文远知行(00800.HK)11月6日在港交所上市，开盘即破发，收报24.40港元，跌幅9.96%。公司港股 最终发售价27.1港元，所得款项总额为23.92亿港元，所得款项净额22.64亿港元。 中国经济网北京11月7日讯 文远知行公司(NYSE:WRD)11月6日美股收跌3.93%报8.56美元。 10月28日，文远知行公司收盘价为11.72美元，据此计算，公司股价7个交易日下跌26.96%。 ...

上市信息 - 文远知行于2025年11月6日以18C章特专科技公司在香港联合交易所主板完成双重主要上市，股票代码为0800HK [1] - 此次为双重主要上市，公司此前已于2024年在美国纳斯达克首发上市，股票代码为WRD [1] - 毕马威作为申报会计师参与了文远知行在香港申请双重主要上市的全过程 [1] 公司业务概览 - 文远知行成立于2017年，致力于通过无人驾驶技术改变人类出行 [3] - 公司是同时拥有中国、阿联酋、新加坡、法国、美国、沙特、比利时七国自动驾驶牌照的科技企业 [3] - 业务已覆盖全球11个国家超过30个城市，开展自动驾驶研发、测试及运营 [3] - 公司产品矩阵包括自动驾驶出租车、自动驾驶小巴、自动驾驶货运车、自动驾驶环卫车和高阶智能驾驶五大类 [3] - 应用场景覆盖智慧出行、智慧货运和智慧环卫三大领域 [3]

上市表现与募资情况 - 文远知行与小马智行于11月6日同步登陆港交所，上市首日均破发，文远知行收跌9.96%至24.4港元/股，小马智行收跌9.28%至126.1港元/股 [1][3] - 文远知行港股IPO募资净额为22.6亿港元（约20.56亿元人民币），小马智行募资净额为64.5亿港元（约58.69亿元人民币），小马智行的募资规模约为文远知行的两倍多 [3][4] - 截至港股上市首日收盘，文远知行总市值为250.49亿港元，小马智行总市值为538.76亿港元，小马智行市值亦为文远知行的两倍多 [3][4] 财务表现与亏损状况 - 两家公司均未实现盈利，截至2025年上半年，文远知行三年半累计亏损65.57亿元人民币，小马智行三年半累计亏损6.44亿美元（约45.87亿元人民币） [6][7] - 得益于Robotaxi业务增长，两家公司在2025年第二季度营收实现爆发式增长，文远知行营收同比增长60.8%，小马智行营收同比增长75.9% [7] - 2025年第二季度，文远知行毛利率达到28.1%，小马智行毛利率达到16.1% [8] 研发投入与收入对比 - 研发开支高企是持续亏损的重要原因，2025年上半年，文远知行研发开支占总收入比例高达322.9%，小马智行该比例为272.4% [9] - 2022年至2025年上半年，文远知行研发开支分别为7.59亿元、10.58亿元、10.91亿元、6.45亿元，同期小马智行研发开支分别为1.54亿美元、1.23亿美元、2.4亿美元、9650万美元 [9] 技术产品与商业布局 - 文远知行核心技术为"WeRideOne"平台，产品涵盖Robotaxi、Robobus、Robovan等；小马智行核心技术为"虚拟司机"算法，主要产品为Robotaxi和Robotruck [10] - 两家公司自动驾驶里程均超过5000万公里，文远知行L4级自动驾驶车队规模超1500辆，小马智行拥有超720台Robotaxi及170多台Robotruck [10] - 文远知行业务覆盖全球11个国家超30座城市，小马智行获得了24个中国一线城市的自动驾驶出租车许可，并拓展至阿联酋、韩国等地区 [10] 行业前景与近期动态 - 高盛研报预计中国Robotaxi市场将从2025年的5400万美元增长至2030年的120亿美元，2035年达到470亿美元，市场潜力巨大 [11] - 小马智行第七代Robotaxi已于近日投入正式运营，文远知行与博世联合研发的ADAS方案也已达成SOP（开始量产） [11]

