IPO排队企业整体情况 - 截至11月23日，IPO排队企业总数达268家 [1] - 北交所排队企业数量最多，为168家，占总数62.7% [1][2] - 从审核阶段看，处于“问询”阶段企业最多，达147家，其次是“中止”阶段企业85家 [2] 各板块IPO排队企业分布 - 沪主板排队企业19家，其中10家处于问询阶段，2家已提交注册 [2] - 科创板排队企业34家，其中21家处于问询阶段，5家中止，7家提交注册 [2] - 深主板排队企业20家，其中11家处于中止状态，5家问询，1家已通过 [2] - 创业板排队企业27家，其中17家处于中止状态，9家问询 [2] - 北交所排队企业168家，其中102家处于问询阶段，48家中止，8家提交注册 [2] 新增上市企业表现 - 报告期内新增4家企业挂牌上市：南网数字、恒坤新材、北矿检测、大鹏工业 [3] - 南网数字上市首日涨幅224.78%，报收18.48元/股，成交额33.91亿元，换手率75.35% [4] - 恒坤新材上市首日涨幅达310.61%，报收64.55元/股，成交额22.70亿元，换手率81.36% [5] - 北矿检测与大鹏工业上市首日涨幅均为295.52%，报收26.50元/股，成交额6.60亿元，换手率88.46% [5] 新增辅导备案企业情况 - 报告期内新增12家辅导备案企业，涵盖光学技术、航空运输、能源服务、石化工程、钛材加工等多个行业 [6] - 辅导机构包括国投证券、华泰联合、长江证券、国金证券、广发证券等多家券商 [7] - 备案企业地域分布广泛，涉及广东、浙江、新疆、陕西、安徽、江苏、山东等多个省份 [7] 新增辅导备案企业主营业务 - 广东金鼎光学主营精密光学镜片加工及光学机械设备 [7] - 浙江长龙航空为浙江省唯一本土总部型客货综合公共运输航空公司 [8] - 新疆派特罗尔主营深井和超深井钻井特种工程技术服务 [8] - 合肥芯谷微电子主营半导体微波毫米波芯片、微波模块和T/R组件研发设计 [9] - 东科半导体为集研发、设计、生产、销售为一体的集成电路企业 [10] 上会审核通过企业 - 报告期内5家企业成功通过上会审核，涵盖沪主板、科创板、北交所 [11] - 浙江振石新材料从事清洁能源领域纤维增强材料研发生产 [12] - 易思维科技专注于汽车制造机器视觉设备，为国内市占率第一企业 [13] - 苏州爱得科技主营骨科耗材等医疗器械研发生产 [13] 证监会注册通过企业 - 江西红板科技取得注册批文，专注于中高端印制电路板研发生产 [15] - 陕西旅游文化取得注册批文，业务集旅游演艺、索道、餐饮等为一体 [16] 终止审核情况 - 报告期内无企业终止（撤回）IPO申请 [17]

公司基本情况 - 公司成立于2004年11月17日，于2023年5月23日在深圳证券交易所上市 [1] - 公司注册地址和办公地址均位于浙江省 [1] - 公司主要从事高效换热器的研发、生产及销售，是高效换热器领域的佼佼者 [1] - 公司所属申万行业为机械设备 - 通用设备 - 制冷空调设备，涉及IDC概念、热泵概念、核聚变、超导概念、核电等概念板块 [1] - 公司控股股东和实际控制人为方真健、陈海萍，董事长兼总经理方真健拥有硕士研究生学历和丰富的行业经验 [4] 经营业绩 - 2025年三季度公司营业收入为3.18亿元，在行业17家公司中排名第16位 [2] - 行业第一名冰轮环境营收48.35亿元，行业平均营收为16.25亿元 [2] - 公司主营业务中，换热器营收1.67亿元，占比82.73%，分配器及其他营收3477万元，占比17.27% [2] - 2025年三季度公司净利润为2202.43万元，行业排名第13位 [2] - 行业第一名冰轮环境净利润4.88亿元，行业平均净利润为1.44亿元 [2] 财务指标 - 2025年三季度公司资产负债率为15.50%，低于行业平均的36.25% [3] - 2025年三季度公司毛利率为20.30%，低于行业平均的24.91% [3] - 公司毛利率去年同期为23.57%，资产负债率去年同期为11.52% [3] 股东结构 - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为1.26万户，较上期减少2.87% [5] - 户均持有流通A股数量为4328.63股，较上期增加2.95% [5] 管理层薪酬 - 董事长兼总经理方真健2024年薪酬为98.7万元，与2023年持平 [4]

