公司业绩表现 - 上半年经常性净利润同比下跌12% 低于市场预期 [1] - 排除江苏银行股息收入后 经常性净利润仅同比增长2% 仍低于预期 [1] - 高速公路车流量严重下跌 主要由于扩建工程影响 [1] 财务预测调整 - 2025至2027年盈利预测被下调7%至9% [1] - 2025至2028年股息增长空间预计有限 [1] 投资评级与估值 - 目标价从11.6港元降至10.2港元 [1] - 维持中性评级 [1] 收入影响因素 - 路费收入表现疲弱 [1] - 江苏银行去年下半年中期股息支付影响净利润表现 [1]

业绩表现 - 上半年经常性净利润同比下跌12% 低于市场及该行预期 [1] - 若排除江苏银行中期股息收入影响 经常性净利润仅同比增长2% 仍低于预期 [1] - 高速公路车流量因扩建工程导致严重下跌 [1] 财务预测调整 - 基于路费收入疲弱表现 将2025至2027年盈利预测下调7%至9% [1] - 预计2025至2028年股息增长空间有限 [1] 投资评级 - 维持中性评级 [1] - 目标价由11.6港元下调至10.2港元 [1]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入94.06亿元，同比下降5.56%（减少5.54亿元），同业排名第3 [1] - 归母净利润24.24亿元，同比下降11.81%（减少3.25亿元），同业排名第3 [1] - 摊薄每股收益0.48元，同比下降11.82%（减少0.06元），同业排名第4 [1] 现金流与盈利能力 - 经营活动现金净流入32.77亿元，同比上升6.47%（增加1.99亿元），同业排名第1 [1] - 毛利率33.17%，同比上升3.14个百分点但环比下降1.51个百分点，同业排名第15 [1] - ROE为6.04%，同比下降1.85个百分点，同业排名第4 [1] 资产与运营效率 - 资产负债率45.79%，同比降低1.41个百分点但环比上升1.50个百分点，同业排名第18 [1] - 总资产周转率0.10次，同比下降17.20%（减少0.02次），同业排名第12 [2] - 存货周转率3.20次，同比上升0.64%（增加0.02次）且实现连续5年上涨，同业排名第17 [2] 股权结构 - 股东户数2.96万户，前五大股东持股66.93%（33.72亿股） [2] - 第一大股东江苏交通控股有限公司持股54.4%，第二大股东招商局公路网络科技控股股份有限公司持股11.6% [2]

财务表现 - 公司营业收入约人民币94.06亿元 同比下降约5.56% [1] - 剔除建造收入后营业收入约人民币58.83亿元 同比下降约0.99% [1] - 利润总额约人民币31.46亿元 同比下降约9.97% [1] - 归属于上市公司股东净利润约人民币24.24亿元 同比下降约11.81% [1] - 每股收益约人民币0.4811元 [1]

公司治理与会议审议 - 公司第十一届第十四次董事会会议于2025年8月28日以现场及视频会议结合方式召开 [1] - 会议审议关于在江苏交通控股集团财务有限公司开展存贷款金融业务出具风险评估报告的议案 [1] 2025年上半年营业收入构成 - 建造期收入/成本占比37.46% [1] - 沪宁高速收入占比28.31% [1] - 配套服务业务收入占比8.8% [1] - 宁常高速及镇溧高速收入占比6.23% [1] - 五峰山大桥收入占比6.04% [1]

财务表现 - 营业收入94.06亿元 同比减少5.56% [1] - 归母净利润24.24亿元 同比减少11.81% [1] - 基本每股收益0.4811元 [1]

财务表现 - 营业收入94.06亿元 同比减少5.56% [1] - 归母净利润24.24亿元 同比减少11.81% [1] - 基本每股收益0.4811元 [1]

