业绩总结 - 浙商银行2023年总资产增速高达19.9%，扩表速度明显高于其他股份行，利润增速强劲[1] - 浙商银行2023年净利润增速达10.5%，高于其他上市股份行平均水平14个百分点，资产质量核心指标稳定[2] - 浙商银行2024-2026年净利润增速预测为3.61%/6.57%/7.66%，每股净收益预计逐年增长[1] - 浙商银行2026年的归属母公司净利润预计为178.88亿，同比增长7.66%[3] 资产负债 - 浙商银行2026年的资产总额预计为4,008.54亿，同比增长9.08%[3] - 浙商银行2026年的不良贷款率预计为1.24%，拨备覆盖率为186%[3] 利润表现 - 浙商银行2023年净息差为2.01%，同比收窄20bp，资产端拖累利润表现[2] - 浙商银行2026年的净利息收入预计为533.91亿，净手续费收入预计为70.60亿[3] 估值比较 - 工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、交通银行、邮储银行、招商银行、平安银行的市净率PB和市盈率PE均有所增长[4] - 招商银行的EPS和BVPS在2024年有较大增长，市净率PB和市盈率PE也有所下降[4] - 国泰君安证券研究提供的数据显示，邮储银行的市净率PB和市盈率PE相对较低，但EPS和BVPS也相对较低[4]

证券代码：601916 证券简称：浙商银行 公告编号：2024-015 浙商银行股份有限公司 关于召开 2023 年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 香港业绩说明会： 境内业绩说明会： 浙商银行股份有限公司（以下简称"本公司"）已于 2024 年 3 月 28日分别 在上海证券交易所网站（ www.sse.com.cn ） 和 香 港 联交所披露易网站 （www.hkex.com.hk）披露本公司 2023 年度报告和 2023 年度业绩公告。为便于 1 召开时间：2024 年 4 月 11 日（星期四）16:00-17:30 召开地点：香港港岛香格里拉酒店 39 层天窗厅 召开方式：通过现场会议方式召开 召开时间：2024 年 4 月 11 日（星期四）16:00-17:30 召开时间：2024 年 4 月 17 日（星期三）15:30-17:30 召开方式：通过现场及网络直播方式召开，投资者可以登录全景网路演平 台观看本次业绩说明会。 网络直播地址：全景路演（https:/ ...

中信证券股份有限公司 关于浙商银行股份有限公司 （1）查阅公司章程、三会议事规则等公司治理制度、三会会议材料； 2023年度持续督导报告书 | 上市公司：浙商银行股份有限公司（以下简称"浙商银行"、"公司"） | | --- | | 保荐人名称：中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"或"保荐人"） | | 保荐代表人姓名：程越 联系电话：021-2026 2315 | | 保荐代表人姓名：姜颖 联系电话：021-2026 2300 | 经中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）《关于核准浙商银 行股份有限公司配股的批复》（证监许可〔2023〕339 号）核准，浙商银行股份 有限公司（以下简称"浙商银行"或"公司"）以人民币 2.02 元/股的价格向原 A 股股东配售 4,829,739,185 股，并于 2023 年 7 月 6 日起在上海证券交易所上市 流通。中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"）担任浙商银行向原 A 股股东配售股份的保荐机构，负责对浙商银行的持续督导工作，持续督导期至 2024 年 12 月 31 日止。 根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所上市公司自律监 ...

业绩总结 - 浙商银行在2023年实现营业收入同比增速4.29%[2] - 浙商银行2023年ROE同比提升44BP至9.45%[4] - 浙商银行2023年营业收入预计为637.04亿元，同比增长4.29%[9] - 浙商银行2025年预计净利润为17663万元，同比增长7.60%[9] - 公司成本收入比在2023年持续下降，从35%下降至10%[13] 用户数据 - 公司总资产、贷款、存款增速在2023年持续增长，分别达到30.0%、10.0%和5.0%[13] - 公司贷款占比持续增长，达到80.0%[14] - 公司不良率、逾期率、关注贷款率在2023年保持稳定，分别为3.50%、2.00%和1.50%[15] 未来展望 - 浙商银行2025年ROE预计为10.64%[10] - 预计2026年资本充足率为10.97%，核心资本充足率为8.97%[16] 新产品和新技术研发 - 浙商银行2023年净利息收入增速为20%，非息收入增速为30%[12] - 预计2026年贷款总额将达到2398292百万元，债券投资为1243409百万元[16] 市场扩张和并购 - 浙商银行2023年营业收入增速为40%，归母净利润增速为60%[12] - 浙商银行2026年的PE为3.74倍，PB为0.34倍[16]

