物流新通道开通 - 包钢集团铁捷物流公司首列"总包专列"驶入内蒙古鄂尔多斯马场壕站 标志着连接西北华北地区的铁路物流新通道正式投入运营 [2] - "马场壕至曹妃甸"线路是布局"西煤东运"网络的关键一环 将鄂尔多斯优质煤炭资源直供曹妃甸港区 保障环渤海经济圈能源供应 [2] - 该线路相比传统公铁运输具有降低成本 提升时效 减少碳排放的显著优势 推动交通运输向绿色低碳转变 [2] 运营数据 - "马场壕——曹妃甸"总包专列已完成发运6列 货重50400吨 货值近2500万元 [2][4] - 单列装载8400吨优质电煤 从马场壕直达天津曹妃甸港区 [2] 业务模式 - 物流总包业务指铁路运输企业整合社会物流资源 以合同约定方式提供综合物流服务 [4] - 服务内容包括运输 储存 装卸 搬运 包装 流通加工 配送 信息处理及物流金融等 [4] 发展规划 - 公司将依托区位优势与资源禀赋 促进新线运量稳步增长 提升全链条运营效率 [5] - 借助智慧物流平台拓展集装箱多式联运 仓储配送等增值服务 [5] - 构建"铁路干线+港口枢纽+终端配送"全链条服务体系 为制造能源行业提供全生命周期物流方案 [5]

内蒙古包钢钢联股份有限公司2025 年第一季度报告 证券代码：600010 证券简称：包钢股份 内蒙古包钢钢联股份有限公司 2025 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、主要财务数据 (一)一季度经营分析 二是持续深化"八个任务"，全力以赴提升经营质量。坚定"优质精品钢+系列稀土钢"产品 结构调整战略，围绕"钢铁主业长期稳定盈利"推进产品结构调整，着力打造一批具有市场竞争 力的核心产品。主动融入国家和区域发展战略，优化销售渠道，提升高效产品销量和收益。构建 系统完备、科学规范、运行高效的全流程质量管理体系，以优质服务赢得客户信赖。 三是坚持把"一引领两融合"提高到攸关产业生命力和竞争力的高 ...

产量与销量 - 2025年第一季度管材生产量435,244吨，销售量426,329吨[3] - 2025年第一季度板材生产量2,510,060吨，销售量2,446,952吨[3] - 2025年第一季度型材生产量400,731吨，销售量387,732吨[3] - 2025年第一季度线棒材生产量219,097吨，销售量231,156吨[3] - 2025年第一季度稀土精矿生产量107,454吨，销售量107,454吨[3] - 2025年第一季度萤石生产量202,938吨，销售量196,581吨[3] 平均售价 - 2025年第一季度管材平均售价3,818元/吨[3] - 2025年第一季度板材平均售价3,357元/吨[3] - 2025年第一季度型材平均售价3,591元/吨[3] - 2025年第一季度线棒材平均售价3,019元/吨[3] - 2025年第一季度稀土精矿平均售价18,618元/吨[3] - 2025年第一季度萤石平均售价1,492元/吨[3]

文章核心观点 - 包钢股份2025年第一季度营收和净利润同比均下降 [1] 公司业绩 - 2025年第一季度营收154.33亿元，同比下降13.04% [1] - 2025年第一季度净利润4496.43万元，同比下降29.33% [1]

包钢股份（SH 600010，收盘价：1.77元）4月23日晚间发布公告称，内蒙古包钢钢联股份有限公司于 2025年4月17日召开第七届董事会第二十八次会议，审议通过了《关于以集中竞价方式回购公司股份的 方案》，并于4月19日披露了《第七届董事会第二十八次会议决议公告》和《关于以集中竞价方式回购 公司股份方案的公告》。现将公司2025年4月18日前十大无限售条件股东披露如下：包头钢铁（集团） 有限责任公司持约111.75亿股，占比35.61%；香港中央结算有限公司持约10.96亿股，占比3.49%；中国 证券金融股份有限公司持约7.67亿股，占比2.45%；中国工商银行股份有限公司－华泰柏瑞沪深300交易 型开放式指数证券投资基金持约4.25亿股，占比1.36%；中国建设银行股份有限公司－易方达沪深300交 易型开放式指数发起式证券投资基金持约2.98亿股，占比0.95%；中国北方稀土（集团）高科技股份有 限公司持约2.63亿股，占比0.84%；中国工商银行股份有限公司－华夏沪深300交易型开放式指数证券投 资基金持约2.18亿股，占比0.69%；中国银行股份有限公司－嘉实沪深300交易型开放式指数证券投资基 ...

