公司财务表现 - 公司2025年营收为99.5亿港元，低于市场预估的103亿港元 [1] - 公司2025年净利润为18.1亿港元，显著低于市场预估的29.3亿港元 [1]

恒隆地产(00101)发布公告，该公司将于2026年6月15日派发末期股息每股0.4港元。 ...

公司股息派发计划 - 恒隆地产将于2026年6月15日派发末期股息 [1] - 末期股息派发金额为每股0.4港元 [1]

2025财年财务业绩概览 - 公司总收入为99.50亿港元，较去年下跌11% [1] - 物业销售收入大幅下降83%至2.64亿港元，是总收入下滑的主因 [1] - 整体营业溢利上升1%至65.27亿港元 [1] - 股东应占基本纯利上升3%至32.02亿港元 [1] - 每股基本盈利为0.65港元，公司拟派末期股息每股0.40港元 [1] - 计入13.96亿港元股东应占物业净重估亏损后，股东应占纯利为18.06亿港元，相应每股盈利为0.37港元 [1] 物业租赁业务表现 - 物业租赁收入下跌1%至93.89亿港元，营业溢利同步下跌1%至66.63亿港元 [1] - 业务疲软主要受内地办公楼租赁市场持续疲弱及香港经济复苏较预期慢影响 [1] 酒店及其他业务表现 - 酒店物业组合扩展规模，带动相关收入上升57%至2.97亿港元 [1] - 酒店业务营业亏损在计及资产折旧后收窄46%至3,400万港元 [1] 盈利驱动因素分析 - 物业销售亏损收窄，足以抵销物业租赁营业溢利下跌带来的影响 [1] - 物业销售亏损收窄也抵销了因资本化利息减少导致的财务费用上升 [1] 公司发展战略与项目进展 - 公司继续致力开发有利长远发展的项目，并通过“恒隆V.3”策略拓展业务版图 [2] - “恒隆V.3”策略旨在于主要城市拓展业务、提升顾客体验，并严格挑选具资本效益的项目进行再投资，以加强业务规模、可见度及可达性 [2] - 过去一年公布的一系列“恒隆V.3”策略项目包括昆明恒隆广场尚义街、杭州恒隆广场扩展项目、无锡恒隆广场扩展项目，以及上海南京西路1038号商业营运项目 [2] - “恒隆V.3”策略聚焦于扩大现有资产效益，降低资本需求，同时响应政府政策 [2] - 其他发展中项目包括无锡恒隆广场第二期、杭州恒隆广场、上海恒隆广场扩建项目及渖阳市府恒隆广场余下的综合发展项目 [2]

2025年度全年业绩核心财务表现 - 公司总收入为99.50亿港元 较去年下跌11% [1] - 整体营业溢利上升1%至65.27亿港元 [1] - 股东应占基本纯利上升3%至32.02亿港元 [1] - 计及13.96亿港元股东应占物业净重估亏损后 股东应占纯利为18.06亿港元 [1] - 每股基本盈利为0.65港元 拟派末期息每股0.40港元 [1] 物业销售业务表现 - 物业销售收入下降83%至2.64亿港元 是总收入下跌的主要原因 [1] - 物业销售亏损收窄 足以抵销其他业务的不利影响 [1] 物业租赁业务表现 - 物业租赁收入下跌1%至93.89亿港元 [1] - 物业租赁营业溢利下跌1%至66.63亿港元 [1] - 业务疲弱主要受内地办公楼租赁市场持续疲弱及香港经济复苏较预期慢影响 [1] 酒店业务表现 - 酒店物业组合扩展规模带动相关收入上升57%至2.97亿港元 [1] - 酒店营业亏损计及资产折旧后收窄46%至3,400万港元 [1] 公司发展战略与项目进展 - 公司继续致力开发有利长远发展目标项目 透过"恒隆V.3"策略拓展业务 [2] - "恒隆V.3"策略聚焦于扩大现有资产效益 降低资本需求 同时响应政府政策 [2] - 过去一年公布了一系列"恒隆V.3"策略项目 包括昆明恒隆广场尚义街、杭州及无锡恒隆广场扩展项目、上海南京西路1038号商业营运项目 [2] - 其他发展中项目包括无锡恒隆广场第二期、杭州恒隆广场、上海恒隆广场扩建及渖阳市府恒隆广场余下综合发展项目 [2]

