新股发行与权益提示 - 友升股份新股发行价格为46.36元[1] - *ST天茂现金选择权申报期为2025年9月15日至19日[1] - *ST紫天退市整理期起始日为2025年9月15日[1] 异常波动与退市风险 - 杭可科技、新华锦、ST柯利达等多家公司出现严重异常波动[1] - 天普股份、*ST云创等多家公司面临可能暂停上市风险[6] - 田野股份、数字人等公司存在可能终止上市风险[6] 可转债转股与调整 - 瑞达转债转股价格调整生效日期为2025年9月19日[6] - 浩瀚转债转股起止日期为2025年9月19日至2031年3月12日[6] - 赫达转债转股价格调整生效日期为2025年9月17日[6] 债券赎回 - 铜陵定02赎回登记日为2025年10月10日[6] - 松原转债赎回登记日为2025年9月29日[6] - 22香建02赎回登记日为2025年10月27日[6] 债券回售 - 禾丰转债回售申报期为2025年9月12日至18日[7] - 力诺转债回售申报期为2025年9月12日至18日[7] - 22沪城01回售申报期为2025年9月15日至17日[7] 债券停止交易与摘牌 - 中装转2最后转股日为2025年9月18日[7] - 22藏城发提前摘牌日为2025年9月18日[7] - 23国泰01提前摘牌日为2025年9月18日[7]

跨国并购终止 - 公司终止收购巴基斯坦KE公司66.40%股份 原计划支付对价17.70亿美元并可能追加不超过0.27亿美元奖励金 [2] - 终止原因为交易对方未达成交割先决条件及巴基斯坦营商环境变化 不符合公司国际化发展方向 [4] - 该收购始于2016年 耗时九年 曾获中巴两国监管部门批准 但因2018年巴基斯坦电价机制调整降低标的盈利能力和股权价值导致交易搁置 [3][4] 市场反应与股价表现 - 消息发布后公司股价次日跌停 但第三日低开高走收盘上涨5.87%至22.01元/股 总市值达620亿元 [2] - 过去60日内公司股价累计涨幅达150.68% 券商分析认为上涨原与收购预期相关 但交易终止后预计下跌 [2] 公司经营与财务表现 - 2025年上半年营业收入204.75亿元 同比增长1.76% 归母净利润19.09亿元 同比增长43.85% [6] - 2022-2024年归母净利润持续增长 分别为3.34亿元、15.93亿元和20.46亿元 [6] - 截至2025年6月底控股装机容量2580.13万千瓦 清洁能源占比61.83% 其中煤电984.80万千瓦(38.17%) 气电362.02万千瓦(14.03%) 风电523.56万千瓦(20.29%) 光伏709.75万千瓦(27.51%) [7] 业务运营数据 - 2025年上半年发电量378.48亿千瓦时 同比上升5.48% 其中煤电246.13亿千瓦时(+2.94%) 气电35.35亿千瓦时(-10.72%) 风电58.83亿千瓦时(+16.94%) 光伏38.17亿千瓦时(+28.05%) [7] - 同期供热量1079.54万吉焦 同比增长10.49% 在沪机组供热量约占上海公用电厂一半 [7] 国内新能源投资转向 - 公司同时批准两个新能源项目 奉贤50万千瓦海上光伏项目动态总投资不高于37.80亿元 黑龙江牡丹江40万千瓦风电项目动态总投资不高于22.61亿元 [8] - 两项目资本金均为总投资的20% 其余通过贷款解决 奉贤项目为上海市第一批海上光伏试点 [8] - 公司业务覆盖火电、风电、光伏、氢能等 海外在运装机213.37万千瓦 境内装机80.95%集中于长三角地区 [6]

