报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指期货市场周二大涨，海外宏观环境友好，国内一季度经济或开门红，政策积极宽松，人民币汇率升值，市场风险偏好回升，建议投资者保持积极，关注央行流动性管理和年报业绩预告扰动，关注国产算力等行业及可控核聚变等题材机会 [6][7] - 国债期货市场受央行操作、市场预期等因素影响，行情反复，短期或维持震荡格局，建议高抛低吸、轻仓操作 [10] - 贵金属板块亚市时段共振走强，但因大宗商品指数参数调整，价格短期或承压，投资者可逢低关注入场机会 [12] - 集运指数周二低开高走，船司挺价驱动对指数估值有支撑，短期主力合约维持高位波动，现货企业可持有买入套期保值头寸，关注 EC2604 与 EC2608 之间正套机会 [15][16] 根据相关目录分别进行总结 当日要闻 - 委内瑞拉总统马杜罗在美国法院出庭不认罪，其副总统宣誓就任临时总统 [2] - 特朗普政府计划与油企会面讨论提升委内瑞拉石油产量 [3] - 习近平会见韩国总统李在明，两国签署 15 项协议 [3][4] - 特朗普再提美国“需要格陵兰”，引发多国反弹 [4] - 美国 12 月制造业连续第 10 个月收缩，短期内复苏可能性不大 [4] - 中国央行公布 12 月各项工具流动性投放情况 [5] 品种观点 股指期货 - 周二市场大涨，各指数和期指合约均上涨，有色等板块领涨，通信板块收跌 [6] - 海外宏观环境友好，国内一季度经济或开门红，政策积极宽松，人民币汇率升值，利于市场风险偏好回升 [7] - 2026 年春季攻势已提前开启，建议关注央行流动性管理和年报业绩预告扰动 [7] - 预计 L3 层面、国产算力、AI 应用等存在机会，关注碳酸锂等期货价格对相关板块的影响，关注商业航天 ETF 申购量和核心机构票走势，关注可控核聚变和脑机接口题材 [7] 国债期货 - 周二央行净回笼资金，资金面宽松，早盘国债期货低开低走，TL2603 创新低，权益市场走强压制债市 [10] - 债市行情反复，主因风险偏好回升和供给担忧，基本面难言反转，债基赎回压力缓解助力债市修复，但一季度政府债供给压力仍存 [10] - 央行买债成为流动性投放辅助工具，1 月降准或仍存可能性，债市短期或维持震荡格局，建议高抛低吸、轻仓操作 [10] 贵金属 - 亚市时段贵金属板块共振走强，沪银领涨，投机资金减持，除白银外，金铂钯持仓下滑 [12] - 1 月 Cmx 白银期货交割点燃市场情绪，国内库存回落支撑价格，因大宗商品指数参数调整，价格短期或承压，投资者可逢低关注入场机会 [12] 集运指数 - 周二集运指数低开高走，船司挺价驱动对指数估值有支撑，主力 EC2602 维持高位走势，价差修复提振 EC2604 合约 [15] - 现货端订舱状况良好，运输需求稳定，春节前集中出运预期提升船司挺价成功概率，关注下旬货量变化和提涨兑现力度 [16] - 短期主力合约维持高位波动，现货企业可持有买入套期保值头寸，关注 EC2604 与 EC2608 之间正套机会 [16] 未来 24 小时重点数据 - 今晚关注英国 12 月 SPGI 服务业 PMI 终值和德国 12 月 CPI 年率初值 [17] - 明日关注美国 12 月 ADP 就业人数变动、12 月 ISM 非制造业指数和 10 月耐用品订单环比终值 [18]

