[Table_Grade] 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2026-04-12 [Table_PicQuote] 相对市场表现 [Table_Page] 跟踪分析|公用事业 0% 6% 12% 18% 24% 30% 04/25 06/25 09/25 11/25 01/26 04/26 公用事业 沪深300 证券研究报告 | [分析师： Table_Author]郭鹏 | | | --- | --- | | SAC 执证号：S0260514030003 | | | SFC CE No. BNX688 | | | 021-38003655 | | | guopeng@gf.com.cn | | | 分析师： | 郝兆升 | | SAC 执证号：S0260524070001 | | | 0755-82557403 | | | 请注意，郝兆升并非香港证券及期货事务监察委员会的注 | haozhaosheng@gf.com.cn | [Table_Title] 公用事业行业深度跟踪 用电高增火电回正，电力供需格局改善 [Table_Summary] 核心观点： 1 / 14 识别风险，发现价值 请务必阅 ...

行业周报 | 公用事业 证券研究报告 行业评级 推荐（维持） 报告日期 2026 年 04 月 12 日 相关研究 【兴证公用环保】公用环保周报：2026 年 1-2 月全国天然气表观消费量同比- 0.9%、风光利用率有所下行-2026.04.06 【兴证公用环保】公用环保周报：1-2 月 风光新增装机 11.04、32.48GW，电力、 热力、燃气及水生产和供应业利润总额 同比+3.7%-2026.03.29 【兴证研究】美伊冲突后对国内能源链 影响推演-2026.03.28 分析师：蔡屹 S0190518030002 caiyi@xyzq.com.cn 分析师：李静云 S0190522120001 BUA484 lijingyun@xyzq.com.cn 分析师：史一粟 S0190523110001 shiyisu@xyzq.com.cn 研究助理：满明昊 manminghao@xyzq.com.cn 研究助理：隋佳航 suijiahang@xyzq.com.cn 甘肃政府发布"十五五"规划纲要，规划 至 2030 年末在运特高压输电线达 6 条 投资要点： 请阅读最后评级说明和重要声明 1/27 ⚫ 2 ...

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2026 04 12 年 月 日 电力 绿电直连建设与监管双管齐下，各地区算电协同政策高频落地 本周行情回顾：本周（4.4-4.10）上证指数报收 3986.22 点，上涨 2.74%，沪深 300 指数报收 4636.57 点，上涨 4.41%。中信电力及公用事业指数报收 3227.40 点，上 涨 1.42%，跑输沪深 300 指数 2.99pct，位列 30 个中信一级板块涨跌幅榜第 24。 本周行业观点： 增持（维持） 行业走势 0% 6% 12% 18% 24% 30% 2025-04 2025-08 2025-12 2026-04 电力 沪深300 作者 分析师 张津铭 执业证书编号：S0680520070001 邮箱：zhangjinming@gszq.com 分析师 高紫明 执业证书编号：S0680524100001 邮箱：gaoziming@gszq.com 分析师 刘力钰 执业证书编号：S0680524070012 邮箱：liuliyu@gszq.com 分析师 张卓然 执业证书编号：S0680525080005 邮箱：zhangzhu ...