公司股价与交易数据 - 9月29日公司股价上涨0.46%，成交额为3308.90万元 [1] - 当日融资买入额为188.09万元，融资偿还额为304.67万元，融资净买入额为-116.58万元 [1] - 截至9月29日，公司融资融券余额合计为5048.74万元，融资余额占流通市值的3.19% [1] 融资融券情况 - 公司融资余额低于近一年40%分位水平，处于较低位 [1] - 公司融券余量为0.00股，融券余额为0.00元，融券水平超过近一年80%分位，处于高位 [1] 公司基本概况 - 公司成立于2004年11月17日，于2023年5月23日上市 [1] - 公司主营业务为高效换热器的研发、生产及销售，换热器业务收入占比82.73%，分配器及其他业务收入占比17.27% [1] 股东结构与财务表现 - 截至9月19日，公司股东户数为1.30万户，较上期增加0.06%，人均流通股为4204股，较上期减少0.06% [2] - 2025年1月至6月，公司实现营业收入2.01亿元，同比减少9.87%，归母净利润为1649.53万元，同比减少41.75% [2] 公司分红信息 - 公司A股上市后累计派发现金红利1.44亿元 [3]

股价与交易表现 - 9月23日公司股价下跌1.32% 成交额6023.57万元 [1] - 当日融资买入516.67万元 融资偿还383.22万元 融资净买入133.45万元 [1] - 融资融券余额合计5009.33万元 其中融资余额5009.33万元占流通市值3.11% 低于近一年40%分位水平 [1] - 融券余量0股 融券余额0元 超过近一年80%分位水平 [1] 股东结构变化 - 截至9月19日股东户数1.30万户 较上期增加0.06% [2] - 人均流通股4204股 较上期减少0.06% [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入2.01亿元 同比减少9.87% [2] - 归母净利润1649.53万元 同比减少41.75% [2] 公司基本信息 - 公司位于浙江省安吉县递铺街道 成立于2004年11月17日 2023年5月23日上市 [1] - 主营业务为高效换热器研发生产销售 收入构成换热器82.73% 分配器及其他17.27% [1] 分红情况 - A股上市后累计派现1.44亿元 [3]

投资评级 - 增持（维持）[1] 核心观点 - 短期行业需求承压导致2025H1营收同比下滑55.38%至1.54亿元，归母净利润同比下滑70.99%至2760.65万元[7] - 公司积极开拓新领域包括工业热泵、氢冶金、精细化工、新材料、核能、LNG等，并探索数据中心、人工智能、商业航天、储能及低空经济等新兴产业应用[7] - 海外市场拓展取得进展，通过国际展会提升品牌影响力，中标沙特项目并完成哈萨克斯坦项目交付[7] - 下调2025-2027年盈利预测，预计归母净利润分别为1.13亿元、1.28亿元、1.41亿元，同比变化-26.48%、+12.58%、+10.23%[1][7][8] 财务表现 - 2025H1高效换热器毛利率39.40%，同比下降5.57个百分点[7] - 2025Q2期间费用率15.84%，同比上升3.49个百分点[7] - 预计2025年营业总收入4.27亿元，同比下滑21.16%，2026-2027年恢复增长至4.80亿元、5.41亿元[1][8] - 2025Q2末存货0.81亿元，环比上升2.07%，经营性净现金流0.05亿元[7] 市场与估值 - 当前股价16.48元，总市值24.84亿元，市净率2.33倍[5] - 预测2025-2027年PE分别为21.58倍、19.17倍、17.39倍[1][8] - 每股净资产7.07元（LF），资产负债率17.24%[6] 业务进展 - 成功开拓中东、北非及欧洲市场渠道，通过国际工艺包商SD公司技术认定[7] - 新领域拓展已实现新增销售，未来重点布局新质生产力赛道[7]

