股息派发信息 - 公司将于2025年12月12日派发截至2025年6月30日止6个月的中期股息 [1] - 中期股息派发标准为每股0.055元人民币 [1]

会计师事务所情况 - 2024年末中兴华合伙人199人，注册会计师1052人，签过证券服务审计报告超522人[7] - 2024年度中兴华经审计收入总额203338.19万元等多项收入数据[7] - 2024年度中兴华上市公司审计客户169家及收费情况[7] - 中兴华计提职业风险基金10450万元，买职业保险累计赔偿限额10000万元[7] - 中兴华近三年因执业行为受多种处罚多次[8] 聘任相关 - 公司拟聘任中兴华为2025年度内控审计会计师事务所[3] - 2025年度内控审计费用139万元，较2024年降41万元，降22.27%[10] - 前任内控审计事务所天职国际服务4年，2024年出具标准无保留意见报告[11] - 2025年11月26日董事会通过聘用中兴华议案[16] - 聘任事项尚需股东会审议通过生效[17]

公司近期动态 - 公司第十二届七次董事会会议于2025年11月26日以书面形式召开 [1] - 会议审议了关于聘用2025年度内部控制审计会计师事务所的议案等文件 [1] 公司财务与业务构成 - 2024年1至12月份，公司营业收入构成为：电力行业占比93.85%，其他行业占比4.79%，其他业务占比1.36% [1] - 截至发稿，公司市值为648亿元 [1] 市场交易信息 - 公司股票收盘价为3.5元 [1]

董事会会议 - 大唐国际第十二届七次董事会于2025年11月26日召开，15名董事实到[2] 市场扩张和并购 - 审议通过阿拉善左旗公司吸收合并左旗新能源公司的议案[2] 其他新策略 - 审议通过聘用2025年度内控审计会计师事务所议案，需股东会批准[3] - 同意聘用中兴华所，聘期一年，审计费用139万元[3]

公司股息派发计划 - 大唐发电将于2025年12月12日派发中期股息 [1] - 本次股息派发针对截至2025年6月30日止的6个月期间 [1] - 派息标准为每股0.055元人民币 [1]

股息信息 - 2025年6月30日止半年期普通中期股息为每股0.055元人民币[1] - 派息金额按汇率换算为每股0.06026港元，汇率为1元人民币:1.09562港元[1] 时间安排 - 股东批准日期为2025年10月28日[1] - 除净日为2025年10月31日[1] - 股息派发日为2025年12月12日[1] 税率情况 - 非个人居民H股股息代扣所得税税率为10%[2] - 内地个人投资者通过沪深港通投资H股股息红利代扣所得税税率为20%[2]

会计师事务所信息 - 2024年末中兴华合伙人199人，注会1052人，签过证券审计报告注会超522人[11] - 2024年度中兴华收入203338.19万元，审计收入154719.65万元，证券收入33220.05万元[11] - 2024年度中兴华上市公司审计客户169家，收费22208.86万元，本公司同行业客户5家[11] - 中兴华计提职业风险基金10450万元，职业保险累计赔偿限额10000万元[11] - 中兴华近三年因执业受行政处罚6次、监管措施19次等[12] 聘任相关 - 公司拟聘中兴华为2025年度内控审计会计师事务所，原聘天职国际[7,10] - 2025年度内控审计费用139万元，较2024年降41万元，降22.27%[14] - 天职国际为公司提供审计服务4年，2024年出具标准无保留意见报告[15] - 2025年11月26日董事会通过聘用议案，尚需股东会审议[7,19]

会议情况 - 大唐国际第十二届七次董事会于2025年11月26日召开，15名董事全到[4] 议案表决 - 《关于阿拉善左旗公司吸收合并左旗新能源公司的议案》15票同意通过[4] - 《关于聘用2025年度内部控制审计会计师事务所的议案》15票同意通过[5] 审计安排 - 同意聘用中兴华所做2025年度内控审计，费用139万，聘期一年[8] - 聘用议案已通过审计委员会审议，尚需股东大会批准[8]

股价与资金流向 - 11月26日盘中股价上涨2.03%，报3.51元/股，总市值649.59亿元 [1] - 当日成交2.17亿元，换手率0.50%，主力资金净流入1223.37万元 [1] - 特大单买入5997.07万元，占比27.62%，卖出3665.87万元，占比16.88% [1] - 今年以来股价累计上涨25.90%，近60日上涨2.93%，但近5个交易日下跌1.96%，近20日下跌7.14% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为火力发电为主的发电业务，电力板块收入占比94.78%，其他板块占比5.22% [1] - 2025年1-9月实现营业收入893.45亿元，同比减少1.80% [2] - 2025年1-9月归母净利润67.12亿元，同比增长51.54% [2] 股东与机构持仓 - 截至9月30日股东户数为19.64万，较上期增加21.51% [2] - A股上市后累计派现224.60亿元，近三年累计派现18.25亿元 [3] - 香港中央结算有限公司为第六大流通股东，持股1.48亿股，较上期减少1814.46万股 [3] - 南方中证500ETF为第七大流通股东，持股5418.55万股，较上期减少131.29万股 [3] - 广发中证全指电力ETF为新进第九大流通股东，持股1657.96万股 [3]

