行业动态与价格驱动因素 - 伦铝价格突破每吨3000美元大关，创下2022年以来最高记录 [1] - 沪铝主力合约价格突破每吨2.4万元人民币关口 [1] - 莫桑比克Mozal铝厂将于2026年3月15日转入无限期停产，引发市场对电解铝供应稳定性的担忧 [1] - 全球铝库存（LME+国内）总计维持在120-130万吨左右，安全库存持续处于低位，对铝价形成向上支撑 [2] - 美国铝现货升水接近70%，若缺电问题导致美国减产，铝价上涨弹性可能更强 [2] 供需与市场前景分析 - 随着海外主要经济体PMI回暖推升用铝需求，预计2026年全球电解铝需求将增加150万至187万吨，相当于增长2%至2.5% [1] - 未来两年全球铝市场预计将处于供需紧平衡状态 [2] - 电解铝供应受到电力问题的威胁，供需紧平衡状态建立在此基础之上 [1] - 电解铝价格易涨难跌，行业利润有望在高位继续扩张 [1] - 铝成本下行，电解铝利润有望维持高位 [2] 公司特定信息 - 中国宏桥股价上涨6.86%，报35.5港元，创下上市新高，成交额达8.11亿港元 [1] - 中国宏桥电解铝产能位居全球前列 [2] - 公司持续进行高分红和回购，红利资产属性逐步凸显 [2] - 公司有望核心受益于铝行业的红利与价格弹性 [2]

港股有色金属板块市场表现 - 港股有色金属板块集体上涨，中国大冶有色金属涨幅近7%，洛阳钼业涨5.6%，招金矿业涨超4%，江西铜业股份、中国铝业、天齐锂业涨约3.5%，中国宏桥、山东黄金、灵宝黄金等均上涨 [1] - 具体个股表现：中国大冶有色金属最新价0.111港元，涨6.73%；洛阳钼业最新价21.300港元，涨5.65%；招金矿业最新价33.440港元，涨4.11%；江西铜业股份最新价44.060港元，涨3.77%；中国铝业最新价13.510港元，涨3.52%；天齐锂业最新价54.550港元，涨3.51% [2] 驱动价格上涨的核心因素 - 地缘政治冲突推升避险需求：美国于1月3日凌晨对委内瑞拉发起大规模军事行动，导致国际局势紧张，驱动避险资金及央行对黄金的配置 [1] - 黄金与白银价格大幅上涨：现货黄金一度站上每盎司4450美元，白银亦大幅上涨至每盎司77美元水平 [1] - 基本金属供应紧张：新年伊始，铜供应端出现矿场工人罢工，加剧了原本的供应紧张局面 [1] - 铜价触及纪录新高：伦敦铜价涨幅扩大，一度突破每吨13090美元 [1] 机构观点与行业基本面 - 中信建投研报指出，地缘冲突再起，资源牛市延续 [1] - 基本金属方面，铜、铝、镍均面临供应矛盾，支撑价格上升 [1]

