| 证券代码：600012 | 证券简称：皖通高速 | 公告编号：临2025-021 | | --- | --- | --- | | 债券代码：242121 | 债券简称：24皖通01 | | | 债券代码：242467 | 债券简称：25皖通V1 | | | 债券代码：242468 | 债券简称：25皖通V2 | | 安徽皖通高速公路股份有限公司 关于与关联方共同设立项目公司的关联交易公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： ● 交易概述：安徽皖通高速公路股份有限公司（以下简称"本公司"或"公司"） 与安徽省交通控股集团有限公司（以下简称"安徽交控集团"）等公司组成的联合 体以公开招标的方式中标亳州至郸城高速公路亳州段特许经营者项目（以下简称 "本项目"），本公司与联合体成员按投标时约定的比例签署《亳州至郸城高速公 路亳州段特许经营项目联合体协议书》，共同出资设立项目公司，公司名称为安 徽省亳郸高速公路有限责任公司，注册资本金为人民币10,000万元，本公司拟以 自有资金出资3,500万元， ...

纪要涉及的公司 皖通高速 纪要提到的核心观点和论据 - **业绩表现** - 2024 年营收 70.92 亿元，同比增长 6.94%；净利润 16.69 亿元，同比增长 0.55%；基本每股收益 1.0063 元，同比增长 0.55%[3] - 2025 年一季度营收 28.21 亿元，同比增长 95.33%；净利润 5.51 亿元，同比增长 5.19%；基本每股收益 0.3323 元，同比增长 5.19%，通行费收入显著增长，实际利润增长约 19%[2][3] - **经营管理提质增效措施** - 开展管理提效、开源增收、节本降耗三项行动，提升路网通行效率和出行服务质量[5] - 发行省内首单高成长产业债，年减少贷款利息约 2300 万元[2][5] - 拓展硅谷网通智慧交通产业园租赁收入达 2236 万元，同比增长 30%[5] - 市场化受托代管徐淮阜高速阜阳段取得新突破[5] - **资本运作进展** - 完成收购抚州高速和四许高速 100%股权，完善路网布局，增强盈利能力[2][6] - 宣广高速改扩建项目年初完工，提升通行能力和资产质量，一季度车流量恢复至同期 80%-85%，但因折旧账面略有亏损，预计未来吞吐量显著增长[2][6][7] - **财务费用情况** - 宣广改扩建项目转固后财务费用预计上升，但 2025 年一季度未显著上升，因部分贷款资金未到位，已到位约 30 亿元，贷款利率 2%-3%，后续融资成本取决于 LPR 走势[2][8] - **通行费收入影响因素** - 2025 年一季度通行费收入增长，得益于春运天气好、抚州和四徐高速并表[9] - ETC 卡优惠从 85 折调至 95 折，预计增加通行费收入约 1 亿元，需结合后续数据观察[4][10] - **政策调整情况** - 安徽交通卡 ETC 优惠从 85 折调至 95 折，部分高速实施差异化收费，上市公司路段除外，政策调整对收费公路效益可能利好，需观察车辆分流情况[4][11] - **项目进展及影响** - 高界高速改扩建初步设计获批，预计 4 月底拿施工图批复后施工，改扩建期间车流量受影响，公司将优化施工组织设计，PPP 建造成本不纳入营收[13][14] - 积极推进 H 股新增配售项目，计划 5 月底开特别股东大会，力争上半年完成[4][15] - 参与亳州至郸城段特许经营权项目，未来可能参与类似新建路段投资[4][18] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **Reits 和申高速项目利润贡献**：2025 年一季度 Reits 项目公允价值变动增加约 3000 万元收益，申高速增发项目一季度未产生影响[12] - **高界高速通行费下降原因**：前年 10 月吴越高速通车对高界高速产生分流效果[20] - **改扩建工程结余比例**：安徽省高速公路改扩建工程结算价通常占概算的 60% - 70%[21] - **十四五规划成果及 2025 年规划**：过去四年资产规模增长 50%，所有者权益增长 18%，2025 年将平衡投资收益和回报[22] - **十五五规划安排**：已启动十五五规划工作，聘请全球知名服务商协助，预计 12 月底完成初稿上报，将在新兴产业和主业板块投资[23]

