公司业务与产品 - 首程控股有限公司运营的机器人消费体验品牌“陶朱新造局”，其运营模式集展示、体验、互动与消费于一体，定位为智能生活空间 [3][8] - 品牌以“玩得起、看得见、买得到”为理念，旨在破解机器人产品的认知与消费壁垒 [3][8] - 品牌旗下产品包括主打情绪互动的AI对话机器人“雷格斯”，其特点是具有不讨好、不迎合的“拽王”性格，能进行互怼式对话，成为许多年轻打工人的“解压神器” [1][6] 门店网络与扩张计划 - 目前陶朱新造局已在北京等城市成功开设3家门店 [3][8] - 其中位于北京首钢园融石广场的旗舰店，展陈面积超过300平方米 [3][8] - 未来半年内，公司计划在全国核心城市开设超过20家门店，形成覆盖交通枢纽、高端商圈、文创地标、热门景区的体验网络 [3][8] 生态合作与平台建设 - 陶朱新造局旗舰店汇聚了包括加速进化、宇树科技等在内的生态伙伴的前沿产品 [3][8] - 公司将推进“机器人科技会客厅”落地，旨在打造“教育科创+智能制造+产融对接”的示范平台，以释放产融协同的价值 [3][8] 行业观察与媒体视角 - 《硬核AI客》是一档聚焦人工智能领域的深度探访节目，采用“栏目主理人+顶尖机构专家”的搭档模式进行沉浸式探访与犀利对话 [5][10] - 节目旨在系统性呈现AI产业链关键玩家的最新研发成果，拆解技术背后的商业逻辑，剖析落地挑战与未来潜力，为观众连接AI技术与产业实践 [5][10]

公司业务与产品 - “陶朱新造局”是首程控股有限公司运营的机器人消费体验品牌，其运营模式集展示、体验、互动与消费于一体，定位为智能生活空间 [3][6] - 品牌以“玩得起、看得见、买得到”为理念，旨在破解机器人产品的认知与消费壁垒 [3][6] - 品牌旗舰店位于北京首钢园融石广场，展陈面积超过300平方米，汇聚了包括加速进化、宇树科技等生态伙伴的前沿机器人产品 [3][6] 市场拓展与网络布局 - 目前，“陶朱新造局”已在北京等城市成功开设3家门店 [3][6] - 未来半年内，首程控股计划在全国核心城市开设超过20家门店，形成覆盖交通枢纽、高端商圈、文创地标、热门景区的体验网络 [3][6] 产品互动体验与功能 - 店内展示的“威震天”机器人拥有上百个可活动关节，能响应语音指令进行形态切换、开火等动作，并自带音效，科技感与互动性强 [1][4] - 该机器人支持通过语音或APP编程，能完成跳舞、情景对话、解锁瑜伽姿势等多种创意动作，提供趣味性强的实时互动剧场式体验 [1][4] 战略发展与平台建设 - 公司将推进“机器人科技会客厅”落地，旨在打造一个集“教育科创+智能制造+产融对接”于一体的示范平台，以充分释放产融协同的价值 [3][6]

文章核心观点 - 具身智能被视为一场“身体”与“灵魂”深度耦合的革命，其核心在于AI赋能，使机器从预编程转向自主决策适应，当前技术拐点已到来[1] - 尽管通用机器人面临空间理解与数据短缺的挑战，但在物流分拣等特定垂类场景的商业化落地已近在眼前[2] - 在产业早期，投资决策锚定顶尖团队与核心能力壁垒，并践行“两端投资”策略，以系统性布局关键节点并规避估值泡沫[3][5] 行业趋势与技术研判 - 具身智能行业的技术拐点已经到来，驱动力是人工智能在物理世界的落地，而非硬件形态改进[1] - 视觉-语言-行动（VLA）范式正在快速收敛，相关学术论文数量激增[1] - 行业面临两大核心挑战：前端模型的空间理解能力较差，以及机器人运动数据在丰富度和体量上均存在较大缺口，距离实现泛化尚有差距[2] - 在零售、物流分拣等特定垂类场景，具身智能预计在2025年能实现批量项目落地，例如解决软包物体形态各异的泛化抓取问题[2] 投资策略与布局 - 投资布局始于2023年下半年，当时“具身智能”对公众尚属陌生[1] - 采用“两端投资”策略：要么早期介入顶尖团队长期陪跑，要么后期投资已验证商业路径的成熟项目，对估值过高或商业闭环模糊的中期项目持谨慎态度[5] - 投资版图呈现系统性布局，覆盖机器人“大脑、小脑、肢体”等关键节点，被投企业包括银河通用、星海图、自变量、微分智飞、宇树科技、云深处、星动纪元、松延动力、泉智博等[3] 投资决策逻辑 - 锚定具有决定性的要素：人与核心能力壁垒[3] - 投资案例：2024年初投资星海图，看重其联合创始团队在自动驾驶领域的经验、顶尖学术背景及技术敏捷性，后续该团队展现出超预期的研发与工程化进度[3] - 投资案例：2025年投资自变量机器人，看重其在“数据管线”建设与管理上的深度积累，其统一端到端基础大模型基于零样本或少样本后训练已展现出良好的模型泛化能力，能较好完成复杂长程任务[3] 投后赋能与商业化支持 - 针对行业“数据稀缺”与“场景难入”痛点，通过主办赛事、对接教育及工业场景，为被投企业构建真实的数据采集环境[4] - 利用旗下融资租赁公司，为价格高昂的机器人产品探索“以租代售”的商业化路径，旨在帮助被投企业跨越从实验室到市场的难关[4]

