会议信息 - 会议于2024年10月29日召开[5] - 应出席监事3人，出席和授权出席3人[4] 报告审议 - 审议通过《关于2024年第三季度报告的议案》[5] - 报告详见公告编号2024 - 109[6] - 议案表决同意3票，反对0票，弃权0票[6]

增资情况 - 公司拟以自有资金对廊坊广厦增资3000万元[6] - 增资前廊坊广厦注册资本为3600万元[6] - 增资后廊坊广厦注册资本将增至6600万元[6] - 增资前后公司均持有廊坊广厦100%股权[6] 会议情况 - 会议于2024年10月15日在公司会议室召开[3] - 会议召开方式为现场和网络相结合[5] - 发出董事会会议通知时间为2024年10月12日[5] - 应出席董事5人，出席和授权出席董事5人[4] - 增资议案表决同意5票、反对0票、弃权0票[6]

增资信息 - 公司拟以自有资金向廊坊广厦增资3000万元[3] - 增资后廊坊广厦注册资本增至6600万元，持股100%[3] - 2024年10月15日董事会通过增资议案[6] 财务数据 - 截至2023年12月31日，廊坊广厦资产355818292.04元，净资产83941319.05元[12] 交易说明 - 出资为现金，不构成重大及关联交易[4][5][13] 后续安排 - 增资需办理工商变更登记手续[8] 增资目的 - 增强廊坊广厦实力，促业务发展，符整体战略[15]

成交数据 - 2024年10月10日广厦环能成交价21.81元，成交数量50000股[1] - 2024年10月10日无锡鼎邦成交价8.3元，成交数量100000股[1] - 2024年10月10日富士达成交价11.37元，成交数量500000股[1] - 2024年10月10日锦好医疗成交价15.32元，成交数量100000股[1]

报告公司投资评级 公司被首次覆盖,给予"增持"评级。[65] 报告的核心观点 公司概况 1. 广厦环能是一家专业从事强化传热技术和高效换热设备研发、设计、制造、销售及相关服务的国家级高新技术企业,深耕高效换热器行业二十余年。[14][15] 2. 公司主要产品包括高通量换热器、高冷凝换热器、波纹管换热器及降膜蒸发器,广泛应用于炼油及石油化工、现代煤化工、化工新材料等行业。[22][23] 3. 公司经营成果显著,2019-2023年营收CAGR达8.05%,2024年H1实现营业收入3.44亿元,归母净利润0.95亿元,同比增长32.08%。[23][25] 行业发展 1. 换热器行业市场规模逐年增长,2016-2022年CAGR约为11.05%,下游应用广泛,市场前景良好。[36][37] 2. 下游行业如炼油及石油化工、现代煤化工、化工新材料等需求稳中有增,行业向大型化、一体化、产业集群化方向发展。[40][41][45][49] 3. 国家政策大力支持行业向高效化、节能化转型,为行业发展带来机遇。[51] 公司竞争优势 1. 公司注重研发创新,技术优势明显,拥有90余项专利。[52][53] 2. 产品设计精准,应用方面积累大量成功案例。[54] 3. 客户资源丰富,与主要客户合作稳定。[57][58] 4. 产能稳步扩张,满足高增长需求。[60] 根据相关目录分别进行总结 公司投资评级 公司被首次覆盖,给予"增持"评级。预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.52/1.73/1.93亿元,同比+21.21%/13.50%/11.68%,考虑行业需求持续增长,公司业绩稳健增长。[65] 公司概况 广厦环能是一家专业从事强化传热技术和高效换热设备研发、设计、制造、销售及相关服务的国家级高新技术企业,深耕高效换热器行业二十余年。公司主要产品包括高通量换热器、高冷凝换热器、波纹管换热器及降膜蒸发器,广泛应用于炼油及石油化工、现代煤化工、化工新材料等行业。公司经营成果显著,2019-2023年营收CAGR达8.05%,2024年H1实现营业收入3.44亿元,归母净利润0.95亿元,同比增长32.08%。[14][15][22][23][25] 行业发展 换热器行业市场规模逐年增长,2016-2022年CAGR约为11.05%,下游应用广泛,市场前景良好。下游行业如炼油及石油化工、现代煤化工、化工新材料等需求稳中有增,行业向大型化、一体化、产业集群化方向发展。国家政策大力支持行业向高效化、节能化转型,为行业发展带来机遇。[36][37][40][41][45][49][51] 公司竞争优势 公司注重研发创新,技术优势明显,拥有90余项专利。公司产品设计精准,应用方面积累大量成功案例。公司客户资源丰富,与主要客户合作稳定。公司产能稳步扩张,满足高增长需求。[52][53][54][57][58][60]

公司变动 - 2024年6月7日审议通过注销大兴分公司议案[3] - 2024年8月19日完成大兴分公司注销手续[3] 变动原因及影响 - 基于整体经营规划注销[5] - 利于降成本、提效率，不影响业务盈利，不损害股东利益[5]

