行业投资评级 - 银行业投资评级为"推荐（维持）"，预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过基准指数5%以上 [1][24] 核心观点 债券增值税新规影响 - 新规采取新老债券划断方式，仅对新发国债、地方债、金融债利息收入恢复征收6%增值税，老债券（含续发债券）维持免税优惠 [2][7] - 利率债（国债/政金债）因可续发老券代码，持有优势显著：四大行政府债+政金债占比达63 7%-85 7%，交通银行、招商银行等11家银行占比超70% [2] - 新发金融债吸引力下降，银行或转向同业存单融资（仍免税），预计同业存单利率下行 [3][7] 高股息资产配置价值 - 利率下行环境下（10年期国债收益率1 7%），银行板块股息率3 8%居申万行业第二，利差达2 1pct [3] - 国有大行及优质股份行（招商银行、中信银行等）因高股息（2025年预测PE 5-7倍）和稳健资产质量被重点推荐 [8][9] 市场表现 - 银行指数周跌0 84%，跑赢沪深300指数0 91pct，年初至今绝对收益17 7% [5][7] - A股国有行表现强势：农业银行周涨2 43%、工商银行涨1 74%，H股广州农商银行涨4 09% [12][14] 投资建议 - 红利策略：推荐国有大行（A+H）及招商银行、中信银行等高股息股份行，关注江苏银行等区域中小行 [8] - 顺周期策略：经济回暖预期下关注招商银行、宁波银行等资产质量弹性标的 [8] - 估值提升计划：多家银行推进中期分红，ROE改善空间较大的浦发银行等被列入观察名单 [8][9] 重点公司估值 - 宁波银行2025年预测PE 6 69倍、PB 0 87倍，招商银行PE 7 58倍、PB 1 01倍，均低于行业均值 [9] - 区域性银行估值优势突出：常熟银行PE 5 15倍、瑞丰银行PB仅0 55倍 [9]

7月31日，国务院常务会议部署实施个人消费贷款贴息政策与服务业经营主体贷款贴息政策。会议指 出，对个人消费贷款和服务业经营主体贷款进行贴息，有利于通过财政金融联动方式，降低居民信贷成 本和服务业经营主体融资成本，更好激发消费潜力、提升市场活力。要抓好贴息政策组织实施，加强部 门协同，简化办理手续，推动政策尽快落地，同时严格监管提高资金使用效益，确保财政资金用好用到 位。 贷款贴息政策在降低融资成本上常常发挥出显著效果。早在今年全国两会期间，财政部就已宣布将新增 实施两项贷款贴息政策，分别对重点领域的个人消费贷款给予财政贴息，对餐饮住宿、健康、养老、托 幼、家政等与老百姓生活密切相关领域的经营主体贷款分类给予贴息。 中国社科院世界经济与政治研究所副所长张斌接受证券时报记者采访时曾表示，两项贴息政策具有杠杆 撬动作用，从供需两端提振消费。前者带动了对终端产品的需求，后者将增强公共服务供给能力。 8月2日，工行银行发布公告称，为深入贯彻党中央、国务院决策部署，降低居民信贷成本和服务业经营 主体融资成本，更好激发消费潜力、提升市场活力，该行正在依法依规、积极有序推进个人消费贷款与 服务业经营主体贷款贴息政策的组织实施 ...

【导读】段红涛已任工商银行党委副书记 中国基金报记者 王思文 据中国工商银行官方微信公众号消息，7月30日，工商银行2025年党建暨年中经营管理工作会议在北京召开。党委书记、董事长廖林出席 会议并讲话，党委副书记、行长刘珺作经营分析报告，党委副书记段红涛主持会议。 上述消息显示，此前担任工商银行副行长的段红涛已任工商银行党委副书记。 段红涛于1969年5月出生，毕业于武汉理工大学，获管理学博士学位，正高级经济师。在加入中国工商银行前，段红涛一直在中国建设银 行工作，历任湖北省分行长江支行行长、省分行合规部总经理、人力资源部总经理，2009年7月起历任建行湖北省分行行长助理、副行 长，2014年12月任青岛市分行行长，2016年8月任山东省分行行长，2020年10月任建行总行办公室主任。 2023年3月，段红涛任工行副行长。2024年8月，段红涛兼任工行董事会秘书，同时兼任该行秘书和授权代表。 值得一提的是，工行党委书记、董事长廖林也是建行出身。2003年11月至2017年3月，廖林历任中国建设银行广西分行副行长，宁夏分行 行长、湖北分行行长、北京市分行行长。2019年11月，时任建行副行长、首席风险官（兼）的 ...