行业趋势与技术洞察 - 具身智能被视为一场“身体”与“灵魂”深度耦合的革命，而非简单的“机器人+AI”，其核心在于AI赋能，让机器从预编程执行转向自主决策适应，未来的想象空间在于机器人能通过物理世界交互自我提升 [2] - 当前具身智能的技术拐点已经到来，视觉-语言-行动范式的快速收敛与相关学术论文数量激增印证了这一点 [2] - 行业面临“空间理解”与“数据荒”两大挑战，前端模型空间理解能力较差，且国内外机器人运动数据的丰富程度和体量距离实现泛化仍有较大差距，机器人走进家庭生活尚有长路 [3] - 特定垂类场景的商业化落地已近在眼前，例如在零售、物流分拣等领域，具身智能在2025年或能实现批量项目落地，解决如软包物体形态各异的泛化抓取等此前无法自动化的操作 [3] 投资策略与决策框架 - 投资决策锚定具有决定性的要素——人与核心能力，在技术路径未完全收敛时，能快速理解、吸收并引领方向的团队是最宝贵的资产 [4] - 核心能力壁垒是另一关键锚点，例如看重企业在“数据管线”建设与管理上的深度积累，以及其统一端到端基础大模型基于零样本或少样本后训练所展现的良好泛化能力 [5] - 面对2025年以来升温的赛道热度与估值，采取“两端投资”策略：要么早期介入顶尖团队长期陪跑，要么在后期投资已验证商业路径的成熟项目，对于估值过高或商业闭环模糊的中期项目持谨慎态度 [6] - 硬科技投资不应追求现象级爆款，而应从技术颠覆性创新和团队的工程化水平出发，避开估值泡沫 [6] 公司投资布局与投后赋能 - 自2023年下半年布局具身智能领域以来，先后投资了银河通用、星海图、自变量、微分智飞、泉智博、松延动力、宇树科技、云深处、星动纪元等明星企业 [2][5] - 投资版图呈现出系统性布局，在机器人“大脑、小脑、肢体”等关键节点上均有落子 [5] - 针对行业“数据稀缺”与“场景难入”的痛点，通过主办赛事、对接教育及工业场景，为被投企业构建真实的数据采集环境 [5] - 旗下融资租赁公司能为目前价格高昂的机器人产品探索“以租代售”的商业化路径，旨在帮助被投企业跨越从实验室到市场的难关 [5]

文章核心观点 - 具身智能被视为一场“身体”与“灵魂”深度耦合的革命，其核心在于AI赋能，让机器从预编程转向自主决策适应，当前技术拐点已经到来[1] - 尽管通用机器人面临“空间理解”与“数据荒”的挑战，但在特定垂类场景（如零售、物流分拣）的商业化落地已近在眼前，2025年或能实现批量项目落地[2] - 在产业早期阶段，投资决策锚定“人与核心能力”两大决定性要素，即顶尖团队和核心技术壁垒[3] - 投资策略上，公司践行“两端投资”策略，即早期介入顶尖团队长期陪跑，或后期投资已验证商业路径的成熟项目，对估值过高、商业闭环模糊的中期项目持谨慎态度[5] 行业趋势与技术洞察 - 具身智能并非简单的“机器人+AI”，其未来的想象空间在于让“身体”实现高动态运动和灵巧性精密操作，并能通过与物理世界交互自我提升[1] - 此轮机器人浪潮的革命性内核是人工智能在物理世界的落地，视觉-语言-行动（VLA）范式的快速收敛与相关学术论文数量激增印证了技术拐点的到来[1] - 行业面临两大核心问题：前端模型的空间理解能力较差，以及机器人运动数据在丰富程度和体量上距离实现泛化仍有较大差距[2] - 在物流分拣等场景，具身智能能实现“抓起、翻转、扫码”等泛化抓取动作，解决传统预编程自动化无法处理的形态各异的软包物体分拣问题[2] 投资逻辑与策略 - 投资决策基于对“人与核心能力”的锚定，在技术路径未完全收敛时，快速理解、吸收并引领方向的顶尖团队是最宝贵的资产[3] - 核心能力壁垒是另一关键锚点，例如看重企业在“数据管线”建设与管理上的深度积累，以及其基础大模型展现出的良好零样本/少样本泛化能力[3] - 公司采用“两端投资”策略：要么早期介入顶尖团队长期陪跑，要么在后期投资已验证商业路径的成熟项目，对估值过高或商业闭环模糊的中期项目持谨慎态度[5] - 硬科技投资应从技术颠覆性创新和团队的工程化水平出发，而非追求现象级爆款，避开估值泡沫是对资金和产业健康发展负责[5] 公司投资布局与投后赋能 - 公司自2023年下半年开始系统布局具身智能领域，已投资银河通用、星海图、自变量、微分智飞、泉智博、松延动力、宇树科技、云深处、星动纪元等明星企业[1][3] - 投资版图呈现出系统性布局，在机器人“大脑、小脑、肢体”等关键节点上均有落子[3] - 针对行业“数据稀缺”与“场景难入”的痛点，公司通过主办赛事、对接教育及工业场景，为被投企业构建真实的数据采集环境[4] - 公司旗下融资租赁公司能为目前价格高昂的机器人产品探索“以租代售”的商业化路径，旨在帮助被投企业跨越从实验室到市场的难关[4]