报告公司投资评级 公司首次覆盖给予"推荐"评级。[9] 报告的核心观点 公司概况 - 公司是专业从事强化传热技术和高效换热设备研发、设计、制造、销售及相关服务的国家级专精特新"小巨人"。[2] - 公司主要客户包括中国石油、中国石化等大型企业。[2][20] 业绩表现 - 公司业绩增长稳健,2024上半年实现营收/归母净利润分别为3.44/0.95亿元,同比增长29.73%/32.08%。[3] - 公司主营业务突出,高通量换热器和高冷凝换热器营收占比达92%,毛利率和净利率分别为44.97%和27.65%。[4] 行业发展 - 下游行业如炼油、石化、煤化工等保持稳定发展,相关政策密集出台有利于公司业务发展。[5][65][66] - 国家政策大力支持工业领域设备更新和绿色转型,有利于公司高效换热器产品的推广应用。[66] 未来展望 - 预计公司2024-2026年营收/归母净利润将分别达到6.80/1.59、7.82/1.82、8.76/2.06亿元。[6][72] - 公司未来发展趋势稳定,首次覆盖给予"推荐"评级。[6][73] 分组总结 公司概况和业务情况 - 公司是专业从事强化传热技术和高效换热设备的国家级专精特新"小巨人",主要客户为中国石油、中国石化等大型企业。[2][20] - 公司主营业务突出,高通量换热器和高冷凝换热器营收占比达92%,毛利率和净利率较高。[4] 业绩表现和发展前景 - 公司业绩增长稳健,2024上半年实现营收/归母净利润同比增长29.73%/32.08%。[3] - 预计公司未来3年营收和净利润将保持较快增长,首次覆盖给予"推荐"评级。[6][72][73] 行业发展及政策支持 - 下游行业如炼油、石化、煤化工等保持稳定发展,相关政策密集出台有利于公司业务发展。[5][65][66] - 国家政策大力支持工业领域设备更新和绿色转型,有利于公司高效换热器产品的推广应用。[66]

账户信息 - 公司在中信建投证券和招行北京大兴支行开立募集资金现金管理专用结算账户[2] - 2024年8月12日公司注销中信建投证券募集资金专用结算账户[3] - 中信建投证券账户账号36821841已注销，招行北京大兴支行账户账号110945599810000正常使用[4][5]

高通量换热器助力炼化降本增效，开拓核能冷能等新场景 - 换热器为炼化、煤化工等工艺关键设备,高通量管应用可以提高传热效率,降低成本 [12][13][15][16] - 国内大型炼化项目持续投产,现代煤化工等方向仍有较大发展空间 [19][20][21][22][25][26][27][28] - 核电、LNG 冷能发电等新型能源开拓高通量换热器应用新场景 [30][31][32][33][34] 高效换热器"小巨人"，净利润 2024H1 同比+32% - 高通量换热器贡献超 50%营收及毛利,2024H1 毛利率回升至 51% [38][39][40][42] - 营收稳定增长 CAGR11.39%,净利润 2024H1 同比增长 32.08% [47] - 募投项目总投资 3.02 亿元扩产 10000 吨高效换热器产能 [50][51][52] 高效换热标杆性项目经验丰富,进口替代+外销拓展双驱动 - 高通量管高效换热国家重点推广,多行业标杆性应用成功经验丰富 [54][55][56] - 自产高通量管进口替代,为 SD、KBR 供应商并首次实现直接出口 [60][61][62][63][65] 估值分析 - 2024-2026EPS1.34/1.44/1.61 元,给予"增持"评级 [68][69]

投资者关系活动概况 - 活动时间：2024年8月1日至2024年8月5日 [2] - 活动地点：公司会议室 [2] - 参会单位及人员：共有39家投资机构参会，包括开源证券、中欧基金、富国基金等 [2][3] - 上市公司接待人员：董事、总经理刘永超先生；董事、副总经理、财务总监及董事会秘书范树耀先生 [3] 公司经营情况 - 2024年上半年公司营业收入及净利润同比增幅约30% [4] - 2024年全年业绩预期保持平稳，经营整体稳中向好 [4] - 公司持续加大研发投入和市场开拓，国外市场及LNG等新领域开拓取得进展 [4] 央企设备更新对公司的影响 - 未来五年中央企业预计安排超3万亿元投资用于大规模设备更新改造 [5] - 央企设备更新重点任务之一是加快推动绿色化改造，推广绿色装备 [5] - 公司高效换热器产品具有传热效率高、能源消耗低等特点，中石油、中石化等为公司重要客户 [5] - 公司将把握设备更新的市场机遇，加大市场开拓力度 [5] 公司产品进口替代优势 - 公司产品进口替代的主要逻辑在于技术突破与创新，产品性能达到国内领先、国际先进水平 [6] - 公司通过优化供应链、提升装备能力、工艺创新等措施实现有效的成本控制，使产品更具价格优势 [6] - 国家政策的支持和市场需求的刺激也是实现进口替代的重要因素 [6] 公司产品研发及新技术应用 - 公司坚持以强化传热技术的研究和应用为核心，不断加大研发投入 [7] - 公司积极拓展新材料、核能、LNG等应用领域，本年度在LNG领域已实现销售收入 [7] - 公司借助KBR、SD等国际工艺包商积极拓展海外市场 [7] - 公司探索将先进传热技术应用于新能源、新材料、先进制造、电子信息等新战略性新兴产业 [7]