行业需求与市场前景 - 全球人工智能、智能网联汽车等产业迅速发展，算力市场迅猛增长，市场对作为算力中心内部数据传输重要部件的光模块需求持续攀升 [1] - 光模块产品主要供应全球头部互联网公司，广泛应用于AI推理、模型训练等场景 [1] 公司经营与产能状况 - 公司订单已经排到2026年第四季度，产线24小时满负荷运转 [1] - 2025年高速光模块产品国内基地同比增长111%，海外基地增长500% [1] - 公司计划在现有基础上，将800G、1.6T高速光模块产能再提升50%以上，全力满足市场需求 [1] - 公司光电子信息研创园一期已于去年8月投产，并在全球率先实现1.6T光模块量产 [3] - 研创园2027年全面达产后，每年将生产超过4000万只光模块，年产值将超300亿元 [3] - 研创园二期项目将于今年开工建设 [3] 技术与研发实力 - 每一只光模块都集成了多项关键核心技术，涵盖基础材料、热力学散热、应力控制、高速信号处理等多个领域 [3] - 技术突破得益于各领域高端人才的协同攻关以及光谷完善的产业链配套生态，周边聚集的激光器、光学无源件等配套企业为产品研发、生产提供了全方位支撑 [3] - 在研发中心内，下一代3.2T光模块产品已进入关键攻关阶段 [3] 运营效率与战略规划 - 研创园投用后，设备更新，管理更加高效，利于实现规模化、稳定化、高质量交付，并提升了员工的工作体验感与获得感 [3] - “十五五”期间是公司从“国内领先”迈向“全球有影响力的科技企业”的战略跃升期 [5] - 公司将深度融入AI，推动经营管理全环节与AI融合，按“基础层”“平台层”“应用层”AI三层架构完善产品布局 [5] - 公司将以“有组织的创新”与“自由探索式创新”双轮驱动优化创新模式，并升级全球化经营能力，实现从“产品出海”到“能力出海”的跨越 [5]

指数及ETF表现 - 2026年2月5日早盘，中证数字经济主题指数下跌1.55% [1] - 指数成分股涨跌互现，海康威视领涨，华大九天、柏楚电子跟涨；润泽科技领跌，拓荆科技、三环集团跟跌 [1] - 数字经济ETF(560800)下修调整 [1] 行业动态与市场需求 - 随着AI集群规模向"Scale-up"和"Scale-out"架构扩张，800G和1.6T高速光模块成为核心增长引擎 [1] - Coherent公司透露1.6T产品的需求增速远超预期，早期以EML和硅光方案为主，下半年将启动200G VCSEL方案的量产，预计2026日历年将实现显著的营收贡献 [1] - 在全球云服务商大幅加强AI基础设施投资驱动下，2026年AI服务器出货量预计同比增长超28%，直接带动存储、CPU等核心芯片全线涨价 [2] - 三星电子已将NAND闪存价格上调超100% [2] - AMD服务器CPU几近售罄，英特尔与AMD拟于一季度提价10–15% [2] - 这一趋势印证AI算力正从基建投入加速迈向商业闭环，且随着AI终端化与Agent迭代深化，算力需求将持续扩张 [2] 公司业绩与资本开支 - 谷歌母公司Alphabet发布截至2025年12月31日的第四季度及全年财务业绩，年营收首破4000亿美元大关 [1] - 季度合并营收同比增长18%，全年营收首同比增长15% [1] - 谷歌云业务营收同比增长48%，运营利润率大幅提升至30.1% [1] - 管理层指出，积压订单激增至2400亿美元，这反映了企业对Gemini 3及AI基础设施（TPU/GPU）的巨大需求 [1] - 为了应对供不应求的AI算力需求，Alphabet预计2026年资本支出将进一步扩大至1750亿-1850亿美元，资金将重点用于扩大数据中心规模、采购英伟达芯片以及自研TPU [1] 指数构成 - 中证数字经济主题指数选取涉及数字经济基础设施和数字化程度较高的应用领域上市公司证券作为指数样本，以反映数字经济主题上市公司证券的整体表现 [2] - 截至2026年1月30日，中证数字经济主题指数前十大权重股分别为东方财富、寒武纪、中芯国际、海光信息、兆易创新、澜起科技、北方华创、中微公司、汇川技术、科大讯飞 [3] - 前十大权重股合计占比52.9% [3]

