，增长615.60%[4] 股权激励 - 截至报告期末，公司存在两期尚在有效期的股票期权激励计划，累计已授出股票期权权益合计406万份，失效或注销71.73万份，尚未行使的权益合计334.27万份[20] - 2022年股权激励计划激励对象人数为37人，2024年股权激励计划首次授予的激励对象为171人[20] - 2024年股权激励计划无获授权益条件，截至报告期末，激励对象行使权益的条件尚未成就[21] 关联交易 - 2024年度预计日常关联交易金额为4,000,000元，1-9月实际发生金额为885,761.77元[16] - 2024年度公司及控股子公司拟向关联方租赁办公场地，预计关联交易总金额不超过600万元[17] 担保与租赁 - 公司对外提供担保总额为31,750,000元[15] - 公司及子公司为资产负债率超过70%的被担保对象提供的债务担保金额为31,750,000元[15] 股东与股本 - 总股本为58,230,000股，普通股股东人数为4,143人[8] - 前十名股东合计持股31,982,339股，占总股本的54.9242%[9] 非经常性损益 - 非流动资产处置损益为231,268.89元[6] - 计入当期损益的政府补助为2,729,591.01元[6] - 其他营业外收入和支出为-200,828.20元[6] - 非经常性损益净额为2,288,315.58元[6] 超算业务 - 超算云服务营业收入为410,457,814.84元，毛利率为33.10%，同比增长53.37%[7] - 超算云系统集成营业收入为6,247,946.92元，毛利率为16.95%，同比下降87.78%[7] - 超算软件与技术服务营业收入为11,006,993.25元，毛利率为51.32%，同比增长10.36%[7] - 超算会议及其他服务营业收入为5,990,831.92元，毛利率为-4.60%，同比增长49.07%[7] 抵押资产 - 抵押资产账面价值为40,271,786.09元，占总资产的2.62%，原因是融资租赁[23] AI算力服务器采购 - 公司于2024年6月28日和7月17日审议通过AI算力服务器采购合同[18] - 公司于2024年9月9日和9月24日审议通过AI算力服务器采购合同[18]

算力资源接入模式及成本结构 - 公司主要通过共建模式和外购模式获取算力资源 [2][3] - 外购模式下成本主要是算力资源使用费，共建模式下成本主要是算力服务器和相关IT设备固定资产折旧以及IDC使用费 [3] - 共建模式算力资源毛利率高于外购模式 [3] AI云业务用户应用场景 - 公司AI云面向人工智能基础科研和AIGC领域客户提供GPU算力资源及相关PaaS平台及SaaS化应用服务 [4] 参与超算算力网络建设 - 公司入选"北京市通用人工智能产业创新伙伴计划"成为"算力伙伴"成员 [4] - 公司加入国家超算互联网联合体 [4][5] - 公司参与"中国算力网"重大创新工程项目 [5] - 公司提出"算海计划"建设面向模型训练的超大规模单体集群 [5] 国产算力芯片使用情况 - 公司算力网络平台已接入一定规模的国产芯片算力资源，未来国产算力将加速实现规模化替代 [5] 股份限售情况 - 实际控制人及其控制的持股平台合计持有30.46%的股份，自上市之日起锁定36个月 [6] - 部分股东持有13.84%的股份，自上市之日起锁定12个月 [6][7] - 清控银杏南通创业投资基金持有9.36%的股份，自上市之日起锁定12个月 [7] - 公司员工参与的战略配售资产管理计划持有1,000,000股，自上市之日起锁定12个月 [7]