| 证券代码：600012 | 证券简称：皖通高速 | 公告编号：临2025-019 | | --- | --- | --- | | 债券代码：242121 | 债券简称：24皖通01 | | | 债券代码：242467 | 债券简称：25皖通V1 | | | 债券代码：242468 | 债券简称：25皖通V2 | | 安徽皖通高速公路股份有限公司 关于业绩说明会召开情况的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 安徽皖通高速公路股份有限公司（以下简称"公司"、"本公司"）于2025年4 月29日15:00-16:00通过电话视频会议的方式召开了2024年年度及2025年一季度 业绩说明会。关于本次说明会的召开事项，公司已于2025年4月23日在《上海证 券报》《中国证券报》及上海证券交易所网站上披露了《关于召开业绩说明会的 公告》（临2025-018）。 现将本次说明会召开情况公告如下： 一、本次说明会召开情况 2025年4月29日，本公司董事长汪小文先生，董事、常务副总经理吴长明先 生，独立董事赵建莉女士 ...

截至4月29日收盘，安徽皖通高速公路（00995.HK）报11.760港元，较上个交易日上涨1.03%，当日盘中 最高价触及11.960港元，创近一年新高。 资金流向方面，当日主力流入577.440万港元，流出523.940万港元，净流入53.50万港元。 作者：港股君 安徽皖通高速公路股份有限公司("本公司")于1996年8月15日在中华人民共和国安徽省注册成立,是中国 第一家在香港上市的公路公司,亦为安徽省内唯一的公路类上市公司。1996年11月13日本公司发行的 4.9301亿股H股在香港联合交易所有限公司上市。2003年1月7日本公司发行的2.5亿股A股在上海证券交 易所上市。。本公司的主营业务为投资、建设、运营及管理安徽省境内的部分收费公路。本公司通过投 资建设、收购或合作经营等多种方式获得经营性公路资产,为过往车辆提供通行服务,按照收费标准收取 车辆通行费,并对运营公路进行养护维修和安全维护。收费公路是周期长、规模大的交通基础设施,具有 资金密集型特点,投资回收期长,收益相对比较稳定。本公司拥有合宁高速公路(G40沪陕高速合宁段)、 205国道天长段新线、高界高速公路(G50沪渝高速高界段)、宣广 ...

