会议时间 - 2025年第一次临时股东大会召开日期为2025年10月15日[5] - 现场会议召开时间为2025年10月15日13点30分[6] - 网络投票起止时间为2025年10月15日[6] 会议地点 - 现场会议地点在上海市浦东新区富城路33号浦东香格里拉大酒店浦江楼2楼北京厅[6] 其他 - 股权登记日为2025年10月10日[15] - 议案详细内容于2025年9月24日发布[12] - A股股东预登记可于2025年10月14日前扫描二维码进行[18] - 现场会议出席登记时间为2025年10月15日12:30 - 13:30[20] - 会议联系电话为（0379）68603993，电子邮箱为603993@cmoc.com[22][23]

股东大会信息 - 2025年第一次临时股东大会10月15日13:30在上海召开[13] - 采取现场与网络投票结合，10月10日交易结束后登记在册股东可参与[7] - 审议4项议案，股东选一种表决方式[8] H股受限制股份计划 - 获批后可发行H股总数不超393,345,000股，约占已发行H股总数10.0%[16] - 授予服务提供商参与者H股总数不超39,333,000股，约占1.0%[17] - 董事会提请授权处理相关事宜，授权在计划期间有效[20][21]

会议情况 - 监事会会议于2025年9月23日召开，3名监事全部参加[2] 股份计划 - 《H股受限制股份计划》表决3票赞成，待股东大会审议[4][5] - 计划可发H股总数不超393,345,000股，占已发行H股10.0%[4] - 授予服务提供商可发H股不超39,333,000股，占已发行H股1.0%[4]

会议信息 - 第七届董事会第四次临时会议于2025年9月23日以传阅方式召开，8名董事全部参加[2] 股份计划审议 - 审议通过公司《H股受限制股份计划》[4] - 授权限额下可发行H股总数不超393,345,000股，约占已发行H股总数10.0%[4] - 服务提供商分项限额下可发行H股总数不超39,333,000股，约占已发行H股总数1.0%[4] 其他议案审议 - 审议通过提请授权处理H股受限制股份计划相关事宜议案[9] - 审议通过召开2025年第一次临时股东大会的议案[11] - 拟于2025年第一次临时股东大会审议相关股份计划及限额议案[10]

公司治理与股权计划 - 洛阳钼业第七届董事会第四次临时会议以传阅方式召开 8名董事全部参会[1] - 审议通过《H股受限制股份计划》议案 授权限额下可发行H股总数不超过393,345,000股 约占已发行H股总数10.0%[1] - 服务提供商分项限额下发行不超过39,333,000股 约占已发行H股总数1.0%[1] 股东大会安排 - 相关议案需提交2025年第一次临时股东大会审议[1] - 提请股东大会授权董事会及/或授权人士处理H股受限制股份计划相关事宜[1] - 会议审议通过召开2025年第一次临时股东大会的议案[1]

AH股溢价率排名 - 东北电气AH溢价率最高达864.29%，H股价格0.280港元对应A股2.25元 [1] - 安德利果汁和弘业期货溢价率分别达227.40%和225.67%，位列第二三位 [1] - 溢价率最低为宁德时代-12.07%，恒瑞医药-3.97%紧随其后 [1] 偏离值显著个股 - 东北电气偏离值达74.37%，显著高于其他个股 [1] - 长飞光纤光缆和昭衍新药偏离值分别为24.77%和22.94% [1] - 龙蟠科技偏离值-25.07%为最低，秦港股份和中远海能分别为-19.33%和-15.04% [1][2] 溢价率与股价对比 - 高溢价个股H股价格普遍低于10港元，如东北电气0.280港元、中石化油服0.770港元 [1] - 低溢价个股H股价格较高，如宁德时代501.50港元、恒瑞医药87.50港元 [1] - 部分个股出现溢价率与偏离值背离，如安德利果汁溢价率227.40%但偏离值仅-1.84% [1] 行业分布特征 - 传统制造业占高溢价主体，包括电气设备、果汁生产、期货、油服等行业 [1] - 新能源及医药行业呈现低溢价特征，如宁德时代、恒瑞医药、药明康德 [1][2] - 原材料行业出现分化，紫金矿业溢价率4.14%而洛阳钼业达17.55% [1]