融资融券数据 - 8月26日融资买入1368.61万元 融资偿还1661.03万元 融资净流出292.42万元[1] - 融资融券余额7377.55万元 占流通市值比例4.13%[1] - 融资余额处于近一年90%分位高位水平 融券余额处于近一年70%分位较高水平[1] 股东结构变化 - 股东户数1.62万户 较上期增长35.79%[2] - 人均流通股3373股 较上期减少26.36%[2] 财务表现 - 2025年第一季度营业收入8979.94万元 同比增长3.41%[2] - 归母净利润726.88万元 同比下降31.33%[2] 公司基本信息 - 主营业务为高效换热器研发生产销售 换热器收入占比89.21% 分配器及其他收入占比10.79%[1] - 2023年5月23日上市 累计派现1.44亿元[3] - 注册地址浙江省安吉县递铺街道乐三路468号 成立日期2004年11月17日[1]

核心观点 - 英特科技融资余额处于高位但融资净流出 融券余额处于较高位但无实际交易 股东户数大幅增加而人均持股减少 公司一季度营收微增但净利润显著下滑[1][2] 融资融券数据 - 8月21日融资买入1239.15万元 融资偿还1518.87万元 融资净流出279.71万元[1] - 融资余额7324.86万元 占流通市值4.11% 超过近一年90%分位水平[1] - 融券余量0股 融券余额0元 但统计显示超过近一年70%分位水平[1] 股东结构变化 - 截至8月8日股东户数1.62万户 较上期增加35.79%[2] - 人均流通股3373股 较上期减少26.36%[2] 财务表现 - 2025年第一季度营业收入8979.94万元 同比增长3.41%[2] - 归母净利润726.88万元 同比减少31.33%[2] 公司基本情况 - 主营业务为高效换热器研发生产销售 换热器收入占比89.21% 分配器及其他占比10.79%[1] - 2023年5月23日上市 上市后累计派现1.44亿元[1][3]

核心观点 - 公司宣布聘任张锐为首席运营官 其行业背景与公司液冷散热器业务高度契合 有望补足工业销售体系短板[3][4] - 公司正处于上市后首次营收下滑和净利润大幅下降的关键时期 管理层结构调整旨在提升运营效率并开拓新应用场景[4][5][9] - 公司股权结构呈现家族企业特征 实际控制人持股超50% 但近期引入职业经理人和财务负责人变更显示出治理结构优化趋势[6][7][8][9] 管理层变动 - 聘任47岁张锐为首席运营官 其拥有二十余年外资工业企业管理经验 曾任职于丹佛斯 格兰富 威乐等国际企业 专长涵盖暖通与流体机械领域[3][4] - 张锐在威乐中国期间正值国内数据中心液冷技术爆发期 其专业背景与公司液冷散热器业务布局高度匹配[4] - 2024年财务负责人变更为36岁裘尔侃 其年薪35万元但年度增幅13.7万元为全管理层最高 暗示岗位价值重估[8] - 近一年董监高变更达2人次 原财务负责人王光明转任副董事长 其投资背景与公司战略方向契合[8] 股权与治理结构 - 实际控制人方真健与陈海萍为夫妻关系 通过直接持股和控股平台安吉英睿特合计掌控超50%股权[6] - 前十大股东持股占比高达76.55% 其中方真健个人持股43.28% 期末参考市值13.2921亿元[7][9] - 机构投资者占比为0 股权结构在决策效率上具有优势但暴露市场顾虑[9] - 高管薪酬呈现家族印记 董事长方真健年薪98.7万元居首 董事陈海萍年薪33万元在核心管理层中垫底[7] 财务与运营状况 - 2024年净利润骤降41.25% 营收下降7.4% 面临上市后首次业绩下滑[5][9] - 董事会通过10股转增4.5股的资本公积金转增方案 透露出对产能扩张的信心[9] - 高效换热器产品面临传统市场需求波动 正积极开拓数据中心液冷 工农业应用等新场景[9] 行业与业务布局 - 公司主营换热器制造 重点布局液冷散热器业务 该产品已成为拓展数据中心市场的主力军[4][9] - 国内数据中心液冷技术处于爆发关键期 为行业提供新增长机会[4] - 公司扎根浙江湖州20年 属于制造业专精特新企业 当前正迎来技术攻坚与市场突围窗口期[10]