沪股通席位龙虎榜交易概况 - 9月11日沪股通专用席位现身11只个股龙虎榜 占当日上榜55只个股的20% [1] - 沪股通席位净买入个股7只 净卖出个股4只 [1] 个股净买入详情 - 上海电力获沪股通净买入2.49亿元 当日股价上涨5.87% 换手率10.4% [1][2] - 东阳光获净买入6648.53万元 股价上涨4.66% 换手率7.69% [1][2] - 东方通信获净买入5842.67万元 涨停10.02% 换手率11.07% [1][2] - 晶科科技获净买入4928.99万元 涨停10.05% 换手率8.29% [2] - 新相微获净买入3651.68万元 涨停20% 换手率9.86% [2] - 炬光科技获净买入2758.71万元 涨停20% 换手率10.77% [2] - 三江购物获净买入878.46万元 涨停10.03% 换手率10.18% [2] 个股净卖出详情 - 青山纸业遭沪股通净卖出1811.89万元 股价上涨10.14% 换手率11.5% [1][2] - 华光环能遭净卖出1807.44万元 跌停-10.01% 换手率0.75% [1][2] - 海光信息遭净卖出1034.11万元 涨停20% 换手率3.34% [1][2] - 腾景科技遭净卖出31.18万元 涨停20% 换手率15.04% [2]

股价表现与交易数据 - 公司股价上涨5.87% 换手率10.40% 成交额60.21亿元 振幅17.43% [1] - 沪股通净买入2.49亿元 营业部席位合计净买入7241.07万元 [1] - 龙虎榜前五大买卖营业部合计成交14.27亿元 净买入3.21亿元 [1] 资金流向与融资融券 - 主力资金净流入2.31亿元 其中特大单净流入2.48亿元 大单净流出1683.37万元 [2] - 近5日主力资金净流出3.74亿元 [2] - 两融余额18.69亿元 融资余额18.45亿元 近5日融资余额增加2.66亿元（增幅16.82%） [2] 历史龙虎榜表现 - 近半年累计上榜龙虎榜6次 上榜次日股价平均涨0.27% 上榜后5日平均涨7.69% [2] 财务业绩表现 - 上半年营业收入204.75亿元 同比增长1.76% [2] - 上半年净利润19.09亿元 同比增长43.85% [2] 龙虎榜交易明细 - 沪股通专用席位买入4.63亿元 卖出2.14亿元 [2] - 华鑫证券上海光复路营业部买入1.42亿元 [2] - 瑞银证券上海花园石桥路营业部买入7258.07万元 卖出1.14亿元 [2]

股价表现与成交量 - 上海电力股价单日上涨5.87% [1] - 换手率达10.4% [1] - 成交金额为60.21亿元 [1] 龙虎榜资金流向 - 沪股通专用席位净买入2.49亿元（买入4.63亿元，卖出2.14亿元） [1] - 上榜席位合计净买入3.21亿元（总买入8.74亿元，总卖出5.53亿元） [1] - 前五大买入席位合计买入8.74亿元，占总成交比例14.52% [2] 主要买入机构分析 - 沪股通专用席位买入4.64亿元，占比7.70%，为最大买入方 [1] - 华鑫证券上海光复路营业部买入1.42亿元，占比2.36% [1] - 高盛证券上海世纪大道营业部买入1.21亿元，占比2.01% [1] - 国泰海通证券总部买入7511.73万元，占比1.25% [1] - 瑞银证券上海花园石桥路营业部买入7258.07万元，占比1.21% [1]

股价表现 - 公司股价单日上涨5.87% [1] - 换手率达10.4% [1] - 成交额60.21亿元 [1] 资金流向 - 沪股通买入4.63亿元并卖出2.14亿元 [1] - 沪股通净买入2.49亿元 [1] - 龙虎榜席位合计买入8.74亿元并卖出5.53亿元 [1] - 龙虎榜席位净买入3.21亿元 [1]

