宏观经济与政策环境 - 2026年初国际秩序深度重构，全球资产面临全面重估 [3] - 关键事件包括特朗普对等关税在最高法院被否，以及美以联合袭击伊朗导致霍尔木兹海峡面临封锁危机 [3] 会议核心议题 - 会议将探讨国际局势演进、地缘风险的应对以及全球资产配置策略 [3] - 议题之一是“国际秩序重构，中国硬核资产战略性重估” [4] - 另一议题是分析“当前国际地缘政治冲突走势、风险与中美关系” [4] 会议安排与主讲人 - 会议于3月25日在深圳市福田区替路里拉大酒店举行 [3] - 09:00-09:40时段由张忆东（海通国际执行委员会委员、首席经济学家、股票研究部主管）主讲 [4]

会议安排 - 公司将于2026年3月24日举行董事会会议[3] - 会议审议及批准2025年度业绩及发布[3] - 会议考虑建议派发末期股息（如有）[3] 人员信息 - 公告日执行董事为陈杰、邹岩、金鑫[4] - 公告日非执行董事为黄淼、刁隽桓[4] - 公告日独立非执行董事为田立新等四人[4]

股本情况 - 截至2026年2月底公司注册股本总额为225,906,754元[1] 股份数目 - 本月上月底及月底法定、注册、已发行（不含库存）、库存股份数目均无增减[1][3] - 本月底已发行股份总数为225,906,754股[3] 公众持股量 - 适用公众持股量门槛为已发行股份（不含库存）的25%[3] - 截至本月底公司已符合公众持股量要求[3]

行业背景与AI应用挑战 - 2025年市场对人工智能的态度经历了从狂热到冷静的转变[3] - AI在写诗、绘画等场景表现良好，但在严肃商业决策如信贷审批、供应链管理中难以直接应用[4] - 当前AI大模型主要基于互联网公开数据训练，信息真假难辨、噪声多，其答案本质是概率预测，易产生“幻觉”[5] - 商业决策不容猜测，银行放贷需依据还款能力，企业采购需依据履约记录，而非预测[5] 公司核心价值与业务定位 - 公司认为在AI时代，商业世界缺乏的不只是算力，更需要“真值”[6][7] - 公司核心价值在于提供经过法律确认、不可篡改的商业事实凭证，如发票、合同、银行流水[7] - 公司服务了2850万家企业，处理了超过231亿张交易凭证，对应交易总额超过1055万亿元[7] - 这些数据记录了真实买卖行为与支付结算，是公司对抗AI幻觉、消除不确定性的基础[8] 业务模式转型与具体案例 - 2025年公司进行了重要业务调整，从销售软件转向销售结果[9] - 转型背景是企业面临复杂环境，不再满足于流程优化，更希望直接获得决策结果[10] - 公司与蚂蚁数科合作智能风控案例：系统直接验证企业交易真实性、上下游稳定性，输出风险等级与建议授信额度，替代了低效的人工现场核查[11] - 系统直接给出验证结论，替代了繁琐的人工查询与甄别，使公司必须对结果负责，并真正嵌入客户经营[12] 业务成效与未来规划 - 在制造企业财务报销环节，公司系统接入后，通过算法识别“假票”、“异常票”，帮助企业减少了约30%的人工审核成本[13] - 2026年公司规划明确为“向下扎根”和“向外生长”[14] - “向下扎根”指配合国家进行数据基建，公司已成为国家公共数据资源登记平台技术支持单位，致力于连接数据孤岛、实现数据确权与流通[15] - “向外生长”指解决中国企业出海面临的当地复杂税务与合规问题，公司打造的TaxSwift平台已能识别100多种语言和200多种票据格式[16][17] - 目标是将中国成熟的数字化验证能力输出，帮助出海企业规避风险、安全经营[18] 公司战略与行业竞争观点 - 公司认为未来竞争的关键在于谁掌握更多、更准的高价值数据，而非模型参数大小[19] - 公司定位自身不生产大模型，而是作为大模型的“校准器”，利用真实数据在算法迷雾中提供真实信息[19]

