港股物流板块表现 - 中通快递-W股价上涨6.71% [1] - 京东物流股价上涨2.05% [1] - 嘉里物流股价上涨1.58% [1] 行业个股异动情况 - 中通快递-W涨幅领先达6.71% [1] - 京东物流涨幅为2.05% [1] - 嘉里物流涨幅为1.58% [1]

公司财务安排 - 京东物流将于2025年8月14日召开董事会会议 [1] - 会议主要议程包括批准公司及其子公司和关联并表实体2025年第二季度及上半年的未经审计中期业绩 [1] - 业绩涵盖期间为截至2025年6月30日止三个月及六个月 [1]

董事會會議日期 京东物流股份有限公司（「本公司」）董事（「董事」）會（「董事會」）謹此宣佈，本公司將於 2025年8月14日（星期四）舉行董事會會議，以（其中包括）批准本公司、其子公司及關聯 併表實體（統稱「本集團」）截至2025年6月30日止三個月及六個月之未經審計中期業績。 本公司管理層將於2025年8月14日（星期四）下午六時正（北京╱香港時間）舉行電話會議， 以討論本集團截至2025年6月30日止三個月及六個月之未經審計中期業績。 有意參加電話會議的參與者請在電話會議計劃開始時間前至少10分鐘進行撥入，並按照 提示輸入參會者密碼以進入電話會議。 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表 任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何 責任。 JD Logistics, Inc. 京東物流股份有限公司 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：2618） 撥入號碼： 中國大陸 400 810 8228（普通話）╱ 400 810 8128（英文） 中國香港 +852 3005 1355（普通 ...

奖项与行业认可 - 京东物流"北京大兴机场亚一智狼服装仓项目"入选2024-2025年度中国新电商发展创新案例 为物流行业唯一获奖案例 [1] - 奖项由中国网络社会组织联合会主办 中国国际电子商务中心等机构承办 吸引政府、企业及媒体等600余位嘉宾参会 [1] 技术突破与系统特性 - 自主研发"智狼货到人系统" 融合智狼搬运机器人和飞梯机器人 悬挂式飞梯设计将巷道间距压缩至900毫米 料箱间距同步缩小 [2] - 作业坪效达传统自动化仓储（CTU）的2.5倍 单台飞梯机器人每小时完成120箱取放作业 搬箱能力为CTU的1.8倍 [2] - 拣选效率提升300% 剪刀叉机构实现400毫米举升 支持人机直接拣货 工作站调整灵活 无依赖固定提升装置 [2] - 双重激光避障与智能运动控制算法确保复杂环境下稳定运行 对地面要求更低 [2] 运营成效与规模化应用 - 北京大兴机场亚一智狼仓面积超3000平方米 为超100个童装品牌管理近10万SKU 服装品类单均物流成本下降50% [3] - 系统已在北京、福州、广州、成都等多地仓库落地 数万SKU仓库可实现秒级拣货 [3] - 国务院2025年政府工作报告提出降低社会物流成本3000亿元目标 公司技术实践契合国家政策方向 [3] 专利布局与战略规划 - 截至2024年底累计获得授权专利和软件许可超5000项 已构建全面智能物流系统 [4] - 未来将持续深化科技创新 强化一体化供应链服务能力 推广已验证解决方案至更广泛市场 [4]

京东物流员工子女高考关怀政策 - 公司针对全职骑手及一线岗位员工子女提供高考贺喜金、带薪送学假、免费校园寄及优先录取等福利 [1] - 考取最高分及985、211、双一流高校的员工子女可获得高考贺喜奖金 [1] - 符合条件的员工家庭可享受3天带薪假 [1] - 公司为一线员工大学子女提供实习和校招机会，同等条件下优先录用 [1]