行业投资评级 - 电力及公用事业行业评级为"强于大市"（维持）[4] 核心观点 - 陕西、浙江出台136号文承接方案推动新能源上网电价市场化改革 增量竞价区间分别为0.18-0.3545元/kWh和上限0.393元/kWh[3][35][37] - 板块市场表现回升 申万公用事业行业指数本周上涨1.2% 在31个申万一级行业中排名第6[2][11] - 火电板块短期看煤价企稳电价稳定性增加 长期看行业盈利稳定性提升[7] - 绿电板块受益于136号文出台 行业预期收益率企稳 基本面有望在一年左右时间内企稳[7] - 核电长期成长空间确定 项目盈利水平长周期内保持稳定[7] 板块市场表现 行业涨跌幅及估值 - 申万公用事业行业指数PE（TTM）为18.06倍 较上周17.92倍上升 较2024年同期16.53倍增长[2][11] - 行业PB为1.81倍 较上周1.79倍上升 较2024年同期1.77倍增长[2] - 细分行业表现分化 火力发电上涨4.03% 光伏发电上涨5.29% 热力服务下跌0.68%[2][11] - 行业指数相对上涨8.24% 其中热力服务涨幅达58.6% 光伏发电上涨33.52%[17] 个股涨跌幅 - 周涨幅前五：上海电力+35.66% 京运通+14.51% 露笑科技+13.48% 九丰能源+12.48% 珈伟新能+11.33%[3][28] - 周跌幅前五：华银电力-10.5% 兆新股份-8.39% 广安爱众-6.08% 升达林业-4.92% 中国广核-4.43%[28] - 重点个股表现：南网储能+7.38% 吉电股份+6.96% 国电电力+3.97% 中闽能源+0.96%[3][33] 行业动态 政策动态 - 陕西136号文方案：增量项目竞价区间0.18-0.3545元/kWh 执行期限10年[35][36] - 浙江136号文方案：存量电价0.4153元/kWh 增量首次竞价上限0.393元/kWh 执行期限8-12年[37][39] - 四川发布电力市场结算细则：独立储能充放电量按15分钟系统电价结算[39] - 内蒙古乌拉特中旗规划：2025年重大项目投资100亿元以上 固定资产投资增长20%以上[40] - 青海西宁源网荷储一体化条例：引导投建储能 加强与电网协同[42] 重点数据跟踪 煤炭价格 - 秦皇岛山西优混（5500）动力煤平仓价681元/吨 周环比下降1.59%[6][45] - 印尼、澳洲、山西省广州港5500K动力煤库提价分别为708.50、747.15、735.00元/吨[6][45] 绿证交易 - 本周风电挂牌成交量12.4万张 光伏发电16.4万张[6][48] - 日均成交价波动较大 9月2日达14.46元/张 9月3日无交易[49] 碳交易数据 - 本周全国CEA成交量波动较大 单日最高307.2万吨（9月3日）最低47万吨（9月1日）[6][49] - CEA成交均价区间60.03-69.83元/吨[6][49] - 2025年1-8月全国CEA交易量6448.9万吨 成交均价73.29元/吨[51] 投资建议 火电板块 - 短期看煤价企稳电价稳定性增加 长期行业盈利稳定性提升[7] - 火电央企有望进入利润释放+盈利稳定性提升+分红提升周期[7] 水电板块 - 稳定优质资产 短期事件不影响行业长期盈利稳定性[7] 绿电板块 - 136号文出台使行业预期收益率企稳 带来存量改善和集中度提升[7] - 长期看绿电资源属性、无变动成本、降本与低LCOE特点确保行业稳定发展[7] 核电板块 - 长期成长空间确定 项目盈利水平长周期内保持稳定[7] - 建议估值回调后布局[7] 推荐标的 - 国投电力：EPS 2025E 0.88元 2026E 0.94元 PE 2025E 16.08倍 2026E 15.05倍[1] - 龙源电力：EPS 2025E 0.77元 2026E 0.84元 PE 2025E 22.95倍 2026E 21.04倍[1][8]

终止海外收购项目 - 公司终止收购巴基斯坦KE公司66.40%股权的交易，该收购计划始于2016年，原定支付对价17.70亿美元并可能追加不超过0.27亿美元奖励金 [1][2] - 终止原因为交易对方始终未能达成交割先决条件及巴基斯坦营商环境变化导致交易不符合公司国际化发展方向 [1][2] 加码国内新能源投资 - 公司同日批准两个新能源项目投资，总投资额60.41亿元，包括奉贤50万千瓦海上光伏项目（投资不高于37.8亿元）和牡丹江40万千瓦风电项目（投资不高于22.61亿元） [1][5] - 项目资本金均为总投资的20%，剩余资金通过贷款解决 [5] 清洁能源装机结构 - 截至2025年6月底，公司控股装机容量2580.13万千瓦，清洁能源占比达61.83% [1][5] - 新能源装机规模1233.31万千瓦，半年内增长114.82万千瓦 [5] 国际化业务布局 - 境外资产规模达300.72亿元，控股在运装机213.37万千瓦，业务覆盖马耳他、土耳其、日本等国家 [1][3] - 2025年上半年海外主要营收来源为土耳其（11.98%）、日本（1.87%）和马耳他（1.34%） [3] 财务表现 - 2024年营业收入427.34亿元（同比增长0.78%），净利润20.46亿元（同比增长28.46%） [6] - 2025年上半年营业收入204.75亿元（同比增长1.76%），净利润19.09亿元（同比增长43.85%） [6] 战略定位与发展方向 - 公司作为国家电投集团主要上市公司，定位为上海市主要综合能源供应商和最大供热企业 [4] - 发展思路聚焦"深耕上海，站稳周边，推进海外，全力打造西部规模化清洁能源大基地" [4]