文章核心观点 六位资深投资人士在论坛中探讨了2026年及未来在人工智能、机器人及半导体等科技领域的投资机遇与策略 他们普遍看好AI下游应用、具身智能/人形机器人、AI基础设施、中国半导体突破以及太空算力等方向 并分享了在一级和二级市场如何评估公司价值、看待估值以及筛选伟大公司的逻辑 [1][3][4][5] 2026年重点投资方向 - **AI下游软件应用**：预计2026年将进入“百花齐放”阶段 重点关注AIGC音视频（如美国MidJourney、Runway年营收达数亿美元）、AI作曲、代码生成、3D内容生成等领域 [6] - **AI与硬件结合**：中国制造业在该领域具有明显优势 关注AI赋能的智能打印设备、可生成会议纪要的录音夹、情感陪护机器人等产品 [6] - **具身智能/人形机器人**：该领域技术进步显著 投资关注点从一级市场向上游核心技术转移 如模型算法、空间智能、传感交互等 并预计明后年将有一批机器人企业在A股上市 [7][11] - **AI基础设施**：这是一个巨大的市场 除算力外 计算集群所需的光网络硅光技术、新型存储、能源电力等领域同样值得长期关注 并存在国产替代机会 [6] - **太空算力**：该概念旨在解决算力的电力消耗与散热问题 引发市场对商业航天板块的关注 海外SpaceX计划于2025年下半年上市 国内商业航天公司也可能在2025下半年或2027年迎来IPO热潮 [11] - **中国半导体**：2026至2027年被视为中国半导体全面突破制裁的时代主线 中国芯片在2024年已成为第一大出口工业贸易品 未来有望突破先进制程并生产全球大部分先进制程芯片 [14] - **AI应用分类**：分为两类 一类是重塑现有流量逻辑的AI应用（如手机硬件作为流量入口） 另一类是提升全要素生产力的AI原生应用（包括提升虚拟世界和实体世界生产力） [12][13] 投资逻辑与筛选标准 - **场景驱动**：投资逻辑强调“场景+AI” 以实际应用场景为主 AI技术为辅 必须落地到具体需求中 团队需要深耕场景并掌握AI知识以实现商业化 [9] - **关注真实需求与行业痛点**：投资的核心是公司能否真正解决行业痛点并满足终端客户的真实需求 避免伪需求 [17] - **客户验证**：高科技企业当前没有盈利没关系 但有无重要客户是核心考量点 技术先进却无重量级客户的公司需要谨慎评估 [15] - **寻找伟大公司**：对抗泡沫的唯一方式是投资伟大的公司 在市场空间足够大的“水大鱼大”市场中进行布局 关注团队的技术优势、壁垒和企业家精神 [16] - **估值与成长性权衡**：不惧怕阶段性的高估值 但前提是企业成长性要能够消化暂时的高估值 [16] - **技术颠覆性**：关注企业在赛道中是否具备差异化与颠覆性技术 而非仅宣称处于“万亿赛道” [15] 一二级市场动态与估值看法 - **市场趋势传导**：二级市场产业趋势滞后于一级市场 选择成长方向时会关注一级市场动态 例如人形机器人在2023-2024年一级市场投资热潮后 二级市场行情在随后跟进 [10] - **估值对比**：横向对比美国企业 机器人领域Figure估值390亿美元 AI领域OpenAI估值5000亿美元、Anthropic估值3500亿美元 英伟达市值约4-5万亿美元 博通市值1万多亿美元 中国一二级市场相关公司估值仍有数量级差距 泡沫远未形成 [16] - **适度泡沫的积极作用**：适度的泡沫化对吸引增量资金流入有积极效果 例如科创板、创业板相关ETF产品资金流入量非常大 同时也能为产业发展提供研发资金 [20] - **估值维持的关键**：核心在于泡沫能否维持 主要看两方面：一是流动性环境（如美联储降息） 二是产业趋势是否持续向好（如人形机器人产品不断迭代、产能爬坡） [21] - **估值认知差异**：科技行业的估值不能简单套用制造业的线性估值方式 科技行业具备长周期、非线性增长特征 中国AI产业处于非常早期阶段 可参考20世纪90年代的硅谷 高估值公司往往能提供大回报 这比拼的是投资人对科技产业的认知 [21][22]