业绩数据 - 2025年上半年基本每股收益0.4811元/股，同比下降11.81%[1] - 加权平均净资产收益率5.97%，同比减少1.75个百分点[1] - 营业收入94.06亿元，同比下降5.56%[29] - 利润总额31.46亿元，同比下降9.97%[29] - 归母净利润24.24亿元，同比下降11.81%[29] - 经营活动现金流量净额32.77亿元，同比增长6.47%[29] - 期末归母净资产401.44亿元，同比增长4.01%[29] - 期末总资产961.34亿元，同比增长6.95%[29] - 江苏银行本季度分红1.68亿元，同比下降54.38%[28] 业务数据 - 集团通行费收入约460.43亿元，同比增长1.65%，占总营收48.95%[42] - 沪宁高速客车流量同比增长1.39%，货车流量同比增长13.19%，日均收入同比增长8.18%[43] - 五峰山大桥日均收入3138千元/日，同比增长13.08%，流量合计53241辆/日，同比增长12.28%[44] - 配套服务业务收入约827919千元，同比下降2.15%，毛利率同比增加2.12个百分点[46] - 服务区租赁及其他业务收入约103851千元，同比增长21.15%[46] - 清洁能源业务电力销售收入约335220千元，同比下降3.70%[49] - 地产业务结转销售收入约19032千元，同比下降84.93%[50] - 参股联营路桥公司投资收益约274485千元，同比下降约26.56%[51] - 子公司广告经营及管理服务等业务收入约96190千元，同比增长约5.20%[51] 项目进展 - 宁扬长江大桥北接线项目累计投入42.17亿元，占总投资60.37%[39] - 锡宜高速南段扩建项目累计投入38.52亿元，占总投资49.67%[39] - 锡太项目累计投入64.99亿元，占项目总投资的26.86%[86] - 丹金项目累计投入24.89亿元，占项目总投资的17.09%[86] - 广靖北段扩建项目累计投入7.23亿元，占项目总投资的24.89%[86] 运营成果 - 公司将清障驻点从44个增至71个，扩充20个救援值守点位，平均救援半径7.3公里[41] - 执行清障救援任务1.63万起，同比增长3.82%，平均到达时间8分钟，同比缩短23.81%[41] - 事故现场通行效率提升30%，试点路段可实现“1分钟响应、5分钟到场”救援[41] - 成功引车、助车上路6000余辆，服务区柴油销量同比增长9.07%[41] - 新增充电车位202个，充电车位总量达412个[47] - 仙人山服务区项目每年可减碳2756.32吨[47] - 茅山服务区改造后入区流量增长2.17%、营收增长2.05%，客单价同比增长24.12%[47] 未来展望 - 2025年下半年集团预计主要资本开支项目合计49.46亿元[103] - 截至报告期末，集团已注册未发行超短期融资券额度约26.5亿元，获批未发行公司债额度75亿元，未使用银行授信额度不低于100亿元；计划2025年注册不超40亿元超短期融资券和不超40亿元中期票据[104] 其他要点 - 2025年7月，公司实施2024年度现金分红，每股派0.49元（含税），合计派发现金红利24.68亿元，较去年增长4.26%[106] - 公司制定《市值管理制度》，为市值管理工作提供制度保障[106] - 2025年4月28日，公司聘任朱元军为副总经理[109] - 半年度拟定不进行利润分配或资本公积金转增[110] - 集团面临行业政策、竞争格局变化、项目投资、房地产去库存不及预期等风险，并制定相应应对措施[99][100][101][102]

公司概况 - 财务公司2011年12月23日获批开业，12月27日登记成立[7] - 截至2025年6月30日，注册资本20.00亿元[8] - 江苏交通控股等三家公司分别出资并占相应股本比例[8] 业绩总结 - 2025年1 - 6月，实现营业收入1.94亿元、利润总额0.83亿元、净利润0.62亿元[20] 财务数据 - 截至2025年6月30日，资产总额214.54亿元等多项数据[20] - 截至2025年6月30日，资本充足率等三项指标符合监管要求[21] - 截至2025年6月30日，本公司及子公司存贷款等多项余额数据[24] 公司运营 - 2025年1 - 6月，法人治理运转有序，管理规范[9] - 设立三道防线严控合规风险[12] - 资金、信贷、有价证券投资业务有控制措施[13][14][15] - 内部控制制度健全、执行有效，经营风险可控[18][19]

会议情况 - 公司第十一届监事会第十四次会议于2025年8月28日召开[7] - 会议应到监事5人，实际出席5人[7] 审议事项 - 审议通过公司2025年半年度报告及摘要[8][9] - 审议通过存贷款金融业务风险评估报告议案[10]