投资评级 - 维持公司"买入"评级 [7] 核心观点 - 2024年四季度公司煤机上网电量同比下降0.65%，电价同比下降2.85%，但成本端显著优化，秦皇岛港Q5500动力末煤平仓价均值为822.60元/吨，同比下降约135.10元/吨，降幅14.11% [2][5] - 四季度风电和光伏上网电量分别同比增长15.94%和47.22%，新能源业务预计实现稳健增长 [2] - 全年新能源装机达到3794.5万千瓦，同比增长32.62%，风电和光伏上网电量分别同比增长16.07%和66.13% [6] - 火电成本显著优化叠加新能源装机快速扩张，预计公司四季度业绩表现稳健增长 [6] 财务数据 - 2024年全年公司境内电厂累计完成上网电量4529.39亿千瓦时，同比增长1.13%，平均上网结算电价为494.26元/兆瓦时，同比下降2.85% [5] - 预计2024-2026年公司EPS分别为0.74元、0.80元和0.88元，对应PE分别为8.71倍、8.01倍和7.27倍 [6] - 2024年预计营业总收入为248275百万元，营业成本为213182百万元，毛利为35093百万元，毛利率为14% [14] - 2024年预计归属于母公司所有者的净利润为11553百万元，EPS为0.74元 [14] 行业分析 - 火电量价承压，但成本优化主导业绩，四季度火电主业预计实现稳健表现 [6] - 新能源电量高速增长带动新能源业绩保持较高增速，全年业绩展望积极 [6]

债务融资 - 公司获2023年股东大会批准，可发不超1300亿元境内外债务融资工具[1] 中期票据发行 - 完成2025年度第一期20亿元中期票据发行[1] - 债券期限十年，面值100元，利率2.00%[1] - 募集资金用于补充营运资金等[2]

投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 核心观点 - 2024年公司境内合并口径累计上网电量4529.39亿千瓦时，同比增长1.13% [3] - 全年境内各运行电厂平均上网结算电价494.26元/兆瓦时，同比下降2.85% [3] - 2024年公司煤机上网电量3692.78亿千瓦时，同比下降1.74%；燃机上网电量269.59亿千瓦时，同比下降2.7% [4] - 2024年公司风电上网电量369.52亿千瓦时，同比增长16.07%；光伏上网电量181.27亿千瓦时，同比增长66.13%；水电上网电量9.34亿千瓦时，同比增长24.79% [5] - 2024年全年新增新能源并网可控发电装机容量9417.71兆瓦 [5] 财务数据与估值 - 预计2024-2026年归母净利润分别为99.99、100.51、104.00亿元 [6] - 2024年营业收入预计为2475.47亿元，同比下降3% [7] - 2024年净利润预计为99.99亿元，同比增长18% [7] - 2024年EPS预计为0.64元/股，市盈率为10.1倍 [7] 公司动态 - 2024年第四季度公司境内合并口径累计上网电量1116.99亿千瓦时，同比增长1.11% [3] - 2024年公司新增火电基建并网装机275.05MW [4] - 2024年单四季度公司风电上网电量101.22亿千瓦时，同比增长15.94%；光伏上网电量42.43亿千瓦时，同比增长47.22%；水电上网电量1.18亿千瓦时，同比下降15.88% [5] 财务预测 - 2024年预计货币资金为210.47亿元，同比增长25% [11] - 2024年预计营业收入为2475.47亿元，同比下降3% [11] - 2024年预计净利润为99.99亿元，同比增长18% [11] - 2024年预计每股收益为0.64元，市盈率为10.1倍 [11]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容 而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 902 海外監管公告 關於中期票據發行的公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則（「上市規則」）第13.10B條而作出。 華能國際電力股份有限公司（「公司」）2023年年度股東大會於2024年6月25日通過決議，同 意公司在自2023年年度股東大會批准時起至2024年年度股東大會結束時止，經相關監管 部門核准後，在中國境內或境外一次或分次發行本金餘額不超過等值於人民幣1,300億元 的境內外債務融資工具，包括但不限於境內市場的公司債券、企業債券和銀行間債券市 場發行的中期票據等境內債務融資工具，以及境外市場的離岸人民幣債券、境外美元債 券和其它外幣債券等境外債務融資工具。 - 1 - 本期債券發行不構成上市規則第14章及14A章的交易。 承董事會命 華能國際電力股份有限公司 黃朝全 公司秘書 於本公告日，本公司董事為： 王 葵 （執行董事） 王志傑 （執行董事） 黃曆新 （執行董事） 杜大明 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容 而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 （股份代號：902） 2024年全年上網電量完成情況公告 本公告乃華能國際電力股份有限公司（「公司」）根據香港聯合交易所有限公司證券上市規 則第13.10B條而作出。 根據公司初步統計，2024年第四季度，公司中國境內各運行電廠按合併報表口徑完成上 網電量1,116.99億千瓦時，同比增長1.11%；2024年全年，公司中國境內各運行電廠按合 併報表口徑累計完成上網電量4,529.39億千瓦時，同比增長1.13%；2024年全年公司中國 境內各運行電廠平均上網結算電價為494.26元╱兆瓦時，同比下降2.85%。2024年全年， 公司市場化交易電量比例為87.35%，比去年同期下降1.05個百分點。 公司電量上升的主要原因是： 公司積極推進綠色低碳發展，風電和光伏裝機容量持續增長，新能源電量同比快速增 長；同時，受全國新能源電量增長等因素影響，公司火電機組在完成電熱保供前提下， 優化運行方式，多發有效益 ...

