财务表现 - 上半年总收入达985.3亿元 同比增长14.1% [1] - 经调整后净利润实现33.4亿元 [1] 业务构成 - 快递及快运业务收入贡献484.2亿元 [1] - 生鲜品类增长显著 覆盖荔枝/樱桃/茶叶/枇杷/杨梅等多品类 [1] 市场拓展 - 校园/医院/CBD区域用户渗透率持续提升 [1]

财务表现 - 2025年上半年总收入达人民币985.32亿元 同比增长14.1% [4][7] - 期间非国际财务报告准则利润为人民币33.39亿元 同比增长7.1% [4][7] - 期间利润为人民币29.59亿元 同比增长15.3% [4] - 毛利率为人民币88.66亿元 同比增长4.5% [4] - 非国际财务报告准则EBITDA为人民币94.76亿元 同比增长2.1% [4] 收入结构 - 外部客户收入达人民币661亿元 同比增长10.2% 占总收入比例67.1% [7] - 一体化供应链客户收入达人民币501亿元 同比增长19.9% [4] - 外部一体化供应链客户收入达人民币176亿元 同比增长14.7% [4] 客户发展 - 外部一体化供应链客户数量达73,713名 同比增长14.5% [5] - 外部一体化供应链客户单客户平均收入为人民币23.9万元 [5] 运营网络 - 海外仓覆盖全球23个国家和地区 在美国英国法国波兰韩国越南沙特等国新增仓库 [5] - 运营超过1,600个仓库及超过19,000个配送站网点 [6] - 拥有超66万名自营运营员工 含全职外卖骑手 [6] 研发能力 - 拥有超过4,700名专业研发人员 [6]

公司治理变动 - 京东物流委任邓以海为独立非执行董事 [1] - 任命生效时间为2025年8月14日 [1]

JD Logistics, Inc. 京東物流股份有限公司 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：2618） 董事名單及其角色和職能 京东物流股份有限公司（「本公司」）的董事（「董事」）會（「董事會」）成員如下。 執行董事 胡偉 （首席執行官） 非執行董事 劉強東 （主席） 獨立非執行董事 顧宜 吳燕安 趙先德 張揚 葉林 鄧以海 董事會設有三個委員會。下表詳細列出該等委員會成員。 | 董事 | 審計委員會 | 薪酬委員會 | 提名委員會 | | --- | --- | --- | --- | | 胡偉 （首席執行官） | | | | | （主席） 劉強東 | | | 主席 | | 顧宜 | 主席 | 成員 | | | 吳燕安 | 成員 | | | | 趙先德 | 成員 | 主席 | | | 張揚 | | | 成員 | | 葉林 | | 成員 | 成員 | | 鄧以海 | | | | 2025年8月14日 ...

公司治理变动 - 京东物流委任邓以海为独立非执行董事 [1] - 该项人事任命自2025年8月14日起正式生效 [1]

财务表现 - 2025年第二季度收入515 65亿元同比增长16 6%非国际财务报告准则利润25 88亿元同比增长5 4%归属于公司所有者的利润21 29亿元同比增长5 08% [1] - 2025年上半年收入985 32亿元同比增长14 11%非国际财务报告准则利润33 39亿元同比增长7 1%归属于公司所有者的利润25 8亿元同比增长13 93% [1] - 外部客户收入661亿元同比增长10 2%占总收入比例67 1% [2] 业务发展 - 一体化供应链客户收入501亿元同比增长19 9%其中外部客户收入176亿元同比增长14 7% [3] - 外部一体化供应链客户数量73 713名同比增长14 5%单客户平均收入23 9万元 [3] - 海外业务在沙特推出自营快递品牌JoyExpress建立从仓储到配送的完整物流网络 [4] 海外扩张 - 海外仓覆盖全球23个国家和地区2025年上半年在美国英国法国波兰韩国越南沙特新开多个海外仓 [5] - 海外一体化供应链业务收入实现高速增长 [5] 技术创新与基础设施 - 拥有超过4 700名专业研发人员将数智化技术与物流各环节深度融合 [6] - 经营超过1 600个仓库超过1 9万个配送站及网点雇佣超66万名自营运营员工含全职外卖骑手 [6] 行业解决方案 - 为快消品家电家具3C服装汽车生鲜等行业提供一体化供应链解决方案 [3] - 全渠道一盘货供应链解决方案在家电服饰快消品行业与头部客户深化合作 [3] - 升级高价生鲜品类全链路物流解决方案推动荔枝樱桃等品类寄递业务快速增长 [5] 服务与满意度 - 快递服务客户满意度持续位居行业第一梯队在主流电商平台综合服务满意度排名行业领先 [5] - 2025年第二季度开始招募全职骑手参与京东外卖配送服务预计带来协同效应和效率提升 [6]

