市场整体表现 - 2025年1月13日，铁路公路板块整体下跌0.42%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.64%，深证成指下跌1.37% [1] - 板块内个股表现分化，申通地铁与锦江在线领涨，涨幅均为2.44%，而海南高速领跌，跌幅为4.45% [1][2] - 从资金流向看，铁路公路板块整体呈现主力资金净流出1.13亿元，但游资和散户资金分别净流入1173.16万元和1.01亿元 [2] 领涨个股详情 - 申通地铁收盘价8.80元，上涨2.44%，成交8.50万手，成交额7421.99万元，主力资金净流入1584.76万元，净占比达21.35% [1][3] - 锦江在线收盘价16.40元，上涨2.44%，成交32.48万手，成交额5.33亿元，但主力资金净流出5310.29万元，净占比为-9.97% [1][3] - 西部创业收盘价5.06元，上涨0.80%，成交16.59万手，成交额8385.35万元，主力资金净流入1671.94万元，净占比为19.94% [1][3] 领跌个股详情 - 海南高速收盘价6.66元，下跌4.45%，成交56.10万手，成交额3.79亿元，是板块中跌幅最大的个股 [2] - 海汽集团收盘价23.75元，下跌3.85%，成交16.58万手，成交额4.02亿元 [2] - 福建高速收盘价3.88元，下跌3.24%，成交80.54万手，成交额3.17亿元 [2] 板块资金流向分析 - 板块整体资金呈内部分流格局，主力资金净流出1.13亿元，而散户资金净流入1.01亿元，显示散户与主力操作方向相反 [2] - 部分个股获得主力资金青睐，如大众交通主力净流入1721.80万元，铁龙物流主力净流入1403.99万元，广深铁路主力净流入1106.32万元 [3] - 资金净流入占比最高的个股为西部创业和申通地铁，主力净占比分别达到19.94%和21.35% [3]

报告行业投资评级 - 看好交运行业 [1] 报告核心观点 - 航运板块中油运（VLCC）2025年第四季度运价异常强劲，2026年贸易端结构性变化预计带来超预期增长，散货船市场基本面预计在2026-2027年进一步改善，集装箱运价受供给压力影响但小型船运力紧张 [4] - 造船板块供需紧张格局持续，行业有望从供给驱动转变为下游需求驱动 [4] - 航空机场板块2025年旅客运输量创历史新高，行业实现盈利，在供给高度约束、客座率高企及外部环境改善下，航空公司有望迎来黄金时代 [4] - 快递板块第四季度在“反内卷”和传统旺季驱动下单价上行，业绩环比改善，头部企业集中趋势确定 [4] - 公路铁路板块车流量增速放缓但部分路段高增，铁路货运受政策调整影响，关注多元化业务及物流赛道机会 [4] 分板块总结 航运 - 2025年第四季度VLCC运价均值录得约9.55万美元/天，为有史以来第四高 [4] - 2026年VLCC需求增长驱动因素包括：中国新增炼厂产能贡献约1.7%需求增长；委内原油“合规化”预计增加2.1%需求；伊朗及俄罗斯等地缘变化带来的贸易结构性变化 [4] - 2025年第四季度散货Cape船运价环比增长20%至2.76万美元/天 [4] - 2026-2027年散货船基本面改善驱动因素：西非西芒杜项目2025年底投产，产能持续爬升至满产1.2亿吨/年；降息预期下商品贸易走强；大型散货船未来交付受限 [4] - 2025年第四季度集装箱运价CCFI指数环比第三季度下滑约11%，但3kTEU以下小型集装箱船运力持续紧张 [4] - 2026年需关注红海复航节奏 [4] - 第四季度业绩估测：中远海能约19亿元；招商轮船约29亿元；招商南油约3.4亿元；中远海控约63亿元；海丰国际下半年盈利预测约5.2亿美元；德翔海运下半年约1.9亿美元；中谷物流约5.5亿元 [4] 造船 - 造船业供需紧张格局持续，需求端老船替换进度刚过半，供给端全球活跃船厂数量大幅下降，产能扩张有限 [4] - 二手船价已连续11个月上行，先于新造船价格改善 [4] - 第四季度VLCC期租租金较8月上涨超30% [4] - 未来板块有望由供给驱动转变为下游需求驱动 [4] 货代 - 2025年第四季度海运CCFI指数环比下降26%，货代利润空间缩窄 [4] - 贸易摩擦抬升空运清关与履约成本、延长时效，削弱跨境直邮成本优势，引发订单缩减与转口迁移，货代需求下滑 [4] - 