股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年11月30日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 華潤建材科技控股有限公司 呈交日期: 2025年12月1日 | 1. 股份分類 | 普通股 | | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 (註1) | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 01313 | 說明 | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）數目 | | | 庫存股份數目 | | 已發行股份總數 | | | 上月底結存 | | | | 6,982,937,817 | | 0 | | 6,982,937,817 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | | | | | 本月底結存 | | | | 6,982,937,817 | | 0 | | 6,982,937,817 | 第 2 頁 共 10 頁 v 1.1.1 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | ...

股价表现 - 山水水泥股价上涨4.23%至0.74港元 [1] - 中国建材股价上涨3.55%至5.54港元 [1] - 海螺水泥股价上涨2.9%至23.4港元 [1] - 华润建材科技股价上涨2.44%至1.68港元 [1] 财务业绩 - 前三季度水泥行业营业收入为1811亿元，同比下滑8.5% [1] - 前三季度水泥行业归母净利润为95亿元，同比增长159.1% [1] - 利润增长得益于去年同期低基数及今年行业价格坚挺、煤炭价格较低 [1] 行业展望与盈利能力 - 在反内卷预期下，2026年行业盈利能力有望持续提升 [1] - 2025年第三季度行业盈利再度回落，有望加快部分区域水泥产能整合 [1] 去产能进程 - 实现水泥去产能的核心是控制熟料生产线产能与产量的有效压降 [1] - 政策约束下，熟料生产线的超产产能指标补齐有望提速，推动水泥去产能于2026年进入实操阶段 [1] 区域市场整合 - 冀东水泥在东北市场进行主动整合 [1] - 预计华南区域有望加快市场整合进程 [1]

股价表现 - 山水水泥股价上涨4.23%至0.74港元 [1] - 中国建材股价上涨3.55%至5.54港元 [1] - 海螺水泥股价上涨2.9%至23.4港元 [1] - 华润建材科技股价上涨2.44%至1.68港元 [1] 行业财务表现 - 前三季度水泥行业营业收入为1811亿元，同比下滑8.5% [1] - 前三季度水泥行业归母净利润为95亿元，同比增长159.1% [1] - 利润增长得益于去年同期低基数、今年行业价格坚挺以及煤炭价格较低 [1] 行业前景与产能调整 - 在反内卷预期下，2026年行业盈利能力有望持续提升 [1] - 实现水泥去产能的核心是控制熟料生产线产能与产量的有效压降 [1] - 政策约束下熟料生产线的超产产能指标补齐有望提速，推动水泥去产能于2026年进入实操阶段 [1] - 2025年第三季度行业盈利再度回落有望加快部分区域水泥产能整合 [1] - 预计华南区域有望加快市场整合进程 [1]

公司股价表现 - 华润建材科技股价午前下跌近3%，截至发稿下跌2.31%，报1.69港元，成交额为732.64万港元 [1] 公司2025年前三季度运营业绩 - 公司2025年前三季度水泥和熟料合计销量为3943万吨，同比下降10% [1] - 公司水泥销量降幅大于行业水平，体现出其积极维护市场价格体系的自律担当 [1] - 公司水泥产品价格为232元/吨，同比下降6元/吨 [1] 公司2025年前三季度财务表现 - 公司前三季度综合毛利率为16.9%，较2024年同期的15.2%增加1.7个百分点 [1] - 毛利率增加主要由于水泥产品销售成本较2024年同期下降所致，但部分被骨料及其他分部的毛利率下降所抵消 [1] 行业前景与政策影响 - 水泥行业当前更多是围绕超产治理进行布局，有望出清一部分产能 [1] - 若严格按照备案产能生产，有望对生产秩序进行优化，真实产能利用率或将得到改善 [1] - 对于过往产能利用率偏高的广东区域，边际供需改善带来的价格弹性值得期待 [1]

公司股价表现 - 午前股价下跌近3%，报1.69港元，成交额732.64万港元 [1] 公司2025年前三季度经营业绩 - 水泥和熟料合计销量3943万吨，同比下降10% [1] - 水泥销量降幅大于行业，体现公司积极维护市场价格体系的自律担当 [1] - 水泥价格232元/吨，同比下降6元/吨 [1] - 前三季度综合毛利率为16.9%，较2024年同期的15.2%增加1.7个百分点 [1] - 毛利率增加主要由于水泥产品销售成本同比下降，但部分被骨料及其他分部毛利率下降所抵消 [1] 行业前景与公司展望 - 水泥行业围绕超产治理进行布局，有望出清一部分产能 [1] - 若严格按照备案产能生产，有望优化生产秩序，改善真实产能利用率 [1] - 对于过往产能利用率偏高的广东区域，边际供需改善带来的价格弹性值得期待 [1]

公司业绩概览 - 2025年前3季度公司实现收入151亿元，同比下降4.5% [1] - 2025年前3季度公司净利润为3.3亿元，同比增长7.3% [1] - 2025年第三季度公司归属净利润为0.24亿元，较去年同期的1.43亿元大幅下降83% [1][2] 行业需求表现 - 2025年前3季度全国水泥产量12.59亿吨，同比下降5.2% [1] - 2025年9月全国单月水泥产量1.54亿吨，同比下降8.6% [1] - 广东和广西前3季度水泥产量增速分别为-2.3%和-1.8%，表现优于全国水平 [1] 公司销量与价格 - 公司2025年前3季度水泥和熟料合计销量3943万吨，同比下降10% [1] - 公司水泥销售价格为232元/吨，同比下降6元/吨 [1] - 混凝土销量1046万方，同比增长26%，价格为296元/方，同比下降38元/方 [1] - 骨料销量5859万吨，同比增长27%，价格为34.7元/吨，同比下降约2元/吨 [1] 公司盈利能力 - 2025年前3季度公司综合毛利率为16.9%，较2024年同期的15.2%提升1.7个百分点 [2] - 水泥产品毛利率为17.1%，混凝土毛利率为14.7%，骨料毛利率为25.4% [2] - 2024年同期水泥、混凝土、骨料毛利率分别为12.6%、12.4%、38.6% [2] 未来展望 - 行业供给端治理有望出清部分产能，优化生产秩序，改善真实产能利用率 [2] - 广东区域过往产能利用率偏高，边际供需改善带来的价格弹性值得期待 [2] - 预计公司2025-2026年业绩分别为5.1亿元、8.3亿元，对应市盈率为21倍、13倍 [2]

