核心观点 - 东方甄选GMV拐点持续强化，自营品战略成效显著，FY2025H2收入环比增长10%，毛利率大幅提升至32%[4][5][7] - 卓越教育集团素质教育收入同比增长513.1%，合同负债同比增长28.1%支撑下半年增长[10][11][12] - 上海电影短期业绩承压但IP全链路开发稳步推进，《浪浪山小妖怪》猫眼预测票房超16亿元[13][15][16] - 淮北矿业煤炭业务量价齐跌，但成本管控较佳，吨煤成本同比下降13%[19][21][22] - 瑞普生物主营业务收入同比增长20.53%，宠物生态圈建设日益完善[24][25][26] - 银轮股份"服务器液冷+机器人关节"双轮驱动，2025Q2归母净利润同环比提升[27][28][29] - 陕西煤业煤炭产销量稳中有增，公允价值变动收益扭亏为盈[31][33][34] - 中国儒意净利润同比大幅扭亏为盈，游戏发行与内容投资驱动增长[36][37][38] - 光线传媒动画产能持续提升，《哪吒2》衍生品带动业绩，IP运营成为新增长点[40][42][44] - 寒武纪2025Q2归母净利润超市场预期，净利率创历史新高达38.57%[46][47][48] - 晋控煤业商品煤产销量双增，现金充足达151.46亿元，负债压降效果显著[52][53][54] - 乖宝宠物自主品牌优势凸显，主粮业务收入同比增长57.09%[56][57][58] - 安泰科技扣非归母净利润同比增长19.10%，非晶、粉末高速钢表现亮眼[62][63][67] - 图南股份2025H1订单大幅增长，航空零部件蓄势待发[73][75][76] - 五粮液业绩韧性彰显，渠道改革精进，2025H1营收同比增长4.19%[79][80][81] - 佩蒂股份业绩有望边际改善，自主品牌高速发展[84][85][86] - 拼多多投资收益助力利润超预期，坚持长期高质量投入[88][89][90] 东方甄选 - FY2025总营收43.9亿元，同比下降32.7%，持续经营净利润619.1万元[4] - FY2025H2收入22亿元，环比增长10%，GMV下半年39亿元环比回升[5] - 毛利率大幅提升至32.0%，同比增加6.1个百分点[5] - 自营产品GMV占比达43.8%，相关总营收约35亿元[7] - 自有APP付费会员数同比增长33%至26.4万人[8][9] 卓越教育集团 - 2025H1营业收入9.2亿元，同比增长188.9%，归母净利润1.5亿元，同比增长177.4%[10] - 素质教育收入7.2亿元，同比增长513.1%[11] - 合同负债5.9亿元，同比增长28.1%[12] - 推出"AI绘本亲子共创课"和"AI爱阅读1.0"工具[12] 上海电影 - 2025H1营收3.62亿元，同比下降4.96%，归母净利润0.54亿元，同比下降22.18%[13] - IP授权业务收入4006万元，同比下降37.5%，毛利率75.33%[15] - 《浪浪山小妖怪》猫眼预测票房超16亿元，IP衍生品SKU达800多个[15] - 影院业务收入2.94亿元，同比增长4.26%[16] 淮北矿业 - 2025H1营业收入206.12亿元，同比下降45%，归母净利润10.32亿元，同比下降65%[19] - 商品煤产量891万吨，同比下降14%，吨煤成本469元/吨，同比下降13%[21] - 焦炭销量168万吨，同比下降1%，单位价格1418元/吨，同比下降33%[22] - 乙醇产量23万吨，同比增长203%，销量22万吨，同比增长246%[22] 瑞普生物 - 2025H1营业收入17.08亿元，同比增长20.53%，归母净利润2.57亿元，同比增长57.59%[24] - 禽用生物制品收入6.11亿元，同比增长24.71%[25] - 宠物供应链及生物制品和药品收入4.15亿元，同比增长17.94%[25] - 研发投入1.14亿元，占营业收入比重6.67%[25] 银轮股份 - 2025H1营业收入71.68亿元，同比增长16.52%，归母净利润4.41亿元，同比增长9.53%[27] - 2025Q2营收37.51亿元，同比增长17.89%，归母净利润2.29亿元，同比增长8.3%[28] - 形成覆盖服务器机柜内外部的液冷产品布局[29] - 研发工作覆盖人形机器人关节模组和热管理模组[29] 