公司运营与产能进展 - 公司马来西亚二期工厂已投产 [2] - 新工厂致力于800G、1.6T等下一代高速光模块的研发与制造 [2] - 公司将持续提升海外产能 [2] - 实际产能将根据客户订单需求情况进行优化 [2] 产品与技术研发 - 公司正致力于800G、1.6T等下一代高速光模块的研发与制造 [2]

公司财务业绩 - 2025年前三季度归母净利润为71.32亿元，同比增长90.05% [1] 业绩驱动因素 - 业绩快速增长得益于全球算力基础设施建设高景气度带来的800G等高速光模块需求大幅增加 [1] - 公司积极准备上游物料，扩建国内及海外产能，以把握1.6T批量化出货带来的产业机会 [1] 行业趋势与公司定位 - 网络作为算力硬件重要环节，在集群规模扩大趋势下重要性日益凸显 [1] - 800G、1.6T等高速光模块在带宽、性能、成本和效率上具有较大优势 [1] - 头部公司在高速光模块领域具备较强竞争力，有望充分受益于行业趋势 [1] 公司战略举措 - 公司赴港上市，旨在加强全球化布局 [1]

文章核心观点 - 全球AI算力竞赛驱动光模块市场爆发式增长，武汉东湖综保区凭借产业聚集和通关效率优势，成为全球光模块产业链中的关键制造基地，区内企业如光迅科技、恩达通、钧恒科技等实现高速增长 [2][3][5][10][11] 光模块市场增长与机遇 - 全球光模块市场规模预计2025年将达到150亿美元，年复合增长率为18% [3] - AI数据中心需求驱动400G、800G、1.6T等高速光模块产能竞赛，市场格局已改变，AI需求超越传统电信市场且差距持续扩大 [3][5][6] - 美国英伟达公司创始人黄仁勋表示，每个国家都需要自己的人工智能基础设施，这开辟了一个全新的巨大市场 [4] 东湖综保区光模块产业表现 - 光迅科技2024年业绩创历史新高，2024年上半年营收同比增长68.59%，A股市值一度达到609亿元 [3] - 恩达通2024年实现营收14.77亿元，2024年上半年营收已超2023年全年，并在9月底完成5亿元战略融资以扩大产能 [3][4] - 钧恒科技实现从2019年8000万元营收到2024年挑战15亿元目标的飞跃，2024年上半年完成去年全年营收的80% [6][7] - 2024年全球光模块TOP10榜单中，中国厂商占据七席，光迅科技和华工科技均来自光谷 [7] - 东湖综保区2024年进出口总值突破800亿元，增速达101%，是全国唯一获评“双A类”的综保区 [10] 企业战略与技术布局 - 光迅科技高端光电子器件产业基地自动化产线24小时生产400G、800G高速光模块，基地从方案设计到施工历时六个半月，从开工到竣工投产耗时17个月 [2][5] - 钧恒科技坚持“研发一代，预研一代”，死磕共封装光学等前沿技术，实现从10G到800G光模块的全链覆盖 [6] - 恩达通作为国内少数800G光模块批量发货供应商，产品九成以上销往北美，并布局美国加州、中国武汉和泰国三大中心 [7] - 技术迭代周期缩短，去年业界主流是800G，目前1.6T已成为焦点 [6] 东湖综保区产业生态与政策支持 - 园区实施“链主招商”策略，围绕龙头企业完善产业链，角色从“房东”转变为“产业合伙人”，例如为光迅科技提前预留地块 [8][9] - 园区在全国率先开展通关便利化改革，将进口平均通关时间压缩至15小时以内，并建成网状驳运型航空前置货站 [10] - 园区已集聚10家国家级专精特新企业和近200家高新技术企业，形成覆盖关键器件与核心装备的完整产业链 [5][10] - 光谷于2024年6月启动产业集群重大项目专项申报，支持高端光芯片、光模块和光器件方向，并于8月召开CPO和硅光重点企业座谈会，明确提前布局新赛道 [11]

