| 碳酸锂日评20251105:宽幅震荡 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 交易日期(日) | 2025-11-04 | 2025-11-03 | 2025-10-28 | 较昨日变化 | 近两周走势 | | 收盘价 近月合约 | 77160.00 | 80620.00 | 80800.00 | -3,460.00 | | | 连一合约 收盘价 | 78460.00 | 82100.00 | 81480.00 | -3,640.00 | | | 连二合约 收盘价 | 78500.00 | 81980.00 | 81640.00 | -3.480.00 | | | 收盘价 连三合约 | 78500.00 | 81980.00 | 81160.00 | -3,480.00 | | | 收盘价 | 78560.00 | 82280.00 | 81640.00 | -3,720.00 | | | 砖酸包期货 成交堂(手) 活跃合约 | 975978.00 | 586668.00 | 729307.00 | 389,310.00 | | | (元/吨 ...

消费端有支撑，碳酸锂盘面高位震荡运行 市场分析 新能源及有色金属日报 | 2025-11-04 2025-11-03，碳酸锂主力合约2601开于81260元/吨，收于82280元/吨，当日收盘价较昨日结算价变化-0.10%。当日 成交量为586668手，持仓量为525184手，前一交易日持仓量510440手，根据SMM现货报价，目前基差为-960元/吨 （电碳均价-期货）。当日碳酸锂仓单27290手，较上个交易日变化-331手。 碳酸锂现货：根据SMM数据，电池级碳酸锂报价79400-82600元/吨，较前一交易日变化450元/吨，工业级碳酸锂报 价78200-79400元/吨，较前一交易日变化450元/吨。6%锂精矿价格975美元/吨，较前一日变化-10美元/吨。据SMM 数据，当前下游材料厂开工率持续走高，需求支撑现货成交。但价格上行后，市场成交情况平淡。目前，上下游 企业正在就明年的长协进行谈判，现阶段主要围绕系数展开博弈。供应端来看，锂盐厂整体开工率保持高位运行， 其中锂辉石端与盐湖端开工率均维持在60%以上。预计11月国内碳酸锂产量可以维持10月的生产量级，环比大致持 平。需求方面，动力市场新能源汽 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前碳酸锂供需均强，上游库存压力不大，情况好转、仓单注销带动价格上行，但产量保持高位，价格上涨后下游备库放缓，动力需求拐点或将至，谨防价格冲高回落，建议逢高做空 [3] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂期货及现货市场表现 - 2025年10月30日，近月合约收盘价81840元/吨，较昨日涨100元；连一合约收盘价83260元/吨，较昨日涨520元；连二合约收盘价83000元/吨，较昨日涨600元；连三合约收盘价83000元/吨，较昨日涨600元；收盘价83400元/吨，较昨日涨500元 [3] - 2025年10月30日，碳酸锂期货成交量829117手，较昨日增加169696手；活跃合约持仓量532871手，较昨日增加25989手；库存27641吨，较昨日增加116吨 [3] 锂矿及锂化合物价格变化 - 2025年10月30日，锂辉石精矿（6%，CIF中国）平均价944美元/吨，较昨日涨16美元；锂云母（Li2O：1.5%-2.0%）平均价1380元/吨，较昨日涨50元；锂云母（Li2O：2.0%-2.5%）平均价2180元/吨，较昨日涨50元；磷锂铝石（Li2O：6%-7%）平均价7650元/吨，较昨日涨235元；磷锂铝石（Li2O：7%-8%）平均价9075元/吨，较昨日涨250元 [3] - 2025年10月30日，电池级碳酸锂（99.5%国产）平均价80000元/吨，较昨日涨850元；工业零级碳酸锂（99.2%国产）平均价77800元/吨，较昨日涨850元 [3] 锂相关产品价差情况 - 2025年10月30日，近月 - 连一价差 -1420元，较昨日降420元；连一 - 连二价差260元，较昨日降80元；连二 - 连三价差0元，较昨日持平 [3] - 2025年10月30日，基差（SMM电池级碳酸锂平均价 - 碳酸锂活跃合约收盘价） -3400元，较昨日涨350元；电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差 -4620元，较昨日降550元；电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差2200元，较昨日持平 [3] 碳酸锂库存情况 - 2025年10月30日，冶炼厂碳酸锂库存32051吨，较上周降1630吨；下游SMM碳酸锂库存53288吨，较上周降1987吨；其他库存42020吨，较上周增610吨；合计127358吨，较上周降3008吨 [3] 行业资讯 - 2025年10月30日下午，雅保锂辉石粉矿拍卖活动结束，拍卖标的为Wodgma所出1.64万干吨5.21%锂辉石粉矿，实际成交价位为人民币含税价7058元/吨 [3] 供需情况 - 供应端：上周碳酸锂产量下降，主要是锂辉石生产碳酸锂出现小幅下降；成本端锂辉石精矿价格上涨，云母价格也上涨 [3] - 需求端：上周磷酸铁锂产量上升，三元材料产量上升；10月，磷酸锂产量上升，锰酸锂产量上升，上周动力电池产量上升；终端需求方面，9月新能源汽车产销同比增速放缓，3C出货量一般，10月储能电池产量增加 [3]

本报讯 （记者丁蓉）10月28日晚间，广东飞南资源利用股份有限公司（以下简称"飞南资源"）发布公告，全资子公司广西 飞南资源利用有限公司（以下简称"广西飞南"）拟投资建设新能源材料项目，以广西飞南自产或外购的高冰镍生产硫酸镍、电 积镍，预计项目总投资约8.8亿元，总建设期预计20个月。 根据公告，该项目规划总用地面积约179亩，以高冰镍为原料，经过浸出、萃取、蒸发结晶、电积等工序生产硫酸镍、电 积镍。产品为电解镍板10010.01吨/年（10000吨/年镍金属量）、精制硫酸镍45045.05吨/年（10000吨/年镍金属量）、阴极铜 1800吨/年、硫酸钴1，477.87吨/年、元明粉29288.27吨/年。 飞南资源方面表示，公司已熟练掌握硫酸镍、电积镍生产工艺，公司全资子公司广西飞南投资建设新能源材料项目，将进 一步延长公司资源化产品产业链，提高公司的盈利能力和抗风险能力，增强核心竞争力，符合公司既定的发展战略和股东利 益。 飞南资源主要从事有色金属类危险废物处置及再生资源回收利用业务，是一家覆盖危险废物收集、无害化处置、资源回收 利用的环保企业。公司已经完全实现铜、镍、锌、锡、金、银、钯等多金属深度资源 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：301500 证券简称：飞南资源 公告编号：2025-062 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 重要内容提示： 1.董事会及董事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 3.第三季度财务会计报告是否经过审计 □是 R否 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是R 否 （二） 非经常性损益项目和金额 R适用 □不适用 单位：元 R适用 □不适用 单位：元 二、股东信息 其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况： □适用 R不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界 定为经常性损益项目的情况说明 R适用 □不适用 （三） 主要会计数 ...

项目投资 - 全资子公司广西飞南拟投资约8.8亿元建设新能源材料项目 建设期约20个月 [1] - 项目选址广西来宾市象州县石龙镇工业园区 规划总用地面积约179亩 [1] - 项目以高冰镍为原料 主要产品包括年产1万吨镍金属量的电解镍板 年产1万吨镍金属量的精制硫酸镍4.5万吨 以及阴极铜1800吨 硫酸钴1477.87吨 元明粉2.93万吨 [1] 战略与运营 - 公司已熟练掌握硫酸镍 电积镍生产工艺 投建新能源材料项目旨在延长资源化产品产业链 提高盈利能力和抗风险能力 [1] - 公司生产基地从以广东 江西为主扩展至广西 产品从以电解铜为主扩展至实现铜 镍 锌 锡 金 银 钯等多金属深度资源化 [2] - 未来业务方向是在做强多金属资源化处置利用的基础上 发力资源化产品精加工 深加工 增加金属种类 延长产业链 拓展危固废处置市场 [2] 财务与生产表现 - 公司前三季度营收为107.07亿元 同比增长17.15% 净利润为2亿元 同比增长10.72% [1] - 今年上半年铜产量为5.8万吨 产销率达99.06% 金产量为57.64万克 产销率达99.54% 银产量为3.51万千克 产销率达110.16% [2] - 赣州飞南40万吨/年工业废盐资源化利用项目已取得环评 能评 安评等批复 肇庆基地拆解项目正在办理相关手续 [2]