报告投资评级 - **买入**（维持）[1] 核心观点 - 报告认为，华能国际火电业务盈利能力持续提升，同时公司具有高股息配置价值[1] - 预计公司2026-2028年归母净利润将稳步增长，维持“买入”评级[7] 财务表现与预测 - **2025年业绩**：公司实现营业收入2292.88亿元，同比下降6.62%；实现归母净利润144.10亿元，同比增长42.17%[2][7] - **盈利预测**：预计2026-2028年归母净利润分别为142.79亿元、147.17亿元、152.55亿元，对应每股收益（EPS）分别为0.91元、0.94元、0.97元[2][7] - **盈利能力指标**：2025年净资产收益率（ROE）为9.18%，预计2026-2028年ROE分别为8.47%、8.14%、7.89%[2] - **估值水平**：基于2025年业绩，市盈率（PE）为7.7倍，市净率（PB）为0.52倍[2] 业务运营分析 - **火电业务**：2025年煤机度电利润达到0.039元/千瓦时，同比提升0.0197元/千瓦时；燃机度电利润为0.044元/千瓦时，同比提升0.0037元/千瓦时[7] - **燃料成本**：2025年公司境内火电厂售电单位燃料成本为266.88元/兆瓦时，同比下降11.1%；煤炭采购均价同比下降12.5%[7] - **发电量**：2025年公司完成上网电量4375.6亿千瓦时，同比下降3.4%，其中煤机上网电量同比下降7.9%，燃机上网电量同比上升7.3%[7] - **新能源业务**：2025年新增并网新能源装机容量7.7GW（风电2.5GW，光伏5.2GW）；风电/光伏板块实现税前利润56.1亿元/28.8亿元，同比变化-17.2%/+5.8%；风电/光伏度电利润同比分别下滑0.046/0.039分/千瓦时[7] - **国际业务**：2025年新加坡业务利润总额21.1亿元，同比下降21.3%；巴基斯坦业务利润总额8.6亿元，同比下降11.6%[7] 资本开支与分红 - **资本开支计划**：2026年公司计划资本开支分别为305亿元和72亿元，其中光伏资本开支有所下滑[7] - **股息分红**：公司计划每股派发现金红利0.4元人民币（含税），以2025年3月24日收盘价计算，动态股息率达5.3%[7] 关键业务假设 - **燃煤机组**：假设2026-2028年装机量稳定，利用小时数逐年下降（分别为3859、3759、3659小时），上网电价（含税）维持在每千瓦时0.44元[8] - **煤炭成本**：假设2026-2028年公司入炉煤单价维持在905元/吨左右[8] 分业务预测 - **电力及热力业务**：预计2026-2028年收入增速分别为0.9%、-0.1%、0.1%，毛利率分别为19.0%、19.4%、19.4%[9] - **整体毛利率**：预计公司2026-2028年综合毛利率分别为19.65%、19.97%、20.01%[9][10]

股份与股本 - 截至2026年3月31日，H股法定/注册股份4,700,383,440股，股本4,700,383,440元[1] - 截至2026年3月31日，A股法定/注册股份10,997,709,919股，股本10,997,709,919元[1] - 本月底法定/注册股本总额15,698,093,359元[1] 发行股份 - 截至2026年3月31日，H股已发行股份4,700,383,440股[2] - 截至2026年3月31日，A股已发行股份10,997,709,919股[3] 公众持股 - 上市H股公众持股量门槛为5%[3] - 截至本月底，公司符合公众持股量要求[3]

投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 核心观点 - 2025年公司业绩呈现“营收降、利润增”的分化格局，归母净利润同比大幅增长42%至144亿元，主要得益于煤电板块盈利的强劲修复 [2][9] - 公司经营质量显著改善，2025年自由现金流由负转正，达到99亿元，同时分红总额持续提升，港股股息率突出 [2][3] - 尽管新能源板块（风电、光伏）盈利能力承压，但公司清洁能源转型持续推进，装机占比已超40% [2] - 考虑到2026年电价可能下降，报告下调了未来几年的盈利预测，但当前估值具有吸引力 [4][9] 业绩简评 - 2025年全年实现营业收入2293亿元，同比下降6.6% [2][9] - 2025年实现归母净利润144亿元，同比增长42% [2][9] - 2025年第四季度归母净利润为-4.3亿元，主要因该季度新增计提资产减值14亿元，全年合计计提资产减值20.17亿元 [2] 经营分析：分板块盈利 - **煤电**：税前利润133亿元，同比大幅增长86%；度电税前利润0.039元，同比增加0.02元 [2] - **气电**：税前利润12.7亿元，同比增长17% [2] - **风电**：税前利润56亿元，同比下降17%；度电利润0.137元，同比下降0.046元（降幅25%） [2] - **光伏**：税前利润29亿元，同比增长6%；度电利润0.111元，同比下降0.039元（降幅26%） [2] - 总体来看，煤电板块改善突出，而新能源板块（风电、光伏）盈利能力显著承压 [2] 经营分析：现金流与资本开支 - 2025年经营活动现金流净额672亿元，同比增长33% [2] - 2025年自由现金流为99亿元，上年同期为-133亿元，实现由负转正 [2] - 2025年实际完成资本开支567亿元，为年初规划值694亿元的82%，未达预期主要受风电项目影响 [2] - 2026年规划资本开支621亿元，其中风电305亿元、光伏72亿元、火电117亿元 [2] 经营分析：装机与发电量 - 2025年新增装机11.92GW，其中火电4.19GW、风电2.38GW、光伏5.35GW [2] - 截至2025年末，公司在运总装机容量达155.87GW，低碳清洁能源（气电、风电、光伏、水电、生物质）装机占比为41.01% [2] - 2025年全年完成上网电量4376亿千瓦时，同比下降3.39% [2] 股东回报 - 2025年度拟每股现金分红0.4元（税前），分红总额63亿元 [3] - 分红总额占剔除永续债利息后可分配利润的54% [3] - 对应当前股价，H股股息率达7.5%，A股股息率达5.3% [3] 盈利预测与估值 - 调整后2026-2028年归母净利润预测分别为121亿元、131亿元、141亿元 [4] - 调整后2026-2028年剔除永续债利息后的每股收益（EPS）预测分别为0.60元、0.66元、0.73元 [4] - 公司股票现价对应A股2026-2028年市盈率（PE）估值分别为9.7倍、9.0倍、8.3倍 [4] - 报告提及，自2025年3月公司发布市值管理公告至报告期，其A股/H股股价最大涨幅分别为35%/68%，期间最大回撤分别为20%/21% [4] 财务数据摘要 - **盈利能力提升**：2025年毛利率为18.4%，净利率为6.3%，加权平均净资产收益率（ROE）为10.11% [9][14][16] - **未来增长预期**：预测2026-2028年营业收入增长率分别为-2.87%、0.46%、0.23%；归母净利润增长率分别为-15.71%、8.04%、7.42% [9] - **估值水平**：基于2025年业绩，报告计算的公司市盈率（P/E）为8.13倍，市净率（P/B）为0.82倍 [9]

投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 核心观点 - 公司2025年业绩呈现“营收下降、利润大增”的分化格局，核心驱动力来自煤电板块盈利的显著改善 [2] - 公司自由现金流自2021年以来首次转正，财务状况大幅改善，同时规划2026年维持高额资本开支以推进能源转型 [2] - 公司分红政策稳定，股息率具备吸引力，港股股息率尤为突出 [3] - 考虑到2026年电价可能下降，报告下调了公司未来三年的盈利预测，但当前估值仍具吸引力 [4] 2025年财务业绩总结 - **营收与利润**：2025年全年实现营业收入2293亿元，同比下降6.6%；实现归母净利润144亿元，同比大幅增长42% [2][9] - **季度利润波动**：归母净利润在Q1-Q4分别为49.7亿元、42.9亿元、55.8亿元和-4.3亿元，第四季度出现亏损 [2] - **盈利能力提升**：毛利率从2024年的15.1%提升至18.4%；净利率从2024年的4.1%提升至6.3% [9][13][14] - **资产减值**：2025年计提资产减值20.17亿元，其中第四季度新增计提14亿元，涉及广东汕头煤电、湖南岳阳煤电、山东泗水新能源等项目 [2] 分板块经营表现 - **煤电板块**：税前利润133亿元，同比大幅增长86%；度电税前利润达0.039元，同比增加0.02元，改善突出 [2][17][19] - **气电板块**：税前利润12.7亿元，同比增长17% [2] - **风电板块**：税前利润56亿元，同比下降17%；度电利润0.137元，同比下降0.046元，降幅达25% [2] - **光伏板块**：税前利润29亿元，同比增长6%；度电利润0.111元，同比下降0.039元，降幅达26% [2] - **总体格局**：煤电盈利大幅改善，而新能源（风电、光伏）板块利润显著承压 [2] 现金流与资本开支 - **经营现金流**：2025年经营现金流净额达672亿元，同比增长33% [2][23][24] - **自由现金流**：2025年自由现金流为99亿元，较上年同期的-133亿元大幅转正，为2021年以来首次回正 [2][32] - **2025年资本开支**：实际完成567亿元，占年初规划值694亿元的82%，未达预期主要受风电投资不及预期影响；其中新增风电2.4GW，光伏5.4GW [2] - **2026年资本开支规划**：规划总额621亿元，其中风电305亿元、光伏72亿元、火电117亿元 [2][25][26] 装机结构与发电量 - **新增装机**：2025年新增投产装机11.92GW，包括火电4.19GW、风电2.38GW、光伏5.35GW [2] - **总装机结构**：截至2025年末，公司在运总装机容量达155.87GW；低碳清洁能源（气电、风电、光伏、水电、生物质）装机占比提升至41.01% [2][29][31] - **清洁能源细分**：其中气电17.70GW（占比11.4%），风电20.62GW（占比13.2%），光伏25.07GW（占比16.1%） [2] - **上网电量**：2025年完成上网电量4376亿千瓦时，同比下降3.39% [2][31][33] 分红与股东回报 - **分红方案**：2025年度拟每股现金分红0.4元（税前），分红总额63亿元 [3] - **分红比例**：分红总额占剔除永续债利息后可分配利润的54%（上年同期为58%） [3] - **股息率**：按此方案，对应H股股息率达7.5%，A股股息率达5.3% [3] - **永续债**：2025年末公司永续债余额为775亿元，较2024年末下降26亿元 [3] 未来盈利预测与估值 - **盈利预测调整**：考虑到2026年电价下降，报告将公司2026-2028年归母净利润预测调整至121亿元、131亿元、141亿元 [4] - **每股收益预测**：剔除永续债利息后的2026-2028年EPS预测分别为0.60元、0.66元、0.73元 [4] - **市盈率估值**：公司股票现价对应A股2026-2028年PE估值分别为9.7倍、9.0倍、8.3倍 [4] - **历史股价表现**：自2025年3月公司发布市值管理公告至报告期，其A股/H股最大涨幅分别为35%/68%，期间最大回撤分别为20%/21% [4] 财务预测摘要 - **营收预测**：预计2026-2028年营业收入分别为2227.06亿元、2237.27亿元、2242.49亿元，增长率分别为-2.87%、0.46%、0.23% [9][35] - **归母净利润预测**：预计2026-2028年归母净利润分别为121.46亿元、131.22亿元、140.96亿元，增长率分别为-15.71%、8.04%、7.42% [9][35] - **净资产收益率**：预计2026-2028年摊薄ROE分别为8.17%、8.38%、8.54% [9][35] - **每股经营现金流**：预计2026-2028年每股经营性现金流净额分别为3.42元、3.88元、3.67元 [9][35]

投资评级 - 维持“买入”评级 [6] 核心观点 - 公司2025年业绩略超预期，归母净利润同比大幅增长42.2%至144亿元，尽管营业收入同比下降6.6%至2293亿元 [4] - 煤电业务成本优化显著增厚业绩，燃料成本下降带动煤电税前利润同比大增61.32亿元，有效对冲了电量与电价下滑对收入的拖累 [6] - 清洁能源装机占比持续提升，但新能源电价下行及利用小时数下降导致风电利润下滑，光伏利润增速低于电量增速 [6] - 公司股息价值显著，2025年分红方案对应股息率高达5.3%，分红比例达53.96% [6] - 基于火电资产优质、成本控制及分红吸引力，报告维持“买入”评级，但下调了未来两年盈利预测 [6] 财务表现与预测 - **2025年实际业绩**：营业收入2292.88亿元，同比下降6.6%；归母净利润144.10亿元，同比上升42.2%；每股收益0.74元 [5][8] - **盈利预测调整**：下调2026-2027年归母净利润预测至131.29亿元和140.34亿元（前值161.46亿和173.34亿），新增2028年预测为163.62亿元 [6] - **收入预测**：预计2026E-2028E营业收入分别为2318.87亿元、2375.91亿元和2629.41亿元，同比增长率分别为1.1%、2.5%和10.7% [5][8] - **利润预测**：预计2026E-2028E归母净利润分别为131.29亿元、140.34亿元和163.62亿元，同比增长率分别为-8.9%、6.9%和16.6% [5][6][8] - **盈利能力指标**：2025年毛利率提升至18.4%，ROE提升至10.1%；预测2026E-2028E毛利率分别为17.0%、17.5%和19.6%，ROE分别为8.4%、8.7%和9.5% [5] - **估值水平**：当前股价对应2026E-2028E的市盈率（PE）分别为9倍、8倍和7倍 [5][6] 业务运营分析 - **煤电业务**：2025年境内煤电上网电量3401.59亿千瓦时，同比下降7.89%；平均上网结算电价477元/兆瓦时，同比下降3.48% [6] - **成本优化**：境内火电单位售电燃料成本为266.88元/兆瓦时，同比下降11.13%，是煤电利润大幅改善的核心驱动力 [6] - **清洁能源发展**：截至2025年末，风电和太阳能装机容量分别为20,618兆瓦和25,069兆瓦，清洁能源装机容量占比提升至41.01% [6] - **清洁能源发电**：2025年风电、光伏上网电量分别为408.65亿千瓦时和258.81亿千瓦时，同比分别增长10.59%和42.77% [6] - **清洁能源盈利**：风电实现税前利润56.08亿元，同比减少11.64亿元；太阳能发电税前利润28.83亿元，同比增加1.58亿元 [6] - **资本开支计划**：预计2026年风电和光伏资本开支分别为305亿元和72亿元，较2025年基本保持稳定 [6] 股东回报与市场数据 - **分红方案**：2025年公司公告每10股派息4元（含税），合计分红62.79亿元 [6] - **股息率**：以2026年3月27日收盘价7.49元计算，对应股息率为5.3% [1][6] - **市场数据**：报告日收盘价7.49元，市净率1.8倍，流通A股市值823.73亿元 [1]

报告投资评级 - 维持“买入”评级 [6] 核心观点 - 公司2025年业绩略超预期 归母净利润同比大幅增长42.2%至144亿元 尽管营业收入同比下降6.6%至2293亿元 [4][5] - 煤电业务成本优化显著增厚业绩 燃料成本下降推动煤电税前利润同比增加61.32亿元 有效对冲了电量与电价下滑对收入的拖累 [6] - 清洁能源装机占比持续提升至41.01% 但新能源电价下行及利用小时下降导致风电利润同比减少11.64亿元 光伏利润增幅小于电量增幅 [6] - 公司股息价值显著 2025年分红占净利润比例达53.96% 按当前股价计算股息率为5.3% [6] - 基于成本控制与分红吸引力 报告下调2026-2027年盈利预测 但维持买入评级 预计未来盈利将保持稳健增长 [6] 财务与运营数据总结 历史业绩与运营 - 2025年营业收入2293亿元 同比下降6.6% 归母净利润144亿元 同比上升42.2% [4] - 2025年境内电厂上网电量4376亿千瓦时 同比下降3.39% 其中煤电上网电量3401.59亿千瓦时 同比下降7.89% [6] - 2025年境内电厂平均上网结算电价477元/兆瓦时 同比下降3.48% [6] - 2025年境内火电厂单位售电燃料成本266.88元/兆瓦时 同比下降11.13% [6] - 2025年煤电业务税前利润132.70亿元 同比增加61.32亿元 [6] - 截至2025年末 风电装机容量20,618兆瓦 太阳能装机容量25,069兆瓦 清洁能源装机占比41.01% [6] - 2025年风电上网电量408.65亿千瓦时 同比增加10.59% 光伏上网电量258.81亿千瓦时 同比增加42.77% [6] - 2025年风电税前利润56.08亿元 同比减少11.64亿元 太阳能发电税前利润28.83亿元 同比增加1.58亿元 [6] 盈利预测与估值 - 预测2026-2028年营业总收入分别为2319亿元、2376亿元、2629亿元 同比增长率分别为1.1%、2.5%、10.7% [5] - 预测2026-2028年归母净利润分别为131.29亿元、140.34亿元、163.62亿元 同比增长率分别为-8.9%、6.9%、16.6% [5][6] - 预测2026-2028年每股收益分别为0.84元、0.89元、1.04元 [5] - 当前股价对应2026-2028年预测市盈率分别为9倍、8倍、7倍 [5][6] 资本开支与分红 - 公司预计2026年风电和光伏资本开支分别为305亿元、72亿元 较2025年合计下降7.58亿元 [6] - 2025年分红方案为每10股派息4元（含税） 合计分红62.79亿元 占归母净利润比例为53.96% [6] - 以2026年3月27日收盘价7.49元计算 股息率为5.3% [6] 其他财务指标 - 2025年毛利率为18.4% 较2024年的15.1%有所提升 [5] - 2025年净资产收益率（ROE）为10.1% 较2024年的7.4%提升 [5]