上市事件与竞争态势 - 文远知行与小马智行于2025年11月6日同日在香港联合交易所主板挂牌上市，争夺“港股Robotaxi第一股”称号 [3][23] - 小马智行港股IPO绿鞋后集资额达77亿港元，成为2025年全球自动驾驶行业规模最大IPO及港股AI领域募资额最高新股 [23] - 文远知行港股IPO募资总额（绿鞋前）为23.9亿港元，募资规模约为小马智行的三分之一，并成为“美股+港股”双重主要上市的自动驾驶科技企业 [27][29] - 两家公司上市当日开盘均出现股价破发 [29] 上市前争议焦点 - 上市前，小马智行路演材料中的同业对比数据引发文远知行强烈反驳，争议点集中在运营区域、已完成行程次数及技术实力表述上 [4][5][7] - 小马智行材料显示其在中国四个一线城市（北京、上海、广州、深圳）运营，车队规模超720辆，并将文远知行运营区域标注为仅“北京”，已完成行程次数标注为“0” [5][6][7] - 文远知行CFO李璇公开驳斥，指出公司总部设于广州且在当地有发展，并强调其“一段式端到端”技术已量产，获得博世和奇瑞佐证 [10][11] - 百度投资者关系部门亦就“友商的不实诋毁”发表声明，使争议由“一对一”变为“二打一”局面 [11] 公司发展战略对比 - 文远知行采取“多元化”路线，业务覆盖Robotaxi、智慧小巴、货运物流、无人驾驶车辆及ADAS解决方案，旨在分散风险并在多个场景探索商业化 [20] - 小马智行更专注于Robotaxi和Robotruck两大核心场景，坚持L4级自动驾驶独立发展路径，力求在核心领域做到极致 [22] - 文远知行在国际商业化运营方面更具优势，业务拓展至阿联酋、瑞士等市场，并与Uber等出行平台合作 [30] - 小马智行通过与中国四大一线城市深度合作及与大型物流公司建立合作关系来推进商业化，并近期通过战略性合资加速国际化 [30] 财务与运营表现 - 2025年第二季度，小马智行营收为1.54亿元人民币，同比增长75.9%，净亏损约为3.8亿元人民币 [29] - 2025年第二季度，文远知行营收为1.27亿元人民币，同比增长60.8%，调整后净亏损为3.01亿元人民币，同比扩大72.2% [29] - 两家公司均呈现营收高速增长与持续亏损并存的行业特征，反映行业仍处于“投入换规模”的关键培育期 [29] 行业背景与市场前景 - 小马智行与文远知行竞争焦点在于L4级自动驾驶技术，该技术意味着在限定场景下车辆可完全自动驾驶，无需人工介入 [17][18] - 行业正处于从L2级辅助驾驶向L3级自动驾驶过渡的关键时期，L4级市场被视为蓝海 [18] - 中国自动驾驶出行服务市场规模预计将从2025年的0.7亿美元指数级增长至2030年的394亿美元及2035年的1830亿美元 [18] - 自动驾驶行业面临从技术验证向商业兑现跨越的关键节点，核心挑战是实现从“烧钱”到“造血”的转型 [23][32]

公司上市概况 - 文远知行于2025年11月6日在香港联交所主板成功上市，股票代码为0800 HK [1] - 本次发行88,250,000股，最终发行价格定为每股27.10港元 [1] - 总发行规模约为3.08亿美元（绿鞋前） [1] - 工银国际作为联席账簿管理人及联席牵头经办人，为发行人引入了多元化订单 [1] 公司业务与市场地位 - 文远知行成立于2017年，是L4级自动驾驶领域的全球先行者 [2] - 公司是全球唯一旗下产品同时拥有中国、阿联酋、新加坡、法国、美国、沙特、比利时七国自动驾驶牌照的科技企业 [2] - 自动驾驶产品及解决方案落地全球11个国家的30多个城市 [2] - 公司在全球拥有超过1,500辆自动驾驶车辆，其中超过700辆为Robotaxi [2] - 文远知行是迄今唯一一家在中东地区实现Robotaxi商业化运营的公司 [2] - 公司Robotaxi已在开放道路上完成超过2,200天的公共商业运营，自动驾驶里程约5,500万公里 [2] - 2024年，以城市道路L4级及以上自动驾驶产生的收入计，文远知行全球排名第二，占据21.8%的市场份额 [2] 财务顾问背景 - 工银国际是中国工商银行在香港的全资子公司 [3] - 本次项目是工银国际近期内完成的第二单美国上市中概股回港二次上市项目 [1] - 2018年至今，工银国际完成了包括小米、美团点评、阿里巴巴、网易、京东等具有重大影响力的新经济板块香港上市项目 [1]