文章核心观点 - 具身智能被视为一场“身体”与“灵魂”深度耦合的革命，其核心在于AI赋能，使机器从预编程转向自主决策适应，当前技术拐点已至[1] - 尽管通用机器人面临“空间理解”与“数据荒”的挑战，但在特定垂类场景（如零售、物流分拣）的商业化落地已近在眼前，2025年或能实现批量项目落地[2] - 在产业早期阶段，投资决策应锚定“人”（顶尖团队）与“核心能力壁垒”（如数据管线）两大决定性要素[2][3] - 面对2025年升温的赛道热度与估值，应采取“两端投资”策略：早期介入顶尖团队长期陪跑，或后期投资已验证商业路径的成熟项目，对估值过高、商业闭环模糊的中期项目持谨慎态度[4] 行业趋势与技术研判 - 具身智能并非简单的“机器人+AI”，其未来想象空间在于让“身体”实现高动态运动和灵巧性精密操作，并能通过与物理世界交互自我提升[1] - 当前机器人浪潮的革命性内核是人工智能在物理世界的落地，视觉-语言-行动（VLA）范式的快速收敛与相关学术论文数量激增印证了技术拐点的到来[1] - 行业面临两大核心挑战：前端模型的空间理解能力较差，以及机器人运动数据在丰富程度和体量上距离实现泛化仍有较大差距[2] - 在物流分拣等场景，具身智能能实现“抓起、翻转、扫码”等泛化抓取动作，解决传统预编程自动化无法处理的形态各异的软包物体分拣问题[2] 投资策略与逻辑 - 投资布局始于2023年下半年，当时“具身智能”对公众尚属陌生，判断基于AI在物理世界落地的清晰洞察[1] - 在技术路径未完全收敛的早期阶段，将能快速理解、吸收并引领方向的顶尖团队视为最宝贵的资产[2] - 看重企业在“数据管线”建设与管理上的深度积累，例如被投企业的统一端到端基础大模型基于零样本或少样本后训练已展现出良好的模型泛化能力，能较好完成复杂长程任务[3] - 践行“两端投资”策略：要么早期介入顶尖团队长期陪跑，要么在后期投资已验证商业路径的成熟项目，避开估值过高或商业闭环模糊的中期项目[4] - 硬科技投资不应追求现象级爆款，而应从技术颠覆性创新和团队的工程化水平出发[4] 投资布局与投后赋能 - 自2023年下半年以来，已投资银河通用、星海图、自变量、微分智飞、泉智博、松延动力、宇树科技、云深处、星动纪元等明星企业[1][3] - 投资版图呈现系统性布局，在机器人“大脑、小脑、肢体”等关键节点上均有落子[3] - 针对行业“数据稀缺”与“场景难入”的痛点，通过主办赛事、对接教育及工业场景，为被投企业构建真实的数据采集环境[3] - 旗下融资租赁公司能为目前价格高昂的机器人产品探索“以租代售”的商业化路径，旨在帮助被投企业跨越从实验室到市场的难关[3]

公司股份回购 - 公司于2026年2月5日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购总金额为1069.44万港元 [1] - 本次回购股份数量为543万股 [1]

公司股份回购 - 公司于2月5日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购总耗资为1069.44万港元 [1] - 共计回购543万股股份 [1] - 每股回购价格区间为1.94港元至1.99港元 [1]

公司股份回购 - 公司于2026年2月5日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购涉及543万股股份 [1] - 回购总金额为1069.44万港元 [1]

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 首程控股有限公司 呈交日期： 2026年2月5日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 | 是 | | | 證券代號 (如上市) | 00697 | 說明 | | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | | 庫存股份變動 | | | | | 事件 | 已發行股份（不包括庫存股份）數 目 | | 佔有關事件前 ...