港股市场整体表现 - 2月5日港股三大指数午后转涨 恒生指数上涨0.14% 国企指数上涨0.5% 恒生科技指数盘中创阶段新低但收盘涨0.74% [1] - 港股市场整体于26500点至27000点一线整理 呈现区间震荡 盘面多空交织 [4] - 市场成交保持活跃 恒指全天成交额达3151.12亿港元 [4] 资金流向与多空博弈 - 南下资金大举净买入近250亿港元 成为提振市场的中坚力量 [4] - 市场沽空活跃度短线攀升 总沽空金额达401.67亿港元 相当于恒指成交额的12.75% 绝对金额与占比均创阶段新高 [4] - 个股沽空金额前三名为腾讯控股(35.76亿港元) 阿里巴巴-W(27.67亿港元) 泡泡玛特(12.87亿港元) [4] 行业与板块表现 - 大型科技股集体止跌 小米集团与百度集团涨近3% 美团涨近2% 京东 网易 腾讯 阿里巴巴均上涨 [1] - 消费相关板块集体走高 包括餐饮 乳业 啤酒股 [2] 具体板块指数显示食品股涨2.33% 新消费概念涨2.31% 乳制品涨2.11% [5] - 多个传统行业板块走强 包括电信股(涨1.23%) 创新药概念(涨1.14%) 内银股(涨1.05%) 生物医药(涨1.03%) [5] - 下跌板块中 黄金及贵金属板块跌4.62% 有色金属板块跌4.99% 稀土概念跌3.81% [5] - 与AI强相关的半导体芯片等行业持续调整 芯片股板块跌1.73% [3][5] - 光伏太阳能股跌1.59% 煤炭股跌1.63% [3][5] - 近期海外市场因人工智能替代效应 软件股成为被主动做空对象 引发科技板块内部空头情绪发酵 [5] 市场风格与热点轮动 - 市场热点延续轮动节奏 整体已开始由AI等高科技方向转移到更多传统行业 [4] - 浦银国际分析指出 短期内“科技+红利”的杠铃策略依然有效 可适当加大红利端权重 [8] - 除了防御性较强的银行 保险 电信运营商 公用事业 能源等传统红利板块外 消费板块亦值得关注 [8] 宏观经济与汇率展望 - 高盛报告指出 中国出口持续强劲增长和人民币汇率渐进升值可以兼容 预计今年人民币名义有效汇率将升值3% 这一预期或带动更多顺周期的传统行业 [6] A股市场情况 - 2月5日A股三大指数午后跌幅收窄 沪深两市成交额2.18万亿元 较上一交易日缩量3048亿元 全市场超3700只个股下跌 [6]

港股市场整体表现 - 2月5日港股三大指数午后集体拉升转涨，恒生指数收报26885.24点，上涨0.14%，国企指数收报9093.34点，上涨0.50%，恒生科技指数收报5406.13点，上涨0.74%，止步五连跌 [1] - 市场情绪回暖，南下资金大举净买入，南向资金全天净买入249.77亿港元，其中港股通（沪）净买入124.81亿港元，港股通（深）净买入124.96亿港元 [1][16] 主要指数与板块涨跌 - 恒生科技指数上涨0.74%，恒生指数上涨0.14%，国企指数上涨0.50% [1][2] - 盘面上餐饮股、新消费概念股、乳制品股、啤酒股等集体走高，半导体芯片股、光伏股、铜金属、煤炭股等板块走低 [2] - 行业表现方面，电讯服务上涨1.23%，消费性电讯设备上涨2.64%，药品上涨0.96%，银行上涨0.71%，而油气生产商下跌0.84%，能源储存装置下跌1.97%，煤炭下跌1.63% [3] 权重科技股表现 - 作为市场风向标的权重科技股多数止跌转涨，小米集团上涨2.83%，百度集团上涨2.70%，美团上涨1.79%，京东集团上涨0.83%，网易上涨0.36%，腾讯控股上涨0.09%，阿里巴巴上涨0.06% [3][4] - 快手下跌0.21%，哔哩哔哩下跌0.33% [4] 餐饮板块 - 餐饮板块大涨，新享时代上涨22.92%，百胜中国上涨11.42%，稻香控股上涨6.90%，今米房集团上涨5.36% [4][5] - 