上市表现与融资情况 - 小马智行与文远知行于11月6日在港交所挂牌交易，发行价分别为每股139港元和27.10港元，上市首日双双破发，收盘跌幅均超过9%，盘中跌幅一度超过13% [2][4] - 小马智行全球发售4824.9万股，最终定价139港元，募资总额约67.07亿港元，净额约64.54亿港元 [4] - 文远知行全球发售（绿鞋前）8825万股，最终定价27.1港元，募资总额（绿鞋前）达23.9亿港元 [4] 公司核心业务与财务表现 - 两家公司核心业务均指向Robotaxi，2024年第二季度，文远知行Robotaxi及相关业务收入为4590万元，同比暴涨超过800%；小马智行Robotaxi业务收入达1090万元，较上年同期的59万元同比增长约158% [4] - 两家公司仍处于亏损状态，小马智行2024年亏损净额为2.74亿美元，2025年上半年亏损净额从上年同期的5177.5万美元扩大至9064万美元；文远知行2024年亏损额为25.17亿元，2025年上半年亏损额从上年同期的8.82亿元收窄至7.91亿元 [5] 行业竞争与技术争议 - 上市前两家公司陷入纷争，文远知行CFO驳斥小马智行路演材料中的指控，涉及运营区域、运营数据及技术实力等，文远知行宣称其APP已在北京、广州提供纯无人Robotaxi服务，拥有700多辆Robotaxi车队和超过2200天的公共运营记录 [2][6] - 自动驾驶套件成本显著下降，小马智行第七代产品总成本下降70%，文远知行GXR套件成本下降50%，萝卜快跑第六代无人车整车成本下降60%，单价约为20.47万元 [6] - 行业竞争加剧，特斯拉、小鹏等车企入局改写商业模式，但主要自动驾驶公司距离真正盈利仍有差距，Robotaxi营收仍主要依靠乘客车费和技术解决方案项目收入 [6][7] 行业前景与市场规模 - 自动驾驶行业处于商业化、规模化落地关键阶段，Robotaxi市场仍需共同做大蛋糕 [6][7] - 研究机构预测，按交易额计算，Robotaxi全球市场规模到2030年将达到666亿美元（约合人民币4824亿元），2035年将达到3526亿美元（约合人民币2.55万亿元） [7]

上市表现与募资 - 小马智行与文远知行于11月6日在港交所完成双重主要上市，但上市首日双双破发，收盘跌幅均超过9%，盘中跌幅一度超过13% [1][3] - 小马智行每股发行价为139港元，全球发售4824.9万股，募资总额约67.07亿港元，净额约64.54亿港元 [3] - 文远知行每股发行价为27.10港元，全球发售8825万股（绿鞋前），募资总额达23.9亿港元 [3] 公司财务与业务表现 - 两家公司目前均处于亏损状态，小马智行2024年亏损净额为2.74亿美元，2025年上半年亏损从上年同期的5177.5万美元扩大至9064万美元 [4] - 文远知行2024年亏损额为25.17亿元，但2025年上半年亏损从上年同期的8.82亿元收窄至7.91亿元 [4] - Robotaxi业务收入呈现高速增长，文远知行2024年第二季度相关收入为4590万元，同比暴涨超过800% [3] - 小马智行同期Robotaxi业务收入达1090万元，较上年同期的59万元同比增长约158% [3] 行业竞争与商业化进展 - 两家公司上市前曾因路演材料内容陷入纷争，文远知行驳斥小马智行关于其运营区域、数据及技术的指控，后在相关部门协调下达成和解 [1][5] - 自动驾驶行业进入商业化关键阶段，企业竞争加剧，特斯拉、小鹏等车企入局改写商业模式 [5] - 主要公司通过技术迭代大幅降低硬件成本，小马智行第七代产品套件成本下降70%，文远知行GXR套件成本下降50%，萝卜快跑第六代整车成本下降60%至约20.47万元 [5] - 行业领先公司的Robotaxi车队规模均在千辆左右，但盈利模式仍待验证，营收主要依赖车费和技术解决方案 [6] - 根据弗若斯特沙利文预测，Robotaxi全球市场规模预计在2030年达到666亿美元，2035年将达到3526亿美元 [6]