港股电力板块 - 电力股全线走低 华电国际跌5.86% 龙源电力跌3.62% 华能国际跌1.98% 华润电力跌2.15% [1] - 港口煤价周环比上涨26元/吨至761元/吨 创年内新高 [1] - 六大电厂库存周环比减少39.1万吨至1275.0万吨 较去年同期减少77.5万吨 日耗增加但采购维持刚需导致库存去化明显 [1] 港股公司业绩与股价表现 - 首程控股跌近6% 2025年度收入14.37亿港元同比增18.24% 拥有人应占溢利3.1亿港元 资产管理收入约10.35亿港元同比涨约12% 产业基金收入约4.02亿港元同比涨约37% [1] - 美丽田园医疗健康绩后倒跌逾11% 年内累计跌幅超30% 2025年收入约30亿元同比增16.7% 调整净利润约3.81亿元同比增41% [2] - 华晨中国一度跌超10% 2025年度收益11.82亿元人民币同比增7.84% 股权持有人应占溢利19.86亿元同比减少35.97% 不派末期息 [2] - 牧原股份绩后跌超6% 盘中创上市新低 全年营收1441.45亿元同比微增4.49% 归母净利润154.87亿元同比下降13.39% [3] - 雅迪控股涨超5% 拟举行董事会会议批准全年业绩 预期2025年度纯利不少于29亿元人民币 2024年同期纯利为12.7亿元 [3] - 中国中车绩后跌超7% 2025年营业收入2730.63亿元同比增10.79% 归母净利润131.81亿元同比增6.40% 第四季度主营收入891.98亿元同比下降4.99% 单季归母净利润32.17亿元同比下降37.45% [4] - 时代天使最高涨近9% 2025年总案例数532,400例同比增48.1% 收入同比增37.8%至3.7亿美元 净利润同比增163.0%至2630万美元 经调整净利润4377万美元同比增62.99% 拟派末期股息每股0.48港元及特别股息每股4.99港元 [4] - 威高股份绩后重挫逾15% 全年收入约133.89亿元同比增2.3% 公司拥有人应占纯利约16.12亿元同比下降22.0% 中金公司指出净利润低于市场预期 [4] 港股光伏板块 - 光伏股全线走低 新特能源跌6.09% 钧达股份跌5.04% 福莱特玻璃跌4.83% 信义光能跌3.82% [2] - 4月1日起光伏产品9%增值税出口退税将全面取消 政策生效前夕未现“抢出口”热潮 1-2月全产业链出口数据平稳 [2] - 硅料价格跌至4万元/吨新低 硅片、电池价格均延续下跌 反映市场情绪持续低迷 终端需求尚未回暖 [2] 美股贵金属板块 - 贵金属板块走强 科尔黛伦矿业涨5.94% 泛美白银涨4.13% 纽曼矿业涨2.76% Barrick Mining涨2.96% 伊格尔矿业涨3.11% [5] - 金银价格大幅拉升 现货黄金涨超3%报4538.25美元/盎司 现货白银涨超4%报71.19美元/盎司 [5] 美股公司业绩与股价表现 - Argan绩后暴涨37.91%续创历史新高 今年累涨71% Q4营收2.621亿美元 每股收益3.47美元 双双超出市场预期 2026财年新签25亿美元合同 项目积压升至约29亿美元 摩根大通将其评级自“中性”上调至“超配” 目标价由370美元大幅升至550美元 [5] - Unity Software涨13.54% 预计2026年第一季度营收为5.05亿至5.08亿美元 高于此前4.8亿至4.9亿美元的业绩指引 调整后EBITDA预计为1.3亿至1.35亿美元 远超此前1.05亿至1.1亿美元的指引 同比增长约58% [6] - 微软继续下挫跌2.51% 股价连跌九日 高位回落超32% 势将录得自2008年以来最差季度表现 [6] - 阿斯利康涨2.74% 公司与第一三共联合开发的德曲妥珠单抗(优赫得)正式获得中国药监局批准 用于高危HER2阳性II期或III期乳腺癌成人患者的新辅助治疗 这是该适应证的全球首次获批 中国获批早于美国、欧洲等全球其他市场 [8] 美股科技与市场 - 微软面临AI增长前景的双重挑战 一是市场质疑其对AI算力基础设施的庞大投资何时带来显著回报 二是投资者担心AI初创公司可能打造替代微软SaaS产品的AI智能体 [6] - 美股光通信、存储概念股逆市上涨 Lumentum涨2.02% Ciena涨3.51% Coherent涨0.08% 康宁涨1.1% 闪迪涨2.1% 西部数据涨0.73% 美光科技涨0.5% [7] - 美股大盘普跌 纳指跌超1.2% 标普500指数跌0.83% 道指跌0.9% [7] - 纳斯达克100指数跌0.8%较去年10月高点下跌10% 市场预计技术上将进入调整阶段 [8] - 明星科技股普跌 特斯拉跌2.76% 微软跌2.51% Meta跌3.99% 谷歌A跌2.34% 亚马逊跌3.95% 英伟达跌2.17% [8] - 由于美以伊战事延宕给美国经济带来额外下行风险 多家机构近日上调美国经济陷入衰退的概率 [8]