业绩总结 - 2025年10月31日至11月4日招商公路减持皖通高速A股132.02万股[3][8][9] - 权益变动前持股29.06%，后降至28.99%[3][8][9] 未来展望 - 招商公路减持计划未实施完毕，后续将择机减持[10]

经济要闻 - 中国人民银行于2025年11月5日开展7000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月(91天)，以保持银行体系流动性充裕 [2] - 10月全国新能源乘用车厂商批发销量161万辆，同比增长16%，环比增长7%；1-10月累计批发销量达1,205.4万辆，同比增长30% [2] - 10月份中国大宗商品价格指数为113.2点，环比上涨1.2%，连续六个月实现环比上升，且涨幅较上月明显扩大 [2] - 前三季度机器人行业营收同比增长29.5%，工业机器人产量达59.5万台，服务机器人产量达1350万套，均已超过2024年全年产量 [2] - 高盛将2025年中国实际GDP增速预测从4.9%上调至5.0%，2026年和2027年预测分别从4.3%和4.0%上调至4.8%和4.7% [2] - 自2025年11月10日13时01分起，在一年内继续暂停实施24%的对美加征关税税率，保留10%的对美加征关税税率 [3] - 今年10月上交所A股新开户数230.99万户，较9月下降21.36%，同比骤降66.26%；前10个月A股新开户数累计2245.88万户，同比增长10.57% [5] 重要公司资讯 - 天合光能控股子公司与Pacific Green Energy Group签订合作备忘录，拟就2026年至2028年期间供应5GWh的电网级电池储能系统展开合作 [5] - 远东股份2025年10月份子公司中标/签约千万元以上合同订单合计为人民币10.62亿元，涉及多个产品类别 [5] - 赛力斯于2025年11月5日完成港交所主板挂牌，实现A+H股双重上市，全球发售募资净额为140.16亿港元（约合人民币128.53亿元），创下中国车企港股IPO规模新高 [5] 东兴证券金股推荐 - 东兴证券研究所推荐的2025年10月金股包括：北京利尔、美格智能、金银河、圆通速递、伊利股份、中国神华、邮储银行、浙江仙通、派克新材、金山办公、沪硅产业、精智达 [4] 国轩高科公司研究 - 国轩高科2025年前三季度实现营收295.08亿元，同比增长17%；归母净利润25.33亿元，同比增长514% [6] - 第三季度单季实现营收101.14亿元，同比增长21%；归母净利润21.67亿元，同比增长1434%，主要受投资奇瑞汽车股份上市带来的公允价值变动收益24.17亿元影响 [6][7] - 第三季度国内动力电池装机量达10.8GWh，同比增长53%，国内市场份额达5.3%，同比提升1.2个百分点 [7] - 第三代电芯产品占比提升至约20%，预计全年占比有望达30%；第三季度单季毛利率为17.6%，环比提升2.8个百分点 [7] - 公司与大众合作项目即将落地，大众安徽新车型搭载其LFP电池，标准电芯产能预计2026年投产 [8] - 预计公司2025至2027年归母净利润分别为33.82亿元、25.39亿元、32.98亿元，同比增速分别为+180%、-25%、+30% [9] 皖通高速公司研究 - 皖通高速前三季度实现通行费收入39.15亿元，同比增长13.83%；归母净利润14.77亿元，同比增长5.43% [10] - 第三季度实现通行费收入13.89亿元，同比增长16.24%；归母净利润5.17亿元，同比增长8.19%；扣非归母净利润5.33亿元，同比增长29.19% [10] - 宣广高速全线贯通带动第三季度该路段通行费收入达1.89亿元，较去年同期的0.40亿元大幅提升，已恢复至改扩建前（2022年）同期水平的95% [11] - 排除宣广高速影响后，第三季度其他路产实现通行费收入12.0亿元，同比增长3.9% [11] - 公司拟收购山东高速股份有限公司7%股份，交易金额30.19亿元，有望通过权益法核算增厚投资收益 [12] - 预计公司2025至2027年盈利预测分别为19.7亿元、20.5亿元和19.1亿元，对应EPS分别为1.19元、1.23元和1.15元 [12]

公司股价表现 - 11月5日公司股价报收15.72元/股，单日上涨0.26%，成交金额1.32亿元，换手率0.72%，总市值268.59亿元 [1] - 公司股价已连续3个交易日上涨，区间累计涨幅达5.36% [1] 公司业务概况 - 公司主营业务为投资、建设、运营及管理安徽省境内的部分收费公路 [1] - 主营业务收入构成中，建造服务收入/成本占比最高，为32.69%，其次是合宁高速公路（19.53%）和高界高速公路（10.78%） [1] 基金持仓情况 - 南华基金旗下南华丰利量化选股混合A（023365）三季度重仓持有公司股票27.07万股，占基金净值比例1.94%，为第十大重仓股 [2] - 该基金于11月5日因公司股价上涨实现单日浮盈约1.08万元，在股价连续3天上涨期间累计浮盈21.66万元 [2] - 南华丰利量化选股混合A基金成立日期为2025年3月7日，最新规模3825.84万元，成立以来收益率为12.4% [2]