陕西煤业 - 2025H1营业收入779.83亿元，同比下降14.19%，归母净利润76.38亿元，同比下降31.18%[31] - 煤炭产量8739.64万吨，同比增长1.15%，商品煤销量12598.92万吨，同比增长0.92%[33] - 自产煤均价420.41元/吨，同比下降21.90%[33] - 公允价值变动盈利4.47亿元，同比扭亏为盈[34] 中国儒意 - 2025H1总收入22.06亿元，同比增长20%，净利润12.28亿元，同比扭亏为盈[36] - 景秀游戏收入12.1亿元，同比增长40%[37] - 《红警OL》上线以来流水超60亿元，新游戏《群星纪元》首月流水1亿元+[38] - 经调整净利润13.03亿元，同比增长140%[37] 光线传媒 - 2025H1营收32.42亿元，同比增长143%，归母净利润22.29亿元，同比增长371.6%[40] - 《哪吒2》衍生品超500个产品大卖[42] - 电影及相关衍生业务营收31亿元，同比增长218.5%，毛利率80%[43] - 光线动画团队人数超过170人，预计明后年扩充至300人以上[44] 寒武纪 - 2025H1营收28.81亿元，同比增长4347.82%，归母净利润10.38亿元，同比增长295.82%[46] - 2025Q2销售净利率38.57%，环比增长6.61个百分点，创历史新高[47] - 合同负债5.43亿元，同比增加5.43亿元，环比增加5.42亿元[48] - 研发投入4.56亿元，同比增长2.01%[49] 晋控煤业 - 2025H1营业收入59.65亿元，同比下降19.16%，归母净利润8.76亿元，同比下降39.01%[52] - 色连煤矿原煤产量424.99万吨，同比增长12.60%[53] - 货币资金151.46亿元，资产负债率26.24%，同比下降7.23个百分点[54] - 财务费用-0.15亿元，同比下降160.73%[54] 乖宝宠物 - 2025H1营收32.21亿元，同比增长32.72%，归母净利润3.78亿元，同比增长22.55%[56] - 主粮业务收入18.83亿元，同比增长57.09%，毛利率46.23%[57] - 研发费用4863.49万元，已获境内授权专利341项[58] 安泰科技 - 2025H1营业收入37.15亿元，同比下降5.29%，扣非归母净利润1.68亿元，同比增长19.10%[62] - 安泰非晶营业收入5.08亿元，同比增长12.88%，净利润4064万元，同比增长81.8%[67] - 河冶科技粉末高速钢销售收入超过8000万元，同比增长100%[68] - 中标核聚变偏滤器、限制器合同额近4000万元[70] 图南股份 - 2025H1营业收入5.99亿元，同比下降18.16%，归母净利润0.93亿元，同比下降51.41%[73] - 已签订合同对应收入金额17.50亿元，同比增长237%[76] - 设立全资子公司开展航空用中小零部件自动化产线项目建设[76] 五粮液 - 2025H1营业总收入527.71亿元，同比增长4.19%，归母净利润194.92亿元，同比增长2.28%[79] - 五粮液产品营收409.98亿元，同比增长4.57%，销量同比增长12.75%[80] - 东部片区营收201.09亿元，同比增长7.88%[80] - 合同负债100.77亿元，同比增长19.20亿元[81] 佩蒂股份 - 2025H1营业收入7.28亿元，同比下降13.94%，归母净利润0.79亿元，同比下降19.23%[84] - 毛利率稳定增长，营业成本同比下降20.52%[85] - 自主品牌爵宴推出多款新品，好适嘉填补中端价格带市场空白[86] 拼多多 - 2025Q2营业收入1040亿元，同比增长7%，Non-GAAP归母净利润327亿元，同比下降5%[88][89] - 在线市场服务营收同比增长13%至557亿元，交易佣金营收同比增长1%至483亿元[90] - 百亿降费举措推动偏远地区订单数量实现40%的增长[90]