文章核心观点 - 2025年市场对人工智能的态度从狂热转向冷静 认识到基于公开互联网数据训练的大模型存在“幻觉”问题 难以支撑严肃的商业决策[1] - 公司认为在AI时代 其核心价值在于提供经过法律确认、不可篡改的真实商业数据（即“真值”）以对抗AI幻觉和不确定性[2][3] - 基于此 公司在2025年进行了重要的业务模式转型 从销售软件转向销售结果[4] 公司业务与战略 - 公司过去十年的业务基础是处理海量、真实的商业交易凭证 服务了2850万家企业 处理了超过231亿张交易凭证 对应交易总额超过1055万亿元[2] - 2025年公司业务模式从卖软件转向卖结果 旨在直接为客户提供验证结论而非分析工具[4] - 公司与蚂蚁数科合作智能风控 系统能直接验证企业交易的真实性与上下游稳定性 并给出风险等级和授信额度建议 替代传统低效的人工核查[5] - 在制造企业财务报销场景 公司的系统能识别假票和异常票 帮助客户减少了约30%的人工审核成本[6] - 公司定位自身并非大模型生产者 而是大模型的“校准器” 致力于用真实数据确保AI输出的可靠性[9] 未来发展规划 - 公司2026年的规划明确为“向下扎根”和“向外生长”[7] - “向下扎根”指配合国家进行数据基础设施建设 公司已成为国家公共数据资源登记平台的技术支持单位 致力于连接数据孤岛并实现数据确权[8] - “向外生长”指助力中国企业出海 解决其在海外面临的复杂税务与合规问题 公司打造的TaxSwift平台已能识别100多种语言和200多种票据格式[9] - 公司认为未来的竞争关键在于谁掌握更多、更准的高价值数据 而非模型参数大小[9]

合作概述 - 百望股份与越南领先科技及IT服务提供商FPT签署战略合作谅解备忘录，共同构建越南本地税务合规服务体系[1] - 合作标志着公司在东南亚市场的布局迈出实质性步伐，并以数字丝绸之路为纽带，响应“一带一路”规则标准“软联通”趋势[1] 合作内容与模式 - 合作聚焦越南市场电子发票合规服务，以三年ISV合作为框架，构建“平台赋能、本地落地、双向赋能、生态协同”的全维度合作体系[2] - 公司负责核心技术输出与客户资源对接，FPT作为本地服务方，凭借越南税务系统承建资质与属地资源，提供本地化落地保障[2] - 双方将联合打造东南亚ERP领域首个B2G合规门户，该门户深度整合百望核心系统，直连越南税务、海关等多个政府部门系统，实现一站式合规审批[2] - B2G合规门户由双方联合所有，将填补东南亚市场ERP领域一体化政府合规服务的空白[2] 合作进展与案例 - 合作已进入实质性交付阶段，目前已为某头部知名餐饮品牌在越南的布局提供专业税务合规服务[2] 公司能力与资源 - 公司已构建覆盖超100国家语言、超200票据类型和3万条国际财税规则的全球合规产品体系，成为中资企业出海税务合规的首选伙伴[3] - 公司掌握海量中资出海企业客户资源，并拥有自主研发的全球税务合规管理平台，在数据采集与智能分析领域具有核心优势[3] - 公司旨在将国内验证成熟的“票、财、税、融”一体化能力，通过合作伙伴的全球网络复制出去[4] 合作伙伴背景 - FPT是总部位于越南的全球领先科技与IT服务提供商，核心业务覆盖科技研发、通信服务与教育，业务遍及全球30个国家和地区[1] - FPT是一家以AI为核心驱动力的科技企业，并宣布成立越南首家由本土企业拥有并独立运营的半导体芯片工厂[1] - FPT在全球30个国家拥有深厚的本地化根基和3.3万名技术精英[4] 战略意义与展望 - 合作是公司打造可复制、可推广出海模式的重要实践，旨在打通中国技术与全球市场[4] - 未来合作将依托FPT在东南亚的网络，逐步复制至马来西亚等其他东南亚国家，推动公司在东南亚市场的规模化布局，构建区域税务合规服务网络[4] - 合作有助于为中资企业“出海”提供税务合规保障，破解“出海易、合规难”痛点，并为越南及东南亚地区税务数字化转型注入新动能[5]