行业转型背景 - 高速公路上市公司传统收费路桥主业增长进入平台期，行业正进行涉及千亿元级资本的宏大转型，探索路径包括收购同业股权、联姻科技巨头、跨界新能源和涉足产业基金等[1] 主业收入结构变化 - 路桥主业收入增长疲软，建造收入（主要指PPP模式确认的收入）成为影响整体营收的关键变量，但此类收入毛利率较低，对盈利贡献有限[2] - 楚天高速2024年全年和2025年前三季度营业收入分别同比增长37.27%和37.73%，增长主要源于建造收入增加[2] - 宁沪高速2024年营业收入同比增长52.70%，但剔除建造收入影响后同比下降2.86%，显示建造收入是增长主因；2025年前三季度营业收入同比下降约7.66%，剔除建造收入影响后同比下降约1.25%，建造收入成为拖累[2] 盈利能力维持策略 - 高速公路公司主要通过降本控费来维持盈利能力，尤其是压缩财务费用空间较大[3] - 中原高速2024年营业收入同比增长22.20%，同期销售费用、管理费用和财务费用分别同比下降38.47%、8.57%和17.15%；2025年前三季度营业收入同比增长3.89%，三项费用分别同比下降74.84%、3.08%和18.54%[3] 路桥主业扩张路径 - 主业扩张主要通过对现有路段改造、扩建、维修，以及收购已通车项目[4] - 中原高速正在建设的郑洛高速项目投资额约246.8亿元，预计2026年通车，公司表示未来盈利增长驱动因素主要在主业[4] - 山东高速坚持做大做强路桥主业，不断在省外收购已通车项目，截至2025年上半年末主业已扩张至湖南、河南、湖北、四川、广东等地[4] - 招商公路投资经营的公路总里程达1.49万公里，覆盖全国22个省、自治区和直辖市，并参股16家公路上市公司[5] - 皖通高速通过股权投资加速主业扩张，2025年3月耗资5.03亿元参与深高速定增获1.50%股份，近期又宣布拟以约30亿元收购山东高速7%的股份[6] 新能源与新经济探索 - 新能源产业成为高速公路公司探寻第二增长曲线的热门赛道[7] - 中原高速与新能源公司签订京港澳高速"源网荷储充"项目合同，并围绕锂电、光伏储能、汽车充换电等行业开展尽调[7] - 赣粤高速与宁德时代旗下时代骐骥合作，共同开拓江西省内高速公路服务区新能源换电重卡市场[7] - 深高速2025年上半年清洁能源及固废资源化处理等环保业务收入合计约占公司总收入的19.14%[7] - 宁沪高速2025年上半年清洁能源电力销售收入约占公司总收入的3.56%[7] - 楚天高速参与武汉车网智联增资扩股项目及设立低空经济公司[7] 传统多元业务表现 - 贸易业务是部分公司涉足较多的传统多元业务领域[7] - 龙江交通2024年贸易业务收入约占公司总收入的四成，并在新能源和新材料（石墨一体化）产业积极布局[7] - 五洲交通2025年上半年物流贸易业务成为收入主要增长来源，占同期总收入的近三成[7] - 湖南投资因城市综合体投资开发业务和酒店投资经营业务收入大幅下滑，导致2024年和2025年上半年营业收入分别同比下降约五成和三成[8] - 龙江交通和湖南投资均表示暂无剥离现有多元业务的考虑[8] 产业投资与基金布局 - 高速公路公司善于利用产业投资基金等资本手段以轻资产模式进行多元化扩张[9] - 赣粤高速通过子公司嘉融投资管理有限公司布局私募基金等，2024年嘉融公司实现净利润5010.45万元[9] - 皖通高速联合招商致远资本、金石投资等参与投资多个基金公司[9] - 四川成渝参股多个基金公司，其中一支基金持有先导电子科技股份有限公司0.9428%的股份[9] - 中原高速通过全资子公司秉原投资进行产业投资，2024年其参与投资的科隆新材、英诺赛科分别上市，2025年7月极智嘉-W上市，成为其培育的第18家上市企业，公司还投资了液冷龙头英维克并享受股价大涨收益[10] - 中原高速旗下基金参股多家芯片公司，其股权业务所投项目中，1个获国家科技进步一等奖，2个获二等奖，1个获国家制造业单项冠军，12个获国家专精特新"小巨人"称号[10] - 楚天高速全资子公司2017年投资5000万元于一支基金，但基金到期后所投项目未能退出，无法进行清算和现金分配，未获得任何收益[11] - 中原高速表示其创新投资业务已布局十多年，未来将相应收缩，以更好聚焦路桥主业[11]

公司公告与信息披露 - 公司为安徽皖通高速公路股份有限公司，股票代码00995.HK [1] - 公司已于2025年10月29日发布2025年第三季度报告，发布平台包括上海证券交易所及香港联合交易所网站 [1] 投资者关系活动 - 公司计划于2025年11月12日（星期三）15:00-16:00召开业绩说明会 [1] - 召开业绩说明会的目的是便于投资者更全面深入地了解公司2025年第三季度业绩和经营情况 [1] - 业绩说明会将就投资者普遍关心的问题进行交流 [1]

