港股芯片股市场表现 - 2024年2月2日，港股芯片股集体下挫，呈现普跌态势 [1] - 华虹半导体领跌，跌幅超过12%，兆易创新跌幅超过11%，壁仞科技跌幅超过7% [1] - 上海复旦、英诺赛科跌幅超过6%，中芯国际、ASMPT、天域半导体跌幅超过5% [1] 主要公司股价与市值变动详情 - 华虹半导体股价下跌12.79%至101.600港元，总市值1765.42亿港元，但年初至今仍累计上涨36.74% [2] - 兆易创新股价下跌11.04%至298.000港元，总市值2076.36亿港元，年初至今累计上涨83.95% [2] - 壁仞科技股价下跌7.47%至32.200港元，总市值785.31亿港元，年初至今累计上涨64.29% [2] - 上海复旦股价下跌6.85%至48.440港元，总市值399.01亿港元，年初至今累计上涨6.88% [2] - 英诺赛科股价下跌6.17%至54.000港元，总市值494.15亿港元，年初至今累计下跌31.12% [2] - 中芯国际股价下跌5.31%至71.400港元，总市值5712.32亿港元，年初至今微跌0.07% [2] - ASMPT股价下跌5.20%至98.500港元，总市值411.51亿港元，年初至今累计上涨27.18% [2] - 天域半导体股价下跌5.03%至47.580港元，总市值187.12亿港元，年初至今微跌0.88% [2] 其他相关科技公司表现 - 中兴通讯股价下跌4.94%至26.940港元，总市值1288.68亿港元，年初至今微跌0.74% [2] - 地平线机器人-W股价下跌3.77%至7.920港元，总市值1160.43亿港元，年初至今累计下跌8.55% [2] - 天数智芯股价下跌3.69%至169.800港元，总市值431.83亿港元，年初至今累计上涨17.43% [2]

港股半导体板块市场表现 - 港股半导体板块在午后交易时段持续下探，整体表现疲弱 [1] - 华虹半导体股价跌幅超过5%，领跌板块 [1] - ASMPT股价跌幅超过4% [1] - 中芯国际股价跌幅超过3% [1] - 上海复旦和晶门半导体股价亦跟随下跌 [1] 主要成分股股价变动 - 华虹半导体成为当日板块中跌幅最大的个股之一，跌超5% [1] - 半导体封装及SMT解决方案供应商ASMPT跌超4% [1] - 中国大陆晶圆代工龙头中芯国际跌超3% [1] - 上海复旦和晶门半导体等其他半导体公司股价同步走低 [1]

市场行情表现 - 芯片股午后跌幅扩大，截至发稿，华虹半导体跌4.89%，报116.7港元 [1] - ASMPT跌4.84%，报104.2港元 [1] - 中芯国际跌3.28%，报76.7港元 [1] - 上海复旦跌0.78%，报50.75港元 [1] 市场消息与传闻 - 英伟达创始人兼CEO黄仁勋近日访华，有市场传闻称H200芯片入华获批 [1] 对AI产业的潜在影响分析 - 短期来看，H200的到来可以解决国内AI产业高端计算资源短缺痛点，推动大模型开发加速，促进AI应用迭代 [1] - 长期来看，AI芯片国产替代的逻辑未变 [1] 机构观点：对国产算力产业链的影响评估 - 第一上海发布研报称，H200放开对国产算力产业链影响非常有限 [1] - 主要原因包括H200主要场景在训练，而国产算力主要场景集中于中小模型、垂直模型训练以及推理应用场景，两者应用场景重叠度不高 [1] - 2026年国产算力迎来换代，新一代产品算力对标H100 [1] - H200在推理场景的性价比不高 [1] - 国产算力往超节点方向发展，带动国产算力性价比进一步提升 [1]

港股芯片股市场表现 - 港股芯片板块在午后交易时段出现跌幅扩大现象 [1] - 华虹半导体股价下跌4.89%，报116.7港元 [1] - ASMPT股价下跌4.84%，报104.2港元 [1] - 中芯国际股价下跌3.28%，报76.7港元 [1] - 上海复旦股价下跌0.78%，报50.75港元 [1] 主要公司股价变动 - 华虹半导体在所列公司中跌幅最大，为4.89% [1] - ASMPT股价跌幅紧随其后，为4.84% [1] - 中芯国际股价跌幅为3.28% [1] - 上海复旦股价跌幅相对较小，为0.78% [1]

公司股价表现与交易情况 - 截至发稿，ASMPT股价上涨4.67%，报107.6港元 [1] - 成交额为5066.8万港元 [1] 公司战略调整 - ASMPT宣布计划剥离旗下SMT业务 [1] - 剥离SMT业务将使公司专注于半导体设备和先进封装业务 [1] - 此举有助于理顺经营及资源分配 [1] 业务分析 - SMT业务传统上利润率及技术门槛较低 [1] - SMT业务与半导体行业有不同行业周期 [1] 剥离业务的预期影响 - 花旗认为此举有助于释放股份价值 [1] - 随着公司转型为一家半导体设备公司，其股价可能突破历史估值区间 [1] - 瑞银认为此举属正面 [1] - 由于先进封装生意机遇，利润率及盈利有望结构性上升 [1] - 公司可能迎来潜在估值重评 [1]