业绩总结 - 浙商银行2023年报显示，营收同比增长4%，净利润同比增长10.5%[1] - 全年营收同比增长4.1%，净利息收入同比增长1.0%，净非息收入同比增长14.8%[7] - 公司2024-2025年归母净利润预计为160亿、169亿[3] - 公司2024E、2025E、2026E的PB分别为0.47X、0.44X、0.41X，PE分别为5.13X、4.85X、4.64X[4] - 4Q23业绩累积同比增长主要受规模增长和拨备释放的正向影响[8] 用户数据 - 公司经营区域优质，资产质量包袱加速出清，后续业绩持续增长可期[4] - 浙商银行2023年全年业绩增长规模稳步增长，累计同比增长率在13.55%至17.28%之间，单季环比增长率在1.73%至5.34%之间[10] - 浙商银行2023年全年新增贷款1912亿，较去年多增134亿，信贷投放稳定，地产贷款占比持续下降至10.4%[13] 未来展望 - 公司预计2024-2025年归母净利润为160亿、169亿[3] - 公司给出的投资评级说明中，买入意味着预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上[27] 新产品和新技术研发 - 资产端贷款投放稳定，总贷款同比增长12.5%，债券投资维持高增长33.1%，同业资产同比增长123.5%[12] 市场扩张和并购 - 公司经营区域优质，资产质量包袱加速出清，后续业绩持续增长可期[4] 其他新策略 - 公司2024E、2025E、2026E的PB分别为0.47X、0.44X、0.41X，PE分别为5.13X、4.85X、4.64X[4] - 浙商银行2026年预测的PE为4.64，PB为0.41，EPS为0.64[26]

公司业绩 - 2023年，浙商银行总资产超过3万亿，净利润增长超过两位数[12] - 浙商银行2023年度全行经济周期弱敏感资产实现营收202.85亿元，占全行营收33.02%[45] - 公司2023年度营业收入为637.04亿元，同比增长4.29%；净利润为150.48亿元，同比增长10.50%[28] - 公司2023年度全行高质量发展的压舱石为智慧营收，2023年末智慧营收占比接近一半[19] - 公司2023年度净利润为139.89亿元，同比增长8.1%[60] - 公司2023年度营业收入为637.04亿元，同比增长4.4%[60] - 公司2023年度不良贷款率为1.44%，拨备覆盖率为182.60%[61] - 公司2023年经济环境面临全球经济增长减速、贸易保护主义等挑战[65] - 公司2023年GDP为126万亿元，增速为5.2%，经济表现强劲[66] - 公司2023年度“深耕浙江”情况显示贷款余额为5,579亿元，绿色贷款为853亿元，涉农贷款余额为1,184亿元[55] - 公司2023年度营业收入达到637.04亿元，同比增长4.29%[62] - 公司2023年度不良贷款率为1.44%，拨备覆盖率为182.60%[62] - 公司2023年发放贷款和垫款利息收入达到805.95亿元，同比增长6.96%[82] - 公司2023年度营业收入为354.82亿元，占比55.70%，较2022年增长2.51%[93] - 公司个人贷款和垫款2023年总额为476.69亿元，占比27.78%，较2022年增长14.07%[99] - 公司金融投资2023年总额为1000.64亿元，较2022年增长33.09%[100] - 公司代销保险、信托及结构化产品规模稳步上升，其中信托产品较年初增长322.66亿元，增长率为102%[200] 公司资产情况 - 公司总资产达到3万亿新台阶，连续10个季度保持全国性股份制银行第一的营收增速[18] - 公司2023年末，资产总额为3.14万亿元，比上年增长19.91%；发放贷款和垫款总额为1.72万亿元，比上年增长12.54%[28] - 公司资产总额达到3143.88亿元，同比增长19.91%[71] - 公司存款中，2023年12月31日活期存款为653,026百万元，占比34.95%，比上年同期增加了38,489百万元，定期存款为914,175百万元，占比48.92%，比上年同期增加了84,111百万元[107] - 公司股东权益截至报告期末为1,862.45亿元，比上年末增加233.12亿元，增长14.31%[107] - 公司贷款中，2023年12月31日正常贷款为1,647,378百万元，占比96.43%，比上年同期增加了188,968百万元，不良贷款为24,596百万元，占比1.44%，比上年同期增加了2,243百万元[108] - 抵押贷款余额为7521.03亿元，不良贷款率为1.90%[113] - 十大借款人贷款总额为356.94亿元，最大单一借款人贷款余额为63.78亿元[114] - 逾期贷款余额为277.86亿元，90天以上逾期贷款为195.15亿元[115] - 重组贷款和垫款总额为36.64亿元，逾期3个月以上的重组贷款为13.01亿元[116] - 抵债资产净值为11.05亿元，抵债资产余额为14.18亿元[117] - 贷款信用减值损失准备期末余额为449.10亿元，本期计提为144.82亿元[118] - 本集团信贷承诺及财务担保余额为8246.01亿元[125] 公司财务状况 - 不良贷款率为1.44%，拨备覆盖率为182.60%；资本充足率为12.19%[28] - 资本充足率为12.19%，一级资本充足率为9.52%，核心一级资本充足率为8.22%[120] - 资本充足率为12.20%，一级资本充足率为9.53%，核心一级资本充足率为8.20%[123] - 截至报告期末，公司本外币合计流动性比例为54.68%，流动性覆盖率为169.29%，净稳定资金比例为106.36%[156]