公司员工福利举措 - 京东物流为一线岗位员工子女提供高考贺喜金 带薪送学假 免费校园寄及优先录取等关怀措施 [1] - 针对全职骑手 快递员 运输司机 分拣员 打包员与客服人员等一线员工的高考子女实施福利计划 [1] - 考取最高分及985 211 双一流高校的员工子女可获得高考贺喜奖金及3天带薪假 [1] 人才招聘战略 - 公司为所有一线员工的大学子女提供实习和校招机会 符合条件者同等优先录用 [1] - 通过优先录取政策建立人才输送渠道 强化企业人才储备体系 [1] - 将员工子女就业保障纳入企业长期人力资源规划 [1]

奖项荣誉与行业认可 - 公司凭借"北京大兴机场亚一智狼服装仓项目"入选2024-2025年度中国新电商发展创新案例 成为物流行业唯一获奖案例[1] - 奖项体现对公司在智能供应链仓储领域突破性成就的高度认可 彰显科技创新驱动新电商经济发展的实力[1] 技术创新与系统特性 - 自主研发"智狼货到人系统" 创造性融合智狼搬运机器人和智狼飞梯机器人[3] - 悬挂式飞梯机器人设计将巷道间距压缩至900毫米 高效利用12米净空[3] - 作业坪效达传统自动化仓储的2.5倍 单台飞梯机器人每小时完成120箱取放作业[3] - 搬箱能力为传统CTU的1.8倍 仓库出库拣选效率提升300%[3] - 剪刀叉机构举升400毫米实现人机配合直接拣货 工作站增减调整灵活[3] - 双重激光避障 智能运动控制算法和高精度定位技术确保复杂环境下稳定运行[3] 运营成效与规模化应用 - 北京大兴机场亚一智狼仓占地超3000平方米 为超100个童装品牌储存近10万SKU[5] - 成功经受电商大促高峰考验 服装品类单均物流成本下降50%[5] - 系统已在北京 福州 广州 成都等多城市多种类型仓库规模化复制应用[5] - 数万SKU仓库中最快秒级完成拣货[5] 行业背景与战略意义 - 中国新电商成为推动经济转型升级和构建"双循环"格局的重要力量[6] - 国务院2025年政府工作报告明确要求降低社会物流成本3000亿元[6] - 公司累计获得授权专利和软件许可超5000项 构建全面智能物流系统[6] - 未来将继续深化科技创新 强化一体化供应链服务能力 推广先进解决方案[6]

行业合作模式探索 - 深圳巴士集团、深圳东部公交与快递企业及新石器慧通合作，利用公交场站网络资源转型为无人物流小车的"补给站"和"区域中转枢纽"，实现"一站多能、一网统管"[1] - 郑州公交与顺丰速运合作探索"公交+物流+生态"模式，利用公交车辆富余空间进行小件高时效运输试点，并改造公交场站为多功能综合物流枢纽[2] - 京东物流与成都公交集团、中国邮政襄阳分公司与襄阳公交集团分别签署协议，开通"同城半日达"专线和"乡镇客货邮"专线[2] 技术应用与系统开发 - 多地公交公司开发智能公交运营管理系统或App，实现快递从入库到签收各环节的线上实时查询，快递员可提前查询车辆到达时间进行二次分拣[3] - 顺丰投入自动化分拣设备、智能仓储管理系统，将公交场站改造为兼具公交转运与顺丰城市分拣/前置仓功能的多功能枢纽[2] - 公交集团与快递公司通过数据共享实现快递运输的实时监控与智能调度，提升运输效率并降低配送成本[3] 政策与行业趋势 - 2024年全国公共汽电车城市客运量为386.70亿人次，仅为2019年同期的55.90%，公交系统面临经营改善压力[3] - 2024年12月《关于加快建设统一开放的交通运输市场的意见》提出推动交通基础设施与能源等设施的空间整合与共建共享[3] - "公交+物流"模式有望推进城乡物流一体化、降低配送成本和提升服务效率，符合绿色发展目标[3] 专家观点与前景 - "公交+物流"无人配送融合模式规模化推广潜力巨大，但需平衡安全、成本、利益分配等因素以形成可持续路径[4] - 该模式通过智能化调度和自动化分拣促进城市物流高效运转，体现交通运输资源的深度融合与高效利用[3]