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予皖通高速“推荐”评级 [1][117] 报告的核心观点 - 以皖通高速为例，阐述高速公路公司市值管理三要素，即上市公司高质量发展是基础，重视股东回报、提高分红比例可获正反馈，大股东支持与上市公司争取可提升市值潜力 [7] 各部分总结 上市公司高质量发展是市值管理的基础 - 皖通高速是安徽省内唯一公路类上市公司，1996 年在港上市，2003 年在上交所上市，主营安徽省内部分收费公路，截至 2024 年末营运里程约 609 公里，管理总里程达 5411 公里 [15][16] - 2024 年公司 ROE 为 12.84%，处于行业前列；2016 - 24 年通行费收入 CAGR 为 5.91%，2024 年同比降 5.09%；收费公路业务毛利率 23 年创新高，2024 年为 61.77%；2016 - 24 年归母净利润 CAGR 为 7.54%，2024 年归母净利润 16.69 亿元，同比增 0.55% [23][27][30][34] - 前三大路产合宁、高界、宣宁高速合计毛利占收费公路业务毛利 71.57%；2024 年公司单公里通行费收入 628.93 万元/公里，高于行业平均 516.89 万元/公里 [40][43][45] - 近三年公司收费公路业务养护支出、折旧与摊销下降，2024 年通行养护支出 1.82 亿元，同比降 6.32%，折旧及摊销 8.75 亿元，同比降 4.33%；期间费用率连续下降，2024 年管理费用率 2.64%，财务费用率 0.91% [49][55] 重视股东回报、提高分红比例是有效获得正反馈的市值管理方式 - 提高分红比例对市值、估值提升直接有效，可驱动价值投资提升市值，修复后上市公司与控股股东互动有望增加，实现多方共赢 [60] - 皖通高速 2021 年提高分红比例后市值表现亮眼，PB 从 2021 年 11 月初 0.8 倍提升至 2025 年 4 月 25 日的 2.2 倍；公司分红比例连续 4 年超 60%，高于行业平均，且承诺 2025 - 2027 年分红比例不低于 60% [64][66][70] 大股东大力支持，上市公司积极争取：可持续发展视角做大做强上市公司平台提升市值潜力 - 安徽交控集团是安徽省高速公路投资运营管理平台，2023 年实现收入 682.63 亿元，净利润 68.66 亿元；截至 2023 年末，全资及控股营运路产 75 条，运营里程约 5087.65 公里，占安徽省已通车里程 92%左右 [79][81][88] - 2021 年皖通高速收购安庆大桥，2021 - 24 年每年贡献超 3 亿营收、超 2.3 亿毛利；2023 年拟收购六武高速，后终止；2025 年现金收购阜周公司与泗许公司，交易对价 47.71 亿元，2025 年并表后预计贡献 6.25 亿元收入、2.27 亿元净利润 [93][94][101][105] - 大股东安徽交控集团计划认购公司增发的 4998.19 万股 H 股，持股比例将提升 2%，反映对公司未来发展信心 [114] 投资建议 - 预计公司 2025 - 2027 年通行费收入同比分别增长 20%、3%、-1%，整体收入同比分别为下降 7%、增长 4%及增长 7%；归母净利分别为 18.6、19.9 及 19.4 亿，同比分别增长 11.7%、6.8%及下降 2.5%，对应 EPS 分别为 1.12、1.2、1.17 元，PE 分别为 16、15、15 倍 [117] - 参照宁沪高速股息率，给予公司一年期目标价 21.75 元，预期较现价 25%空间，首次覆盖给予“推荐”评级 [117]

安徽皖通高速公路股份有限公司2025 年第一季度报告 证券代码：600012 证券简称：皖通高速 安徽皖通高速公路股份有限公司 2025 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、 完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人汪小文、主管会计工作负责人余泳及会计机构负责人（会计主管人员）黄 宇保证季度报告中财务信息的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 (一) 主要会计数据和财务指标 √适用 □不适用 单位：元 币种：人民币 | 项目 | 本报告期 | 上年同期 | | 本报告期 比上年同 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 期增减变 | | | | | | 动幅度(%) | | | | 调整前 | 调整后 | 调整后 | | 营业收入 | 2,821,340,301.98 | 1,28 ...

| 证券代码：600012 | 证券简称：皖通高速 | 公告编号：临2025-018 | | --- | --- | --- | | 债券代码：242121 | 债券简称：24皖通01 | | | 债券代码：242467 | 债券简称：25皖通V1 | | | 债券代码：242468 | 债券简称：25皖通V2 | | 安徽皖通高速公路股份有限公司 关于召开业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： ● 会议召开时间：2025 年 4 月 29 日（星期二）15:00-16:00 ● 会议召开方式：电话视频会议 ● 投资者可于 2025 年 4 月 28 日（星期一）前将相关问题通过电子邮件的 形式发送至公司邮箱：wtgs@anhui-expressway.net。 安徽皖通高速公路股份有限公司（以下简称"公司"）将于 2025 年 4 月 29 日 在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）及香港联合交易所有限公司网站 （www.hkexnews.hk）发布公司 2025 ...