客户需求转向重视供应链可靠性与稳定性，领先企业抗风险能力更突出 [4] 无人驾驶 - 无人驾驶进入技术加速与政策放开共振期 [4] - 终端运营平台在产业链中地位愈发重要，其管控调度能力决定商业落地后的用户体验 [4] - 曹操出行等拥有成熟网约车生态的企业在冷启动阶段具有订单优势 [4] - 预计曹操出行2025年下半年亏损进一步收窄，传统业务逐步走向盈利，无人驾驶业务短期需投入但未来利润空间充足 [4] 航空机场 - 2025年中国民航完成旅客运输7.7亿人次，同比增长5.5%，较2019年增长16.7%，创历史新高 [4] - 2025年第四季度国庆中秋小长假国内航空市场量价齐升，跨境市场表现亮眼，节后淡季票价支撑较强 [4] - 2025年中国民航总体实现盈利65亿元，三大航有望迎来业绩拐点，民营航司业绩确定性增强 [4] - 第四季度航空货运进入旺季，运价在11月后实现同比增长 [4] - 机场流量持续增长带动收入提升，主要机场扣非利润同比明显增长 [4] - 飞机制造链困境前所未有，全球飞机老龄化趋势预计未来5-10年延续，供给高度约束；客座率已达历史高位，客运量增速因供给限制降至历史低位 [4] - 出入境旅客量增长趋势确定，更多运力将被分配至国际航线 [4] - 在油价汇率双向改善下，航空公司效益预计显著提升，有望迎来黄金时代 [4] - 报告重点推荐中国东航，关注全球飞机租赁公司及业绩持续改善的机场板块 [4] 快递 - 受快递涨价、年货节错期、电商税等多因素影响，2025年第四季度快递业务量同比增速为5%，明显下降 [4] - 第四季度“反内卷”延续叠加传统旺季，行业单价大幅上行，通达系单票利润环比第三季度继续改善 [4] - 2026年行业需求及自律政策存在不确定性，但头部企业份额、利润集中趋势确定 [4] - 报告推荐中通快递、圆通速递，关注申通快递的业绩弹性 [4] - 极兔速递第四季度东南亚及新市场业务量加速增长 [4] - 顺丰控股管理结构和业务线调整充分，关注底部配置机遇 [4] 公路铁路 - 2025年全国高速公路车流量增速放缓，部分路段处于产能爬坡期释放较高增速 [4] - 铁路客运量及货运量同比保持增长，铁路货运板块业绩受运价政策调整影响显著 [4] - 2025年第四季度伴随铁路运费下浮政策收回，货运量受益于转型物流维持较高增速，年末煤炭运输量受港口高库存影响边际放缓 [4] - “十五五”期间能源基地布局优化，2026年煤价同比改善驱动装车费优化 [4] - 海外大宗物流资产战略地位提升叠加焦煤、铜精矿景气度上行 [4] - AI+物流赛道受关注 [4] - 公路板块推荐浙江沪杭甬、皖通高速、山东高速、招商公路、宁沪高速等 [4] - 铁路客运推荐京沪高铁，关注广深铁路；货运推荐大秦铁路，关注铁龙物流；关注疆煤外运标的广汇物流；推荐嘉友国际；AI+物流关注海晨股份、福然德、传化智联 [4] 主要公司业绩预测（2025年第四季度） - **航空机场**：南方航空预计净利润-7.8亿元，同比改善79%；春秋航空-0.1亿元，改善97%；中国东航-3.6亿元，改善91%；中国国航-9.4亿元，改善41%；吉祥航空-0.7亿元，改善80%；华夏航空0.3亿元，扭亏为盈；上海机场5.56亿元，同比-24%；白云机场3.00亿元，同比+16% [5] - **快递**：韵达股份2.7亿元，同比-47%；顺丰控股26亿元，同比+2%；申通快递6亿元，同比+52%；圆通速递14亿元，同比+33%；中通快递28亿元，同比+2% [5] - **航运**：中远海能18.90亿元，同比+204%；招商轮船29.34亿元，同比+69%；招商南油3.39亿元，同比+28%；中远海控62.93亿元，同比-43%；中谷物流5.50亿元，同比-24% [5] - **造船**：中国船舶31.84亿元，同比+137%；中船防务3.59亿元，同比+89% [5] - **物流**：华贸物流1.00亿元，同比+50%；中国外运21.45亿元，同比+96% [5] - **公路铁路**：招商公路15.76亿元，同比+36%；京沪高铁31.05亿元，同比+13%；嘉友国际3.39亿元，同比+80%；大秦铁路8.27亿元，同比+90%；宁沪高速12.09亿元，同比+46% [5]

