行业投资评级 - 有色金属行业评级为增持（维持）[2] 核心观点 - 贵金属板块因美联储降息预期升温，白银价格创年内新高，技术面形成强趋势突破，后市金银价格被强烈看好[1] - 工业金属中铜受益于宏观转松与金九银十旺季共振，铝受国内外宏观情绪共振但短期震荡运行[1] - 能源金属中锂市场情绪转弱价格震荡下行，钴因供给偏紧叠加旺季来临预计价格或迎二次上行，金属硅基本面未有明显改善短期震荡运行[1] 贵金属板块总结 - 伦敦银收于39.69美元/盎司，COMEX白银收于40.75美元/盎司，均创年内新高，周涨跌幅分别为4.9%和2.1%[1][19] - 伦敦金收至3448.1美元/盎司，接近年内3500美元/盎司高位，COMEX黄金周涨2.9%[1][19] - 美国核心PCE指数年率录得2.9%，符合预期但连续3个月回升，交易员继续押注美联储降息[1] 工业金属板块总结 - 铜：全球精炼铜产量1421万吨同比增长3.6%，消费量1396万吨同比增长4.8%，8-9月国内冶炼厂检修涉及产能90万吨[1] - 铝：中国电解铝行业理论开工产能4403.5万吨，较上周增加1万吨，社会库存预计继续增加[1] - 价格方面：SHFE铜周涨0.9%至79410元/吨，SHFE铝周涨0.5%至20740元/吨[20] 能源金属板块总结 - 锂：电碳价格下跌5.1%至8.0万元/吨，碳酸锂产量环减1%至1.9万吨，库存环减407吨至14.11万吨[1][24] - 钴：电解钴价格上涨1.7%至26.7万元/吨，硫酸钴涨0.8%至5.28万元/吨，折扣系数跌0.17pct至84.4%[24] - 金属硅：中国社会库存54.1万吨周减0.2万吨，金属硅553平均成本10028.9元/吨月跌1.3%[1] 稀土及小金属板块总结 - 氧化镨钕价格60万元/吨周跌4.0%，镨钕金属74万元/吨周跌2.2%[26] - 黑钨精矿价格25.1万元/吨周涨13.6%，APT价格37.0万元/吨周涨15.3%[28] - 稀土永磁月度出口量保持稳定，未列名稀土氧化物月度进口量有所波动[207][205] 市场表现总结 - 申万有色金属指数本周上涨7.2%，小金属板块涨12%，贵金属板块涨7.2%[11][14] - 涨幅前三个股：金力永磁+35%、中国稀土+23%、章源钨业+22%[15] - 跌幅前三个股：锐新科技-8%、鑫科材料-7%、志特新材-7%[18]

近期回购动态 - 8月29日以每股25.44港元回购892.35万股 回购金额达2.27亿港元 当日收盘价25.44港元 股价上涨0.95% 成交额8.62亿港元 [2] - 自8月28日起连续2日进行回购 合计回购1949.80万股 累计回购金额4.93亿港元 期间股价累计上涨0.95% [2] 年度回购汇总 - 今年以来共进行43次回购 累计回购2.41亿股 总回购金额达39.11亿港元 [2] 详细回购数据（部分精选） - 8月28日回购1057.45万股 价格25.16港元 金额2.66亿港元 [2] - 8月26日回购203.40万股 价格24.62港元 金额5007.71万港元 [2] - 5月9日大规模回购1966.70万股 价格区间13.66-14.12港元 金额2.73亿港元 [3] - 3月18日回购2054.80万股 价格14.60港元 金额3.00亿港元 [3] - 4月9日回购1290.55万股 价格区间12.20-12.64港元 金额1.61亿港元 [3] - 3月31日回购1307.05万股 价格区间15.78-16.00港元 金额2.08亿港元 [3]