文章核心观点 - 2025年港股再融资市场异常活跃，总规模约3253.20亿港元，远超2024年，其中配售为主要方式，规模达2896.19亿港元，小幅超越同年IPO募资规模[1] 市场整体概览 - 2025年港股再融资总规模约3253.20亿港元，远超2024年[1] - 配售是主要方式，345家公司发起463起配售，规模达2896.19亿港元，小幅超越2856.93亿港元的IPO募资规模[1] - 供股募资约81.36亿港元，代价发行募资约275.65亿港元，规模虽小但在并购整合中作用关键[1] - 优质公司的配售项目吸引了北美、欧洲、中东等地的长线基金、私募股权、对冲基金及主权财富基金参与[1] 行业龙头融资特征 - 行业龙头是配售主力，比亚迪股份、小米集团、中国宏桥等企业配售规模均突破百亿港元[2] - 比亚迪股份以435.09亿港元的募资额位居榜首，小米集团以426亿港元紧随其后[2] - 龙头企业融资聚焦产业整合与技术研发，如比亚迪投入人工智能与汽车融合，小米推进多业务线扩张[2] - 蔚来集团两笔融资合计超百亿港元，地平线机器人两笔配售合计达110.03亿港元，聚焦核心技术突破与运营稳定[2] - 协鑫科技通过配售募资净额约53.92亿港元，用于多晶硅产能调整（约18亿港元）及硅烷气研发等[2] 融资方式与效率 - 配售发行效率高、定价灵活，适用于科技、生物医药、新能源等高成长行业，助力企业迅速完成产能扩张与研发投入[3] - “先旧后新”配售制度是一种高效灵活的再融资机制，能大幅缩短融资周期[5] - “先旧后新”配售价通常较市价折让5%至12%，能有效吸引机构投资者参与[5] - 采用“先旧后新”模式的企业，承配人多为主流机构投资者，通常设有90天禁售期以稳定市场预期[4] 多次融资现象 - 部分港股上市公司在2025年进行了多次再融资，根据业务发展节奏精准补充资金[4] - 中国儒意、中国金石等数十家公司在2025年的再融资次数均在2次以上[4] - 商汤科技于2025年7月和12月完成两笔再融资，规模分别为25亿港元和31.5亿港元，持续为AI研发和业务扩张注入动力[4] - 晶泰控股2025年发起配售3次，募资总额为58.71亿港元，主要用于产品迭代升级与研发能力提升[4] - 中国儒意实施4轮配售和1轮代价发行，融资围绕“影视+游戏+流媒体”核心业务，系统性布局内容IP生态[4] - 蔚来集团2025年完成2次大额配售，合计募资119.14亿港元，以强化资产负债表为核心目标[4] 新股公司融资活动 - 新上市公司再融资动作加快，借助上市后的股价红利迅速补充资金[6] - 博雷顿、派格生物医药、江苏宏信、正力新能等均在2025年上市后迅速开启再融资[6] - 2024年末上市的越疆科技，于2025年7月、11月两度实施再融资，用于智能机器人技术研究、产品创新及市场推广[6] 战略与趋势 - 不少港股公司借助再融资效率高的优势，持续推进“出海”战略[7] - 港股再融资效率高，也吸引了更多企业赴港IPO以扩大“出海”战略[7]

铝业股市场表现 - 香港市场铝业股普遍上涨 截至发稿 中国铝业股价上涨5.3%至13.32港元 南山铝业国际股价上涨2.9%至51.1港元 中国宏桥股价上涨2.82%至34.98港元 [1]

市场表现 - 铝业股普遍上涨，截至发稿，中国铝业涨5.3%报13.32港元，南山铝业国际涨2.9%报51.1港元，中国宏桥涨2.82%报34.98港元 [1] 价格驱动因素 - 海外供应减少扰动担忧持续推升铝价，LME三月期铝价上周五涨0.8%至3021美元/吨，再创新高 [1] - 短期市场仍受宏观情绪波动影响，投机氛围较浓，铝价或高位震荡 [1] 行业供需与成本展望 - 展望2026年，预计成本下降红利将延续，中国产能天花板将至叠加电力制约带来供应端紧约束 [1] - 低库存叠加需求多元有望超预期，看好电解铝高盈利继续扩张 [1] - 2025年1-11月中国氧化铝累计产量为8190万吨，累计同比增长7.44% [1] - 上半年成本压力下氧化铝企业一度集中减产，但随着成本下移及利润修复，下半年国内氧化铝行业运行产能重回高位 [1] 产能规划 - 2026年国内外仍有大量氧化铝产能待释放，预计国内新增产能约1500万吨，主要集中在广西、河北两省 [1] - 2026年海外新增氧化铝产能约750万吨，主要集中在印度 [1]

铝价与市场情绪 - 海外供应减少的担忧持续推升铝价，LME三月期铝价上周五涨0.8%至3021美元/吨，再创新高 [1] - 短期市场仍受宏观情绪波动影响，投机氛围较浓，铝价或高位震荡 [1] 行业供需与成本展望 - 展望2026年，预计成本下降红利将延续，中国产能天花板将至且电力制约带来供应端紧约束 [1] - 低库存叠加需求多元有望超预期，看好电解铝高盈利继续扩张 [1] - 2025年1-11月中国氧化铝累计产量为8190万吨，累计同比增长7.44% [1] - 2026年国内外仍有大量氧化铝产能待释放，预计国内新增产能约1500万吨（主要在广西、河北），海外新增产能约750万吨（主要集中在印度） [1] 公司股价表现 - 截至发稿，中国铝业(02600)股价涨5.3%，报13.32港元 [1] - 南山铝业国际(02610)股价涨2.9%，报51.1港元 [1] - 中国宏桥(01378)股价涨2.82%，报34.98港元 [1] 氧化铝行业运行状况 - 2025年上半年在成本压力下，氧化铝企业一度出现集中减产现象 [1] - 随着成本下移及利润修复，2025年下半年国内氧化铝行业运行产能重回高位 [1]