公司投资评级 - 并行科技的投资评级为“买入”，评级上调 [1] 报告的核心观点 - 并行科技通过“算海计划”共建超大单体智算集群，提升运营效率和算力利用率，2024年上半年业绩扭亏为盈 [3] - 市场对超大规模训练需求供不应求，并行科技擅长围绕用户需求制定方案，AI云和行业云双引擎驱动公司业绩增长 [3] 根据相关目录分别进行总结 1. 以“算海计划”共建超大单体智算集群，加速算力资源采购 - 并行科技是国内领先的超算云服务和算力运营服务提供商，主要产品包括超算云、智算云、超算行业云等六类服务 [12] - 公司合作内蒙古算力基地于2024年5月15日正式上线运营，规划建设4000个20kW高功率智算机柜，最大支持单一集群6万卡 [12] - 2023年11月至今，公司采购算力资产金额共计不超过4.62亿元，其中设备类采购金额约3.52亿元，资源类采购约1.1亿元 [15] - 公司获取算力资源方式由外购为主逐步转向共建为主，推动设备采购规模提升 [17] - 公司推出Paramon应用运行特征收集器和Paratune应用运行特征分析器，应用于高性能计算、大数据和人工智能领域 [22] 2. 市场对超大规模训练需求供不应求，公司擅长围绕用户需求制定方案 - 并行科技的算力资源获取方式由外购为主逐步转向共建为主，2023年11月至今，公司采购算力资产金额共计不超过4.62亿元 [15] - 2023年公司AI云实现营业收入1.1亿元，同比增长263%，下游大模型领域的发展将为公司打开业绩新增量 [3] - 2024-2025年各模态的AI将在各赛道全面走向深化成熟阶段，训练、推理等算力需求进一步提升 [3] 3. 行业云+AI云双引擎持续驱动，绘制第二增长曲线 - 并行行业云在并行通用超算云的基础上增加了业务系统对接、提供专线链路等物理层、系统层、应用层的专业化服务，2020年-2023年CAGR为138.32% [3] - 2023年行业云业务收入达到1.32亿元，占比已达到32% [3] - 并行AI云近三年CAGR为253%，2023年AI云业务收入为1.11亿元，同比增长262.70% [120] 4. 运营效率+算力利用率双提升，2024H1业绩持续修复已扭亏为盈 - 2024H1归母净利润达423万元，毛利率回升至34.06% [3] - 2024-2026年归母净利润预计为-0.15/0.15/0.54亿元，对应EPS分别为-0.26/0.25/0.92元/股 [3] 5. 盈利预测与投资建议 - 上调2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为-0.15/0.15/0.54亿元，对应EPS分别为-0.26/0.25/0.92元/股 [3] - 看好公司AI算力云及行业云释放增量，上调“买入”评级 [3] 6. 行业政策与市场前景 - 国家和各级地方颁布多项政策支持算力行业发展，2023年10月工信部等发布《算力基础设施高质量发展行动计划》，提出到2025年全国算力规模应超过300EFLOPS [37] - 2022年中国AIGC核心市场规模已达11.5亿元，预计2024年将增长至471.7亿元 [36] - 2021年超算服务市场规模约为196.6亿元，预计2025年达到466亿元，2021年-2025年CAGR为24.1% [113]

算力服务业务结构和毛利率 - 公司算力服务业务包括通用云、行业云和 AI 云三个业务线，其中 AI 云主要面向深度学习和 AIGC 等方向用户提供 GPU 算力资源[7] - 2024 年上半年 AI 云毛利率为 27.09%，较 2023 年度提升约 12 个百分点，主要是由于公司在共建模式下算力资源逐步增加[9] - 算力服务各业务线成本结构基本一致，共建模式下成本主要是算力设备固定资产折旧和 IDC 使用费，外购模式下成本主要是算力资源使用费[8] 算力资源采购和利用情况 - 2024 年上半年，CPU 算力资源以自有资源为主，大约 80% 的收入由共建模式下的自有资源贡献；GPU 算力资源以外购模式下的接入资源为主，收入占比大约为 70%[10] - 公司将根据未来市场需求、在手订单等因素制定算力资源采购计划，并逐步增加算力基础设施投入[11][12] - 2024 年上半年共建模式下的超算算力资源利用率为 60% 左右，预计 2024 年利用率将较 2023 年进一步提升[19] 业务发展情况 - 公司 2024 年半年度实现盈利，主要原因包括算力服务市场持续增长、运营效率持续提升以及算力资源利用率提升[16][17][18][19] - 公司成立于 2007 年，最初提供高性能计算优化及运维服务，2015 年开始进入超算云业务，并于 2019 年推出"并行超算云"等行业解决方案[20] - 公司未来人员规模预计不会随营收规模大幅增长[22] - 公司海外业务收入占比较小，暂无固定资产投资计划[23]