投资评级 - 维持买入评级 [1] 核心观点 - 净利润同比大幅扭亏为盈，主业与并购双轨并进推动业绩增长 [2] - 游戏发行和内容投资驱动2025年上半年净利润扭亏，收入同比增长20%至22.06亿元，净利润达12.28亿元 [7] - 内容储备丰富，游戏pipeline扩充，包括多部影片、剧集和游戏产品 [8] - 战略性投资蓝海赛道，通过收购和投资强化游戏自研与发行能力，布局IP衍生品、跨境支付和数字人民币等领域 [9] - 预计2025-2027年营业收入分别为51.33亿元、65.98亿元和79.65亿元，归母净利润分别为16.78亿元、22.43亿元和27.17亿元 [10] 财务表现 - 2025年上半年实现总收入22.06亿元（同比增长20%），毛利率50.9%（同比下降17.8个百分点），经营溢利13.36亿元（同比增长114%），金融资产公允价值变动带来其他收益净额4.8亿元（去年同期为-9.0亿元） [7] - 分部业务：景秀游戏收入12.1亿元（同比增长40%），线上流媒体收入4.06亿元（同比下降55%），内容制作收入5.7亿元（同比增长19%），合计分部溢利8.23亿元 [7] - 预测2025-2027年归母净利润增长率分别为981%、34%和21%，经调整净利润增长率分别为87%、21%和17% [11] 业务发展 - 游戏业务：长青游戏《红警OL》累计流水超60亿元，新游戏《群星纪元》首月流水超1亿元，《龙石战争》多次位列畅销榜前200，储备包括《QQ炫舞》互动影游、《偃武》等10余款游戏 [8] - 影视剧集：待上映影片包括《有朵云像你》（定档8月29日）、《蛮荒禁地》、《我们生活在南京》等，剧集包括《与晋长安》（2025年第三季度）、《黑夜告白》（2025年第四季度）等 [8] - 战略投资：2024-2025年收购字节旗下有爱互娱100%股权、腾讯旗下永航科技30%股权和快钱30%股权，投资52Toys，获得《红警OL》、《QQ炫舞》等IP [9] 市场数据 - 当前股价2.87港元，总市值47,069.76百万港元，流通市值47,069.76百万港元，总股本1,640,061.46万股 [5] - 近期表现：1个月下跌13.8%，3个月上涨33.5%，12个月上涨34.7%，相对恒生指数同期表现分别为-0.7%、7.8%和41.0% [5] - 日均成交额249.31百万港元，近一月换手率7.98% [5]

核心财务表现 - 上半年收入人民币22.06亿元，同比增长20% [1] - 净利润达人民币12.28亿元，成功扭亏为盈 [1] - 经调整净利润为人民币13.03亿元，同比增长140% [1] 影视业务 - 内容制作板块收入人民币5.70亿元 [2] - 《唐探1900》以36亿元票房获春节档亚军，并登顶2025年英国及爱尔兰春节档华语电影票房榜 [2] - 《长安的荔枝》累计票房达6.47亿元，位列2025年暑期档票房第二 [2] - 多部影视作品储备，包括《有朵云像你》、《我们生活在南京》、《蛮荒禁地》、《寒战1994》、《欢迎来龙餐馆》等电影 [3] - 电视剧《与晋长安》已上线爱奇艺，另有《黑夜告白》、《检察官与少年》、《遇人不熟》等多部剧集已完成后期制作，预计下半年播出 [3] 流媒体业务 - 流媒体平台南瓜电影主打无广告沉浸式观影体验 [4] - AI大模型技术完成深度迭代，提供个性化内容服务 [3] - 影视内容账号集群合作达人累计覆盖总用户超2.5亿 [3] - DreamShapers平台具备视频解说、视频关键内容识别等功能，下半年有望发布AI生成视频解说片段 [4] 游戏业务 - 游戏业务收入人民币12.1亿元，同比增长40% [5] - 《群星纪元》上线首日跻身中国内地App Store游戏免费榜第2，畅销榜前十，获科幻游戏作品冠军 [5] - 《龙石战争》采用剧本制替代传统赛季制，提升玩家自由度 [5] - 与NBA中国达成战略合作，预计2026年推出游戏《代号：NBAGO》 [5] - AI技术提升游戏研发效率，体育类游戏动作建模效率提升约70%，AI解说系统语境还原度及情感匹配度达98% [6] - 产品储备包括《偃武》、《大奉打更人》、《代号：足球重启》、《魔法门之英雄无敌：领主争霸》等 [6] - 与育碧、EA等国际厂商合作，获得《英雄无敌》、《命令与征服》等IP的国内开发与发行权 [6] 新业务布局 - 投资潮玩头部企业52TOYS，切入盲盒、变形机甲等产品线，其《流浪地球2》联名机甲众筹金额十天突破800万元 [7] - 以2.4亿元收购快钱30%股权，进入第三方支付与金融科技领域 [8] - 快钱持有支付交易处理Ⅰ类牌照，全国仅约30家机构拥有此类牌照 [8] - 支付业务可与万达影城、南瓜电影、景秀游戏平台等现有生态融合 [9] 战略协同与发展前景 - 公司以影视+流媒体+游戏三大业务为核心，协同效应显著 [2][9] - 新布局的潮玩、支付等业务拓宽IP衍生、金融科技、线上线下场景融合等领域发展空间 [9] - 多产业协同优势加强公司稳健抗风险能力和差异化竞争实力 [1][9] - 下半年行业复苏及多款新品上线，公司有望迎来业绩与估值双双抬升 [1]