公司股价与事件 - 公司股价在盘前交易中上涨超过3%，报9.19美元 [1] - 股价上涨与公司宣布其与博世联合研发的辅助驾驶解决方案达成量产启动直接相关 [1] 产品与技术里程碑 - 公司与全球顶级供应商博世联合研发了一段式端到端组合辅助驾驶解决方案 [1] - 该解决方案已顺利达成SOP（量产启动） [1] - 从项目正式启动到实现量产落地仅用7个月时间 [1] 行业地位与公司能力 - 公司7个月实现量产的速度再度刷新了行业内高级别辅助驾驶方案的量产速度纪录 [1] - 此成就印证了公司在组合辅助驾驶领域深厚的技术沉淀、强大的系统整合能力与高效的商业化落地实力 [1]

上市表现与基本数据 - 公司于11月6日在港交所上市，开盘价为24.98港元，跌破发行价，收盘报24.40港元，较发行价下跌9.96% [1] - 公司最终发售价为27.1港元，低于最高公开发售价35.0港元 [1][5] - 全球发售股份总数（假设超额配售权未获行使）为88,250,000股，其中香港公开发售占17,650,000股，国际发售占70,600,000股 [1][2] - 上市后已发行股份数目（假设超额配售权未获行使）为1,026,616,330股 [2] 融资规模与资金用途 - 全球发售所得款项总额为23.9158亿港元，扣除上市开支1.2724亿港元后，所得款项净额为22.6434亿港元 [4][6] - 募集资金净额计划用于开发自动驾驶技术栈、加快L4级车队商业化量产及运营、建立营销团队和分支机构、以及用作营运资金和一般企业用途 [6] 业务概况与市场地位 - 公司是L4级自动驾驶领域的全球先行者，其产品及解决方案已覆盖全球11个国家的30多个城市 [6] - 公司是全球首批同时在中国和中东地区实现自动驾驶出租车服务规模化商业运营的服务商之一 [6] - 以2024年城市道路L4级及以上自动驾驶产生的收入计，公司在全球市场份额为21.8%，排名第二 [6] 财务表现 - 公司收入呈现下降趋势，2022年、2023年、2024年及2025年上半年收入分别为5.275亿元、4.018亿元、3.611亿元及1.996亿元人民币 [7][8] - 公司亏损持续扩大，2022年、2023年、2024年及2025年上半年亏损分别为12.985亿元、19.491亿元、25.168亿元及7.915亿元人民币，累计亏损达65.559亿元人民币 [7][9] - 公司经营活动现金流持续为负，同期经营活动产生的现金流出净额分别为6.704亿元、4.749亿元、5.936亿元及6.634亿元人民币 [9]

上市概况 - 公司于2025年11月6日在香港交易所主板上市 股票代码为0800 HK 成为港股Robotaxi第一股[1] - 此次上市为全球首家实现美股+港股双重上市的自动驾驶科技企业[1] - 港股IPO全球发售8825万股（绿鞋前） 每股定价27.1港元 募资总额达23.9亿港元[1] 管理层承诺与信心 - 创始人兼CEO韩旭博士承诺未来三年内不减持其持有的公司股份 展现对公司长期发展的坚定决心[5] - 管理层此举传递出对公司未来价值释放的强大信心[5] 技术平台与产品矩阵 - 公司基于自研的WeRide One自动驾驶技术通用平台进行业务布局[7] - 业务覆盖智慧出行 智慧货运和智慧环卫三大应用场景[7] - 产品矩阵包括Robotaxi Robobus Robosweeper Robovan及ADAS五大板块[7] - 通过全栈自研闭环仿真引擎WeRide GENESIS 大幅降低路测成本与安全风险 实现领先的产品迭代效率[7] 商业化进展与全球布局 - 公司是全球唯一旗下产品获得中国 阿联酋 新加坡 法国 沙特 比利时 美国七国自动驾驶牌照的科技企业[5][7] - 应用覆盖11个国家 30余个城市[5] - L4级别自动驾驶车队规模超过1,500辆 其中Robotaxi超过700辆[7] - 与Uber在中东共同运营着中美以外最大的商业化Robotaxi车队[7] - 公司计划在2030年前部署数万台Robotaxi[7] 战略意义与未来发展 - 此次港股上市为公司的全球化战略注入更强劲的资本动力[9] - 双重上市凸显国际资本市场对公司技术路径 商业模式及长期价值的高度认可[9] - 上市将加速公司的全球化征程 依托资本赋能和技术底气持续深耕全球自动驾驶商业化市场[9]