公司业绩 - 浙商银行2023年营收、PPOP、归母净利润同比增长分别为4.3%、0.3%、10.5%[1] - 23年底净值型理财产品余额为1462.6亿元，占理财比重98.0%[1] - 预计24/25年归母净利润增速分别为8.8%/10.0%，维持公司合理价值3.64元/股，维持“买入”评级[2] - 不良贷款率为1.44%，不良净生成率大幅下降25BP[2] - 资本充足率为12.19%，核心一级资本充足率为8.22%[6] - 不良贷款率持续下降，2023年达到1.44%环比下降0.01%[23] - 不良核销转出率大幅下降至54.44%，环比减少39.74%[23] 财务数据 - 浙商银行2023年营业收入同比增速为4.29%，环比略有增长[6] - 归母净利润同比增速为10.50%，ROE（年化）为9.45%，ROA（年化）为0.54%[6] - 存款同比增速为10.94%，贷款同比增速为12.40%[6] - 非息收入同比增速为15.4%，净手续费收入同比增速为5.2%[8] - 拨备前利润同比增速为0.3%，利润总额同比增速为10.5%[8] 资产负债 - 浙商银行的存款占计息负债的比例在2023年逐季下降，同比变化为-7.64%[19] - 向央行借款在2023年逐季增加，同比变化为-67.16%[19] - 同业负债在2023年逐季增加，同比变化为50.70%[19] - 发行债券在2023年逐季增加，同比变化为21.28%[19] 资本情况 - 浙商银行的资本充足率在过去几年呈现波动趋势，核心一级资本充足率和一级资本充足率相对稳定，资本充足率整体呈现下降趋势[27] - 风险加权资产增速与内生资本增长之间存在一定的关联，ROE（年化）和ROE（年化）*（1-上年分红率）也呈现不同的变化趋势[27] 贷款情况 - 浙商银行2023年上半年公司存款占比为86.5%，较去年同期下降1.92个百分点[21] - 个人存款2023年上半年定期存款占比为13.5%，较去年同期增长1.78个百分点[21] - 公司存款2023年上半年余额增速为7.9%，较去年同期下降10.76个百分点[21]