项目投资 - 全资子公司广西飞南拟投资建设新能源材料项目 预计总投资约8.8亿元 建设期约20个月 [1] - 项目选址广西来宾市象州县石龙镇工业园区 规划总用地面积约179亩 [1] - 项目以高冰镍为原料 主要产品包括年产电解镍板1万吨 年产精制硫酸镍4.5万吨 年产阴极铜1800吨 年产硫酸钴1477.87吨 年产元明粉2.93万吨 [1] - 公司已熟练掌握硫酸镍 电积镍生产工艺 该项目旨在延长资源化产品产业链 提高盈利能力和抗风险能力 [1] 公司财务与经营 - 公司前三季度营收为107.07亿元 同比增长17.15% 净利润为2亿元 同比增长10.72% [1] - 截至半年度末 公司经许可的危废经营资质达91.06万吨/年 [2] - 今年上半年公司共收运各类危险废物约17.15万吨 其他金属物料22.56万吨 [3] - 今年上半年铜产量为5.8万吨 产销率达99.06% 金产量57.64万克 产销率99.54% 银产量3.51万千克 产销率110.16% [3] 业务发展与产能布局 - 2023年以前公司生产基地以广东 江西为主 主要处置含铜危废 产品以电解铜为主 [3] - 随着江西巴顿和广西飞南项目投产 公司已实现铜 镍 锌 锡 金 银 钯等多金属深度资源化 新增多种彻底资源化产品 [3] - 赣州飞南40万吨/年工业废盐资源化利用项目已取得环评 能评 安评等批复 肇庆基地拆解项目正在办理相关手续 [3] - 未来业务方向是在做强多金属资源化处置利用基础上 发力产品精加工 深加工 增加金属种类 延长产业链 拓展危固废处置市场 [3]

格隆汇10月28日丨飞南资源(301500.SZ)公布，为进一步延长资源化产品产业链，公司全资子公司广西 飞南拟投资建设新能源材料项目，以广西飞南自产或外购的高冰镍生产硫酸镍、电积镍，预计项目总投 资约8.8亿元。本次投资项目的资金来源为广西飞南自有及自筹资金。公司可根据项目实际实施情况， 在总投资额度范围内，对具体的项目投资内容进行适当的调整。 （原标题：飞南资源(301500.SZ)：子公司拟投资建设新能源材料项目） 项目规划总用地面积约179亩，以高冰镍为原料，经过浸出、萃取、蒸发结晶、电积等工序生产硫酸 镍、电积镍。产品为电解镍板10,010.01吨/年（10,000吨/年镍金属量）、精制硫酸镍45,045.05吨/年 （10,000吨/年镍金属量）、阴极铜1,800吨/年、硫酸钴1,477.87吨/年、元明粉29,288.27吨/年。项目主要 建设料浆处理及常压浸出车间、加压浸出车间、冰镍萃取车间、镍萃取一车间、镍萃取二车间、料液除 油及溶液净化车间、镍电积车间、镍钴蒸发结晶车间、铜电积车间、溶剂油及萃取剂贮存车间、元明粉 仓库、酸碱罐区等主体和公辅工程，以及相应的污染防治和环境风险事故应急设施等环 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前碳酸锂供需均强，上游库存压力不大，宏观好转、仓单注销带动价格上行，但锂矿供应收缩预期减弱，下游备库放缓，需求拐点或将至，预计碳酸锂上方空间有限，建议短线逢高沽空 [1] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂期货与现货市场情况 - 2025年10月24日，碳酸锂期货主力合约高位震荡，成交量613476手，较前一日增加122556手，持仓量431174手，较前一日增加12027手，现货市场流通、基差贴水缩小 [1] - 近月合约收盘价78920元/吨，较前一日跌460元/吨；连一合约收盘价79420元/吨，较前一日跌380元/吨；连二合约收盘价79100元/吨，较前一日跌380元/吨；连三合约收盘价79100元/吨，较前一日跌380元/吨；收盘价79520元/吨，较前一日跌420元/吨 [1] 锂矿与锂盐价格情况 - 锂辉石精矿（6%，CIF中国）平均价881美元/吨，较前一日涨11美元/吨；锂云母（Li2O：1.5%-2.0%）平均价1175元/吨，较前一日涨35元/吨；锂云母（Li2O：2.0%-2.5%）平均价1940元/吨，较前一日涨50元/吨；磷锂铝石（Li2O：6%-7%）平均价6975元/吨，较前一日涨225元/吨；磷锂铝石（Li2O：7%-8%）平均价8250元/吨，较前一日涨275元/吨 [1] - 碳酸锂（99.5%电池级/国产）平均价75400元/吨，较前一日涨600元/吨；碳酸锂（99.2%工业零级/国产）平均价73150元/吨，较前一日涨600元/吨 [1] - 氢氧化锂（56.5%电池级CIF中日韩）平均价9.55美元/公斤，较前一日涨0.05美元/公斤；氢氧化锂（56.5%电池级粗颗粒/国产）平均价73680元/吨，较前一日涨300元/吨；氢氧化锂（56.5%电池级微粉型/国产）平均价78650元/吨，较前一日涨300元/吨 [1] 其他锂相关产品价格情况 - 六氟磷酸锂（99.95%国产）平均价93000元/吨，较前一日涨2500元/吨 [1] - 三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、钴酸锂等产品价格有不同程度的上涨 [1] 库存情况 - 注册仓单28699吨，较前一日减少60吨，社会库存去化，冶炼厂与下游去库，其他累库 [1] - 9月国内智能手机出货量同比增10%但环比降5%，高端机型占比提升有限致钴酸锂需求增长放缓，9月四氧化三钴头部企业开工率回调，市场供应增加但需求跟进不足，传导至上游钴原料市场 [1] 行业资讯 - 10月24日，碳酸锂期货主力合约高位震荡，成交量与持仓量增加，现货市场流通、基差贴水缩小，成本端锂矿价格上涨，供应端上周碳酸锂产量上升，下游需求方面部分产品产量上升，终端需求方面新能源汽车产销同比增速放缓、3C出货量一般、10月储能电池排产增加 [1]

行业与公司 * 腾远钴业 专注于新能源电池材料领域 主营钴和铜产品[2] * 公司为全球钴业龙头[2] 核心业务与产能 * 钴产品包括氯化钴 四氧化三钴 硫酸钴和电钴 目前产量达3.15万吨[2] * 铜业务主要分布在非洲刚果金 当地冶炼后形成电积铜 目前刚果金具备6万吨铜产能 计划扩产至9万吨[2][5] * 2025年钴产品销量目标预增10%-20% 全年目标2.2-2.4万吨[2] * 受一季度缺电影响 2025年铜产量目标保守估计5万吨至冲刺5.5万吨[2][4] * 计划将四氧化三钴生产线扩展到2万吨[2][10] 财务状况与业绩 * 2025年第三季度实现营收22.2亿元 同比增长32% 归母净利润为2.8亿元 同比增长48%[3] * 前三季度整体营收达57.5亿元 同比增长18% 规模利润为7.5亿元 同比增长22%[3] * 固定资产收益率高达23.27% 远超行业平均水平[2][6] * 公司现金充裕 负债率约20% 远低于行业50%-60%的平均水平[8] * 上市以来累计分红6次 共计19.42亿元 占整体净利润60%以上[8] * 三季度存货约34亿元 其中钴原料存货属于行业第一梯队[4][12] * 三季度合同负债近1亿元 预计四季度将转入营收[4][12] 毛利率与利润 * 三季度钴产品毛利率较上半年略有上涨 铜毛利率略有下滑[2][9] * 铜业务毛利率相对稳定 均值约30%[5] * 四氧化三钴与氯化钴的单吨利润相差不大 毛利率基本持平[2][11] * 若原材料价格稳定 整体毛利率预计在20%至30%之间 若有库存收益则可能达到30%至40%[4][12] 技术与供应链优势 * 核心技术团队来自中南大学冶金院 所有产线工艺均为自主研发设计 关键设备自制[2][6] * 所有产线均有线上设计 可根据需求实时调整生产规模 实现智能销售[2][6] * 已成功导入多家下游终端客户 包括全球新能源汽车 消费电子 航空航天等传统领域龙头企业 产品逐步适配AI机器人 机器狗 无人机等新兴科技产品[7] * 在二次资源领域发力 今年已占市场70%以上高钴纯钴废料采购量 预计2026年二次资源量将占总需原料30%至50%[4][14] * 钴加工领域未来更多是供应链竞争 公司已有先发优势[25] 原料供应与外部环境 * 公司正积极与刚果金政府及相关机构沟通 申请钴原料配额[4][14] * 刚果金政府公布配额名单由总统及其核心团队决定 存在不确定性[20] * 公司认为刚果金政府未必会放松管控力度 以维持价格稳定[23] * 在LME年会上洽谈明年的长单采购协议 预计合同签订可能在11月中下旬[14][17] 未来展望与风险 * 公司预计2026年底前投产一条2万吨铜线 2025年上半年再投产1万吨铜线[4][18] * 若2026年6万吨铜产能打满 加上3万吨新建项目投产 将显著提升利润贡献 市场预测明年铜均价可能达到1万美金甚至更高[4][16] * 对四季度和明年1月份钴价格非常乐观 因后续原料紧张情况持续至明年初[23] * 公司预计钴价短期内可能达到35万元以上 四季度末可能出现极端情况 明年二月份后或逐步回归至28万至35万元的相对合理区间[24][27] * 中长期看 固态电池 人形机器人 低空经济等新兴市场的发展将为钴市场提供广阔空间[24][27]