公司产品与技术 - 公司产品包括800G和1.6T等高速光模块 [1] - 公司高速光模块性能可满足高端GPU集群的互联需求 [1] 市场与战略 - 公司表示将持续跟进市场需求以保障供应 [1]

全光运力网络的重要性 - 全光运力网络是算力输送的动脉，其高效流通与获取是推动数字化转型的核心 [1] - 全光运力是算力基础设施高质量发展的关键一环，成为支撑数字经济高质量发展的新引擎 [1] 技术发展与产业共识 - 全光运力将网络核心任务从传统的连接数据转向高效的连接算力，产业界已形成光网是AI时代关键抓手的共识 [2] - 发展目标为推动网络架构向建好算、联好算、用好算全面升级 [2] 政策建议与行业规范 - 工业和信息化部提出三点建议：统筹运力规划建设打通毫秒用算通道、强化网络技术攻关突破算网融合瓶颈、加快算网融合服务强化行业应用赋能 [2] - 中国信通院发布《算力网络运载力指数评估报告（2025年）》等三项成果，为产业提供关键评估依据和技术规范 [2] 电信运营商布局 - 中国联通发布算力智联网AINet，通过立体联算骨干、一跳入算城域等技术构建全光底座，实现城域内高品质毫秒用算 [4] - 中国移动将通过增能力、引数智、拓覆盖、强疏导四专项行动，推动九州算力光网升级，丰富算力应用场景 [4] 产业链企业参与 - 华为提出光智融合理念，通过OTNforAI构建毫秒级运力底座，并利用AI赋能光网络智能化 [4] - 杭州顺网科技通过建设城市边缘GPU算力池和调度平台，利用全光网络为文娱与产业场景提供云化算力服务 [4] 光通信产业链机遇 - 光模块企业中际旭创、新易盛加速推进800G、1.6T高速光模块的研发与量产以满足高带宽需求 [5] - 光纤光缆企业长飞光纤、亨通光电聚焦低损耗、大有效面积等新型光纤技术以支持长距离大容量传输 [5] - 网络设备商紫光股份旗下新华三集团加强全光园区、数据中心网络解决方案的推广 [5] 服务与保障环节 - IDC服务商光环新网优化数据中心互联网络，结合全光技术提升算力服务品质 [5] - 测试保障企业飞思达技术开发算网监测与AI感知技术，助力提升应用体验 [5] 未来展望与影响 - 城域毫秒用算倡议旨在构建高速大容量、确定低时延的城域网络，实现算力资源毫秒接入、应用毫秒可达 [5] - 全光运力发展是商业模式变革，使算力像水电一样随取随用，降低AI等前沿技术应用门槛，激发中小企业创新活力 [6]

股价表现与成交 - 9月1日新易盛股价涨幅超9% 盘中最高近400元 成交额达247亿元 [1] - 中际旭创股价涨幅达14.42% 盘中最高近414元 成交额为232亿元 [1] - 天孚通信涨幅11.90% 盘中最高超225元 华工科技涨停 德科立盘中创131.33元新高 [1] 财务业绩表现 - 新易盛上半年净利润39.42亿元 同比增长355.86% 海外营收占比达94.4% [4] - 中际旭创上半年净利润39.95亿元 同比增长69.40% [4] - 天孚通信上半年净利润8.99亿元 同比增长37% 华工科技归母净利润9.11亿元 同比增长44.87% [4] 行业需求与资本开支 - 阿里巴巴2026财年第一季度AI+云资本开支386亿元 同比增长220% 阿里云收入333.98亿元 同比增长26% [3] - 英伟达2026财年第二季度营收467.4亿美元 同比增长56% 净利润264.2亿美元 同比增长59% [4] - 寒武纪上半年营收高速增长 净利率显著改善 反映下游需求旺盛 [3] 技术发展与产业趋势 - 英伟达将于2026年量产Quantum-X与Spectrum-X CPO平台 能效提升至传统3.5倍 [4] - CPO技术可显著降低交换机功耗和成本 是未来高速光通信主流形态 [5] - 光引擎是CPO核心产品 价值量集中在FAU/MPO/光纤连接器及CW DFB激光器领域 [5] 市场预期与增长动力 - 8月光模块指数增长46.66% 国产AI芯片量产加速推动算力需求增长 [4] - IDC行业有望进入新一轮招标期 海外算力基础设施投资进入上行周期 [4] - AI应用带动传统计算存储产品增长 AI相关收入连续八季度同比三位数增长 [3]