公司股价与交易表现 - 截至发稿，ASMPT股价上涨4.67%，报107.6港元 [1] - 成交额为5066.8万港元 [1] 公司战略调整 - ASMPT宣布计划剥离旗下SMT业务 [1] - 剥离SMT业务将使公司专注于半导体设备和先进封装业务 [1] - 此举有助于释放股份价值 [1] - 公司转型为一家半导体设备公司，其股价可能突破历史估值区间 [1] 业务分析 - SMT业务传统上利润率及技术门槛较低 [1] - SMT业务与半导体行业有不同行业周期 [1] - 公司可以专注半导体及先进封装，理顺经营及资源分配 [1] 未来展望 - 由于先进封装生意机遇，利润率及盈利有望结构性上升 [1] - 公司有望迎来潜在估值重评 [1]

公司战略评估与业务调整 - 全球半导体封装设备龙头ASMPT正评估旗下表面贴装技术业务选项，可能涉及出售、合营、分拆或上市 [2] - 公司计划通过剥离海外非半导体业务，全面聚焦于半导体核心领域，以优化资产结构 [4] - 剥离SMT业务旨在释放现金流和管理精力，计划投入到半导体封装主业的研发竞赛中 [4] 业务历史与市场地位 - 2011年，ASMPT通过巨额收购将西门子的SMT业务收入囊中，成为全球SMT设备头部企业，并开辟了庞大的汽车电子与消费电子市场 [4] - SMT业务主要服务于传统PCB组装，而面向AI芯片的先进封装设备属于技术密集型产业 [4] 核心技术产品与市场机遇 - ASMPT的热压键合与混合键合技术，是制造HBM等AI核心存储器的关键工艺，也是提升芯片互连密度、突破算力瓶颈的重要路径 [4] - 战略调整背后是对中国市场的信心，中国是全球最大的半导体消费市场及AI应用落地前沿战场 [5] 预期影响与市场观点 - 剥离SMT后，公司资产结构将变得极其清晰，估值逻辑更易于锚定 [5] - 此次调整不仅是做减法，更是为了在未来算力争霸赛中做乘法 [4]

核心事件 - 贝莱德对ASMPT Ltd的多头持仓比例于2026年1月20日从4.99%增至5.13% [1] 公司信息 - 事件涉及的公司为ASMPT Ltd [1] - 该持仓变动信息由香港交易所披露 [1] 信息来源 - 本文源自金融界AI电报 [2]

涉及的公司与行业 * **公司**：ASMPT (0522.HK)，全球最大的半导体和LED行业组装与封装设备供应商 [1][23] * **行业**：半导体设备行业，特别是后端设备与先进封装 (AP) 领域 [1][2] 核心观点与论据 * **投资评级与目标价**：评级为“买入”，目标价从100港元上调至125港元，基于35倍2026年预期市盈率的峰值估值 [1][5][7][25] * **价值重估催化剂**：先进封装资本支出增加以及潜在的表贴技术业务剥离，有望推动公司股价突破历史估值区间 [1][3][5] * **先进封装驱动增长**：强劲的高性能计算需求推动领先的代工厂及其外包半导体封装测试合作伙伴增加对先进封装的资本支出，这将利好后端设备供应商的盈利增长和板块重估 [1][2] * **表贴技术业务剥离评估**：公司已开始评估表贴技术业务的战略选项，包括剥离、合资、分拆上市或保留业务，由于该业务盈利能力长期低于公司平均水平，其剥离将使ASMPT成为纯粹的半导体设备公司，并获得更高估值 [1][3] * **分部加总估值分析**：分部加总分析显示每股价值超过130港元，其中半导体设备业务2026/2027年预期净利润分别为10亿/12亿港元，采用48倍/33倍市盈率估值；表贴技术业务2026/2027年预期净利润分别为4.75亿/7.53亿港元，采用20倍市盈率估值 [4][10][11] * **估值基准**：鉴于中国对先进封装的日益重视，投资者可能将ASMPT的半导体设备业务估值与中国设备商对标，考虑到30%的A/H股折价，对应2026/2027年预期市盈率分别为48倍和33倍 [4][10][13] * **财务预测**：预计2026年净利润将强劲复苏至14.75亿港元，同比增长847.2%，每股收益3.53港元；2027年净利润进一步增长至19.95亿港元，每股收益4.78港元 [6][9] * **投资策略**：公司被视为人工智能驱动的先进封装解决方案需求增长的主要受益者，热压焊接需求强劲，主流半导体设备和表贴技术业务已于2025年下半年触底，预计人工智能驱动的盈利复苏将推动股价进一步重估 [24] * **风险因素**：下行风险包括人工智能基础设施投资放缓、热压焊接在关键客户处市场份额流失、混合键合等替代技术减少热压焊接需求、行业竞争加剧以及后端设备面临出口限制延伸 [26] 其他重要信息 * **公司背景**：成立于1975年，1989年在香港上市，25%股权由纳斯达克上市的晶圆处理设备供应商ASM International持有 [23] * **市场数据**：当前股价101.80港元，市值约425.3亿港元（约54.53亿美元） [7][9] * **预期回报**：基于目标价125港元，预期股价回报率为22.8%，加上2.1%的预期股息率，总回报率为24.9% [7] * **历史估值区间**：过去公司股价通常在前瞻市盈率15-25倍之间交易 [5] * **同业比较**：与国际设备商相比，板块估值约为2026/2027年预期市盈率41倍/32倍 [14][15] * **相关披露**：花旗与ASMPT等多家提及公司存在业务关系，包括做市、收取非投行服务报酬以及提供非投行相关服务 [31][32]