快递价格政策调整 - 义乌市邮政管理局将快递价格下限上调10分人民币至1.2元人民币 自7月18日起生效 [1] - 国家邮政局此前召开会议讨论"反内卷"话题 中通总部已上调义乌平均售价 其他加盟制运营商可能效仿 [1] - 政策预计缓解第三季度淡季价格压力并改善行业情绪 但若无行业整合 平均售价上涨难以持续 [1] 公司评级与目标价调整 - 美银将圆通上调至中性 目标价从11.4上调至15.1 申通目标价从8.3上调至9.8 极兔目标价从9.1上调至10.7 [2][4] - 重申对申通(减持)和韵达(减持)的评级 维持中通中性评级 看好极兔在东南亚和拉丁美洲的增长潜力 [2] - 顺丰和京东物流仍为行业首选 [2] 行业结构性挑战 - 参考2021年政策经验 单纯上调价格下限难以阻止价格战 商家可通过跨区发货规避政策 [3] - 产能过剩和服务同质化仍是根本问题 若有更多政策监管个别运营商平均售价和市场份额 将阻碍市场整合 [3] - 快递平均售价下降部分源于效率提升和自动化 与中央政府降低物流成本占GDP比例的目标一致 [3] 政策建议方向 - 政策重点应转向快递员福利 如改善社会保障和规范最后一公里配送费 以促进利润再分配和市场整合 [3]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[4] 报告的核心观点 航空 - 行业供给长期低增长，需求有望受益宏观回暖，长期供需差趋势明朗带动板块弹性上行，短期订票数据有望回暖，当前处于预期反转阶段，具有配置价值，重点关注华夏航空、中国国航、南方航空、中国民航信息网络、吉祥航空 [15] - 飞机产业链 OEM&MRO 双产能困境推高二手飞机紧缺度，中期内难以有效缓解，美债降息背景下，航空租赁利差有望持续走阔，重点关注渤海租赁、中银航空租赁、Aercap、AL [15] 快递 - 当前快递需求坚韧，终端价格总体处在历史底部水平，下行空间有限，通达系快递受价格战影响估值下杀，当前板块龙头估值安全边际充分，可作为底部长期配置；顺丰、京东物流有望受益顺周期回暖以及持续降本，业绩弹性相对更大，业绩与估值存在双升空间，建议关注中通快递、圆通速递、申通快递、顺丰控股 [15] 供应链物流 - 深圳国际华南物流园转型升级提供业绩弹性，高分红下有望迎来价值重估 [15] - 快运格局向好，行业竞争放缓，行业具备顺周期弹性，建议关注德邦股份、安能物流 [15] - 化工物流市场空间较大，行业准入壁垒持续趋严，存在整合机会，化工需求改善下，龙头具备较大盈利弹性，关注密尔克卫、兴通股份 [16] 航运 - 看好原油运输受益于 OPEC+增产周期与美联储降息周期的基本面向好，中东地缘不确定性或增强 VLCC 运价弹性，建议关注招商轮船、中远海能、招商南油 [16] - 看好亚洲内集运需求中长期成长性，全球供应链多元化是核心，美国关税刺激是催化剂，同时，集运小船运力青黄不接，有限新船难以满足存量替代和需求增量，建议关注海丰国际、中谷物流、锦江航运 [16] - 看好散运市场复苏，环保法规对老旧船队运营的限制推动有效运力持续出清，叠加 2025 年底西芒杜铁矿投产与未来美联储降息周期后期对全球大宗商品需求的催化，预计散运市场将持续复苏，建议关注招商轮船、海通发展、国航远洋 [16] 船舶 - 船舶绿色更新大周期尚在前期，航运景气+绿色更新进度是需求核心驱动，展望后市，制约新造船市场活动的三重因素有望缓解或向好，同时，造船企业预计将进入利润兑现期，建议关注中国船舶、中船防务、中国动力 [16] 港口 - 港口作为交通运输基础设施，经营模式稳定，现金流强劲，随着行业资本支出增速放缓，建议重点关注板块红利属性和枢纽港成长性，建议关注唐山港、招商港口、青岛港、北部湾港 [16] 公路铁路 - 中原高速路产结构年轻，加权平均剩余收费年限为 17 年，2026 年郑洛高速通车或将助力业绩增长，控股股东拥有众多省内资源，房地产业务承压下，具有较大资产优化空间 [16] - 四川成渝公路收益稳健，成乐高速与天邛高速 