投资评级 - 报告对华润建材科技（01313.HK）给予“买入”评级，并予以维持 [7] 核心观点与业绩表现 - 公司基本面承压，叠加管理费用增加，导致盈利下滑 [1][4] - 2025年前三季度公司实现收入151亿元，同比下降4.5%；净利润3.3亿元，同比增长7.3% [2][4] - 测算2025年第三季度公司归属净利润为0.24亿元，较去年同期的1.43亿元大幅下降83% [2][4][6] 行业与公司运营分析 - 水泥行业2025年持续承压，全国前3季度水泥产量12.59亿吨，同比下降5.2%；9月单月产量1.54亿吨，同比下降8.6% [5] - 公司所在的两广市场表现优于全国，广东和广西前3季度水泥产量增速分别为-2.3%和-1.8% [5] - 公司前3季度水泥和熟料合计销量3943万吨，同比下降10%，销量降幅大于行业，体现出公司积极维护市场价格体系的自律担当；水泥价格为232元/吨，同比下降6元/吨 [5] - 公司混凝土销量1046万方，同比增长26%；价格296元/方，同比下降38元/方 [5] - 公司骨料销量5859万吨，同比增长27%；价格34.7元/吨，同比下降约2元/吨 [5] 财务状况 - 2025年前3季度公司综合毛利率为16.9%，较2024年同期的15.2%增加1.7个百分点 [6] - 毛利率提升主要由于水泥产品销售成本同比下降，但部分被骨料及其他分部毛利率下降所抵消 [6] - 前3季度公司水泥产品、混凝土及骨料的毛利率分别为17.1%、14.7%及25.4%，而2024年同期则分别为12.6%、12.4%及38.6% [6] - 营业开支中的管理费用整体有所增加 [6] 未来展望与估值 - 期待供给治理（如超产治理）为行业提供价格修复弹性，若严格按备案产能生产，有望优化生产秩序并改善真实产能利用率 [6] - 对于过往产能利用率偏高的广东区域，边际供需改善带来的价格弹性值得期待 [6] - 预计公司2025-2026年业绩分别为5.1亿元、8.3亿元，对应市盈率（PE）为21倍、13倍 [6]

沽空比率排行 - 安踏体育-R和京东集团-SWR的沽空比率均达到100%的最高水平 [1][2] - 腾讯控股-R的沽空比率为95.83%，位列第三 [1][2] - 阿里巴巴-SWR和新鸿基地产-R的沽空比率分别为84.43%和68.98% [2] 沽空金额排行 - 阿里巴巴-SW沽空金额最高，达17.46亿元 [1][2] - 小米集团-W和泡泡玛特的沽空金额紧随其后，分别为15.25亿元和15.23亿元 [1][2] - 腾讯控股和华虹半导体的沽空金额分别为13.69亿元和6.80亿元 [2] 沽空偏离值排行 - 阿里巴巴-SWR的偏离值最高，为50.20%，表明其当前沽空比率显著高于过去30天平均水平 [1][2] - 腾讯控股-R和京东集团-SWR的偏离值分别为42.97%和42.21% [1][2] - 小米集团-WR的偏离值为35.19% [2]

沽空比率排行 - 安踏体育-R(82020)沽空比率达100%位列第一 [1][2] - 联想集团-R(80992)沽空比率为88.65%位列第二 [1][2] - 小米集团-WR(81810)沽空比率为75.57%位列第三 [1][2] - 前十大沽空比率股票包括比亚迪股份-R(73.99%)、盛京银行(72.42%)、李宁-R(68.81%)等 [2] 沽空金额排行 - 阿里巴巴-SW(09988)沽空金额22.61亿元位列第一 [1][2] - 腾讯控股(00700)沽空金额16.62亿元位列第二 [1][2] - 中芯国际(00981)沽空金额9.26亿元位列第三 [1][2] - 前十大沽空金额股票包括小米集团-W(8.51亿元)、美团-W(8.18亿元)、小鹏汽车-W(8.13亿元)等 [2] 沽空偏离值排行 - 盛京银行(02066)偏离值达60.67%位列第一 [1][2] - 小米集团-WR(81810)偏离值为47.28%位列第二 [1][2] - 某股票偏离值为39.69%位列第三 [1][2] - 前十大偏离值股票包括兴达国际(37.83%)、联想集团(24.90%)、华润建材科技(24.51%)等 [2]

公司基本信息 - 公司名为华润建材科技控股有限公司，证券代号01313，普通股于港交所上市[1][2] 股本情况 - 截至2025年10月底，法定股本10亿港元，股份100亿股，每股面值0.1港元[1] - 截至2025年10月底，已发行股份69.82937817亿股，库存股0股[2] - 2025年10月，法定、已发行及库存股份数目无增减[1][2] 报告相关 - 报告呈交日期2025年11月4日，截至月份2025年10月31日[1] - 呈交者钟明辉，职衔秘书[5]