人工智能发展历程 - 人工智能起源于1956年美国达特茅斯会议 此后六十余年间历经两次寒冬 两次复苏与三次浪潮 实现跨越式发展 [3][7] - 第三次人工智能浪潮的核心驱动力是深度学习的提出 [3][7] 人工智能理论前沿 - 预训练大模型的发展最为引人瞩目 正从“演示品”向“基础引擎”演进 [3][7] - 大模型能力衡量标准涵盖多模态处理 复杂推理 工具调用等多个维度 [3][7] - 大模型仍需解决偏见 幻觉及数据质量等问题 [3][7] 人工智能技术应用 - 人形机器人与四足机器人成为技术突破的重要载体 2025年被称为人形机器人“量产元年” [3][7] - 自动驾驶成为AI落地的核心场景之一 [3][7] - 智能体凭借自主感知 思考 行动能力 成为AI应用的新方向 [3][7] 人工智能产业趋势 - 算力提升与数据处理优化 [3][7] - 单模态向多模态及具身智能演进 [3][7] - 高阶推理成为核心能力 [3][7] - 在大数据场景加速渗透 [3][7] - 厂商安全意识与自主能力提升 [3][7] 人工智能未来展望 - 人工智能未来发展潜力无限 将持续推动技术创新与产业变革 [4]

东莞“十五五”经济增长目标与战略 - “十四五”期间全市经济总量接连迈上万亿元新起点、跨越1.2万亿元新台阶 松山湖高新区和长安镇地区生产总值突破千亿元大关 [1] - “十五五”时期 东莞经济增长要保持5%左右的年均增速 到2030年GDP要超过1.7万亿元 [1] 城市发展战略：“智创优品、和美宜居” - 全会提出“智创优品、和美宜居”的城市发展战略目标 以统领未来五年高质量发展工作 [2] - 该战略旨在以智造和创新培育新质生产力 以产品升级和品牌重塑加快产业转型升级 以“和美宜居”吸引和留住人才 [2] - 这是经济社会发展到一定阶段后的必然要求 旨在激活经济增长“第二曲线” [2] “人工智能+”行动与产业规划 - 东莞将工业数据模型开发作为核心战略 通过技术突破构建人工智能领域的差异化竞争优势 [3] - 2025年以市政府“一号文”形式高位统筹谋划“人工智能+”行动 主攻方向是以人工智能赋能制造业高质量发展 [3] - 力争通过三年努力 推动人工智能相关产业规模突破3000亿元 加快打造国家级新型智能终端产业高地和工业垂直领域模型应用创新高地 [3] - 依托滨海湾新区建设人工智能领域全国应用赋能示范区 高质量建设国家人工智能应用中试基地 [4] - 全面强化算力、算法、数据共性服务供给 加大自动驾驶、智能工厂、AI终端等应用场景开放 打造具有全球竞争力的人工智能和机器人产业集群 [5] 产业基础与场景优势 - 东莞拥有22万家工业企业、超过1万家高新技术企业、264家专精特新“小巨人”企业 [3] - 一批大科学装置、国家级研发机构纷纷落户 中试验证体系不断完善 [3] - 基于工业门类齐全、制造场景多元、工业数据富集的产业基础 能为新技术攻关和应用提供丰富场景和平台 [3] 发展生产性服务业 - 与制造业强相关的生产性服务业发展相对滞后 需要后续重点突破 [5] - 围绕“人工智能+”等新产业新业态 发展以科研创新为核心的生产性服务业 通过知识、人才密集型服务提升制造业附加值与全要素生产率 [5] 融入国内大循环与扩大内需 - “十五五”时期 如何凭借灵活高效的供应链优势融入国内统一大市场是一个重要课题 [6] - 全会提出东莞在融入国内统一大市场上有着巨大基础优势 需持续强化渠道体系、标准体系和品牌体系建设 [6] - 可围绕“智创优品、和美宜居”战略 在电子信息、服装鞋帽等成熟外贸工业品领域进行创新 通过产品创新升级和品牌塑造增强市场信任度 实现从外循环带动内循环 [7] 人口结构与市场机遇 - 过去5年户籍人口增长近25% 人才总量超过330万人 占常住人口比例提高了6.6个百分点 全市平均年龄33.4岁 [7] - 中高收入人群、青年群体、户籍人口的增加 对提升公共服务供给提出更高要求 同时也为以新产品、新业态、新场景创造新需求带来重大机遇 [7] 外资外贸基础 - “十四五”期间 东莞外资外贸逆势增长 进出口总额重回全国前五 [5] - 2025年 东莞进出口总额预计可创历史新高 [5] - 长期参与全球分工使东莞企业几乎在每一次产业浪潮中都能敏锐捕捉到风口 [6]

