公司财务运作 - 公司于2025年12月10日使用闲置资金认购理财产品 [1] - 认购理财产品金额为人民币5000万元 [1] - 理财产品认购方为中国工商银行 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 25Q3企业年金呈现"规模扩容、投资收益高增、市场格局分化"特征，权益类投资收益跳涨带动整体业绩大幅改善，受托市场险资主导、银行系发力且竞争策略分化，投资端头部效应强化，权益类产品成业绩核心驱动力 [2] 根据相关目录分别进行总结 企业年金整体情况 - 25Q3企业年金覆盖面持续扩大，收益率明显增长，建立企业数、参加职工数、积累基金等规模类指标持续扩容，投资资产净值和组合数增加，近三年累计收益率大幅上升，待遇领取端略有收缩 [2] 受托市场格局 - 受托市场呈现险资持续主导、银行系快速崛起格局，头部集聚效应显著，竞争策略或偏向中小微企业 [2] - 受托管理资产金额整体规模持续攀升，25Q3环比增6.3%至3.1万亿元，受托规模小的机构扩张快，银行系增速略快，占比从25Q2的24.8%升至25Q3的25.0% [2] - 企业年金受托机构管理企业总数持续增长，25Q3较25Q2增加6826家至约16.0万家，环比增4.5%，保险机构主导市场，占比73.9%，较25Q2增3.3pct [2] - 企业年金受托机构管理职工数头部集聚效应明显，整体格局险资主导，25Q3职工数环比仅微增0.6%至2744万人，参保结构或向中小微企业倾斜 [2] 投资管理机构情况 - 中国企业年金投资管理机构头部效应持续强化，25年Q3组合资产金额前十机构名单稳定，泰康资产、国寿养老、平安养老稳居管理规模前三甲 [3] 投资收益情况 - 含权益类组合收益率高增长带动整体投资收益率走强，25Q3固定收益类组合投资收益率微降0.03pct，含权益类组合投资收益率从1.02%大幅增至4.82%，带动整体收益率从1.00%高增至4.26% [3] 年金养老金产品变动情况 - 25Q3呈现权益类产品规模与收益率大幅提升、固定收益类规模微降、整体收益率显著改善特点。权益类产品期末资产净值环比增长42.8%至2236亿元，投资收益率从2.3%跃升至22.9%；固定收益型产品期末资产净值环比减少5.95%至15961亿元，收益率略降至0.68%；养老金产品合计期末资产净值环比微增0.58%至24648亿元，季度投资收益率从1.09%升至3.11% [3]

债券发行基本信息 - 发行主体为中国工商银行股份有限公司 [1] - 债券名称为2025年二期绿色金融债券（债券通） [1] - 发行规模为人民币70亿元 [1] - 债券期限为3年期 [1] 债券发行安排 - 申购时间为2025年12月11日9:00至18:00 [1] - 票面利率为浮动利率 [1] - 票面利率的申购区间为1.50%至2.10% [1] 债券利率调整机制 - 利率调整周期为每3个月一次 [1] - 调整期起始日为发行缴款截止日 [1]

核心观点 - 上市银行中期分红积极性显著提升，派息总额与参与银行数量均实现增长，工商银行与农业银行作为国有大行带头实施大额现金分红 [1] 银行中期分红实施概况 - 工商银行与农业银行同步发布2025年中期分红派息实施公告，将于12月15日向A股股东派发现金股息，两家银行合计派发约762亿元人民币 [1] - 2025年共有32家上市银行宣布（拟）实施中期分红或三季度分红，数量较2024年多8家，其中9家银行为首次计划实施 [1] - 目前已有26家银行宣布具体利润分配方案，平均分红率为24.9%，合计分红金额为2645.66亿元人民币，较去年增长2.55% [1] 相关指数与金融产品 - 工商银行与农业银行均为红利低波ETF基金跟踪指数的成分股，截至12月9日，该指数近1年股息率为4.14% [1] - 红利低波ETF基金（159547）是跟踪该指数综合费率最低的ETF，该基金每季度评估可分红 [1]

跨境支付板块市场表现 - 12月10日，跨境支付板块整体呈现下跌态势 [2] - 板块内公司天源迪科股价下跌14.97% [2] - 板块内公司神州信息股价下跌3.79% [2] - 板块内公司招商银行股价下跌2.86% [2] - 板块内公司农业银行与工商银行股价跌幅均超过3% [2] 相关公司股价变动 - 天源迪科股价跌幅最大，为14.97% [2] - 神州信息股价下跌3.79% [2] - 招商银行股价下跌2.86% [2] - 农业银行股价跌超3% [2] - 工商银行股价跌超3% [2]

