FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 名創優品集團控股有限公司 呈交日期： 2025年4月11日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 不適用 | | | 於香港聯交所上市 | 是 | | | 證券代號 (如上市) | 09896 | 說明 | | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | | 庫存股份變動 | | | | | 事件 | 已發行股份（不包括庫存股份）數 目 | 佔有關 ...

FF305 公司名稱： 名創優品集團控股有限公司 呈交日期： 2025年4月10日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 | 第一章節 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 | 是 | | | 證券代號 (如上市) | 09896 | 說明 | | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | 庫存股份變動 | | | | | 事件 | 已發行股份（不包括庫存股份）數 目 | 佔有關 ...

文章核心观点 名创优品作为从广州走出的零售企业发展迅速 2024 年营收和利润增长强劲 依托广州优势发展 国内单店效益下滑 积极布局海外市场 旗下潮玩品牌也有成绩 但 IP 红利可持续性待察 [1][4][6] 公司业绩表现 - 2024 年实现营业收入 169.9 亿元 同增 22.8% 权益股东应占利润 26.2 亿元 同增 16.2% 经调整净利润 27.2 亿元 同增 15.4% 综合毛利率为 44.9% 同比上升 3.7 个百分点 [1] - 2024 年全年平均客单价、平均售价分别为 38.1 元和 14.3 元 均较 2023 年有所提升 [4] - 海外业务从 2021 年起连续 4 年增长速率超过 40% 海外收入占比迅速增加至 39.4% 较 2023 年增长 5 个百分点 [5] 公司产品与供应链 - 经营超 1 万个核心 SKU 拥有全球 150 + 的顶级 IP 资源 全球 IP 产品销售规模突破 100 亿元 [1] - 全球有 1400 家供应链企业 八成以上位于中国 超 50% 在珠三角 [3] - 2024 年底全球近 450 家直营门店 库存年龄超 180 天占比 11% 库存周转天数为 91 天 中国为 75 天 海外直营市场为 187 天 [3] 公司与广州的联系 - 2013 年首家门店在广东花都开张 一直将广州作为集团发展大本营 [2] - 依托广州完备制造业供应链 筹备的 IP 乐园申请广州首发经济政策奖励即将落地 [3] - 借助广州政策优势 国际总部落地广州琶洲 CBD 核心区 [3] 公司国内市场情况 - 国内单店效益出现下滑趋势 2024 年内地同店 GMV 增长为“下降高个位数” [4] 公司海外市场布局 - 制定“百国千亿万店”计划 已在全球 112 个国家和地区构建 7780 家门店网络 海外超 3000 家 [4] - 海外直营门店数量 2025 年预计保持 3 位数增长 目前利润率最低 中长期优化空间大 净利率 20% 左右较合理 [5] - 旗下潮玩品牌 TOP TOY 在印尼、泰国开店 曾有拆分港股上市消息 [5] 公司 IP 战略 - 过去一年打造标志性 IP 事件 今年筹划超 90 档 IP 上新 [6] - 市场质疑 IP 红利可持续性和年轻人对 IP 上新频率的接受度 [6]

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 名創優品集團控股有限公司 呈交日期： 2025年4月10日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 | 是 | | | 證券代號 (如上市) | 09896 | 說明 | | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | | 庫存股份變動 | | | | | 事件 | 已發行股份（不包括庫存股份）數 目 | | 佔 ...

文章核心观点 美股热门中概股盘前下挫，拼多多和名创优品股价下跌 [1] 分组1 - 拼多多盘前跌超3% [1] - 名创优品盘前跌1.8% [1]

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 名創優品集團控股有限公司 呈交日期： 2025年4月9日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | | 於香港聯交所上市 | 是 | | | 證券代號 (如上市) | 09896 | 說明 | | | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | | 庫存股份變動 | | | | | 事件 | 已發行股份（不包 ...

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 名創優品集團控股有限公司 呈交日期： 2025年4月9日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 不適用 | | | 於香港聯交所上市 | 是 | | | 證券代號 (如上市) | 09896 | 說明 | | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | | 庫存股份變動 | | | | | 事件 | 已發行股份（不包括庫存股份）數 目 | | 佔有 ...