人员变动 - 邓以海自2025年8月14日起任京东物流独立非执行董事[3] 任职安排 - 邓先生订三年委任函，至下届股东周年大会，可连任，三年一轮[6] 薪酬待遇 - 邓先生年度董事袍金现金340,906元[6] - 邓先生获等值250,000元购股及或奖励[6] 董事会构成 - 委任后董事会含胡伟等8人[8]

京东物流2025年中期业绩报告 财务表现 - 公司截至6月30日总收入达985 3亿元 同比增长14 1% [1] - 上半年经调整后净利润为33 4亿元 超出市场预期 [1] - 第二季度一体化供应链收入增长显著 同比提升26 3% [1] 市场预期 - 公司营收 营收增长及净利润三项指标均超市场预期 [1]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度收入为515.65亿元人民币，同比增长16.6%[4] - 2025年上半年总收入为985.32亿元人民币，同比增长14.1%[6] - 2025年上半年外部客户收入为661亿元人民币，占总收入67.1%，同比增长10.2%[9] - 2025年上半年非国际财务报告准则利润为33.39亿元人民币，同比增长7.1%[6] - 2025年上半年收入为515.65亿元人民币，同比增长16.6%[37][39] - 2025年第二季度总收入为515.65亿元人民币，同比增长16.6%，其中来自京东集团的收入占比34.4%，外部客户收入占比65.6%[42] - 2025年上半年总收入为985.32亿元人民币，同比增长14.1%，其中一体化供应链客户收入占比50.9%，其他客户收入占比49.1%[52] - 2025年上半年期间利润为295.92亿元人民币，同比增长15.3%，其中归属于本公司所有者的利润为257.97亿元人民币[50] - 2025年上半年净利润为30亿元人民币，较2024年同期的26亿元人民币有所增长[62] - 2025年上半年非国际财务报告准则利润为33.39亿元人民币，利润率为3.4%，低于2024年同期的31.18亿元人民币和3.6%[65] - 2025年上半年非国际财务报告准则EBITDA为94.76亿元人民币，利润率为9.6%，低于2024年同期的92.83亿元人民币和10.8%[70] - 2025年上半年收入为98,531,786千元人民币，同比增长14.1%[90] - 2025年上半年期间利润为2,959,157千元人民币，同比增长15.3%[90] - 2025年上半年归属于公司所有者的期间利润为2,579,653千元人民币，同比增长13.9%，每股基本收益为0.41元人民币[103] 成本和费用（同比环比） - 2025年上半年营业成本为896.65亿元人民币，同比增长15.2%，其中员工薪酬福利开支为350亿元人民币，同比增长17.1%[56] - 2025年上半年外包成本为340亿元人民币，同比增长19.2%，主要由于业务增长需要更多外包服务[56] - 2025年第二季度毛利为55亿元人民币，毛利率10.6%，同比下降1.3个百分点[45] - 2025年第二季度销售及市场推广开支为16亿元人民币，同比增长15.3%[46] - 2025年第二季度研发开支为10亿元人民币，同比增长14.2%[47] - 2025年第二季度一般及行政开支为9亿元人民币，同比增长17.1%[48] - 其他营业成本从2024年上半年的107亿元人民币增加13.3%至2025年同期的122亿元人民币[57] - 2025年上半年毛利为89亿元人民币，毛利率为9.0%，低于2024年同期的85亿元人民币和9.8%[58] - 2025年上半年销售及市场推广开支为30亿元人民币，与2024年同期的28亿元人民币基本持平[59] - 2025年上半年研发开支为19亿元人民币，与2024年同期的17亿元人民币基本持平[60] - 2025年上半年毛利为8,866,295千元人民币，同比增长4.5%[90] - 2025年上半年研发开支为1,898,294千元人民币，同比增长8.9%[90] - 2025年上半年员工薪酬福利开支为39,199,921千元人民币，同比增长17.0%，外包成本为34,004,333千元人民币，同比增长19.2%[102] 一体化供应链业务表现 - 2025年上半年一体化供应链客户收入为501亿元人民币，同比增长19.9%[10] - 2025年上半年外部一体化供应链客户收入为176亿元人民币，同比增长14.7%[10] - 2025年上半年服务的外部一体化供应链客户数量达73,713名，同比增长14.5%[10] - 2025年上半年外部一体化供应链客户单客户平均收入为23.9万元人民币[10] - 2025年上半年一体化供应链客户收入达到人民币501亿元，同比增长19.9%[14] - 2025年上半年外部一体化供应链客户收入达到人民币176亿元，同比增长14.7%[14] - 2025年上半年服务的外部一体化供应链客户数量达到73,713名，同比增长14.5%[14] - 2025年上半年外部一体化供应链客户的单客户平均收入达到人民币23.9万元[14] - 2025年上半年一体化供应链客户收入为269.06亿元人民币，同比增长26.3%，占总收入的52.2%[39][40] - 2025年上半年外部一体化供应链客户数量为65,854名，同比增长13.8%[40] - 2025年上半年单客户平均收入为138,874元人民币，同比增长3.5%[40] - 2025年上半年外部一体化供应链客户数量达到73,713名，同比增长14.5%，单客户平均收入为239,399元人民币[53] - 2025年上半年总收入为98,531,786千元人民币，同比增长14.1%，其中一体化供应链客户收入50,107,239千元人民币，同比增长19.9%[100] 其他业务表现 - 2025年上半年包含快递、快运在内的来自其他客户的收入达到人民币484亿元，同比增长8.7%[19] - 2025年上半年其他客户收入为246.58亿元人民币，同比增长7.6%，占总收入的47.8%[39][40] - 京東物流2025年第二季度開始招募全職騎手參與外賣配送，豐富服務範疇並提升協同效應[20] - 香港快遞業務因港島運營中心投入運營（2025年Q1）顯著提升分揀效率和配送時效[21] - 京東物流快遞服務客戶滿意度持續位居行業第一梯隊（2025年上半年）[21] - 