公司资本运作与重组 - 百度集团建议分拆其AI芯片业务子公司昆仑芯于香港联交所主板独立上市 [1] - 花样年控股与Splendid Fortune订立重组协议，拟以452.84万美元出售4.09亿股彩生活股份 [1] - 中国宏桥的宏拓实业成为宏创控股全资子公司 [1] - 中证国际拟以6250万港元收购一家美容行业数字化解决方案公司，并将于1月5日复牌 [1] 项目投资与产能建设 - 龙蟠科技计划投资建设年产24万吨磷酸铁锂生产基地，项目总投资不超过20亿元人民币 [1] 业务进展与合同交付 - 达力普控股的全资子公司达力普国际工业公司已获得MIMR颁发的《临时工业许可证》 [1] - 国富氢能已向客户完成交付共计424套车载高压供氢系统 [1] - 脑动极光的附属公司与北京健国医疗正式签署《认知数字疗法项目合作协议》 [1] 药品研发与审批 - 石药集团的乙磺酸尼达尼布吸入粉雾剂在中国获得临床试验批准 [1] - 科伦博泰生物的ITGB6 ADC SKB105新药临床试验申请获中国国家药品监督管理局批准 [1]

（原标题：中国宏桥(01378)：宏拓实业成为宏创控股全资子公司） 智通财经APP讯，中国宏桥(01378)发布公告，关宏创控股拟向宏拓实业现有股东(包括魏桥铝电)发行新 股以购买其持有的目标股份及与本次交易相关的交易文件。宏创控股于2025年12月31日收到中国证券监 督管理委员会出具的《关于同意山东宏创铝业控股股份有限公司发行股份购买资产注册的批复》(证监 许可〔2025〕2970号)。批复文件的主要内容为同意宏创控股向魏桥铝电等九家交易对手方发行股份购 买相关资产的注册申请。 在收到前述批复后，于同日，宏拓实业100%股权已全部过户登记至宏创控股名下，本次交易标的资产 过户事宜已完成，宏拓实业成为宏创控股全资子公司。 宏创控股将根据上述批复文件和相关法律法规的要求及宏创控股股东会的授权，在规定期限内办理本次 交易其他事宜，包括但不限于宏创控股新增股份相关登记上市手续。 fund ...

交易获批与完成 - 中国证券监督管理委员会于2025年12月31日同意宏创控股发行股份购买资产的注册申请[1] - 宏创控股向魏桥铝电等九家交易对手方发行新股以购买其持有的宏拓实业股份[1] - 批覆文件为《关于同意山东宏创铝业控股股份有限公司发行股份购买资产注册的批覆》(证监许可〔2025〕2970号)[1] 资产过户与股权结构 - 在收到批覆同日，宏拓实业100%股权已全部过户登记至宏创控股名下[1] - 本次交易标的资产过户事宜已完成[1] - 宏拓实业成为宏创控股全资子公司[1] 后续安排 - 宏创控股将根据批覆和相关法律法规办理本次交易其他事宜[1] - 后续事宜包括办理宏创控股新增股份相关登记上市手续[1]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性或完 整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部份內容而產生或因依賴該等內容 而引致之任何損失承擔任何責任。 China Hongqiao Group Limited 中國宏橋集團有限公司 （根據開曼群島法例註冊成立的有限公司） （股份代號：1378） 自願公告 本公告乃中國宏橋集團有限公司（「本公司」）自願作出。茲提述本公司日期為二零二四年十二月 二十三日、二零二五年一月六日、二零二五年五月二十二日、二零二五年六月九日及二零二五年 十二月十日的公告，內容有關宏創控股擬向宏拓實業現有股東（包括魏橋鋁電）發行新股以購買其持 有的目標股份及與本次交易相關的交易文件。除非文義另有所指，否則本公司日期為二零二五年五 月二十二日的公告所界定詞彙與本公告所用者具有相同涵義。 董事會欣然宣佈，宏創控股於二零二五年十二月三十一日收到中國證券監督管理委員會出具的《關於 同意山東宏創鋁業控股股份有限公司發行股份購買資產註冊的批覆》（證監許可〔2025〕2970號）。批覆 文件的主要內容為同意宏創控股向魏橋鋁電等九家交易對手方發行股份 ...