文章核心观点 - 在2026年汽车行业补贴退坡的整体环境下，汽车板块仍存在结构性投资机遇，核心增量来自出海，同时看好自动驾驶、AI算力和机器人带来的新增长曲线 [1] 乘用车 - 2026年乘用车批发销量预计为2938万辆，同比小幅下滑0.7% [1] - 结构上，出口销量预计为634万辆，同比增长13%，零售销量预计为2305万辆，同比下滑4% [1] - 出海端有望成为2026年汽车板块销量和利润的核心增量支撑，部分头部车企将完成出海利润核心切换，进入估值驱动出海化的元年 [1] - 智能化、先进电池等技术将持续带动结构性发展机遇 [1] - 板块预计在一季度内需走弱中触底，带来两年维度的出海布局黄金窗口，布局主线为“内需抓‘黑马’，出海找‘白马’” [1] 商用车 - 2025年商用车市场显著回暖，重卡销量预计突破110万辆，客车延续上行 [2] - 2026年重卡预计呈现“内稳外旺”格局，全年销量预计112+万辆，同比持平；内销预计75万辆，同比下滑4%，新能源渗透率有望超过28%；出口预计达37.5万辆，同比增长9% [2] - 2026年客车全年销售预计58万辆，同比增长8%，新能源出海加速成为关键动力，大中客出口预计6.2万辆，同比增长18%，新能源出口增速或达35% [2] - 建议沿“出海+红利”主线布局，关注宇通客车、中国重汽、潍柴动力等低估值高股息标的 [2] 零部件 - 零部件领域重点关注具备边际变化的出海、智驾、转型赛道 [3] - 传统零部件方面，优选细分产业链出海龙头，国内企业海外本地化产能建设提速以增强出海韧性 [3] - 智能化/智能驾驶方面，关注L3快速渗透与L4商业化拐点交汇，2026年建议关注20万元以下车型、运营、机器人延展应用三个市场 [3] - 新兴产业零部件方面，关注AI算力与机器人带来的多增长延展曲线，转型零部件优选兼具AIDC和机器人概念的容量标的 [3] 机器人 - 2025年机器人板块从主题炒作迈向业绩兑现，关键政策陆续落地 [4] - 2026年为人形机器人从1到10的关键期，Optimus Gen3预计于第一季度发布并启动批量定点，下半年正式量产，全年产量有望突破，代表汽车细分赛道最高增速 [4] - 建议关注升级方向明确的灵巧手、减速器、电机、轻量化等方向，中国供应链凭借快速响应、成本、产业链完整性及量产能力四大优势，有望成为全球供应链核心支撑 [4] 相关标的 - 提及的上市公司及企业包括：比亚迪、上汽集团、赛力斯、宇通客车、中国重汽、潍柴动力、零跑汽车、小鹏汽车、吉利汽车、长城汽车、福耀玻璃、松原安全、三花智控、拓普集团、银轮股份、均胜电子、地平线机器人、比亚迪电子、禾赛科技、速腾聚创、德昌电机股份 [5]

国家政策与战略定位 - 中央经济工作会议将“坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能”列为2026年经济工作重点任务，并明确提出“实施新一轮重点产业链高质量发展行动”和“深化拓展‘人工智能+’，完善人工智能治理”，确认了人工智能作为新质生产力关键引擎的地位 [2] - 国家正推动人工智能从局部应用走向全链条、全行业、全社会的深度渗透，这标志着对人工智能作为“通用目的技术”属性的认知深化 [2] - 中央经济工作会议强调“强化企业创新主体地位”，要求发挥企业在创新决策、资源配置和成果转化中的作用 [3] 人工智能的产业影响与价值 - 人工智能作为通用目的技术，能广泛应用于制造业、服务业、农业等多个领域，例如在高端制造领域，AI驱动的预测性维护可减少设备停机时间30%以上 [3] - 在医疗领域，AI辅助诊断系统已在部分三甲医院实现对早期癌症的识别准确率超过95% [3] - “深化拓展”意味着对人工智能作为系统性生产力的认知跃迁，需将其视为融合数据、算力、算法、场景与制度的新型生产函数 [3] 企业角色与创新生态 - 以华为、百度、阿里、腾讯、深度求索等为代表的科技企业，已在大模型、自动驾驶、工业视觉、智能终端等领域形成技术积累，并能迅速将技术转化为产品和服务 [4] - 新一轮重点产业链高质量发展行动应以“链主”企业为核心，构建“大中小企业融通创新”的生态 [4] - 政府应通过财税激励、首台套采购、数据开放等方式，支持龙头企业牵头组建创新联合体，带动上下游专精特新“小巨人”企业共同攻关 [4] 区域创新布局 - 中央经济工作会议明确提出“建设北京(京津冀)、上海(长三角)、粤港澳大湾区国际科技创新中心”，国家创新资源将进一步向这三个区域集聚 [4] - 北京在基础研究和原始创新上具有优势，上海在集成电路、生物医药与高端制造方面积淀深厚，粤港澳大湾区则凭借市场化机制、国际化视野和跨境数据流动试点，有望成为AI治理与制度型开放的试验田 [5] - 未来三大中心应差异化布局：北京聚焦AI底层框架与大模型基础研究，上海打造“AI+先进制造”标杆集群，大湾区探索“AI+跨境服务”与监管沙盒机制 [5] 治理体系与基础设施 - 需加快构建分级分类治理体系：对高风险领域（如医疗、金融、司法）实施强制安全评估和可解释性要求；对低风险场景鼓励企业自我合规 [5] - 建议在粤港澳大湾区、海南自贸港等地设立“AI监管沙盒”，允许企业在可控环境中测试创新应用 [5] - “东数西算”工程已初见成效，但跨区域算力调度、数据可信流通仍待优化，应加快全国一体化算力网建设，破解“数据孤岛” [6]

市场表现 - 智驾概念股早盘集体走高，其中小马智行-W涨幅达9.29%，浙江世宝涨幅达8.25%，FIT HON TENG涨幅达5.00%，商汤-W涨幅达4.79% [1][2] - 其他智驾概念股如文远知行-W、禾赛-W、黑芝麻智能、知行科技、地平线机器人-W、速腾聚创等均有2.25%至3.96%不等的涨幅 [2] 行业政策与事件驱动 - 国内方面，工信部于12月15日公布首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，首批获准车型为长安深蓝SL03和北汽极狐阿尔法S6 [2] - 随后，比亚迪、鸿蒙智行等多家品牌也宣布获得L3级自动驾驶路测牌照并启动内测 [2] - 12月20日，首块L3级自动驾驶专用正式号牌“渝AD0001Z”在重庆诞生，标志着长安汽车开启L3级自动驾驶时代 [2] - 海外方面，特斯拉正式在奥斯汀启动全无人驾驶Robotaxi测试，车内无安全监督员及乘客 [2] 机构观点与行业展望 - 东方证券认为，在法规政策支持、市场需求提升的驱动下，预计2026年L3级自动驾驶产业化进展有望持续加速，相关智驾硬件及软件供应商有望受益 [3] - 长城证券表示，海内外龙头厂商持续在智驾方面取得突破，行业进入高速发展期 [3] - 伴随高阶智驾逐步下探至10-20万车型，智驾平权亦将逐步实现，持续看好智能驾驶产业链投资机会 [3]

文章核心观点 粤港澳大湾区通过构建高质量“湾区标准”体系，以标准化作为区域协同发展的核心载体，旨在引领产业升级、提升国际竞争力并强化实施保障，从而推动大湾区实现高质量发展 [1] 构建新兴产业与未来赛道标准体系 - 粤港澳三地已联合公布262项“湾区标准”，覆盖交通、水利、中医药、绿色生态、养老服务等36个领域 [1] - 在人工智能领域，需针对生成式AI、自动驾驶、智能机器人等核心业态，攻克算法安全、数据标注、伦理规范等关键标准空白，制定覆盖技术研发、产品生产、场景应用全链条的标准规范 [2] - 在数字经济领域，需加快制定数据要素确权、跨境数据流通分级分类、数字基础设施互联互通等标准，并针对数字贸易中的电子合同、电子发票、跨境支付等关键环节建立与国际接轨的标准规范 [2] - 需构建网络安全审查认证体系，简化认证流程，降低企业合规成本，推动形成内地与香港个人信息跨境处理互认机制 [2] - 在生物医药、新能源、高端装备制造等优势产业领域，需进一步强化标准的协同整合与迭代升级，打破技术壁垒和市场分割 [3] - 探索建立标准动态更新机制，实时跟踪技术前沿和市场需求，及时修订完善现有标准，确保其先进性和适用性 [3] 深化标准国际化与区域协同机制 - 需推动湾区标准与国际标准体系深度衔接，构建“引进来+走出去”双向赋能的国际化发展机制 [4] - 加快国际标准转化吸收，建立湾区标准与国际标准的比对分析机制，针对国际贸易、高端制造、现代服务业等重点领域系统梳理国际先进标准，制定转化清单和路线图 [4] - 鼓励三地企业、科研院所深度参与国际标准研制，争取更多话语权，将产业优势转化为标准优势 [4] - 依托香港在金融、专业服务领域的国际优势和澳门在中医药、文旅领域的特色优势，推动相关领域标准向国际延伸 [4] - 深化与共建“一带一路”沿线国家和地区的标准合作，建立标准互认机制，推动湾区标准在相关国家的推广应用 [5] - 依托河套国际性产业与标准组织聚集区，吸引全球顶尖产业组织、标准机构落户，打造国际标准交流合作的核心平台 [5] - 加强与长三角、京津冀等国内重点区域的标准协同，分享建设经验，推动跨区域标准互认 [5] - 建立标准国际化服务支撑体系，为企业提供国际标准解读、合规咨询、认证对接等“一站式”服务，降低企业参与国际标准合作的门槛和成本 [5] 完善技术赋能与治理创新保障体系 - 需深化大数据、人工智能、区块链等前沿技术在标准实施中的应用，打造智慧监管平台 [6] - 整合粤港澳市场监管、海关、税务、社保等领域的数据资源，建立统一的数据共享平台，实现标准实施情况的实时监测、动态评估和精准调控 [6] - 利用人工智能技术对标准实施中的异常情况进行预警分析，为监管部门提供决策支撑 [6] - 依托区块链技术建立标准实施全流程追溯体系，确保标准执行的规范性和透明度 [6] - 推广可信数字身份技术，为企业、产品、服务提供唯一的数字标识，实现跨区域、跨部门的信息共享和互认，提升跨境监管和服务效率 [7] - 建立健全标准实施的激励约束机制，对积极采用湾区标准、参与标准研制的企业给予税收优惠、资金扶持、信用加分等激励政策 [7] - 对违反标准规定的企业依法予以惩戒，维护标准的严肃性和权威性 [7]

港股市场2025年表现与2026年展望 - 2025年截至12月19日，港股主要指数表现强劲，恒生指数、恒生科技指数、恒生中国企业指数年内分别上涨28.07%、22.63%、22.10%，跑赢标普500、德国DAX等全球主要市场指数 [1] - 展望2026年，买方与卖方机构对港股走势作出乐观预期，认为在流动性改善、企业盈利修复等多重因素推动下，港股有望延续升势，行情驱动逻辑或从估值修复转向盈利增长 [1] 2026年港股看涨的核心逻辑 - 预计2026年美联储会继续降息，且港股市场对双边关系不确定性的担忧有望缓解 [4] - 国内货币与财政政策将同步深化“逆周期+跨周期”调节 [4] - 企业盈利有进一步改善的空间，且在“赚钱效应”下，南向资金有望持续流入，海外资金也可能“锦上添花” [4] - 中国经济处于转型新时期，“新供给创造新需求”成为结构性主线，是推动港股慢牛的核心动力 [5] - 2026年港股市场将呈现盈利驱动与流动性托底相结合的格局，整体估值持平微升，盈利增速改善可能是驱动进一步行情的重要因素 [5] 对2026年港股市场的具体预测 - 招商证券(香港)分析师预测，恒生指数2026年上行空间大概率在10%—15%（剔除极端情况） [5] - 在流动性、基本面和情绪的三周期叠加下，市场节奏上或呈现前高后低的特征 [6] - 港股大小盘风格趋于均衡，预计成长风格仍然是2026年的主线，风格切换将呈“渐进式”或“波浪式”过程 [5] 机构推荐的2026年港股配置策略与主线 - 建议采取杠铃配置策略，从自下而上视角出发，选择全球产业链共振方向中能够做到关键环节的中国企业 [6] - 2026年港股主线为科技和周期，同时创新药值得关注，建议将红利资产（如低PB央国企、保险、香港本地公用事业等）作为底仓 [6] - 可采取1个“核心”+2个“卫星”策略，核心策略是AI+（包括AI互联网、人形机器人、自动驾驶和电力产业链等） [7] - 卫星策略之一是“困境反转”策略，以必需消费行业为代表，传统消费公司通过创新改革转型有望迎来转机 [7] - 卫星策略之二是自下而上精选“新供给创造新需求”的α个股，如创新药等 [7] - 其他可重点关注的方向包括：AI基础设施、互联网科技与智能硬件、新消费、创新药、资源类公司以及红利领域 [7] - 在风格上，建议侧重攻守兼备的成长和周期，并增配“真价值” [7] - 灵活的资金可运用市场交易机制或金融衍生工具在波动中寻找相对确定性，例如通过一级市场布局港股投资，2025年港股打新首日平均涨幅约39%，基石占比高的大市值公司上市后收益更稳定 [7]