业绩相关 - 目标公司企业财税数字化或数字财税服务收入占比为100%[5] - 目标公司2026年预测收入约为人民币3695万元[21] - 截至估值基准日，目标公司100%股权权益估值为人民币8000万元，相当于每1元注册资本人民币16元[22] - 本次增资最终每1元注册资本交易对价为人民币13元[22] 市场与业务 - 目标公司主要向非洲/中东及亚太新兴市场的政府、企业及金融机构提供数字化解决方案[12] - 目标公司已与老挝就全国电子发票系统项目签署正式合同[12] - 数据金融科技业务板块在阿联酋、伊拉克等国开展业务[3] 估值与评估 - 董事会认为EV/S比率是确定目标公司截至估值基准日股权价值的恰当估值倍数[11] - 董事会同意采用预计的2026年收入来评估目标公司的价值[12] - 公司认同估值师采用领先EV/S倍数及2026年预测收入评估目标公司市场价值的做法[14] - 选定四家可比上市公司确保估值倍数市场公允性[21] 尽职调查 - 董事会针对目标公司及其估值开展独立尽职调查，包括法律和财务尽职调查[15] - 尽职调查涵盖调查目标集团法律与股权结构、审阅融资协议、核实业务经营状况等方面[16][17] - 尽职调查收集并核验目标集团自设立至2025年10月的内部财务资料，全面核查盈利能力、资产负债结构及现金流状况[18] - 为核验目标公司关键估值数据准确性与合理性，公司实地查阅主要销售合同等原件核实财务预测[18] - 公司通过财务尽职调查程序核验目标公司截至估值基准日的净债务状况，确保估值模型参数准确[18] 其他权益 - 公司有权要求百望云海外回购其持有的全部股权（回購選擇權）[24] - 公司获得认股权证，有权减持增資款總額中人民币1500万元对应股权并投资于GLOBAL DIGITAL[24]

股本信息 - 截至2026年1月31日公司注册股本总额为2.25906754亿元人民币[1] - 截至2026年1月31日公司法定/注册股份数目为2.25906754亿股，面值1元，本月无增减[1] - 截至2026年1月31日公司已发行股份（不含库存股份）数目为2.25906754亿股，库存股份数目为0，本月无增减[3] 上市信息 - 公司H股证券代号为06657，于香港联交所上市[1][3] - 适用公众持股量门槛为上市股份所属类别已发行股份总数（不含库存股份）的25%，截至本月底已符合要求[3]