公司业务与产能 - 公司是全球前五大钼生产商及最大钨生产商、全球第二大钴和铌生产商、全球领先的铜生产商，同时也是巴西境内第二大磷肥生产商[2] - 公司主营业务涉及钼、钨、钴、铌、磷、铜等金属的采选、冶炼和深加工，并拥有完整的一体化产业链[2] - 2022年黄金权益产量为1.6万盎司，2023年黄金权益产量指引为2.5至2.7万盎司，同比增长56%至69%[2] - 公司间接持有巴西CIL磷矿业务100%权益，磷相关产品收入28.34亿元，营收占比11.82%[3] - 主营业务收入构成为：精炼金属产品贸易48.56%，精矿产品贸易38.31%，铜27.14%，钴6.04%，钼3.12%，磷2.23%，铌1.88%，钨1.17%[7] 财务表现 - 2025年1-6月实现营业收入947.73亿元，同比减少7.83%[8] - 2025年1-6月归母净利润86.71亿元，同比增长60.07%[8] - A股上市后累计派现215.62亿元，近三年累计派现105.76亿元[9] 股权与投资动态 - 全资子公司洛钼控股以1,125.87万美元对价受让沃源控股100%股份，从而间接取得华越镍钴21%股份[2] - 2020年7月通过增持将对华越镍钴的持股比例提升至30%，并将其作为联营企业核算[2] - 截至2025年6月30日，香港中央结算有限公司持股6.48亿股，较上期增加6940.89万股；华夏上证50ETF持股1.38亿股，较上期增加852.53万股；华泰柏瑞沪深300ETF持股1.25亿股，较上期增加919.78万股[9] 市场交易数据 - 9月23日股价下跌1.49%，成交额24.93亿元，换手率1.14%，总市值2678.57亿元[1] - 主力资金连续3日净流出，当日净流出2.05亿元，行业排名60/61；所属行业主力净流出15.50亿元[4] - 近3日主力净流出3.24亿元，近5日净流出10.96亿元，近10日净流出13.09亿元，近20日净流出31.17亿元[5] - 主力轻度控盘，成交额11.76亿元，占总成交额10.39%[5] - 筹码平均交易成本为9.58元，股价靠近支撑位12.24元[6] 公司基本信息 - 公司位于河南省洛阳市栾川县城东新区，成立于1999年12月22日，2012年10月9日上市[7] - 所属申万行业为有色金属-工业金属-铜，概念板块包括铌概念、稀缺资源、有色铜、小金属、磷化工等[8] - 截至2025年6月30日股东户数23.75万，较上期减少15.95%[8]

核心观点 - 刚果（金）结束为期7个月的钴出口禁令 自10月15日起实施出口配额制度 未来两年配额规模低于下游需求 导致钴资源供应趋紧[1][3][9] - 全球钴库存临近见底 禁令解除后产业链面临供需再平衡挑战 中国企业加速开拓多元供给渠道以应对供应风险[2][7][11] 政策变动与市场影响 - 刚果（金）钴出口禁令于10月15日结束 改为配额制 2024年剩余时间允许出口1.8万吨钴 2026年和2027年每年最高出口量9.66万吨[1][3][9] - 刚果（金）钴矿储量600万吨 全球占比55% 2024年钴产量22万吨 全球占比76% 政策变动直接影响全球钴供需平衡[3] - MB钴(标准级)价格从2月底低点9.95美元/磅反弹 累计涨幅超63% 现货市场电解钴价格单日上涨1750元/吨(涨幅近1%)[4][6] - 企业普遍暂停报价观望 部分试探性报价 贸易商投机性囤货 下游询盘活跃但低价货源稀缺[4] 产业链动态与库存情况 - 出口禁令期间无一斤钴离开刚果（金） 库存消耗至不足支撑年内正常运作 大型冶炼厂原料备货周期从三四个月清空[7] - 洛阳钼业上半年钴产量6.1万吨(同比增长13%) 但库存量激增35.09%至5.7万吨 因伴生钴随铜增产积压当地[7] - 下游调整产品结构：四氧化三钴开工率53%(同比增26%) 钴酸锂销量同比增长56.64% 资源向氯化钴和硫酸钴倾斜[6] 配额制度与供应缺口 - 配额目标将全球钴库存削减至"约一个月需求量"水平 远低于历史常备库存三四个月[9] - 首批10月发货仅3600吨 全部发往中国仅满足国内月消费量1/3 到货周期需2个月[9] - 年配额9.66万吨不足需求：中国年需约10万吨钴金属量原料 海外还需2万-3万吨[10] 多元供给渠道开拓 - 印尼成为重要钴资源替代来源：格林美印尼项目上半年自产钴金属3667吨(同比增长125%) 青山控股、华友钴业、宁德时代均布局印尼项目[11] - 钴回收商业性提升：格林美2023年钴回收量超1万吨(全球第一) 预计2026-2027年动力电池回收达高峰 缓解供应压力[11] - 中国企业加速海外资源开发与回收 格林美在韩国、印尼设回收工厂 构建全球解决方案[11][12]

行业事件 - 刚果金将延长钴出口禁令 [1] - 钴业股继续走高 [1] 公司股价表现 - 力勤资源涨6.68%至17.4港元 [1] - 洛阳钼业涨0.55%至12.9港元 [1]

钴出口政策变化 - 刚果(金)政府将2025年钴出口禁令延期至10月15日 [1] - 2026-2027年钴出口配额仅为年产量的44% [1] - 摩根士丹利指出2026-2027年配额为正常产量40% [1] 钴供应与价格影响 - 出口配额导致2025-2027年全球钴供应量远低于正常水平 [1] - 钴价有望强势上涨 [1] - 布局印尼钴冶炼的公司及在刚果(金)拥有矿山的公司将受益于钴价上涨 [1] 力勤资源(02245) - 股价上涨6.68%至17.4港元 [1] - 印尼湿法镍产能规模大且成本具备优势 [1] - 有望显著受益于钴价上行 [1] 洛阳钼业(03993) - 股价上涨0.55%至12.9港元 [1] - 若获同比例配额 2025年第四季潜在销量约8600吨 [1] - 2026-2027年潜在销量约4.36万吨 [1]