港股市场整体表现 - 港股三大指数全日高开低走，恒生指数收盘涨0.17%，国企指数跌0.09%，恒生科技指数涨0.28% [1][6] - 蓝筹股中，泡泡玛特涨5.97%，九龙仓置业涨4.81%，理想汽车-W涨4.13%，百度集团-SW涨4.00% [1][6] - 蓝筹股跌幅方面，中国人寿跌3.82%，中国宏桥跌3.01%，京东健康跌2.92% [1][6] 商业航天板块 - 商业航天概念股回暖，钧达股份涨15.83%，亚太卫星涨13.35%，金风科技涨5.99%，航天控股涨3.17% [2][7] - 国家政策对行业支持明确，商业航天头部企业中科宇航IPO辅导状态已更新为“辅导验收”，成为第二家按科创板第五套标准启动IPO的商业火箭公司，近期可能驱动板块 [2][7] - 我国商业航天已形成“上游制造—中游发射—下游应用”完整产业链，国有航天企业发射能力平台化，文昌商业发射场投运，民营企业快速崛起，遥感、导航、通信等垂直场景拓展，数据运营价值加速释放 [2][7] 半导体芯片板块 - 芯片股走强，天数智芯涨22.51%，ASMPT涨6.29%，英诺赛科涨5.14%，华虹半导体涨3.21% [3][8] - 美股芯片股普涨带动，费城半导体指数涨3.18%刷新历史新高，英特尔涨超11%，超威半导体涨逾7%，美光科技涨超6% [3][8] - 本轮存储芯片涨价由“先进制程产能受限”与“AI服务器需求刚性增长”双重因素驱动，持续性明显强于历史周期 [3][8] - 半导体是科技股中坚力量，国产化仍是国内半导体领域最确定的投资机会之一，展望2026年一季度将重仓低估值、高成长、大空间和强确定性的半导体国产化标的，并配置受益于AI浪潮的芯片公司 [3][8] 个股动态：中国罕王 - 中国罕王股价由跌转涨8.6% [4][9] - 公司拟发行及配发4396万股认购股份，占扩大后股本约1.96%，每股配售价3.80港元，较上日收市价折让约18.28% [4][9] - 配售所得款项总额预期约6.16亿港元，净额预期约6.07亿港元，将用于支持Mt Bundy金矿项目开发，所有净额预期于2027年末前动用 [4][9] - 项目推进计划包括招标EPC承包商、建设营地等，施工图及债务融资完成后，2026年下半年开工建设选厂，目标2028年一季度投产 [4][9] 个股动态：泡泡玛特 - 泡泡玛特股价涨5.97%，公司于1月19日斥资2.51亿港元回购140万股，1月21日斥资9649万港元回购50万股，低位连续回购彰显信心 [5][10] - 国内及海外新兴市场仍有向上预期差，全球大量市场处于初期阶段，渠道密度低、未来扩张确定性强，但也存在IP周期短、渠道承载能力弱及单IP依赖问题 [5][10] - 公司正增加线下供应引导消费者线下提货，供应链集中在亚洲，美洲市场同比大幅增长导致供应链出现结构性制约，需理顺供应链、物流、产品渠道结构及本地化团队等问题 [5][11] - 美国作为全球核心潮玩市场潜力巨大，短期以经营能力筑基，长期以IP势能驱动，符合海外长期发展逻辑 [5][11] - 公司Q4国内及海外业绩环比趋势呈现高韧性，IP矩阵对销售增长形成支撑，市场存在对高频数据判断、新锐IP成长性及IP生态布局潜力的预期差，当前估值具备吸引力 [5][11] 港股市场展望 - 港股市场对公司盈利和宏观经济的敏感度极高，若后续月度、季度经济数据连续超预期，市场预期将被大幅修正 [12] - 基本面的“惊喜”可能同时提振A股和港股，港股因之前跌幅大、预期低，其反弹弹性可能更大 [12]