行业与公司概述 - 光模块行业受益于800G需求增长和光芯片紧缺，技术领先且具备产能优势的企业将获得大客户青睐[1][3][5] - 重点关注新兴企业：索尔思、剑桥科技、汇绿生态、联特科技[3][4] 索尔思（Source Photonics） - **行业地位**：全球光模块供应商前十强，产品覆盖数据中心传输、无线和宽带接入[1][5] - **技术优势**： - 全产业链生产能力（光芯片制造、IDM全流程、光组件设计生产测试）[1][5] - 领先技术：25G、53G及200G Email光芯片[1][4][5] - **业绩表现**： - 2024年Q1收入近10亿元（占全年1/3），利润5-6亿元（占全年40%）[1][6] - **市场布局**： - 成都（模块生产）、常州金坛（光芯片制造）、台湾（销售）、北美（运营服务）[5][6] 剑桥科技 - **业务模式**： - ODM/JDM模式服务大型客户，海外营收占比超90%，毛利率高于同行2-3个百分点[1][7] - 全球化布局：马来西亚（光模块）、德国/波兰（网络设备）、美国/墨西哥（本土化交付）[7][9] - **发展历程**： - 2017年收购Lumentum旗下OCARO数通光模块产品线进入北美市场[4][7] - **业绩表现**： - 最新中报单季度收入达9,000万元（历史最佳）[1][7] - **战略合作**： - 与客户共同研发设计（JDM项目），开发800G及1.6T光模块[8][10] 汇绿生态 - **转型方向**： - 从园林工程转向光通信业务，收购武汉均衡科技股权切入光模块市场[11][12] - **武汉均衡业绩**： - 2023年盈利近3,000万元 → 2024年盈利近7,000万元（翻倍增长）[12] - 2025年Q1并表利润约4,000万元[12][14] - **业绩承诺与激励**： - 2024-2026年目标利润：4,500万、5,500万、6,800万元[13] - 股权激励计划：2025-2027年利润增长目标20%、40%、60%[13] - **产能扩张**： - 2024年新加坡/马来西亚设立子公司[15] - 2025年湖北鄂州投资8亿元建设400G/800G光模块生产基地[15] 联特科技 - **业务转型**： - 从电信业务转向数通市场，聚焦400G/800G高端光模块[16][18] - 2024年10G以上高速光模块占比超93%，海外销售额7.5亿元（占收入84%）[18] - **技术进展**： - 400G光模块：16纳米芯片批量交付[17] - 800G光模块：部分型号小批量出货，布局1.6T LPO/CPO技术[17] - **产能布局**： - 2024年武汉/马来西亚生产基地全面运营，加大马来西亚出货以优化关税成本[19][20] 行业前景 - 海外算力需求上升，二三线企业有望通过合作实现业绩突破[21] - 光芯片紧缺持续，800G需求几乎翻倍增长[5][21] 其他关键数据 - **索尔思**：2024年Q1利润5-6亿元（占全年40%）[1][6] - **剑桥科技**：单季度收入9,000万元（历史最佳）[1][7] - **武汉均衡**：2025年Q1利润4,000万元[12][14] - **联特科技**：2024年高速光模块销量246万只（海外141万只）[18]

光模块产品进展 - 公司400G和800G光模块已实现批量出货 [1] - 公司推出全系列1 6T高速光模块产品 覆盖不同应用场景需求 [1] 技术研发方向 - 公司积极投入共封装光学(CPO)相关光器件及连接方案研发 [1] - 公司与产业链伙伴深度合作推进CPO技术落地 [1]