算力服务业务结构和毛利率 - 公司算力服务业务包括通用云、行业云和 AI 云三个业务线，其中 AI 云主要面向深度学习和 AIGC 等方向用户提供 GPU 算力资源[7] - 2024 年上半年 AI 云毛利率为 27.09%，较 2023 年度提升约 12 个百分点，主要是由于公司在共建模式下算力资源逐步增加[9] - 算力服务各业务线成本结构基本一致，共建模式下成本主要是算力设备固定资产折旧和 IDC 使用费，外购模式下成本主要是算力资源使用费[8] 算力资源结构 - 2024 年上半年，CPU 算力资源以自有资源为主，大约 80% 的收入由共建模式下的自有资源贡献[10] - GPU 算力资源以外购模式下的接入资源为主，收入占比大约为 70%，随着今年采购的算力设备固定资产陆续到货、上线，预计全年共建模式的资源占比会有一定提升[10] 算力资源采购计划 - 公司将根据未来市场研判、历史收入增长分析以及在手订单情况制定算力资源采购计划，以满足未来客户需求及业务增长[11][12] - 公司需要在满足收入增长所需算力资源的基础上，布局更多算力基础设施以保证用户体验[11][12] 算力服务器报废周期 - 公司高性能计算服务器的经济生命周期预计超过 8 年[14] 与汽车厂商的合作 - 公司与汽车厂商的合作主要围绕工程仿真，包括车身研发、空气动力学仿真、结构和碰撞测试等方面[15] 2024 年中报盈利原因 - 算力服务市场持续增长，公司规模效应逐渐显现[16][17] - 公司运营效率持续提升，通过技术手段提高算力资源利用率[18][19] - 共建模式下算力资源利用率提升，带动毛利率提升[19] 人员规模变化 - 公司近三年人员规模呈下降趋势，未来人员数量预计不会随营收规模增长而大幅度提升[22] 海外布局 - 公司超算云服务面向全球用户，但过去几年海外用户收入占比较小，大约为 1-2%，公司暂无固定资产海外投资计划[23]

[ T able_StockInfo] 2024 年 08 月 22 日 证券研究报告•2024 年半年报点评 买入 （上调） 当前价：35.99 元 并行科技（839493）计算机 目标价：44.40 元（6 个月） AI 云业务保持高速增长，24H1 实现扭亏为盈 投资要点 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024年半年报，上半年实现收入 2.7亿元，同比+33.5%，实现 归母净利润 423.1万元，同比+110.6%，实现扣非归母净利润 378.0万元，同比 +108.4%，实现扭亏为盈；其中单 Q2 实现收入 1.4 亿元，同比+34.1%，环比 +6.8%，实现归母净利润 173.1万元，同比+110.7%，环比-30.8%，实现扣非归 母净利润 134.1万元，同比+106.3%，环比-45.0%。下游市场算力需求旺盛拉动 公司业绩快速增长，H1 业绩符合市场预期。 AI 云业务收入贡献占比提升，AI 云毛利率较去年底增加 11.3pp。2024H1 公司 AI 云业务收入为 9619.1万元（同比+319.4%），收入占比较去年底增长 13.1pp 至 35.6%。这是因为 2 ...