股价表现与交易数据 - 上海电力今日跌停 日跌幅偏离值达-10.13% 换手率2.97% 成交额17.52亿元 振幅4.76% [2] - 主力资金净流出2.17亿元 其中特大单净流出1.19亿元 大单净流出9807.61万元 近5日主力资金净流出6.12亿元 [2] - 近半年龙虎榜上榜5次 上榜次日股价平均跌1.12% 上榜后5日平均涨6.82% [2] 龙虎榜交易明细 - 前五大营业部合计成交4.86亿元 买入1.97亿元 卖出2.90亿元 净卖出9263.62万元 [2] - 沪股通为第二大买入方(5162.22万元)及第一大卖出方(1.64亿元) 单渠道净卖出1.12亿元 [2][3] - 买入榜首为中国银河证券北京中关村大街营业部(5465.80万元) 卖出第二为平安证券上海分公司(5152.56万元) [3][4] 融资融券情况 - 最新两融余额19.03亿元 其中融资余额18.78亿元 融券余额2519.98万元 [3] - 近5日融资余额增加4.10亿元 增幅27.90% 融券余额增加487.41万元 增幅23.98% [3] 财务业绩表现 - 上半年营业收入204.75亿元 同比增长1.76% 净利润19.09亿元 同比增长43.85% [3]

交易终止决定 - 公司于9月9日宣布终止以现金收购KES能源公司持有的KE公司66.40%股权交易 [2] - 终止原因为交易对方始终未能达成交割先决条件及巴基斯坦营商环境变化导致交易不再符合公司国际化发展方向 [2][4] - 该交易自2016年启动已持续9年时间 期间公司每30日披露一次进展公告直至终止 [2][3][6] 决策流程与影响 - 终止决定经过董事会2025年第七次独立董事专门会议及战略与投资委员会会议审议通过 [3] - 交易未对公司生产经营产生重大不利影响 未导致经营环境产生重大不利变化 [5] - 交易终止对上市公司未产生实质性影响 不会对财务状况造成重大不利影响 [5] 交易历史与估值变化 - 2016年启动时计划以17.70亿美元现金支付对价 另设不超过0.27亿美元奖励金 [6] - 2018年巴基斯坦国家电力监管局公布新电价机制 大幅降低KE公司盈利水平和股权价值 [4] - 2019年公司提交更新版非约束性报价但未被交易对方接受 [4] 公司业务结构变化 - 2016-2021年海外业务收入变动不大 收入主要来自国内电力、热力产品销售 [6] - 2022年在土耳其实现收入39.80亿元 海外业务收入占比首次突破10% [6] - 截至2025年6月底公司控股装机容量2580.13万千瓦 清洁能源占比61.83% [7] 行业发展趋势 - 全国全口径发电装机容量36.5亿千瓦 同比增长18.7% [7] - 风电和太阳能发电新增装机容量占比近九成 [7] - 非化石能源发电装机规模占比超六成 太阳能装机达11亿千瓦 [7] - 新能源发电量占总发电量比重超四分之一 保持快速增长 [7] 公司发电表现 - 2025年1-6月完成合并口径发电量378.48亿千瓦时 同比上升5.48% [7] - 风电发电量58.83亿千瓦时 同比上升16.94% [7] - 光伏发电量38.17亿千瓦时 同比上升28.05% [7]