消息面上，百胜中国发布财报，2025年总收入117.97亿美元，同比增长4%，经营利润12.9亿美元，同比增长11%，其中第四季度经营利润1.87亿美元，同比增长25% [5] 新消费概念股 - 新消费概念股上涨，名创优品上涨6.18%，毛戈平上涨5.29%，达势股份上涨5.21%，巨子生物上涨4.98% [6][7] - 消息面上，名创优品于2月4日耗资23.52万美元回购5.13万股，每股回购价4.5575-4.6275美元 [7] 汽车板块 - 车企股回暖，APOLLO出行上涨3.13%，小米集团上涨2.83%，蔚来上涨2.70%，理想汽车上涨1.91%，零跑汽车上涨1.77%，长城汽车上涨1.76% [8][9] - 消息面上，小米集团创始人雷军称新一代SU7预计2026年4月上市，小订现已开启 [10] 有色金属与铜板块 - 铜板块下跌，中国大冶有色金属下跌9.23%，金浔资源下跌7.32%，五矿资源下跌6.51%，中国有色矿业下跌6.23% [10][11] - 消息面上，摩根大通维持对铜市场的谨慎立场，预计铜价将在12000美元/吨附近盘整，短期风险偏向下行，主因中国市场进入春节假期传统淡季需求疲软，全球库存处于高位，下游制造业开工率偏低 [11] 光伏太阳能板块 - 光伏太阳能板块走低，蓝思科技下跌4.22%，协鑫新能源下跌3.65%，新特能源下跌3.25%，福莱特玻璃下跌2.29%，信义光能下跌2.25% [12][13] - 消息面上，工业和信息化部电子信息司副司长王世江在研讨会上指出，治理行业内卷将是今年工作的重中之重，行业正处于新一轮深度调整期，深层次供需错配问题尚未根本解决 [13] 半导体芯片板块 - 芯片板块继续下跌，ASMPT下跌6.60%，兆易创新下跌4.47%，上海复旦下跌3.34%，天数智芯下跌3.05% [14][15] - 消息面上，超威半导体（AMD）周三收跌17.31%，创2017年5月以来最大单日跌幅，其发布的2025财年第四财季报告显示营收超百亿美元创新高，但带动港股芯片股下跌 [15] 机构后市观点 - 国投证券国际认为，市场正经历从“流动性驱动”向“盈利驱动”的体制转换，短期的技术性超卖可能带来交易性反弹，但基本面逻辑变化有待观察 [17]

市场整体表现 - 2月5日港股市场整体走弱，恒生指数下跌340.88点或1.27%至26506.44点，恒生科技指数下跌62.30点或1.16%至5304.14点，国企指数下跌87.58点或0.97%至8960.80点 [1] - 市场下跌主要受隔夜美股AMD股价大跌17%拖累芯片股及中概股指数下跌1.95%影响 [1] 行业板块表现 - **科技股普遍下跌**：权重科技股多数走低，腾讯控股股价下跌近3%，市值跌破5万亿港元，录得5连跌，阿里巴巴股价下跌2.5% [1] - **半导体板块下挫**：华虹半导体股价下跌超过5% [1] - **AI应用股下跌**：MINIMAX股价下跌超过6% [1] - **贵金属股大幅下挫**：受金银抛售潮影响，白银核心股暴跌11%，黄金白银股大幅下挫，中国黄金国际、紫金矿业领跌 [1] - **新消费概念逆势上涨**：名创优品股价上涨超过5%，百胜中国在公布业绩后股价大涨超过8%，表现最佳 [1] - **部分光伏股延续涨势**：为市场带来积极信号 [1] 公司业绩与财务预测 - 信达生物2025年总产品收入预计约为人民币119亿元，同比增长约45% [2] - 理文造纸预计2025年盈利介于18.8亿港元至20.0亿港元，同比增长38%至47% [2] - 中通快递预计2025年收入总额介于人民币485亿元至500亿元，同比增长约9.5%至12.9%，主要得益于包裹量增加 [2] - 华润建材科技预计2025年盈利同比上升大约115%至135%，主要推动因素是成本降低及减值亏损减少 [2] - 金地商置2025年1月合约销售总额约为人民币2.39亿元，同比减少61.82% [3] 公司资本运作与交易 - **收购与投资**： - 