核心业绩表现 - 上半年收入人民币22.06亿元，同比增长20% [1] - 净利润人民币12.28亿元，实现扭亏为盈，经调整净利润13.03亿元，同比增长140% [1] - 游戏业务收入人民币12.1亿元，同比增长40% [5] 影视业务 - 内容制作板块收入人民币5.70亿元 [2] - 电影《唐探1900》票房36亿元，获春节档票房亚军及2025年英国爱尔兰春节档华语电影票房榜首 [2] - 电影《长安的荔枝》累计票房6.47亿元，位列2025年暑期档票房第二 [2] - 储备项目包括《有朵云像你》《我们生活在南京》《蛮荒禁地》《寒战1994》等电影 [2] - 电视剧《与晋长安》已上线，另有《黑夜告白》《检察官与少年》《遇人不熟》等多部剧集已完成制作待播 [3] 流媒体业务 - 南瓜电影平台通过AI大模型技术提升个性化内容推荐与用户体验 [3] - 影视内容账号集群合作达人覆盖总用户超2.5亿 [3] - DreamShapers平台具备视频解说与关键内容识别功能，计划下半年推出AI生成视频解说片段 [4] 游戏业务 - 儒意景秀品牌通过“SLG+体育竞技+头部IP本土化”模式构建多元竞争力 [5] - 《群星纪元》上线首日跻身中国内地App Store游戏免费榜第2及畅销榜前十 [5] - 《龙石战争》采用“剧本制”替代传统赛季制，提升玩家自由度 [5] - 与NBA中国合作开发《代号：NBAGO》，预计2026年推出 [5] - 产品储备包括《偃武》《大奉打更人》《代号：足球重启》等 [6] - 获得《英雄无敌》《命令与征服》等国际IP国内开发与发行权 [6] 技术应用与创新 - AI技术应用于游戏研发，体育类游戏动作建模效率提升约70% [6] - AI解说系统语境还原度及情感匹配度达98% [6] - 计算机视觉与动作迁移算法将2D赛事影像转化为3D角色动态 [6] 新业务布局 - 投资潮玩企业52TOYS，其“笨笨”联名变形机甲众筹金额十天突破800万元 [7] - 收购快钱30%股权（对价2.4亿元），进入第三方支付与金融科技领域 [8] - 快钱持有全国性支付交易处理Ⅰ类牌照，全国仅约30家机构拥有此类资质 [8] 战略与协同 - 通过收购万达电影强化内容产业链下游布局 [7] - 收购有爱互娱与永航科技股权拓展游戏领域 [7] - 支付业务可与影城、流媒体、游戏平台形成生态协同 [9] - 业务布局形成“影视+流媒体+游戏”核心与“内容付费+金融科技”闭环 [9]

重大事项 - 石四药集团盐酸贝尼地平片获得药品生产注册批件 [1] - 恒瑞医药HRS-6093片获国家药监局药物临床试验批准通知书 [1] - 恒瑞医药HRS-2162注射液获药物临床试验批准通知书 [1] - 百济神州向Royalty Pharma出售Imdelltra特许权使用费权益 获8.85亿美元首付款 [1] - 维立志博LBL-034 II期试验首例患者成功用药 [1] - 中环新能源与EGN订立备忘录 拟于阿曼开发光伏电站及建组件产能 [1] - 复锐医疗科技推出PixelPeel™安全激光焕肤治疗方案 [1] - 中国神华九江二期3号机组通过168小时试运行 [1] - 先瑞达医疗外周可控机械解脱带纤维毛弹簧圈注册申请获国家药监局批准 [1] 经营业绩 - 国药控股中期归母净利润34.66亿元 同比减少6.43% [1] - 建滔集团中期公司持有人应占纯利约25.82亿港元 同比增长71% [1] - 中国海外宏洋集团中期股东应占溢利2.84亿元 同比减少67.91% [1] - 中化化肥中期股东应占溢利11.04亿元 同比增长5.04% [1] - 颐海国际中期股东应占溢利3.09亿元 同比增加0.39% [1] - 艾德韦宣集团中期股东应占溢利3202.8万元 同比增加19.25% [1] - 