公司变动 - 2024年6月7日审议通过注销大兴分公司议案[3] - 2024年8月19日完成大兴分公司注销手续[3] 变动原因及影响 - 基于整体经营规划注销[5] - 利于降成本、提效率，不影响业务盈利，不损害股东利益[5]

报告公司投资评级 公司首次覆盖给予"推荐"评级。[9] 报告的核心观点 公司概况 - 公司是专业从事强化传热技术和高效换热设备研发、设计、制造、销售及相关服务的国家级专精特新"小巨人"。[2] - 公司主要客户包括中国石油、中国石化等大型企业。[2][20] 业绩表现 - 公司业绩增长稳健,2024上半年实现营收/归母净利润分别为3.44/0.95亿元,同比增长29.73%/32.08%。[3] - 公司主营业务突出,高通量换热器和高冷凝换热器营收占比达92%,毛利率和净利率分别为44.97%和27.65%。[4] 行业发展 - 下游行业如炼油、石化、煤化工等保持稳定发展,相关政策密集出台有利于公司业务发展。[5][65][66] - 国家政策大力支持工业领域设备更新和绿色转型,有利于公司高效换热器产品的推广应用。[66] 未来展望 - 预计公司2024-2026年营收/归母净利润将分别达到6.80/1.59、7.82/1.82、8.76/2.06亿元。[6][72] - 公司未来发展趋势稳定,首次覆盖给予"推荐"评级。[6][73] 分组总结 公司概况和业务情况 - 公司是专业从事强化传热技术和高效换热设备的国家级专精特新"小巨人",主要客户为中国石油、中国石化等大型企业。[2][20] - 公司主营业务突出,高通量换热器和高冷凝换热器营收占比达92%,毛利率和净利率较高。[4] 业绩表现和发展前景 - 公司业绩增长稳健,2024上半年实现营收/归母净利润同比增长29.73%/32.08%。[3] - 预计公司未来3年营收和净利润将保持较快增长,首次覆盖给予"推荐"评级。[6][72][73] 行业发展及政策支持 - 下游行业如炼油、石化、煤化工等保持稳定发展,相关政策密集出台有利于公司业务发展。[5][65][66] - 国家政策大力支持工业领域设备更新和绿色转型,有利于公司高效换热器产品的推广应用。[66]

账户信息 - 公司在中信建投证券和招行北京大兴支行开立募集资金现金管理专用结算账户[2] - 2024年8月12日公司注销中信建投证券募集资金专用结算账户[3] - 中信建投证券账户账号36821841已注销，招行北京大兴支行账户账号110945599810000正常使用[4][5]

高通量换热器助力炼化降本增效，开拓核能冷能等新场景 - 换热器为炼化、煤化工等工艺关键设备,高通量管应用可以提高传热效率,降低成本 [12][13][15][16] - 国内大型炼化项目持续投产,现代煤化工等方向仍有较大发展空间 [19][20][21][22][25][26][27][28] - 核电、LNG 冷能发电等新型能源开拓高通量换热器应用新场景 [30][31][32][33][34] 高效换热器"小巨人"，净利润 2024H1 同比+32% - 高通量换热器贡献超 50%营收及毛利,2024H1 毛利率回升至 51% [38][39][40][42] - 营收稳定增长 CAGR11.39%,净利润 2024H1 同比增长 32.08% [47] - 募投项目总投资 3.02 亿元扩产 10000 吨高效换热器产能 [50][51][52] 高效换热标杆性项目经验丰富,进口替代+外销拓展双驱动 - 高通量管高效换热国家重点推广,多行业标杆性应用成功经验丰富 [54][55][56] - 自产高通量管进口替代,为 SD、KBR 供应商并首次实现直接出口 [60][61][62][63][65] 估值分析 - 2024-2026EPS1.34/1.44/1.61 元,给予"增持"评级 [68][69]