安徽皖通高速公路收购山东高速股份有限公司部分股份，完成后将持有目标公司约7%的已发行股份 [2] - 复星国际附属公司复星商发拟以人民币1.05亿元认购商盟科技新增注册资本，取得其增资后51.0879%的股权 [3] - 中信银行向中信金租增资人民币20亿元 [7] - **资产出售**： - 上海医药拟通过公开挂牌方式转让所持中美施贵宝30%股权，挂牌底价不低于约人民币10.23亿元 [3] - 中国煤层气完成出售山西沁水顺泰能源发展100%股权 [4] - 宏辉集团拟以2.8亿日元出售日本物业 [6] - **融资活动**： - 曹操出行完成配售1200万股，每股配售价32.46港元，净筹资约3.83亿港元 [8] - **理财与存款**： - 湾区发展附属公司向中国银行认购人民币3亿元结构性存款产品 [5] 公司股份回购 - 金山软件斥资2999.49万港元回购108.86万股，回购价格区间为27.18港元至28港元 [9] - 小米集团斥资1.46亿港元回购430万股，回购价格区间为33.94港元至34.02港元 [10] - 金蝶国际斥资1105.97万港元回购100万股，回购价格区间为11.05港元至11.1港元 [11] 机构市场观点 - **国元国际**认为，受美联储主席提名公布等外部环境扰动，港股短期波动或增加，但中长期仍具资金面韧性 [12] - **国信证券**认为，2026年上半年新兴市场机会更大，但需跟踪原油价格因地缘冲突上涨及长债利率大幅攀升的风险，美元指数反弹对港股资金面有负面影响，但人民币升值、港股业绩稳健上修及美元反弹不可持续等因素支撑看好港股后续行情，建议关注AI、PPI方向的原材料及工业板块 [12] - **中信建投证券**提出2025年“新四牛”（资金流入牛、科技创新牛、制度改革牛、消费升级牛）概念，认为其力量将在2026年继续推动市场稳中向上，随着优质内地公司赴港上市及美国降息周期演进，港股2026年活跃度将进一步提升，仍有较大上升机会 [12] - **银河证券**预计港股将持续震荡，配置上建议关注：1) 科技板块，在产业链涨价、国产化替代、AI应用加速推进下有望震荡上行；2) 能源、贵金属板块，因地缘政治局势反复有望震荡上行；3) 消费板块，当前估值相对低位，临近春节促消费政策有望增多，板块有望反弹 [13]

港股新消费概念市场表现 - 2024年2月5日港股新消费概念股表现活跃，多只股票上涨，其中巨子生物涨5.54%至33.920港元，毛戈平涨4.42%至89.850港元，名创优品涨3.92%至37.640港元，泡泡玛特涨3.79%至246.200港元 [2] - 其他上涨的新消费股包括沪上阿姨涨4.03%至89.100港元，布鲁可涨3.20%至72.500港元，古客涨2.67%至29.240港元 [3] 政策支持与服务消费增长 - 国务院办公厅印发《加快培育服务消费新增长点工作方案》，明确三方面支持路径，为消费增长提供政策框架 [3] - 政策重点领域提质聚焦交通、家政、网络视听、旅居、汽车后市场、入境消费等领域，以激发市场活力 [3] - 政策潜力领域拓新旨在培育演出、体育赛事、情绪式与体验式服务等新兴业态 [3] - 政策保障机制完善强调强化要素支撑与环境优化 [4] 泡泡玛特IP势能与市场表现 - 泡泡玛特新产品PUCKY敲敲系列、星星人怦然心动系列市场反响热烈，出现官网售罄及二手平台大幅溢价现象 [5] - 其PUCKY敲敲/星星人怦然星动盲盒的隐藏款在二手平台溢价分别在2-3倍/3-6倍左右，常规款溢价在70%至200%之间 [5] - 花旗认为市场对泡泡玛特IP生命力与孵化能力的估值仍显不足，重磅新品上市及股份回购计划有望提升投资者信心 [5] - 国信证券看好春节假期和爆款产品带动下公司IP势能的提升 [5] 化妆品行业趋势与展望 - 2023年化妆品行业零售额同比增长6.18%，消费支出趋于平稳，升级意愿有待释放 [5] - 行业增长逻辑正由流量导向转向产品力驱动，核心成分创新持续强化“成分—产品—品牌”成长链路 [5] - 生物科技、基因工程融合应用，新型提取合成与促渗透技术成为研发焦点 [5] - 渠道端呈现平台差异化特征，抖音日销领先且商家自播占比提升，天猫依托VIP88用户运营、即时零售及AI赋能，在双十一实现四年最佳增长 [6] - 品牌层面，本土企业市场份额稳步提升但分化加剧，美护企业IPO与港股二次上市进程提速，出海布局持续突破 [6] 机构对消费领域的投资观点 - 花旗指出2026年消费复苏难依赖短期政策刺激，核心应聚焦企业可持续盈利增长 [6] - 花旗将可选消费中的安踏、泡泡玛特、海底捞，以及必选消费里的华润啤酒、东鹏饮料、毛戈平列为行业首选 [6] - 花旗认为若消费超预期复苏，李宁、中免、海天味业将实现突围 [6] - 花旗提出五大投资主题，包括情感价值消费崛起、健康福祉需求扩容、银发经济潜力释放、新兴渠道高效渗透、多品牌战略与库存优化 [7] 具体投资主题解析 - 情感价值消费崛起主题中，42%消费者因“自我享受/情绪提升”消费，泡泡玛特、老铺黄金以IP叙事与文化赋能构建情感连接 [7] - 健康福祉需求扩容主题中，安踏多品牌矩阵覆盖全场景运动，毛戈平深耕东方美妆体验 [7] - 银发经济潜力释放主题中，老年群体休闲、旅居需求增长，亚朵、华住等服务品牌受益 [7] - 新兴渠道高效渗透主题中，会员店、零食连锁快速扩张，东鹏饮料“五码合一”技术优化渠道管理 [7] - 多品牌战略与库存优化主题中，安踏、农夫山泉等通过品牌矩阵与渠道减压抢占先机 [7]

美股市场表现 - 美股上周五个别发展，科技股表现向好，纳指走势较强，三大指数收市升跌不一 [1][4] - 美元持续受压，美国十年期债息回落至4.23厘水平 [1][4] 商品市场动态 - 金价再创新高 [1][4] - 油价表现亦向上 [1][4] 港股市场整体表现 - 今日港股三大指数集体高开 [1][4] - 恒生指数开盘报26844.04点，涨94.53点，涨幅0.35% [2][5] - 国企指数开盘报9188.19点，涨27.38点，涨幅0.30% [2][5] - 恒生科技指数开盘报5801.15点，涨3.14点，涨幅0.05% [2][5] 行业及个股表现 - 科网股涨跌不一，京东涨超1%，百度跌超1% [1][4] - 芯片股高开，美佳音控股涨超166% [1][4] - 黄金股普涨，紫金黄金国际涨超3% [1][4] - 新消费概念部分上涨，泡泡玛特涨超4% [1][4] - 石油股活跃，中海油涨超2% [1][4] - 汽车股走弱，小鹏汽车跌超1% [1][4]

市场盘点 - 美元指数大幅下跌，收报97.46点，单日跌幅0.84%，创去年6月以来最大周线跌幅 [3] - 10年期美债收益率收报4.233%，2年期美债收益率收报3.607% [3] - 现货黄金价格创历史新高，收于4986.13美元/盎司，单日上涨1.04% [3] - 现货白银价格突破100美元/盎司，收于100.23美元/盎司，单日大涨7.34% [3] - 国际油价显著回升，WTI原油收于61.39美元/桶，上涨2.81%；布伦特原油收于66.08美元/桶，上涨2.72% [4] - 欧洲股市涨跌互现，德国DAX指数上涨0.18%，英国富时100指数下跌0.07%，欧洲斯托克50指数下跌0.13% [4] - 美股三大股指走势分化，道琼斯指数下跌0.58%，标普500指数微涨0.03%，纳斯达克综合指数上涨0.28% [4] 港股市场 - 恒生指数收涨0.45%，报26749.51点；恒生科技指数收涨0.62%，报5798.01点；大市成交额2408.72亿港元 [5] - 商业航天、新消费、光伏、贵金属、有色金属板块表现强势，科网股回暖；客运航空、内险股表现低迷 [5] - 钧达股份股价大涨51.4%，五矿资源上涨11.5%，蓝思科技上涨超9%，赤峰黄金、赣锋锂业上涨超7% [5] A股市场 - 