纪要涉及的行业或公司 * 行业：公路（高速公路）、铁路、港口、大宗供应链[1] * 公司：皖通高速、山东高速、广深铁路、青岛港、招商港口、唐山港、国贸、建发股份、象屿股份[1][7][8][9] 核心观点与论据 高速公路板块 * **2025年基本面表现**：货运周转量同比提升3.7%，客运量微降但整体平稳[3] 中部通道型省份（江西、安徽、山东）表现优于沿海地区[3] 2025年前三季度板块归母净利润同比增长7%，头部公司增速在0-5%之间，增量由新建、改扩建及收并购驱动[1][3] * **投资逻辑转变**：从过去股息率优先（0+5）向兼顾成长性（3+3）转变[4][5] 当前估值（PE约14倍，PB约1.3倍）较三年均值略低，但需业绩增长支撑[4] 未来关键驱动因素是改扩建和收并购[1][4] * **资金面吸引力**：高速公路盈利模式契合高股息投资需求，对险资具吸引力[1][6] 预计至2027年，五大A股上市险企OCI规模将达1.6万亿元，每年新增2500-5000亿元[1][6] * **推荐标的**： * **皖通高速**：受益于宣广高速改扩建和收购山东高速7%股权，预计2026年业绩增长超10%，股息率近5.5%[1][7] * **山东高速**：受益于京台高速奇迹段改扩建通车提价及几何高速持续改扩建，预计2027年增长较快，2026年股息率具吸引力[1][7] 铁路板块 * 高铁市占率提升，对普铁和短途航班形成替代效应[1][8] * 广深铁路在经济发达地区具备强劲支撑力[1][8] 港口板块 * 2025年全国主要港口吞吐量同比增长4%，集装箱吞吐量同比增长6.31%[1][9] 增长部分归因于中美贸易摩擦导致的抢出口浪潮[8] * 预计2027年欧美市场可能因高基数而下降，但东盟、中东等区域贸易增长可部分抵消影响[9] * **关注标的**：青岛港、招商港口值得关注；唐山港因跌幅大，当前股息率具备吸引力[9] 大宗供应链板块 * 国贸、建发和象屿前三季度表现良好[2][9] * **象屿股份**：同比增长84%，摆脱减值影响，并发布未来三年业绩激励计划；分红比例固定为归母净利润50%左右，当前股息率超4%[2][9] * **建发股份**：金属业务稳定，新拓展咖啡豆、奶制品等消费品类成为新增长点；承诺每股分红0.7元，当前股息率约7%[2][9] 其他重要内容 * 2025年下半年高速公路板块出现明显杀估值现象[4] * 铁路方面，2026年煤炭运输一般，通过百货运输填补了部分下滑量[8] * 基础设施领域（公路、铁路、港口、供应链）均存在结构性改革驱动的发展机会[9]

报告行业投资评级 - 推荐（维持）[2] 报告核心观点 - 报告认为，2026年交通运输行业各子板块存在结构性机会，重点关注航运景气度回升、航空基本面改善、快递格局优化以及基础设施的红利配置价值 [1][6] 航运 - **核心观点**：受节后需求改善及地缘冲突升级影响，油运景气度从低位快速回暖，集运运价坚挺，干散货市场看好上半年货盘增加，建议重点关注油轮和散货股 [6][16] - **集运市场**： - 欧美干线运价小幅增长，SCFI美东线运价为3128美元/FEU，周环比+3.1%；美西线为2218美元/FEU，周环比+1.4%；欧洲线为1719美元/TEU，周环比+1.7%；东南亚线为524美元/TEU，周环比-4.4% [11] - 长协谈判结束前船东挺价能力较强，美西航线1月下旬报价为1.9-2.9千美元/FEU，欧线报价约2.9-3.6千美元 [11][12] - 主要港口等泊运力上升：洛杉矶在港运力为22万TEU，周环比+20.3%；纽约为17.7万TEU，周环比+64.2%；鹿特丹为23.2万TEU，周环比+26.1% [11][37] - **油运市场**： - 圣诞及元旦节后中东货盘释放，叠加欧美持续加大制裁及委内瑞拉局势升级，运价回升 [6][12] - 截至2026年1月9日，VLCC TD3C-TCE运价为5.9万美元/天，TC7-TCE运价为2.7万美元/天，较上周+5.8% [12][46] - 欧佩克25年12月产量基本稳定，日均略高于2900万桶，第一季度暂停大规模增产计划 [13] - **干散货市场**： - 假期市场活跃度有限，BDI指数报收1688点，周环比-10.3% [15][45] - 仍然看好2026年上半年铁矿石、粮食货盘增加 [6][16] - **推荐标的**：中远海能、招商南油、海通发展、太平洋航运 [6][16] 基础设施 - **核心观点**：建议优选个股布局红利资产，头部高速公路业绩稳健、派息预期稳定，港口作为永续现金流资产当前估值偏低，配置价值提升 [6][18] - **周度数据（2026年第1周，12.29-1.4）**： - 公路货车通行量4696.4万辆，环比下降14.9%，同比下降9.7% [6][17] - 国家铁路运输货物6728万吨，环比下降8.5%，同比下降10.3% [6][17] - 港口完成货物吞吐量25495.3万吨，环比下降0.7%，同比下降0.4%；完成集装箱吞吐量649.3万标箱，环比增长6.3%，同比增长7.7% [6][17] - **月度数据（2025年11月）**： - 全国港口货物吞吐量16.1亿吨，同比增长5.1%；集装箱吞吐量0.3亿TEU，同比增长8.7% [17][52] - 铁路旅客周转量1050.3亿人公里，同比增长7.0%；货物周转量3391.2亿吨公里，同比增长4.5% [17][52] - **推荐标的**：皖通高速 [6][18] 航空 - **核心观点**：春节错期导致数据进入真空期，建议关注春运量价表现及政策落地情况，展望2026年，受益于供需改善、燃油价格同比下降，有望成为行业释放盈利弹性的首年 [6][24] - **周度高频数据（1月2日-1月8日）**： - 民航旅客量同比增长2.1%，其中国内旅客量同比+1.5%，国内裸票价同比-5.2%，客座率同比提升2.2个百分点；国际及地区旅客量同比+6.8% [6][21] - 飞机日利用率均值7.6小时，同比减少3.8%；ASK同比增长0.8% [6][24] - **2025年行业回顾**： - 完成旅客运输量7.7亿人次，同比增长5.5%；其中国际旅客运输量同比增长21.6%，恢复至2019年90%以上；全年实现盈利65亿元 [22] - **2026年行业目标**： - 力争完成旅客运输量8.1亿人次，对应同比增速5.2% [23] - 将继续深入整治“内卷式”竞争，严控低效航线运力供给，探索建立运价监测预警机制 [23] - **推荐标的**：中国国航、南方航空、吉祥航空、春秋航空、华夏航空；建议关注中国东航 [6][24] 快递 - **核心观点**：电商快递总体处于低位，看好行业有序竞争、格局逐步优化、盈利中枢提升；看好顺丰控股2026年业务调整带来的经营利润较快增长 [6][20] - **行业数据**： - 2025年1-11月快递业务量累计增长14.9%，其中11月单月完成180.6亿件，同比增长5%；业务收入1376.5亿元，同比减少3.7% [19][65] - 2025年11月行业集中度指数CR8为86.9% [19][65] - 预计2026年行业业务量增速将从2025年的双位数回落至中高个位数增长 [6][20] - **主要公司表现（2025年11月）**： - 业务量同比增速：顺丰(+20.13%) > 圆通(+13.6%) > 申通(+14.7%) > 韵达(-4.2%) [19][65] - 单票收入同比增速：申通(+15.9%) > 韵达(+6.4%) > 圆通(-2.2%) > 顺丰(-8.5%) [19][65] - 累计市占率：圆通(15.6%) > 韵达(13.0%) > 申通(13.1%) > 顺丰(8.4%) [19][65] - **投资逻辑**：头部公司具有准红利属性；中尾部公司盈利弹性可能更高；顺丰控股预计经营利润将实现较快增长 [6][20] - **推荐标的**：顺丰控股、中通快递-W、圆通速递、申通快递、韵达股份 [6][20] 物流 - **跨境空运**：截至2026年1月9日，TAC上海出境空运价格指数周环比-19.9%，同比-6.1% [6][25][99] - **化工品价格**：截至1月9日，化工品价格指数较上周+1.2%，同比-8% [25][98] - **口岸数据**：2025年12月28日-2026年1月3日，甘其毛都口岸通车量日均约558辆；2026年1月5日-9日，查干哈达-甘其毛都口岸短盘运费均价约66元/吨 [25][93] 行业整体表现 - **行业规模**：股票家数128只，总市值3203.3十亿元，流通市值3012.1十亿元 [2] - **指数表现**：过去1个月绝对收益1.3%，过去12个月绝对收益13.6%；过去12个月相对沪深300指数收益为-12.3% [4] - **本周市场**：申万交运指数上涨0.2%，落后沪深300指数2.6个百分点；个股涨幅最大为原尚股份（+11.7%），跌幅最大为海汽集团（-9.8%） [26][29]