粤海置地中期股东应占溢利2.82亿港元 同比扭亏为盈 [1] - KEEP上半年经调整净利润1034.7万元 同比扭亏为盈 [1] - 猫眼娱乐中期经调整溢利净额约2.35亿元 同比减少33.2% [1] - 中国软件国际中期股东应占溢利3.16亿元 同比增长10.4% [1] - 京东方精电中期股东应占溢利约1.8亿港元 同比增加约5% [1] - 绿茶集团中期经调整净利润约2.51亿元 同比增长40.4% [1] - 复宏汉霖中期股东应占溢利3.9亿元 同比增加0.99% 海外产品利润同比实现超2倍突破 [1] - 安井食品上半年收入约75.646亿元 同比增长1.2% 拟每股派1.425元 [1] - 海底捞中期股东应占溢利17.59亿元 外卖业务收入同比增长近60% [1] - 乐华娱乐中期股东应占溢利5809.9万元 同比增加88.66% [1] - 中国儒意上半年经调整净利润约13.03亿元 同比增长139.62% [1] - 时代天使中期公司拥有人应占利润1464.3万美元 同比增长362.65% [2] - 蓝思科技中期归母净利约11.43亿元 同比增加约32.68% [2] - 天工国际中期股东应占溢利2.04亿元 同比增长10.4% [2]

财务业绩 - 2025年中期收入22.06亿元，同比增长19.93% [1] - 净利润12.28亿元，同比扭亏为盈 [1] - 经调整净利润13.03亿元，同比增长139.62% [1] - 每股基本盈利0.0814元 [1] 影视内容表现 - 主控出品《误杀3》与《骗骗喜欢你》获元旦档票房冠、季军并入围2024微博网友年度期待影片榜单 [1] - 参与出品《唐探1900》票房超36亿元，位列春节档亚军并获2025微博电影之夜年度影片奖 [1] - 联合出品动画《熊出没·重启未来》票房达8.21亿元 [1] 流媒体平台发展 - 南瓜电影通过智能推荐算法实现个性化内容服务 [2] - AI大模型技术迭代新增千人千面推荐、实时自然语言交互及方言切换功能 [2] - AI辅助创作平台DreamShapers新增视频解说与关键内容识别能力，下半年将推送AI生成解说片段 [2] 游戏业务增长 - 景秀游戏收入12.1亿元，同比增长40% [3] - 《红警OL》累计流水超60亿元 [3] - 新作《群星纪元》上线后跻身iOS畅销榜前十，首月流水破1亿元并获2025科幻星球大赛冠军 [3] - 《龙石战争》与环球产品合作植入《驯龙高手》IP角色 [3] 战略投资与整合 - 2023年投资万达电影强化院线渠道与产业链布局 [4] - 战略投资52TOYS切入潮玩衍生品市场 [4] - 拟2.4亿元收购快钱部分股权，完善支付牌照与跨境支付能力 [4]

财务业绩 - 2025年中期收入22.06亿元，同比增长19.93% [1] - 净利润12.28亿元，实现同比扭亏为盈 [1] - 经调整净利润13.03亿元，同比增长139.62% [1] - 每股基本盈利0.0814元 [1] 影视内容表现 - 主控出品《误杀3》与《骗骗喜欢你》分别获元旦档票房冠、季军，并入围2024微博网友年度期待影片榜单 [1] - 参与出品《唐探1900》以超36亿元票房获春节档亚军，并荣获2025微博电影之夜年度影片等奖项 [1] - 联合出品动画《熊出没 重启未来》票房达8.21亿元 [1] 流媒体平台发展 - 南瓜电影通过智能推荐算法实现个性化内容服务，深度挖掘版权商业价值 [2] - AI大模型技术完成迭代，新增精准推荐、多方言交互等功能，AI智能推荐官进入测试阶段 [2] - AI辅助创作平台DreamShapers新增视频解说等功能，下半年将推送AI生成解说至全平台 [2] 新媒体与游戏业务 - 新媒体宣发矩阵合作达人覆盖超2.5亿用户，通过短视频化传播提升用户转化与留存 [3] - 游戏业务收入12.1亿元，同比增长40% [3] - 《仙境传说：爱如初见》等经典作品保持稳定热度，《红警OL》累计流水超60亿元 [3] 新产品与战略布局 - 新游戏《群星纪元》上线后跻身iOS畅销榜前十，首月流水破1亿元，获科幻游戏作品冠军 [4] - 《龙石战争》与环球产品达成战略合作，植入《驯龙高手》IP角色 [4] - 投资万达电影强化影游全产业链布局，战略协同效应逐步显现 [4] 衍生品与生态拓展 - 