2025年度全年业绩概览 - 公司2025年度收入总额为99.50亿港元，同比减少11.49% [1] - 股东应占基本纯利为32.02亿港元，同比增长3.46% [1] - 股东应占纯利为18.06亿港元，同比减少16.12% [1] - 基本每股盈利为0.37港元，拟派末期股息每股0.40港元 [1] 收入与利润分析 - 总收入下跌11%至99.50亿港元，主要原因是物业销售收入大幅下降83%至2.64亿港元 [1] - 整体营业溢利上升1%至65.27亿港元 [1] - 股东应占基本纯利上升3%至32.02亿港元，主要得益于物业销售亏损收窄，抵消了物业租赁营业溢利下跌及财务费用上升的影响 [1] 物业租赁业务表现 - 物业租赁收入及营业溢利同步下跌1%，分别至93.89亿港元及66.63亿港元 [1] - 业绩下滑受内地办公楼租赁市场持续疲弱及香港经济复苏较预期慢的双重影响 [1] 酒店业务表现 - 酒店物业组合扩展规模，带动相关收入上升57%至2.97亿港元 [1] - 酒店营业亏损在计及资产折旧后收窄46%至3400万港元 [1]

股息相关 - 截至2025年12月31日止年度末期股息为每股0.4 HKD[1] - 股东批准日期为2026年4月30日[1] - 股息派发日为2026年6月15日[1] 时间节点 - 选择权截止时限为2026年6月4日16:30[1] - 除净日为2026年5月6日[1] - 股份过户文件递交最后时限为2026年5月7日16:30[1] - 暂停过户登记日期为2026年5月8日[1] - 记录日期为2026年5月8日[1] - 寄发股票日期为2026年6月15日[1]