板块市场表现 - 1月9日铁路公路板块整体上涨0.2%，表现弱于当日上证指数0.92%和深证成指1.15%的涨幅 [1] - 板块内个股涨多跌少，领涨股为重庆路桥，涨幅1.41%，收盘价6.47元，成交额1.80亿元 [1] - 板块内部分个股下跌，跌幅最大的是四川成渝，下跌0.98%，收盘价6.08元 [2] 个股交易数据 - 重庆路桥成交量27.82万手，成交额1.80亿元，在上涨个股中成交额居前 [1] - 海南高速涨幅1.39%，收盘价6.58元，成交额2.53亿元，为上涨个股中成交额最高 [1] - 福建高速虽然下跌0.49%，但成交量54.21万手，成交额2.20亿元，为所有个股中成交量最大 [2] - 三丰弓成交额达3.87亿元，为所有个股中最高，但股价微跌0.15% [2] 板块资金流向 - 当日铁路公路板块整体呈现主力资金净流出2.93亿元，但游资和散户资金分别净流入7602.36万元和2.17亿元 [2] - 赣粤高速获得主力资金净流入1071.22万元，主力净占比达15.54%，为披露个股中最高 [3] - 山西高速主力净流入544.12万元，主力净占比14.19% [3] - 山东高速获得游资净流入234.01万元，游资净占比3.93%，在披露个股中游资净流入额较高 [3]

本月底法定/註冊股本總額： RMB 1,708,591,889 | 證券代號 (如上市) | 600012 | 說明 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | 上月底結存 | | | 1,165,600,000 | RMB | | 1 RMB | 1,165,600,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | RMB | | | 本月底結存 | | | 1,165,600,000 | RMB | | 1 RMB | 1,165,600,000 | FF301 I. 法定/註冊股本變動 1. 股份分類 普通股 股份類別 H 於香港聯交所上市 (註1) 是 證券代號 (如上市) 00995 說明 法定/註冊股份數目 面值 法定/註冊股本 上月底結存 542,991,889 RMB 1 RMB 542,991,889 增加 / 減少 (-) RMB 本月底結存 542,991,889 RMB 1 RMB 542,991,889 呈交日 ...

投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [12] 核心观点 - 报告认为皖通高速是扎根安徽省、垄断省内路产的唯一上市公路平台，受益于优越的区位、大股东持续资产注入以及路产改扩建，公司车流量与通行费收入长期快速增长，并形成了“低成本、高回报”的良性循环模式 [8][9] - 短期看，2025年初收购的阜周高速与泗许高速将推升公司利润；中期看，公司承诺2025-2027年每年现金分红比例不低于归母净利润的60%，股东回报领先；长期看，控股股东安徽省交通控股集团拥有大量优质路产储备，未来资产注入预期明确，将巩固公司在长三角地区的领先地位 [10] 公司概况与业务 - 公司是中国第一家在香港上市的公路公司，也是安徽省内唯一的公路类上市公司，实控人为安徽省国资委 [3][19] - 截至2025年6月30日，公司拥有约745公里收费公路的权益，总资产达301.4亿元，并为集团等主体提供委托代管服务，管理高速公路总里程达5,397公里 [21][22] - 公司主营业务为投资、建设、运营及管理收费公路，2024年营业收入70.92亿元，其中通行费收入占比54.01%，建造服务收入占比44.18% [36] 历史增长驱动 - 2000-2024年，公司日均车流量复合增速为8.6%，通行费收入复合增速为9.5% [18][32] - 增长主要得益于增量资产收并购（如连霍高速、岳武高速等）和存量路产改扩建（如合宁高速“四改八”）的双轮驱动 [8][28] - 2021年是关键转折点，归母净利润同比增长65%，主要驱动因素包括合宁高速改扩建后通行费超预期增长、收购岳武高速及安庆大桥、以及区域流量复苏 [46] 财务表现与盈利能力 - 公司盈利能力稳步提升，2020年前ROE稳定在12%左右，2021年后因资产并购及改扩建落地，资产回报率进一步抬升 [46] - 成本端相对刚性，剔除建造成本影响，2014-2024年主业成本复合增速为5%，低于营收增速，具备规模效应 [42] - 2021年因收购事项，公司资产负债率从之前的27%-29%骤升至40%，之后维持在35%-40%的行业较低水平 [53] 核心优势：区位、集团与资产久期 - **区位优势**：安徽省地处华东腹地，承东启西，是长三角与京津冀的重要交通纽带。