战略投资52TOYS母公司乐自天成，切入潮玩手办等高增长衍生品市场 [5] - 拟2.4亿元收购快钱部分股权，借助支付牌照完善数字内容金融闭环 [5]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入人民币22.06亿元 同比增长20% [1] - 净利润达人民币12.28亿元 较去年同期净亏损人民币1.23亿元实现扭亏为盈 [1] - 经调整净利润人民币13.03亿元 同比增长140% [1] 电影业务表现 - 主控出品《误杀3》与《骗骗喜欢你》分别斩获元旦档票房冠、季军并入围2024微博网友年度期待影片榜单 [2] - 参与出品《唐探1900》以超过36亿元票房位列春节档亚军 获2025微博电影之夜年度影片奖项 [2] - 联合出品动画《熊出没·重启未来》获得人民币8.21亿元票房 [2] 内容储备与制作 - 爱情奇幻电影《有朵云像你》定档8月29日 [2] - 科幻电影《我们生活在南京》积极筹备中 [2] - 《蛮荒禁地》《寒战1994》等重量级项目及追光动画合作作品稳步推进 [2] 剧集业务布局 - 刑侦涉案IP续作《三叉戟2》上半年播出市场反响热烈 [3] - 爱情武侠古装剧《与晋长安》即将上线 [3] - 悬疑剧《黑夜告白》、法治剧《检察官与少年》、都市轻喜剧《遇人不熟》均已完成后期制作 预计2025年第四季度上线 [3] 游戏业务表现 - 游戏品牌景秀JINGXIU实现收入人民币12.1亿元 同比增长40% [3]

收入和利润（同比环比） - 收入为人民币22.062亿元，同比增长20%[2][3][4] - 公司2025年中期总收入为2,206,249千元人民币，同比增长19.9%[75][77][82] - 公司收入同比增长19.9%至人民币2,206.249百万元[62] - 净利润为人民币12.276亿元，去年同期净亏损人民币1.227亿元[2][4] - 经调整净利润为人民币13.026亿元，同比增长140%[2][3][4] - 经调整净利润为人民币130.26亿元，较去年同期的人民币5.436亿元大幅增长[28] - 经营溢利大幅增长2,035.7%至人民币1,336.434百万元[62] - 期间溢利（扣除税项）由亏损人民币122.658百万元转为盈利人民币1,227.634百万元[62] - 公司权益持有人应占溢利从2024年上半年的亏损114.7百万元转为2025年上半年的盈利1,235.1百万元[94] - 每股基本盈利为人民币0.0814元，去年同期每股基本亏损人民币0.0098元[2][3] - 基本每股盈利为人民币8.14分，去年同期为亏损人民币0.98分[63] - 每股基本盈利从2024年上半年的亏损0.98分转为2025年上半年的盈利8.14分[94] 成本和费用（同比环比） - 毛利同比下降11.2%至人民币1,122.782百万元[62] - 销售及营销成本同比增长43.3%至人民币140.964百万元[62] - 行政开支同比下降14.8%至人民币121.046百万元[62] - 雇员福利开支从2024年上半年的98.8百万元增至2025年上半年的134.5百万元，增长36.2%[89] - 游戏开发及内容分成等成本从2024年上半年的194.2百万元增至2025年上半年的251.7百万元，增长29.6%[89] - 电影及电视节目版权摊销费用从2024年上半年的296.4百万元大幅增至2025年上半年的726.2百万元，增长145.1%[89] - 广告及推广成本从2024年上半年的93.1百万元增至2025年上半年的135.2百万元，增长45.2%[89] - 电影及电视节目版权摊销为726,226千元人民币，同比增长145.0%[75][77] 各条业务线表现 - 内容制作、线上流媒体及线上游戏业务收入达人民币21.86亿元[3] - 其他业务板块收入为人民币0.2亿元[3] - 游戏业务上半年收入达人民币12.1亿元，同比增长40%[16] - 线上游戏服务收入为1,210,431千元人民币，同比增长39.9%[82] - 内容制作业务收入为569,898千元人民币，同比增长1,085.3%[75][77][82] - 线上流媒体服务收入为405,630千元人民币，同比下降55.3%[82] - 