三大股指全线上涨，沪指涨0.33%，深证成指涨0.79%，创业板指涨0.63%，北证50指数大涨3.82% [6] - 沪深两市成交额达3.09万亿元，较上一交易日放量3935亿元；全市场超3900只个股上涨，121只个股涨停 [6] - 光伏设备板块爆发，板块指数涨超10%，近50只个股涨停；商业航天概念延续涨势，20余只个股涨停 [6] - 培育钻石、贵金属、有色金属板块冲高，医药商业、文化传媒板块活跃；银行、保险、煤炭板块表现低迷 [6] 国际要闻与地缘政治 - 美国总统特朗普宣布对运输伊朗石油的船只实施更多制裁，并称一支舰队正前往中东 [4] - 美国财政部据称迈出了干预外汇市场的初步步伐 [3] - 美国宣布对与伊朗相关的实体及油轮实施新一轮制裁 [11] - 美国航母打击群已抵达印度洋；伊朗官员称其武装力量已进入全面戒备状态 [3][11] - 特朗普称美国将取得格陵兰岛美军基地所在区域的“主权” [3] - 美参议院民主党誓言阻挠国土安全部拨款，美国政府面临停摆风险 [3][12] - 国际货币基金组织（IMF）数据显示，美元在全球外汇储备中的占比已跌破60% [3][14] 产业与公司动态 - 三星电子将一季度NAND闪存价格上调100% [15] - 洛阳钼业完成收购金矿项目，涉及黄金资源量501.3万盎司 [17] - 湖南黄金拟购买黄金天岳、中南冶炼100%股权，并将于1月26日复牌 [17] - 中科宇航已完成IPO辅导 [17] - 北京市四部门印发措施，促进商业卫星遥感数据资源开发利用 [17] - 中国信通院即将召开“星算•智联”太空算力研讨会，发布“算力星网”联合推进倡议 [17] 政策与监管 - 证监会严肃查处瑞丰达违法违规案件 [3][17] - 证监会进一步扩大期货市场开放品种范围 [17] - 证监会严查私募违规募集、侵占挪用、自融自用、利益输送等行为 [17] - 中国证监会发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》，自2026年3月1日起施行 [17] - 相关部门澄清“赴港上市门槛收紧”传闻不实，境外上市政策没有变化 [3][17] - 全国市场运行和消费促进工作会议在北京召开 [3][17]

港股市场整体表现 - 1月23日港股主要指数收涨，恒生指数涨0.45%至26749.51点，恒生科技指数涨0.62%至5798.01点，国企指数涨0.51%至9160.81点，红筹指数跌0.16%至4217.25点 [1] - 大型科技股多数上涨，其中阿里巴巴涨2.25%，小米集团涨2.84%，快手涨2.72%，哔哩哔哩涨2.18%，腾讯控股跌0.42%，网易跌0.96% [1] - 商业航天概念股大涨，钧达股份涨超51%，亚太卫星涨超14%，金风科技涨超10% [1] - 光伏太阳能股涨幅居前，凯盛新能涨超14% [1] - 黄金板块上涨，紫金黄金国际涨超8%，赤峰黄金涨超7%，中国黄金国际和老铺黄金涨超6% [1] - 新消费概念股上涨，泡泡玛特涨6.6% [1] - 石油股全天低迷，航空股、煤炭股、纸业股、建材水泥股、内房股多数走低 [1] 公司财务与经营数据 - 南京熊猫电子股份预计2025年度归母净利润为1000万元到1500万元，同比扭亏为盈 [3] - 德昌电机控股截至2025年12月31日止9个月营业额为27.26亿美元，较上一财年同期的27.3亿美元下跌约400万美元 [3] - 亚信科技预计2025年营业收入约为62.0亿元至63.5亿元人民币，同期利润为0.7亿元至1.1亿元人民币 [3] - 五矿资源2025年铜总产量为50.69万吨，同比增长27% [4] - 正大企业国际发盈喜，预期2025年净利润约3200万美元 [5] 公司资本运作与交易 - 保诚斥资约3.75亿美元，将其于PAMB的股份权益增加至70%，标的公司在马来西亚从事传统寿险业务 [2] - 复星医药拟分拆附属公司复星安特金并于联交所上市 [6] - 海信家电及附属公司认购20.35亿元人民币的中粮信托理财产品 [7] - 康龙化成完成配售5844.08万股，净筹13.19亿港元 [12] - 瑛泰医疗完成配售3520万股，净筹约8.84亿港元 [12] 公司股份回购与增持 - 小米集团斥资2.01亿港元回购571.38万股，回购价区间为34.92-35.24港元 [8] - 舜宇光学科技斥资7926.03万港元回购125万股，回购价区间为62.45-63.85港元 [9] - 快手斥资约2997.14万港元回购38万股，回购价区间为78.55-79.15港元 [10] - 江苏宁沪高速公路于2026年1月9日至21日获控股股东增持2840万股H股 [11] 机构市场观点 - 兴业证券认为港股有望继续震荡向上，指出岁末资金阶段性收紧效应过去，内资继续流入，海外形势扰动可能是机会，特朗普“TACO”可能通过弱美元与资金再配置对港股形成边际支撑，政策和产业层面也存在催化 [13] - 摩根大通预计随着投资者在轮动中继续偏向增长股，在企业盈利和仓位因素支撑下，A股和港股升势有望延续至农历新年，港股在上升行情中会跑赢A股，盈利预期上调正陆续出现，尤其集中在材料和通信服务板块，市场从估值、增长和流动性来看并未出现过热 [13]

港股市场整体表现 - 2025年1月23日，港股主要指数集体高开，恒生指数涨0.87%至26861.36点，恒生科技指数涨0.96%至5817.51点，国企指数涨0.96%至9201.85点，红筹指数涨0.39%至4240.33点 [1] - 盘面上大型科技股普遍走高，阿里巴巴涨3.88%，京东集团涨2.63%，小米集团涨0.74%，网易涨0.77%，美团涨0.31%，快手涨1.26%，哔哩哔哩涨1.4% [1] - 商业航天股、新消费概念股及黄金股表现活跃，其中均达股份涨超5%，泡泡玛特涨超4%，赤峰黄金涨超4% [1] 公司财务与业绩预告 - 南京熊猫电子股份预计2025年度归母净利润为1000万元到1500万元，实现同比扭亏为盈 [3] - 德昌电机控股在截至2025年12月31日止的9个月营业额为27.26亿美元，较上一财年同期的27.3亿美元下跌约400万美元 [3] - 亚信科技预计2025年营业收入约为人民币62.0亿元至63.5亿元，同期利润为人民币0.7亿元至1.1亿元 [3] - 五矿资源2025年铜总产量为50.69万吨，同比增长27% [4] - 正大企业国际发布盈喜，预期2025年净利润约为3200万美元 [5] 公司资本运作与交易 - 保诚斥资约3.75亿美元，将其于PAMB的股份权益增加至70%，标的公司主营马来西亚的传统寿险业务 [2] - 复星医药拟分拆附属公司复星安特金并于联交所上市 [6] - 海信家电及附属公司认购了20.35亿元人民币的中粮信托理财产品 [7] - 康龙化成完成配售合共5844.08万股，净筹13.19亿港元 [12] - 瑛泰医疗完成配售合共3520万股，净筹约8.84亿港元 [12] 公司股份回购与增持 - 小米集团斥资2.01亿港元回购571.38万股，回购价格区间为34.92-35.24港元 [8] - 舜宇光学科技斥资7926.03万港元回购125万股，回购价格区间为62.45-63.85港元 [9] - 快手斥资约2997.14万港元回购38万股，回购价格区间为78.55-79.15港元 [10] - 江苏宁沪高速公路于2026年1月9日至21日期间，获控股股东增持2840万股H股 [11] 机构市场观点 - 兴业证券认为港股有望继续震荡向上，指出岁末资金阶段性收紧效应已过，内资继续流入，海外扰动或带来机会，若特朗普“TACO”可能通过弱美元与资金再配置对港股形成边际支撑，同时政策和产业层面也存在催化 [13] - 里昂指出香港楼价出现复苏，部分新盘销售反应热烈，市场情绪乐观推动发展商股价上涨，预测楼价上升趋势将持续，但受降息预期降温及香港按揭利率韧性影响，预期升幅较温和，维持对2026年香港楼价增长5%的预测 [13] - 中信建投认为白酒产业处于“五底阶段”，资本市场呈现“三低一高”特征，结合近期市场策略落地及春节旺季来临，判断本轮白酒调整期拐点将至，板块迎来周期底部配置机会 [13]