投资评级 - 报告对浙商银行的投资评级为"推荐"（维持）[2] 核心观点 - 浙商银行2023年实现营业收入637亿元，同比增长4.29%，归母净利润150亿元，同比增长10.5%，年化加权平均ROE为9.45%，同比增长0.44个百分点[3] - 2023年末总资产规模达到3.14万亿元，较年初增长19.9%，其中贷款规模较年初增长12.5%，存款规模较年初增长11.1%[3] - 2023年利润分配预案为每10股派息金额（含税）1.64元，现金分红比例31.98%[3] 财务表现 - 2023年营业收入同比增长4.29%，净利息收入同比增长0.99%，非息收入同比增长20.6%[4] - 2023年末净息差为2.01%，较上半年下降0.13个百分点，生息资产收益率为4.16%，贷款收益率为4.87%，均有所下降[4] - 2023年末计息成本负债率为2.35%，存款成本率为2.24%，保持稳定[4] 资产质量 - 2023年末不良率较3季度末下降1BP至1.44%，不良生成率为0.89%，较上半年有所下降[7] - 2023年末关注率为2.05%，逾期率为1.63%，均有所下降，潜在资产质量压力有所缓解[7] - 2023年末拨备覆盖率和拨贷比分别为183%和2.63%，整体保持稳健[7] 战略与展望 - 浙商银行提出"垒好经济周期弱敏感"战略，2023年度经济周期弱敏感资产营收增速超过20%，占总营收比重达到33.02%，同比提升4.49个百分点[4] - 公司预计未来盈利质量会逐步改善，2024-26年EPS分别为0.58/0.62/0.68元，对应盈利增速分别为5.2%/7.9%/9.4%[8] - 2024年3月28日公司A股股价对应2024-26年PB分别为0.48x/0.45x/0.42x[8]

投资评级 - 报告对浙商银行的投资评级为"增持"，维持此评级 [1][4] 核心观点 - 浙商银行2023年实现营业收入637.04亿元，同比增长4.2%，归母净利润150.48亿元，同比增长10.5%，加权平均ROE为9.42%，同比提升0.4个百分点 [1] - 公司总资产加速扩张，2023年末资产总额3.14万亿元，较年初增长19.9%，贷款余额1.72万亿元，较年初增长12.54%，金融投资占资产总额的31.83%，较年初提升3.16个百分点 [1] - 2023年净息差2.01%，同比收窄20bps，主要受贷款利率下行影响，生息资产收益率同比下降21bps至4.16%，贷款收益率同比下降25bps至5.12% [1] - 公司资产质量全面向好，期末不良率1.44%，较年初下降3bps，关注率2.04%，较年初下降37bps，逾期率1.62%，较年初下降35bps，拨备覆盖率183%，较年初提升约1个百分点 [1] 盈利预测和财务指标 - 预计2024-2026年营业收入分别为684.59亿元、741.32亿元、832.58亿元，同比增速分别为7.5%、8.3%、12.3% [2] - 预计2024-2026年归母净利润分别为164.46亿元、182.11亿元、201.71亿元，同比增速分别为9.3%、10.7%、10.8% [2] - 预计2024-2026年摊薄每股收益分别为0.58元、0.65元、0.72元，当前股价对应的PE分别为4.7x、4.3x、3.8x，PB分别为0.44x、0.41x、0.38x [2] 财务预测与估值 - 预计2024-2026年利息净收入分别为519.0亿元、564.3亿元、637.7亿元，同比增速分别为9.2%、8.7%、13.0% [5] - 预计2024-2026年手续费净收入分别为52.9亿元、58.2亿元、64.0亿元，同比增速分别为5.0%、10.0%、10.0% [5] - 预计2024-2026年总资产分别为35,526亿元、40,144亿元、45,363亿元，同比增速均为13.0% [5] - 预计2024-2026年贷款分别为18,741亿元、20,990亿元、23,508亿元，同比增速均为12.0% [5] - 预计2024-2026年存款分别为21,116亿元、23,861亿元、26,963亿元，同比增速均为13.0% [5] 资产质量与资本指标 - 预计2024-2026年不良贷款率分别为1.40%、1.35%、1.35%，拨备覆盖率分别为182%、188%、198% [5] - 预计2024-2026年核心一级资本充足率分别为7.79%、7.41%、7.06%，一级资本充足率分别为9.09%、8.71%、8.36% [5]

