指数表现与行业背景 - MSCI中国医疗指数2025年初至今累计上涨74.0%，跑赢MSCI中国指数37.3个百分点 [1] - 资本市场融资复苏以及创新药出海交易规模上涨，推动国内创新药研发需求回暖 [1] 行业前景与驱动因素 - CXO行业有望在2025年下半年迎来业绩修复，主要受美国降息等因素推动 [1] - 创新药的持续上涨动力将主要来源于海外合作伙伴对已授权管线的临床推动 [1] - 看好消费医疗的估值修复机会 [1] 政策影响分析 - 美国针对创新药加征关税，预期对CXO行业影响有限 [1] - 多家跨国药企已有美国建厂计划，因此或将不受加征关税影响 [1] 推荐买入公司 - 推荐买入三生制药、巨子生物、药明合联、固生堂、中国生物制药、信达生物 [1]

近期回购活动 - 9月29日以每股29.070港元至30.020港元的价格回购12.70万股，耗资379.58万港元 [1] - 当日公司股票收盘价为29.680港元，下跌2.43%，全天成交额为1.97亿港元 [1] - 自9月10日以来已连续14个交易日进行回购，合计回购155.42万股，累计回购金额达5004.71万港元 [1] - 在此连续回购期间，公司股价累计下跌10.84% [1] 年度回购概况 - 今年以来公司累计进行37次股份回购 [2] - 年内合计回购450.88万股，累计回购金额达1.44亿港元 [2] - 单次回购金额较高的日期包括1月6日（回购61.53万股，金额1743.20万港元）和5月6日（回购27.31万股，金额845.02万港元） [2][3] - 回购价格区间显示股价从年初约33港元回落至9月底约30港元水平 [2][3]

固生堂(02273)发布公告，于2025年9月29日斥资379.58万港元回购股份12.7万股，每股回购价格为29.07- 30.02港元。 ...

公司股份回购 - 于2025年9月29日斥资379.58万港元回购股份12.7万股 [1] - 每股回购价格区间为29.07-30.02港元 [1]

公司回购行动 - 公司于9月29日耗资380万港元进行股份回购 [1] - 公司回购股份数量为12.7万股 [1]

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 固生堂控股有限公司 呈交日期： 2025年9月29日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 | 是 | | | 證券代號 (如上市) | 02273 | 說明 | | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | 庫存股份變動 | | | | | 事件 | 已發行股份（不包括庫存股份）數 目 | | 佔有關事 ...

行业趋势与需求回暖 - 创新药研发需求回暖 资本市场融资复苏和创新药出海交易规模上涨推动国内创新药研发需求回升[1] - 实验猴中标价格从2024年中约8.5万元回升至约9万元 反映研发活动升温[1] - CXO行业有望在2025年下半年迎来业绩修复 叠加美国降息因素影响[1] 创新药发展动力 - 未来创新药持续上涨动力主要来源于海外合作伙伴对已授权管线的临床推动[1] - 全球药品创新早期研发从欧美向中国转移 全球MNC药企创新管线引进从欧美Biotech转向中国Biotech企业[1] - 中国医药创新核心竞争力体现在丰富的工程师科学家人才 高效便宜的临床试验和药品生产能力[1] 政策环境与市场影响 - 特朗普政府拟议行政命令草案可能切断中国实验性治疗药物引入渠道 引发美国初创Biotech企业投资人与大药企间的激烈游说活动[1] - 美国大药企收入利润规模远大于Biotech企业 在游说中拥有更大影响力[1] - 中美医药产业链紧密相连 强制脱钩将损害双方利益[1] 关税政策与产能建设 - 美国对专利药品加征100%关税 除非制药商正在美国建设工厂[2] - 多家跨国药企已有美国建厂计划 礼来宣布未来5年在美国投入270亿美元 罗氏宣布投入500亿美元[2] - 美国工厂建设周期长通常在5年以上 面临政局变化和市场变化等不确定性[2] 跨国药企战略与CXO机会 - 跨国药企普遍执行成本控制措施 面临专利悬崖压力[2] - 跨国药企有动力通过CXO外包服务降低成本提高效率[2] - 关税政策对CXO行业影响有限[2] 投资机会与标的 - 看好消费医疗估值修复机会[1] - 推荐买入三生制药 巨子生物 药明合联 固生堂 中国生物制药 信达生物[1]

近期回购动态 - 9月26日以每股30.500港元至30.880港元回购10.00万股 金额306.40万港元 当日收盘价30.420港元下跌2.25% 成交额5826.46万港元[2] - 自9月10日起连续13日回购 累计回购142.72万股 总金额4625.12万港元 期间股价累计下跌8.62%[2] 年度回购汇总 - 今年以来共进行36次回购 累计回购438.18万股 总金额达1.41亿港元[2] 历史回购明细 - 9月25日回购14.00万股 价格区间31.140-31.520港元 金额438.15万港元[2] - 9月24日回购15.00万股 价格区间31.160-31.620港元 金额470.04万港元[2] - 9月23日回购24.00万股 价格区间31.500-32.040港元 金额760.89万港元[2] - 6月19日回购19.50万股 价格区间33.300-33.900港元 金额655.24万港元[2] - 6月13日回购19.91万股 价格区间35.000-35.600港元 金额703.22万港元[2] - 1月6日回购61.53万股 价格区间27.000-29.500港元 金额1743.20万港元 为年度单次最大规模回购[3]

财报信息 - 固生堂2025年中期报告已在公司网站及港交所网站刊登[2][5] 报告索取 - 股东欲收取中期报告印刷本，需填妥表格寄回卓佳证券登记有限公司[3][6] - 索取印刷本意味着确认收取公司今后所有通讯印刷本[4][6][13] 咨询方式 - 对通知有疑问可于工作日9:00 - 18:00致电查询热线(852) 2980 1333[5][7] 通知日期 - 通知日期为2025年9月29日[2][7]

报告发布 - 公司2025年中期报告中、英文版本已发布于公司及联交所网站[2][7] 股份信息 - 公司股份代号为2273[1][9] 股东通讯 - 股东可选择收取日后公司通讯印刷本或网上版本[3][7] - 网上接收困难公司免费提供印刷本[3][7] - 更改接收方式需填表格寄回登记分处[4][8] - 香港投寄可用邮寄标签免贴邮票[4][8][9][10] - 公司通讯可索取印刷本或网上查阅[5][8] 咨询方式 - 有疑问工作日致电登记分处(852) 2980 1333[6][8] 回邮号码 - 简便回邮号码为10 GPO[10]