上市银行中期分红概况 - 截至新闻发布时，今年共有32家上市银行宣布（拟）实施中期分红（或三季度分红），数量较2024年多8家 [1] - 其中9家银行为首次计划实施中期分红 [1] - 目前已有26家银行宣布具体的利润分配方案，平均分红率为24.9% [1] - 已宣布方案的银行合计分红金额为2645.66亿元，较去年增长2.55% [1] 国有大型银行分红进展 - 工商银行与农业银行于12月8日同步发布2025年中期分红派息实施公告，计划在12月15日完成现金红利发放 [1] - 工商银行与农业银行合计向A股股东派发现金股息约762亿元 [1] - 中国银行已率先发布中期分红实施方案，每股派发现金红利0.1094元，A股派发现金红利总额为261.02亿元 [1] - 建设银行已率先发布中期分红实施方案，每股派发现金红利0.1858元，A股派发现金股息约39.36亿元 [1]

二、中国工商银行应要求上述核准任职资格人员严格遵守金融监管总局有关监管规定，自中国工商银行 政许可决定作出之日起3个月内到任，并按要求及时报告到任情况。未在上述规定期限内到任的，本批 复文件失效，由决定机关办理行政许可注销手续。 三、中国工商银行应督促上述核准任职资格人员持续学习和掌握经济金融相关法律法规，牢固树立风险 合规意识，熟悉任职岗位职责，忠实勤勉履职。 2025年12月5日，鹰潭金融监管分局发布批复称，《中国工商银行江西省分行关于核准彭玲任职资格的 请示》（工银赣报〔2025〕163号）收悉。经审核，现批复如下： 一、核准彭玲中国工商银行鹰潭分行行长的任职资格。 ...

2025年上市银行中期分红概况 - 核心观点：上市银行中期分红实施节奏加快、范围扩大、金额增长，同时重要股东及高管积极增持，凸显银行板块稳健的红利价值与中长期投资吸引力 [1][2][3] - 截至当前，共有32家上市银行宣布（拟）实施中期分红（或三季度分红），数量较2024年多8家，其中9家银行为首次计划实施 [1][2] - 目前已有26家银行宣布具体利润分配方案，平均分红率为24.9%，合计分红金额达2645.66亿元，较去年增长2.55% [1][2] - 四大国有银行中期分红即将落地，节奏明显加快，相较去年同期提前近一个月 [1][2] - 工商银行2025年中期派发现金股息总计约503.96亿元，其中A股派发约381.23亿元，每股派0.1414元 [1] - 农业银行2025年中期共计派发现金红利约418.23亿元，其中A股约381.50亿元，每股派0.1195元 [1] - 中国银行每股派发现金红利0.1094元，A股派发现金红利261.02亿元 [2] - 建设银行每股派发现金红利0.1858元，A股派发现金股息约39.36亿元 [2] - 从计划派息时间看，18家银行披露了派息时间，A股派息日多集中于11月、12月，且较去年提前的银行有9家 [2] 银行股息率与分红案例 - 截至最新收盘，上市银行股息率平均值为4.48%，其中12家银行股息率超过5%，26家银行股息率超过4% [3] - 交通银行、建设银行、工商银行、邮储银行、中国银行、农业银行的股息率分别为4.18%、3.93%、3.73%、3.72%、3.52%、3% [3] - 杭州银行中期分红向全体股东每股派送现金股利0.38元，派发现金股利达27.55亿元，分红总额较上年中期增长24.10% [3] - 重庆银行预告三季度分红，拟向全体股东每10股派发现金股利1.684元，合计派发约5.85亿元，占同期归母净利润的11.99% [4] 股东及高管增持情况 - 今年以来共有13家上市银行披露15次增持计划，增持主体包括央企集团、地方产业资本等大股东及公司高管 [6] - 银行板块获股东或高管增持金额约为126.30亿元，在行业板块中排名第二，仅次于交通运输业 [7] - 银行板块获股东或高管减持金额约30亿元，净增持金额超90亿元，在31个行业中位居第一 [7] - 增持金额排前五的银行分别为：南京银行（73.8亿元）、苏州银行（17.4亿元）、光大银行（12.4亿元）、浦发银行（8.9亿元）、成都银行（6.1亿元） [8] - 成都银行实际控制人控制的股东在8月27日至11月21日期间，合计增持约3424.70万股，累计投入资金达6.11亿元 [6] - 南京银行外资股东法国巴黎银行在9月29日至11月20日期间，增持逾1.28亿股，占其总股本的1.04%，增持后持股比例升至18.06% [7] - 常熟银行行长等6名高管计划在未来6个月内增持不少于55万股 [7] - 沪农商行行长等5名高管在近期购入超25万股，并承诺锁定两年 [7] - 当前成都银行、苏州银行、齐鲁银行的股东及高管增持计划仍在进行中 [8] 行业分析与市场观点 - 银行中期分红相继落地，同时多家银行发布估值提升计划，银行中长期投资价值持续凸显 [5] - 拟实施中期分红的银行数量增加，派息时间前移，体现银行板块稳健的红利价值，对中长期资金吸引力不减 [3] - 股东及高管增持体现对部分上市银行战略规划、发展前景及长期投资价值的认可，有助上市银行加强市值管理，稳定投资者预期 [6] - 上市银行红利价值凸显，业绩稳步修复趋势不变，且估值仍处较低水平，配置性价比突出 [6] - 险资股票投资风险因子下调落地，加力引导中长期资金入市，有望为银行板块带来增量资金 [8] - 银行房地产相关风险敞口占比低，资产质量受影响基本可控 [8]