业绩速递：银行业 - 工商银行上半年营收4091亿元同比增长1.8% 净利润1681亿元同比下降1.4% [2] - 农业银行上半年营收3697.9亿元同比增长0.7% 净利润1395.1亿元同比增长2.66% [2] - 建设银行上半年收入3859.05亿元同比增长3% 净利润1620.76亿元同比下降1.4% [2] - 中国银行上半年营收3294.18亿元同比增长3.61% 净利润1175.91亿元同比下降0.85% [2] - 邮储银行上半年收入1795.25亿元同比增长1.5% 净利润492.28亿元同比增长0.85% [2] - 招商银行上半年营收1699.23亿元同比下降1.7% 净利润749.3亿元同比增长0.3% [2] - 交通银行上半年营收1334.98亿元同比增长0.7% 净利润460.16亿元同比增长1.6% [2] - 民生银行上半年营收707.01亿元同比增长7.8% 净利润213.8亿元同比下降4.9% [2] - 中国光大银行上半年收入659.51亿元同比下降5.6% 净利润246.22亿元同比增长0.55% [2] - 中银香港上半年净利息收入250.6亿港元同比下降3.5% 净利润221.2亿港元同比增长10.54% [2] - 天津银行上半年收入88.28亿元同比增长0.8% 净利润19.88亿元同比增长1.1% [2] - 哈尔滨银行上半年收入73.86亿元同比增长2.6% 净利润9.15亿元同比增长20% [2] 业绩速递：制造业与工业 - 中国铁建上半年收入4892亿元同比下降5.2% 净利润107亿元同比下降10.1% [2] - 比亚迪股份上半年收入3712.81亿元同比增长23.3% 净利润155.11亿元同比增长13.8% [2] - 中国交通建设上半年收入3354.5亿元同比下降5.8% 净利润99.9亿元同比下降16.9% [2] - 联想控股上半年收入2815.89亿元同比增长21% 净利润6.99亿元同比增长144% [2] - 长城汽车上半年收入923.35亿元同比增长1% 净利润63.37亿元同比下降10.2% [2] - 比亚迪电子上半年收入806.1亿元同比增长2.6% 净利润17.3亿元同比增长14% [2] - 中联重科上半年营收248.55亿元同比增长1.3% 净利润27.65亿元同比增长20.84% [2] - 兴业合金上半年收入43.89亿元同比增长22.1% 净利润1.06亿元同比下降24.7% [2] - 海通恒信上半年收入35.21亿元同比下降12.6% 净利润7.85亿元同比下降3.4% [2] - 安乐工程上半年收入28.74亿港元同比下降12% 净利润8080万港元同比下降1.9% [3] - 海普瑞上半年收入27.91亿元同比下降1.3% 净利润4.22亿元同比下降36.4% [3] - 晨鸣纸业上半年收入21.07亿元同比下降84.83% 净亏损38.58亿元同比盈转亏 [3] 业绩速递：金融与保险 - 中国再保险上半年收入610.28亿元同比增长0.6% 净利润62.44亿元同比增长9.03% [2] - 中信金融资产上半年收入311.36亿元同比增长2.9% 净利润61.68亿元同比增长15.7% [2] - 华泰证券上半年收入209.8亿元同比增长5.86% 净利润75.49亿元同比增长42.16% [2] 业绩速递：能源与材料 - 兖矿能源上半年收入539.66亿元同比下降13.17% 净利润47.31亿元同比下降38.7% [2] - 中国三江化工上半年收入91.06亿元同比下降1.5% 净利润3.01亿元同比增长95.5% [2] 业绩速递：科技与物流 - 极兔速递上半年收入54.99亿美元同比增长13.1% 经调净利润1.56亿美元同比增长147.1% [2] - 中航科工上半年收入374.65亿元同比增长11.43% 净利润10.3亿元同比下降17.67% [2] - 汇量科技上半年收入9.38亿美元同比增长47% 经调EBITDA 8868.1万美元同比增长41% [2] - 映宇宙上半年收入26.78亿元同比下降24.2% 净利润2.44亿元同比增长102.5% [3] 业绩速递：房地产与建筑 - 碧桂园上半年收入725.7亿元 同期净亏损190.78亿元 [2] - 新城发展上半年收入221亿元同比下降34.82% 净利润8.95亿元同比下降32.11% [2] - 青建国际上半年收入44.04亿港元同比下降9.8% 净利润2992万港元同比增长25.6% [2] 业绩速递：医药与消费 - 三生制药上半年收入43.55亿元同比下降0.8% 净利润13.58亿元同比增长24.6% [2] - 大众公上半年收入34.49亿元同比下降5.8% 净利润3.33亿元同比增长172.6% [2] 公司要闻 - 中国生物制药宗艾替尼片获批上市用于治疗HER2突变非小细胞肺癌 [3] - 山高新能源上半年总营运发电量367.44万兆瓦时同比增长6.9% [3] - 复星国际与菜鸟就股份回购达成和解涉资3.5亿美元 [3] 回购动态 - 腾讯控股斥资5.5亿港元回购91.9万股回购价594.5-605港元 [3] - 中国宏桥斥资2.27亿港元回购892.35万股回购价25.44港元 [3] - 汇丰控股斥资1.53亿港元回购152.76万股回购价99.8-100.7港元 [3] - 恒生银行斥资2351.7万港元回购21万股回购价111.5-112.5港元 [3] - 美高梅中国斥资1606.02万港元回购100万股回购价15.92-16.27港元 [3] - 中石化炼化工程注销13.65万股已回购股份 [3]

公司回购动态 - 2025年8月29日耗资2.27亿港元回购892.35万股 回购价格为每股25.44港元 [1] - 8月28日耗资2.66亿港元回购1057.45万股 [1] 回购规模分析 - 两日累计回购金额达4.93亿港元 [1] - 两日合计回购1949.8万股 [1]

公司回购动态 - 中国宏桥于2025年8月29日斥资2.27亿港元回购892.35万股 [1]