25 - 26 年产能爬坡有望助力业绩增长，公司持续推进债务置换，财务费用持续节降 [16] - 东莞控股高速主业优势夯实，高分红承诺稳定股东收益 [16] 根据相关目录分别进行总结 行业动态跟踪 快递物流 - 2025 年 6 月，顺丰业务量增速维持 30%+，“通达系”中圆通增速保持领先，圆通/韵达/申通/顺丰完成业务量 26.27 / 21.73 / 21.84 / 14.60 亿票，同比增长 19.34%/ 7.41%/ 11.14%/ 31.77%，市场份额分别为 15.6%/12.9%/12.9%/8.7%，同比+0.46/-1.00/-0.54/+1.05pcts；单票收入 2.10 /1.91 /1.99 /13.67 元，同比下降 6.7%/4.5%/1.0%/13.3% [4] - 2025 年 6 月我国快递业务量完成 168.7 亿件，同比增长 15.8%，快递业务收入完成 1263.2 亿元，同比增长 9.0%，上半年，东、中、西部地区快递业务量比重分别为 71.6% /19.3%/ 9.1%，同比-1.4/+0.8/+0.6pcts，快递与包裹服务品牌集中度指数 CR8 为 87.0，较 1 - 5 月基本持平 [5] - 德邦物流预计 2025 年半年度归母净利润为 4040.09 万元到 5240.09 万元，与上年同期相比减少 2.81 亿元到 2.93 亿元，同比减少 84.26%到 87.86%，预计实现营业收入约 206 亿元，同比增长 10%以上，受宏观环境影响，公司经营业绩面临阶段性压力 [6] - 宏川智慧预计 2025 年半年度归母净利润亏损 1061.50 万元至 1724.93 万元，同比下降 108.00%到 113.00%，受行业下游需求减少影响，出租率下降，营业收入、毛利率同比下降 [6] 航空机场 - 2025 年上半年，全国移民管理机构累计查验出入境人员 3.33 亿人次，同比上升 15.8%；内地居民 1.59 亿人次、港澳台居民 1.36 亿人次，同比分别上升 15.9%、12.2%；外国人 3805.3 万人次、同比上升 30.2%，上半年，免签入境外国人 1364 万人次，占比 71.2%，同比上升 53.9% [8] - 三大航、海航、华夏发布上半年业绩预告，得益于二季度供需关系改善、油价下行，各家航司 Q2 业绩同比大幅改善，按三大航和海航披露的业绩预告下限，Q2 各扭亏 9 亿以上，华夏航空 Q2 则实现归母净利润大幅增长，除南航外，归母净利润均实现较大幅度减亏，随着需求持续增长、油汇成本端压力改善，下半年行业有望延续业绩修复趋势，周期反转预期有望强化 [8] 航运船舶港口 - 特朗普表示若俄罗斯 50 天内未与乌克兰达成和平协议，美国将对俄罗斯征收 100%的关税，对购买俄罗斯石油等商品的国家征收次级关税，若实施或导致俄油出口受限，油价或大幅上涨，预计部分欧洲进口需求转向中东地区，利好 VLCC 运力需求，油价上涨或导致 OPEC+进一步复产，增加油运需求 [9] - 美国海事振兴计划近期陷入系统性停滞甚至反转，标志性事件为特朗普政府关闭白宫造船办公室，内部多项推进遇阻，外部合作趋冷，2025 年上半年美国国内新船订单为零，造船企业信心低迷 [10] - 本周上海出口集装箱运价指数下降，SCFI 综合运价指数较上周环比下降 5.0%，至 1647 点，各航线运价有不同程度下降 [10] - 本周原油轮大船运价上涨，BDTI 指数较上周环比下降 0.6%，至 927 点，VLCC TCE 环比上涨 10.9%，不同航线 TCE 有不同变化，Suezmax TCE 环比上涨 9.4%，Aframax TCE 环比下降 8.5% [11] - 本周成品油轮运价上涨，BCTI 指数较上周环比上涨 10.2%，至 594 点，不同航线 LR1、MR 运价有不同变化 [11] - 本周散货船运价上涨，BDI 