投资评级 - 行业投资评级为看好，并维持此评级 [8] 核心观点 - 广东省提出建立售电公司超额收益分享机制，自2026年起拟对各售电公司月度平均度电批零差价高于差价收益上限1分钱的部分，按照1:9比例由售电公司与零售用户分享，此举很大程度上压缩了售电公司的套利空间 [2][11] - 政策有望引导售电公司的报价行为从"投机模式"转向理性测算，避免脱离成本支撑的非理性低价，售电公司定位也有望从传统的赚取批零价差的套利商业模式变成为用户侧提供服务收取增值服务费的商业模式 [2][11] - 政策有望引导售电公司与发用双方均形成合理价格，进而获得低风险且合理收益的电量，恶性竞价有望逐步退出市场 [2][11] - 2025年上半年，广东省独立售电公司度电获利高达3.22分/千瓦时，与2024年全年平均3.1分/千瓦时相比进一步提升，独立售电公司度电盈利甚至明显高于本省重资产的火力发电企业 [11] - 2025年半年时间内，广东省参与电力市场交易的售电公司总量从2024年的257家上升至350家，增幅达36% [11] - 10月以来煤炭价格上行有所提速，作为年度交易主力的火电电价有望获得更强的支撑，水电与核电市场化电量的电价在部分地区一定程度与火电电价联动，火电电价稳定预期加强同时也边际巩固了水电、核电的电价"锚" [11] - 虽然受到供需形势以及新能源入市等多重因素的冲击，2026年年度交易电价面临一定压力，但在火电燃料成本上行以及政策纠偏售电公司非理性报价行为的支撑下，对于明年的电价预期无需过度悲观 [11] 行业及公司表现 - 截至2025年11月21日，CJ燃气、CJ火电、CJ水电、CJ新能源、CJ电网的市盈率(TTM)分别为20.25倍、12.74倍、20.1倍、23.97倍和33.89倍，同期沪深300指数的市盈率为13.11倍，各子行业对沪深300的溢价分别为54.45%、-2.84%、53.26%、82.78%、158.47% [23] - 本周电力板块涨幅前五名的公司为内蒙华电（0.00%）、华能水电（-0.42%）、长江电力（-0.64%）、国投电力（-0.72%）、国电电力（-0.75%）；变动幅度后五名的公司为闽东电力（-19.89%）、梅雁吉祥（-17.99%）、辽宁能源（-16.52%）、惠天热电（-13.29%）、西昌电力（-11.87%） [23] - 本周电力板块指数下降，整体表现弱于上周，电力行业各子板块中，水电板块相对优于其他板块，电力个股中，内蒙华电本周表现较为优异 [24] - 近一周公用事业板块下跌4.07%（2025-11-17~2025-11-21），近一月公用事业板块下跌1.34%（2025-10-21~2025-11-21），自年初公用事业板块上涨4.71%（2025-01-01~2025-11-21），近一年公用事业板块上涨5.03%（2024-11-21~2025-11-21） [30][31] 火电量价成本信息 - 11月7日至11月13日，纳入统计的燃煤发电企业日均发电量环比增长2.7%，同比减少6.9%；截至11月13日，纳入统计的发电集团燃煤电厂本月累计发电量同比下降5%，本年累计发电量同比下降3.5% [46] - 11月15日至11月21日，广东发电侧日前成交周均价0.22761元/千瓦时，周环比降低11.76%，同比降低31.78%；山西发电侧日前成交周均价0.20387元/千瓦时，周环比降低25.98% [47] - 秦皇岛港煤炭平仓价：大同优混(Q5800K)平仓价891.38元/吨，较上周价格上涨35.74元/吨；山西优混(Q5500K)平仓价831.80元/吨，较上周价格上涨33.40元/吨；山西大混(Q5000K)平仓价734.00元/吨，较上周价格上涨31.80元/吨 [48] 三峡水库水文信息 - 截至11月21日，三峡水库水位（14点）为174.59米，周环比提升0.06%，同比提升4.20% [59] - 11月15日至11月21日，三峡平均出库流量8987立方米/秒，周环比提升18.59%，同比提升42.94% [59] 重要公司动态 - 中国核电：2025年11月1日至11月21日，公司以集中竞价交易方式回购股份数量为672.95万股，支付的总金额为0.60亿元；截至2025年11月21日，公司累计回购股份数量为3799.09万股，占公司目前总股本的比例为0.18%，已支付的总金额为3.45亿元 [60] - 华润电力：2025年10月附属电厂发电量166.15亿千瓦时，同比减少0.4%；2025年1-10月附属电厂售电量1853.31亿千瓦时，同比增长6.5% [61] - 中国广核：招远1号机组即将于2025年11月18日进行FCD，进入土建施工阶段；招远1号机组采用华龙一号核电技术，单台机组装机容量为1,214MW [62] 投资建议 - 火电经营环境与盈利情况持续改善，推荐关注优质转型火电运营商华能国际、大唐发电、国电电力、华电国际、中国电力、华润电力、福能股份和以内蒙华电为代表的"煤电一体化"火电 [11] - 水电板块推荐优质大水电长江电力、国投电力、川投能源和华能水电 [11] - 新能源三重底部共振下，行业投资长夜将明，推荐龙源电力 H、新天绿色能源 H、中国核电和中闽能源 [11]