报告公司投资评级 - 维持“增持”评级，目标价格为 22.40 元 [2][11] 报告的核心观点 - 2024 年报告研究的具体公司业绩展现韧性，2025 年一季度末完成集团优质路产注入将增厚业绩，未来行业政策优化或加速保障改扩建合理回报，内需主题股息确定 [3] 根据相关目录分别进行总结 财务摘要 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|6,631|7,092|6,364|8,109|7,842| |(+/-)%|27.4%|6.9%|-10.3%|27.4%|-3.3%| |净利润（归母，百万元）|1,660|1,669|1,864|1,878|1,771| |(+/-)%|14.9%|0.5%|11.7%|0.8%|-5.7%| |每股净收益（元）|1.00|1.01|1.12|1.13|1.07| |净资产收益率(%)|13.1%|12.5%|13.2%|12.7%|11.4%| |市盈率(现价&最新股本摊薄）|17.24|17.14|15.35|15.23|16.15| [5] 交易数据 - 52 周内股价区间为 13.02 - 17.72 元 - 总市值 28,777 百万元 - 总股本/流通 A 股为 1,659/0 百万股 - 流通 B 股/H 股为 0/0 百万股 [6] 资产负债表摘要 - 股东权益 13,335 百万元 - 每股净资产 8.04 元 - 市净率 2.2 - 净负债率 22.84% [7] 股价升幅 |升幅(%)|1M|3M|12M| |----|----|----|----| |绝对升幅|10%|4%|27%| |相对指数|14%|2%|21%| [10] 业绩分析 - 2024 年归母净利润 16.7 亿元，同比增长 0.5%，主业日均车流量同比降 8%，通行费收入同比降 5%，财务费用同比压降 39%，25Q1 预计恢复稳健增长，25Q1 末完成集团路产收购，盈利自 25Q2 增厚 [11] 盈利增强因素 - 收购及改扩建增强持续盈利，2025 年 3 月末完成阜周、泗许高速收购增厚盈利，合宁/宣广/高界三条高速改扩建，政策优化保障合理回报 [11] 分红情况 - ROE 长期稳定在 10 - 13%，2024 年分红率 60%，未来现金流稳中有升，高分红政策持续，预计 2025 - 27 年股息收益率为 3.9%、3.9%、3.7% [11] 财务预测表 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据预测，如 2025E 营业总收入 6,364 百万元等 [12] 可比公司估值表 展示了多家可比公司的市值、市盈率、市净率等估值数据及一致预期 [13]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性或 完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等 內容而引致之任何損失承擔任何責任。 安徽皖通高速公路股份有限公司 ANHUI EXPRESSWAY COMPANY LIMITED （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份編號： 995） 董事會召開日期 安徽皖通高速公路股份有限公司（「本公司」）之董事會（「董事會」）謹此宣佈，定於 2025年4月28日（星期一）舉行董事會會議，以審議及批准本公司及其附屬公司截至 2025年3月31日止第一季度未經審計業績及其他相關事項（如適用）。 承董事會命 安徽皖通高速公路股份有限公司 公司秘書 李忠成 中國安徽省合肥市 2025年4月14日 截至本公告日，董事會成員包括執行董事汪小文（主席）、余泳、陳季平及吳長明； 非執行董事楊旭東及杜漸；以及獨立非執行董事章劍平、盧太平及趙建莉。 ...