指数较上周环比上涨 27.8%，至 1896 点，BCI/BPI/BSI 分别环比变化+46.7%/+18.0%/+12.1% [11] - 本周新造船价指数下降，油轮/散货船/干货船/气体船船价指数较上周环比变化持平/持平/-0.22 点/-0.22 点，当月集装箱船价指数较上月环比下降 0.10 点 [12][13] - 7 月 5 日至 7 月 11 日，新华·泛亚航运中国内贸集装箱运价综合指数(XH·PDCI)报 1027 点，环比下跌 34 点，跌幅 3.20%，各航线指数有不同程度下降 [13] - 2025 年 7 月 7 日 - 7 月 13 日中国港口货物吞吐量为 2.60 亿吨，较上周环比增长 0.21%，集装箱吞吐量为 647 万 TEU，较上周环比下降 0.87% [13] 公路铁路 - 海南高速预计 2025 年半年度归母净利润亏损 2400 万元–3500 万元，同比下降 182.18% - 219.85%，主要原因是联营企业投资收益下降 [13] - 7 月 7 日 - 7 月 13 日，全国货运物流有序运行，国家铁路累计运输货物 7960.2 万吨，环比增长 1.47%；全国高速公路累计货车通行 5307.6 万辆，环比增长 0.19% [14] 市场回顾 - 2025 年 7 月 14 日至 2025 年 7 月 18 日，上证综合指数环比增长 0.69%，A股交运指数环比上升 0.24%，跑输上证指数 0.45pct，交运各板块中快递(+1.86%)、机场(+1.45%)、航运(+0.94%)、物流综合(+0.47%)、航空(-0.48%)、铁路(-0.61%)、港口(-0.63%)、公路(-1.30%) [20] 子行业数据跟踪 快递物流 - 2025 年 6 月社零数据为 42287 亿元，同比增长 4.8%；实物商品网上零售额为 11313 亿元，同比增长 4.7%；全国快递服务企业业务量完成 168.7 亿件，同比增长 15.8%；业务收入完成 1263.2 亿元，同比增长 9.0% [24] - 2025 年 6 月，顺丰、圆通、韵达、申通业务量及单票收入有不同变化，业务量同比分别增长 31.77%、19.34%、7.41%、11.14%，单票收入同比分别下降 13.32%、6.69%、4.50%、1.00% [28] 公路铁路 - 2025 年 6 月公路客运量为 9.48 亿人，同比-3.92%；货运量为 36.51 亿吨，同比+2.86% [45] - 2025 年 6 月铁路客运量为 3.73 亿人，同比+ 3.65%；货运量为 4.38 亿吨，同比+7.36% [45] 航空机场 - 2025 年 6 月份，民航完成旅客运输量约 0.61 亿人次，同比+4.4%，完成货邮运输量 88.50 万吨，同比+18.5% [52] - 2025 年 6 月，三大航整体客座率为 84.05%，较 5 月减少 0.09pct，春秋航空以 92.12%的客座率持续领跑行业 [55] - 2025 年 6 月份，深圳、厦门、白云、上海机场飞机起降、旅客吞吐量、货邮吞吐量同比均有不同程度增长 [64] 航运船舶 - 本周克拉克森综合运价为 26463 美元/日，较上周环比增长 5.00%，克拉克森新造船指数为 186.63 点，较上周环比下降 0.16 点 [68] - 本周原油运输指数（BDTI）为 927 点，较上周环比下降 0.55%，波罗的海干散货指数(BDI)为 1896 点，较上周环比增长 27.81%，成品油运输指数（BCTI）为 594 点，较上周环比增长 10.15%，CCFI 指数为 1303.54 点，较上周环比下降 0.77% [68] 港口 - 2025 年 7 月 7 日 - 7 月 13 日中国港口货物吞吐量为 26044 万吨，较上周环比增长 0.21%，集装箱吞吐量为 647 万 TEU，较上周环比下降 0.87% [81]