投资者关系活动概况 - 活动时间：2024年8月1日至2024年8月5日 [2] - 活动地点：公司会议室 [2] - 参会单位及人员：共有39家投资机构参会，包括开源证券、中欧基金、富国基金等 [2][3] - 上市公司接待人员：董事、总经理刘永超先生；董事、副总经理、财务总监及董事会秘书范树耀先生 [3] 公司经营情况 - 2024年上半年公司营业收入及净利润同比增幅约30% [4] - 2024年全年业绩预期保持平稳，经营整体稳中向好 [4] - 公司持续加大研发投入和市场开拓，国外市场及LNG等新领域开拓取得进展 [4] 央企设备更新对公司的影响 - 未来五年中央企业预计安排超3万亿元投资用于大规模设备更新改造 [5] - 央企设备更新重点任务之一是加快推动绿色化改造，推广绿色装备 [5] - 公司高效换热器产品具有传热效率高、能源消耗低等特点，中石油、中石化等为公司重要客户 [5] - 公司将把握设备更新的市场机遇，加大市场开拓力度 [5] 公司产品进口替代优势 - 公司产品进口替代的主要逻辑在于技术突破与创新，产品性能达到国内领先、国际先进水平 [6] - 公司通过优化供应链、提升装备能力、工艺创新等措施实现有效的成本控制，使产品更具价格优势 [6] - 国家政策的支持和市场需求的刺激也是实现进口替代的重要因素 [6] 公司产品研发及新技术应用 - 公司坚持以强化传热技术的研究和应用为核心，不断加大研发投入 [7] - 公司积极拓展新材料、核能、LNG等应用领域，本年度在LNG领域已实现销售收入 [7] - 公司借助KBR、SD等国际工艺包商积极拓展海外市场 [7] - 公司探索将先进传热技术应用于新能源、新材料、先进制造、电子信息等新战略性新兴产业 [7]

