股份发行 - 公司于2025年9月5日根据股份计划发行57万股股份 [1]

股份增发 - 公司根据股份计划行使增发30万股股份 [1] - 每股发行价格为1.506港元 [1] - 增发执行日期为2025年9月5日 [1]

股份发行 - 公司于2025年9月5日根据股份计划发行57万股股份 [1]

公司信息 - 公司为汇聚科技有限公司，证券代号01729[2][3] 股份数据 - 2025年9月4日已发行股份（不含库存）1,956,141,000，总数同[3] - 9月5日向董事发新股300,000，占比0.015%，每股1.506港元[3] - 9月5日向非董事参与人发新股270,000，占比0.014%，每股1.506港元[4] - 9月5日结束时已发行股份（不含库存）1,956,711,000，总数同[4]

公司业务与财务表现 * 公司为汇聚科技 是立讯精密控股的提供精密线缆解决方案的公司 主营业务包括数字电线 电线组件和服务器代工 下游客户涵盖数据中心 汽车 医疗 通信和工业等多个领域[3] * 2025年上半年营收49亿港币 同比增长82% 净利润3.1亿港币 同比增长47% 预计2025年全年营收超100亿港币 净利润约6.5亿港币[2][3] * 2024年收入74亿港币 净利润4.5亿港币 其中超过60%的营收来自数据中心相关业务[3] * 服务器业务是公司最大收入来源 2024年收入32亿元 占总收入的43% 主要为国内云厂商定制AI服务器[2][11] * 数字电线业务2024年收入14亿元 占总收入19% 其中网络电线占12亿元 特种线占2亿元[7] * 电线组件业务2024年收入28亿元 占总收入38% 主要包括数据中心 电信 医疗 汽车工业五大板块 其中数据中心收入最高为12亿元 医疗设备8亿元 电信不到6亿元 汽车板块1.6亿元[10] * 特种线毛利率接近50% 电线组件附加值比数字电线更高[2][10] 增长驱动与未来预期 * 数据中心电线组件 特种线和服务器业务预计分别实现100% 200%和40%的同比增长[2] * 数据中心电线组件下游主要客户是谷歌 预计2025年增速达100%[12] * 服务器代工客户集中在国内 包括字节跳动和阿里巴巴 预计2025年将实现超过40亿人民币的收入 同比增长40%[12] * 不考虑并表 预计2025-2027年公司分别实现110亿 140亿和167亿港币的收入 对应50% 30%和20%的增速 净利润分别为6.5亿 11亿和14亿元 对应40% 70%和30%的增速[6] * 莱尼K是德国汽车线缆企业 预计2026年中期并入汇聚科技 2027年全年并表 2023年营收约15亿欧元（约150亿港币） 预计到2027年贡献约3亿港币净利润 长期净利率有望达到5%[2][13] * 立讯精密计划将AI数据中心和汽车相关线缆业务赋能给汇聚科技 参考高伟电子案例 预计将显著推动公司成长[2][16] 股东结构与市场影响 * 立讯精密通过香港立讯持有汇聚科技超过70%的股权 是绝对控股股东[9] * 立讯精密持股超过70% 加上高管持股不到2% 流通盘小于30%[18] * 光大证券是全市场首家进行深度覆盖报告的机构 市场讨论度不高 具备高度预期差[4][17] * 进入港股通后 关注度和流动性提升 有利于推动股价上涨[18] * 当前市值突破280亿港元 对应43倍PE 估值较高但仍有上升空间[3][15] 业务协同与战略布局 * 汇聚科技的线束和服务器业务与立讯精密现有业务不存在明显冲突 立讯将面向客户的集成业务保留在自身 而将偏向TIER 2的线缆产品放在汇聚科技[4][22] * 在AI数据中心方向 汇聚科技主要面向谷歌等下游客户提供铜线 光纤组件等用于服务器后端组网环节的产品 而立讯精密专注于服务器机柜内部连接器及连接线[22] * 通过新加坡汇制在数据中心 汽车及医疗等多个领域整合优质资产[9] * 控股股东给出的目标是实现500亿元以上总收入体量[9] 风险与估值考量 * 当前估值突破20倍 但考虑到莱尼K并表后的增长潜力 到2027年的估值约为16倍[19] * 与美股安菲诺 泰科及国内同行相比 未来三年的净利润复合增长率计算PEG仍低于同业[20] * 莱尼K净利率从明年的1-2%提升到远期可能达到5% 利润空间巨大[19] * 公司ROE水平约为10% 未来随着产能结构优化和经营情况改善 有望进一步提升[5]

股份发行与股权激励 - 公司根据股份计划向参与人授予股份奖励或期权 发行或转让股份数量为1万股 [1] - 本次发行股份占公司现有已发行股份比例极低 仅为0.001% [1] - 股份发行方式包括发行新股或转让库存股份 具体执行日期为2025年9月4日 [1]

公司股份发行 - 根据股份计划发行1万股 [1]

股份数据 - 2025年9月3日已发行股份（不含库存）1,956,131,000股，库存股0股[3] - 因股份奖励或期权发行新股10,000股，占比0.001%[3] - 每股发行价HKD 1.506[3] - 2025年9月4日已发行股份（不含库存）1,956,141,000股，库存股0股[3] 其他 - 呈交日期为2025年9月4日[2]

股份发行 - 公司根据股份计划发行1万股股份 [1] - 股份发行日期为2025年9月3日 [1]

股份发行 - 公司于2025年9月3日根据股份计划发行1万股股份 [1]