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算力服务供需分析 - 算力服务行业供需关系可以概括为供不应求，算力供给增长的速度远远达不到算力需求增长的速度[7] - 中小规模用户的训练需求量仍然维持较高水平，中小规模的算力供需关系已大大缓解[8] - 对于超大规模训练需求的用户，目前市场上单一大规模集群仍然较为稀缺，这类用户的算力供需关系仍处于供不应求的状态[8] - 推理类算力处于供需两旺的局面，能够真正理解用户需求并高质量服务用户需求的供应商将获得用户青睐[9] 算力资产采购与业绩关系 - 公司算力资源采购主要通过共建模式和外购模式获取，算力资源资产采购规模和公司业绩不存在线性关系[10][11][12] - 公司采取审慎稳健的算力资产采购策略，以满足公司用户需求及业绩增长需要[12] 国产算力芯片应用 - 国产算力芯片将在未来几年获得较大发展，公司已接入一定规模的国产芯片算力资源[13] - 公司成立国产算力事业部投入应用工程师，负责用户应用适配和优化工作[13] 销售资源分配 - 公司销售人员更多服务于中小用户，中小用户贡献收入较为稳定且保持上涨趋势[14] - 公司重点拓展和跟进具有大规模超算、智算算力需求的大客户[14] 国产算力移植成本和时间 - 针对客户使用频率较高的应用，公司完成国产算力的移植、性能优化等工作[15] 自动驾驶算力需求 - 自动驾驶领域对于智算中心的需求较高，是智算中心较大的市场之一[16] - 公司服务了不少自动驾驶领域的科研类客户，将持续关注并跟进该行业市场机会[16] 与公有云服务商的比较 - 公司通过共建模式建设自有超算算力并整合资源，在性能和专业化服务方面具有优势[17][18] - 公司在算力资源整合与调度、品牌优势以及精细化、专业化用户服务能力方面具有竞争优势[18] 算力优化软件 - 公司自主研发了应用运行特征采集和分析软件，实现对算力资源的精准分析与管理[19] - 该软件可帮助用户选择性价比最高的算力产品，提升整体运营效率[19] 毛利率分析 - 2024年一季度毛利率为34.27%，同比有所提升[20] - 主要原因包括:算力服务市场持续增长带来的规模效应[20][21][22]、运营效率持续提升[23][24]、算力资源利用率提升[25] - 2024年半年度收入情况请关注公司预计于8月19日披露的2024年半年度报告[26] - AI云收入中共建资源比例提升是毛利率提高的主要原因[27] 海外用户拓展 - 海外用户收入占总收入大约1-2个点，公司超算云服务面向全球用户提供服务[28]

证券代码:839493 证券简称:并行科技 公告编号:2024-102 北京并行科技股份有限公司 2024 年半年度业绩预告公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整,没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 特别提示:本公告所载 2024 年半年度主要财务数据为初步核算数据,未经 会计师事务所审计,具体数据以公司 2024 年半年度报告中披露的数据为准,提 请投资者注意投资风险。 一、本期业绩预告情况 (一)业绩预告期间 2024 年 1 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日。 (二)业绩预告情况 预计的业绩:□亏损 √扭亏为盈 □同向上升 □同向下降 预计本报告期业绩将亏损或与上年同期相比扭亏为盈的,应披露以下表格: | | | |------------------------|---------------------| | 项目 | 上年同期(单位:万元) | | 归属于上市公司股东的净 | | | | -3,980.92 | 利润 二、本期业绩重大变化的主要原因 1、算力服务市场持续增长,公司规模效应逐渐显现 我国 ...

算力采购策略与扩建规划 - 公司算力采购分为设备类采购和资源类采购，设备类包括服务器、存储、网络设备等，资源类包括CPU、GPU算力资源和互联网带宽 [3] - 公司通过共建模式和外购模式获取算力资源，外购模式毛利率固定且增长空间有限，共建模式可提供自有算力 [3] - 公司计划增加算力基础设施投入，以满足未来客户需求及业绩增长需要，具体扩建安排请关注公司公告 [3] 收入季节性波动 - 公司算力服务收入存在季节性波动，第一季度收入占比相对偏低，第四季度占全年收入比例较高 [4] - 2024年第一季度实现营业收入1.31亿元，同比增长32.90%，其中算力服务相关收入约1.27亿，同比增长约90% [5] - 2024年第一季度毛利率为34.27%，同比有所提升 [5] 算力服务下游用户应用领域 - 公司核心业务为算力服务，细分产品线包括通用云、行业云和AI云 [6] - 通用云主要面向教育和科研领域，行业云针对企业和科研机构，AI云面向人工智能基础科研和AIGC领域 [6] - 基础科研类用户贡献收入最高，其次为AIGC用户，行业云中的智能汽车为公司第三大类用户 [6] 用户客单价 - 中小用户平均客单价大约在2-3万元区间，企业用户平均客单价大约为20万元 [7] - 2019-2022年，通用超算云产品线平均ARPU复合增长率为-15%，行业云平均ARPU复合增长率为23%，AI云平均ARPU复合增长率为39% [7] 大模型客户 - 公司重要的大模型客户包括智谱华章、中科闻歌、瑞莱智慧、虎博网络、澜舟科技、北京智源人工智能研究院等 [8] 盈利预期 - 公司主营算力服务业务预计在2024年度持续保持较高增速，2019年至2023年算力服务复合增长率为60% [9] - 2024年一季度主营业务毛利率有所提升，期间费用率同比有所降低，一季度实现盈利 [9]