金融资产相关 - 分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产期末数为2.1亿美元，期初数为1000万美元[19] - 持续的公允价值计量中，交易性金融资产期末公允价值为210,000,000.00美元，应收款项融资为1,464,390.69美元，持续以公允价值计量的资产总额为211,464,390.69美元[121] 应收款项坏账准备相关 - 应收款项坏账准备期初数为611,250.00，本期计提98,491.38，期末数为709,741.38[20] - 按组合计提坏账准备的应收款项账面余额为1.9003719133亿美元，期初坏账准备金额为3285.783774万美元，计提比例为17.29%[21] - 应收款项合计账面余额为1.9410976433亿美元，期初坏账准备金额为3693.041074万美元，计提比例为19.03%[21] - 1年以内账龄的应收款项账面余额为9750.973802万美元，期末坏账准备为487.54869万美元，计提比例为5.00%[23] - 1 - 2年账龄的应收款项账面余额为5255.262082万美元，期末坏账准备为525.526208万美元，计提比例为10.00%[23] - 2 - 3年账龄的应收款项账面余额为2692.891856万美元，期末坏账准备为807.867557万美元，计提比例为30.00%[23] - 3 - 4年账龄的应收款项账面余额为2523.14872万美元，期末坏账准备为1261.57436万美元，计提比例为50.00%[23] - 5年以上账龄的应收款项账面余额为533.618153万美元，期末坏账准备为533.618153万美元，计提比例为100.00%[23] - 期末单项计提坏账准备账面余额为4,072,573.00美元，比例1.92%，坏账准备金额4,072,573.00美元，计提比例100.00%；按组合计提坏账准备账面余额为207,558,946.13美元，比例98.08%，坏账准备金额36,161,349.68美元，计提比例17.42%，账面价值171,397,596.45美元；合计账面余额211,631,519.13美元，比例100.00%，坏账准备金额40,233,922.68美元，计提比例19.01%，账面价值171,397,596.45美元[126] - 期初单项计提坏账准备账面余额为4,072,573.00美元，比例2.10%，坏账准备金额4,072,573.00美元，计提比例100.00%；按组合计提坏账准备账面余额为190,037,191.33美元，比例97.90%，坏账准备金额32,857,837.74美元，计提比例17.29%，账面价值157,179,353.59美元；合计账面余额194,109,764.33美元，比例100.00%，坏账准备金额36,930,410.74美元，计提比例19.03%，账面价值157,179,353.59美元[126] - 江苏蓝色星球环保新材料有限公司期初账面余额4,052,683.00美元，坏账准备4,052,683.00美元，期末账面余额4,052,683.00美元，坏账准备4,052,683.00美元，计提比例100.00%，计提依据为预计无法收回[127] - 应收账款按账龄计提坏账准备，1年以内账面余额9750.973802万元，计提比例5%；1 - 2年账面余额5255.262082万元，计提比例10%[138] - 按组合计提坏账准备账面余额为199,891,532.20元，比例100.00%，坏账准备计提比例0.20%，账面价值为199,485,587.03元[140] - 账龄组合账面余额5,320,268.10元，期末坏账准备395,905.17元，计提比例7.44%，其中1年以内计提比例5.00%，1 - 2年计提比例10.00%，2 - 3年计提比例30.00%，5年以上计提比例100.00%[140] 应收款项其他相关 - 期末已背书或贴现且未到期的商业承兑汇票未终止确认金额为12,061,427.59[20] - 其他应收款中押金保证金期初账面余额为5,314,637.10和5,273,432.20，应收暂付款期初账面余额为48,642.99和269,884.80，代垫社保款期末账面余额为320,334.83，合计期初账面余额为5,683,614.92和5,543,317.00[26] - 期末应收账款1年以内账面余额97,509,738.02元，期初95,407,496.40元；1 - 2年期末52,552,620.82元，期初31,502,545.80元等[45] - 期末应收账款合计账面余额211,631,519.13元，期初194,109,764.33元[45] - 期末应收银行承兑汇票1,464,390.69元，期初6,966,578.94元[47] - 期末预付款项1年以内账面余额1,581,064.55元，占比100%；期初2,209,790.83元，占比100%[48] - 期末其他应收款中，北京国锐房地产开发有限公司押金保证金469,696.14元，占比8.26%；北京澳西物业管理有限公司459,559.96元，占比8.09%[53] - 应收账款账面余额9103.25万元，合同资产账面余额4390.95万元，二者小计1.34942亿元，占比45.72%，坏账准备和减值准备1223.1975万元[129] - 其他应收款期末账面余额2.4573770143亿元，期初1.998915322亿元；按款项性质，合并范围内关联方往来期末2.4041743333亿元，期初1.945963亿元[129] - 其他应收款按账龄，1年以内期末2.4345613443亿元，期初1.9738412914亿元；1 - 2年期末222万元，期初244.583606万元[129] - 其他应收款按组合计提坏账准备，账面余额2.4573770143亿元，比例100%，坏账准备39.590517万元，计提比例0.16%，账面价值2.4534179626亿元[129] - 其他应收款期末坏账准备计提比例，第一阶段5%，第三阶段10%，整个存续期已发生信用减值35.68%，合计7.44%[131] - 其他应收款金额前5名中，廊坊广厦公司期末账面余额2.4041743333亿元，占比97.9%；青岛碱业发展有限公司平度分公司期末账面余额115万元，占比0.47%，坏账准备5.75万元[131] - 应收账款和合同资产金额前5名中，A公司小计5164万元，占比17.5%，坏账准备和减值准备423.8万元；B公司小计3257万元，占比11.03%，坏账准备和减值准备204.1万元[138] 存货相关 - 存货期末账面余额合计72,528,702.97，跌价准备1,668,708.17，账面价值70,859,994.80；期初账面余额合计141,999,526.52，跌价准备1,747,171.46，账面价值140,252,355.06[29] - 期末原材料1,668,708.17元，期初1,747,171.46元，本期减少78,463.29元[54] 合同履约成本相关 - 合同履约成本中运输费本期增加3,035,128.63，本期摊销3,035,128.63[30] 股权投资相关 - 公司持有大连海川云天信息科技有限公司股权投资初始金额3,000,000.00元，持股比例12.00%，预计公允价值为0元[33] 固定资产相关 - 固定资产账面原值期初合计78,844,446.62，本期增加2,460,460.17，本期减少1,526,573.77，期末合计79,778,333.02；累计折旧期初合计51,706,628.10[34] 递延所得税相关 - 递延所得税资产期末合计57,943,982.77、9,046,197.90、48,292,961.64，期初合计7,418,661.38；递延所得税负债期末合计7,218,793.74、1,082,819.06、632,745.89，期初合计94,911.88[37] 合同资产和大额存单相关 - 合同资产和大额存单期末账面余额合计107,028,789.88，减值准备3,011,339.49，账面价值104,017,450.39；期初账面余额合计92,608,271.14，减值准备2,153,173.56，账面价值90,455,097.58[38] - 合同资产中应收质保金期末账面余额47,028,789.88，减值准备3,011,339.49，账面价值44,017,450.39；期初账面余额42,392,471.14，减值准备2,153,173.56，账面价值40,239,297.58[38][39] 售后租回交易相关 - 售后租回交易资产转让属于销售按其他准则处理资产购买和租赁准则处理资产出租，不属于销售不确认被转让资产但确认等额金融资产并按金融工具准则处理[41] 税率相关 - 公司企业所得税税率为15%，廊坊广厦新源石化设备制造有限公司为25%[42] - 房产税从价计征按房产原值一次减除30%后余值的1.2%计缴，城市维护建设税税率7%、1%，教育费附加3%，地方教育附加2%[42] 货币资金相关 - 期末银行存款471,853,770.16元，期初668,516,505.39元；期末其他货币资金78,761,791.00元，期初60,678,700.00元[43] - 期末货币资金合计550,615,561.16元，期初729,195,205.39元[43] 公司上市及股本相关 - 2023年12月5日公司在北京证券交易所上市，承销商行使超额配售选择权发行225万股，发行价23.45元/股，募集资金总额5276.25万元，净额4926.57万元，计入实收股本225万元，资本公积（股本溢价）4701.57万元[57] - 公司股份总数期初为7465万股，本期增加3301万股，期末为10766万股[63] - 公司股本溢价期初为4.17亿元，本期增加4701.57万元，期末为4.34亿元[66] - 公司以未分配利润向全体股东每10股派发现金红利7元（含税），派发现金红利5383万元，以资本公积向全体股东每10股转增4股，转增3076万股[64] - 2024年公司以总股本7,690万股为基数，以资本公积向全体股东每10股转增4股，股份总数变更为10,766万股[146] - 公司以未分配利润向全体股东每10股派发现金红利7.00元(含税)，派发现金红利53,830,000.00元，以资本公积每10股转增4股，转增30,760,000股[153] - 公司普通股总股本为107,660,000股，优先股总股本为0股[178] - 公司注册资本为107,660,000元[179] 安全生产费用相关 - 2024年1 - 6月公司计提安全生产费用81.40万元，使用44.60万元[67] - 公司专项储备安全生产费期初数为2,423,197.08元，本期减少813,963.30元、446,031.97元、2,791,128.41元[88] - 专项储备本期提取830,370.90元，本期使用775,094.94元，期末余额55,275.96元[152] 收入成本相关 - 与客户之间的合同产生的收入按商品或服务类型分解，本期收入3.44亿元，成本1.89亿元，上年同期收入2.65亿元，成本1.49亿元[70] - 公司本期营业收入为344,167,984.29元，上年同期为265,290,173.49元；本期营业成本为189,396,537.78元，上年同期为149,165,599.68元[90] - 营业收入为344,167,984.29元，较上年同期增长29.73%[180] 费用相关 - 销售费用本期合计1128.46万元，上年同期合计594.32万元[72] - 公司本期管理费用合计为13,789,143.35元，上年同期为13,867,661.92元[73] - 公司本期研发费用合计为13,728,992.71元，上年同期为11,19