華能國際電力股份有限公司（「公司」）董事會（「董事會」）僅此宣佈，總會計師朱大慶先生 因工作調動，依據有關規定向董事會提交了書面辭職報告，申請不再擔任公司總會計 師，其辭任自2024年12月27日辭職報告送達董事會之日起生效。辭職後朱大慶先生不再 擔任公司及其附屬公司的任何職務。 朱大慶先生確認，其本人與董事會及公司之間並無任何意見分歧，亦無有關其本人辭任 公司總會計師的其他事宜須提請公司股東注意。 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容 而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 902 總會計師辭任 公司董事會對朱大慶先生在任公司總會計師期間兢兢業業、勤勉盡職的工作表示滿意， 對朱大慶先生在任公司總會計師期間為公司發展所做出的貢獻給予高度的評價，並向他 表示衷心感謝。 在公司聘任新任總會計師之前，由公司董事、總經理黃曆新先生代行總會計師職責。 承董事會命 華能國際電力股份有限公司 黃朝全 公司秘書 - 1 - 於本公告日，本公司董事為： 王 葵 （執行董事） 王志傑 （執行董事） ...

人事变动 - 华能国际总会计师朱大庆因工作调动辞职[2] - 辞职后不再担任公司及其附属公司任何职务[2] - 聘任新任总会计师前，由董事、总经理黄历新代行职责[3] 其他信息 - 公告发布时间为2024年12月28日[5] - 公司董事会对朱大庆工作表示满意并给予高度评价[2]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容 而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 （股份代號：902） 海外監管公告 本公告乃根據《香港聯合交易所有限公司證券上市規則》第13.10B條而作出。 承董事會命 華能國際電力股份有限公司 黃朝全 公司秘書 本所律师根据《中华人民共和国证券法》的要求,按照律师行业公认的业务 标准、道德规范和勤勉尽责精神,出席了本次会议,并对贵公司提供的文件和有 关事实进行了核查和验证。我们认为本次会议召集和召开的程序、召集人的资格、 出席本次会议现场会议的股东(含股东授权代表)的资格和表决程序均符合有关 法律及公司章程的有关规定,本次会议的表决结果有效。 於本公告日，本公司董事為： 王 葵 （執行董事） 王志傑 （執行董事） 黃曆新 （執行董事） 杜大明 （非執行董事） 周 奕 （非執行董事） 李來龍 （非執行董事） 曹 欣 （非執行董事） 李海峰 （非執行董事） 丁旭春 （非執行董事） 王劍鋒 （非執行董事） 中國 • 北京 2024年12月12日 夏 清 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容 而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 902 2024年第一次臨時股東大會投票結果公告 董事會欣然宣佈提呈至本公司於2024年12月12日召開的臨時股東大會上的所有決議案 均已獲通過。 茲提述(1)華能國際電力股份有限公司（「本公司」或「公司」）日期為2024年11月22日的通函 （「通函」），內容有關（其中包括）華能集團框架協議之持續關連交易、華能財務框架協議 之須予披露交易及持續關連交易及建議變更核數師；及日期為2024年11月22日的臨時股 東大會通知（「通知」）。除另有界定者外，本公告所用詞彙與通函及通知所界定者具有相 同涵義。 本公司董事（「董事」）會（「董事會」）欣然宣佈，臨時股東大會已於2024年12月12日上午九 時正在中國北京市西城區復興門內大街6號華能大廈公司本部A102會議室舉行，通知中所 載決議案以投票方式獲與會股東及有表決權的授權代理人正式通過。 會議的召開符合《中華人民共和國公司法》（「《公司法》」）、香港聯合交 ...

股东大会信息 - 2024年12月12日于北京华能大厦召开股东大会[3] - 出席股东和代理人1387人，A股1384人，H股3人[3] - 出席股东所持表决权股份总数9524206680股，占比60.671105%[3] 议案表决情况 - 聘任2025年度审计师议案，A股同意票比例99.969640%，H股97.896202%[5] - 2025年与华能集团日常关联交易议案，普通股同意票比例98.847625%[7] - 签署2025 - 2027年度金融服务协议议案，普通股同意票比例87.578001%[7] 5%以下股东表决 - 对聘任审计师议案同意票比例99.851449%[8] - 对日常关联交易议案同意票比例99.840596%[8] - 对金融服务协议议案同意票比例98.565495%[8] 关联股东情况 - 第2、3项议案关联股东回避表决，所持股份7257376866股[8]