公司新产品发布 - 百望股份推出了创新的集团税务合规洞察平台解决方案 [1] - 该平台以“数据统一、风险前置、闭环治理”为核心目标 [1] - 平台旨在帮助集团企业从被动应付监管转向主动、体系化的税务合规管理 [1] 平台核心价值与功能 - 平台价值在于将分散的数据汇成一张图，把零散的风险串成一条链，把应急处理沉淀为可持续的治理能力 [1] - 平台围绕“看得见、管得住、用得好”三个层面展开应用能力 [1] - 在集团层面，为管理者提供“合规全景图”可视化看板，直观展示税务风险分布、成员单位信用等级变化、风险类型集中情况及申报进度状态 [1] - 在成员单位层面，平台提供动态更新的“税务体检报告”，企业可围绕自身税号进行自查，查看异常指标、待办事项和历史整改记录 [2] - 平台内置覆盖发票、申报、财务、工商等多个维度的风险模型与指标体系，对涉税数据进行持续扫描和评分 [2] - 系统根据风险等级自动触发预警并生成处置任务，并生成风险异常展示面板 [2] 平台技术集成与效果 - 平台内嵌了百望智能体产品矩阵，作为税务人员的智能助手 [2] - 智能助手可结合企业历史数据和监管口径变化，提供针对性的核查建议和应对方向 [2] - 据企业反馈，使用新平台后，风险识别时效从7天缩短至“实时” [2] - 风险疑点解答耗时从36小时缩短至4小时内 [2] - 人均工作量减少了60% [2] - 企业年均减少税额损失超80万元 [2] 产品定位与战略意义 - 该平台是基于合规事项统筹管理的智能BI展示，也是融合了税务数据服务、风险治理能力与AI智能决策的综合解决方案 [3] - 平台旨在帮助集团企业在“以数治税”时代，看得更早、想得更深、用得更稳 [3] - 平台被定位为将合规管理转化为企业长期稳健经营能力的专属利器 [3]

盛典与奖项 - 2025年度上市公司卓越ESG价值榜颁奖盛典在香港举行，由全球商报联盟、香港商报、香港经济导报联合主办，数百位嘉宾出席[1] - 百望股份（06657.HK）在盛典中荣获“ESG卓越投资价值上市公司”重量级大奖[4] - 盛典发布了“港股ESG百强榜”与“香港商报·港股ESG100指数”，后者是香港首个由主流财经媒体冠名编制的交易类指数，旨在为资本市场提供ESG投资参考基准[4] 公司战略转型与数据壁垒 - 公司正从传统的“财税工具型提供商”向“数据资产运营平台”全面跃升[5] - 公司已构建起强大的数据资产壁垒：平台累计处理发票交易金额突破1055万亿元，累计发票处理量达231亿份，服务的纳税人识别号数量增至9070万家[5] - 公司启动了以“数据+AI”为核心的DI（数据智能）战略转型，AI竞争的本质正从算法转向数据和场景[5] 财务表现与AI业务增长 - 2025年上半年，公司实现营业收入3.48亿元，同比增长23.5%[5] - 2025年上半年录得净利润360万元，实现历史性扭亏[5] - 以三大智能体为代表的AI业务营收突破6000万元，成为拉动增长的核心引擎[5] 产品矩阵与商业价值 - 公司已上线覆盖交易管理、金融业务、经营决策的智能体产品矩阵[6] - 金盾交易管理智能体可秒级解析全球超200类票据格式，集成超30000条国际财税规则[6] - 睿界金融业务智能体通过多维数据建模，为金融机构提供全流程风控与精准营销服务[6] - 问数经营决策智能体打通跨域数据，为企业提供动态商业洞察[6] 业务模式升级与估值潜力 - 公司业务模式正从SaaS升级为DaaS（数据即服务）和MaaS（模型即服务）[6] - 当前港股市场对普通SaaS公司的估值定价已无法匹配公司数据资产运营带来的增长潜力[6] - 智能体产品在更多行业场景落地复制，业务边界将从财税领域向供应链协同、风险管理、普惠金融等高价值领域延伸[6] 全球化与ESG实践 - 2025年香港全资子公司正式运营，标志着全球化战略启动，旨在将中国数字化转型经验输出至新兴经济体[7] - 公司ESG实践与业务发展深度融合，将AI伦理审核嵌入产品全生命周期，构建了全链路数据安全与AI伦理治理体系[7] - 这种“商业价值与社会价值共生共荣”的发展格局赢得了资本市场认可，构建了可持续发展的长期竞争力[7] 行业趋势与公司定位 - AI应用正处在从“大模型”向“智能体（Agent）”落地的关键转型期[5] - 在AI智能体落地加速的风口下，公司正以数据资产运营平台的全新身份站在资本市场聚光灯下，致力于成为AI时代资本市场的价值黑马[8]