股份数据 - 2025年8月28日已发行股份（不含库存）9,590,505,291[3] - 2025年8月28日库存股份数目为0[3] - 2025年转换可转债使已发行股份（不含库存）增2,456,935，占比0.03%[3] - 2025年8月29日已发行股份（不含库存）结存9,592,962,226[4] 股份购回 - 2025年8月26 - 29日有不同数量和价格的购回股份情况[4] - 2025年8月29日合共购回股份8,923,500，总价HKD227,013,840[10] - 购回授权获通过日期为2025年5月7日，可购回总数935,986,800[10] - 根据授权在交易所购回88,670,000，占比0.95%[10]

财务表现 - 子公司山东宏桥2025年上半年营业收入782.08亿元 同比增长8.55% [1] - 归属于母公司所有者净利润124.67亿元 同比增长27.49% [1] - 净利润增速显著高于营收增速 显示盈利能力提升 [1] 经营主体 - 山东宏桥新型材料有限公司作为核心运营主体贡献主要业绩 [1] - 子公司业绩表现直接反映公司整体经营状况 [1]

公司财务表现 - 子公司山东宏桥新型材料有限公司2025年上半年营业收入782.08亿元 同比增长8.55% [1] - 归属于母公司所有者的净利润124.67亿元 同比增长27.49% [1] - 净利润增速显著高于营收增速 显示盈利能力提升 [1]

财务数据 - 截至2025年6月30日，公司流动资产1095.68亿元，年初数1088.89亿元[6] - 截至2025年6月30日，公司流动负债760.98亿元，年初数704.75亿元[6] - 截至2025年6月30日，公司非流动资产1140.49亿元，年初数1078.08亿元[6] - 截至2025年6月30日，公司非流动负债309.18亿元，年初数326.44亿元[6] - 截至2025年6月30日，公司负债合计1070.16亿元，年初数1031.20亿元[6] - 截至2025年6月30日，公司股东权益1166.01亿元，年初数1135.77亿元[6] - 截至2025年6月30日，公司资产总计2236.17亿元，年初数2166.97亿元[6] - 截至2025年6月30日，公司负债和股东权益总计2236.17亿元，年初数2166.97亿元[6] - 2025年上半年，公司货币资金期末数442.42亿元，年初数445.53亿元[6] - 2025年上半年，公司短期借款期末数228.76亿元，年初数229.33亿元[6] - 2025年1 - 6月公司营业收入78,208,084,614.54元，上年同期72,045,153,313.86元[8] - 2025年1 - 6月公司营业成本59,036,910,388.43元，上年同期54,990,287,344.72元[8] - 2025年1 - 6月公司营业利润16,751,707,909.35元，上年同期13,384,687,895.13元[8] - 2025年1 - 6月公司利润总额16,697,571,631.61元，上年同期13,289,816,746.32元[8] - 2025年1 - 6月公司净利润12,426,746,682.10元，上年同期9,826,101,882.63元[8] - 2025年1 - 6月归属于母公司所有者的净利润12,466,557,091.16元，上年同期9,778,602,001.93元[8] - 2025年1 - 6月其他综合收益的税后净额 -24,460,682.20元，上年同期 -195,732,783.93元[8] - 2025年1 - 6月综合收益总额12,402,285,999.90元，上年同期9,630,369,098.70元[9] - 2025年1 - 6月归属于母公司股东的综合收益总额12,442,088,068.63元，上年同期9,583,578,883.76元[9] - 2025年1 - 6月归属于少数股东的综合收益总额 -39,802,068.73元，上年同期46,790,214.94元[9]

港股单日回购概况 - 8月28日共28家香港上市公司进行股份回购 合计回购2798.89万股 金额达9.21亿港元 [1] 重点公司回购表现 - 腾讯控股单日回购92.70万股 金额5.51亿港元 价格区间590.500-598.500港元 年内累计回购金额达449.99亿港元 [1][2] - 中国宏桥单日回购1057.45万股 金额2.66亿港元 回购价25.160港元 年内累计回购金额36.84亿港元 [1][2] - 恒生银行单日回购21.00万股 金额2358.47万港元 价格区间111.500-112.600港元 年内累计回购金额4.56亿港元 [1][2] 回购金额排名 - 按金额排序前三：腾讯控股(5.51亿港元) 中国宏桥(2.66亿港元) 恒生银行(2358.47万港元) [1][2] - 美高梅中国以1595.33万港元位列第四 [2] 回购数量排名 - 中国宏桥以1057.45万股居首 IGG回购362.00万股位列第二 天立国际控股回购267.20万股位列第三 [1] 特殊回购案例 - 天立国际控股为年内首次回购 单日回购267.20万股 金额983.09万港元 [1][2] - 年内累计回购金额超10亿港元公司包括：腾讯控股(449.99亿港元) 中国宏桥(36.84亿港元) [1][2] 其他显著回购 - 蒙牛乳业单日回购30万股 金额477.69万港元 年内累计回购2.50亿港元 [2] - 津上机床中国单日回购11万股 金额304.80万港元 年内累计回购1.01亿港元 [2] - 永达汽车单日回购100万股 金额206.59万港元 年内累计回购7946.09万港元 [2]