京東物流快運業務規模全國領先，包含德邦物流和跨越速運[22] 国际业务表现 - 截至2025年6月30日，公司海外仓已覆盖全球23个国家和地区[11] - 2025年6月在沙特阿拉伯推出自营快递品牌"JoyExpress"，建立完整物流网络[11] - 截至2025年6月30日，公司的海外仓已覆盖全球23个国家和地区[18] - 2025年6月公司在沙特启动配送业务，推出自营快递品牌「JoyExpress」[17] - 截至2025年6月30日，公司拥有超过130个保税仓库、直邮仓库和海外仓库，总管理面积超过130万平方米，覆盖全球23个国家和地区[33] 物流网络和技术 - 截至2025年6月30日，公司经营超过1,600个仓库、1.9万个配送站及网点[13] - 京東物流自主研發「智狼」貨到人解決方案在2025年上半年實現全國規模化應用，覆蓋多個核心城市倉庫[24] - 截至2025年6月30日，京東物流累計投入使用數百台無人車，覆蓋全國十餘個省份[25] - 京東物流已獲授權專利和軟件超5,000項，其中自動化和無人技術專利超3,000項（截至2025年6月30日）[25] - 京東物流倉儲網絡覆蓋全國所有縣區，管理1,600+自營倉庫和2,000+雲倉，總面積超3,400萬平方米（截至2025年6月30日）[27] - 京東物流自營運輸車輛近6萬輛，2025年上半年新增4,000台新能源車輛[28] - 京東航空擁有10架自有全貨機並開通多條國際貨運航線，合作覆蓋航空貨運航線超2,000條（截至2025年6月30日）[28] - 截至2025年6月30日，公司拥有超过200个大件及重货仓库及对应的超过200个大件及重货分拣中心，总管理面积超过500万平方米[31] - 截至2025年6月30日，公司已使用京东帮旗下约1,800个大件物品配送及安装站[31] - 截至2025年6月30日，公司运营约60个针对生鲜、冷冻和冷藏食品的温控冷链仓库，运营面积约40万平方米[32] - 截至2025年6月30日，公司还运营超过50个药品和医疗器械专用仓库，运营面积超过50万平方米[32] 现金流和资本结构 - 截至2025年6月30日，公司现金资源总额为443亿元人民币[71] - 2025年上半年经营现金净流入为65.7亿元人民币，同比下降11.0%（2024年同期为73.8亿元人民币）[72][74] - 2025年上半年自由现金流入为3亿元人民币，较2024年同期的14亿元人民币大幅下降78.6%[72] - 2025年上半年投资现金净流出73.2亿元人民币，主要因购买金融资产110亿元人民币及资本支出24亿元人民币[72][75] - 2025年上半年融资现金净流出77.6亿元人民币，主要因偿还借款45亿元人民币及租赁付款34亿元人民币[72][76] - 截至2025年6月30日，公司资本负债率为11.1%[77] - 公司完成收购跨越速运36.43%股权的第一阶段交易，总对价不超过64.84亿元人民币[78] - 2025年上半年经营现金流净额为6,568,722千元人民币，同比下降11.0%[94] - 2025年6月30日现金及现金等价物为17,317,766千元人民币，较2024年底下降32.9%[94] - 2025年6月30日总资产为118,908,791千元人民币，较2024年底增长0.9%[92] - 2025年6月30日非流动负债总额为20,047,334千元人民币，较2024年底增长32.0%[93] - 截至2025年6月30日，公司未偿还借款为60亿元人民币[88] - 截至2025年6月30日，已抵押的受限制现金为3.941亿元人民币[86] 员工和研发 - 截至2025年6月30日，公司雇佣含全职外卖骑手在内的超66万名自营运营员工[13] - 截至2025年6月30日，公司拥有超过4,700名专业研发人员[13] - 公司运营员工占比高达96.4%，总员工数为686,909人[83] - 2025年上半年员工薪酬福利开支总额为392亿元人民币，同比增长17.0%（2024年同期为335亿元人民币）[84] 应收账款和应付账款 - 截至2025年6月30日，贸易应收款项总额为17,590,963千元人民币，同比增长11.7%，其中3个月内账龄占比97.8%[105][106] - 截至2025年6月30日，贸易应付款项总额为8,796,405千元人民币，同比增长2.7%，其中3个月内账龄占比92.1%[107][108] - 供应商融资安排下的贸易应付款项为320,903千元人民币，较2024年底增长216.4%[107] - 截至2025年6月30日，信用损失准备为384,831千元人民币，较2024年底增长1.4%[105] 募集资金使用 - 全球發售募集資金淨額約為人民幣22,945百萬元，截至2024年5月16日尚未使用金額約為人民幣5,303百萬元[114] - 截至2025年6月30日，全球發售募集資金淨額已使用人民幣1,156百萬元，尚未使用金額為人民幣3,531百萬元[115] - 物流網絡升級擴展項目已使用募集資金人民幣497百萬元，剩餘未使用金額為人民幣1,644百萬元[115] - 供應鏈技術開發項目已使用募集資金人民幣438百萬元，剩餘未使用金額為人民幣1,575百萬元[115] - 客戶拓展項目已使用募集資金人民幣99百萬元，剩餘未使用金額為人民幣99百萬元[115] - 配售及認購募集資金淨額約為人民幣6,924百萬元，截至2024年5月16日尚未使用金額約為人民幣712百萬元[116] - 截至2025年6月30日，配售及認購募集資金淨額已使用人民幣312百萬元，尚未使用金額為人民幣350百萬元[117] - 營運資金需求項目已使用配售資金人民幣312百萬元，剩餘未使用金額為人民幣350百萬元[117] 其他财务数据 - 2025年上半年其他综合亏损为164,069千元人民币，2024年同期为收益112,933千元[91] - 2025年上半年当期税项为437,689千元人民币，同比增长20.2%，递延税项为-98,091千元人民币[101] - 2025年上半年收入确认中一段时间内确认占比94.6%，某一时间点确认占比5.4%[100] - 公司未在2025年上半年派发股息，与2024年同期情况一致[104] - 公司不建議派發截至2025年6月30日止六個月的中期股息[112] - 公司未在報告期內購買、出售或贖回任何上市證券[113]