一、2025 年 4 月 18 日前十名股东持股信息 1 | | | 占公司无限售条 | | | --- | --- | --- | --- | | 序号 | 股东名称 | 持股数量（股） 件股份总数的比 | | | | | 例（%） | | | 1 | 包头钢铁（集团）有限责任公司 | 11,174,971,476 | 35.61 | | 2 | 香港中央结算有限公司 | 1,096,158,225 | 3.49 | | 3 | 中国证券金融股份有限公司 | 767,486,730 | 2.45 | | | 中国工商银行股份有限公司－华泰 | | | | 4 | 柏瑞沪深 300 交易型开放式指数证 | 425,329,468 | 1.36 | | | 券投资基金 | | | | | 中国建设银行股份有限公司－易方 | | | | 5 | 达沪深 300 交易型开放式指数发起 | 297,849,680 | 0.95 | | | 式证券投资基金 | | | | 6 | 中国北方稀土（集团）高科技股份有 限公司 | 263,083,300 | 0.84 | 2 | 股票代码：600010 | 股票简称：包钢股 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5] 报告的核心观点 - 稀土业务量价齐升大幅改善公司盈利，期间费率下降且研发保持高投入，产品结构持续优化 [3] - 稀土价格看涨战略价值提升，公司有望受益板块业绩与估值双升；钢铁业务有望受益压减产量和铁矿走弱持续减亏 [4] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 4月18日公司发布2024年报，营收681亿元同比-3.51%，归母净利润2.65亿元同比-48.64%；4Q24收入182.24亿元环比+24.34%、同比+7.31%，归母净利润7.81亿元环比扭亏、同比+1835% [2] 点评 - 4Q24公司稀土业务量价齐升，主要产品销量环比增加，稀土精矿关联交易价格环比+6.22%，毛利、毛利率分别环比+58.04%、+1.68pct至14.35亿元、7.87% [3] - 4Q24公司期间费用环比+9.29%至12.00亿元，期间费率环比-0.91pct至6.58%，销售、管理费率分别环比-0.09/-0.91pct至0.11%/2.80%，研发费率环比+0.40pct至1.37% [3] - 2024年公司品种钢销量同比提升9.65%，稀土钢产量突破150万吨创历史新高，推进汽车钢新入围6家主机厂，销量同比增长69% [3] 盈利预测、估值与评级 - 预计公司25 - 27年营收分别为617/635/646亿元，归母净利润分别为22/36/45亿元，EPS分别为0.05/0.08/0.10元，对应PE分别为36/22/18倍 [5] 公司基本情况 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|70,565|68,089|61,683|63,521|64,567| |营业收入增长率|-2.23%|-3.51%|-9.41%|2.98%|1.65%| |归母净利润(百万元)|515|265|2,243|3,566|4,545| |归母净利润增长率|-170.59|-48.64%|747.66%|58.98%|27.44%| |摊薄每股收益(元)|0.011|0.006|0.050|0.079|0.100| |每股经营性现金流净额|-0.02|0.05|0.06|0.20|0.24| |ROE(归属母公司)(摊薄)|0.99%|0.51%|4.19%|6.35%|7.63%| |P/E|155.09|301.98|35.53|22.35|17.54| |P/B|1.54|1.54|1.49|1.42|1.34| [10] 附录：三张报表预测摘要 - 损益表展示了2022 - 2027E主营业务收入、成本、毛利等项目及增长率、占比情况 [11] - 资产负债表呈现了2022 - 2027E货币资金、应收款项、存货等资产和负债项目情况 [11] - 现金流量表给出了2022 - 2027E净利润、少数股东损益、经营活动现金净流等项目情况 [11] - 比率分析包含每股指标、净资产收益率、总资产收益率等指标在2022 - 2027E的情况 [11] 市场中相关报告评级比率分析 |日期|一周内|一月内|二月内|三月内|六月内| |----|----|----|----|----|----| |买入|0|1|1|1|1| |增持|0|0|0|0|0| |中性|0|0|0|0|0| |减持|0|0|0|0|0| |评分|0.00|1.00|1.00|1.00|1.00| [12]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5] 报告的核心观点 - 稀土业务量价齐升大幅改善公司盈利，期间费率下降且研发保持高投入，产品结构持续优化 [3] - 稀土价格看涨战略价值提升，公司有望受益板块业绩与估值双升；钢铁业务有望受益压减产量和铁矿走弱持续减亏 [4] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 4月18日公司发布2024年报，营收681亿元同比-3.51%，归母净利润2.65亿元同比-48.64%；4Q24收入182.24亿元环比+24.34%、同比+7.31%，归母净利润7.81亿元环比扭亏、同比+1835% [2] 点评 - 4Q24公司稀土业务量价齐升，主要产品销量环比增加，稀土精矿关联交易价格环比+6.22%，毛利、毛利率分别环比+58.04%、+1.68pct至14.35亿元、7.87% [3] - 4Q24公司期间费用环比+9.29%至12.00亿元，期间费率环比-0.91pct至6.58%，销售、管理费率分别环比-0.09/-0.91pct至0.11%/2.80%，研发费率环比+0.40pct至1.37% [3] - 2024年公司品种钢销量同比提升9.65%，稀土钢产量突破150万吨创历史新高，推进汽车钢新入围6家主机厂，销量同比增长69% [3] 行业趋势 - 出口管制使海外矿供应显著缩减，国内有冶炼配额但缺矿局面或出现，叠加国内原矿配额温和增长，稀土供需有望持续修复，板块整体关注度有望显著提高 [4] - 2025年国内粗钢产量将进一步下降，供应端扰动频率增加，铁矿石库存充裕、增量项目多步入下行周期 [4] 盈利预测、估值与评级 - 预计公司25 - 27年营收分别为617/635/646亿元，归母净利润分别为22/36/45亿元，EPS分别为0.05/0.08/0.10元，对应PE分别为36/22/18倍 [5] 公司基本情况 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|70,565|68,089|61,683|63,521|64,567| |营业收入增长率|-2.23%|-3.51%|-9.41%|2.98%|1.65%| |归母净利润(百万元)|515|265|2,243|3,566|4,545| |归母净利润增长率|-170.59|-48.64%|747.66%|58.98%|27.44%| |摊薄每股收益(元)|0.011|0.006|0.050|0.079|0.100| |每股经营性现金流净额|-0.02|0.05|0.06|0.20|0.24| |ROE(归属母公司)(摊薄)|0.99%|0.51%|4.19%|6.35%|7.63%| |P/E|155.09|301.98|35.53|22.35|17.54| |P/B|1.54|1.54|1.49|1.42|1.34| [10] 三张报表预测摘要 - 损益表展示了2022 - 2027E主营业务收入、成本、毛利等指标及变化情况 [11] - 资产负债表呈现了2022 - 2027E货币资金、应收款项、存货等资产和负债项目情况 [11] - 现金流量表体现了2022 - 2027E净利润、经营活动现金净流等现金流量指标 [11] 市场中相关报告评级比率分析 |日期|一周内|一月内|二月内|三月内|六月内| |----|----|----|----|----|----| |买入|0|1|1|1|1| |增持|0|0|0|0|0| |中性|0|0|0|0|0| |减持|0|0|0|0|0| |评分|0.00|1.00|1.00|1.00|1.00| [12]

会计政策变更 - 公司根据《解释第17号》和《解释第18号》变更会计政策[3] - 《解释第17号》2024年1月1日起执行，《解释第18号》2024年12月6日起执行[4][5] - 执行相关规定未对公司财务产生重大影响[7][8][11][13] 公告信息 - 公告日期为2025年4月18日[15]

审计机构情况 - 截至2024年末，兴华所拥有合伙人95名，注册会计师453名，签过证券服务业务审计报告的185人[1] 审计相关会议 - 2024年11 - 12月，公司先后审议通过聘请兴华所为2024年审计机构[2] - 2025年2 - 4月，审计委员会多次开会审议审计相关事项[3][4][5] 审计评价 - 公司审计委员会认为兴华所在2024年年报审计中表现良好[6]