钴产业链格局生变。 据最新消息，刚果（金）宣布，钴出口禁令将于10月16日解除，并实施年度出口配额管理，2025年剩余时间的 出口上限为18125吨。该国是全球最大的钴生产国，2024年产量占全球的75.86%，钴出口禁令自今年2月底开 启，至今已持续近8个月。 据最新消息，刚果（金）的矿业监管部门宣布，持续了8个月的钴出口禁令将于10月16日解除。 该国战略矿产市场监管局（ARECOMS）10月12日公布新规，将自10月16日起实施年度出口配额管理，2025年 剩余时间的出口上限为18125吨。 文件显示，钴出口配额是依照2024年、2023年、2022年各企业的出口情况确定，按照比例计算。 2026年，出 口至外部市场的钴最大总量为96600吨，包括87000吨的"基础配额"和9600吨的"战略配额"。2027年出口配额将 与2026年相同——不到该国2024年产量的一半。 根据ARECOMS指令，2025年第四季度剩余的钴出口配额分配给刚果（金）国有企业EGC和刚果（金）国家矿 业总公司（Gécamines）子公司STL及其他钴企。所有配额公司必须在运输钴之前预付欠国家的特许权使用 费，按销售额的10% ...

钴专家交流 20251008 摘要 钴原料价格从去年底 5.4 美元/磅涨至 15.5-16 美元/磅，涨幅近三倍， 带动硫酸钴和金属钴价格大幅上涨。成本预期是主要驱动因素，禁运措 施若不采取，全产业链将低位运行。 中国钴行业自 2025 年 6 月起加速消化库存，预计年底仍将持续。若按 每月 8,000-9,000 吨的速度消耗，未来钴产业链仍需处理约 4 万吨库存。 当前供应短缺下，配额制度难以导致价格明显下滑，或将持续上涨。 以上。而即使每年 9 万多吨的配额完全给中国，加上印尼 4 万吨和回收 2 万吨， 也无法满足这一需求。因此，中国钴产业链已进入供应紧缺状态。 刚果政府在实施钴出口配额制度时有哪些具体政策和细节？ 刚果政府可能会收取一些费用，包括监管费用和预付费用。此外，33 个含钴开 采项目中的 27 家公司需要获得出口许可证才能拿到配额。若市场出现失衡， 刚果政府将按季度调整配额。这意味着如果供应短缺严重，可以增加季度配额； 反之，如果价格暴跌且供应过剩，则可能减少季度配额。然而，由于走私或其 他渠道运输货物的可能性较小，因此第一种情况更为可能。 中国企业如何应对刚果金新的政策变化？ 刚果金实 ...

钴价市场动态 - 9月29日国内钴市爆发式上涨，长江现货1钴均价报337000元/吨，较前一交易日大幅攀升29000元，创今年来最大单日涨幅 [2] - 刚果金政府实施禁令和配额政策，2025年内配额为1.8万吨，加剧钴原料紧缺氛围 [2] - 原料面临空窗期，叠加旺季来临需求去库及冶炼厂补库，原料短缺加剧，钴价上涨确定性强 [2] 机构观点与行业前景 - 华创证券认为刚果金政策导致钴原料紧缺，钴价或加速上行 [2] - 民生证券指出国内原料短缺加剧，刚果金政府挺价态度坚决，未来大概率实行配额制，供给收缩为大概率事件，钴价中枢上移明确 [2] 公司表现与优势 - 公司股价涨超5%，高见26.46港元再创上市新高，截至发稿报26.3港元，成交额9599.46万港元 [3] - 公司湿法镍产能位于印尼，销量不受刚果金出口限制影响，完全受益于钴价上涨 [2] - 叠加新增产能释放及成本优势，公司成长性显著 [2]

2025年金属圈最火的段子，非"年初囤了钴，年底换路虎"莫属。这话放在年初，大概率会被当成玩笑 ——那会儿钴价还趴在15.9万元/吨的历史低点， 谁能想到， 短短一年时间，它能一路飙到27.25万元/ 吨，涨幅超60%？ 更疯狂的是9月29日那天，长江现货1 #钴均价单日暴涨2 .9万元，直接冲到33.7万 元/吨，创下今年最大单日涨幅，把同期震荡的A股远远甩在身后。 有人在这场暴涨里赚得盆满钵满。洛阳钼业上半年财报里，净利润86.71亿元，同比暴涨60.07%，公司 里甚至有员工调侃"提前备的货成了金疙瘩，这盈利空间比十年前囤茅台还狠"。但也有不少人看得一头 雾水：不就是一块金属吗？怎么突然就成了香饽饽？其实这场"钴市风暴"不是偶然，而是刚果金掐断供 应、AI与新能源抢着要货的必然结果，现在看懂还不算晚。 要聊钴价，绕不开刚果金——这个非洲国家握着全球钴市场的"命脉"，它一动，整个行业都得跟着抖。 今年2月22日，刚果金政府突然扔出一颗重磅炸弹：禁止钴出口4个月。消息刚出来，市场还没完全反应 过来，6月又宣布"禁令延长3个月"。现在眼看快到新的政策窗口，不少机构都在猜"会不会再延长"。别 觉得这只是一个国家 ...