公司拥有三个可呈报分部：内容制作业务、线上流媒体及线上游戏业务、其他业务[73] - 分部溢利为1,472,718千元人民币，同比增长80.4%[75][77] 各地区表现 - 中国内地收入为2,187,180千元人民币，同比增长20.0%[86] 管理层讨论和指引 - 多部剧集项目预计于2025年第四季度上线[9] - 预计2026年推出与NBA合作游戏《代号：NBAGO》[21] - 公司持续深化AI技术在内容创作、用户服务和渠道运营中的渗透[15] - 公司战略投资52TOYS布局IP衍生业务[26] - 公司投资万达电影强化影游全产业链布局[24] - 与育碧、EA合作获得《英雄无敌》《命令与征服》国内开发发行权[21] - 与阅文集团合作推出《大奉打更人》改编游戏[21] - 公司已与北京永航就《QQ炫舞》系列达成深度合作，聚焦女性视角互动影游开发[19] 其他财务数据 - 现金及银行结余增至人民币55.283亿元，较2024年末的人民币34.936亿元增长58.2%[30] - 借贷总额降至人民币10.767亿元，较2024年末的人民币17.009亿元减少36.7%[31] - 权益净额增至人民币203.617亿元，较2024年末的人民币163.452亿元增长24.6%[31] - 总资产增至人民币274.516亿元，较2024年末的人民币216.707亿元增长26.7%[31] - 流动资产净额增至人民币112.17亿元，较2024年末的人民币66.604亿元增长68.4%[31] - 流动比率提升至3.5倍，较2024年末的2.5倍改善40%[31] - 资本负债比率升至11.3%，较2024年末的2.0%显著上升[31] - 公司2025年中期现金及现金等价物为5,528,269千元人民币，同比增长58.2%[79][80] - 按公平值计入损益的金融资产为6,370,378千元人民币，同比增长59.7%[79][80] - 综合资产总额为27,451,609千元人民币，同比增长26.7%[79][80] - 公司非流动资产总额从2024年底的人民币749.0亿元增长至2025年6月的人民币824.8亿元，增长10.1%[88] - 公司权益持有人应占权益从163.452亿人民币增至203.617亿人民币，增幅24.6%[65] - 保留盈利从累计亏损104.763亿人民币转为盈利18.748亿人民币，实现重大财务改善[65] - 应付贸易款项从8.359亿人民币减少至3.714亿人民币，降幅55.6%[65] - 其他应付款项及应计费用从8.329亿人民币增至18.758亿人民币，增幅125%[65] - 应收贸易款项从2024年底的2,956.9百万元增至2025年6月的3,140.5百万元，增长6.2%[98] - 应付贸易款项总额从2024年12月31日的83.59亿元人民币下降至2025年6月30日的37.14亿元人民币，降幅55.6%[100] - 61日至150日账期的应付贸易款项从2024年12月31日的4.90亿元人民币大幅下降至2025年6月30日的1461.9万元人民币，降幅97.0%[100] 融资和投资活动 - 通过股份认购及配售共筹集约38.75亿港元（约5亿美元）资金[39] - 所筹资金的90%（约34.833亿港元）将用于业务发展及扩张[39] - 公司向TFI Investment延长认购截止日期至2025年7月28日[40] - 公司根据2025年配售协议发行配售股份合计490,506,329股（160,280,000股 + 330,226,329股）[40] - 公司向阳光人寿保险发行认购股份654,008,438股[41] - 公司向TFI Investment发行认购股份合计490,506,329股（327,004,000股 + 163,502,329股）[41] - 公司发行可换股债券总本金23.41亿港元（2,341百万港元）[42] - 债券初始换股价为每股2.704港元[42] - 债券发行净筹资额约23.04亿港元，每股净发行价约2.662港元[43] - 债券筹资90%（20.74亿港元）用于业务发展，10%（2.30亿港元）用于营运资金[43] - 公司向无极资本发行第一批认购股份390,000,000股，认购价每股3.00港元[52] - 收购北京永航30%股权，总代价为人民币825百万元[55] - 