数字金融创新 - 工行河北省分行持续深化数字金融创新，推动金融与数字技术深度融合，通过数字化战略、数字化驱动、数字化服务、数字化赋能、数字化培育等五个核心举措实现突破 [1] - 数字金融主要从对外服务客户和对内服务管理两方面推动 [1] 客户服务数字化 - 截至2025年6月底，工行河北省分行个人手机银行客户总量达2899万户，企业网上银行客户总量116万户 [2] - 远程在线服务模式通过实时音视频"屏对屏"为客户提供服务，对公账户开户笔均用时减少30%，复杂业务笔均用时减少近70%，全辖网点均已投产该模式 [2] - 依托企业微信打造"一对一"数字化服务场景，累计服务客户271万人，上半年发送服务消息1447万条 [3] 智慧信贷与数据应用 - 上线2199智慧信贷系统，搭建"空天地"架构，接入数据3600多项，研发模型200余个，显著提升信贷服务的数字化水平 [3] 高科技生态支行 - 工行河北雄安科创支行是河北省金融系统第一家高科技生态支行，配备智能柜员机可自助办理百余项子业务，是雄安新区仅有的两个可领取数字人民币"硬钱包"的网点之一 [4] - 支行内展示雄安新区科创大数据，包括专精特新中小企业、高新技术企业等注册数据，以可视化图表呈现 [4] - 配备咖啡机器人"大白"和数字同事"宫妙言"，提供产品介绍、网点导览等服务 [4] 数字人民币创新 - 推出全国首个城市主题数字人民币超级SIM卡硬钱包"雄安新区数字金融通"，建成全国首批108家SIM卡硬钱包应用商户示范点 [6] - 超级SIM卡采用高性能RISC-V安全内核，获得EAL5+信息技术安全评估证书和银联卡芯片安全认证 [6] - "雄安新区数字金融通"是国内首个将数字人民币SIM卡硬钱包"碰一碰"与二维码支付深度融合的项目，支持"无网无电"支付 [7] - 5月至6月活动期间完成超级SIM发卡3200余张，消费券核销逾11万元 [7] - 累计建成数字人民币应用场景超4200个，涵盖数字政务、智慧民生等多个领域 [7] 新技术应用与推广 - 累计引入大模型、大数据、卫星遥感等17项新技术，启动"1260"新技术推广专项行动，投产70余个创新研发项目、900余项大数据服务需求 [8] - 建设T-MAP高质量考核平台，纳入15个专业、2900多项产品指标，实现1.7万人注册上线，1.1万人参与考核分配 [8] 未来规划 - 将持续推动数字技术在科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融等领域的应用，提升数字化经营管理能力 [8]

人民财讯8月3日电，工商银行发布公告，正在依法依规、积极有序推进个人消费贷款与服务业经营主体 贷款贴息政策的组织实施工作。工商银行将坚持市场化、法治化原则，优化办理流程，简化办理手续， 推动政策尽快实施。具体办理渠道、操作指引等实施细则后续将通过中国工商银行官网、营业网点、官 方微信公众号等渠道公布。 转自：证券时报 ...

特此公告。 感谢您长期以来给予我行的大力支持! 转自：北京日报客户端 中国工商银行关于个人消费贷款与服务业经营主体贷款贴息工作的公告 尊敬的中国工商银行客户： 为深入贯彻党中央、国务院决策部署，降低居民信贷成本和服务业经营主体融资成本，更好激发消费潜 力、提升市场活力，我行正在依法依规、积极有序推进个人消费贷款与服务业经营主体贷款贴息政策的 组织实施工作。 我行将坚持市场化、法治化原则，优化办理流程，简化办理手续，推动政策尽快实施。具体办理渠道、 操作指引等实施细则后续将通过中国工商银行官网、营业网点、官方微信公众号等渠道公布，敬请留 意。 中国工商银行股份有限公司 2025年8月2日 来源：中国工商银行 ...