公司公告与信息披露 - 安徽皖通高速公路股份有限公司已于2025年10月29日发布2025年第三季度报告 [1] - 季度报告发布平台包括上海证券交易所网站及香港联合交易所有限公司网站 [1] - 公司计划于2025年11月12日15:00-16:00召开业绩说明会 [1] - 业绩说明会旨在便于投资者更全面深入了解公司2025年三季度业绩和经营情况 [1] - 会议将就投资者普遍关心的问题进行交流 [1]

业绩说明会信息 - 公司计划召开2025年第三季度业绩说明会[7] - 召开时间为2025年11月12日15:00 - 16:00[7][9] - 召开方式为电话视频会议[7][8][10] 接入信息 - 平台接入网址为https://s.comein.cn/i7b83r44[10] - 中国大陆平台接入号码为+86 - 4001888938，全球接入号码为+86 - 01053827720[10] - 参会密码为448155[10] 其他信息 - 董事长汪小文等人员将参加业绩说明会[12] - 投资者可拨入号码参会或发邮件提问题[13] - 联系人是王鹏，有联系电话、传真和邮箱[14] - 公司将披露会议召开情况[15]

股权结构 - 安徽交控集团持有公司总已发行股份约33.63%，为控股股东及关连人士[3][13] - 广祠公司由公司及宣城市交通投资集团有限公司分别持有55.47%及44.53%股权[24] - 宁宣杭公司由公司、宣城市交通投资集团有限公司及安徽交控集团分别持有51%、10%及39%股权[25] - 宣广公司由公司及宣城市交通投资集团有限公司分别持有55.47%及44.53%股权[26] 业务范围 - 公司主营业务为持有、经营及开发安徽省境内收费高速公路及公路[18] - 交通数科主要从事徽通卡（ETC卡）及电子标签发行、销售及运营服务等[22] 费用协议 - 2025年灾备中心建设等项目费用分摊协议一和协议二于2025年11月4日订立，期限至12月31日[8][23] - 2025年ETC费用分摊协议于2025年6月27日签订[23] - 2025年协议一下公司应分摊费用1356564元，协议二下应分摊4981773元[6] - 2025年协议一总费用2305730元，协议二总费用8467441元[6] - 分摊费用标准按各公司2024年月度通行费收入比例厘定，付款分两期[7] - 截至2025年12月31日，公司灾备中心建设协议下年度上限为6338337元[10] - 截至2025年12月31日，灾备中心建设协议所有公司年度上限合计10773171元[10][17] - 截至2025年12月31日，新联网服务协议年度上限为16500000元[17] - 截至2025年12月31日，新ETC服务协议年度上限为16500000元[17] - 截至2025年12月31日，2025年ETC费用分摊协议年度上限为6050000元[17] - 截至2025年12月31日，上述交易年度合并上限合计49823171元[17] 交易规定 - 2025年灾备中心建设等项目持续关连交易合并计算后最高百分比率超0.1%但不超逾5%，无需独立股东批准[4][17] - 2025年灾备中心建设等项目费用分摊协议交易构成公司持续关连交易[13] - 交易按一般商务条款进行[17]

业绩说明会信息 - 2025年11月12日15:00 - 16:00召开第三季度业绩说明会[3][5][9] - 召开方式为电话视频会议[3][4][6] 参会信息 - 投资者2025年11月11日前可发问题至wtgs@anhui - expressway.net [3][9] - 平台接入网址为https://s.comein.cn/i7b83r44 [6] - 平台接入号码有中国大陆和全球两种[6] - 参会密码为448155 [6] 人员信息 - 参加人员有董事长汪小文等[8] - 联系人是王鹏，有电话、传真和邮箱[10] 其他 - 业绩说明会后披露会议情况[11] - 公告发布于2025年11月4日[13]

协议签署与参与方 - 安徽皖通高速公路股份有限公司与宣广公司、广祠公司、宁宣杭公司、安庆大桥公司、阜周公司及泗许公司共同签署了两份2025年费用分摊协议 [1] - 协议合作方包括交通数科及安徽高速联网运营 [1] - 协议签署日期为2025年11月4日 [1] 费用分摊机制 - 各参与公司将按照各自上年度拆分后月均通行费收入比例分摊协议期限内产生的费用 [1] - 分摊比例的计算依据为上年度拆分后月均通行费收入比例 [1][2] 协议一涵盖项目 - 协议一要求分摊的费用项目为异地双系统灾备中心建设项目 [1] 协议二涵盖项目 - 协议二要求分摊四个项目的费用，包括异地双系统灾备中心建设项目、收费系统优化升级项目、国密改造及车道软件升级项目、视频云平台优化提升及阳光救援平台建设项目 [1] 项目背景与目的 - 项目建设费用分摊是根据《全省高速公路联网收费管理委员会会议纪要》的相关要求执行 [2] - 该等项目属于维持高速公路正常运营的必要工程 [2] - 项目将提升集团所营运高速公路的基础设施建设水平 [2] - 项目有助于为高速公路使用者提供优质服务，符合公司利益 [2]