股份数据 - 2025年9月29 - 30日已发行股份（不包括库存股份）数目为2,807,213,100，库存股份数目为0[2][3] - 公司可根据购回授权购回股份总数为280,721,310股[10] 股份购回 - 2025年9月22 - 30日多次购回拟注销股份，每日数量及占比不同[4] - 2025年9月30日购回股份数目为1,074,200股，付出价格总额为99,874,926.62港元[10] - 根据购回授权在交易所购回股份数目为10,559,800股，占比0.3762%[10] 其他 - 购回授权决议获通过日期为2025年5月7日[10] - 股份购回后新股发行等暂停期截至2025年10月30日[10]

恒生指数ADR整体表现 - 恒生指数ADR收报26665.59点，上涨42.71点，涨幅0.16% [1] - 当日最高价26699.71点，最低价26495.38点，振幅0.77% [1] - 成交量为6163.89万 [1] 主要蓝筹股表现 - 汇丰控股ADR收报109.701港元，较香港收市上涨0.83% [2] - 腾讯控股ADR收报661.446港元，较香港收市上涨0.22% [2] 成分股ADR价格对比 - 多数成分股ADR价格高于港股收盘价，例如阿里巴巴-W ADR换算价为175.032港元，较港股升跌+1.632港元 [3] - 部分成分股ADR价格低于港股收盘价，例如建设银行 ADR换算价为7.464港元，较港股升跌-0.016港元 [3] 重点公司ADR表现 - 腾讯控股ADR最新价660.000港元，上涨16.000港元，涨幅2.48% [3] - 阿里巴巴-W ADR最新价173.400港元，上涨6.900港元，涨幅4.14% [3] - 快手-W ADR最新价78.900港元，上涨3.300港元，涨幅4.37% [3] - 小米集团-W ADR最新价53.550港元，下跌1.100港元，跌幅2.01% [3]

公司股份回购操作 - 公司于2025年9月29日斥资9987.41万港元进行股份回购 [1] - 本次回购股份数量为108.38万股 [1] - 每股回购价格区间为91.65港元至93.35港元 [1]

公司股份回购 - 安踏体育于2025年9月29日进行了股份回购 [1] - 本次回购总金额为9987.41万港元 [1] - 本次回购股份数量为108.38万股 [1] - 每股回购价格区间为91.65港元至93.35港元 [1]

公司股份回购 - 安踏体育于9月29日进行了股份回购操作 [1] - 本次回购耗资9987.4万港元 [1] - 本次回购股份数量为108.3万股 [1]

股份数量 - 2025年9月26日和29日已发行股份总数均为2,807,213,100[3] - 公司可根据购回授权购回股份总数为280,721,310股[10] 股份购回 - 2025年9月22 - 29日多次购回拟注销股份[4] - 2025年9月29日购回1,083,800股，付出99,874,120.84港元[10] - 已购回股份占授权通过日已发行股份0.3379%[10] 其他信息 - 购回授权决议通过日期为2025年5月7日[10] - 股份购回后暂停期截至2025年10月29日[10]

行业投资评级 - 增持（维持）[5] 核心观点 - 运动鞋服行业在经济波动中展现需求韧性 国内外市场均呈现稳健增长态势 产品力和品牌价值是龙头企业的核心竞争要素 [1][2][3] - 中国运动鞋服市场由跑步和户外细分品类驱动 正向更专业、细分、多元的成熟阶段发展 本土品牌竞争焦点转向产品创新与品牌建设 [3][13] - 国际品牌Nike和adidas通过产品策略调整实现复苏 本土品牌安踏体育、李宁等凭借研发投入和集团化运营展现增长潜力 [2][3][4] 行业分析：美国与日本市场 - 美国运动鞋服需求稳健 2022年健身俱乐部会员数量增长3.7%至6890万人 2023年户外活动参与人数增长4.1% [1][13] - 日本运动鞋服支出保持稳定增长 经济复苏与政策支持为行业提供动力 低成本运动如跑步参与度提升 [1][13][20] - 体育赛事和政府政策是推动行业发展的关键因素 经济波动未显著影响运动参与热情 [1][13] 企业竞争要素：国际品牌 - Nike和adidas以产品研发和品牌建设为核心 渠道策略依托零售商与DTC结合 Nike目前处于去库阶段 [2][32][39] - adidas通过产品策略优化 成功推出Samba、Gazelle等经典鞋款 推动全球业绩复苏 [2][39][85] - 品牌建设贯穿发展始终 专业性与潮流跨界并重 渠道优化与电商建设同步推进 [32][39][43] 行业分析：中国市场 - 跑步和户外品类快速增长 2024~2029年中国高性能户外服饰市场规模复合增速预计为16% [3][89] - 居民健康意识提升驱动参与度 2024年全国路跑赛事规模达704.86万人次 同比增长100万人次 [3][89] - 行业向专业化、细分化、多元化发展 新兴品类和女性消费成为增长动力 [3][89][95] 企业竞争要素：本土品牌 - 本土品牌研发费用率保持在2-3%之间 安踏、李宁等均设有先进研发设施 推出如氮科技、䨻等核心技术 [3][106][107] - 品牌通过赞助专业赛事和运动员提升形象 特步特跑族会员数量持续增长 [3][40][112] - 渠道运营注重零售效率提升 电商业务成为重要增长驱动力 2025H1安踏、李宁电商收入占比显著提升 [3][103][105] 投资建议与标的分析 - 运动鞋服板块表现优于纺服大盘 库销比维持在4-5的健康水平 重点推荐安踏体育、李宁、特步国际等 [4][138] - 安踏体育集团化运营卓越 其他品牌分部增速优异 2025年PE为18倍 [4][8][130] - 李宁长期业绩弹性较大 2025年PE为17倍 特步国际跑步赛道领先 2025年PE为11倍 [4][8] - 361度和滔搏为关注标的 估值相对较低 具备增长空间 [4][8]

公司回购动态 - 安踏体育于2025年9月26日斥资9986.57万港元进行股份回购 [1] - 公司此次回购股份数量为109.38万股 [1]

公司回购动态 - 安踏体育于2025年9月26日斥资9986.57万港元进行股份回购 [1] - 公司回购股份数量为109.38万股 [1]

公司回购 - 安踏体育于2025年9月26日斥资9986.57万港元回购109.38万股 [1]