文章核心观点 - 文章以18世纪英国“月光社”推动工业革命为例，类比当前AI发展初期，强调科学发现与产业应用结合的重要性[5] - 当前AI技术迭代迅猛，但应用端商业化困境凸显，技术价值未能有效转化为企业盈利，亟需建立技术与应用之间的协同纽带[5][18][28] - 引用《科技预见与未来愿景2049》报告及行业领袖观点，指出AI的终极价值在于广泛应用，产业各方需跨越藩篱、合力推动技术落地，方能开启新时代的产业革命[16][18][28] 科技愿景与未来场景 - 中国科学院院士杨玉良发布的《科技预见与未来愿景2049》报告，首次系统预判中国未来科技前景，由华为、中国移动、腾讯等机构专家共同编撰[7][9] - 报告提出“十大科技愿景”，包括人机共生、通用机器人、飞行汽车、虚实共生、量子计算、智能体互联网、常温超导、可控核聚变商业化落地、AI+分子医学、太空旅行[10] - **智能体互联网**被寄予厚望，其本质是具备记忆和学习能力的AI，能主动规划解决问题；报告预测到2030年全球智能体数量将突破2000亿个，2049年网络节点将突破数万亿[12] - **通用机器人**面临数据匮乏、触觉感知不成熟、灵巧手设计不完善、电机扭矩与散热不足、成本过高五大挑战；预计2030年前逐步解决部分硬件问题，2030年后数据飞轮成熟、成本下降，2049年左右走进千家万户[12] - 报告提出“十大未来场景”，涵盖生命健康、人才教育、经济金融、工业制造等，均将受AI深刻改造[13] - **未来交通**方面：自动驾驶预计2027年底开启L4试商用，2030年部分场景实现L4规模化应用，2035年达成大部分场景L4+，2049年L5+全面普及；智能交通基础设施将减少70%以上拥堵时间损失；出行模式转向“移动即服务”，释放城市空间[16] AI产业发展现状与挑战 - 华为创始人任正非指出，AI的终极价值不在发明而在应用，应用能强大一个国家[18] - 技术端“万模大战”激烈，模型迭代频率已从“年更”演变为“月更”甚至“周更”[18] - 大模型技术快速突破，上下文窗口扩展至约200K（30万汉字），从对话模型进化为能规划、使用工具的多模态智能体[22] - 应用端与技术端脱节：麦肯锡报告显示，在接受调研的全球近2000家企业中，88%已使用AI技术，但仅36%表示改善了盈利能力，仅33%带来了实质性收入增长[22][23] - 思科前CEO John Chambers指出，AI发展速度是互联网时代的五倍，初创公司可在一两个月内推出产品，但许多企业领袖不知如何将技术转化为可持续竞争优势[25] - 核心症结在于技术端与应用端各自为政，缺乏有效沟通与合作机制，导致技术迭代与市场需求错配[25] 历史经验与产业启示 - 以电动车早期发展为例，其曾占据美国市场38%份额（1990年），但因未能适配主流市场对长距离、低成本出行的需求，以及充电网络等基础设施短板，被福特T型车等燃油车淘汰[25][26] - 近二十年电动车复兴，是技术、产业应用与大众需求系统性适配的结果，例如开发长续航电池、建设充电网络、电池成本十年下降90%以及建设超级工厂[26] - 回顾工业革命，“月光社”通过搭建跨界交流平台，形成“产学研”闭环，直接推动了瓦特蒸汽机等发明的商业化，证明科学转化需要产学界开放协作[5][28] - 任何革命性技术从实验室走向普及，都需要产业链各方围绕共同目标，在技术、产品、成本、基础设施等多维度主动构建协同桥梁[26][28]