募集资金情况 - 2023年11月28日募集资金到账，总额35175.00万元，净额32185.18万元[2] - 行使超额配售选择权后，发行总股数扩大至1725.00万股，占发行后总股本22.43%[4] - 行使超额配售选择权后，最终募集资金总额40451.25万元，净额37111.74万元[4] 资金使用与结余 - 截至2024年6月30日，项目投入累计11123.34万元，利息收入净额累计92.99万元[5] - 截至2024年6月30日，应结余和实际结余募集资金均为26094.47万元[5] - 截至2024年6月30日，3个正常使用募集资金专户余额合计25944675.31元[8] - 截至2024年6月30日，闲置募集资金现金管理未到期本金余额23500.00万元[9] - 2024年使用334.78万元募集资金置换预先投入募投项目自筹资金[11] - 2024年使用683.42万元募集资金置换已支付发行费用的自有资金[11] - 报告期使用200.00万元暂时闲置募集资金进行定期存款，预计年化收益率1.95%[11] 资金管理决策 - 公司同意使用不超过3.70亿元闲置募集资金进行现金管理，有效期12个月[14] 理财产品情况 - 招商银行2024年4月26日2300元定期存单2025年到期，固定收益1.95%[12] - 招商银行2024年4月26日2200元定期存单2024年到期，固定收益1.85%[12] - 中国民生银行2024年4月26日2000元定期存单2025年到期，固定收益2.00%[12] - 中国民生银行2024年4月26日1800元定期存单2024年到期，固定收益1.90%[12] - 中国工商银行2024年1月29日10000元挂钩汇率区间累计型法人人民币理财产品2025年到期，保本收益1.40%-2.36%[12] - 中信建投证券2024年1月26日2000元“看涨宝”331期理财产品2024年到期，保本[13] - 招商银行2024年1月26日4500元点金系列看涨两层区间91天结构性存款2024年到期，保本收益2.50%[13] - 中国民生银行2024年1月26日3800元聚赢汇率 - 挂钩欧元对美元汇率结构性存款2024年到期，保本收益2.80%[13] 募投项目变更 - 2024年6月公司审议通过变更部分募投项目投资总额、实施方式和实施地点等议案[16][22] 募投项目投入 - 募集资金净额为37111.74万元，本报告期投入10810.78万元[21] - 变更用途的募集资金总额为3070.00万元，占总额比例8.27%[21] - 高效节能换热器项目调整后投资总额19871.74万元，截至期末投入进度2.10%[21] - 管理中心及数字化建设项目调整后投资总额3070.00万元，截至期末投入进度21.00%[21] - 研发中心项目调整后投资总额4170.00万元，截至期末投入进度0.88%[22] - 补充流动资金项目调整后投资总额10000.00万元，截至期末投入进度100.24%[22]