现金支付部分为人民币742.5百万元，其余通过发行36,666,667股新股支付[55] - 发行价每股2.432港元，新股发行对象为腾讯香港[55] - 收购快钱30%股权交易金额为人民币2.4亿元[26] - 公司发行可换股债券总本金额23.41亿港元（约人民币22.00亿元）的可换股债券，年利率3.95%，2025年4月22日发行，2030年4月22日到期[101] - 可换股债券负債部分初始值为19.31亿元人民币，权益部分为1.96亿元人民币，总所得款项净额21.27亿元人民币[104] - 可换股债券负債部分年实际利率为6.56%，截至2025年6月30日六个月产生利息开支2372.1万元人民币[106] - 截至2025年6月30日普通股发行总数达155.20亿股，股本29.52亿元人民币，股份溢价196.31亿元人民币[107] - 2025年通过股份配售发行11.45亿股，认购价每股2.37港元，所得款项总额约27.13亿港元（约人民币25.02亿元）[107] - 收购北京永航科技发行3666.67万股作为部分对价，认购价每股2.432港元[108] - 截至2025年6月30日，可换股债券若悉数转换将发行8.66亿股普通股，换股价每股2.704港元[106] - 公司未建议派发截至2025年6月30日止六个月的中期股息[108] 运营和业务发展 - 全国电影市场票房为人民币292.31亿元，同比增长22.91%[5] - 全国电影观影人次为6.41亿，同比增长16.89%[5] - 联合出品动画电影《熊出没‧重启未来》票房为人民币8.21亿元[6] - 主控出品电影《唐探1900》票房超过人民币36亿元[6] - 游戏《红警OL》累计流水超过人民币60亿元[17] - 新游戏《群星纪元》首月流水突破人民币1亿元[18] - 新游戏《群星纪元》上线后跻身iOS畅销榜前十[18] - 新媒体平台合作达人累计覆盖总用户超过2.5亿[15] - 平台完成AI大模型技术深度迭代，具备多维度用户画像建模和实时AI交互服务能力[13] - 公司发布DreamShapers平台，并在操作便利性和内容匹配性上取得提升[14] - 体育品类游戏核心动作建模效率提升约70%[22] - 游戏内置AI解说系统解说内容语境还原度及情感匹配度达98%[23] - 万达电影拥有千万级会员体系与影院场景流量[26] - 快钱拥有第三方支付牌照并布局数字人民币应用及跨境支付领域[26] - 公司员工总数583人，上半年员工成本总额1.613亿元人民币[49] - 公司融资收入净额从2024年上半年的净支出3.4百万元转为2025年上半年的净收入47.0百万元[90] - 按公平值计入损益账的金融资产公平值变动带来收益487.5百万元，相比2024年上半年的亏损311.8百万元显著改善[91] - 按公平值计入损益之金融资产从31.174亿人民币大幅增至343.417亿人民币，增幅超过1000%[64] - 以权益法入账之投资从3.38亿人民币激增至95.346亿人民币，增幅达2721%[64] - 可换股债券负债部分新增18.555亿人民币非流动负债和6418.6万人民币流动负债[65][72]

空仓比最高公司 - 药明康德未平仓空单比达14.92%位列首位 空仓数量7017.68万股[1][2] - 宁德时代空仓比14.41%居第二位 空仓数量2247.22万股[1][2] - 中远海控空仓比13.40%排名第三 空仓数量3.86亿股[1][2] 空仓比显著增加公司 - 恒瑞医药空仓比增幅最大 从0.51%升至2.99% 增加2.49%[1][2] - 耀才证券金融空仓比从3.47%升至4.81% 增加1.34%[1][2] - 现代牧业空仓比从4.74%升至6.05% 增加1.31%[1][2] 空仓比显著下降公司 - 赣锋锂业空仓比降幅最大 从13.32%降至10.34% 减少2.98%[1][2] - 药明康德空仓比从17.59%降至14.92% 减少2.67%[1][2] - 第四范式空仓比从2.74%降至0.46% 减少2.28%[1][2] 其他高空仓比公司 - 中国平安空仓比12.46% 空仓数量9.28亿股[2] - 绿叶制药空仓比12.36% 空仓数量4.81亿股[2] - 万科企业空仓比12.13% 空仓数量2.68亿股[2]