公司股份回购注销 - 公司于2025年10月10日注销8.8万股已回购股份 [1]

股份数据 - 2025年10月9日开始时已发行股份总数9,525,061,752，库存股份0[3] - 2025年10月10日注销88,000股，占比0.0009%，每股回购价25.0567港元[3] - 2025年10月10日结束时已发行股份总数9,524,973,752，库存股份0[3] 购回股份 - 2025年10月6日购回300,000股，占比0.003%，每股回购价26.5623港元[4] - 2025年10月8日购回88,500股，占比0.0009%，每股回购价26.4084港元[4] - 2025年10月9日购回178,000股，占比0.002%，每股回购价26.9931港元[4]

行业整体观点 - 中国铜与铝金属行业基本面稳定，前景向好 [1] - 工业金属价格受积极宏观经济因素支撑，包括美国降息、美元走软、对中国铝贸易的信心、中国的逆周期政策及可能的更多刺激措施 [1] - 改善的宏观经济背景、稳定的基本面和增加的并购活动支持资金向矿商转移 [1] - 工业金属整体前景改善，短期需求放缓风险缓和，中期铜/铝基本面仍具吸引力 [1] - 能源转型（由AI/国防支撑）将继续支撑需求与供应关系，发达市场传统终端市场（汽车/建筑/制造业）复苏时的补货潜力可能起支持作用 [1] 铜行业前景 - 铜的基本面和宏观经济均呈利好态势，现货市场基本面稳定，价格受宏观经济因素支撑 [2] - 预计2026/2027年基本面仍具支撑作用，原因包括矿山供应增长有限、精炼产量面临压力、长期增长驱动因素（电气化、技术等）强劲以及传统需求驱动因素复苏 [2] - 瑞银将2025年铜价预测从每磅4.24美元（每吨9634美元）上调至4.37美元（每吨9634美元），将2026年预测从每磅4.68美元（每吨10582美元）上调至4.80美元（每吨10582美元） [2] 铝行业前景 - 铝的需求表现参差不齐，但供应受到限制，中国产量受限且其他地方供应增长有限 [3] - 瑞银将2025年铝价预测从每磅1.11美元（每吨2579美元）上调至1.17美元（每吨2579美元），将2026年预测从每磅1.16美元（每吨2600美元）上调至1.18美元（每吨2600美元） [3] 公司具体调整 - 瑞银重申对中国宏桥(01378)"买入"评级，将目标价从26.8港元上调4%至28港元 [1][3] - 瑞银将中国宏桥2026年的盈利预期上调5% [3] - 相关概念股的盈利预期和目标价因更高的铜、铝和黄金价格预测而被上调 [3]

铝的需求表现参差不齐，但供应受到限制，中国产量受到限制且其他地方的供应增长有限。瑞银全球金 属与矿业团队将2025/2026年铝价预测从每磅1.11美元/1.16美元上调至1.17美元/1.18美元(每吨2579美 元/2600美元) 铜的前景：基本面和宏观经济均呈利好态势 现货市场基本面保持稳定，价格受到宏观经济因素的支撑，尽管第三季度美国关税促使贸易有所减少。 瑞银预计，在2026/2027年，基本面仍将具有支撑作用，由于：1)矿山供应增长有限;2)精炼产量面临压 力;3)长期增长驱动因素(电气化、技术等)依然强劲;以及4)传统需求驱动因素复苏，价格将会上涨。瑞银 全球金属与矿业团队将2025/2026年铜价预测从每磅4.24美元/4.68美元上调至4.37美元/4.80美元(每吨 9634美元/10582美元)。 铝的前景：供应受限继续支撑价格 瑞银发布研报称，中国铜与铝金属行业基本面稳定，前景向好。与此同时，瑞银还上调相关概念股的盈 利预期和目标价;其中，瑞银重申对中国宏桥(01378)"买入"评级，并将目标价从26.8港元上调至28港 元。 瑞银指出，由于关税取消前的购买行为恢复正常化及市场扭曲(尤 ...