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级，目标价格为 22.40 元 [2][11] 报告的核心观点 - 2024 年报告研究的具体公司业绩展现韧性，2025 年一季度末完成集团优质路产注入将增厚业绩，未来行业政策优化或加速保障改扩建合理回报，内需主题股息确定 [3] 根据相关目录分别进行总结 财务摘要 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|6,631|7,092|6,364|8,109|7,842| |(+/-)%|27.4%|6.9%|-10.3%|27.4%|-3.3%| |净利润（归母，百万元）|1,660|1,669|1,864|1,878|1,771| |(+/-)%|14.9%|0.5%|11.7%|0.8%|-5.7%| |每股净收益（元）|1.00|1.01|1.12|1.13|1.07| |净资产收益率(%)|13.1%|12.5%|13.2%|12.7%|11.4%| |市盈率(现价&最新股本摊薄）|17.24|17.14|15.35|15.23|16.15| [5] 交易数据 - 52 周内股价区间为 13.02 - 17.72 元 - 总市值 28,777 百万元 - 总股本/流通 A 股为 1,659/0 百万股 - 流通 B 股/H 股为 0/0 百万股 [6] 资产负债表摘要 - 股东权益 13,335 百万元 - 每股净资产 8.04 元 - 市净率 2.2 - 净负债率 22.84% [7] 股价升幅 |升幅(%)|1M|3M|12M| |----|----|----|----| |绝对升幅|10%|4%|27%| |相对指数|14%|2%|21%| [10] 业绩分析 - 2024 年归母净利润 16.7 亿元，同比增长 0.5%，主业日均车流量同比降 8%，通行费收入同比降 5%，财务费用同比压降 39%，25Q1 预计恢复稳健增长，25Q1 末完成集团路产收购，盈利自 25Q2 增厚 [11] 盈利增强因素 - 收购及改扩建增强持续盈利，2025 年 3 月末完成阜周、泗许高速收购增厚盈利，合宁/宣广/高界三条高速改扩建，政策优化保障合理回报 [11] 分红情况 - ROE 长期稳定在 10 - 13%，2024 年分红率 60%，未来现金流稳中有升，高分红政策持续，预计 2025 - 27 年股息收益率为 3.9%、3.9%、3.7% [11] 财务预测表 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据预测，如 2025E 营业总收入 6,364 百万元等 [12] 可比公司估值表 展示了多家可比公司的市值、市盈率、市净率等估值数据及一致预期 [13]

股票代码：600012 股票简称：皖通高速 编号：临2025-016 债券代码：242467 债券简称：25皖通V1 债券代码：242468 债券简称：25皖通V2 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： ● 交易概述：安徽皖通高速公路股份有限公司（下称"本公司"或"公司"）计划运用一般性授权向安徽省 交通控股集团（香港）有限公司（以下简称"交控香港公司"）发行49,981,889股H股股票，发行价格为 10.45港元/股，募集资金总额为522,310,740.05港元，交控香港公司拟以现金方式全额认购。 ● 本公司控股股东为安徽省交通控股集团有限公司（以下简称"安徽交控集团"，"集团"），交控香港公 司是安徽交控集团的全资子公司，根据《上海证券交易所股票上市规则》有关规定，本次交易构成关联 交易，但未构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。 ● 本次交易已经公司第十届董事会第十一次会议审议通过，尚需提请本公司股东大会审议。 ● 其他需要提醒投资者重点关注的风险事项：安徽交控集团尚 ...

| 股票代码：600012 | 股票简称：皖通高速 | | | 编号：临 | 2025-017 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：242121 | 债券简称：24 | 皖通 | 01 | | | | 债券代码：242467 | 债券简称：25 | 皖通 | V1 | | | | 债券代码：242468 | 债券简称：25 | 皖通 | V2 | | | 安徽皖通高速公路股份有限公司 关于股东回报规划（2025-2027 年）的公告 公司着眼于长远和可持续发展，在综合分析公司经营实际情况、股东诉求 和意愿、资金成本及融资环境的基础上，充分考虑公司所处行业特点、目前发 展所处阶段、盈利水平、现金流量状况、项目投资资金需求及银行信贷等情况 下，统筹考虑股东的短期利益和长期利益，对利润分配作出制度性安排，建立 科学、持续、稳定的分红回报机制。 （二）本规划的制定原则 1、积极回报投资者，并兼顾公司的长远利益、全体股东的整体利益及公司 可持续发展的需要。 1 2、进一步增强公司利润分配的透明度，优先采用现金分红的利润分配方 式，以便投资者形成稳定的回报预期。 ...