2014-2024年安徽省GDP复合增速达8.3%，位列全国第六，为高速公路车流量提供了坚实的经济基础 [9][57][61] - **集团支持**：控股股东安徽省交通控股集团运营里程占全省高速总里程约88%，路网高度集中。自2012年以来，集团持续向上市公司注入广祠高速、安庆大桥、岳武高速、阜周高速、泗许高速等优质资产，贡献显著利润增厚 [9][57][87] - **资产久期与改扩建效益**：公司核心路产如宁宣杭高速、岳武高速剩余收费期限达20余年，2025年新注入的阜周高速、泗许高速剩余收费年限分别为14.5年和17.5年，资产久期长 [103]。公司改扩建项目具有低成本优势，如合宁高速改扩建单公里成本为0.42亿元，且内部收益率（IRR）领先行业均值 [29][97] 未来展望 - **短期盈利加速**：2025年初收购的阜周高速和泗许高速2023-2025年均保持较好利润水平，并表后推动公司2025年第一季度归母净利润达5.51亿元，较2024年同期（调整前）增长约20% [108][111] - **稳定高分红**：公司上市以来连续28年派发现金股利，累计约94.12亿元。2025年4月发布新股东回报规划，承诺2025-2027年每年现金分红比例不低于归母净利润的60%，2024年股利支付率与股息率处于行业领先水平 [10][113][119][120] - **长期资产注入预期**：安徽省交通控股集团截至2024年末拥有营运路段79条，总里程5,266.79公里，其中包括无岳高速、阜淮高速等大量优质路产，为皖通高速未来的持续资产注入和成长提供了坚实支撑 [10][79][121] 盈利预测与估值 - 报告预测公司2025-2027年归属净利润分别为19.3亿元、19.9亿元和20.0亿元，对应同比增速分别为15.5%、3.4%和0.5% [10] - 对应2025-2027年PE估值分别为13.0倍、12.6倍和12.5倍 [10]

市场扩张和并购 - 2025年12月30日临时股东会通过收购山东高速股份部分股份决议案[3][4] - 决议案通过后，股份转让协议所有条件均已达成[8] 数据相关 - 截至临时股东会日，公司已发行股份总数1,708,591,889股，含1,165,600,000股A股及542,991,889股H股[4] - 批准股份转让协议决议案中，赞成票1,176,267,722股，占比98.9856%[6] - 出席临时股东会股东和代表111人，所持表决权股份占公司有表决权股份总数的69.55%[6] 其他 - 截至2025年12月30日，董事会成员含3名执行董事等[11] - 公司将适时就交割状况及进展另行公告[9]

股东会情况 - 2025年第五次临时股东会于12月30日下午14:30召开，召集人为公司董事会，采用现场和网络投票结合方式表决[25][28][29] - 出席股东会的股东和代理人111人，A股109人、H股2人，持有表决权股份总数1188321999股，占公司有表决权股份总数的69.55%[8] - 网络投票股东107名，代表10780484股，占公司有表决权股份总数的0.63%[27] - A股股东对议案同意票数比例99.9968%，H股股东同意票数比例95.3232%，普通股合计同意票数比例98.9856%[12] 市场扩张和并购 - 股东会通过收购山东高速股份有限公司部分股份的议案[13][30] 公司变更 - 2025年6月9日发行H股49981889股，总股份从1658610000股变为1708591889股[38] - 2025年12月30日完成注册资本变更登记并换发营业执照，注册资本变为1708591889元[38]

股份与资本变动 - 2025年6月9日向安徽省交通控股集团（香港）有限公司发行H股49,981,889股[2] - 发行后总股份由1,658,610,000股变为1,708,591,889股[2] - 注册资本由1,658,610,000元调整为1,708,591,889元[2] 工商登记与执照 - 2025年12月30日完成注册资本变更工商登记及《公司章程》备案[2] - 2025年12月30日领取换发的《营业执照》[2]