智通财经APP获悉，摩根士丹利近日发布研报称，中国宏桥(01378)是铝行业需求结构性转变与供应受限 的主要受益者，维持对该股的"增持"评级，目标价由26.4港元上调至30.6港元。 大摩表示，维持对中国宏桥"增持"的理由包括：1)供应受限——中国政府设定的4500万吨产能上限限制 了铝行业扩张;2)库存偏低以及三季度潜在刺激措施有助于支撑铝价维持高位;3)成本下行改善利润率 ——产能迁移带来的较低电价及煤价下跌有助于降低公司生产成本，从而提升利润率;4)上下游一体化 运营——整合上游原材料与下游加工业务，有望带来稳健的盈利势头;5)估值具备吸引力——即便公司 股价表现优异，当前估值仍具吸引力，且股息收益率也具有吸引力。 大摩补充称，该股的投资驱动因素包括：1)产量更稳定——相比同行，该公司在环保管理上的优异表现 有助于保持稳定的产量;2)下游需求超预期增长——来自建筑、电力与制造业的需求强劲;3)节约成本 ——通过更低的电价实现成本节约。 ...

核心观点 - 摩根士丹利维持对中国宏桥的增持评级 并将目标价由26.4港元上调至30.6港元 认为公司是铝行业需求结构性转变与供应受限的主要受益者 [1] 行业供应与价格 - 中国政府设定的4500万吨产能上限限制了铝行业扩张 导致供应受限 [1] - 库存偏低以及三季度潜在刺激措施有助于支撑铝价维持高位 [1] 公司成本与利润率 - 产能迁移带来的较低电价及煤价下跌有助于降低公司生产成本 [1] - 成本下行改善利润率 [1] - 通过更低的电价实现成本节约 [1] 公司运营与需求 - 公司整合上游原材料与下游加工业务 上下游一体化运营有望带来稳健的盈利势头 [1] - 来自建筑 电力与制造业的需求强劲 下游需求超预期增长 [1] - 相比同行 公司在环保管理上的优异表现有助于保持稳定的产量 [1] 公司估值与股息 - 即便公司股价表现优异 当前估值仍具吸引力 [1] - 公司股息收益率也具有吸引力 [1]

港股市场单日回购概况 - 10月9日共有30家香港上市公司进行股份回购，合计回购1793.29万股，总金额达6.21亿港元 [1] 重点公司单日回购情况 - 腾讯控股单日回购金额最高，为5.51亿港元，回购81.60万股，价格区间为666.000港元至680.500港元 [1] - 锅圈单日回购数量最多，为472.24万股，回购金额1499.86万港元，价格区间为3.070港元至3.210港元 [1] - 津上机床中国单日回购33.00万股，金额1112.18万港元，价格区间为33.400港元至33.980港元 [1] - 单日回购金额居前的公司还包括云工场（回购212.40万股，金额1020.31万港元）和联易融科技-W（回购214.00万股，金额746.49万港元） [2] - 单日回购数量居前的公司还包括中电光谷（回购310.00万股）和联易融科技-W（回购214.00万股） [1] 重点公司年内累计回购情况 - 腾讯控股年内累计回购金额巨大，达604.14亿港元 [1] - 中国宏桥年内累计回购金额为55.75亿港元 [2] - 蒙牛乳业年内累计回购金额为4.02亿港元 [2] - 固生堂年内累计回购金额为1.90亿港元 [2] - 津上机床中国年内累计回购金额为1.75亿港元 [1] - 锅圈年内累计回购金额为1.50亿港元 [1] 特殊回购案例 - 找钢集团-W在10月9日进行的回购为其年内首次回购 [2]

相关事件 格隆汇10月10日丨中国宏桥(01378.HK)发布公告，2025年10月9日耗资480.5万港元回购17.8万股，回购 价格每股26.86-27港元。 中国宏桥(01378.HK)10月9日耗资480.5万港元回购17.8万股 港股异动｜中国宏桥涨4%创历史新高 年内 累涨1.6倍 市值突破2600亿！ ...

中国宏桥(01378)发布公告，于2025年10月9日斥资480.5万港元回购17.8万股。 ...

智通财经APP讯，中国宏桥(01378)发布公告，于2025年10月9日斥资480.5万港元回购17.8万股。 ...