会议信息 - 会议于2024年7月30日在公司会议室以现场方式召开[5] - 主持人是监事会主席孙文浩先生[5] - 发出会议通知时间为2024年7月20日，方式为邮件[5] 审议事项 - 审议通过《2024年半年度报告及其摘要》等两项议案，表决均全票通过[5][6][7] 公告编号 - 《2024年半年度报告》公告编号2024 - 098[6] - 《2024年半年度报告摘要》公告编号2024 - 099[6]

会议信息 - 董事会会议于2024年7月30日召开[3] - 会议发出通知时间为2024年7月20日，方式为邮件[3] - 会议召开地点为公司会议室，方式为现场和网络结合[3] 议案表决 - 《2024年半年度报告及其摘要》议案表决同意5票[6] - 《2024年半年度募集资金报告》议案表决同意5票[7] 公告编号 - 《2024年半年度报告》公告编号2024 - 098[6] - 《2024年半年度报告摘要》编号2024 - 099[6] - 《2024年半年度募集资金报告》编号2024 - 100[7]

净利润预计增长 - 公司预计本报告期净利润同比增长约30%左右[6] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润预计为9300万元至9700万元，同比增长29.09%至34.65%[5] 经营目标达成 - 公司围绕年度经营目标持续加大研发投入和市场开拓，实现了收入的可持续增长[6]