跨境人民币业务增长 - 天津市上半年跨境人民币收付2755亿元，同比增长19.3% [1] - 跨境支付通业务自6月22日上线以来办理1745笔业务，金额超880万元 [1] - 中银跨境e商通产品首月为近百户商户办理业务约3000万元 [1] - 易生支付跨境电商业务量同比激增17倍 [1] 金融基建与服务创新 - 渤海银行获批人民币跨境支付系统直接参与者资格，成为天津市首家直参接入的法人银行 [1] - 国开行天津市分行向中埃·泰达苏伊士经贸合作区发放2.2亿元人民币境外贷款 [1] - 工商银行天津市分行和交通银行天津市分行于7月31日上线FT账户体系 [2] - 浦发银行天津分行自6月16日上线FT账户体系以来已落地业务近5亿元 [2] 航运金融发展 - 人行天津市分行联合市委金融办等部门出台跨境人民币专项奖励政策 [2] - 指导银行创新近20项航运金融产品 [2] - FT试点银行扩容至5家，提供更多服务选择和融资渠道 [2] 政策支持与未来规划 - 人行天津市分行将持续聚焦金融服务实体经济根本目标 [2] - 稳妥有序推进FT账户扩容 [2] - 充分发挥跨境人民币在促进贸易投资便利化方面的作用 [2]

恒生指数ADR表现 - 恒生指数ADR收盘价为24337 44点 下跌170 37点 跌幅0 70% [1] - 当日最高价24570 46点 最低价24266 27点 开盘价24494 75点 [1] - 52周最高点为25638 77点 当前价格较52周高点低5 08% [1] - 当日成交量为5034 77万股 平均成交价24418 37点 [1] 大型蓝筹股涨跌情况 - 汇丰控股ADR表现最佳 收报96 348港元 较港股上涨1 15% [2][3] - 腾讯控股ADR收报533 076港元 较港股下跌0 36% [2][3] - 中信股份ADR跌幅最大 下跌11 53% 收报10 263港元 [3] - 快手-W ADR下跌5 30% 收报70 648港元 [3] - 比亚迪股份ADR下跌3 74% 收报111 859港元 [3] 重点公司ADR价格变动 - 阿里巴巴(09988)ADR收报114 871港元 较港股下跌1 74% [3] - 美团-W(03690)ADR收报120 886港元 下跌1 08% [3] - 网易-S(09999)ADR收报199 87港元 下跌0 76% [3] - 京东集团-SW(09618)ADR收报121 318港元 下跌1 13% [3] - 泡泡玛特(09992)ADR收报242 949港元 微跌0 10% [3]

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年7月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 01398 | 說明 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 86,794,044,550 | RMB | | 1 RMB | | 86,794,044,550 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | RMB | | 0 | | 本月底結存 | | | 86,794,044,550 | RMB | | 1 RMB | | 86,794,044,550 | | 2. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | A | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 否 | ...

基金表现 - 中欧中证港股通央企红利指数发起(QDII)A在7月31日下跌1.89%，最新净值为1.24元，连续5个交易日下跌，区间累计跌幅2.31% [1] - 该基金成立于2024年7月，基金规模为0.44亿元，成立以来累计收益率为24.95% [1] 持有人结构 - 截至2024年末，机构持有0.10亿份，占总份额的46.36%，个人投资者持有0.12亿份，占总份额的53.64% [1] 基金经理信息 - 现任基金经理FANG SHENSHEN女士为澳大利亚国籍，拥有本科、学士学位 [1] - 历任高盛私人财富管理部税务分析师，Cooper Investors助理基金会计师、交易员、新兴市场组研究员 [1] - 曾任中欧基金管理有限公司研究员、高级研究员，现任该公司基金经理 [1] - 自2024年5月31日起担任中欧港股数字经济混合型发起式证券投资基金(QDII)基金经理 [1] - 自2024年7月1日起担任中欧中证港股通央企红利指数发起式证券投资基金(QDII)基金经理 [1] - 自2025年1月14日起担任中欧恒生科技指数发起式证券投资基金(QDII)基金经理 [1] 基金持仓 - 截至2025年6月30日，前十持仓占比合计28.90% [2] - 具体持仓及占比：中远海控（6.62%）、东方海外国际（3.04%）、中信银行（2.92%）、中国石油股份（2.45%）、中国光大银行（2.42%）、中国外运（2.37%）、农业银行（2.36%）、中国海洋石油（2.28%）、建设银行（2.25%）、工商银行（2.19%） [2]