公司股价表现 - 力勤资源股价上涨超过5%，最高触及26.46港元，创上市新高 [1] - 截至发稿时股价报26.3港元，成交额为9599.46万港元 [1] 钴行业市场动态 - 国内钴市于9月29日爆发式上涨，长江现货1钴均价报337000元/吨 [1] - 钴价较前一交易日大幅攀升29000元，创下年内最大单日涨幅 [1] - 刚果金政府实施禁令和配额政策，加剧钴原料紧缺氛围，钴价或加速上行 [1] - 2025年内配额为1.8万吨，考虑运输时间，年内原料面临空窗期 [1] - 需求旺季来临，叠加需求去库和冶炼厂补库，原料短缺加剧 [1] 公司业务与前景 - 公司湿法镍产能位于印尼，其钴销量不受刚果金出口限制影响 [1] - 公司业务完全受益于钴价上涨 [1] - 叠加新增产能释放及成本优势，公司成长性显著 [1]

公司股价表现 - 公司股价单日上涨13.45%，报收25.48港元 [2] - 公司股价盘中创下25.6港元的历史新高 [2] - 公司股价近一个月累计上涨约80% [2] - 公司股票单日成交额为2.01亿港元 [2] 行业政策动态 - 刚果（金）政府将2025年钴出口禁令延期至10月15日 [2] - 2026至2027年刚果（金）钴出口配额设定为年产量的44% [2] - 刚果金政府对钴价挺价态度坚决，未来大概率实行配额制 [2] 行业供需与价格展望 - 刚果金政府的禁令和配额政策加剧了钴原料供应紧缺的氛围 [2] - 钴价可能加速上行，供给收缩是大势所趋 [2] - 钴价中枢上移趋势明确 [2] 公司业务影响 - 公司的湿法镍产能位于印尼，其销量不受刚果金出口限制的影响 [2] - 公司将完全受益于钴价上涨 [2]

公司股价表现 - 力勤资源股价单日上涨超过13%至25.48港元，创下25.6港元的历史新高 [1] - 公司近一个月股价累计上涨八成，成交额为2.01亿港元 [1] 行业政策动态 - 刚果（金）政府将2025年钴出口禁令延期至10月15日 [1] - 2026至2027年刚果（金）钴出口配额被设定为年产量的44% [1] 钴市场供需与价格展望 - 行业分析认为刚果金禁令与配额政策加剧钴原料紧缺氛围，可能导致钴价加速上行 [1] - 刚果金政府对钴价挺价态度坚决，未来大概率实行配额制，供给收缩趋势明确，钴价中枢上移明确 [1] 公司业务影响 - 公司湿法镍产能位于印尼，其钴销量不受刚果金出口限制影响 [1] - 公司将完全受益于钴价上涨 [1]

出品 | 妙投APP 作者 | 董必政 编辑 | 关雪菁 头图 | AI制图 上证指数已经3800点了，然而很多投资者并不赚钱，尤其是重仓新能源的朋友们。 近期，部分新能源赛道也开始活跃了。9月以来，锂电池ETF已经上涨了35.48%。经过分析，妙投发现有些细分赛道并不是炒作，而是基本面的反转，例 如：钴。 在三元锂电池中，正极材料及原材料在电芯成本中的占比为 30%-45%，而钴是正极材料的关键原料之一。 由于钴、锂等矿石需要进口，海外资本可通过钴、锂价格上涨，攫取中国新能源汽车发展的红利。 从历史来看，钴因新能源电池发展出现了2轮大涨，因供不应求间接推高了新能源电池的价格，涨价的成本最终转嫁到购车的消费者身上。 2025年以来，刚果（金）政府通过控制钴的供给，人为地制造出钴的上行周期，旨在攫取利润，硬蹭新能源汽车发展的红利。进入9月下旬，国内钴价加速 上涨，单日涨幅甚至达到8000元/吨，突破了30万元/吨大关。 妙投认为，钴价仍会继续上涨。 一、从出口禁令到配额 作为周期性的行业，自2016年以来，钴价因供需错配经历了2轮大幅度的波动。 2022年5月至2025年年初，钴价再次进入下行阶段，其原因在于： ...

公司股价表现 - 力勤资源股价再涨超4% 本周累计涨幅约35% [1] - 截至发稿时报20.58港元 成交额达1.26亿港元 [1] 行业政策变化 - 刚果(金)政府于9月20日更新钴出口政策 2025年钴出口禁令延期至10月15日 [1] - 2026-2027年钴出口配额仅为年产量的44% [1] 钴供应影响 - 出口配额将导致2025-2027年全球钴供应量远低于正常水平 [1] - 钴价有望强势上涨 [1] 公司受益情况 - 布局印尼钴冶炼的公司将充分受益于钴价上涨 [1] - 在刚果(金)拥有矿山的公司将充分受益于钴价上涨 [1] - 公司湿法镍产能位于印尼 销量不受刚果金出口限制影响 [1] - 公司完全受益于钴价上涨 [1] 行业趋势判断 - 刚果金政府对钴价挺价态度坚决 未来大概率实行配额制 [1] - 钴行业供给收缩大势所趋 [1] - 钴价中枢上移明确 [1]

公司股价表现 - 力勤资源股价再涨超4% 本周累计涨幅约35% [1] - 股价报20.58港元 成交额达1.26亿港元 [1] 行业政策变化 - 刚果(金)政府将2025年钴出口禁令延期至10月15日 [1] - 2026-2027年钴出口配额仅为年产量的44% [1] 钴供应影响 - 出口配额将导致2025-2027年全球钴供应量远低于正常水平 [1] - 供给收缩大势所趋 钴价中枢上移明确 [1] 钴价走势预期 - 钴价有望强势上涨 [1] - 刚果金政府对钴价挺价态度坚决 未来大概率实行配额制 [1] 公司受益情况 - 布局印尼钴冶炼的公司将充分受益于钴价上涨 [1] - 在刚果(金)拥有矿山的公司将充分受益于钴价上涨 [1] - 公司湿法镍产能位于印尼 销量不受刚果金出口限制影响 完全受益于钴价上涨 [1]