恒生指数ADR市场表现 - 恒生指数ADR于12月9日美东时间16:00收报25458.69点，较前一日上涨24.46点，涨幅为0.10% [1] - 当日交易区间为25420.30点至25531.29点，振幅为0.44%，成交量为3678.87万股 [1] - 其对应的香港市场恒生指数收报25434.23点，下跌331.13点，跌幅为1.29% [1] 主要成分股港股与ADR价格对比 - 汇丰控股港股收报109.50港元，上涨0.40港元或0.37%，其ADR换算价为110.181港元，较港股溢价0.681港元或0.62% [2][3] - 腾讯控股港股收报602.50港元，下跌2.50港元或0.41%，其ADR换算价为601.643港元，较港股折价0.857港元或0.14% [2][3] - 阿里巴巴港股收报150.90港元，下跌2.50港元或1.63%，其ADR换算价为151.714港元，较港股溢价0.814港元或0.54% [3] - 建设银行港股收报7.61港元，下跌0.05港元或0.65%，其ADR换算价为7.572港元，较港股折价0.038港元或0.50% [3] - 小米集团港股收报41.26港元，下跌1.32港元或3.10%，其ADR换算价为41.106港元，较港股折价0.154港元或0.37% [3] 其他重点公司股价表现 - 友邦保险港股收报77.25港元，下跌0.65港元或0.83%，其ADR换算价为77.530港元，较港股溢价0.280港元或0.36% [3] - 网易港股收报212.60港元，下跌4.20港元或1.94%，其ADR换算价为212.859港元，较港股溢价0.259港元或0.12% [3] - 美团港股收报97.35港元，下跌2.15港元或2.16%，其ADR换算价为97.239港元，较港股折价0.111港元或0.11% [3] - 工商银行港股收报6.12港元，上涨0.01港元或0.16%，其ADR换算价为6.070港元，较港股折价0.050港元或0.81% [3] - 百度集团港股收报121.40港元，下跌4.40港元或3.50%，其ADR换算价为120.566港元，较港股折价0.834港元或0.69% [3] - 京东集团港股收报114.90港元，下跌1.30港元或1.12%，其ADR换算价为115.566港元，较港股溢价0.666港元或0.58% [3] - 中国宏桥港股收报31.34港元，下跌1.26港元或3.87%，其ADR换算价为35.020港元，较港股大幅溢价3.680港元或11.74% [3] - 携程集团港股收报539.50港元，下跌5.00港元或0.92%，其ADR换算价为545.689港元，较港股溢价6.189港元或1.15% [3]

六大国有银行分红计划 - 工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、邮储银行及交通银行六家国有银行公布了分红派息总额及部分A股分红细节 [1] - 六家银行分红派息总额合计超过2046.57亿元，其中工商银行以503.96亿元的分红总额位居榜首 [1] - 建设银行分红总额为486.05亿元，农业银行为418.23亿元，中国银行为352.50亿元，邮储银行为147.72亿元，交通银行为138.11亿元 [1] 各银行A股分红详情 - 工商银行将派发A股现金红利381.23亿元，并定于2025年12月15日发放 [1] - 农业银行将派发A股现金红利381.50亿元，发放日同样为2025年12月15日 [1] - 建设银行将派发A股现金红利39.36亿元，中国银行将派发261.02亿元，两家银行的A股现金红利发放日均为2025年12月11日 [1] - 邮储银行与交通银行的A股现金红利具体金额及发放日期在公告中未予披露 [1]