公司布局与发展战略 - 公司在换热器领域布局集中于高效换热器技术研发与应用，为新能源汽车、数据中心等行业提供定制化换热解决方案，发展战略是加大研发投入、拓展市场、优化供应链管理和提升运营效率 [2] - 公司在数据中心领域布局包括高效液冷换热设备的研发与生产 [3] 核心竞争力 - 公司在把握产品定位、创新服务理念、稳定产品质量等方面具备整体核心竞争力，在轻型商用制冷领域有独特产品风格和加工工艺，在新能源汽车领域积极开发创新汽车空调系统管路产品 [2] 市场机会与客户 - 液冷技术作为数据中心散热核心技术之一，市场前景广阔，随着云计算等技术发展，数据中心建设规模扩大，对高效节能换热设备需求增加，公司主要客户有英维克、世图兹等 [3] 毛利率和净利率趋势 - 公司毛利率和净利率受原材料价格和下游市场竞争等因素影响，随着高附加值产品占比提升和规模效应显现，有望稳中有升，公司将通过优化供应链管理等措施降低成本、增强盈利能力 [3]

公司核心业务与技术 - 公司专注于高效换热器及高端装备制造，产品应用于全球最大海上酸气处理项目Hail&Ghasha开发工程，含硫量高达23%的极端工况[1] - 自主研发超长径向热管低低温省煤器专利技术，首次应用于江苏南通发电厂百万千瓦级煤电机组，实现余热深度梯级利用，节能效果显著[7] - 开发石油化工装备火炬气回收系统，通过水封阀技术实现火炬气回收利用，年直接效益达2.64亿元[11][12] 技术创新与行业突破 - 攻克LNG低温天然气地面火炬系统技术难题，2025年交付国内首套系统，能耗降低60%[13] - 研发高含盐废水零排放系统，利用余热蒸汽蒸发结晶，产出符合国家标准的成品盐，应用于中国石化、国家能源集团等项目[14][16] - 开发多晶硅冷氢化反应器及颗粒硅流化床反应器，电耗从45kWh/kg降至15kWh/kg，技术装备首次出口国外[17][20] 环保与能源解决方案 - 建设能源岛项目替代高污染小锅炉，累计关停600余台，年减少污染物排放超6万吨[21] - 采用氨法脱硫技术将硫污染物转化为复合肥料硫酸铵，燃煤排放标准超越天然气[21] - 为工业园区提供集中供热，管道输送半径延长至30公里，覆盖整个园区[21] 行业影响与荣誉 - 火炬气回收系统被评为国家重点环境保护实用技术示范工程，列入"十一五"国家科技支撑计划[11] - 高盐水分盐结晶装置获国家优质工程金奖、中石化优质工程奖[14] - 多晶硅冷氢化技术装备出口阿曼，开启国际市场新道路[19][20] 战略与未来发展 - 公司以"效益型环保"为核心理念，推动绿色低碳循环经济，助力国家"双碳"目标[4][22] - 持续迭代核心技术，降低能耗与成本，提升社会生产效益和能源节约[22] - 计划扩大国际合作，将绿色技术方案推广至全球能源枢纽[1][22]