港股市场整体表现 - 1月20日，受关税及格陵兰岛紧张局势影响，港股三大指数收跌，恒生指数下跌0.29%至26487.51点，跌破26500点关口，国企指数下跌0.43%至9094.76点，恒生科技指数下跌1.16%至5683.44点 [1][2] - 南向资金当日净买入36.63亿港元，其中港股通（沪）净买入34.44亿港元，港股通（深）净买入2.18亿港元 [17] 领跌板块与个股 - 大型科技股多数走低，小米集团-W下跌2.74%至35.48港元，腾讯控股下跌1.48%至601港元，美团-W下跌1.17%至97.35港元 [2][4] - 商业航天概念跌幅居前，亚太卫星下跌6.93%，钧达股份下跌6.00%，航天控股下跌4.69% [4][5] - 苹果概念股齐跌，荣阳实业下跌14.84%，瑞声科技下跌3.32%，舜宇光学科技下跌3.25% [5][6] - 汽车股多数下跌，比亚迪股份下跌3.67%至97港元，吉利汽车下跌1.53%，理想汽车-W下跌1.12% [4][6][7] - 生物医药股部分下跌，复宏汉霖下跌5.40%，药明康德下跌4.13%，药明合联下跌3.33% [7][8] - 半导体股集体弱势，天数智芯下跌3.56%，晶门半导体下跌3.30%，中芯国际下跌3.25% [4][8][9] - 铜业股持续走低，中国有色矿业下跌5.70%，中国大冶有色金属下跌2.20% [9][10] 领涨板块与个股 - 受地缘政治紧张推动国际金价创新高影响，黄金股带领有色金属股上涨，大唐黄金上涨9.68%，万国黄金集团上涨7.27%，紫金黄金国际上涨5.47%，现货黄金突破4700美元/盎司，新年首月涨幅达8.8% [2][10][11] - 市场预期今年春运民航旅客运输量有望创历史新高，航空股上涨，中国南方航空股份上涨4.57%，中国国航上涨3.91%，中国东方航空股份上涨3.68% [2][11][12] - 内房股逆势拉升，建发国际集团上涨6.22%，绿城中国上涨5.56%，华润置地上涨3.71%，消息面上，中国内地近期推出针对性金融措施，如人行下调再贷款利率25个基点并将商业房地产最低首付比例从50%降至30%，市场对后续行业政策持积极预期 [12][13][14] - 物业服务及管理股跟随内房股上涨，国锐生活上涨13.35%，荣万家上涨8.87%，华润万象生活上涨2.85% [14][15] - 建材水泥股齐涨，中国建材上涨4.12%，海螺水泥上涨3.61% [15][16] - 新消费概念股表现活跃，沪上阿姨上涨9.87%，泡泡玛特上涨9.07%，毛戈平上涨4.58% [2][16][17] 机构后市观点 - 东吴证券指出，尽管海外市场下调美联储降息预期，但国内投资者更为乐观，港股整体配置维持哑铃策略，价值红利为底仓，动态关注AI科技、有色等进攻方向，同时建议关注顺周期尤其是消费板块 [19]

公司股价与市场表现 - 2025年1月20日上午，泡泡玛特股价大涨，盘中一度涨超10%，截至发稿时涨逾8% [3] - 港股新消费概念股集体走强，其中布鲁可盘中一度涨超7% [3] 公司近期重大行动 - 2025年1月19日，公司斥资2.51亿港元回购140万股股份，每股回购价格区间为177.7港元至181.2港元，此为2024年初以来首次回购 [4] - 同日，公司与荣耀合作推出的“荣耀500 Pro MOLLY 20周年限定版”手机正式发布，售价4499元，国补后到手价3999元，计划于1月25日上午10时08分开售 [4] 机构观点与公司战略 - 华泰证券认为，公司在全球化与IP集团化战略下，充分发挥其商业模式的独占性优势，驱动业绩保持较快增长，正迈向世界级潮玩IP龙头平台 [4]