财务表现 - 浙商银行2023年度净利润重回两位数增长[13] - 浙商银行集团总资产超过3万亿元[13] - 浙商银行连续10个季度營收增速位居股份行首位[13] - 浙商银行不良贷款率和拨备覆盖率连续两年保持稳定[13] - 浙商银行2023年度建议派发每10股分配现金股息人民币1.64元[8] - 浙商银行2023年度报告中提到了金融顾问制度在全国范围内的推广[14] - 浙商银行2023年度报告中提到了探索县域综合金融生态建设模式[14] - 浙商银行2023年度报告中提到了发起设立全国首个善行资本公益联盟[14] - 全年信贷增量的56%投向小额分散资产，弱敏感资产營收增速遠超全行營收增速[15] - 公司成功引入中國太平、魯信集團戰略入股，公司治理能力明顯提升[16] - 全行不良贷款率1.44%，资产质量持续向好[19] - 经济周期弱敏感资产營收增速20%，全行營收增速[20] - 与国家电网、中兴通讯、华为等战略客户签约超100家，合作央企93家[21] - 公司成功引进战略投资者，完成A+H配股，公司治理能力全面提升[22] - 公司服务浙江大局，全行贷款的1/3投向浙江，地方債承銷居全部承銷銀行第一[23] - 公司2023年營業收入为637.64億元，比上年增长4.27%，净利润为150.48億元，比上年增长10.50%[29] - 公司总资产3.14万亿元，比上年末增长19.91%，发放贷款和垫款总额1.72万亿元，比上年末增长12.54%[29] - 公司在全国22个省（自治区、直辖市）及香港特别行政区设立了342家分支机构，实现了有效覆盖[30] - 公司核心竞争力在于清晰明确的战略定位，始终以“一流的商业银行”愿景为统领，实施科学清晰的发展路径[35] - 公司在金融科技方面具有优势，系统开启数字化改革，推出“微海”数字化品牌，领先探索前沿技术与银行业务的深度融合[41] - 公司不断完善业务体系，着力推进大零售、大公司、大投行、大资管、大跨境五大业务板块齐头并进，为客户提供全方位、立体化、体系化的金融服务[39] 贷款业务 - 浙商银行2023年度贷款余额达到5579亿元，增幅为11.64%[56] - 存款余额为5345亿元，增幅为15.50%；融资服务总量为9203亿元，增幅为9.52%[56] - 浙商银行在省内股份制同业中存贷款占比分别为15.58%和13.66%，分别较年初提升1.48个和0.43个百分点[56] - 通过金融顾问制度，浙商银行积极探索金融人才与地方政府、当地企业和居民的服务关系，建立互动机制，助力地方政府打通服务实体企业的渠道[58] 资产负债 - 公司资产总额为31,438.79亿元，比上年增加5,219.49亿元，增长19.91%；发放贷款和垫款总额为17,162.40亿元，比上年增加1,912.10亿元，增长12.54%[74] - 公司实现营业收入637.64亿元，比上年增加26.12亿元，增长4.27%；归属于本行股东的净利润为150.48亿元，比上年增加14.30亿元，增长10.50%[75] - 不良贷款率为1.44%，比上年末下降0.03个百分点；拨备覆盖率为182.60%，比上年末上升0.41个百分点[76] - 公司资本充足率为12.19%，比上年末上升0.59个百分点；核心一级资本充足率为8.22%，比上年末上升0.17个百分点[77] - 利息淨收入475.28亿元，比上年增加4.66亿元，增长0.99%；非利息淨收入162.36亿元，比上年增加21.46亿元，增长15.23%[79] - 利息淨收入475.28亿元，比上年增加4.66亿元，增长0.99%；淨利差为1.81%，较上年下降21个基点[80] 风险管理 - 公司实行“審慎、穩健”的風险偏好，堅持“小額、分散”的授信原則，以服務實體經濟为导向[121] - 公司设立首席風险官，实行全面風险管理的統籌部门以及信用風险、市场風险、國別風险、信息科技風险管理的牽頭執行部门[122] - 公司的信用風險管理目标是将信用風险控制在可承受的合理範圍內，實現以本幣為計量單位、風險調整後的全行綜合效益最大化[126] - 公司持续加强地方政府融资平台授信风险管理，动态调整授信策略，优化业务结构，防范信用风险[134] - 公司持续加强房地产贷款风险管理，根据国家政策和行业情况调整授信导向，实施限额管理和名单制[135] - 公司持续加强小微企业业务信用风险管理，构建差异化管控机制，优化业务操作流程，强化风险管理要求[137]