财务数据关键指标变化：总收入与利润 - 2025年总收入为99.50亿港元，同比下降11%[8] - 公司2025年总收入为99.50亿港元，较2024年的112.42亿港元下降11%[9] - 2025年总收入为99.5亿港元，较2024年的112.42亿港元下降11.5%[72] - 公司2025年总收入为99.50亿港元，较2024年的112.42亿港元下降11.5%[79][80] - 整体营业溢利为65.27亿港元，同比上升1%[4][8] - 股东应占基本纯利为32.02亿港元，同比上升3%[4][8] - 2025年股东应占基本纯利（不包括物业公允价值变动）为32.02亿港元，较2024年的30.95亿港元增长3.5%[89] - 股东应占纯利为18.06亿港元[4] - 2025年股东应占溢利为18.06亿港元，较2024年的21.53亿港元下降16.1%[72] - 公司2025年股东应占纯利为18.06亿港元，较2024年的21.53亿港元下降16.1%[81] - 2025年股东应占纯利为18.06亿港元，较2024年的21.53亿港元下降16.1%[89] - 物业租赁分部未计公允价值变动的营业利润为60.37亿港元，占总营业利润的101.5%[81] 财务数据关键指标变化：每股盈利与股息 - 每股基本盈利为0.65港元[4] - 2025年每股基本盈利为0.37港元，较2024年的0.46港元下降19.6%[72] - 2025年每股基本盈利为港币0.65元，摊薄后为港币0.65元；2024年均为港币0.67元[89] - 公司建议派发2025年度末期股息每股港币0.4元，全年股息为每股港币0.52元，与2024年度持平[10] - 2025年已宣布及派发中期股息每股港币0.10元，总额6.00亿港元；拟派发末期股息每股港币0.40元，总额20.23亿港元[88] 各条业务线表现：物业租赁收入 - 物业租赁收入为93.89亿港元，同比下降1%[4][8] - 物业租赁业务收入为93.89亿港元，同比下降1%，其中内地收入64.14亿港元（-1%），香港收入29.75亿港元（-2%）[9][11] - 物业租赁收入为82.45亿港元，占总收入82.8%，较2024年的83.71亿港元微降1.5%[79][80] 各条业务线表现：物业销售收入 - 物业销售收入为2.64亿港元，同比下降83%[4][8] - 物业销售业务收入暴跌83%至2.64亿港元，其中香港部分收入下降86%至2.05亿港元[9] - 物业销售收入大幅下降至2.64亿港元，较2024年的15.38亿港元下降82.8%[79][80] - 物业销售业务于2025年录得1.02亿港元营业亏损，年内售出单位共进账2.64亿港元[36] 各条业务线表现：酒店收入 - 酒店收入为2.97亿港元，同比上升57%[4][8] - 酒店（内地）业务收入大幅增长57%至2.97亿港元，营业亏损收窄46%至3400万港元[9] 各地区表现：内地商场组合 - 内地商场组合收入按人民币计值增长1%至48.71亿元，租户销售额按年攀升4%[11][15] - 上海恒隆广场商场收入为16.61亿元人民币，同比增长1%，年末租出率为96%[19] - 上海港汇恒隆广场商场收入为11.97亿元人民币，同比增长2%，年末租出率为100%[20] - 无锡恒隆广场商场收入为5.02亿元人民币，同比增长10%，年末租出率为100%[22] - 大连恒隆广场商场收入为3.31亿元人民币，同比增长12%，年末租出率为95%[22] - 昆明恒隆广场商场收入为3.28亿元人民币，同比增长9%，年末租出率为99%[23] - 武汉恒隆广场商场收入为1.40亿元人民币，同比下降31%，年末租出率为90%[25] - 沈阳市政府恒隆广场商场收入为0.52亿元人民币，同比下降36%，年末租出率为89%[25] 各地区表现：内地办公楼组合 - 内地办公楼组合收入按人民币计值下跌8%至10.05亿元，年末整体租出率下降4个百分点至79%[12][15] - 内地办公楼组合总收入为10.05亿元人民币，同比下降8%[26] - 上海恒隆广场办公楼收入为5.38亿元人民币，同比下降11%，年末租出率为82%[27] - 无锡恒隆广场办公楼收入为1.14亿元人民币，同比下降7%，年末租出率为78%[27] - 昆明恒隆广场办公楼收入录得4%跌幅，年末租出率86%[28] 各地区表现：香港业务 - 香港业务总收入减少2%至29.75亿港元，营业溢利下跌3%至23.08亿港元，租赁边际利润率为78%[30] - 香港零售物业组合整体租赁收入下跌4%，但租户销售额保持稳定[13] - 香港零售物业组合收入下跌4%至17.42亿港元，年末租出率维持95%[31] - 香港办公楼业务收入年内下跌1%，年末租出率维持在90%，较去年同期88%提升2个百分点[13] - 香港办公楼收入下跌1%至10.04亿港元，年末租出率维持90%[31][33] - 香港住宅及服务式寓所收入按年上升6%至2.29亿港元，年末租出率91%[31][34] 各地区表现：内地酒店业务 - 沈阳康莱德酒店收入按年上升1%至1.37亿元人民币，平均租出率74%[35] - 昆明君悦酒店首年全年营运收入为1.35亿元人民币，收入较上半年跃升近37%[35] 管理层讨论和指引：项目发展 - 杭州恒隆广场扩展项目将总零售面积增加近40%至150,000平方米[42] - 无锡恒隆广场扩展项目将总零售面积扩大38%至约169,000平方米[44] - 上海南京西路1038号项目使公司上海物业组合总楼面面积增至约312,000平方米，增幅约44%[45] - 杭州恒隆广场商场预期于2026年上半年开业，文华东方酒店计划于2027年开业并提供194间客房[41] - 无锡恒隆广场二期酒店计划于2026年上半年开业，提供105间客房[41] - 公司启动无锡恒隆广场扩展项目和上海南京西路1038号商业营运项目，作为“恒隆 V.3”策略里程碑[71] - 杭州恒隆广场零售部分预租率已超过90%[69] 管理层讨论和指引：资本开支与承担 - 对投资物业及酒店发展项目的资本承担总额为67.06亿港元[58] - 杭州恒隆广场扩展项目预计固定租赁付款总额约人民币32亿元（或港币35亿元）[58] - 2025年投资物业及发展中投资物业的添置额为26.44亿港元，较2024年的37.44亿港元减少29.4%[90] 其他财务数据：资产与物业价值 - 股东应占物业之净重估亏损为13.96亿港元[4][8] - 公司录得10.51亿港元物业重估亏损，内地与香港组合分别亏损7.57亿及2.94亿港元[39] - 2025年投资物业公允价值减少10.51亿港元，较2024年的9.37亿港元增加12.2%[72] - 物业公允价值减少10.51亿港元，较2024年的9.37亿港元增加12.2%[81] - 截至2025年底，出租及待售物业发展项目总值分别为273.59亿港元和76.03亿港元[40] - 2025年物业销售业务待售物业价值为142.72亿港元，较2024年末的134.89亿港元增长5.8%[74] - 2025年末投资物业（含发展中）价值为1952.56亿港元，较2024年末的1905.2亿港元增长2.5%[74] - 2025年末总权益为1444.66亿港元，较2024年末的1410.5亿港元增长2.4%[74] - 公司总资产为2229.12亿港元，较2024年的2216.48亿港元增长0.6%[82] 其他财务数据：债务与财务费用 - 净债项股权比率为32.7%[4] - 借贷总额为535.89亿港元，其中47%以人民币计值[48] - 借贷总额为535.89亿港元，其中定息占42%（224.18亿港元），浮息占58%（311.71亿港元）[51] - 净债项结余为472.54亿港元，净债项股权比率为32.7%[51] - 整体债项组合平均偿还年期为2.9年，约60%贷款需于两年后偿还[52] - 一年内到期的借贷占9%（49.13亿港元），一年后但两年内到期的占31%（163.70亿港元）[53] - 备用银行承诺信贷的未提取结余为214.04亿港元，中期票据未提取结余为27.92亿美元（等值217.31亿港元）[53] - 总财务费用减少8%至19.38亿港元，平均有效借贷利率降至3.8%[54] - 利息保障倍数改善至3.1倍[55] - 截至2025年12月31日，公司债务组合中人民币占比47%，较上年末的36%提升[50] - 截至2025年12月31日，公司定息债项占债项总额比率为42%[49] - 撇除在岸浮息债项后，定息债项占离岸债项总额比率于2025年末为61%，上年末为56%[49] - 利息支出净额为9.20亿港元，其中财务费用为9.54亿港元[81][84] 其他财务数据：现金与应收应付 - 截至2025年12月31日，公司现金及银行存款结余总额为63.35亿港元，其中人民币占比41%[48] - 2025年末现金及银行存款为63.35亿港元，较2024年末的103.03亿港元大幅减少38.5%[74] - 现金及银行存款为63.35亿港元，较2024年的103.03亿港元大幅减少38.5%[82] - 截至2025年末，应收账款及其他应收款总额为17.6亿港元，其中逾期超过三个月的为0.3亿港元[91] - 截至2025年末，应付账款及其他应付款总额为40.12亿港元，其中三个月后到期的为28.56亿港元[92] 其他财务数据：全面收入与税项 - 2025年全面收入总额为45.89亿港元，较2024年的5.61亿港元大幅增长718.0%[73] - 以人民币计值的资产净值占总资产净值约69%，因人民币升值产生换算收益23.67亿港元[56] - 2025年税项支出总额为16.33亿港元，其中内地所得税及土地增值税占9.87亿港元[87] 其他没有覆盖的重要内容：可持续发展 - 内地物业组合采用可再生能源运营的占比从50%提升至80%[62] - 累计采购约3.2亿千瓦时可再生能源，超额完成2025年内地物业组合25%用电来自可再生能源的指标[62] - 杭州恒隆广场项目一条主要隧道超过80%的钢筋需求采用低碳排放钢材，其碳排放量较传统钢材低约50%[63] - 2024至2025年间，上海和杭州项目通过采购低碳排放钢材，合计减少了超过40%的隐含碳排放量[63] - 截至2025年12月，已有76家租户参与Changemakers计划，覆盖逾319,000平方米租赁总楼面面积，相当于适用物业已出租楼面面积的20%[64] - 绿色债券、绿色贷款和可持续发展表现挂钩贷款融资额度占公司债项及可用信贷额度总额的58%[67] 其他没有覆盖的重要内容：社会责任与雇员 - 公司拨款港币1,100万元成立赈灾基金，并提供20个免租服务式寓所单位供灾民暂住两个月[66] - 截至2025年12月31日，公司雇员总数为4,526人，其中香港雇员912人，内地雇员3,614人[93] 其他没有覆盖的重要内容：运营指标 - 截至2025年底，公司整体物业租赁租出率微升2个百分点至96%[11]