股票代码：600012 股票简称：皖通高速 编号：临2025-016 债券代码：242467 债券简称：25皖通V1 债券代码：242468 债券简称：25皖通V2 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： ● 交易概述：安徽皖通高速公路股份有限公司（下称"本公司"或"公司"）计划运用一般性授权向安徽省 交通控股集团（香港）有限公司（以下简称"交控香港公司"）发行49,981,889股H股股票，发行价格为 10.45港元/股，募集资金总额为522,310,740.05港元，交控香港公司拟以现金方式全额认购。 ● 本公司控股股东为安徽省交通控股集团有限公司（以下简称"安徽交控集团"，"集团"），交控香港公 司是安徽交控集团的全资子公司，根据《上海证券交易所股票上市规则》有关规定，本次交易构成关联 交易，但未构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。 ● 本次交易已经公司第十届董事会第十一次会议审议通过，尚需提请本公司股东大会审议。 ● 其他需要提醒投资者重点关注的风险事项：安徽交控集团尚 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性或 完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該 等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 安徽皖通高速公路股份有限公司 ANHUI EXPRESSWAY COMPANY LIMITED （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份編號： 995） (1)第十屆董事會第十一次會議決議公告 (2)關於增發H股股份暨關聯交易的公告 (3)關於股東回報規劃（2025–2027年）的公告 承董事會命 安徽皖通高速公路股份有限公司 公司秘書 海外監管公告 李忠成 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10(B)條而作出。 2025年4月11日 茲載列安徽皖通高速公路股份有限公司（「本公司」）在中國大陸報章及上海證券交 易所網站發佈的的公告如下，僅供參閱。 截止本公告日，本公司董事會成員包括執行董事汪小文（主席）、余泳、陳季平及吳長明；非執行 董事楊旭東及杜漸；以及獨立非執行董事章劍平、盧太平及趙建莉。 | 股票代码：600012 | 股票简称：皖通高速 | | | 编号：临 | 2 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或 完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因依賴該等 內容而引致的任何損失承擔任何責任。 本規劃仍須經股東在本公司股東大會上批准。載有（其中包括）本規劃詳情之通函 及股東大會通告將於適當時候寄發予股東。 安徽皖通高速公路股份有限公司 ANHUI EXPRESSWAY COMPANY LIMITED （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份編號： 995） 關於建議股東回報規劃（2025–2027年）的公告 安徽皖通高速公路股份有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）謹此公佈，董事會 於2025年4月11日通過三年（2025年至2027年）股東回報規劃（「規劃」）。根據中國 證券監督管理委員會《關於進一步落實上市公司現金分紅有關事項的通知》、《上市 公司監管指引3號－上市公司現金分紅》以及本公司章程細則（「公司章程」）的相關 規定，本公司制定了本規劃。 根據本規劃，本公司可以現金、股票或現金與股票相結合的方式或相關法律、法 規、規章及規範性文件准許的其他方式進行利潤分配。在2025年 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或 完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因依賴該等 內容而引致的任何損失承擔任何責任。 公告僅供參考，並不構成收購、購買或認購證券的邀請或要約招攬，亦不構成訂立協議以進行任 何該等事項的邀請，且不屬收購、購買或認購任何本公司證券的要約邀請。 安徽皖通高速公路股份有限公司 ANHUI EXPRESSWAY COMPANY LIMITED （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份編號： 995） (1)根據一般授權發行新H股及訂立 認購協議 於2025年4月11日（交易時段後），本公司與交控香港公司（根據香港上市規則為 本公司之關連人士）訂立認購協議，據此，認購方已有條件同意認購，而本公司 已有條件同意以認購價每股認購股份10.45港元配發及發行總計49,981,889股認 購股份（即新H股），惟須符合並根據認購協議所載條款及條件。 認購股份佔於本公告日期本公司H股總數約10.14%及現有已發行股本3.01%；及 按經配發及發行認購股份擴大後於本公告日期已發行股份數目計算，分別佔本 公 ...

股东回报规划 - 公司制定2025 - 2027年股东回报规划[2] - 规划考虑经营、股东诉求、资金等情况[3] - 原则包括回报投资者、增强透明度等[4][5] 利润分配方式 - 未来三年优先现金分红，每年不少于当年归母净利润60%[6] - 确保现金股利前提下可增加股票股利分配[6] 规划审议情况 - 2025年4月11日董事会审议通过规划议案[8] - 独立董事同意提交规划议案至董事会审议[10]

股权交易 - 公司拟向交控香港公司发行49,981,889股H股，认购价10.45港元/股，规模522,310,740.05港元[5] - 股票限售期为交割日起18个月[5] 股权结构 - 安徽交控集团持有公司31.63%股份，为控股股东[5] 议案表决 - 《关于公司根据一般性授权增发H股股份暨关联交易的议案》等多议案全票通过[7][8][9] 会议情况 - 2025年4月11日召开第十届董事会第十一次会议[3] - 会议通知4月1日发，材料4月3日发[3] - 应到董事9人实到9人[3]

文章核心观点 公司计划增发H股募集资金，此次交易为关联交易且由交控香港公司全额认购 [1] 分组1 - 公司计划向安徽省交通控股集团有限公司增发4998.19万股H股 [1] - 每股发行价格为10.45港元，募集资金总额为5.22亿港元 [1] - 此次交易构成关联交易，交控香港公司将以现金方式全额认购 [1]

文章核心观点 - 皖通高速制定《安徽皖通高速公路股份有限公司股东回报规划(2025 - 2027年)》，明确未来三年分红原则和比例 [1] 具体规划内容 - 除特殊情况外，未来三年在累计未分配利润期末余额为正、当期可分配利润为正且现金流可满足正常经营和可持续发展时，原则上每年进行现金分红 [1] - 符合现金分红条件下，未来三年每年以现金形式分配的利润不少于当年合并报表归属母公司所有者净利润的60% [1]