纪要涉及的公司 名创优品 纪要提到的核心观点和论据 1. **关税应对策略**：2024年初采取加大海外供应链布局、美国本地直采、终端定价转移成本等策略规避美国加征关税风险，两轮关税调整后仍维持约70%美国市场商品毛利率，未来关税增加将继续用定价策略保持优势[3] 2. **采购供应链布局**：截至2025年初30%-40%产品通过美国本土供应链采购，但仍依赖中国及其他海外供应商保持成本优势[4][5] 3. **海外市场策略**：2025年更注重提效和同店指标，聚焦20个州发挥规模效应，加强门店精细化运营，优化后台资源配置[4][6] 4. **业绩表现与开店计划**：预计2025年第一季度同店销售增长率15%-18%，国内中高个位数增长，海外20%-25%；全球计划开900家新店，中国200 - 300家，海外500 - 600家[4][8] 5. **高线城市开店策略**：2025年继续在高线城市占领优质商圈，与地产机构合作帮加盟商获好位置和租金条件，优质点位倾斜给头部和中腰部加盟商，加盟商盈利比例超90% [13] 6. **加盟商回报周期**：2023年国内加盟商平均回报周期12个月以内，2024年延长至15个月，投资回报仍健康[4][14] 7. **IP精细化运营战略**：产品设计创新，IP选择多元化，延长IP生命周期，探索与新锐潮玩艺术家品牌合作[4][15][16] 8. **不同市场货品采购**：美国市场由本地团队决定采购，欧洲市场由代理商选择货品通过公司内部系统订购发货，代理商偏好带IP属性产品[18] 9. **国内同城调整策略**：包括产品结构、渠道、加盟商网络矩阵调整，旨在提升产品设计能力和丰富SKU [20] 10. **海外经营效率提升**：灵活应对宏观环境，动态调整代理与直营比例，不同地区不同采购决策，结合线下订货会和线上订购[21] 11. **应对不同市场挑战**：国内需突破创新，海外打磨成熟门店模型，靠规模效应优化经营状态[23] 12. **美国市场发展策略**：2025年精细化运营，调整货盘结构、提高存货周转效率等提升同店增长[24] 13. **海外市场利润预期**：预计2025年直营市场实现低个位数到中个位数利润提升，有较大优化空间[26] 14. **IP出海战略**：未来十年带100个中国IP出海，2025年发力推动进入东南亚、欧洲及美国等市场[27] 15. **股价应对措施**：关税冲击致股价有压力，公司积极回购，固定分红，极端波动时回购传递看好信号[30] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **同店销售增长率计算方法**：同类计算范围仅包括前一年1月1日前开业的门店，新开业不到12个月的门店不纳入当年统计[9][10] 2. **国内市场改善趋势**：国内逐月环比改善，同类销售缺口缩小，2 - 3月剔除春节影响有修复趋势，清明假期销售不错[11] 3. **国内新店形式**：2025年中国新开200 - 300家名创优品商场包括30家IP主题大商场[12] 4. **不同类型店铺规划**：IP联名店预计今年开十家左右，以直营为主；Mini Store和常规门店依赖加盟商，难年初规划数量；计划提升门店面积[17] 5. **加盟商盈利与同店关系**：同店销售改善利好加盟商利润率修复，对公司利润率影响不大[28] 6. **IP占比情况**：整体海外市场IP占比超40%，美国约60%，季度波动大，年底数据更有参考价值[29]

文章核心观点 - 名创优品近期持续进行股份回购，今年以来已多次回购，不同日期回购情况有差异，且回购期间股价有下跌 [2][3] 分组1：4月8日回购情况 - 4月8日公司以每股28.750 - 30.550港元价格回购76.00万股，回购金额达2242.26万港元 [2] - 4月8日该股收盘价29.900港元，上涨2.93%，全天成交额4.25亿港元 [2] 分组2：连续9日回购情况 - 自3月26日以来公司已连续9日进行回购，合计回购398.02万股，累计回购金额1.28亿港元 [2] - 3月26日至相关日期该股累计下跌15.89% [2] 分组3：今年以来回购情况 - 今年以来该股累计进行15次回购，合计回购434.11万股，累计回购金额1.29亿港元 [3] 分组4：回购明细 | 日期 | 回购股数（万股） | 回购最高价（港元） | 回购最低价（港元） | 回购金额（万港元） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025.04.08 | 76.00 | 30.550 | 28.750 | 2242.26 | | 2025.04.07 | 179.34 | 31.450 | 28.500 | 5240.73 | | 2025.04.03 | 5.50 | 36.150 | 34.900 | 195.06 | | 2025.04.02 | 5.26 | 38.000 | 36.700 | 196.60 | | 2025.04.01 | 5.26 | 37.150 | 36.200 | 193.70 | | 2025.03.31 | 5.54 | 36.000 | 34.850 | 196.75 | | 2025.03.28 | 26.90 | 38.000 | 36.800 | 999.28 | | 2025.03.27 | 53.06 | 37.850 | 36.750 | 1999.43 | | 2025.03.26 | 41.16 | 36.850 | 36.250 | 1499.77 | [3]

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 名創優品集團控股有限公司 呈交日期： 2025年4月8日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 | 是 | | | 證券代號 (如上市) | 09896 | 說明 | | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | 庫存股份變動 | | | | | 事件 | 已發行股份（不包括庫存股份）數 目 | | 佔有 ...