汇丰研究发布研报称，随着恒隆地产购物中心业务表现改善，加上新的轻资产扩张策略，其盈利前景及 股息确定性有望增强，为股价带来支持。恒隆地产将于月30日公布2025年度业绩，汇丰预期，撇除物业 销售因素，公司2025年盈利将大致按年持平，较之前一年下跌25%明显改善。该行指出，旗下商场租户 销售额正逐步回升，尤其两个上海商场表现稳健，加上香港商场业务呈现企稳迹象，均有利推动2026年 盈利增长。 汇丰预期，恒隆地产中国内地商场的租户销售额在第四季度将维持第三季度按年增长10%的势头。从历 峰集团及Burberry等高端零售商近期业绩可见类似趋势。香港零售销售额亦于2025年11月录得连续第七 个月增长，按年上升6.5%，料支持公司香港本地零售业务回稳。改善中的租户销售表现，预计将逐步 转化为2026年的盈利增长。 恒隆地产(00101)涨超3%，截至发稿，涨2.85%，报9.37港元，成交额8254.87万港元。 ...

汇丰研究发布研报称，随着恒隆地产购物中心业务表现改善，加上新的轻资产扩张策略，其盈利前景及 股息确定性有望增强，为股价带来支持。恒隆地产将于月30日公布2025年度业绩，汇丰预期，撇除物业 销售因素，公司2025年盈利将大致按年持平，较之前一年下跌25%明显改善。该行指出，旗下商场租户 销售额正逐步回升，尤其两个上海商场表现稳健，加上香港商场业务呈现企稳迹象，均有利推动2026年 盈利增长。 汇丰预期，恒隆地产中国内地商场的租户销售额在第四季度将维持第三季度按年增长10%的势头。从历 峰集团及Burberry等高端零售商近期业绩可见类似趋势。香港零售销售额亦于2025年11月录得连续第七 个月增长，按年上升6.5%，料支持公司香港本地零售业务回稳。改善中的租户销售表现，预计将逐步 转化为2026年的盈利增长。 智通财经APP获悉，恒隆地产(00101)涨超3%，截至发稿，涨2.85%，报9.37港元，成交额8254.87万港 元。 ...