行业增长危机 - 快递业务量增速从2024年21.5%降至2025年Q1的21.6%和上半年的19.3% [1] - 增长主要依赖电商拆单率提升 但价值增长有限且单价持续下滑 [1][4] - 拼多多业务压力显示低价电商增长动力减弱 [1] 历史发展脉络 - 中国快递行业始于1993年 顺丰和申通分别创立于广东和浙江 [3] - 2003年电商崛起推动行业进入黄金期 业务量从2000年1亿件增至2024年1750亿件 [4] - 2006-2021年年均复合增长率接近50% 但2022年增速骤降至2.1% [4] - 直播电商与低价电商带动2023-2024年增速回升至19.4%和21.5% [4] 即时零售冲击 - 2025年即时零售爆发 京东/美团/淘宝分别推出补贴计划（京东百亿补贴 淘宝500亿补贴） [5] - 三大平台合计日单量达2亿单 年业务量预计达数百亿单 GMV规模达万亿 [6] - 可能改变用户消费习惯 分流传统电商与快递业务基本盘 [6] - 高价值生鲜酒水品类更易被转化 对京东物流等高端供应链冲击最大 [8] - 京东半日达优势被即时零售效率抹平 引发外卖大战等防御性竞争 [9] 受益方与转型方向 - 顺丰同城股价从8港元涨至20港元 市盈率超100倍 成为即时零售服务商受益代表 [10] - 同城配送平台（顺丰同城/闪送/达达）可能与即时零售平台深度合作 [12] - 高价值商品（手机/奢侈品）跨区域配送为同城配送提供差异化空间 [12] - 即时零售预计2030年达2万亿元 远期3-4万亿元规模 与电商形成相持 [12][13] 行业竞争升级 - 快递行业进入效率与服务竞争下半场 需升级运作模式 [13] - 竞争重点从转运中心/线路等基础资源转向空运/供应链/无人化等高端能力 [13] - 提前布局的顺丰、京东物流、中通等头部公司更具竞争优势 [13]